AP3 Gestao Financeira 2012 2 Gabarito

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP 3 
Período - 2012/2º 
 Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia de Farias da Silva 
ALUNO: MATR: 
 
 
 
 
 Boa Prova!!! 
Questão 01) (valor: até 2,0 pontos) A Cia. Balas S.A. apresentou sua posição patrimonial em 
31/12/2011, conforme apresentado no Balanço Patrimonial a seguir, em que as contas estão 
classificadas de acordo com o Modelo Dinâmico. Considerando estas informações, pede-se: 
A) Mensure as variáveis do modelo (CDG, NCG e T) e o seu indicador de liquidez; 
B) Considerando as informações encontradas em A, analise a situação financeira característica 
da Cia. Balas S.A. 
Cia. Balas S.A. em 31/12/2011 
ATIVO $10.000,00 PASSIVO $10.000,00 
Ativos Financeiros $1.100,00 Passivos Financeiros $750,00 
 Caixa/Bancos $300,00 Instituições Financeiras $600,00 
 Aplicações Financeiras $800,00 Dividendos a Pagar $150,00 
Ativos Operacionais $3.100,00 Passivos Operacionais $2.900,00 
 Clientes $1.400,00 Fornecedores $2.500,00 
 Estoques $1.200,00 Salários/Encargos $400,00 
 Outras Contas Operacionais $500,00 Outras Contas Operacionais $0,00 
Ativos Estratégicos $5.800,00 Passivos Estratégicos $6.350,00 
 Realizável Longo Prazo $300,00 Exigível Longo Prazo $350,00 
 Permanente Imobilizado $5.500,00 Patrimônio Líquido $6.000,00 
Orientações para prova: 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. 
 É permitido o uso de calculadora. 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
 Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. 
 
Resposta: 
T = AF - PF $350,00 
NCG = AO - PO $200,00 
CDG = PE - AE $550,00 
Indicador de Liquidez 1,75 
NCG positiva, CDG positivo e T positivo. Este tipo de estrutura revela uma situação financeira sólida, 
uma vez que a empresa dispõe de um saldo de tesouraria positivo que lhe permite enfrentar aumentos 
temporários da necessidade de capital de giro. Ou seja, o capital de giro é suficiente para bancar as 
necessidades de capital de giro e ainda proporcionar aplicações em ativos financeiros, facultando, 
assim, relativa liquidez à empresa. 
 
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) A empresa Verificar S.A. está estudando vários planos de 
mudanças nas contas circulantes que afetarão seu ciclo de caixa. Dados os seguintes quatro 
planos e seus prováveis resultados, a qual deles você daria preferência, sabendo que a Verificar 
pretende diminuir o ciclo de caixa? Explique. 
Plano 
Mudança 
Idade média dos estoques Período médio de cobrança Período médio de pagamento 
A + 20 dias + 10 dias + 10 dias 
B + 15 dias - 10 dias - 05 dias 
C - 15 dias + 10 dias + 10 dias 
D - 10 dias - 05 dias - 05 dias 
 
Resposta: 
O que nos interessa é a maior variação negativa ( a que reduz o ciclo de caixa inicial), pois com isto, 
menor será o ciclo de caixa e maior o giro de caixa. 
 Mudança 
Plano Idade média dos estoques Período médio de cobrança Período médio de pagamento Resultado 
A 20 10 10 20 
B 15 -10 -5 10 
C -15 10 10 -15 
D -10 -5 -5 -10 
O plano mais favorável é o Plano C, que tem a maior redução no ciclo de caixa. 
 
Questão 03) (valor: até 2,0 pontos) A empresa VGP Ltda. deseja aplicar o modelo de Miller-Orr 
para gerenciar seu caixa. A administração fixou que o caixa não deve ficar abaixo de R$ 
3.000,00 (L). Estimativas apontam que a variância dos fluxos líquidos diários de caixa é de R$ 
225.000,00, que o custo de oportunidade de manter caixa é de 10% ao ano e que o custo de 
conversão é de R$ 30,00 por operação. Sabendo disso, determine: 
A) O ponto de retorno. 
B) O limite superior. 
 
Resposta: 
A) 
3.000,00 $
0,000265 4
225.000,00 $ 30,00 $ 3
 Retorno de Ponto 3 











 
Ponto de Retorno = $ 2.673,97 + $ 3.000,00 = $ 5.673,97 
B) Limite Superior = [($ 5.673,97) x 3] - 2x$ 3.000,00 
Limite Superior = $ 11.021,92 
 taxa efetiva taxa nominal 
Limite inferior de caixa R$ 3.000,00 R$ 3.000,00 
Variação diária de caixa R$ 225.000,00 R$ 225.000,00 
 
Custo conversão R$ 30,00 R$ 30,00 
Custo de oportunidade (ao ano) 10% 10% 
Custo de oportunidade (ao dia) 0,03% 0,03% 
 
Ponto de Retorno Miller Orr R$ 5.673,97 R$ 5.631,62 
Limite Superior Miller Orr R$ 11.021,92 R$ 10.894,85 
 
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) A Vestidos Manufaturas Ltda. tem dois possíveis fornecedores, 
cada qual oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços 
oferecidos são virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas abaixo: 
 Fornecedor Condições de crédito 
 Pano 2/10 líquido 60 FM 
 Tecido 4/20 líquido 90 FM 
A) Calcule o custo aproximado do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada 
fornecedor. 
B) Se a empresa necessitar de fundos a curto prazo, ela poderá obtê-los junto ao seu banco 
comercial, a juros anuais de 16%. Analisando cada fornecedor separadamente, a empresa 
deveria recusar o desconto financeiro de algum dos fornecedores? Explique por quê. 
 
Resposta: 
a) Custo aproximado do não aproveitamento do desconto financeiro = 
DF
DF N100%
360

 
J = 
%69,14
50
360
%2%100
%2


 
Fornecedor Custo de não aproveitamento do desconto financeiro Decisão 
Pano (0,02  0,98)  (360  50) = 14,69% Não aproveita o desconto 
Tecido (0,04  0,96)  (360  70) = 21,43% Pede o empréstimo 
 
b) Tomando emprestado os fundos de que necessita do seu banco comercial a uma taxa de juros de 
17%, a empresa, tratando-se do fornecedor: 
Pano  deve perder o desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do empréstimo) 
Tecido  deve aproveitar o desconto (o custo de perder o desconto é maior que o custo do 
empréstimo) 
 
Questão 05) (valor: até 1,0 ponto) A Comercial Campo Largo S.A vende seus produtos a crédito, 
no valor de $ 500.000 e o desempenho de sua cobrança é de um período médio de 60 dias. 
Calcule o saldo médio de valores a receber. 
Resposta: 
Saldo médio de valores a receber = 500.000/60 = 8.333,33 
Saldo médio de valores a receber é de $ 8.333,33 
 
Questão 06) (valor: até 2,0 pontos) Cite e explique dois dos possíveis custos que a empresa arca 
pela manutenção de estoques. 
Resposta: 
Dentre os tipos de custos relacionados com a estocagem podem ser citados: 
- Custo financeiro da estocagem: ao permanecerem estocados, os produtos ou mercadorias demandam 
a imobilização de recursos que poderiam ser aplicados em outros investimentos. Com isso, pelo 
período de estocagem há, no mínimo, um custo de oportunidade equivalente a outra opção de 
investimento. Porém, como em muitas situações ocorre o pagamento ao fornecedor e apenas em prazo 
posterior há o recebimento do cliente, os estoques exigem a captação de recursos de terceiros à taxas 
de juros de mercado durante todo esse intervalo de tempo. Essa captação onera a empresa e prejudica a 
rentabilidade final do negócio. 
- Estrutura física exigida: envolve os gastos relacionados ao prédio (total ou parcialmente) utilizado 
para armazenagem, cabendo a consideração do custo de oportunidade desse investimento. 
- Armazenagem/manuseio/despacho: os procedimentos de recepção, conferência, movimentação para 
acondicionamento nas prateleiras, fracionamento, embalagem e despacho implicam em gastos que 
K
C






2
F
C
T





2
C
podem ser relevantes dependendo do volume mantido estocado, manuseado ou despachado 
mensalmente. 
- Obsoletismo: a estocagem por períodos longos pode provocar a obsolescência dos produtos, 
tornando-se indesejados pelos potenciais consumidores. 
- Seguros: valores despendidos com prêmios de seguros contra incêndios, furtos, inundações, etc. 
- Controle/gestão: gastos com funcionários, softwares, etiquetas, leitores de código de barras e demais 
itens utilizados para gerenciar os estoques. 
- Acidentes: possibilidade de despesas inerentes a avarias nos produtos causadas por intempéries ou 
manuseio inadequado, dentre outras possibilidades. 
 
Fórmulas: 
 
CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) 
NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) 
T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) 
TL = __T__ 
 |NCG| 
 
CC = CO – PMP 
VEC = 
K
F T 2  F
T) K (0,5
 N


 
 
Saldo Médio de Caixa = 
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + 
Z* = 
L
K4
F3
31
2





 
 H* = 3Z* - 2L 
Margem de Contribuição = Vendas - CV 
C
OS
LEC


2
 
Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias  demanda diária 
Nível médio de estoque = Q/2 
Número total de pedidos = S/Q 
Custo de pedir = O  S/Q 
Custo de manter = C  Q/2 
Custo total = Custo de manter + Custo de pedir 
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
DF
DF N100%
360

 
TAE = (1 + Taxa periódica)
m
 – 1 
i 
Juros
Montante emprestado 
i
d
d n

 1 ( )  P F d n  1 ni
F
P


1