Cap32 - Respostas introdução a economia mankiw 6 edição

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Capítulo 32
Teoria Macroeconômica da Economia
Revisão técnica: André Montoro
Problemas e Aplicações
1. a.	 	Se	o	Congresso	aprovar	um	crédito	 tributário	para	 investimento,	ele	 subsidia	o	 investimento	 in-
terno.	O	desejo	de	aumentar	o	investimento	interno	leva	as	empresas	a	fazer	mais	empréstimos,	
aumentando	a	demanda	por	empréstimos,	conforme	mostrado	na	Figura	3.	 Isso	aumenta	a	taxa	
de	juros	real,	reduzindo	a	saída	líquida	de	capitais.	A	queda	do	investimento	externo	líquido	reduz	
a	oferta	de	dólares	no	mercado	de	câmbio,	elevando	a	taxa	de	câmbio	real.	A	balança	comercial	
também	se	move	em	direção	ao	déficit,	porque	o	investimento	externo	líquido	e,	portanto,	as	ex-
portações	líquidas,	são	menores.	A	taxa	de	juros	real	mais	elevada	também	aumenta	a	quantidade	
da	poupança	nacional.	Em	resumo,	a	economia	aumenta,	aumenta	o	investimento	interno,	o	inves-
timento	externo	líquido	diminui,	a	taxa	de	juros	real	aumenta,	a	taxa	de	câmbio	real	aumenta	e	a	
balança	comercial	se	move	em	direção	ao	déficit.
b. Um	aumento	na	taxa	de	câmbio	real	reduz	as	exportações.
Figura 3
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al Oferta
Demanda
Quantidade	de	fundos	de	empréstimo
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Investimento	externo	líquido
Investimento	externo	líquido
2  Respostas	–	Problemas	e	aplicações
2. O	Japão	geralmente	tem	um	superávit	comercial,	em	razão	de	a	taxa	de	poupança	japonesa	ser	alta	
em	relação	ao	 investimento	 interno	 japonês.	O	resultado	é	o	alto	 investimento	externo	 líquido,	que	
é	compensado	pelas	exportações	líquidas	elevadas,	resultando	em	um	superávit	comercial.	As	outras	
possibilidades	(alta	demanda	externa	por	produtos	japoneses,	baixa	demanda	japonesa	por	produtos	
estrangeiros	e	as	barreiras	estruturais	contra	 importações	para	o	Japão)	afetariam	a	taxa	de	câmbio	
real,	mas	não	o	superávit	comercial.
3. A	redução	das	restrições	de	importações	reduziria	as	exportações	líquidas	a	qualquer	taxa	de	câmbio	
real,	deslocando	assim	a	curva	de	demanda	por	dólares	para	a	esquerda.	O	deslocamento	da	curva	de	
demanda	por	dólares	leva	a	uma	queda	na	taxa	de	câmbio	real,	o	que	aumenta	as	exportações	líqui-
das.	Pelo	fato	de	os	investimentos	externos	líquidos	permanecerem	inalterados,	e	a	exportação	líquida	
ser	 igual	 ao	 investimento	externo	 líquido,	não	há	nenhuma	mudança	no	equilíbrio	das	exportações	
líquidas	e	da	balança	comercial.	Mas	as	importações	e	as	exportações	aumentam	de	modo	benéfico	
para	as	indústrias	de	exportação.
4. a.	 	Uma	queda	na	qualidade	de	produtos	norte-americanos	a	dada	taxa	de	câmbio	real	reduziria	as	
exportações	líquidas,	reduzindo	a	demanda	por	dólares,	assim	deslocando	a	curva	de	demanda	por	
dólares	para	a	esquerda	no	mercado	de	câmbio,	conforme	mostrado	na	Figura	4.
b. O	deslocamento	da	curva	de	demanda	por	dólares	para	a	esquerda	leva	a	uma	redução	na	taxa	de	
câmbio	real.	Como	o	investimento	externo	líquido	permanece	inalterado,	e	as	exportações	líquidas	
são	iguais	ao	investimento	externo	líquido,	não	ocorre	nenhuma	mudança	no	equilíbrio	das	expor-
tações	líquidas	e	da	balança	comercial.
c. A	afirmação	da	imprensa	popular	está	incorreta.	Uma	mudança	na	qualidade	dos	bens	dos	Estados	
Unidos	não	pode	levar	a	um	aumento	do	déficit	comercial.	A	queda	da	taxa	de	câmbio	real	significa	
que	os	norte-americanos	obtêm	menos	mercadorias	estrangeiras	em	troca	de	seus	produtos,	por	
isso	seu	padrão	de	vida	pode	decair.
Respostas	–	Problemas	e	aplicações	  3
Figura 4
5. Um	subsídio	à	exportação	aumenta	as	exportações	líquidas	a	qualquer	taxa	de	câmbio	real	dada.	Isso	
faz	com	que	a	procura	por	dólares	se	desloque	para	a	direita	no	mercado	de	câmbio	de	moeda	es-
trangeira,	conforme	mostrado	na	Figura	5.	O	efeito	é	de	uma	taxa	de	câmbio	real	mais	elevada,	mas	
as	exportações	líquidas	não	mudam.	Assim,	a	senadora	está	errada,	um	subsídio	à	exportação	não	vai	
reduzir	o	déficit	comercial.
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al Oferta
Demanda
Quantidade	de	fundos	de	empréstimo
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Investimeto	externo	líquido
Investimeto	externo	líquido
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Figura 5
6. a.	 	Quando	a	França	passa	a	gostar	bastante	de	vinhos	da	Califórnia,	a	demanda	por	dólares	no	mer-
cado	de	moeda	estrangeira	aumenta	a	qualquer	taxa	de	câmbio	real,	conforme	demonstrado	na	
Figura	6.
b. O	resultado	do	aumento	da	demanda	por	dólares	é	um	aumento	na	taxa	de	câmbio	real.
c. A	quantidade	das	exportações	líquidas	permanece	inalterada.
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Quantidade	de	fundos	de	empréstimo Investimento	externo	líquido
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Respostas	–	Problemas	e	aplicações	  5
Figura 6
7. As	maiores	taxas	de	juros	reais	da	Europa	levaram	a	um	aumento	do	investimento	externo	líquido	dos	
Estados	Unidos.	O	maior	investimento	externo	líquido	leva	a	exportações	líquidas	mais	elevadas,	pois	
em	exportações	líquidas	em	equilíbrio	é	igual	ao	investimento	externo	líquido	(NX = NCO).	A	Figura	7	
mostra	que	o	aumento	do	investimento	externo	líquido	leva	a	uma	menor	taxa	de	câmbio	real,	à	taxa	
de	juro	real	mais	elevada	e	ao	aumento	das	exportações	líquidas.
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Quantidade	de	fundos	de	empréstimo Investimento	externo	líquido
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6  Respostas	–	Problemas	e	aplicações
Figura 7
8. Se	o	 governo	aumentar	 seus	 gastos	 sem	aumentar	os	 impostos,	 a	poupança	pública	 vai	 cair	 (assim	
como	a	poupança	nacional).	Como	a	Figura	8	demonstra,	isso	aumentará	a	taxa	de	juros	real,	reduzin-
do	o	investimento.	O	investimento	externo	líquido	cairá.	A	taxa	de	câmbio	real	vai	subir,	fazendo	com	
que	as	exportações	caiam	e	as	importações	subam,	movendo	o	saldo	da	balança	comercial	em	direção	
ao	déficit.
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Demanda
Quantidade	de	fundos	de	empréstimo Investimento	externo	líquido
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Figura 8
9. a.	 	Se	os	chineses	decidissem	que	não	queriam	mais	comprar	ativos	norte-americanos,	o	investimento	
externo	líquido	dos	Estados	Unidos	iria	aumentar,	aumentando	a	demanda	por	fundos	de	emprés-
timo,	conforme	mostrado	na	Figura	9.	O	resultado	é	um	aumento	nas	taxas	de	juros,	um	aumento	
na	quantidade	de	poupança	(por	causa	da	maior	taxa	de	juros)	e	menor	investimento	nacional	dos	
Estados	Unidos.
b. No	mercado	de	câmbio,	a	taxa	de	câmbio	real	vai	cair	e	a	balança	de	comércio	mover-se-á	em	dire-
ção	a	um	superávit.
Quantidade	de	fundos	de	empréstimo
Quantidade	de	dólares
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Real	e*
Real	e*
8  Respostas	–	Problemas	e	aplicações
Figura 9
10. a.	 	Quando	os	fundos	mútuos	de	investimentos	dos	Estados	Unidos	tornam-se	mais	interessado			em	
investir	no	Canadá,	os	investimentos	externos	líquidos	canadenses	diminuem	pari-passu com o au-
mento	das	carteiras	de	investimentos	em	ações	e	títulos	canadenses	dos	fundos	mútuos	de	inves-
timentos	norte-americano.	A	demanda	por	fundos	de	empréstimo	desloca-se	para	a	esquerda	e	a	
curva	de	investimento	externo	líquido	desloca-se	para	a	esquerda,	conforme	mostrado	na	Figura	
10.	Como	mostra	a	figura,	a	taxa	de	juro	real	diminui,	reduzindo,	assim,	a	poupança	privada	do	Ca-
nadá,	mas	aumentando	o	investimento	interno	do	Canadá.Em	equilíbrio,	o	investimento	externo	
líquido	canadense	diminui.
b. Pelo	 fato	de	o	aumento	do	 investimento	 interno	do	Canadá,	o	estoque	de	capital	canadense	au-
mentará	no	longo	prazo.
c. Com	um	estoque	de	capital	superior,	os	trabalhadores	canadenses	serão	mais	produtivos	(o	valor	
de	seu	produto	marginal	vai	aumentar)	e	os	salários	vão	subir.	Assim,	os	trabalhadores	canadenses	
ficarão	em	melhor	situação.
d. O	deslocamento	de	 investimento	para	o	Canadá	 significa	maior	 investimeno	externo	 líquido	dos	
Estados	Unidos.	Como	resultado,	os	 juros	reais	dos	Estados	Unidos	sobem,	levando	a	um	investi-
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Demanda
Quantidade	de	fundos	de	empréstimo Investimento	externo	líquido
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mento	 interno	menor,	o	que,	a	 longo	prazo	reduz	o	estoque	de	capital	norte-americano,	reduz	o	
valor	do	produto	marginal	de	trabalhadores	norte-americanos,	e,	portanto,	diminui	os	salários	dos	
trabalhadores	norte-americanos.	O	impacto	sobre	os	cidadãos	dos	Estados	Unidos	seria	diferente	
do	impacto	sobre	os	trabalhadores	norte-americanos	porque	alguns	cidadãos	americanos	possuem	
investimentos	no	Canada	que	agora	recebem	uma	taxa	de	juro	real	mais	elevada.
Figura 10
11. a.	 	Se	a	elasticidade	do	 investimento	externo	 líquido	dos	Estados	Unidos	em	relação	à	 taxa	 real	de	
juros	for	muito	alta,	a	taxa	de	juros	real	mais	baixa,	que	ocorre	por	causa	do	aumento	da	poupança	
privada,	vai	aumentar	bastante	o	investimento	externo	líquido,	por	isso	os	investimentos	internos	
nos	Estados	Unidos	não	vão	aumentar	muito.
b. Como	um	aumento	na	poupança	privada	reduz	a	taxa	de	juros	real,	induzindo	um	aumento	no	in-
vestimento	externo	 líquido,	a	taxa	de	câmbio	real	vai	diminuir.	Se	a	elasticidade	das	exportações	
norte-americanas	em	relação	à	taxa	de	câmbio	real	for	muito	baixa,	ela	sofrerá	uma	grande	queda	
na	taxa	de	câmbio	real	para	aumentar	as	exportações	líquidas	dos	Estados	Unidos	de	forma	sufi-
ciente	para	corresponder	ao	aumento	do	investimento	externo	líquido.
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Quantidade	de	fundos	de	empréstimo Investimento	externo	líquido
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