AP1 de Gestão Financeira de 2016 a 2012 - CEDERJ

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP 2 
Período - 2016/1º 
 Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino 
ALUNO: MATR: 
 
 
 
 
 
 Boa Prova!!! 
Questão 01. (valor: até 1,0 ponto) As principais variáveis do modelo dinâmico do balanço 
patrimonial são: a necessidade de capital de giro (NCG), o capital de giro (CDG) e o saldo de 
tesouraria (T), as quais se constituem nas variáveis-chave para a gestão financeira das empresas. 
Analisando uma determinada empresa, um analista encontrou que a NCG < 0. Sabe-se que uma 
empresa possui necessidade de capital de giro negativa quando: 
a) as aplicações de capital de giro são maiores do que as fontes de capital de giro. 
b) a empresa apresenta uma demanda de recursos para o giro dos negócios. 
c) o ativo cíclico é menor do que o passivo cíclico. 
d) reflete uma aplicação permanente de fundos. 
e) a empresa não tem necessidade de financiamento para o giro dos negócios, financiando-o 
apenas com contas cíclicas. 
 
Resposta: c 
NCG negativa: ocorre quando o ativo cíclico é menor do que o passivo cíclico. Neste caso a empresa 
não apresenta demanda de recursos para o giro dos negócios, mas dispõe de fontes para financiar 
outras aplicações, em conformidade às políticas de sua Administração. 
 
Orientações para prova: 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. 
 É permitido o uso de calculadora. 
 É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. Os mesmos deverão 
estar desligados no momento de realização da prova. 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
 Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. 
Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) (Petrobras, 2015) Uma empresa apresenta um prazo médio de 
rotação de estoques (PMRE) positivo de 30 dias, ciclo operacional (CO) positivo de 50 dias, e 
ciclo financeiro (CF) positivo de 10 dias. A empresa espera que, praticando um prazo médio de 
pagamento de compras (PMPC) maior, sua gestão financeira de curto prazo gerará valor para 
ela. Ao aumentar seu PMPC atual em 50%, a empresa terá um ciclo financeiro: 
a) positivo de 5 dias, o que é bom financeiramente para a empresa. 
b) positivo de 5 dias, o que é ruim financeiramente para a empresa. 
c) negativo de 5 dias, o que é ruim financeiramente para a empresa. 
d) positivo de 10 dias, o que é bom financeiramente para a empresa. 
e) negativo de 10 dias, o que é bom financeiramente para a empresa. 
 
Resposta: e 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP 
PMP = 50 – 10 = 40 
Aumentando 50 % o PMP passará para 60 dias 
Novo ciclo financeiro: CC = CO – PMP = 50 - 60 = - 10 (quanto menor o ciclo financeiro, melhor). 
 
Questão 03. (valor: até 1,0 ponto) Seja uma empresa prestadora de serviços contábeis que recebe 
no dia primeiro de cada mês R$700.000,00 pela prestação de seus serviços a uma outra empresa. 
A taxa de juros de mercado é de 8% a.m. e cada vez que é feita uma operação, seja de 
investimento ou de pagamento, a empresa despende R$1.700 referentes ao custo vinculado a esta 
operação. Sendo assim, qual o número aproximado de operações de transferência de recursos 
(N) da empresa, de acordo o Modelo de Baumol? 
a) 3. 
b) 4. 
c) 5. 
d) 9. 
e) 10. 
 
Resposta: b 
44,05 
$1.700
$700.000) 0,08 (0,5
 N 


 
 
Questão 04. (valor: até 1,0 ponto) A empresa XYZ está tentando reduzir custos na aquisição de 
determinados insumos de produção. Ela decidiu utilizar o modelo de Lote Econômico de 
Compra – LEC – para estimar o volume a ser comprado do item W2. Sabe-se que a sua 
demanda anual é de 700 peças, o custo para manter uma unidade dessa peça em estoque durante 
um ano é de R$ 1,80, e o custo médio para emitir um pedido de compra é de R$ 3,60. 
Qual o LEC aproximado do item W2? 
a) 53. 
b) 48. 
c) 38. 
d) 27. 
e) 12. 
 
Resposta: a. 
Manutenção de estoque R$ 1,80 
Custo Pedido R$ 3,60 
Consumo mensal (unidades) 700 
 
LEC (unidades) = √( 2 X 3,6 x 700 / 1,8) = 52,92 
 
Questão 05. (valor: até 1,0 ponto) Os padrões de crédito definem os critérios mínimos para a 
concessão de crédito a um cliente. Torna-se iimportante conhecer as variáveis-chaves que 
precisam ser consideradas quando uma empresa está pensando em afrouxar ou arrochar seus 
padrões. Essas variáveis são: 
a) Margem de contribuição, nível de investimentos em duplicatas a pagar, perda com devedores 
duvidosos. 
b) Volume de vendas, nível de investimentos em duplicatas a receber, perda com devedores 
incobráveis. 
c) Volume de incobráveis, nível de investimentos em duplicatas, risco. 
d) Vendas, valores a pagar, valores a receber. 
e) Tempo, recebimentos, risco. 
 
Resposta: b. 
As variáveis mais importantes a serem consideradas ao se avaliar as alterações propostas são o 
Volume de vendas (margem de contribuição),o nível de investimentos em duplicatas a receber, a perda 
com devedores incobráveis. Sempre que os padrões de crédito (ou critérios mínimos para a concessão 
de créditos a um cliente) forem afrouxados ou arrochados é preciso considerar essas variáveis. 
 
Questão 06. (valor: até 1,0 ponto) A empresa ABC recebeu condições de crédito de 3/10 líquido 
30, qual seria o custo de não aproveitamento do desconto financeiro? 
a) 35,48%. 
b) 36.76%. 
c) 37,11%. 
d) 55,67%. 
e) 111,34%. 
 
Resposta: d 
%67,55180309,0
20
360
%3%100
%3


Custo
 
 
Questão 07. (valor: até 4,0 pontos) A American Manufacturing está considerando a obtenção de 
fundos por meio de adiantamentos sobre duplicatas. O total de vendas a prazo é de $12 milhões, 
nas condições trinta dias líquido, e o pagamento é efetuado em média em idênticos trinta dias. O 
City State Bank adiantará recursos mediante caução, a 15% de juros ao ano. Em média, 80% das 
vendas a prazo serão aceitas em garantia. Por outro lado, a financeira Friendly propôs um 
factoring sem recurso mediante uma comissão de 2,5% sobre o valor nominal das duplicatas, 
cobrando 1 % ao mês sobre o adiantamento e exigindo uma reserva de 20%. Sob esse plano, a 
empresa venderia todas as suas duplicatas e fecharia seu departamento de crédito e cobrança, 
economizando $300.000 por ano. 
a) (até 1,0 ponto) Qual a taxa efetiva de juros anual via caução e via factoring? 
b) (até 1,0 ponto) Qual o montante médio de fundos disponibilizáveis via caução e via factoring? 
c) (até 1,0 ponto) Que outros fatores devem ser considerados na escolha desses planos? 
d) (até 1,0 ponto) Que plano você recomendaria? 
 
a)Taxa anual efetiva de juros 
Caução: Empréstimo a Cia. $12.000.000  0,80 = $9.600.000 
Juros = $9.600.000  1,25% = $120.000 Taxa de juros = $120.000 / $9.600.000 = 15%a.a. 
Factoring: 
Valor contábil da duplicata $12.000.000 
Menos: Reserva (20% de $12.000.000) 2.400.000 
Menos: Comissão de factoring (2,5%  $12.000.000) 300.000 
Fundos disponíveis para adiantamento 9.300.000 
Menos: Juros sobre adiantamento(1%  $9.300.000) 93.000 
Recebimento 9.207.000 
Custo anual do factoring: [($93.000 + $300.000)  $9.207.000)]  12  100 = 51,22%a.a. 
b) Montante de fundos disponibilizáveis 
Caução = $9.600.000 
Factoring = $9.300.000 
c) Vantagens do factoring: Oportunidade da empresa converter duplicatas em caixa sem se preocupar 
com o reembolso; o factoring assegura um padrão conhecido de fluxo de caixa; se ofactoring for 
empreendido continuamente há a eliminação do departamento de crédito e cobrança da empresa. 
Desvantagem do factoring: O sacrifício potencial da liquidez e a implicação da má situação financeira 
associada a ela. 
d) Custo com a financeira Friendly 
Custo anual de juros $93.000 
Comissão de factoring 300.000 
Custo total $393.000 
Menos: Economia por fechar o depto. de crédito e cobrança 300.000 
Custo líquido $93.000 
Uma vez que o custo líquido do factoring ($93.000) é menor que o custo da caução ($120.000), deve-
se escolher a financeira Friendly. 
 
K
C






2
F
C
T






2
C
Fórmulas: 
 
CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) 
NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) 
T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) 
 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP 
VEC = 
K
F T 2  
F
T) K (0,5
 N


 
Saldo Médio de Caixa = 
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + 
 
Ponto de retorno (Z*) = 
3
decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4
diários caixa de fluxos dos variação concersão de custo 3


 
Ou Z* = 
L
K4
F3
31
2





  Limite superior (H*) = 3Z* + L 
 
 
Margem de Contribuição = Vendas - CV 
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
NDF
DF 360
%100


 
médio saldo-emprestado Montante
Juros
i
 
)(1 nd
d
i


 
 ndFP  1
 
ni
F
P


1
 
 
C
OS
LEC


2
 
Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP 2 
Período - 2015/2º 
 Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino 
ALUNO: MATR: 
 
 
 
 
 
 Boa Prova!!! 
Questão 01. (valor: até 1,0 ponto) (IF-RS, 2015) O gráfico a seguir ilustra a evolução, ao longo de 
cinco anos, da relação entre o Capital de Giro Líquido (CGL / CDG) e a Necessidade de Capital 
de Giro (NCG) de uma determinada empresa. Analisando o gráfico é INCORRETO afirmar:
 
a) Há um efeito tesoura nesta empresa. 
b) A partir do ano de 2011, os ativos circulantes operacionais passaram a superar os passivos 
circulantes operacionais. 
c) Antes de 2011, há um saldo de tesouraria positivo. 
d) No ano de 2010, as próprias operações geram recursos para se financiar. 
e) Durante todo o período, existem contas de longo prazo financiando os ativos de curto prazo. 
Orientações para prova: 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. 
 É permitido o uso de calculadora. 
 É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. Os mesmos deverão 
estar desligados no momento de realização da prova. 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
 Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. 
Resposta: b 
Quando ocorre uma piora significativa e persistente da NCG, em decorrência do crescimento relativo 
do saldo de tesouraria (T) como uma fonte de recursos (T<0), podemos identificar a deterioração da 
situação financeira da empresa, num processo chamado efeito tesoura. 
Na figura pode-se notar que antes de 2011 a NCG é menor que o CGL (CDG), mas não é negativa. 
Logos os ativos circulantes operacionais ainda são maiores que os passivos circulantes operacionais 
durante todo o período. 
OBS: NCG positiva: ocorre quando o ativo cíclico (ou aplicações de capital de giro) é maior do que o 
passivo cíclico (ou fontes de capital de giro). CDG positivo: neste caso as fontes permanentes superam 
as aplicações permanentes, indicando a utilização de recursos estáveis (de longo prazo) no 
financiamento da NCG, ou seja, o CDG representa uma fonte de fundos permanentes para financiar as 
operações da empresa. 
 
Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) (TCU, 2015) Julgue a afirmativa a seguir. O ciclo operacional 
da empresa pode ser definido como as suas fases de funcionamento, que vão desde a aquisição de 
materiais para a produção até o recebimento das vendas efetuadas. Quanto mais longo se 
apresentar o ciclo operacional, menor será a necessidade de investimento em giro. 
( ) Certo ( ) Errado 
Resposta: errado 
Quanto mais longo o ciclo operacional, maior será a necessidade de investimento em giro. 
 
Questão 03. (valor: até 2,0 pontos) “A empresa deve ter sempre um saldo médio de caixa para 
atender as necessidades normais de recursos em alguma eventualidade. Porém, não é bom que a 
empresa tenha caixa demais, devido ao seu alto custo. Ouvi falar que os modelos de Baumol e/ou de 
Miller-Orr são excelentes para estimar um saldo ótimo de caixa. Como a nossa demanda de caixa 
pode ser prevista com certeza, estou na dúvida em utilizar um desses métodos?”, dizia o gerente 
financeiro. 
a) Qual o modelo que se adequaria melhor à empresa? Justifique. 
b) Considerando $20 como custo de conversão unitário de caixa para títulos e vice-versa, 
demanda de caixa de $1.000.000 por ano e custo de oportunidade de 10% a.a. , qual o saldo ideal 
de caixa? Qual seria o custo total desta estratégia? 
Resposta: 
a) O Modelo de Baumol. Já que o modelo estipula os saldos de caixa transacionais, considerando os 
custos implícitos de sua manutenção, partindo da premissa de que a demanda por caixa pode ser 
prevista com certeza, e determina o valor econômico de conversão (VEC). 
b) 
00,000.20$
0,10
20 1.000.000 2
K
F T 2




VEC
 
00,000.10$
2
000.20
2
Caixa de Médio Saldo 
C
 
50
20
1.000.000) 0,10 (0,5
F
T) K (0,5
 N 




 
Custo Total = [(custo por conversão x número de conversões) + (custo de oportunidade na forma 
decimal x saldo médio de caixa)] = [(20x50)+(0,10x10.000)] = $2.000,00 
Questão 04. (valor: até 2,0 pontos) Os estoques são componentes importantes dos ativos 
circulantes por representarem grandes volumes de dinheiro aplicado em relação aos demais 
ativos circulantes e, por isso, a administração dos estoques deve ser objeto de políticas que 
traduzam resultados eficazes em sua gestão. Apesar de as técnicas que são comumente usadas 
para gerenciar estoques não serem estritamente financeiras, entendê-las é de boa ajuda para o 
administrador financeiro. Sendo assim, quais são as técnicas mais comuns de gerenciamento de 
estoque? Explique uma dessas técnicas. 
Resposta: As técnicas mais comuns de gerenciamento de estoque são: Sistema ABC, Lote Econômico 
de Compra, Sistema de Planejamento de Necessidade de Materiais (MRP I e II) e Sistema Just-in-
Time. 
Sistema ABC - é uma metodologia que separa os estoques por sua importância, e permite que a 
administração dê mais atenção aos itens mais representativos. Com relação ao gerenciamento de 
produtos em estoque, divide-se o total dos itens em três grupos por ordem decrescente de importância 
quanto ao valor dos investimentos feitos em cada grupo: A, B e C. 
Lote Econômico de Compra (LEC) - é uma técnica de gerenciamento de estoque que determina uma 
quantidade ótima de pedidos de um item, que tem como objetivo minimizar o total de seus pedidos e 
custo de manutenção, ou seja, o lote econômico corresponde a certa quantidade de pedidos de um 
produto que minimiza o custo total de estocagem. 
Sistema de Planejamento de Necessidade de Materiais (MRP I e II) - é o sistema de gerenciamento de 
estoqueque usa o conceito do LEC e um computador para comparar necessidades de produção com 
relação aos saldos de estoque disponíveis e determinar quando os pedidos devem ser feitos para vários 
itens na lista de materiais de um produto. 
Sistema Just-in-Time (JIT) - baseia-se na eliminação dos estoques sincronizando o momento da 
chegada de cada parte que irá compor o produto com o momento de sua utilização na fabricação do 
produto final. Minimiza o investimento em estoque, já que os insumos em materiais chegam no 
momento em que são necessários para a produção. 
OBS.: O aluno deverá citar as técnicas e explicar apenas uma. 
 
Questão 05. (valor: até 2,0 pontos) Relacione os termos da primeira coluna com os seus 
respectivos significados na segunda sobre os 5C´s na Concessão de crédito: 
(1) Caráter ( ) cenário econômico e empresarial vigentes, bem como situações particulares. 
(2) Capacidade ( ) histórico do potencial cliente quanto ao cumprimento de suas obrigações 
financeiras. 
(3) Capital ( ) montante de ativos colocados à disposição pelo solicitante. 
(4) Colateral ( ) solidez financeira do solicitante. 
(5) Condições ( ) potencial do cliente para quitar o crédito solicitado. 
 
Resposta: 5, 1, 4, 3, 2. 
 
Questão 06. (valor: até 2,0 pontos) A empresa de móveis Montebem necessitará de recursos de 
curto prazo durante o ano, e, por isso, deseja estabelecer um acordo antecipado de empréstimo 
com seu banco comercial local. As condições do banco para uma linha de crédito são 3,3% acima 
da taxa preferencial de juros e o empréstimo deve ser reduzido a zero durante um período de 
trinta dias. Para um contrato equivalente de crédito rotativo, a taxa é 2,8% acima da taxa pre-
ferencial com uma taxa de compromisso de 0,5% sobre o saldo médio não usado. Em ambos os 
casos, o saldo médio exigido é de 20% sobre o valor do empréstimo e o limite de crédito é de $4 
milhões. Atualmente, a taxa preferencial é 8%. A Montebem imagina recorrer a $2 milhões 
durante o ano, não importando qual o acordo que venha a celebrar. 
6.1) Qual a taxa efetiva de juros anual da linha de crédito? 
6.2) Qual a taxa efetiva de juros anual do acordo de crédito rotativo? (Sugestão: para resolver, 
calcule o índice do valor que a empresa terá de pagar de juros mais a taxa de compromisso em 
relação ao valor que ela terá utilizado efetivamente.) 
6.3) Se a empresa imagina tomar emprestado em média metade dos fundos disponibilizados, 
qual modalidade você recomendaria ao tomador? Explique por quê. 
Resposta: 
6.1) P = $2.000.000 d = 8% + 3,3% = 11,3% n = 1 ano 
D P d nd     
000.226$113,0000.000.2$ dD
 
Valor que a empresa deve deixar em sua conta como saldo médio: $2.000.000 x 0,20 = $400.000 
A empresa recebe: $2.000.000 - $400.000 = $1.600.000 
..%125,1414125,0
000.600.1$
000.226$
aai 
 
 
6.2) Taxa de juros = 8% + 2,8% = 10,8% 
Juros = $2.000.000 x 0,108 = $216.000 
Valor que a empresa deve deixar em sua conta como saldo médio: $2.000.000 x 0,20 = $400.000 
A empresa recebe: $2.000.000 - $400.000 = $1.600.000 
Taxa de compromisso = 0,5% sobre a parcela não utilizada 
Taxa de compromisso = ($4.000.000 - $2.000.000) x 0,005 = $10.000 
Taxa efetiva de juros = 
médio saldo-emprestado Montante
Juros
i
 
 
Taxa de juros efetiva anual =
..%125,1414125,0
000.600.1$
000.226$
000.400$000.000.2$
000.10$000.216$
aai 



 
 
6.3) O crédito rotativo parece melhor, uma vez que o custo dos dois acordos (contratos) é o mesmo, 
com o crédito rotativo, o empréstimo está disponível. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
K
C






2
F
C
T






2
C
Fórmulas: 
 
CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) 
NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) 
T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) 
 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP 
VEC = 
K
F T 2  
F
T) K (0,5
 N


 
Saldo Médio de Caixa = 
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + 
 
Ponto de retorno (Z*) = 
3
decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4
diários caixa de fluxos dos variação concersão de custo 3


 
Ou Z* = 
L
K4
F3
31
2





  Limite superior (H*) = 3Z* + L 
 
 
Margem de Contribuição = Vendas - CV 
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
NDF
DF 360
%100


 
médio saldo-emprestado Montante
Juros
i
 
)(1 nd
d
i


 
 ndFP  1
 
ni
F
P


1
 
 
C
OS
LEC


2
 
Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP 2 
Período - 2015/1º 
 Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino 
ALUNO: MATR: 
 
 
 
 
 
 Boa Prova!!! 
Questão 01. (valor: até 2,0 pontos) A seguir estão apresentadas as informações financeiras 
referentes à Siderúrgica XYZ no ano de 2014. Com base nas demonstrações financeiras, 
reclassifique as contas do Balanço Patrimonial em cíclicas, erráticas e permanentes, e responda 
o que se pede: 
Siderúrgica XYZ 
Contas 2014 Contas 2014 
ATIVO PASSIVO 
Ativo Circulante R$ 13.300 Passivo Circulante R$ 9.460 
 Caixa R$ 1.250 Empréstimos bancários R$ 2.800 
 Aplicações Financeiras R$ 5.500 Dividendos a pagar R$ 1.150 
 Duplicatas a receber R$ 1.500 Duplicatas a pagar R$ 1.300 
 Estoques R$ 4.350 Salários e encargos R$ 3.450 
 Outras contas operacionais R$ 700 Outras contas operacionais R$ 760 
 
Ativo Não Circulante R$ 8.400 Passivo Não Circulante R$ 1.540 
 Ativo Realizável a longo prazo R$ 2.800 
 Imóveis R$ 5.600 Patrimônio Líquido R$ 10.700 
TOTAL DO ATIVO R$ 21.700 TOTAL DO PASSIVO R$ 21.700 
Orientações para prova: 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. 
 É permitido o uso de calculadora. 
 É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
 Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. 
a) Quais os valores das variáveis NCG, CDG e T e do Termômetro de Liquidez? 
b) Que tipo de estrutura financeira a empresa apresenta? Fale sobre ela. 
Resposta: 
Siderúrgica XYZ - Balanço Patrimonial Reclassificado 
Contas 2014 Contas 2014 
ATIVO PASSIVO 
Ativo Errático R$ 6.750 Passivo Errático R$ 3.950 
 Caixa R$ 1.250 Empréstimos bancários R$ 2.800 
 Aplicações Financeiras R$ 5.500 Dividendos a pagar R$ 1.150 
Ativo Cíclico R$ 6.550 Passivo Cíclico R$ 5.510 
 Duplicatas a receber R$ 1.500 Duplicatas a pagar R$ 1.300 
 Estoques R$ 4.350 Salários e encargos R$ 3.450 
 Outras contas operacionais R$ 700 
 Outras contas 
operacionais R$ 760 
Ativo Permanente R$ 8.400 Passivo Permanente R$ 12.240 
 Ativo Realizável a longo prazo R$ 2.800 Passivo Não Circulante R$ 1.540 
 Imóveis R$ 5.600 Patrimônio Líquido R$ 10.700 
TOTAL DO ATIVO R$ 21.700 TOTAL DO PASSIVO R$ 21.700 
 
a) 
Variáveis 2014 
 NCG = AC - PC R$ 1.040 aplicação 
CDG = PP - AP R$ 3.840 fonte 
T = AE - PE R$ 2.800 aplicação (folga) 
TL = T / |NCG| 2,69 
 Estrutura e Situação Financeira 
2014 
T 
NCG 
 CDG 
 
"Sólida" 
 
b) Estrutura Sólida. A empresa dispõe de um saldo de tesourariapositivo que lhe permite enfrentar 
aumentos temporários da necessidade de capital de giro. Os valores positivos das três variáveis 
indicam que o CDG é suficiente para cobrir as necessidades de investimento em giro, sobrando ainda, 
recursos para proporcionar uma folga financeira, através de investimento no curto prazo. 
 
Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) (Unifesp, 2013) O período de tempo compreendido entre o 
momento em que uma empresa paga o fornecedor pelas compras efetuadas e o momento em que 
cia recebe dos clientes a remuneração pelos produtos vendidos e conhecido como: 
 a) Ciclo de caixa. 
 b) Ciclo operacional. 
 c) Prazo médio de pagamento. 
 d) Prazo médio de estocagem. 
 e) Prazo médio de recebimento. 
Resposta: A 
Ciclo Financeiro ou ciclo de caixa = Ciclo Operacional - Prazo Médio para pagamento das compras 
(inclui o tempo de estocagem, prazo para pagamento de compras e recebimento de vendas). 
 
Questão 03. (valor: até 2,0 pontos) Descreva a abordagem agressiva para financiar o capital de 
giro. 
Resposta: Estratégia pela qual a empresa financia suas necessidades sazonais e possivelmente, 
algumas de suas necessidades permanentes, com recursos a curto prazo, e o restante de suas 
necessidades permanentes com recursos a longo prazo. Essa abordagem apresenta mais risco, pelo 
maior esgotamento dos limites de crédito a curto prazo da empresa, e também menores 
disponibilidades de aplicações financeiras. 
 
Questão 04. (valor: até 1,0 ponto) Os estoques são componentes importantes dos ativos 
circulantes por representarem grandes volumes de dinheiro aplicado em relação aos demais 
ativos circulante e, por isso, a administração dos estoques deve ser objeto de políticas que 
traduzam resultados eficazes em sua gestão. Neste sentido, o método que classifica os itens de 
estoque por ordem decrescente de importância é o 
 a) LEC. 
 b) MRP. 
 c) JIT. 
 d) ABC. 
 e) FIFO. 
Resposta: D - O Sistema ABC é uma metodologia que separa os estoques por sua importância, e 
permite que a administração dê mais atenção aos itens mais representativos. As outras alternativas são: 
LEC ou Lote Econômico - É a quantidade de produção onde a empresa visa a obtenção do lucro 
máximo entre as receitas e custos; MRP ou Planejamento dos recursos de manufatura - Consiste em 
saber quais itens devem ser produzidos, em que quantidade e em quais períodos; JIT ( Just in Time )- 
Produção com estoque zero; FIFO ( FIrst in First Out ) -O primeiro que entra é o primeiro que sai. 
 
Questão 05. (valor: até 2,0 pontos) A Cia do Presente é uma empresa tradicional que atualmente 
faz todas suas vendas a crédito e não oferece nenhum desconto financeiro. A empresa contratou 
um novo administrador, que está pensando em introduzir um desconto financeiro de 5% para 
pagamento em quinze dias. O atual período médio de cobrança é 60 dias, as vendas são de 
180.000 unidades por ano, o preço de venda unitário é R$70,00 e o custo variável unitário é de 
R$54,00. A empresa espera que a alteração nas condições de crédito resulte num aumento de 
vendas para 200.000 unidades, que 70% das vendas aproveitem esse desconto e que o período 
médio de cobrança caia para 30 dias. Se a taxa exigida de retorno sobre investimentos de igual 
risco é de 20%, pergunta-se: O desconto deve ser oferecido? Explique. 
 
Resposta: 
Variáveis Atual Proposta 
Vendas em unidades (por ano) 180.000 200.000 
Período médio de cobrança 60 dias 30 dias 
Preço de venda $70 $70 
Custo variável unitário $54 $54 
Período do desconto financeiro 15 dias 
Desconto financeiro proposto 5% 
% das vendas que aproveitarão o desconto 70% 
Retorno exigido 20% 
 Margem de contribuição adicional aos lucros 
 [20.000 unidades  ($70 - $54)] 
 
$320.000 
Custo do investimento marginal em D/R 
 
 
 Investimento médio com o plano proposto [($54x200.000)/12)] $900.000 
 Investimento médio com o plano atual [($54x180.000)/6)] $1.620.000 
 Investimento marginal em D/R ($720.000) 
Custo do investimento marginal em D/R (0,20  $720.000) 
 
$144.000 
Custo do desconto financeiro (0,05  0,70  $70  200.000) 
 
($490.000) 
Prejuízo Líquido proveniente da implementação do plano ($26.000) 
 
A proposta NÃO deve ser recomendada porque conduz a um prejuízo de R$ 26.000,00. 
 
Questão 06. (valor: até 2,0 pontos) A Indústria Sigma deseja receber de seu factor um 
adiantamento sobre uma duplicata de R$980.000,00 que vence em trinta dias. O factor deduz 
8% para reserva, retém uma comissão de factoring de 4% sobre o valor nominal e cobra juros 
de 15% ao ano (pagos antecipadamente), sobre os adiantamentos. 
a. Calcule o valor máximo, em dinheiro, de juros a serem pagos. 
b. Que montante a empresa receberá de fato no momento da transação? 
Resposta: 
Valor nominal 980.000 
K
C






2
F
C
T






2
C
Reserva 8% 
Comissão de Factoring 4% 
Juros 15% 
Valor nominal da duplicata R$ 980.000 
Menos: Reserva (8%  R$980.000) R$ 78.400 
Menos: Comissão de Factoring (4%  R$980.000) R$ 39.200 
Fundos disponíveis para adiantamento R$ 862.400 
Menos: Juros sobre adiantamentos (15%  R$862.400  30/360) R$ 10.780 
Valor do adiantamento R$ 851.620 
 
a) Valor de juros máximo pagos: R$10.780,00 
b) Montante que a empresa receberá de fato: A empresa receberá, agora o valor de R$851.620,00. 
 
Fórmulas: 
 
CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) 
NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) 
T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) 
 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP 
VEC = 
K
F T 2  
F
T) K (0,5
 N


 
 
 
Saldo Médio de Caixa = 
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + 
 
Ponto de retorno (Z*) = 
3
decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4
diários caixa de fluxos dos variação concersão de custo 3


 
Ou Z* = 
L
K4
F3
31
2





  Limite superior (H*) = 3Z* + L 
C
OS
LEC


2
 
Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias  demanda diária 
Nível médio de estoque = Q/2 
Número total de pedidos = S/Q 
Custo de pedir = O  S/Q 
Custo de manter = C  Q/2 
Custo total = Custo de manter + Custo de pedir 
 
Margem de Contribuição = Vendas - CV 
receber a duplicatas de Giro
receber a vendasdas total variávelCusto
 receber a duplicatas em médio toInvestimen 
 
cobrança de médio Período
360
receber a duplicatas de Giro 
 
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
NDF
DF 360
%100


 
i 
Juros
Montante emprestado 
i
d
d n

 1 ( )  P F d n  1 ni
F
P


1 
 
 
 
Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP 2 
Período - 2014/2º 
 Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino 
ALUNO: MATR: 
 
 
 
 
 
 Boa Prova!!! 
 
Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) (PC-RJ, 2013) De acordo com o modelo Fleuriet, de dinâmica 
financeira das empresas, determinada empresa apresenta a seguinte estrutura financeira: 
CCL < 0 NIG > 0 CCL < NIG SD < 0 
Onde: CCL= Capital Circulante Líquido; NIG = Necessidade de Investimento em Giro; SD = 
Saldo do Disponível. 
Essa estrutura é típica de uma entidade que apresenta: 
 a) Equilíbrio financeiro.b) Baixo risco financeiro. 
 c) Alto risco de insolvência. 
 d) Médio risco financeiro. 
 e) Risco financeiro satisfatório. 
Orientações para prova: 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. 
 É permitido o uso de calculadora. 
 É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
 Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. 
Resposta: C. 
CDG negativo, NCG positiva e T negativo. Retrata a situação de uma empresa que luta por sua 
sobrevivência. Trata-se de uma situação financeiramente delicada, uma vez que os capitais estáveis 
são insuficientes para bancar os investimentos em ativos permanentes. É uma situação de elevado 
risco financeiro, já que a empresa se utiliza de recursos de curto prazo (T) para financiar aplicações de 
longo prazo de maturação. 
 
 
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) (TermoMacaé, 2009) Um administrador financeiro elabora um 
orçamento anual de caixa para uma empresa, estimando o fluxo de recebimentos e pagamentos 
devidos mês a mês, e verifica que, em vários meses, o caixa acumulado se tornará negativo. 
Assim, conclui-se que a empresa, necessariamente, 
 a) deve aumentar seu capital. 
 b) deve captar fundos para os períodos de caixa negativo. 
 c) deve reduzir seus investimentos para resolver seu problema de caixa. 
 d) terá lucro no ano apenas se o caixa acumulado em dezembro for positivo. 
 e) terá prejuízos em vários meses do ano. 
Resposta: B 
Uma das decisões importantes que precisam ser tomadas em termos de lucratividade e risco, com 
respeito aos circulantes da empresa é como usar os passivos circulantes para financiar os ativos 
circulantes. Qualquer empresa só pode dispor de um montante limitado de financiamento a curto 
prazo. Numa situação ideal, o capital de giro é sempre igual a zero, porque os ativos de curto prazo são 
financiados com dívidas de curto prazo. 
 
 
Questão 03) (valor: até 1,0 ponto) (Transpetro, 2011) Uma empresa, considerada como a maior 
fabricante de componentes eletrônicos para a indústria eletroeletrônica do país, publicou, em 
seu último balanço, as seguintes informações: 
Vendas Anuais = R$ 840.000,00 
CMV = 65% das vendas 
Prazo Médio de Contas a Receber = 27 dias 
Prazo Médio dos Estoques = 30 dias 
Prazo Médio de Pagamento = 45 dias 
Patrimônio Líquido = R$ 200.000,00 
Ativo Não Circulante = R$ 720.000,00 
Passivo Não Circulante = R$ 940.000,00 
Com base nas informações fornecidas e sabendo que o estoque inicial é igual ao estoque final, 
qual o ciclo de caixa da empresa? 
2
C
 a) 102 
 b) 57 
 c) 48 
 d) 15 
 e) 12 
Resposta: E 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP 
CO = 30 dias + 27 dias = 57dias 
CC = 57 dias - 45 dias = 12 dias 
 
 
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) A Loja Bilocate, que atua no setor esportivo, está com 
dificuldades na gestão do seu disponível. Você foi convidado para auxiliar o administrador da 
loja na Administração do Caixa. Sendo assim, o administrador disponibilizou as seguintes 
informações: o custo de oportunidade da Loja Bilocate em manter o Caixa era de 12%; o custo 
fixo para obter um empréstimo era de R$ 67,00; e a quantia total de caixa necessário para 
transações durante o ano foi de R$ 820.000,00. Sendo assim: 
4.1) Qual o saldo ótimo de caixa, utilizando o Modelo de Baumol? E o saldo médio esperado? 
4.2) Com os resultados anteriores, qual conselho você daria ao administrador da loja a respeito 
do seu controle de caixa? 
Respostas: 
Caixa período (ano -12 meses) R$ 820.000,00 
Custo conversão R$ 67,00 
Custo de oportunidade (ao ano) 12% 
 
VEC Baumol R$ 30.259,98 
N 27 
Saldo médio R$ 15.129,99 
Custo de Conversão R$ 1.815,60 
Custo de Oportunidade R$ 1.815,60 
Custo Total R$ 3.631,20 
4.1) VEC = 
K
F T 2  = R$ 30.259,98. 
 Saldo Médio de caixa = = R$ 15.129,99. 
4.2) A Loja Bilocate deve manter seu caixa com a quantia de aproximadamente R$ 30.260,00. Sendo 
assim, é importante o controle de caixa para que não seja inferior ao chamado caixa médio, ou seja, R$ 
15.130,00. 
Questão 05) (valor: até 1,0 ponto) (BNDES, 2013) Um revendedor de tintas obtém seu produto 
principal de um único fornecedor, sendo a demanda por esse produto aproximadamente 
constante ao longo do ano. No ano passado, o revendedor vendeu 400 litros do produto. Os 
custos estimados de colocação de um pedido são de cerca de R$ 12,50 cada vez que um pedido é 
colocado, e os custos anuais de manutenção de estoque por litro são equivalentes a 25% do custo 
de aquisição. Se o revendedor adquire o produto a R$ 36,00 por litro, quantos litros a loja deve 
pedir por vez, considerando o Lote Econômico de Compra (LEC)? 
 a) 3,00 
 b) 3,33 
 c) 16,67 
 d) 33,33 
 e) 60,00 
Resposta: D 
 √
 
 
 √
 
 
 
 
 
Questão 06) (valor: até 2,0 pontos) A São Geraldo Magella S.A. acredita que seus custos de 
crédito estão elevados demais. Arrochando seus critérios mínimos para a concessão de créditos 
aos clientes, os incobráveis cairiam bastante: de 6% das vendas para 2%. Contudo, as vendas 
também cairiam: de R$150.000,00 para R$140.000,00 por ano. O custo variável unitário é 50% 
do preço de venda e o investimento médio em duplicatas a receber não deve mudar. Pergunta-se: 
6.1) Que custo sofrerá a empresa face a uma menor margem de contribuição? 
6.2) A empresa deve arrochar seus critérios mínimos de concessão de créditos? Por quê? 
 
Resposta : 
Variáveis Atual Proposta 
Vendas em $ 150.000 140.000 
Dividas incobráveis 6% 2% 
Custo variável unitário 50% das vendas 
6.1) Redução da margem de contribuição 
 
 Nível atual de vendas $150.000 
 Novo nível de vendas $140.000 
 Custo variável % 50% 
 Redução na margem de contribuição ($5.000) 
A empresa sofrerá uma redução de $5.000 (=$75.000 - $70.000), na margem de contribuição. 
6.2) Ganho sobre redução das dívidas incobráveis: 
 Plano atual 0,06  $150.000 $9.000 
 Plano proposto 0,02  $140.000 $2.800 
 Redução na dívida incobrável $6.200 
Efeito total com a mudança de política: 
 Redução na margem de contribuição ($5.000) 
 Ganho com a redução de div. inc. 6.200 
 Ganho: $1.200 
O resultado líquido da mudança é um ganho de $1.200, portanto a proposta deve ser aceita. 
 
 
Questão 07) (valor: até 2,0 pontos) A chocolateria Cia do Cacau tem três possíveis fornecedores, 
cada qual oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços 
oferecidos são virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas a seguir: 
Fornecedor Condições de crédito 
Delícia 1/20 líquido 30 FM 
Doçura 3/30 líquido 120 FM 
Gostosura 4/40 líquido 90 FM 
7.1. Calcule o custo do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada fornecedor. 
7.2. A Cia do Cacau não dispõe de recursos no momento, mas se a empresa necessitar de fundos 
a curto prazo poderá obtê-los junto ao seu banco comercial, a juros anuais de 20%. Analisando 
cada fornecedor separadamente, a empresa deveria recusar o desconto financeiro de algum dos 
fornecedores? Explique. 
 
Resposta: 
Fornecedor Condições de crédito Custo de não aproveitamento do DF Decisão 
Delícia 1/20 líquido 30 FM (0,01  0,99)  (360  10) 36,36% Pede o empréstimo 
Doçura3/30 líquido 120 FM (0,03  0,97)  (360  90) 12,37% Não aproveita o desconto 
Gostosura 4/40 líquido 90 FM (0,04  0,96)  (360  50) 30,00% Pede o empréstimo 
 
7.2. Tomando emprestados os fundos de que necessita do seu banco a uma taxa de juros de 20%, a 
empresa, tratando-se do(s) fornecedor(es): Delícia e Gostosura - deve aproveitar o desconto; Doçura - 
deve perder o desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do empréstimo). 
 
 
 
 
 
 
 
K
C






2
F
C
T






2
C
Fórmulas: 
 
CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) 
NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) 
T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) 
 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP 
VEC = 
K
F T 2  
F
T) K (0,5
 N


 
 
 
Saldo Médio de Caixa = 
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + 
 
Ponto de retorno (Z*) = 
3
decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4
diários caixa de fluxos dos variação concersão de custo 3


 
Ou Z* = 
L
K4
F3
31
2





  Limite superior (H*) = 3Z* + L 
C
OS
LEC


2
 
Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias  demanda diária 
Nível médio de estoque = Q/2 
Número total de pedidos = S/Q 
Custo de pedir = O  S/Q 
Custo de manter = C  Q/2 
Custo total = Custo de manter + Custo de pedir 
 
Margem de Contribuição = Vendas - CV 
receber a duplicatas de Giro
receber a vendasdas total variávelCusto
 receber a duplicatas em médio toInvestimen 
 
cobrança de médio Período
360
receber a duplicatas de Giro 
 
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
NDF
DF 360
%100


 
i 
Juros
Montante emprestado 
i
d
d n

 1 ( )  P F d n  1 ni
F
P


1 
 
 
 
Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP 2 
Período - 2014/1º 
 Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino 
ALUNO: MATR: 
 
 
 
 
 Boa Prova!!! 
 
Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) A Empresa “X” apresenta um Capital de Giro negativo, 
indicando que todo o financiamento das Necessidades de Capital de Giro é efetuado com recurso 
de curto prazo de terceiros e que investimentos em ativos permanentes também estão sendo 
executados e financiados com este recurso, ou seja, variável NCG negativa com o Saldo em 
Tesouraria positivo. Analisando a estrutura financeira da empresa “X”, pode-se dizer que sua 
situação é: 
a) Excelente 
b) Sólida 
c) Insatisfatória 
d) Alto risco 
e) Muito ruim 
Resposta: d 
 
Orientações para prova: 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. 
 É permitido o uso de calculadora. 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
 Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. 
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Explique o efeito tesoura, mencionando o que uma empresa 
pode fazer para evita-lo. 
Resposta: O acompanhamento da evolução da NCG e do CDG é fundamental para a realização de uma 
adequada avaliação da saúde financeira de uma empresa. Quando o Saldo de Tesouraria apurado for 
menor do que zero (NEGATIVO), significará que a empresa possui dívidas vencíveis no curto prazo, 
contraídas normalmente junto a instituições financeiras para financiar suas atividades de capital de 
giro. Ocorrendo por sucessivos exercícios um crescimento do NCG superior ao do CDG, diz-se que 
ela convive com o que se convencionou chamar de "efeito tesoura". À medida que as necessidades de 
giro são financiadas por dívidas de curto prazo, há um aumento na diferença entre o NCG e o CDG. 
Em uma situação de efeito tesoura, a empresa é incapaz de financiar adequadamente seus 
investimentos operacionais em giro, operando com recursos de maturidade incompatível com suas 
efetivas necessidades financeiras. Este comportamento é um forte indicativo de que a empresa está 
trilhando o caminho para sua insolvência, o que exige dos gestores uma rápida intervenção nos prazos 
operacionais, bem como a renegociação do perfil de vencimento da dívida. 
 
 
Questão 03) (valor: até 2,0 pontos) O gerente financeiro da GF Corporation soube recentemente 
que a aplicação do modelo de Miller-Orr trouxe economias significativas para uma outra 
companhia da indústria. Desejando saber se esse modelo traria economia para a GF, ele estudou 
o sistema de caixa e encontrou: 
Mantém-se, atualmente, $100.000 em caixa, sem qualquer rendimento. Os custos de conversão 
de caixa em títulos negociáveis, ou vice-versa, são de R$30 em média, por operação. A variação 
diária dos fluxos líquidos de caixa é de R$1,5 milhões. Os títulos negociáveis rendem 9% a a 
(supõe-se ano de 360 dias). O gerente financeiro pediu-lhe para: 
3.1. Calcular o ponto de retorno e o limite superior, utilizando o modelo de Miller-Orr. 
3.2. Determinar o lucro adicional que a GF poderia obter se utilizar o modelo de Miller-Orr, em 
vez de manter seu atual nível de caixa. O saldo médio de caixa no modelo seria: ponto de retorno 
 43 
Resposta: 
Mantém-se atualmente, $100.000 em caixa, sem qualquer rendimento. 
Custo de conversão (F) = $30 K = 9% a a = 0,025% a d. 2 = $1.500.000 
3.1. Calcular o ponto de retorno e o limite superior, utilizando o modelo de Miller-Orr. 
a) Ponto de retorno (Z*) = 
L
K4
F3
31
2





  
Z* = 
0$
0,00025 4
1.500.000 30 3
31







 = 3
1
0,001 
.000.000135





 = $5.129,88 
b) Limite superior (H*) = 3Z* + L H* = 3  $5.129,88 = $15.389,65 
3.2. Determinando o lucro adicional que a GF poderia obter se utilizar o modelo de Miller-Orr, em vez 
de manter seu atual nível de caixa. O saldo médio de caixa no modelo seria: ponto de retorno  43 
Saldo médio de caixa = 
3
L - 4Z
 = 
3
5.129,88 4
 = $6.839,84 
Custo de manter o saldo de caixa = 0,00025  Saldo médio de caixa = 0,00025  $6.839,84 = 
$1,709960  360 = $615,59 
Custo de manter $100.000  2 = $50.000 em caixa = $50.000  0,09 = $4.500 
Portanto o lucro adicional de que a empresa poderia obter se usasse o modelo de Miller-Orr, em vez de 
manter o saldo atual de caixa de $100.000 seria de: 
$615,59 - $4.500 = $3.884,40 anuais 
 
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) Sabe-se que a administração eficiente de estoques pode levar a 
empresa a obter um ciclo de caixa satisfatório. Sendo assim, a empresa LJr S.A. deseja 
administrar seu estoque com base no método do Lote Econômico de Compra. A empresa tem 
necessidades mensais de 800 unidades do produto alfa e seus custos são: Custo de comprar, por 
encomenda: R$ 40,00; Custo de manter, por período, por unidade: R$ 2,50. Pergunta-se: 
4.1. Qual o LEC da empresa LJr S.A.? 
4.2. Quantas encomendas podem ser feitas por mês? 
4.3. Qual o período de tempo entre cada encomenda, supondo entrega imediata por parte do 
fornecedor? 
4.4. Qual o custo total associado ao estoque do produto alfa? 
Resposta: 
Manutenção de estoque R$ 2,50 
Custo Pedido R$ 40 
Consumo mensal(unidades) 800 
 Fórmulas: 
LEC (unidades) 160,00 LEC = √((2 x S x O) / C) 
Número de encomendas por mês 5,00 S/Q 
Tempo entre cada encomenda6,00 30/(nº de encomendas por mês) 
Custo de pedir R$ 200 O x S/Q 
Custo de manter R$ 200 C x Q/2 
Custo total R$ 400 Custo de manter + Custo de pedir 
 
Questão 05) (valor: até 2,0 pontos) A Florbella S.A. é uma empresa que atualmente faz todas suas 
vendas a crédito e não oferece nenhum desconto financeiro. A empresa está pensando em 
introduzir um desconto financeiro de 3% para pagamento em quinze dias. O atual período 
médio de cobrança é 60 dias, as vendas são de 50.000 unidades por ano, o preço de venda 
unitário é R$58,00 e o custo variável unitário é de R$47,00. A empresa espera que a alteração 
nas condições de crédito resulte num aumento de vendas para 55.000 unidades, que 80% das 
vendas sejam com aproveitamento do desconto e que o período médio de cobrança caia para 30 
dias. Se a taxa exigida de retorno sobre investimentos de igual risco é de 22%, o desconto deve 
ser oferecido? Explique. 
Resposta: 
Variáveis Atual Proposta 
Vendas em unidades (por ano) 50.000 55.000 
Período médio de cobrança 60 dias 30 dias 
Preço de venda $58 $58 
Custo variável unitário $47 $47 
Período do desconto financeiro 15 dias 
Desconto financeiro proposto 3% 
% das vendas que aproveitarão o desconto 80% 
Retorno exigido 22% 
 Margem de contribuição adicional aos lucros 
 [5.000 unidades  ($58 - $47)] 
 
$55.000 
Custo do investimento marginal em D/R 
 
 
 Investimento médio com o plano proposto [($47x55.000)/12)] $215.417 
 Investimento médio com o plano atual [($47x50.000)/6)] $391.667 
 Investimento marginal em D/R ($176.250) 
Custo do investimento marginal em D/R (0,22  $176.250) 
 
$38.775 
Custo do desconto financeiro (0,03  0,80  $58  55.000) 
 
($76.560) 
Lucro Líquido proveniente da implementação do plano $17.215 
A proposta seria SIM recomendada porque conduz a um lucro adicional de R$ 17.215,00. 
 
Questão 06) (valor: até 2,0 pontos) A Praieira S.A. tem três possíveis fornecedores, cada qual 
oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços oferecidos são 
virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas a seguir: 
Fornecedor Condições de crédito 
Sol 1/10 líquido 30 FM 
Mar 2/30 líquido 90 FM 
Areia 3/15 líquido 95 FM 
 
6.1. Calcule o custo do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada fornecedor. 
6.2. Se a empresa necessitar de fundos a curto prazo, ela poderá obtê-los junto ao seu banco 
comercial, a juros anuais de 16%. Analisando cada fornecedor separadamente, a empresa 
deveria recusar o desconto financeiro de algum dos fornecedores? Explique. 
Resposta: 
Fornecedor Condições de crédito Custo de não aproveitamento do DF Decisão 
Sol 1/10 líquido 30 FM (0,01  0,99)  (360  20) = 18,18% Pede o empréstimo 
Mar 2/30 líquido 90 FM (0,02  0,98)  (360  60) = 12,24% 
Não aproveita o 
desconto 
Areia 3/15 líquido 95 FM (0,03  0,97)  (360  80) = 13,92% 
Não aproveita o 
desconto 
 
6.2. Tomando emprestado os fundos de que necessita do seu banco a uma taxa de juros de 16%, a 
empresa, tratando-se do fornecedor: Sol - deve aproveitar o desconto; Mar e Areia - deve perder o 
desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do empréstimo). 
Fórmulas: 
 
CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) 
NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) 
T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) 
 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP 
Ponto de retorno (Z*) = 
3
decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4
diários caixa de fluxos dos variação concersão de custo 3


 
Ou Z* = 
L
K4
F3
31
2





  Limite superior (H*) = 3Z* + L 
 
Margem de Contribuição = Vendas - CV 
C
OS
LEC


2
 
Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias  demanda diária 
Nível médio de estoque = Q/2 
Número total de pedidos = S/Q 
Custo de pedir = O  S/Q 
Custo de manter = C  Q/2 
Custo total = Custo de manter + Custo de pedir 
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
NDF
DF 360
%100


 
 
TAE = (1 + Taxa periódica)
m
 – 1 
 
i 
Juros
Montante emprestado 
i
d
d n

 1 ( )  P F d n  1 ni
F
P


1 
 
receber a duplicatas de Giro
receber a vendasdas total variávelCusto
 receber a duplicatas em médio toInvestimen 
 
cobrança de médio Período
360
receber a duplicatas de Giro 
 
 
Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP 2 
Período - 2013/2º 
 Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino 
ALUNO: MATR: 
 
 
 
 
 Boa Prova!!! 
 
Questão 01) (valor: até 3,0 pontos) A seguir estão apresentadas informações financeiras 
referentes à Cia Beta no ano de 2012. Com base nas demonstrações financeiras, pede-se: 
1. Reclassifique as contas do Balanço Patrimonial em cíclicas, erráticas e permanentes, e 
construa o Balanço Patrimonial reclassificado. 
2. Calcule os valores das variáveis NCG, CDG e T e encontre o Termômetro de Liquidez. 
3. Identifique o tipo de estrutura financeira da empresa e fale sobre ela. 
Cia. Beta 
Contas 2012 Contas 2012 
ATIVO PASSIVO 
Ativo Circulante R$ 5.440 Passivo Circulante R$ 3.300 
 Caixa/Bancos R$ 140 Instituições Financeiras R$ 1.950 
 Aplicações Financeiras R$ 1.200 Dividendos a pagar R$ 200 
 Clientes R$ 2.450 Fornecedores R$ 700 
 Estoques R$ 1.650 Salários e encargos R$ 450 
 Outras contas operacionais R$ 0 Outras contas operacionais 0 
 
Orientações para prova: 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. 
 É permitido o uso de calculadora. 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
 Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. 
Ativo Não Circulante R$ 4.720 Passivo Não Circulante R$ 480 
 Ativo Realizável a longo prazo R$ 550 
 Ativo Permanente R$ 4.170 Patrimônio Líquido R$ 6.380 
TOTAL DO ATIVO R$ 10.160 TOTAL DO PASSIVO R$ 10.160 
 
Resposta: 
Cia. Beta - Balanço Patrimonial Reclassificado 
Contas 2012 Contas 2012 
ATIVO PASSIVO 
Ativo Errático R$ 1.340 Passivo Errático R$ 2.150 
 Caixa/Bancos R$ 140 Instituições Financeiras R$ 1.950 
 Aplicações Financeiras R$ 1.200 Dividendos a pagar R$ 200 
Ativo Cíclico R$ 4.100 Passivo Cíclico R$ 1.150 
 Clientes R$ 2.450 Fornecedores 700 
 Estoques R$ 1.650 Salários e encargos 450 
 Outras contas operacionais R$ 0 Outras contas operacionais 0 
Ativo Permanente R$ 4.720 Passivo Permanente R$ 6.860 
 Ativo Realizável a longo prazo R$ 550 Passivo Não Circulante R$ 480 
 Ativo Permanente R$ 4.170 Patrimônio Líquido R$ 6.380 
TOTAL DO ATIVO R$ 10.160 TOTAL DO PASSIVO R$ 10.160 
 
Variáveis 2012 
 NCG = AC - PC R$ 2.950 aplicação 
CDG = PP - AP R$ 2.140 fonte 
T = AE - PE -R$ 810 fonte 
 TL = T / |NCG| -0,27 
 
Estrutura e Situação 
Financeira 
2012 
 T 
NCG 
 CDG 
 
"Insatisfatória" 
 
3. Estrutura Insatisfatória. Neste caso a empresa apresenta insuficiência de fundos de longo prazo para 
o financiamento de suas necessidades de capital de giro, utilizando-se, assim, de créditos de curto 
prazo (T<0), o que se evidencia pelo termômetro de liquidez negativo, refletindoa situação da 
empresa como captadora líquida de curto prazo. Tal estrutura revela uma empresa em desequilíbrio 
financeiro, apesar de possuir capital de giro positivo. 
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Descreva a abordagem conservadora para financiar o capital 
de giro. 
Resposta: Uma abordagem conservadora seria financiar o ativo circulante permanente e uma parcela 
do capital de giro sazonal através de passivos não circulantes (longo prazo) ou do patrimônio líquido. 
 
Questão 03) (valor: até 1,5 pontos) A Cia. Megliorini Ltda. gerencia seu caixa com base no 
modelo de Baumol. Para o ano de 2014, está prevista a necessidade de caixa no montante de R$ 
324.000,00. Estimativas apontam que as aplicações financeiras renderão 10 % ao ano e que os 
custos de conversão por operação serão de R$ 60,00. Determine: 
3.1. O valor de cada resgate de títulos para manter em caixa (VEC); 
3.2. A quantidade de resgates que serão efetuados durante o ano (N); 
3.3. O custo total de manter dinheiro em caixa. 
Resposta: 
Caixa período (ano -12 meses) R$ 324.000,00 
Custo conversão R$ 60,00 
Custo de oportunidade (ao ano) 10% 
 
VEC Baumol R$ 19.718,01 
N 16 
Saldo médio R$ 9.859,01 
Custo de Conversão R$ 985,90 
Custo de Oportunidade R$ 985,90 
Custo Total R$ 1.971,80 
 
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) Sabe-se que a administração eficiente de estoques pode levar a 
empresa a obter um ciclo de caixa satisfatório. Sendo assim, a empresa Lemes S.A. deseja 
administrar seu estoque com base no método do Lote Econômico de Compra. 
A empresa tem necessidades mensais de 500 unidades do produto X e seus custos são: Custo de 
comprar, por encomenda: R$ 20,00; Custo de manter, por período, por unidade: R$ 1,50. 
Pergunta-se: 
4.1. Qual o LEC da empresa Lemes S.A.? 
4.2. Quantas encomendas podem ser feitas por mês? 
4.3. Qual o período de tempo entre cada encomenda, supondo entrega imediata por parte do 
fornecedor? 
4.4. Qual o custo total associado ao estoque do produto X? 
 
Resposta: 
Manutenção de estoque R$ 1,50 
Custo Pedido R$ 20 
Consumo mensal(unidades) 500 
 Fórmulas: 
4.1. LEC (unidades) 115,47 LEC = √((2 x S x O) / C) 
4.2. Número de encomendas por mês 4,33 S/Q 
4.3. Tempo entre cada encomenda 6,93 30/(nº de encomendas por mês) 
Custo de pedir R$ 87 O x S/Q 
Custo de manter R$ 87 C x Q/2 
4.4. Custo total R$ 173 Custo de manter + Custo de pedir 
 
 
Questão 05) (valor: até 1,5 pontos) A administração da Cia Gropeli determinou que a diminuição 
dos padrões de crédito adicionaria R$ 30.000,00 aos lucros, mas o investimento médio em contas 
a receber aumentaria em R$ 55.000,00. Como resultado da redução dos padrões de crédito, 
espera-se que o custo das dívidas incobráveis aumente de R$ 9.000,00 atuais para R$ 25.000,00. 
O retorno exigido sobre o investimento é de 16%. Determine se a política de atenuar os critérios 
de concessão de crédito deve ser recomendada. 
Resposta: 
Lucro Adicional das novas vendas R$ 30.000 
Custo do investimento em contas a receber -R$ 8.800 
Recebíveis incobráveis -R$ 16.000 
Resultado líquido da proposta R$ 5.200 
 
A proposta seria SIM recomendada porque conduz a um lucro adicional de R$ 5.200,00. 
 
Questão 06) (valor: até 1,0 ponto) Uma empresa oferece uma duplicata de R$ 5.000,00 para 
desconto em um banco. Qual será o valor recebido pela empresa, sabendo-se que a duplicata 
vence em 60 dias, a taxa de desconto foi acertada em 10% ao mês e o banco exige um saldo 
médio de 20% do valor da operação? 
Resposta: 
Aplicando a taxa de desconto temos: 
P    $5. , ( , ) $4. ,000 00 1 010 2 000 00 
Saldo Médio: 0 20 000 00 000 00, $5. , $1. ,  
Valor Líquido a Disposição da Empresa: 
$4.000,00 - $1.000,00 = $3.000,00 
K
C






2
F
C
T






2
C
Fórmulas: 
 
CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) 
NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) 
T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) 
 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP 
 
VEC = 
K
F T 2  
F
T) K (0,5
 N


 
 
 
Saldo Médio de Caixa = 
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + 
 
Margem de Contribuição = Vendas - CV 
C
OS
LEC


2
 
Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias  demanda diária 
Nível médio de estoque = Q/2 
Número total de pedidos = S/Q 
Custo de pedir = O  S/Q 
Custo de manter = C  Q/2 
Custo total = Custo de manter + Custo de pedir 
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
DF
DF N100%
360

 
 
TAE = (1 + Taxa periódica)
m
 – 1 
 
i 
Juros
Montante emprestado 
i
d
d n

 1 ( )  P F d n  1 ni
F
P


1 
 
 
receber a duplicatas de Giro
receber a vendasdas total variávelCusto
 receber a duplicatas em médio toInvestimen 
 
cobrança de médio Período
360
receber a duplicatas de Giro 
 
 
Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP 2 
Período - 2013/1º 
 Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino 
ALUNO: MATR: 
 
 
 
 
 Boa Prova!!! 
 
Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) As variáveis-chave para a gestão financeira das empresas são: 
a necessidade de capital de giro (NCG), o capital de giro (CDG) e o saldo de tesouraria (T), tais 
variáveis podem ser extraídas do Balanço Patrimonial reclassificado. Qual das alternativas 
abaixo explica melhor a situação de uma empresa que possui NCG negativa? 
(A) A empresa apresenta uma demanda de recursos para o giro dos negócios, o que poderá ser 
financiado com recursos próprios e/ou recursos de terceiros de curto e de longo prazos. 
(B) A empresa não tem necessidade de financiamento para o giro dos negócios, financiando-o 
apenas com contas cíclicas. 
(C) A empresa não apresenta demanda de recursos para o giro dos negócios, mas dispõe de 
fontes para financiar outras aplicações, em conformidade às políticas de sua Administração. 
(D) A empresa apresenta uma aplicação permanente de fundos, que, normalmente deve ser 
financiada com os fundos permanentes utilizados pela empresa. 
(E) As aplicações permanentes da empresa se igualam às fontes permanentes. 
Resposta: C. A NCG é uma variável que guarda proporcionalidade ao ciclo financeiro e ao volume de 
vendas praticado. A variável pode ser negativa: neste caso, no ciclo financeiro, as saídas de caixa 
Orientações para prova: 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. 
 É permitido o uso de calculadora. 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
 Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. 
ocorrem depois das entradas de caixa. Portanto, a NCG negativa ocorre quando o ativo cíclico é menor 
do que o passivo cíclico. Neste caso a empresa não apresenta demanda de recursos para o giro dos 
negócios mas, pelo contrário, dispõe de fontes para financiar outras aplicações, em conformidade às 
políticas de sua Administração. 
 
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Uma Empresa tem prazo médio de renovação dos estoques 55 
dias; Prazo médio de recebimento de vendas de 90 dias; Prazo médio de pagamento de compras 
de 88 dias. Considerando essas informações, o Ciclo de Conversão de Caixa é de: 
(A) 53 dias. 
(B)57 dias. 
(C) 90 dias. 
(D) 145 dias. 
(E) 147 dias. 
Resposta: B 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP = 55 + 90 – 88 = 57 dias. 
CO = CC + PMP = 57 + 88 = 145 dias. 
 
Questão 03) (valor: até 1,0 ponto) O modelo de saldo de caixa que visa a levar em consideração as 
flutuações aleatórias de entradas e saídas diárias de caixa é conhecido pela denominação: 
a) Baumol; 
b) Modigliani e Miller; 
c) Miller-Orr; 
d) saldo médio; 
e) cíclico. 
Resposta: C. O modelo Miller-Orr supõe fluxos de caixa incertos e opera em termos de limites fixados 
de controle superior (H) e inferior (L), e de um saldo desejado de caixa, ou ponto de retorno (Z). 
Enquanto que o modelo Baumol pressupõe entradas periódicas e saídas constantes de caixa. 
 
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) A administração eficiente de estoques pode levar a empresa a 
obter um ciclo de caixa satisfatório, por isso é tão importante seu estudo na administração 
financeira. Sendo assim, quais os custos que estão ligados ao estoque? Explique-os. 
Resposta: Os custos ligados aos estoques estão classificados em: custos de manter, custo comprar ou 
repor e custo da falta de estoque. 
 
Custos de Manter - estão diretamente ligados à manutenção de estoques: investimento aplicado, 
armazenagem, transferência, impostos, seguros, perdas, controle e obsolescência. 
Custo de Comprar ou Custo de pedir - Os principais custos estão relacionados com: pesquisa de 
preços, comunicações (correio, telefone, fax, internet, plataforma de comunicação de dados), 
negociação com fornecedores de bens e serviços, emissão das ordens de compra, recepção e 
conferência dos produtos comprados, devoluções ocasionais. 
Custo de Faltar - A falta de estoques pode trazer consequências negativas sérias para a empresa, tais 
como: atraso na produção/entrega do produto ao cliente, quando todo o pedido do cliente não pode ser 
atendido; custo da compra eventual, fora de programação e com reduzido poder de negociação; custos 
de reemissão de faturamento, embalagem e despacho de mercadoria, quando parte do pedido é 
atendido e os produtos em falta seguem posteriormente; custo da venda perdida, quando o cliente vai 
comprar o produto no concorrente; custo do cliente perdido, quando o cliente vai comprar o produto 
no concorrente e troca do fornecedor. 
 
Questão 05) (valor: até 2,5 pontos) A Indústria Facilidade deseja receber de seu factor um 
adiantamento sobre uma duplicata no valor de $200.000 que vence em 2 meses (60 dias). O factor 
deduz 10% para reserva, retém uma comissão de factoring de 2,5% sobre o valor nominal e 
cobra juros de 18% ao ano (pagos antecipadamente), sobre os adiantamentos. 
a. Calcule o valor, em dinheiro, de juros a serem pagos. 
b. Que montante a empresa receberá de fato? 
Resposta: 
Valor nominal da duplicata R$ 200.000 
Menos: Reserva (10% x $200.000) R$ 20.000 
Menos: Comissão de Factoring (2,5% x $200.000) R$ 5.000 
= Fundos disponíveis para adiantamento R$ 175.000 
Menos: Juros sobre adiantamentos (18% x $175.000 x 60/360) R$ 5.250 
= Valor do adiantamento R$ 169.750 
 
a) Valor de juros pagos: $5.250 
b) Montante que a empresa receberá de fato: A empresa receberá, agora $169.750, e espera receber, 
no final, a reserva. 
 
Questão 06) (valor: até 2,5 pontos) A Chocolates Gostosos Ltda. tem dois possíveis fornecedores, 
cada qual oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços 
oferecidos são virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas abaixo: 
 Fornecedor Condições de crédito 
 Super barra 5/20 líquido 100 FM 
K
C






2
F
C
T






2
C
 Choco barra 5/10 líquido 120 FM 
A) Calcule o custo aproximado do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada 
fornecedor. 
B) Se a empresa necessitar de fundos a curto prazo, ela poderá obtê-los junto ao seu banco 
comercial, a juros anuais de 18,5%. Analisando cada fornecedor separadamente, a empresa 
deveria recusar o desconto financeiro de algum dos fornecedores? Explique por quê. 
Resposta: 
a) Custo aproximado do não aproveitamento do desconto financeiro = 
DF
DF N100%
360

 
J = 
%68,23
80
360
%5%100
%5


 
Fornecedor Custo de não aproveitamento do desconto financeiro Decisão 
Super barra (0,05  0,95)  (360  80) = 23,68% Pede o empréstimo 
Choco barra (0,05  0,95)  (360  110) = 17,22% Não aproveita o desconto 
 
b) Tomando emprestado os fundos de que necessita do seu banco comercial a uma taxa de juros de 
18,5%, a empresa, tratando-se do fornecedor: 
Super barra  deve aproveitar o desconto (o custo de perder o desconto é maior que o custo do 
empréstimo). 
Choco barra  deve perder o desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do 
empréstimo). 
 
Fórmulas: 
 
CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) 
NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) 
T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) 
 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP 
 
VEC = 
K
F T 2  
F
T) K (0,5
 N


 
 
 
Saldo Médio de Caixa = 
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + 
 
Margem de Contribuição = Vendas - CV 
C
OS
LEC


2
 
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
DF
DF N100%
360

 
 
TAE = (1 + Taxa periódica)
m
 – 1 
 
i 
Juros
Montante emprestado 
i
d
d n

 1 ( )  P F d n  1 ni
F
P


1 
 
 
Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP 2 
Período - 2012/2º 
 Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia de Farias da Silva 
ALUNO: MATR: 
 
 
 
 
 Boa Prova!!! 
 
Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) O ciclo econômico e a rentabilidade das empresas conferem a 
seus balanços um aspecto particular que permite enquadrá-los em uma estrutura determinada. 
A partir do confronto entre as variáveis do Modelo Dinâmico CDG, NCG e T e sob a perspectiva 
de que as mesmas determinam a estrutura financeira da empresa em determinado período, 
indique qual das opções de estrutura abaixo qualifica um empresa sólida. 
(A) CDG positivo, NCG positiva e T negativo. 
(B) CDG positivo, NCG positiva e T positivo. 
(C) CDG negativo, NCG positiva e T negativo. 
(D) CDG positivo, NCG negativa e T positivo. 
(E) CDG negativo, NCG negativa e T negativo. 
Resposta: B. Este tipo de estrutura revela uma situação financeira sólida, uma vez que a empresa 
dispõe de um saldo de tesouraria positivo que lhe permite enfrentar aumentos temporários da 
necessidade de capital de giro. Ou seja, o capital de giro é suficiente para bancar as necessidades de 
capital de giro e ainda proporcionar aplicações em ativos financeiros, facultando, assim, relativa 
liquidez à empresa. 
Orientações para prova: 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. 
 É permitido o uso de calculadora. 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
 Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. 
 
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Uma das áreas-chave da administração do capital de giro de 
uma empresa é a administração de caixa. O ciclo de caixa mantém relações diretamente (D) e 
inversamente (I) proporcionais com as seguintes variáveis: prazo médiode estoque (PME), 
prazo médio de pagamento a fornecedores (PMPF) e período médio de recebimento de clientes 
(PMRC). Indique a opção que apresenta a correta relação entre as respectivas variáveis e o ciclo 
de caixa. 
(A) PME (D), PMPF (D) e PMRC (I); 
(B) PME (D), PMPF (I) e PMRC (D); 
(C) PME (I), PMPF (D) e PMRC (I); 
(D) PME (I), PMPF (D) e PMRC (D); 
(E) PME (I), PMPF (I) e PMRC (D); 
Resposta: B. 
Já que: CC = CO – PMPF = PME + PMRC – PMPF 
 
Questão 03) (valor: até 3,0 pontos) A Cia. SP Ltda. gerencia seu caixa com base no modelo de 
Baumol. Para o ano de 2013, está prevista a necessidade de recursos para transação no montante 
de R$ 782.000,00. Estimativas apontam que as aplicações financeiras renderão 8,5% ao ano e 
que os custos de conversão por operação serão de R$ 28,75. Determine: 
A) O valor de cada resgate de títulos para manter em caixa (VEC); 
B) A quantidade de resgates que serão efetuados durante o ano (N); 
C) O saldo médio de caixa; 
D) O custo de conversão que irá incorrer durante o ano; 
E) O custo de oportunidade de manter dinheiro em caixa; 
F) O custo total de manter dinheiro em caixa. 
Resposta: 
VEC = 
K
F T 2  
A) 0,085
782.000,00 $ 28,75 $ 2
 Resgate


 
Resgate = $ 23.000,00 
B) 23.000,00 $
782.000,00 $
 Resgates de Quantidade 
 
Quantidade de Resgates = 34 
C) Saldo Médio = $ 11.500,00 
D) Custo de conversão = $28,75 x 34 = $ 977,50 
E) Custo de oportunidade = $ 11.500,00 x 0,085 = $ 977,50 
F) Custo Total = $ 977,50 + $ 977,50 = $ 1.955,00 
 
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) Devido às dificuldades causadas por uma postura agressiva da 
concorrência, a empresa LEF está estudando a redução de suas exigências para a concessão de 
crédito, o que elevaria suas perdas com incobráveis de 3% para 5%, mas aumentaria o volume 
de vendas em 25%. 
Sabendo que a empresa vende, atualmente, 5 mil unidades de seu produto “A” por R$ 200,00 
cada e que o custo variável deste produto é de R$ 120,00, pede-se: 
A) (valor: até 0,5 ponto) Calcule as perdas atuais com incobráveis. 
B) (valor: até 0,5 ponto) Calcule quanto passará a perder com incobráveis com o novo plano. 
C) (valor: até 1,0 ponto) Você recomenda o novo plano? Explique sua recomendação. 
Resposta: 
 
A) $ 1.000.000,00 x 3% = $ 30.000,00 
B) $ 1.250.000,00 x 5% = $ 62.500,00. 
C) O novo plano seria recomendado, pois o ganho marginal é de R$ 67.500,00 
 
Variáveis Atual Proposta Efeito Marginal 
Vendas em unidades 5.000 6.250 1.250 
Preço R$ 200 R$ 200 
Vendas em $ R$ 1.000.000 R$ 1.250.000 R$ 250.000 
Custo Variável unitário R$ 120 R$ 120 
Custo Variável R$ 600.000 R$ 750.000 R$ 150.000 
MARGEM DE 
CONTRIBUIÇÃO 
R$ 400.000 R$ 500.000 R$ 100.000 
 
Dívidas incobráveis (%) 3% 5% 2% 
Dívidas incobráveis ($) -R$ 30.000 -R$ 62.500 -R$ 32.500 
 
Ganho R$ 370.000 R$ 437.500 R$ 67.500 
 
Questão 05) (valor: até 1,5 pontos) A Cia Chocotata Ltda. calculou o custo de manutenção de 
estoque em R$ 10,00 para cada unidade estocada. O custo para efetuar cada pedido é de R$ 
60,00 e o consumo anual da matéria prima “choco” é de 30 mil unidades. 
A) Determine o Lote Econômico de Compra; 
B) Calcule o Saldo Médio do estoque; 
C) Calcule o custo total associado ao estoque dessa matéria-prima. 
Resposta: 
A) 
00,10$
00,60$000.302
R
R
LEC


 
LEC = 600 unidades 
B) Saldo médio do estoque é 600 / 2 = 300 unidades. 
C) Quando o estoque zerar, um novo pedido é recebido, totalizando 50 pedidos (30.000 unidades / 
600). 
Custo total de estocagem = 300 u x R$ 10,00 = R$ 3.000,00 
Custo total de reposição = 50 pedidos x R$ 60,00 = R$ 3.000,00 
Custo Total = R$ 6.000,00 
Manutenção de estoque R$ 10 
Custo Pedido R$ 60 
Consumo anual (unidades) 30.000 
 
LEC (unidades) 600 
Saldo médio de estoque 300 
Custo de pedir R$ 3.000 
Custo de manter R$ 3.000 
Custo total R$ 6.000 
 
Questão 06) (valor: até 1,5 pontos) A DBS obteve um empréstimo bancário de R$ 10.000, por 
noventa dias, a uma taxa de juros de 15% ao ano, pagáveis no vencimento. Supondo um ano de 
360 dias (ano comercial), responda: 
A) Quanto a empresa terá de pagar de juros, em dinheiro, nos noventa dias? 
B) Qual a taxa efetiva de juros do empréstimo para o período de noventa dias? 
C) Anualize sua resposta em b, como forma de encontrar a taxa efetiva de juros anual supondo 
que o empréstimo seja renegociado a cada noventa dias, sob as mesmas condições e 
circunstâncias. 
K
C






2
F
C
T






2
C
Resposta: 
P = $10.000 n = 90 dias d = 15%a.a d = 15%  360 = 0,041667% =0,00041667 
A) Juros = ($10.000 x 0,15) x (90  360) = $375 
B)
%75,3
$10.000
$375
=dias 90por efetivo Custo 
 
C) Taxa anual efetiva = (1 + 0,0375)
4
 - 1 = 15,87% 
 
Fórmulas: 
 
CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) 
NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) 
T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) 
 
CC = CO – PMP 
 
VEC = 
K
F T 2  F
T) K (0,5
 N


 
 
 
Saldo Médio de Caixa = 
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + 
 
Margem de Contribuição = Vendas - CV 
C
OS
LEC


2
 
Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias  demanda diária 
Nível médio de estoque = Q/2 
Número total de pedidos = S/Q 
Custo de pedir = O  S/Q 
Custo de manter = C  Q/2 
Custo total = Custo de manter + Custo de pedir 
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
DF
DF N100%
360

 
 
TAE = (1 + Taxa periódica)
m
 – 1 
 
i 
Juros
Montante emprestado 
i
d
d n

 1 ( )  P F d n  1 ni
F
P


1 
 
 
Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP 2 
Período - 2012/1º 
 Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia de Farias da Silva 
ALUNO: MATR: 
 
 
 
 
 Boa Prova!!! 
 
Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) As principais variáveis do modelo dinâmico do balanço 
patrimonial são: a necessidade de capital de giro (NCG), o capital de giro (CDG) e o saldo 
de tesouraria (T), as quais se constituem nas variáveis-chave para a gestão financeira das 
empresas. Visto isso, fale sobre a Necessidade de Capital de Giro (NCG), descrevendo o 
que significa esta variável e como pode ser encontrada. 
Resposta: 
A Necessidade de Capital de Giro, quando positiva, reflete uma aplicação permanente de 
fundos, que, normalmente deve ser financiada com os fundos permanentes utilizados pela 
empresa, esses fundos permanentes correspondem às contas não cíclicas do passivo. Quando, no 
ciclo financeiro, as saídas de caixa ocorrem antes das entradas de caixa, a operação da empresa 
cria uma necessidade de aplicação permanente de fundos (para manter a atividade operacional). 
A Necessidade de Capital de Giro se define pela expressão: NCG = ativo cíclico - passivo 
cíclico. Em que o ativo cíclico é a soma das contas cíclicas do ativo e o passivo cíclico a soma 
das contas cíclicas do passivo. 
 
Orientações para prova: 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. 
 É permitido o uso de calculadora. 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Em uma estratégia