Aula 9 - Gestão Financeira

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Gestão Financeira
Aula 9: Alavancagem
Alavancagem - O termo alavancagem é empregado em finanças como o uso de uma alavanca, isso mesmo, aquela utilizada na física, que a partir de um apoio levantamos algo.
Lembra-se da gangorra do parquinho?
É como uma alavanca na qual  precisamos  de um ponto fixo e ter um peso maior de um lado para que o outro vá para cima.
Em finanças, o espírito da lei da física é utilizado para mensurar os efeitos decorrentes dos custos e despesas operacionais fixas das despesas financeiras, com juros no retorno para os proprietários de uma empresa. Assim, esses custos e despesas representam o ponto de apoio da alavanca e a massa, o lucro da empresa.
Gittman - “Alavancagem é o produto do uso dos ativos ou fundos a custo fixo parta multiplicar os retornos dos proprietários da empresa”. 
Em administração financeira, as decisões de expansão do nível de atividades da empresa, dada uma estrutura de custos e despesas operacionais fixos, visam o aumento do lucro operacional(LAJI), esta situação é denominada alavancagem operacional. Quando as decisões são associadas a alterações na estrutura de capital, que elevam o volume de capital de terceiros (mais barato) em relação ao capital próprio, visam o aumento  do retorno dos proprietários da empresa. Esta situação é denominada alavancagem financeira.
Alavancagem Operacional - É aquela que possui relação entre a receita de vendas e o lucro, antes dos juros e imposto de renda ou Laji (resultado operacional).
Alavancagem Financeira - Diz respeito à  relação entre o LAJI  e o lucro líquido por ação ordinária da empresa (LPA).
Alavancagem Total - Diz respeito à  relação entre a receita de vendas e o LPA.
Entender o ponto de equilíbrio
Ponto de equilíbrio - Como já devem ter visto em outras disciplinas, a análise de ponto de equilíbrio, também conhecida como CVL- Custo, Volume, Lucro, é utilizada para cobrir todos os custos operacionais, avaliar a rentabilidade associada a níveis diversos de vendas.
O ponto de equilíbrio se faz no momento em que o nível de venda cobre os custos operacionais, ou seja, não há lucro e muito menos prejuízo. 
Neste caso, o montante das vendas possui o mesmo valor de custos e despesas.
Imagine que uma empresa fabrique e venda apenas um tipo de produto, podendo determinar o ponto de equilíbrio, tanto em quantidade quanto em valor monetário desse produto.
Para calcular a quantidade necessária do produto A para que o ponto de equilíbrio seja atingido, utilizamos a seguinte fórmula:
Fórmula do ponto de equilíbrio
PE = Custos Fixos / % Margem de Contribuição.
Margem de contribuição unitária
Preço de venda unitário – custos e despesas variáveis unitária.
Para o cálculo do valor monetário do ponto de equilíbrio, utilizamos a seguinte fórmula:
Demonstração de resultados genérica e tipos de alavancagem:
Usando as variáveis a seguir, a porção operacional da demonstração de resultado da empresa pode ser assim representada:
Análise Gráfica do Ponto de Equilíbrio Operacional
Alavancagem operacional
Alavancagem operacional - É proporcionada pelos custos e despesas operacionais fixos, como estes tendem a permanecer constantes, mesmo com a oscilação da produção e das vendas dentro do intervalo de variação relevante, quanto maior for o volume da produção e vendas dentro desse intervalo, maior será o seu montante de margem de contribuição para um mesmo montante de custos e despesas fixos.
Desta forma, o lucro operacional ou LAJIR será maior quando se estiver esperando no limite superior do intervalo de variação relevante, e essa situação será decorrente da alavancagem operacional.
Nas duas situações, o lucro operacional apresenta um crescimento mais que proporcional ao crescimento da margem de contribuição. Esse é o efeito da alavancagem operacional  proporcionado pelos custos e despesas fixos.
Alavancagem financeira
Alavancagem financeira - É proporcionada pelas despesas financeiras relativas, incidentes sobre o capital de terceiros que integram a estrutura de capital da empresa. 
Como mesmo com a oscilação das vendas, as despesas tendem a permanecer constantes, dentro do intervalo de variação, o lucro operacional para o mesmo montante de despesas financeiras será maior, e o lucro líquido aumentará quando as vendas se situarem no limite superior a este intervalo.
Quanto à alavancagem financeira, podemos dispor do seguinte esquema:
 
Em todas as situações, o lucro líquido teve crescimento mais que proporcional ao crescimento do lucro operacional. A alavancagem do lucro líquido se dá em decorrência das despesas financeiras com juros, e a medida dela é dada pelo grau de alavancagem (que vamos estudar na próxima aula).
Alavancagem total
Agora, poderemos ver o efeito combinado das duas alavancagens, pelo exemplo ao lado:
1.
O ponto de equilíbrio_______________ que ocorre quando as receitas (dada pelo preço versus quantidade) cobrem os custos fixos e variáveis e despesas operacionais fixas e variáveis, ou seja, o LAJIR sendo igual a Zero.
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X1) Operacional 
2) Financeiro 
3) Total 
4) Contábil 
 
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2.
A empresa Abelha resolve ampliar o seu negócio em uma consultoria de auxílio a projetos de financiamentos. O gasto para manter o escritório totaliza $ 3.800. Para cada projeto, a empresa cobra uma taxa de 3% do valor do projeto, sendo que o custo para administrar cada projeto seja de $ 1000. Sendo o valor médio de cada projeto de $ 120.000, calcule:
Qual o  ponto de equilíbrio para manter o escritório com lucro de $ 9.200 por mês?
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X1) 5 projetos por mês 
2) 4 projetos por mês 
3) 6 projetos por mês 
4) 7 projetos por mês 
 
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3.
A alavancagem ___________é calculada  pela relação entre a variação percentual do LAJIR com a variação percentual da Receita Total.
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X1) Operacional 
2) Financeiro 
3) Total 
4) Contábil 
 
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