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Índices Financeiros: Liquidez Profª. Ana Elisa Périco UNIVERSIDADE ESTADUAL PAULISTA (UNESP) Campus de Araraquara Departamento de Economia Plano de Aula 1. Índices Financeiros 2. Índices de Liquidez Liquidez Geral Liquidez Corrente Liquidez Seca Índices de Liquidez Apresentam a base financeira da empresa. Índices estudados: • Liquidez Geral • Liquidez Corrente • Liquidez Seca Índices que a partir do confronto dos recursos da empresa com as dívidas procuram medir quão sólida é a situação de uma empresa. Liquidez Geral (LG) Fórmula: Indica: quanto a empresa possui no Ativo Circulante para cada $ 1,00 de dívida total. Interpretação: quanto maior, melhor. Percentual do Patrimônio Líquido Imobilizado em x1: 71% 29% do Patrimônio Líquido estão investidos no Ativo Circulante. Esse recurso é suficiente para proporcionar boa base financeira para a empresa? Consideremos os dados da Cia. BIG: x1 x2 Ativo Circulante 1.960.480 2.269.171 Passivo Circulante 1.340.957 1.406.077 Passivo Exigível a Longo Prazo 314.360 1.170.788 Índice de Liquidez Geral [1.960.480/ 1.655.317] = 1,18 [2.269.171/ 2.576.865 ] = 0,88 Em x1, para cada $ 1,00 de dívida, a empresa tem $1,18 de investimentos realizável a curto prazo, ou seja, consegue pagar todas as suas dívidas e ainda dispõe de um excedente ou margem de 18% (ou de $ 0,18 para cada $1,00 de dívida). Esses 18% ocorrem graças ao Capital Circulante Próprio, como se pode observar: Ativo Circulante 1,18 1,00 Passivo Circulante Patrimônio Líquido x1 Exigível a LP Capitais de Terceiros ou Exigível Total Capital Circulante Próprio Ativo Circulante 1,18 1,00 Passivo Circulante Patrimônio Líquido x1 Exigível a LP Capitais de Terceiros ou Exigível Total Capital Circulante Próprio • Os recursos de terceiros foram investidos no Ativo Circulante; • O Ativo Circulante é maior do que a soma do Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo; • Esse excesso provém do Patrimônio Líquido. EMPRESA SATISFATORIAMENTE ESTRUTURADA DO PONTO DE VISTA FINANCEIRO Ativo Circulante 0,88 1,00 Passivo Circulante Patrimônio Líquido x2 Exigível a LP Ativo Permanente Capitais de Terceiros ou Exigível Total Em x2, para cada $ 1,00 de dívida, a empresa tem $0,88 de investimentos realizável a curto prazo, ou seja, não consegue pagar todas as suas dívidas. A empresa não conseguiria pagar, nesta data, a totalidade de suas dívidas. Insuficiência de $0,12 para cada $ 1,00 de dívida. A empresa já não tem a mesma boa situação do ano anterior. No entanto, as dívidas de LP não vencem agora e até o seu vencimento a empresa poderá gerar recursos! Em x1 a empresa não dependia da geração futura de recursos para liquidar suas dívidas; em x2 criou-se essa dependência. Liquidez Corrente (LC) Fórmula: Indica: quanto a empresa possui no Ativo Circulante para cada $ 1,00 de dívida de curto prazo. Interpretação: quanto maior, melhor. Consideremos os dados da Cia. BIG: x1 x2 Ativo Circulante 1.960.480 2.269.171 Passivo Circulante 1.340.957 1.406.077 Índice de Liquidez Corrente [1.960.480/ 1.340.480] = 1,46 [2.269.171/ 1.406.077 ] = 1,61 Nos dois exercícios, o Ativo Circulante é maior que o Passivo Circulante, e isso significa que os investimentos no Ativo Circulante são suficientes para cobrir as dívidas de curto prazo e ainda permitir uma folga de 46% e 61%, respectivamente, em x1 e x2. Ativo Permanente Ativo Circulante 1,46 1,00 Passivo Circulante Patrimônio Líquido x1 Exigível a LP C C L C C P Ativo Permanente Ativo Circulante 1,61 1,00 Passivo Circulante Patrimônio Líquido x2 Exigível a LP C C L Todos os recursos do Passivo Circulante foram investidos no Ativo Circulante. x1: encontram-se investidos no Ativo Circulante os recursos de terceiros de CP e LP e parte dos recursos próprios (Capital Circulante Próprio). x2: encontra-se investido no Ativo Circulante somente os recursos de terceiros (CP e LP). O Capital Circulante Líquido (CCL) pode ser encontrado, também, através da diferença entre Ativo Circulante e Passivo Circulante: CCL = AC - PC O Capital Circulante Líquido (CCL) , que é a folga financeira a curto prazo, representa em x1 e x2, respectivamente, 46% e 61% do Passivo Circulante. x1 x2 Passivo Circulante 1.340.957 1.406.077 Capital Circulante Líquido 619.523 863.094 Ativo Circulante 1.960.480 2.269.171 Quando se diz que os investimentos no Ativo Circulante são suficientes para cobrir dívidas, pode parecer que, se a empresa liquidasse seu Ativo Circulante, pagaria inteiramente suas dívidas de curto prazo e ainda sobrariam recursos. Restrições: • é impossível vender instantaneamente todos os estoques (não há compradores interessados em comprar tudo de uma só vez); • é impossível receber todas as duplicatas instantaneamente, tanto as já emitidas como as que serão emitidas, porque existe um ciclo financeiro; • os valores de liquidação não são necessariamente os valores contábeis registrados; • o ativo circulante pode compreender certos valores não recuperáveis. O ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE REPRESENTA A MARGEM DE FOLGA PARA MANOBRAS DE PRAZOS E VISA EQUILIBRAR AS ENTRADAS E SAÍDAS DE CAIXA! QUANTO MAIORES OS RECURSOS, MAIOR ESSA MARGEM, MAIOR A SEGURANÇA DA EMPRESA, MELHOR A SITUAÇÃO FINANCEIRA! Liquidez Seca (LS) Fórmula: Indica: quanto a empresa possui no Ativo Circulante Líquido para cada $ 1,00 de dívida de curto prazo. Interpretação: quanto maior, melhor. RISCOS DIFERENTES DO ATIVO CIRCULANTES: • DISPONÍVEL: HÁ RISCO DE DESFALQUE DE DINHEIRO EM CAIXA OU DE DESVIO DE CONTA CORRENTE BANCÁRIA. • DUPLICATAS A RECEBER (CP): O RISCO ESTÁ NA POSSIBILIDADE DE O CLIENTE NÃO PAGAR. • ESTOQUES: CORREM RISCO DE ROUBO, OBSOLETISMO, DETERIORAÇÃO E DE NÃO SEREM VENDIDOS E, PORTANTO, NÃO SEREM CONVERTIDOS EM DINHEIRO, NÃO SERVINDO PARA PAGAMENTO DE DÍVIDA. Excluí-se do Ativo Circulante os itens de maior risco, ou seja, os Estoques! x1 x2 Ativo Circulante - Estoques 1.209.274 1.229.736 Passivo Circulante 1.340.957 1.406.077 Índice de Liquidez Corrente [1.209.274/ 1.340.480] = 0,90 [1.229.736/ 1.406.077 ] = 0,87 x1: a empresa conseguiria pagar 90% de suas dívidas somente com o Ativo Circulante Líquido. x2: a empresa conseguiria pagar 87% de suas dívidas somente com o Ativo Circulante Líquido. Referência MATARAZZO, D. Análise Financeira de Balanços. São Paulo: Atlas, 2003.
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