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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Avaliação Presencial – AP 2 Período - 2016/1º Disciplina: Gestão Financeira Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino ALUNO: MATR: Boa Prova!!! Questão 01. (valor: até 1,0 ponto) As principais variáveis do modelo dinâmico do balanço patrimonial são: a necessidade de capital de giro (NCG), o capital de giro (CDG) e o saldo de tesouraria (T), as quais se constituem nas variáveis-chave para a gestão financeira das empresas. Analisando uma determinada empresa, um analista encontrou que a NCG < 0. Sabe-se que uma empresa possui necessidade de capital de giro negativa quando: a) as aplicações de capital de giro são maiores do que as fontes de capital de giro. b) a empresa apresenta uma demanda de recursos para o giro dos negócios. c) o ativo cíclico é menor do que o passivo cíclico. d) reflete uma aplicação permanente de fundos. e) a empresa não tem necessidade de financiamento para o giro dos negócios, financiando-o apenas com contas cíclicas. Resposta: c NCG negativa: ocorre quando o ativo cíclico é menor do que o passivo cíclico. Neste caso a empresa não apresenta demanda de recursos para o giro dos negócios, mas dispõe de fontes para financiar outras aplicações, em conformidade às políticas de sua Administração. Orientações para prova: Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. É permitido o uso de calculadora. É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. Os mesmos deverão estar desligados no momento de realização da prova. A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) (Petrobras, 2015) Uma empresa apresenta um prazo médio de rotação de estoques (PMRE) positivo de 30 dias, ciclo operacional (CO) positivo de 50 dias, e ciclo financeiro (CF) positivo de 10 dias. A empresa espera que, praticando um prazo médio de pagamento de compras (PMPC) maior, sua gestão financeira de curto prazo gerará valor para ela. Ao aumentar seu PMPC atual em 50%, a empresa terá um ciclo financeiro: a) positivo de 5 dias, o que é bom financeiramente para a empresa. b) positivo de 5 dias, o que é ruim financeiramente para a empresa. c) negativo de 5 dias, o que é ruim financeiramente para a empresa. d) positivo de 10 dias, o que é bom financeiramente para a empresa. e) negativo de 10 dias, o que é bom financeiramente para a empresa. Resposta: e CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP PMP = 50 – 10 = 40 Aumentando 50 % o PMP passará para 60 dias Novo ciclo financeiro: CC = CO – PMP = 50 - 60 = - 10 (quanto menor o ciclo financeiro, melhor). Questão 03. (valor: até 1,0 ponto) Seja uma empresa prestadora de serviços contábeis que recebe no dia primeiro de cada mês R$700.000,00 pela prestação de seus serviços a uma outra empresa. A taxa de juros de mercado é de 8% a.m. e cada vez que é feita uma operação, seja de investimento ou de pagamento, a empresa despende R$1.700 referentes ao custo vinculado a esta operação. Sendo assim, qual o número aproximado de operações de transferência de recursos (N) da empresa, de acordo o Modelo de Baumol? a) 3. b) 4. c) 5. d) 9. e) 10. Resposta: b 44,05 $1.700 $700.000) 0,08 (0,5 N Questão 04. (valor: até 1,0 ponto) A empresa XYZ está tentando reduzir custos na aquisição de determinados insumos de produção. Ela decidiu utilizar o modelo de Lote Econômico de Compra – LEC – para estimar o volume a ser comprado do item W2. Sabe-se que a sua demanda anual é de 700 peças, o custo para manter uma unidade dessa peça em estoque durante um ano é de R$ 1,80, e o custo médio para emitir um pedido de compra é de R$ 3,60. Qual o LEC aproximado do item W2? a) 53. b) 48. c) 38. d) 27. e) 12. Resposta: a. Manutenção de estoque R$ 1,80 Custo Pedido R$ 3,60 Consumo mensal (unidades) 700 LEC (unidades) = √( 2 X 3,6 x 700 / 1,8) = 52,92 Questão 05. (valor: até 1,0 ponto) Os padrões de crédito definem os critérios mínimos para a concessão de crédito a um cliente. Torna-se iimportante conhecer as variáveis-chaves que precisam ser consideradas quando uma empresa está pensando em afrouxar ou arrochar seus padrões. Essas variáveis são: a) Margem de contribuição, nível de investimentos em duplicatas a pagar, perda com devedores duvidosos. b) Volume de vendas, nível de investimentos em duplicatas a receber, perda com devedores incobráveis. c) Volume de incobráveis, nível de investimentos em duplicatas, risco. d) Vendas, valores a pagar, valores a receber. e) Tempo, recebimentos, risco. Resposta: b. As variáveis mais importantes a serem consideradas ao se avaliar as alterações propostas são o Volume de vendas (margem de contribuição),o nível de investimentos em duplicatas a receber, a perda com devedores incobráveis. Sempre que os padrões de crédito (ou critérios mínimos para a concessão de créditos a um cliente) forem afrouxados ou arrochados é preciso considerar essas variáveis. Questão 06. (valor: até 1,0 ponto) A empresa ABC recebeu condições de crédito de 3/10 líquido 30, qual seria o custo de não aproveitamento do desconto financeiro? a) 35,48%. b) 36.76%. c) 37,11%. d) 55,67%. e) 111,34%. Resposta: d %67,55180309,0 20 360 %3%100 %3 Custo Questão 07. (valor: até 4,0 pontos) A American Manufacturing está considerando a obtenção de fundos por meio de adiantamentos sobre duplicatas. O total de vendas a prazo é de $12 milhões, nas condições trinta dias líquido, e o pagamento é efetuado em média em idênticos trinta dias. O City State Bank adiantará recursos mediante caução, a 15% de juros ao ano. Em média, 80% das vendas a prazo serão aceitas em garantia. Por outro lado, a financeira Friendly propôs um factoring sem recurso mediante uma comissão de 2,5% sobre o valor nominal das duplicatas, cobrando 1 % ao mês sobre o adiantamento e exigindo uma reserva de 20%. Sob esse plano, a empresa venderia todas as suas duplicatas e fecharia seu departamento de crédito e cobrança, economizando $300.000 por ano. a) (até 1,0 ponto) Qual a taxa efetiva de juros anual via caução e via factoring? b) (até 1,0 ponto) Qual o montante médio de fundos disponibilizáveis via caução e via factoring? c) (até 1,0 ponto) Que outros fatores devem ser considerados na escolha desses planos? d) (até 1,0 ponto) Que plano você recomendaria? a)Taxa anual efetiva de juros Caução: Empréstimo a Cia. $12.000.000 0,80 = $9.600.000 Juros = $9.600.000 1,25% = $120.000 Taxa de juros = $120.000 / $9.600.000 = 15%a.a. Factoring: Valor contábil da duplicata $12.000.000 Menos: Reserva (20% de $12.000.000) 2.400.000 Menos: Comissão de factoring (2,5% $12.000.000) 300.000 Fundos disponíveis para adiantamento 9.300.000 Menos: Juros sobre adiantamento(1% $9.300.000) 93.000 Recebimento 9.207.000 Custo anual do factoring: [($93.000 + $300.000) $9.207.000)] 12 100 = 51,22%a.a. b) Montante de fundos disponibilizáveis Caução = $9.600.000 Factoring = $9.300.000 c) Vantagens do factoring: Oportunidade da empresa converter duplicatas em caixa sem se preocupar com o reembolso; o factoring assegura um padrão conhecido de fluxo de caixa; se ofactoring for empreendido continuamente há a eliminação do departamento de crédito e cobrança da empresa. Desvantagem do factoring: O sacrifício potencial da liquidez e a implicação da má situação financeira associada a ela. d) Custo com a financeira Friendly Custo anual de juros $93.000 Comissão de factoring 300.000 Custo total $393.000 Menos: Economia por fechar o depto. de crédito e cobrança 300.000 Custo líquido $93.000 Uma vez que o custo líquido do factoring ($93.000) é menor que o custo da caução ($120.000), deve- se escolher a financeira Friendly. K C 2 F C T 2 C Fórmulas: CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP VEC = K F T 2 F T) K (0,5 N Saldo Médio de Caixa = Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + Ponto de retorno (Z*) = 3 decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4 diários caixa de fluxos dos variação concersão de custo 3 Ou Z* = L K4 F3 31 2 Limite superior (H*) = 3Z* + L Margem de Contribuição = Vendas - CV Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = NDF DF 360 %100 médio saldo-emprestado Montante Juros i )(1 nd d i ndFP 1 ni F P 1 C OS LEC 2 Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Avaliação Presencial – AP 2 Período - 2015/2º Disciplina: Gestão Financeira Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino ALUNO: MATR: Boa Prova!!! Questão 01. (valor: até 1,0 ponto) (IF-RS, 2015) O gráfico a seguir ilustra a evolução, ao longo de cinco anos, da relação entre o Capital de Giro Líquido (CGL / CDG) e a Necessidade de Capital de Giro (NCG) de uma determinada empresa. Analisando o gráfico é INCORRETO afirmar: a) Há um efeito tesoura nesta empresa. b) A partir do ano de 2011, os ativos circulantes operacionais passaram a superar os passivos circulantes operacionais. c) Antes de 2011, há um saldo de tesouraria positivo. d) No ano de 2010, as próprias operações geram recursos para se financiar. e) Durante todo o período, existem contas de longo prazo financiando os ativos de curto prazo. Orientações para prova: Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. É permitido o uso de calculadora. É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. Os mesmos deverão estar desligados no momento de realização da prova. A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. Resposta: b Quando ocorre uma piora significativa e persistente da NCG, em decorrência do crescimento relativo do saldo de tesouraria (T) como uma fonte de recursos (T<0), podemos identificar a deterioração da situação financeira da empresa, num processo chamado efeito tesoura. Na figura pode-se notar que antes de 2011 a NCG é menor que o CGL (CDG), mas não é negativa. Logos os ativos circulantes operacionais ainda são maiores que os passivos circulantes operacionais durante todo o período. OBS: NCG positiva: ocorre quando o ativo cíclico (ou aplicações de capital de giro) é maior do que o passivo cíclico (ou fontes de capital de giro). CDG positivo: neste caso as fontes permanentes superam as aplicações permanentes, indicando a utilização de recursos estáveis (de longo prazo) no financiamento da NCG, ou seja, o CDG representa uma fonte de fundos permanentes para financiar as operações da empresa. Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) (TCU, 2015) Julgue a afirmativa a seguir. O ciclo operacional da empresa pode ser definido como as suas fases de funcionamento, que vão desde a aquisição de materiais para a produção até o recebimento das vendas efetuadas. Quanto mais longo se apresentar o ciclo operacional, menor será a necessidade de investimento em giro. ( ) Certo ( ) Errado Resposta: errado Quanto mais longo o ciclo operacional, maior será a necessidade de investimento em giro. Questão 03. (valor: até 2,0 pontos) “A empresa deve ter sempre um saldo médio de caixa para atender as necessidades normais de recursos em alguma eventualidade. Porém, não é bom que a empresa tenha caixa demais, devido ao seu alto custo. Ouvi falar que os modelos de Baumol e/ou de Miller-Orr são excelentes para estimar um saldo ótimo de caixa. Como a nossa demanda de caixa pode ser prevista com certeza, estou na dúvida em utilizar um desses métodos?”, dizia o gerente financeiro. a) Qual o modelo que se adequaria melhor à empresa? Justifique. b) Considerando $20 como custo de conversão unitário de caixa para títulos e vice-versa, demanda de caixa de $1.000.000 por ano e custo de oportunidade de 10% a.a. , qual o saldo ideal de caixa? Qual seria o custo total desta estratégia? Resposta: a) O Modelo de Baumol. Já que o modelo estipula os saldos de caixa transacionais, considerando os custos implícitos de sua manutenção, partindo da premissa de que a demanda por caixa pode ser prevista com certeza, e determina o valor econômico de conversão (VEC). b) 00,000.20$ 0,10 20 1.000.000 2 K F T 2 VEC 00,000.10$ 2 000.20 2 Caixa de Médio Saldo C 50 20 1.000.000) 0,10 (0,5 F T) K (0,5 N Custo Total = [(custo por conversão x número de conversões) + (custo de oportunidade na forma decimal x saldo médio de caixa)] = [(20x50)+(0,10x10.000)] = $2.000,00 Questão 04. (valor: até 2,0 pontos) Os estoques são componentes importantes dos ativos circulantes por representarem grandes volumes de dinheiro aplicado em relação aos demais ativos circulantes e, por isso, a administração dos estoques deve ser objeto de políticas que traduzam resultados eficazes em sua gestão. Apesar de as técnicas que são comumente usadas para gerenciar estoques não serem estritamente financeiras, entendê-las é de boa ajuda para o administrador financeiro. Sendo assim, quais são as técnicas mais comuns de gerenciamento de estoque? Explique uma dessas técnicas. Resposta: As técnicas mais comuns de gerenciamento de estoque são: Sistema ABC, Lote Econômico de Compra, Sistema de Planejamento de Necessidade de Materiais (MRP I e II) e Sistema Just-in- Time. Sistema ABC - é uma metodologia que separa os estoques por sua importância, e permite que a administração dê mais atenção aos itens mais representativos. Com relação ao gerenciamento de produtos em estoque, divide-se o total dos itens em três grupos por ordem decrescente de importância quanto ao valor dos investimentos feitos em cada grupo: A, B e C. Lote Econômico de Compra (LEC) - é uma técnica de gerenciamento de estoque que determina uma quantidade ótima de pedidos de um item, que tem como objetivo minimizar o total de seus pedidos e custo de manutenção, ou seja, o lote econômico corresponde a certa quantidade de pedidos de um produto que minimiza o custo total de estocagem. Sistema de Planejamento de Necessidade de Materiais (MRP I e II) - é o sistema de gerenciamento de estoqueque usa o conceito do LEC e um computador para comparar necessidades de produção com relação aos saldos de estoque disponíveis e determinar quando os pedidos devem ser feitos para vários itens na lista de materiais de um produto. Sistema Just-in-Time (JIT) - baseia-se na eliminação dos estoques sincronizando o momento da chegada de cada parte que irá compor o produto com o momento de sua utilização na fabricação do produto final. Minimiza o investimento em estoque, já que os insumos em materiais chegam no momento em que são necessários para a produção. OBS.: O aluno deverá citar as técnicas e explicar apenas uma. Questão 05. (valor: até 2,0 pontos) Relacione os termos da primeira coluna com os seus respectivos significados na segunda sobre os 5C´s na Concessão de crédito: (1) Caráter ( ) cenário econômico e empresarial vigentes, bem como situações particulares. (2) Capacidade ( ) histórico do potencial cliente quanto ao cumprimento de suas obrigações financeiras. (3) Capital ( ) montante de ativos colocados à disposição pelo solicitante. (4) Colateral ( ) solidez financeira do solicitante. (5) Condições ( ) potencial do cliente para quitar o crédito solicitado. Resposta: 5, 1, 4, 3, 2. Questão 06. (valor: até 2,0 pontos) A empresa de móveis Montebem necessitará de recursos de curto prazo durante o ano, e, por isso, deseja estabelecer um acordo antecipado de empréstimo com seu banco comercial local. As condições do banco para uma linha de crédito são 3,3% acima da taxa preferencial de juros e o empréstimo deve ser reduzido a zero durante um período de trinta dias. Para um contrato equivalente de crédito rotativo, a taxa é 2,8% acima da taxa pre- ferencial com uma taxa de compromisso de 0,5% sobre o saldo médio não usado. Em ambos os casos, o saldo médio exigido é de 20% sobre o valor do empréstimo e o limite de crédito é de $4 milhões. Atualmente, a taxa preferencial é 8%. A Montebem imagina recorrer a $2 milhões durante o ano, não importando qual o acordo que venha a celebrar. 6.1) Qual a taxa efetiva de juros anual da linha de crédito? 6.2) Qual a taxa efetiva de juros anual do acordo de crédito rotativo? (Sugestão: para resolver, calcule o índice do valor que a empresa terá de pagar de juros mais a taxa de compromisso em relação ao valor que ela terá utilizado efetivamente.) 6.3) Se a empresa imagina tomar emprestado em média metade dos fundos disponibilizados, qual modalidade você recomendaria ao tomador? Explique por quê. Resposta: 6.1) P = $2.000.000 d = 8% + 3,3% = 11,3% n = 1 ano D P d nd 000.226$113,0000.000.2$ dD Valor que a empresa deve deixar em sua conta como saldo médio: $2.000.000 x 0,20 = $400.000 A empresa recebe: $2.000.000 - $400.000 = $1.600.000 ..%125,1414125,0 000.600.1$ 000.226$ aai 6.2) Taxa de juros = 8% + 2,8% = 10,8% Juros = $2.000.000 x 0,108 = $216.000 Valor que a empresa deve deixar em sua conta como saldo médio: $2.000.000 x 0,20 = $400.000 A empresa recebe: $2.000.000 - $400.000 = $1.600.000 Taxa de compromisso = 0,5% sobre a parcela não utilizada Taxa de compromisso = ($4.000.000 - $2.000.000) x 0,005 = $10.000 Taxa efetiva de juros = médio saldo-emprestado Montante Juros i Taxa de juros efetiva anual = ..%125,1414125,0 000.600.1$ 000.226$ 000.400$000.000.2$ 000.10$000.216$ aai 6.3) O crédito rotativo parece melhor, uma vez que o custo dos dois acordos (contratos) é o mesmo, com o crédito rotativo, o empréstimo está disponível. K C 2 F C T 2 C Fórmulas: CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP VEC = K F T 2 F T) K (0,5 N Saldo Médio de Caixa = Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + Ponto de retorno (Z*) = 3 decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4 diários caixa de fluxos dos variação concersão de custo 3 Ou Z* = L K4 F3 31 2 Limite superior (H*) = 3Z* + L Margem de Contribuição = Vendas - CV Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = NDF DF 360 %100 médio saldo-emprestado Montante Juros i )(1 nd d i ndFP 1 ni F P 1 C OS LEC 2 Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Avaliação Presencial – AP 2 Período - 2015/1º Disciplina: Gestão Financeira Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino ALUNO: MATR: Boa Prova!!! Questão 01. (valor: até 2,0 pontos) A seguir estão apresentadas as informações financeiras referentes à Siderúrgica XYZ no ano de 2014. Com base nas demonstrações financeiras, reclassifique as contas do Balanço Patrimonial em cíclicas, erráticas e permanentes, e responda o que se pede: Siderúrgica XYZ Contas 2014 Contas 2014 ATIVO PASSIVO Ativo Circulante R$ 13.300 Passivo Circulante R$ 9.460 Caixa R$ 1.250 Empréstimos bancários R$ 2.800 Aplicações Financeiras R$ 5.500 Dividendos a pagar R$ 1.150 Duplicatas a receber R$ 1.500 Duplicatas a pagar R$ 1.300 Estoques R$ 4.350 Salários e encargos R$ 3.450 Outras contas operacionais R$ 700 Outras contas operacionais R$ 760 Ativo Não Circulante R$ 8.400 Passivo Não Circulante R$ 1.540 Ativo Realizável a longo prazo R$ 2.800 Imóveis R$ 5.600 Patrimônio Líquido R$ 10.700 TOTAL DO ATIVO R$ 21.700 TOTAL DO PASSIVO R$ 21.700 Orientações para prova: Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. É permitido o uso de calculadora. É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. a) Quais os valores das variáveis NCG, CDG e T e do Termômetro de Liquidez? b) Que tipo de estrutura financeira a empresa apresenta? Fale sobre ela. Resposta: Siderúrgica XYZ - Balanço Patrimonial Reclassificado Contas 2014 Contas 2014 ATIVO PASSIVO Ativo Errático R$ 6.750 Passivo Errático R$ 3.950 Caixa R$ 1.250 Empréstimos bancários R$ 2.800 Aplicações Financeiras R$ 5.500 Dividendos a pagar R$ 1.150 Ativo Cíclico R$ 6.550 Passivo Cíclico R$ 5.510 Duplicatas a receber R$ 1.500 Duplicatas a pagar R$ 1.300 Estoques R$ 4.350 Salários e encargos R$ 3.450 Outras contas operacionais R$ 700 Outras contas operacionais R$ 760 Ativo Permanente R$ 8.400 Passivo Permanente R$ 12.240 Ativo Realizável a longo prazo R$ 2.800 Passivo Não Circulante R$ 1.540 Imóveis R$ 5.600 Patrimônio Líquido R$ 10.700 TOTAL DO ATIVO R$ 21.700 TOTAL DO PASSIVO R$ 21.700 a) Variáveis 2014 NCG = AC - PC R$ 1.040 aplicação CDG = PP - AP R$ 3.840 fonte T = AE - PE R$ 2.800 aplicação (folga) TL = T / |NCG| 2,69 Estrutura e Situação Financeira 2014 T NCG CDG "Sólida" b) Estrutura Sólida. A empresa dispõe de um saldo de tesourariapositivo que lhe permite enfrentar aumentos temporários da necessidade de capital de giro. Os valores positivos das três variáveis indicam que o CDG é suficiente para cobrir as necessidades de investimento em giro, sobrando ainda, recursos para proporcionar uma folga financeira, através de investimento no curto prazo. Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) (Unifesp, 2013) O período de tempo compreendido entre o momento em que uma empresa paga o fornecedor pelas compras efetuadas e o momento em que cia recebe dos clientes a remuneração pelos produtos vendidos e conhecido como: a) Ciclo de caixa. b) Ciclo operacional. c) Prazo médio de pagamento. d) Prazo médio de estocagem. e) Prazo médio de recebimento. Resposta: A Ciclo Financeiro ou ciclo de caixa = Ciclo Operacional - Prazo Médio para pagamento das compras (inclui o tempo de estocagem, prazo para pagamento de compras e recebimento de vendas). Questão 03. (valor: até 2,0 pontos) Descreva a abordagem agressiva para financiar o capital de giro. Resposta: Estratégia pela qual a empresa financia suas necessidades sazonais e possivelmente, algumas de suas necessidades permanentes, com recursos a curto prazo, e o restante de suas necessidades permanentes com recursos a longo prazo. Essa abordagem apresenta mais risco, pelo maior esgotamento dos limites de crédito a curto prazo da empresa, e também menores disponibilidades de aplicações financeiras. Questão 04. (valor: até 1,0 ponto) Os estoques são componentes importantes dos ativos circulantes por representarem grandes volumes de dinheiro aplicado em relação aos demais ativos circulante e, por isso, a administração dos estoques deve ser objeto de políticas que traduzam resultados eficazes em sua gestão. Neste sentido, o método que classifica os itens de estoque por ordem decrescente de importância é o a) LEC. b) MRP. c) JIT. d) ABC. e) FIFO. Resposta: D - O Sistema ABC é uma metodologia que separa os estoques por sua importância, e permite que a administração dê mais atenção aos itens mais representativos. As outras alternativas são: LEC ou Lote Econômico - É a quantidade de produção onde a empresa visa a obtenção do lucro máximo entre as receitas e custos; MRP ou Planejamento dos recursos de manufatura - Consiste em saber quais itens devem ser produzidos, em que quantidade e em quais períodos; JIT ( Just in Time )- Produção com estoque zero; FIFO ( FIrst in First Out ) -O primeiro que entra é o primeiro que sai. Questão 05. (valor: até 2,0 pontos) A Cia do Presente é uma empresa tradicional que atualmente faz todas suas vendas a crédito e não oferece nenhum desconto financeiro. A empresa contratou um novo administrador, que está pensando em introduzir um desconto financeiro de 5% para pagamento em quinze dias. O atual período médio de cobrança é 60 dias, as vendas são de 180.000 unidades por ano, o preço de venda unitário é R$70,00 e o custo variável unitário é de R$54,00. A empresa espera que a alteração nas condições de crédito resulte num aumento de vendas para 200.000 unidades, que 70% das vendas aproveitem esse desconto e que o período médio de cobrança caia para 30 dias. Se a taxa exigida de retorno sobre investimentos de igual risco é de 20%, pergunta-se: O desconto deve ser oferecido? Explique. Resposta: Variáveis Atual Proposta Vendas em unidades (por ano) 180.000 200.000 Período médio de cobrança 60 dias 30 dias Preço de venda $70 $70 Custo variável unitário $54 $54 Período do desconto financeiro 15 dias Desconto financeiro proposto 5% % das vendas que aproveitarão o desconto 70% Retorno exigido 20% Margem de contribuição adicional aos lucros [20.000 unidades ($70 - $54)] $320.000 Custo do investimento marginal em D/R Investimento médio com o plano proposto [($54x200.000)/12)] $900.000 Investimento médio com o plano atual [($54x180.000)/6)] $1.620.000 Investimento marginal em D/R ($720.000) Custo do investimento marginal em D/R (0,20 $720.000) $144.000 Custo do desconto financeiro (0,05 0,70 $70 200.000) ($490.000) Prejuízo Líquido proveniente da implementação do plano ($26.000) A proposta NÃO deve ser recomendada porque conduz a um prejuízo de R$ 26.000,00. Questão 06. (valor: até 2,0 pontos) A Indústria Sigma deseja receber de seu factor um adiantamento sobre uma duplicata de R$980.000,00 que vence em trinta dias. O factor deduz 8% para reserva, retém uma comissão de factoring de 4% sobre o valor nominal e cobra juros de 15% ao ano (pagos antecipadamente), sobre os adiantamentos. a. Calcule o valor máximo, em dinheiro, de juros a serem pagos. b. Que montante a empresa receberá de fato no momento da transação? Resposta: Valor nominal 980.000 K C 2 F C T 2 C Reserva 8% Comissão de Factoring 4% Juros 15% Valor nominal da duplicata R$ 980.000 Menos: Reserva (8% R$980.000) R$ 78.400 Menos: Comissão de Factoring (4% R$980.000) R$ 39.200 Fundos disponíveis para adiantamento R$ 862.400 Menos: Juros sobre adiantamentos (15% R$862.400 30/360) R$ 10.780 Valor do adiantamento R$ 851.620 a) Valor de juros máximo pagos: R$10.780,00 b) Montante que a empresa receberá de fato: A empresa receberá, agora o valor de R$851.620,00. Fórmulas: CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP VEC = K F T 2 F T) K (0,5 N Saldo Médio de Caixa = Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + Ponto de retorno (Z*) = 3 decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4 diários caixa de fluxos dos variação concersão de custo 3 Ou Z* = L K4 F3 31 2 Limite superior (H*) = 3Z* + L C OS LEC 2 Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias demanda diária Nível médio de estoque = Q/2 Número total de pedidos = S/Q Custo de pedir = O S/Q Custo de manter = C Q/2 Custo total = Custo de manter + Custo de pedir Margem de Contribuição = Vendas - CV receber a duplicatas de Giro receber a vendasdas total variávelCusto receber a duplicatas em médio toInvestimen cobrança de médio Período 360 receber a duplicatas de Giro Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = NDF DF 360 %100 i Juros Montante emprestado i d d n 1 ( ) P F d n 1 ni F P 1 Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Avaliação Presencial – AP 2 Período - 2014/2º Disciplina: Gestão Financeira Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino ALUNO: MATR: Boa Prova!!! Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) (PC-RJ, 2013) De acordo com o modelo Fleuriet, de dinâmica financeira das empresas, determinada empresa apresenta a seguinte estrutura financeira: CCL < 0 NIG > 0 CCL < NIG SD < 0 Onde: CCL= Capital Circulante Líquido; NIG = Necessidade de Investimento em Giro; SD = Saldo do Disponível. Essa estrutura é típica de uma entidade que apresenta: a) Equilíbrio financeiro.b) Baixo risco financeiro. c) Alto risco de insolvência. d) Médio risco financeiro. e) Risco financeiro satisfatório. Orientações para prova: Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. É permitido o uso de calculadora. É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. Resposta: C. CDG negativo, NCG positiva e T negativo. Retrata a situação de uma empresa que luta por sua sobrevivência. Trata-se de uma situação financeiramente delicada, uma vez que os capitais estáveis são insuficientes para bancar os investimentos em ativos permanentes. É uma situação de elevado risco financeiro, já que a empresa se utiliza de recursos de curto prazo (T) para financiar aplicações de longo prazo de maturação. Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) (TermoMacaé, 2009) Um administrador financeiro elabora um orçamento anual de caixa para uma empresa, estimando o fluxo de recebimentos e pagamentos devidos mês a mês, e verifica que, em vários meses, o caixa acumulado se tornará negativo. Assim, conclui-se que a empresa, necessariamente, a) deve aumentar seu capital. b) deve captar fundos para os períodos de caixa negativo. c) deve reduzir seus investimentos para resolver seu problema de caixa. d) terá lucro no ano apenas se o caixa acumulado em dezembro for positivo. e) terá prejuízos em vários meses do ano. Resposta: B Uma das decisões importantes que precisam ser tomadas em termos de lucratividade e risco, com respeito aos circulantes da empresa é como usar os passivos circulantes para financiar os ativos circulantes. Qualquer empresa só pode dispor de um montante limitado de financiamento a curto prazo. Numa situação ideal, o capital de giro é sempre igual a zero, porque os ativos de curto prazo são financiados com dívidas de curto prazo. Questão 03) (valor: até 1,0 ponto) (Transpetro, 2011) Uma empresa, considerada como a maior fabricante de componentes eletrônicos para a indústria eletroeletrônica do país, publicou, em seu último balanço, as seguintes informações: Vendas Anuais = R$ 840.000,00 CMV = 65% das vendas Prazo Médio de Contas a Receber = 27 dias Prazo Médio dos Estoques = 30 dias Prazo Médio de Pagamento = 45 dias Patrimônio Líquido = R$ 200.000,00 Ativo Não Circulante = R$ 720.000,00 Passivo Não Circulante = R$ 940.000,00 Com base nas informações fornecidas e sabendo que o estoque inicial é igual ao estoque final, qual o ciclo de caixa da empresa? 2 C a) 102 b) 57 c) 48 d) 15 e) 12 Resposta: E CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP CO = 30 dias + 27 dias = 57dias CC = 57 dias - 45 dias = 12 dias Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) A Loja Bilocate, que atua no setor esportivo, está com dificuldades na gestão do seu disponível. Você foi convidado para auxiliar o administrador da loja na Administração do Caixa. Sendo assim, o administrador disponibilizou as seguintes informações: o custo de oportunidade da Loja Bilocate em manter o Caixa era de 12%; o custo fixo para obter um empréstimo era de R$ 67,00; e a quantia total de caixa necessário para transações durante o ano foi de R$ 820.000,00. Sendo assim: 4.1) Qual o saldo ótimo de caixa, utilizando o Modelo de Baumol? E o saldo médio esperado? 4.2) Com os resultados anteriores, qual conselho você daria ao administrador da loja a respeito do seu controle de caixa? Respostas: Caixa período (ano -12 meses) R$ 820.000,00 Custo conversão R$ 67,00 Custo de oportunidade (ao ano) 12% VEC Baumol R$ 30.259,98 N 27 Saldo médio R$ 15.129,99 Custo de Conversão R$ 1.815,60 Custo de Oportunidade R$ 1.815,60 Custo Total R$ 3.631,20 4.1) VEC = K F T 2 = R$ 30.259,98. Saldo Médio de caixa = = R$ 15.129,99. 4.2) A Loja Bilocate deve manter seu caixa com a quantia de aproximadamente R$ 30.260,00. Sendo assim, é importante o controle de caixa para que não seja inferior ao chamado caixa médio, ou seja, R$ 15.130,00. Questão 05) (valor: até 1,0 ponto) (BNDES, 2013) Um revendedor de tintas obtém seu produto principal de um único fornecedor, sendo a demanda por esse produto aproximadamente constante ao longo do ano. No ano passado, o revendedor vendeu 400 litros do produto. Os custos estimados de colocação de um pedido são de cerca de R$ 12,50 cada vez que um pedido é colocado, e os custos anuais de manutenção de estoque por litro são equivalentes a 25% do custo de aquisição. Se o revendedor adquire o produto a R$ 36,00 por litro, quantos litros a loja deve pedir por vez, considerando o Lote Econômico de Compra (LEC)? a) 3,00 b) 3,33 c) 16,67 d) 33,33 e) 60,00 Resposta: D √ √ Questão 06) (valor: até 2,0 pontos) A São Geraldo Magella S.A. acredita que seus custos de crédito estão elevados demais. Arrochando seus critérios mínimos para a concessão de créditos aos clientes, os incobráveis cairiam bastante: de 6% das vendas para 2%. Contudo, as vendas também cairiam: de R$150.000,00 para R$140.000,00 por ano. O custo variável unitário é 50% do preço de venda e o investimento médio em duplicatas a receber não deve mudar. Pergunta-se: 6.1) Que custo sofrerá a empresa face a uma menor margem de contribuição? 6.2) A empresa deve arrochar seus critérios mínimos de concessão de créditos? Por quê? Resposta : Variáveis Atual Proposta Vendas em $ 150.000 140.000 Dividas incobráveis 6% 2% Custo variável unitário 50% das vendas 6.1) Redução da margem de contribuição Nível atual de vendas $150.000 Novo nível de vendas $140.000 Custo variável % 50% Redução na margem de contribuição ($5.000) A empresa sofrerá uma redução de $5.000 (=$75.000 - $70.000), na margem de contribuição. 6.2) Ganho sobre redução das dívidas incobráveis: Plano atual 0,06 $150.000 $9.000 Plano proposto 0,02 $140.000 $2.800 Redução na dívida incobrável $6.200 Efeito total com a mudança de política: Redução na margem de contribuição ($5.000) Ganho com a redução de div. inc. 6.200 Ganho: $1.200 O resultado líquido da mudança é um ganho de $1.200, portanto a proposta deve ser aceita. Questão 07) (valor: até 2,0 pontos) A chocolateria Cia do Cacau tem três possíveis fornecedores, cada qual oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços oferecidos são virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas a seguir: Fornecedor Condições de crédito Delícia 1/20 líquido 30 FM Doçura 3/30 líquido 120 FM Gostosura 4/40 líquido 90 FM 7.1. Calcule o custo do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada fornecedor. 7.2. A Cia do Cacau não dispõe de recursos no momento, mas se a empresa necessitar de fundos a curto prazo poderá obtê-los junto ao seu banco comercial, a juros anuais de 20%. Analisando cada fornecedor separadamente, a empresa deveria recusar o desconto financeiro de algum dos fornecedores? Explique. Resposta: Fornecedor Condições de crédito Custo de não aproveitamento do DF Decisão Delícia 1/20 líquido 30 FM (0,01 0,99) (360 10) 36,36% Pede o empréstimo Doçura3/30 líquido 120 FM (0,03 0,97) (360 90) 12,37% Não aproveita o desconto Gostosura 4/40 líquido 90 FM (0,04 0,96) (360 50) 30,00% Pede o empréstimo 7.2. Tomando emprestados os fundos de que necessita do seu banco a uma taxa de juros de 20%, a empresa, tratando-se do(s) fornecedor(es): Delícia e Gostosura - deve aproveitar o desconto; Doçura - deve perder o desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do empréstimo). K C 2 F C T 2 C Fórmulas: CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP VEC = K F T 2 F T) K (0,5 N Saldo Médio de Caixa = Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + Ponto de retorno (Z*) = 3 decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4 diários caixa de fluxos dos variação concersão de custo 3 Ou Z* = L K4 F3 31 2 Limite superior (H*) = 3Z* + L C OS LEC 2 Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias demanda diária Nível médio de estoque = Q/2 Número total de pedidos = S/Q Custo de pedir = O S/Q Custo de manter = C Q/2 Custo total = Custo de manter + Custo de pedir Margem de Contribuição = Vendas - CV receber a duplicatas de Giro receber a vendasdas total variávelCusto receber a duplicatas em médio toInvestimen cobrança de médio Período 360 receber a duplicatas de Giro Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = NDF DF 360 %100 i Juros Montante emprestado i d d n 1 ( ) P F d n 1 ni F P 1 Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Avaliação Presencial – AP 2 Período - 2014/1º Disciplina: Gestão Financeira Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino ALUNO: MATR: Boa Prova!!! Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) A Empresa “X” apresenta um Capital de Giro negativo, indicando que todo o financiamento das Necessidades de Capital de Giro é efetuado com recurso de curto prazo de terceiros e que investimentos em ativos permanentes também estão sendo executados e financiados com este recurso, ou seja, variável NCG negativa com o Saldo em Tesouraria positivo. Analisando a estrutura financeira da empresa “X”, pode-se dizer que sua situação é: a) Excelente b) Sólida c) Insatisfatória d) Alto risco e) Muito ruim Resposta: d Orientações para prova: Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. É permitido o uso de calculadora. A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Explique o efeito tesoura, mencionando o que uma empresa pode fazer para evita-lo. Resposta: O acompanhamento da evolução da NCG e do CDG é fundamental para a realização de uma adequada avaliação da saúde financeira de uma empresa. Quando o Saldo de Tesouraria apurado for menor do que zero (NEGATIVO), significará que a empresa possui dívidas vencíveis no curto prazo, contraídas normalmente junto a instituições financeiras para financiar suas atividades de capital de giro. Ocorrendo por sucessivos exercícios um crescimento do NCG superior ao do CDG, diz-se que ela convive com o que se convencionou chamar de "efeito tesoura". À medida que as necessidades de giro são financiadas por dívidas de curto prazo, há um aumento na diferença entre o NCG e o CDG. Em uma situação de efeito tesoura, a empresa é incapaz de financiar adequadamente seus investimentos operacionais em giro, operando com recursos de maturidade incompatível com suas efetivas necessidades financeiras. Este comportamento é um forte indicativo de que a empresa está trilhando o caminho para sua insolvência, o que exige dos gestores uma rápida intervenção nos prazos operacionais, bem como a renegociação do perfil de vencimento da dívida. Questão 03) (valor: até 2,0 pontos) O gerente financeiro da GF Corporation soube recentemente que a aplicação do modelo de Miller-Orr trouxe economias significativas para uma outra companhia da indústria. Desejando saber se esse modelo traria economia para a GF, ele estudou o sistema de caixa e encontrou: Mantém-se, atualmente, $100.000 em caixa, sem qualquer rendimento. Os custos de conversão de caixa em títulos negociáveis, ou vice-versa, são de R$30 em média, por operação. A variação diária dos fluxos líquidos de caixa é de R$1,5 milhões. Os títulos negociáveis rendem 9% a a (supõe-se ano de 360 dias). O gerente financeiro pediu-lhe para: 3.1. Calcular o ponto de retorno e o limite superior, utilizando o modelo de Miller-Orr. 3.2. Determinar o lucro adicional que a GF poderia obter se utilizar o modelo de Miller-Orr, em vez de manter seu atual nível de caixa. O saldo médio de caixa no modelo seria: ponto de retorno 43 Resposta: Mantém-se atualmente, $100.000 em caixa, sem qualquer rendimento. Custo de conversão (F) = $30 K = 9% a a = 0,025% a d. 2 = $1.500.000 3.1. Calcular o ponto de retorno e o limite superior, utilizando o modelo de Miller-Orr. a) Ponto de retorno (Z*) = L K4 F3 31 2 Z* = 0$ 0,00025 4 1.500.000 30 3 31 = 3 1 0,001 .000.000135 = $5.129,88 b) Limite superior (H*) = 3Z* + L H* = 3 $5.129,88 = $15.389,65 3.2. Determinando o lucro adicional que a GF poderia obter se utilizar o modelo de Miller-Orr, em vez de manter seu atual nível de caixa. O saldo médio de caixa no modelo seria: ponto de retorno 43 Saldo médio de caixa = 3 L - 4Z = 3 5.129,88 4 = $6.839,84 Custo de manter o saldo de caixa = 0,00025 Saldo médio de caixa = 0,00025 $6.839,84 = $1,709960 360 = $615,59 Custo de manter $100.000 2 = $50.000 em caixa = $50.000 0,09 = $4.500 Portanto o lucro adicional de que a empresa poderia obter se usasse o modelo de Miller-Orr, em vez de manter o saldo atual de caixa de $100.000 seria de: $615,59 - $4.500 = $3.884,40 anuais Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) Sabe-se que a administração eficiente de estoques pode levar a empresa a obter um ciclo de caixa satisfatório. Sendo assim, a empresa LJr S.A. deseja administrar seu estoque com base no método do Lote Econômico de Compra. A empresa tem necessidades mensais de 800 unidades do produto alfa e seus custos são: Custo de comprar, por encomenda: R$ 40,00; Custo de manter, por período, por unidade: R$ 2,50. Pergunta-se: 4.1. Qual o LEC da empresa LJr S.A.? 4.2. Quantas encomendas podem ser feitas por mês? 4.3. Qual o período de tempo entre cada encomenda, supondo entrega imediata por parte do fornecedor? 4.4. Qual o custo total associado ao estoque do produto alfa? Resposta: Manutenção de estoque R$ 2,50 Custo Pedido R$ 40 Consumo mensal(unidades) 800 Fórmulas: LEC (unidades) 160,00 LEC = √((2 x S x O) / C) Número de encomendas por mês 5,00 S/Q Tempo entre cada encomenda6,00 30/(nº de encomendas por mês) Custo de pedir R$ 200 O x S/Q Custo de manter R$ 200 C x Q/2 Custo total R$ 400 Custo de manter + Custo de pedir Questão 05) (valor: até 2,0 pontos) A Florbella S.A. é uma empresa que atualmente faz todas suas vendas a crédito e não oferece nenhum desconto financeiro. A empresa está pensando em introduzir um desconto financeiro de 3% para pagamento em quinze dias. O atual período médio de cobrança é 60 dias, as vendas são de 50.000 unidades por ano, o preço de venda unitário é R$58,00 e o custo variável unitário é de R$47,00. A empresa espera que a alteração nas condições de crédito resulte num aumento de vendas para 55.000 unidades, que 80% das vendas sejam com aproveitamento do desconto e que o período médio de cobrança caia para 30 dias. Se a taxa exigida de retorno sobre investimentos de igual risco é de 22%, o desconto deve ser oferecido? Explique. Resposta: Variáveis Atual Proposta Vendas em unidades (por ano) 50.000 55.000 Período médio de cobrança 60 dias 30 dias Preço de venda $58 $58 Custo variável unitário $47 $47 Período do desconto financeiro 15 dias Desconto financeiro proposto 3% % das vendas que aproveitarão o desconto 80% Retorno exigido 22% Margem de contribuição adicional aos lucros [5.000 unidades ($58 - $47)] $55.000 Custo do investimento marginal em D/R Investimento médio com o plano proposto [($47x55.000)/12)] $215.417 Investimento médio com o plano atual [($47x50.000)/6)] $391.667 Investimento marginal em D/R ($176.250) Custo do investimento marginal em D/R (0,22 $176.250) $38.775 Custo do desconto financeiro (0,03 0,80 $58 55.000) ($76.560) Lucro Líquido proveniente da implementação do plano $17.215 A proposta seria SIM recomendada porque conduz a um lucro adicional de R$ 17.215,00. Questão 06) (valor: até 2,0 pontos) A Praieira S.A. tem três possíveis fornecedores, cada qual oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços oferecidos são virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas a seguir: Fornecedor Condições de crédito Sol 1/10 líquido 30 FM Mar 2/30 líquido 90 FM Areia 3/15 líquido 95 FM 6.1. Calcule o custo do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada fornecedor. 6.2. Se a empresa necessitar de fundos a curto prazo, ela poderá obtê-los junto ao seu banco comercial, a juros anuais de 16%. Analisando cada fornecedor separadamente, a empresa deveria recusar o desconto financeiro de algum dos fornecedores? Explique. Resposta: Fornecedor Condições de crédito Custo de não aproveitamento do DF Decisão Sol 1/10 líquido 30 FM (0,01 0,99) (360 20) = 18,18% Pede o empréstimo Mar 2/30 líquido 90 FM (0,02 0,98) (360 60) = 12,24% Não aproveita o desconto Areia 3/15 líquido 95 FM (0,03 0,97) (360 80) = 13,92% Não aproveita o desconto 6.2. Tomando emprestado os fundos de que necessita do seu banco a uma taxa de juros de 16%, a empresa, tratando-se do fornecedor: Sol - deve aproveitar o desconto; Mar e Areia - deve perder o desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do empréstimo). Fórmulas: CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP Ponto de retorno (Z*) = 3 decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4 diários caixa de fluxos dos variação concersão de custo 3 Ou Z* = L K4 F3 31 2 Limite superior (H*) = 3Z* + L Margem de Contribuição = Vendas - CV C OS LEC 2 Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias demanda diária Nível médio de estoque = Q/2 Número total de pedidos = S/Q Custo de pedir = O S/Q Custo de manter = C Q/2 Custo total = Custo de manter + Custo de pedir Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = NDF DF 360 %100 TAE = (1 + Taxa periódica) m – 1 i Juros Montante emprestado i d d n 1 ( ) P F d n 1 ni F P 1 receber a duplicatas de Giro receber a vendasdas total variávelCusto receber a duplicatas em médio toInvestimen cobrança de médio Período 360 receber a duplicatas de Giro Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Avaliação Presencial – AP 2 Período - 2013/2º Disciplina: Gestão Financeira Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino ALUNO: MATR: Boa Prova!!! Questão 01) (valor: até 3,0 pontos) A seguir estão apresentadas informações financeiras referentes à Cia Beta no ano de 2012. Com base nas demonstrações financeiras, pede-se: 1. Reclassifique as contas do Balanço Patrimonial em cíclicas, erráticas e permanentes, e construa o Balanço Patrimonial reclassificado. 2. Calcule os valores das variáveis NCG, CDG e T e encontre o Termômetro de Liquidez. 3. Identifique o tipo de estrutura financeira da empresa e fale sobre ela. Cia. Beta Contas 2012 Contas 2012 ATIVO PASSIVO Ativo Circulante R$ 5.440 Passivo Circulante R$ 3.300 Caixa/Bancos R$ 140 Instituições Financeiras R$ 1.950 Aplicações Financeiras R$ 1.200 Dividendos a pagar R$ 200 Clientes R$ 2.450 Fornecedores R$ 700 Estoques R$ 1.650 Salários e encargos R$ 450 Outras contas operacionais R$ 0 Outras contas operacionais 0 Orientações para prova: Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. É permitido o uso de calculadora. A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. Ativo Não Circulante R$ 4.720 Passivo Não Circulante R$ 480 Ativo Realizável a longo prazo R$ 550 Ativo Permanente R$ 4.170 Patrimônio Líquido R$ 6.380 TOTAL DO ATIVO R$ 10.160 TOTAL DO PASSIVO R$ 10.160 Resposta: Cia. Beta - Balanço Patrimonial Reclassificado Contas 2012 Contas 2012 ATIVO PASSIVO Ativo Errático R$ 1.340 Passivo Errático R$ 2.150 Caixa/Bancos R$ 140 Instituições Financeiras R$ 1.950 Aplicações Financeiras R$ 1.200 Dividendos a pagar R$ 200 Ativo Cíclico R$ 4.100 Passivo Cíclico R$ 1.150 Clientes R$ 2.450 Fornecedores 700 Estoques R$ 1.650 Salários e encargos 450 Outras contas operacionais R$ 0 Outras contas operacionais 0 Ativo Permanente R$ 4.720 Passivo Permanente R$ 6.860 Ativo Realizável a longo prazo R$ 550 Passivo Não Circulante R$ 480 Ativo Permanente R$ 4.170 Patrimônio Líquido R$ 6.380 TOTAL DO ATIVO R$ 10.160 TOTAL DO PASSIVO R$ 10.160 Variáveis 2012 NCG = AC - PC R$ 2.950 aplicação CDG = PP - AP R$ 2.140 fonte T = AE - PE -R$ 810 fonte TL = T / |NCG| -0,27 Estrutura e Situação Financeira 2012 T NCG CDG "Insatisfatória" 3. Estrutura Insatisfatória. Neste caso a empresa apresenta insuficiência de fundos de longo prazo para o financiamento de suas necessidades de capital de giro, utilizando-se, assim, de créditos de curto prazo (T<0), o que se evidencia pelo termômetro de liquidez negativo, refletindoa situação da empresa como captadora líquida de curto prazo. Tal estrutura revela uma empresa em desequilíbrio financeiro, apesar de possuir capital de giro positivo. Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Descreva a abordagem conservadora para financiar o capital de giro. Resposta: Uma abordagem conservadora seria financiar o ativo circulante permanente e uma parcela do capital de giro sazonal através de passivos não circulantes (longo prazo) ou do patrimônio líquido. Questão 03) (valor: até 1,5 pontos) A Cia. Megliorini Ltda. gerencia seu caixa com base no modelo de Baumol. Para o ano de 2014, está prevista a necessidade de caixa no montante de R$ 324.000,00. Estimativas apontam que as aplicações financeiras renderão 10 % ao ano e que os custos de conversão por operação serão de R$ 60,00. Determine: 3.1. O valor de cada resgate de títulos para manter em caixa (VEC); 3.2. A quantidade de resgates que serão efetuados durante o ano (N); 3.3. O custo total de manter dinheiro em caixa. Resposta: Caixa período (ano -12 meses) R$ 324.000,00 Custo conversão R$ 60,00 Custo de oportunidade (ao ano) 10% VEC Baumol R$ 19.718,01 N 16 Saldo médio R$ 9.859,01 Custo de Conversão R$ 985,90 Custo de Oportunidade R$ 985,90 Custo Total R$ 1.971,80 Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) Sabe-se que a administração eficiente de estoques pode levar a empresa a obter um ciclo de caixa satisfatório. Sendo assim, a empresa Lemes S.A. deseja administrar seu estoque com base no método do Lote Econômico de Compra. A empresa tem necessidades mensais de 500 unidades do produto X e seus custos são: Custo de comprar, por encomenda: R$ 20,00; Custo de manter, por período, por unidade: R$ 1,50. Pergunta-se: 4.1. Qual o LEC da empresa Lemes S.A.? 4.2. Quantas encomendas podem ser feitas por mês? 4.3. Qual o período de tempo entre cada encomenda, supondo entrega imediata por parte do fornecedor? 4.4. Qual o custo total associado ao estoque do produto X? Resposta: Manutenção de estoque R$ 1,50 Custo Pedido R$ 20 Consumo mensal(unidades) 500 Fórmulas: 4.1. LEC (unidades) 115,47 LEC = √((2 x S x O) / C) 4.2. Número de encomendas por mês 4,33 S/Q 4.3. Tempo entre cada encomenda 6,93 30/(nº de encomendas por mês) Custo de pedir R$ 87 O x S/Q Custo de manter R$ 87 C x Q/2 4.4. Custo total R$ 173 Custo de manter + Custo de pedir Questão 05) (valor: até 1,5 pontos) A administração da Cia Gropeli determinou que a diminuição dos padrões de crédito adicionaria R$ 30.000,00 aos lucros, mas o investimento médio em contas a receber aumentaria em R$ 55.000,00. Como resultado da redução dos padrões de crédito, espera-se que o custo das dívidas incobráveis aumente de R$ 9.000,00 atuais para R$ 25.000,00. O retorno exigido sobre o investimento é de 16%. Determine se a política de atenuar os critérios de concessão de crédito deve ser recomendada. Resposta: Lucro Adicional das novas vendas R$ 30.000 Custo do investimento em contas a receber -R$ 8.800 Recebíveis incobráveis -R$ 16.000 Resultado líquido da proposta R$ 5.200 A proposta seria SIM recomendada porque conduz a um lucro adicional de R$ 5.200,00. Questão 06) (valor: até 1,0 ponto) Uma empresa oferece uma duplicata de R$ 5.000,00 para desconto em um banco. Qual será o valor recebido pela empresa, sabendo-se que a duplicata vence em 60 dias, a taxa de desconto foi acertada em 10% ao mês e o banco exige um saldo médio de 20% do valor da operação? Resposta: Aplicando a taxa de desconto temos: P $5. , ( , ) $4. ,000 00 1 010 2 000 00 Saldo Médio: 0 20 000 00 000 00, $5. , $1. , Valor Líquido a Disposição da Empresa: $4.000,00 - $1.000,00 = $3.000,00 K C 2 F C T 2 C Fórmulas: CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP VEC = K F T 2 F T) K (0,5 N Saldo Médio de Caixa = Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + Margem de Contribuição = Vendas - CV C OS LEC 2 Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias demanda diária Nível médio de estoque = Q/2 Número total de pedidos = S/Q Custo de pedir = O S/Q Custo de manter = C Q/2 Custo total = Custo de manter + Custo de pedir Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = DF DF N100% 360 TAE = (1 + Taxa periódica) m – 1 i Juros Montante emprestado i d d n 1 ( ) P F d n 1 ni F P 1 receber a duplicatas de Giro receber a vendasdas total variávelCusto receber a duplicatas em médio toInvestimen cobrança de médio Período 360 receber a duplicatas de Giro Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Avaliação Presencial – AP 2 Período - 2013/1º Disciplina: Gestão Financeira Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino ALUNO: MATR: Boa Prova!!! Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) As variáveis-chave para a gestão financeira das empresas são: a necessidade de capital de giro (NCG), o capital de giro (CDG) e o saldo de tesouraria (T), tais variáveis podem ser extraídas do Balanço Patrimonial reclassificado. Qual das alternativas abaixo explica melhor a situação de uma empresa que possui NCG negativa? (A) A empresa apresenta uma demanda de recursos para o giro dos negócios, o que poderá ser financiado com recursos próprios e/ou recursos de terceiros de curto e de longo prazos. (B) A empresa não tem necessidade de financiamento para o giro dos negócios, financiando-o apenas com contas cíclicas. (C) A empresa não apresenta demanda de recursos para o giro dos negócios, mas dispõe de fontes para financiar outras aplicações, em conformidade às políticas de sua Administração. (D) A empresa apresenta uma aplicação permanente de fundos, que, normalmente deve ser financiada com os fundos permanentes utilizados pela empresa. (E) As aplicações permanentes da empresa se igualam às fontes permanentes. Resposta: C. A NCG é uma variável que guarda proporcionalidade ao ciclo financeiro e ao volume de vendas praticado. A variável pode ser negativa: neste caso, no ciclo financeiro, as saídas de caixa Orientações para prova: Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. É permitido o uso de calculadora. A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. ocorrem depois das entradas de caixa. Portanto, a NCG negativa ocorre quando o ativo cíclico é menor do que o passivo cíclico. Neste caso a empresa não apresenta demanda de recursos para o giro dos negócios mas, pelo contrário, dispõe de fontes para financiar outras aplicações, em conformidade às políticas de sua Administração. Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Uma Empresa tem prazo médio de renovação dos estoques 55 dias; Prazo médio de recebimento de vendas de 90 dias; Prazo médio de pagamento de compras de 88 dias. Considerando essas informações, o Ciclo de Conversão de Caixa é de: (A) 53 dias. (B)57 dias. (C) 90 dias. (D) 145 dias. (E) 147 dias. Resposta: B CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP = 55 + 90 – 88 = 57 dias. CO = CC + PMP = 57 + 88 = 145 dias. Questão 03) (valor: até 1,0 ponto) O modelo de saldo de caixa que visa a levar em consideração as flutuações aleatórias de entradas e saídas diárias de caixa é conhecido pela denominação: a) Baumol; b) Modigliani e Miller; c) Miller-Orr; d) saldo médio; e) cíclico. Resposta: C. O modelo Miller-Orr supõe fluxos de caixa incertos e opera em termos de limites fixados de controle superior (H) e inferior (L), e de um saldo desejado de caixa, ou ponto de retorno (Z). Enquanto que o modelo Baumol pressupõe entradas periódicas e saídas constantes de caixa. Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) A administração eficiente de estoques pode levar a empresa a obter um ciclo de caixa satisfatório, por isso é tão importante seu estudo na administração financeira. Sendo assim, quais os custos que estão ligados ao estoque? Explique-os. Resposta: Os custos ligados aos estoques estão classificados em: custos de manter, custo comprar ou repor e custo da falta de estoque. Custos de Manter - estão diretamente ligados à manutenção de estoques: investimento aplicado, armazenagem, transferência, impostos, seguros, perdas, controle e obsolescência. Custo de Comprar ou Custo de pedir - Os principais custos estão relacionados com: pesquisa de preços, comunicações (correio, telefone, fax, internet, plataforma de comunicação de dados), negociação com fornecedores de bens e serviços, emissão das ordens de compra, recepção e conferência dos produtos comprados, devoluções ocasionais. Custo de Faltar - A falta de estoques pode trazer consequências negativas sérias para a empresa, tais como: atraso na produção/entrega do produto ao cliente, quando todo o pedido do cliente não pode ser atendido; custo da compra eventual, fora de programação e com reduzido poder de negociação; custos de reemissão de faturamento, embalagem e despacho de mercadoria, quando parte do pedido é atendido e os produtos em falta seguem posteriormente; custo da venda perdida, quando o cliente vai comprar o produto no concorrente; custo do cliente perdido, quando o cliente vai comprar o produto no concorrente e troca do fornecedor. Questão 05) (valor: até 2,5 pontos) A Indústria Facilidade deseja receber de seu factor um adiantamento sobre uma duplicata no valor de $200.000 que vence em 2 meses (60 dias). O factor deduz 10% para reserva, retém uma comissão de factoring de 2,5% sobre o valor nominal e cobra juros de 18% ao ano (pagos antecipadamente), sobre os adiantamentos. a. Calcule o valor, em dinheiro, de juros a serem pagos. b. Que montante a empresa receberá de fato? Resposta: Valor nominal da duplicata R$ 200.000 Menos: Reserva (10% x $200.000) R$ 20.000 Menos: Comissão de Factoring (2,5% x $200.000) R$ 5.000 = Fundos disponíveis para adiantamento R$ 175.000 Menos: Juros sobre adiantamentos (18% x $175.000 x 60/360) R$ 5.250 = Valor do adiantamento R$ 169.750 a) Valor de juros pagos: $5.250 b) Montante que a empresa receberá de fato: A empresa receberá, agora $169.750, e espera receber, no final, a reserva. Questão 06) (valor: até 2,5 pontos) A Chocolates Gostosos Ltda. tem dois possíveis fornecedores, cada qual oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços oferecidos são virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas abaixo: Fornecedor Condições de crédito Super barra 5/20 líquido 100 FM K C 2 F C T 2 C Choco barra 5/10 líquido 120 FM A) Calcule o custo aproximado do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada fornecedor. B) Se a empresa necessitar de fundos a curto prazo, ela poderá obtê-los junto ao seu banco comercial, a juros anuais de 18,5%. Analisando cada fornecedor separadamente, a empresa deveria recusar o desconto financeiro de algum dos fornecedores? Explique por quê. Resposta: a) Custo aproximado do não aproveitamento do desconto financeiro = DF DF N100% 360 J = %68,23 80 360 %5%100 %5 Fornecedor Custo de não aproveitamento do desconto financeiro Decisão Super barra (0,05 0,95) (360 80) = 23,68% Pede o empréstimo Choco barra (0,05 0,95) (360 110) = 17,22% Não aproveita o desconto b) Tomando emprestado os fundos de que necessita do seu banco comercial a uma taxa de juros de 18,5%, a empresa, tratando-se do fornecedor: Super barra deve aproveitar o desconto (o custo de perder o desconto é maior que o custo do empréstimo). Choco barra deve perder o desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do empréstimo). Fórmulas: CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP VEC = K F T 2 F T) K (0,5 N Saldo Médio de Caixa = Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + Margem de Contribuição = Vendas - CV C OS LEC 2 Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = DF DF N100% 360 TAE = (1 + Taxa periódica) m – 1 i Juros Montante emprestado i d d n 1 ( ) P F d n 1 ni F P 1 Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Avaliação Presencial – AP 2 Período - 2012/2º Disciplina: Gestão Financeira Coordenador: Fabrícia de Farias da Silva ALUNO: MATR: Boa Prova!!! Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) O ciclo econômico e a rentabilidade das empresas conferem a seus balanços um aspecto particular que permite enquadrá-los em uma estrutura determinada. A partir do confronto entre as variáveis do Modelo Dinâmico CDG, NCG e T e sob a perspectiva de que as mesmas determinam a estrutura financeira da empresa em determinado período, indique qual das opções de estrutura abaixo qualifica um empresa sólida. (A) CDG positivo, NCG positiva e T negativo. (B) CDG positivo, NCG positiva e T positivo. (C) CDG negativo, NCG positiva e T negativo. (D) CDG positivo, NCG negativa e T positivo. (E) CDG negativo, NCG negativa e T negativo. Resposta: B. Este tipo de estrutura revela uma situação financeira sólida, uma vez que a empresa dispõe de um saldo de tesouraria positivo que lhe permite enfrentar aumentos temporários da necessidade de capital de giro. Ou seja, o capital de giro é suficiente para bancar as necessidades de capital de giro e ainda proporcionar aplicações em ativos financeiros, facultando, assim, relativa liquidez à empresa. Orientações para prova: Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. É permitido o uso de calculadora. A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Uma das áreas-chave da administração do capital de giro de uma empresa é a administração de caixa. O ciclo de caixa mantém relações diretamente (D) e inversamente (I) proporcionais com as seguintes variáveis: prazo médiode estoque (PME), prazo médio de pagamento a fornecedores (PMPF) e período médio de recebimento de clientes (PMRC). Indique a opção que apresenta a correta relação entre as respectivas variáveis e o ciclo de caixa. (A) PME (D), PMPF (D) e PMRC (I); (B) PME (D), PMPF (I) e PMRC (D); (C) PME (I), PMPF (D) e PMRC (I); (D) PME (I), PMPF (D) e PMRC (D); (E) PME (I), PMPF (I) e PMRC (D); Resposta: B. Já que: CC = CO – PMPF = PME + PMRC – PMPF Questão 03) (valor: até 3,0 pontos) A Cia. SP Ltda. gerencia seu caixa com base no modelo de Baumol. Para o ano de 2013, está prevista a necessidade de recursos para transação no montante de R$ 782.000,00. Estimativas apontam que as aplicações financeiras renderão 8,5% ao ano e que os custos de conversão por operação serão de R$ 28,75. Determine: A) O valor de cada resgate de títulos para manter em caixa (VEC); B) A quantidade de resgates que serão efetuados durante o ano (N); C) O saldo médio de caixa; D) O custo de conversão que irá incorrer durante o ano; E) O custo de oportunidade de manter dinheiro em caixa; F) O custo total de manter dinheiro em caixa. Resposta: VEC = K F T 2 A) 0,085 782.000,00 $ 28,75 $ 2 Resgate Resgate = $ 23.000,00 B) 23.000,00 $ 782.000,00 $ Resgates de Quantidade Quantidade de Resgates = 34 C) Saldo Médio = $ 11.500,00 D) Custo de conversão = $28,75 x 34 = $ 977,50 E) Custo de oportunidade = $ 11.500,00 x 0,085 = $ 977,50 F) Custo Total = $ 977,50 + $ 977,50 = $ 1.955,00 Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) Devido às dificuldades causadas por uma postura agressiva da concorrência, a empresa LEF está estudando a redução de suas exigências para a concessão de crédito, o que elevaria suas perdas com incobráveis de 3% para 5%, mas aumentaria o volume de vendas em 25%. Sabendo que a empresa vende, atualmente, 5 mil unidades de seu produto “A” por R$ 200,00 cada e que o custo variável deste produto é de R$ 120,00, pede-se: A) (valor: até 0,5 ponto) Calcule as perdas atuais com incobráveis. B) (valor: até 0,5 ponto) Calcule quanto passará a perder com incobráveis com o novo plano. C) (valor: até 1,0 ponto) Você recomenda o novo plano? Explique sua recomendação. Resposta: A) $ 1.000.000,00 x 3% = $ 30.000,00 B) $ 1.250.000,00 x 5% = $ 62.500,00. C) O novo plano seria recomendado, pois o ganho marginal é de R$ 67.500,00 Variáveis Atual Proposta Efeito Marginal Vendas em unidades 5.000 6.250 1.250 Preço R$ 200 R$ 200 Vendas em $ R$ 1.000.000 R$ 1.250.000 R$ 250.000 Custo Variável unitário R$ 120 R$ 120 Custo Variável R$ 600.000 R$ 750.000 R$ 150.000 MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO R$ 400.000 R$ 500.000 R$ 100.000 Dívidas incobráveis (%) 3% 5% 2% Dívidas incobráveis ($) -R$ 30.000 -R$ 62.500 -R$ 32.500 Ganho R$ 370.000 R$ 437.500 R$ 67.500 Questão 05) (valor: até 1,5 pontos) A Cia Chocotata Ltda. calculou o custo de manutenção de estoque em R$ 10,00 para cada unidade estocada. O custo para efetuar cada pedido é de R$ 60,00 e o consumo anual da matéria prima “choco” é de 30 mil unidades. A) Determine o Lote Econômico de Compra; B) Calcule o Saldo Médio do estoque; C) Calcule o custo total associado ao estoque dessa matéria-prima. Resposta: A) 00,10$ 00,60$000.302 R R LEC LEC = 600 unidades B) Saldo médio do estoque é 600 / 2 = 300 unidades. C) Quando o estoque zerar, um novo pedido é recebido, totalizando 50 pedidos (30.000 unidades / 600). Custo total de estocagem = 300 u x R$ 10,00 = R$ 3.000,00 Custo total de reposição = 50 pedidos x R$ 60,00 = R$ 3.000,00 Custo Total = R$ 6.000,00 Manutenção de estoque R$ 10 Custo Pedido R$ 60 Consumo anual (unidades) 30.000 LEC (unidades) 600 Saldo médio de estoque 300 Custo de pedir R$ 3.000 Custo de manter R$ 3.000 Custo total R$ 6.000 Questão 06) (valor: até 1,5 pontos) A DBS obteve um empréstimo bancário de R$ 10.000, por noventa dias, a uma taxa de juros de 15% ao ano, pagáveis no vencimento. Supondo um ano de 360 dias (ano comercial), responda: A) Quanto a empresa terá de pagar de juros, em dinheiro, nos noventa dias? B) Qual a taxa efetiva de juros do empréstimo para o período de noventa dias? C) Anualize sua resposta em b, como forma de encontrar a taxa efetiva de juros anual supondo que o empréstimo seja renegociado a cada noventa dias, sob as mesmas condições e circunstâncias. K C 2 F C T 2 C Resposta: P = $10.000 n = 90 dias d = 15%a.a d = 15% 360 = 0,041667% =0,00041667 A) Juros = ($10.000 x 0,15) x (90 360) = $375 B) %75,3 $10.000 $375 =dias 90por efetivo Custo C) Taxa anual efetiva = (1 + 0,0375) 4 - 1 = 15,87% Fórmulas: CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) CC = CO – PMP VEC = K F T 2 F T) K (0,5 N Saldo Médio de Caixa = Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + Margem de Contribuição = Vendas - CV C OS LEC 2 Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias demanda diária Nível médio de estoque = Q/2 Número total de pedidos = S/Q Custo de pedir = O S/Q Custo de manter = C Q/2 Custo total = Custo de manter + Custo de pedir Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = DF DF N100% 360 TAE = (1 + Taxa periódica) m – 1 i Juros Montante emprestado i d d n 1 ( ) P F d n 1 ni F P 1 Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Avaliação Presencial – AP 2 Período - 2012/1º Disciplina: Gestão Financeira Coordenador: Fabrícia de Farias da Silva ALUNO: MATR: Boa Prova!!! Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) As principais variáveis do modelo dinâmico do balanço patrimonial são: a necessidade de capital de giro (NCG), o capital de giro (CDG) e o saldo de tesouraria (T), as quais se constituem nas variáveis-chave para a gestão financeira das empresas. Visto isso, fale sobre a Necessidade de Capital de Giro (NCG), descrevendo o que significa esta variável e como pode ser encontrada. Resposta: A Necessidade de Capital de Giro, quando positiva, reflete uma aplicação permanente de fundos, que, normalmente deve ser financiada com os fundos permanentes utilizados pela empresa, esses fundos permanentes correspondem às contas não cíclicas do passivo. Quando, no ciclo financeiro, as saídas de caixa ocorrem antes das entradas de caixa, a operação da empresa cria uma necessidade de aplicação permanente de fundos (para manter a atividade operacional). A Necessidade de Capital de Giro se define pela expressão: NCG = ativo cíclico - passivo cíclico. Em que o ativo cíclico é a soma das contas cíclicas do ativo e o passivo cíclico a soma das contas cíclicas do passivo. Orientações para prova: Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. É permitido o uso de calculadora. A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Em uma estratégia
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