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POLÍTICAS MACROECONÔMICAS 3. POLÍTICA MACROECONÔMICA CAMBIAL 1-5 DEFINIÇÃO 1 TAXA DE CÂMBIO 1 BALANÇO DE PAGAMENTOS 2 ESTRUTURA DE BALANÇO DE PAGAMENTOS 2-4 BALANÇO COMERCIAL (X-M) DE BENS 2 BALANÇO DE SERVIÇOS E RENDAS 2 BALANÇO DE TRANSAÇÕES UNILATERAIS (FUNDO PERDIDO) 2 BALANÇO DE TRANSAÇÕES CORRENTES 2 BALANÇO DE CAPITAL 3 E 4 RESERVA INTERNACIONAL 4 RISCO SOBERANO 5 Professor Luiz Marques Novembro 11, 2016 Anotações e slides Fundamentos de Economia 1 1. Políticas Macroeconômicas 1.1 Fiscal 1.2 Monetária 1.3 Cambial (didaticamente, as três são importantes) Macroeconomia é as relações econômicas entre os governos e países que buscam controlar as variáveis macroeconômicas. Basicamente são elas: - taxa de crescimento do PIB (comportamento da economia); - taxa de desemprego; - taxa de inflação. Analisamos a Macroeconomia através da Curva de Philips. 1.3 Política Cambial I - Definição: política macroeconômica cambial é a gestão estratégica da taxa de câmbio, feita pelo Banco Central. Taxa de câmbio é a relação de paridade entre duas moedas. Normalmente, em qualquer país do mundo, a taxa de câmbio é definida pela razão: Na Grã Bretanha, a relação é inversa. Toda vez que a taxa de câmbio aumenta, isso significa uma desvalorização da moeda nacional diante da moeda estrangeira, e uma valorização da moeda estrangeira, partindo da lógica da razão supracitada. Toda vez que a taxa de câmbio diminui, isso significa uma valorização da moeda nacional diante da moeda estrangeira, e uma desvalorização da moeda estrangeira, partindo da lógica da razão supracitada. É a partir da Política Cambial que um país “fala” com outro, que é visto pelo outro. Professor Luiz Marques Novembro 11, 2016 Anotações e slides Fundamentos de Economia 2 II - Balanço de pagamentos É o documento contábil (faz parte da contabilidade do governo) controlado pelo Banco Central que registra todas as entradas e saídas de moeda estrangeira no país, decorrentes de operações formais — aquelas que passam pelos bancos — entre residentes e não-residentes deste país, no período de um ano. É um fluxo de entrada e saída de moeda estrangeira durante um ano. III - Estrutura do Balanço de pagamentos 1. Balanço Comercial (X-M) de bens é o saldo Entrada menos saída de moeda estrangeira (dólar, euro, libra) Exportações menos importações de bens físicos (produtos industriais, agrícolas, commodities, etc.) 2. Balanço de Serviços e Rendas a) Frete é o serviço fundamental para o comércio, visto que é, basicamente, o transporte dos produtos comercializados. b) Aluguéis — qualquer espécie de aluguel é um serviço. c) Royalties — pagamento pelo direito de usar uma marca. d) Serviços Empresariais diversos — serviços de arquitetura, engenharia, informática, consultoria, etc. e) Cartões de Crédito/Viagens internacionais f) Salários de Funcionários de Empresas Multinacionais e Organismos multilaterais em trânsito g) Lucros de Multinacionais h) * Rendimentos de aplicações financeiras (lucros derivados de aplicações financeiras) i) * Juros da dívida externa 3. Balanço de Transações unilaterais (Fundo perdido) Doações - todo e qualquer dinheiro dado e que não possui “volta”. 4. Balanço de Transações correntes = Balanço Comercial + Balanço de Serviços e Rendas + Balanço de Transações unilaterais Professor Luiz Marques Novembro 11, 2016 Anotações e slides Fundamentos de Economia 3 5. Balanço de Capital O que faz parte do Balanço de Capital? a) Entrada e saída de IED’s (Investimentos Estrangeiros Diretos) - valor monetário o qual, ao chegar no país é direcionado para a criação ou ampliação de empresas e, que por conseguinte, gera empregos. É considerado como “dinheiro bom”, pois gera empregos. b) Entrada e saída de operações para compras de casas (negociações imobiliárias) c) * Aplicações no mercado financeiro ou Operações de Portifó lio - valor monetário de aplicação em bancos, títulos públicos ou privados (é chamada operação de renda fixa, uma vez que baseia-se em taxa de juros) e nas bolsas de valores ou mercado de capitais (é chamada de operação de renda variável, uma vez que baseia-se em ações). É considerado como “dinheiro mau”, pois não gera empregos, somente movimenta o mercado financeiro. - Um indivíduo FULANO leva do Japão para o Brasil 100 milhões de dólares para serem aplicados. Ao fazer essa operação, o valor monetário supracitado sai do Japão e entra no Brasil por Balanço de Capital (letra c). Dois anos depois, os 100 milhões de dólares, ao gerar rendimento positivo, transforma-se em 140 milhões de dólares. FULANO, então, leva os 140 milhões de dólares para o Japão, saindo do Brasil. 100 milhões desse valor sairá do Brasil e entrará no Japão ainda como Balanço de Capital. No entanto, o restante (40 milhões) sairá e entrará no Japão como Balanço de Serviços e Rendas (letra h). d) Amortizações da Dívida externa - A prestação é o que se paga ao banco. Prestação = Amortização + Juros. Amortização é a quitação do saldo devedor original, enquanto Juros é o custo pelo serviço. - O país A paga a parcela de 13 bilhões de dólares ao FMI. A amortização foi de 10 bilhões, e os juros 3 bilhões. O valor monetário correspondente a amortização sai do país A pelo Balanço de Capital (letra d), enquanto o valor monetário correspondente aos juros sai pelo Balanço de Serviços e Rendas (letra i). Professor Luiz Marques Novembro 11, 2016 Anotações e slides Fundamentos de Economia 4 e) Novas operações na dívida externa: o que entrou e saiu durante o ANO (o fluxo anual). A dívida externa não está no balanço de pagamentos. Balanço de pagamentos = Balanço de Transações Correntes + Balanço de Capital - FULANO começa o mês devendo 1000 mil reais ao banco (estoque da dívida). Pegou emprestado mais 500 reais. Terminou o mês devendo 1500 reais. O Fluxo corresponde aos 500 reais. [Explicação Matemática] Reservas: estoque de moeda estrangeira - não faz parte do balanço - pertencente a União que é responsável pelos pagamentos no exterior desse país. Reservas é um filtro e um colchão. É filtro, pois tudo que entra, entra como dó lar, mas transforma-se em real dentro do Brasil, enquanto tudo que sai como real, transforma-se em dó lar no território exterior, funcionando da mesma forma em outros países. E colchão por ser o colchão de liquidez, sem ele não tem como pagar. O país A começou o ano com 100 bilhões de dó lares de reservas. Seu balanço comercial do ANO foi superavitário em 50 bilhões de dó lares. Seu balanço de serviços e rendas foi deficitário em 150 bilhões de dó lares. Seu balanço de transações unilaterais foi superavitário em 5 bilhões. E seu balanço de capital foi superavitário em 40 bilhões. Professor Luiz Marques Novembro 11, 2016 Anotações e slides Fundamentos de Economia 5 conclusões a partir do enunciado: Balanço de transações correntes foi negativo em 95 bilhões Balanço de capital foi positivo em 40 bilhões Balanço de pagamentos foi negativo em 55 bilhões Pergunta 1) Qual o saldo em conta corrente? negativo em 95 bilhões. Pergunta 2) Qual o saldo do balanço de pagamentos? negativo em 55 bilhões. Pergunta 3) Qual o saldo final das suas reservas? positivo em 45 bilhões. Risco Soberano: é a probabilidade de um país não pagar suas dívidas. - Toda vez que o balanço de pagamentos for negativo, as reservas diminuem e os riscos sobem. - Toda vez que o balanço de pagamentos for positivo, as reservas crescem e os riscos caem. O PROBLEMA BRASIL É EMINENTEMENTE FISCAL.
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