2016 1 FF AD2 Gab

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Fundação Centro de Ciências e Educação a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
AVALIAÇÃO A DISTÂNCIA – AD2 
PERÍODO - 2016/1º 
Disciplina: FUNDAMENTOS DE FINANÇAS 
Coordenadora da Disciplina: ANA LUIZA BARBOSA DA COSTA VEIGA 
 
1ª QUESTÃO (2,0 pontos) Pedro recentemente herdou $10.000 e está considerando comprar 10 
títulos de dívida de Luzes S.A. O título tem um valor nominal de $1.000 com taxa de juros de 
cupom de 10 por cento e irá vencer em 10 anos. Pedro tem dinheiro suficiente para comprar 10 
títulos se a taxa de retorno exigida é de 9 por cento? 
 
Não. Uma vez que a taxa de retorno exigida (9%) é menor que a taxa de cupom do título 
(10%), o preço do título é maior que o seu valor de face ($1.000). Assim, o preço total de 
10 títulos é maior do que $10.000. 
 
2ª QUESTÃO (2,0 pontos) A Cia Tecto tem títulos em circulação para 10 anos com um valor 
nominal de $1.000, uma taxa de retorno exigida de 9% e uma taxa de cupom de 10%. Se as 
taxas de juros de mercado aumentassem inesperada e imediatamente em 1%, qual seria a 
mudança de preço nos títulos de dívida? 
( ) $ 28 
( X ) - $ 64, 
( ) $ 0 
( ) - $ 52,0 
B0 = $ 100 × 6,418 + $ 1.000 × 0,422 = $ 641,80 + $ 422 = $ 1.063,80 = $ 1.064 
 
Se as taxas de juros de mercado aumentassem em 1% a taxa de retorno exigida aumentaria de % 
para 10%, e seria igual a taxa de juros declarada no cupom. Então o valor atual do título seria 
igual ao seu valor nominal de $ 1.000. 
Teríamos uma queda no preço de aproximadamente $ 64,00. 
 
3ª QUESTÃO (2,0 pontos). Encontre o valor de uma obrigação que vence daqui a seis anos, com 
valor de face de $1.000 e que paga juros semestrais a uma taxa de cupom de 10%, e o retorno 
exigido de obrigações com risco semelhante é igual a 14% ao ano com juros pagos 
semestralmente. 
M = 1.000 kd = 14% (7% pagos semestralmente) J = $100 n = 6 anos 
26,
2
%1426,
2
%140 FVAMFVAA2
JB
××
×+×=
 
12%,712%,70 FVA000.1FVAA2
100$B ×+×= 
B0 = $50 × 7,943 + $1.000 × 0,444 
B0 = $397,15 + $444 
B0 = $841,15 
HP12C : 
Entradas 12 7 50 1000 
 
 Funções N i PMT FV PV 
 
 Saídas 841,15 
 
 
4ª QUESTÃO (2,0 pontos) De acordo com o quadro a seguir, responda a questões a seguir: 
Ano Dividendo ($) 
2015 2,89 
2014 2,53 
2013 2,22 
2012 1,95 
2011 1,71 
2010 1,50 
 
a. Sandra é proprietária de ações em uma companhia que paga dividendos anuais como 
mostrado no quadro acima. Calcular a taxa de crescimento destes dividendos. 
 
b. Calcular o dividendo estimado para 2016. 
 
c. Assume-se que o retorno exigido é de 17 por cento. Usando o modelo de Gordon, calcule 
preço da ação. 
 
 
a. 519,0
89,2
50,1
= 
 
0,519 = FJVPg,05 anos 
 
taxa de crescimento = 14% 
 
 
b) D2016 = D2015 × (1 + g)1 
D2016 = ($2,89) × (1 + 0,14) = $3,29 
 
c) 
gk
D
P
s −
1
0 67,109$14,017,0
29,3$
=
−
 
 
 
5ª QUESTÃO (2,0 pontos) você está avaliando a possibilidade de compra de uma pequena 
empresa que está atualmente distribuindo dividendos no valor $ 0,85. Com base em um estudo de 
oportunidades de investimento com risco similar, você deve obter uma taxa de retorno de 18% na 
compra proposta. Como não se sente muito seguro a respeito dos fluxos de caixa futuros, você 
decide estimar o valor da ação da empresa usando diversas hipóteses possíveis sobre a taxa de 
crescimento dos fluxos de caixa. 
a. Qual será o valor da ação se houver previsão de que os fluxos de caixa crescerão à taxa de 
0% ao ano para sempre? 
b. Qual é o valor da ação se houver previsão de que os fluxos de caixa crescerão à taxa de 7% 
ao ano para sempre? 
c. Qual é o valor da ação se houver previsão de que os fluxos de caixa crescerão à taxa de 12% 
ao ano nos dois primeiros anos, seguindo-se uma taxa anual constante de 7% do ano 3 em 
diante? 
D0 = $ 0,85 ks = 18% 
a) g = 0% 
7221,4$
18,0
85,0$
0 ==P 
b) g = 7% 
268,8$
11,0
9095,0$
07,018,0
)07,01(85,0$
0 ==
−
+
=P 
 
c) g1 = 12% g2 = 7% 
Valor atual dos dividendos durante o período inicial de crescimento. 
∑
=
+
+2
1t
t0,18) (1
0,12)(1 $0,85
: 
 
 
t 
Fim do 
ano 
 
D0 
 
Dt = D0 (1 + g1)t 
 
FJVP18% 
Valor presente 
dos dividendos 
 (1) (2) (3) = (1) × (2) (4) = (3) 
0 0,85 - - - 
1 1º ano 0,85 0,952 0,847 0,80634 
2 2º ano 0,85 1,06624 0,718 0,76556 
 1,5719 
Pela HP 12C 
Entradas Para limpar 0 0,952 1,06624 18 
 
Funções f CLEAR REG CHS g CF0 g CFj g CFj i f NPV 
 
Saídas 1,5724 
Valor atual do preço da ação no final do período inicial de crescimento: 
gk
D
)k1(
1
2s
1n
n
s +
×
+
+
 
D3 = D2 (1 + g2) ⇒ D3 = $1,06624 × (1 + 0,07) = $1,14088 
37161,10$
11,0
140887,1$
07,018,0
14088,1$
2 ==
−
=P 
Valor atual do preço da ação no final do período inicial: 
2)0181(
137161,10$
+
× =$10,37161 × 0,718 = $7,44682 Ou 
$10,37161 × FJVP18%,2 anos = $10,37161 × 0,718 = $7,44682 Ou 
Entradas 2 18 0 10,37161 
 Funções n i PMT FV PV 
 Saídas 7,44873 
 
P0 = $1,5724 + $7,44873 = $9,021