Atividades gestao financeira

Prévia do material em texto

Atividades de Aprendizagem
ATIVIDADE 1
O que é Alavancagem Financeira? 
Alavancagem financeira corresponde à relação entre capital próprio e créditos aplicados em uma operação financeira.
Segundo Gitman é o uso de ativos ou recursos com encargos financeiros fixos, para aumentar os efeitos de variação de lucro antes de juros e imposto de renda sobre o lucro por ação - ou seja, para aumentar o retorno dos acionistas da empresa.
 A alavancagem financeira é positiva quando capitais de longo prazo de terceiros produzem efeitos positivos sobre o patrimônio liquido. Alavancagem financeira é isto: a “alavanca” que esta capitação produz (ou não) no retorno aos acionistas.
ATIVIDADE 2 
Comente qual é o efeito do Capital de Terceiros sobre o Patrimônio Líquido, quando o grau de Alavancagem Financeira é menor do que 1. 
Se o GAF < 1, a alavancagem financeira será considerada desfavorável, neste caso, há risco financeiro.
Se o RPL (retorno sobre o patrimônio liquido) é menor do que o RAT (retorno sobre o ativo), o capital de terceiros esta consumindo parte do patrimônio liquido. Mesmo se o ativo total, gerar um retorno, parte deste retorno esta sendo financiado por capital de terceiros – o qual é, neste caso, remunerado a uma taxa superior a taxa de retorno sobre o ativo total. 
Diz se então que o capital de terceiros esta exercendo alavancagem financeira.
ATIVIDADE 3:
Analise, através do GAF, a Estrutura de Capital de uma determinada empresa, sob duas condições:
a) Ativo Total, no valor de R$ 1.000.000, financiado integralmente pelo Capital Próprio;
b) 40% do Ativo Total (R$ 400.000) financiado pelo Capital de Terceiros.
Considere a Demonstração do Resultado do Exercício abaixo e uma tributação do Imposto de Renda de 24%, conforme:
	Contas
	100% CP
	60% CP
	Vendas Líquidas
	2.500.000
	2.500.000
	(-) Custos das mercadorias vendidas
	(2.000.000)
	(2.000.000)
	(=) LUCRO BRUTO
	500.000
	500.000
	(-) Despesas Administrativas e de Vendas
	(200.000)
	(200.000)
	(-) Despesas Financeiras (juros)
	(0)
	(80.000)
	(=) LAIR
	300.000
	220.000
	(-) Imposto de renda
	(72.000)
	(52.800)
	(=) LUCRO LÍQUIDO
	228.000
	167.200
RESPOSTAS
a) Ativo Total, no valor de R$ 1.000.000, financiado integralmente pelo Capital Próprio;
RAT = 228.000/1.000.000 GAF=0,2280/0,2280
RAT = 0,2280 = 22,80% GAF = 1
RPL = 228.000/1.000.000
RPL = 0,2280 = 22,80%
Nesta hipótese, não existe alavancagem financeira (é nula), pois o GAF = ,1 uma vez que não tem Capital e Terceiros sendo utilizado para financiar o Ativo.
b) 40% do Ativo Total (R$ 400.000) financiado pelo Capital de Terceiros.
RAT: 228.000/1.000.000
RAT: 0,2280 = 22,80%
RPL = 167.200/600.00
RPL = 0,2787 = 27,87%
GAF = 0,2787/0,2280 = 1,2224
Nesta hipótese a Alavancagem financeira é favorável, pois o GAF >1; significa que o Capital de Terceiros está contribuindo com um retorno adicional sobre o Patrimônio Líquido.
ATIVIDADE 1
De que forma se obtém o capital próprio?
O capital próprio é obtido por meio de integralizações de ações preferenciais e ordinárias e com os lucros retidos. O capital próprio de uma empresa é sempre igual ao seu ativo deduzido do passivo.
ATIVIDADE 2
Quais são as formas básicas para obter o Capital de Terceiros?
O custo do capital de terceiros é a taxa de retorno pela qual o investidor deseja ser remunerado pelo risco que estará correndo temporariamente, ao ceder seu capital ao tomador.
Basicamente o capital de Terceiros pode ser obtido de forma não onerosa através de salários a pagar, impostos a pagar, etc. E de forma onerosa através de empréstimos, financiamentos, emissão de debêntures, fornecedores, etc.
ATIVIDADE 3:
A “Companhia Estruturada” apresentou lucro na Demonstração de Resultado, mas deseja saber se sua estrutura de capital está adequada. Calcule o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) e dê sua opinião sobre a adequação da estrutura atual de capital. Considere o Ativo Total de R$1.200.000 e o Patrimônio Líquido de R$ 600.000.
Considere a seguinte DRE:
	Contas
	Valores
	Vendas
	2.000.000
	(-) Custo dos Produtos Vendidos
	(1.240.000)
	(=) LUCRO BRUTO
	760.000
	(-) Despesas Administrativas e de Vendas
	(450.000)
	(-) Despesas e Juros (28% sobre R$ 600.000)
	(168.000)
	(=) Lucro Antes do Imposto de Renda
	142.000
	(-) Imposto de Renda (34%)
	(48.280)
	(=) Lucro Líquido
	93.720
RAT = 204.600/1.200.00
RAT = 0,1705 = 17,05%
RPL = 93.720/600.00
RPL = 0,1562 = 15,62%
GAF = 0,1562/0,1705
GAF = 0,9161
Nesta hipótese existe uma alavancagem financeira desfavorável; significa que a empresa esta se descapitalizando e é necessário que seja revista a sua estrutura de capital. 
ATIVIDADE 4:
Reclassifique a DRE – Demonstração do Resultado do Exercício da atividade anterior (Atividade 3), dividindo-a proporcionalmente em Capital Próprio e Capital de Terceiros.
Após a reclassificação e divisão proporcional da DRE faça um comentário sobre os resultados dos cálculos.
	
	CP – 50%
	CT – 50%
	TOTAL – 100%
	Vendas
	1.000.000
	1.000.000
	2.000.000
	( - ) Custo dos Produtos Vendidos
	(620.000)
	(620.000)
	(1.240.000)
	( = ) LUCRO BRUTO
	380.000
	380.000
	760.000
	( - ) Despesas Administrativas de Vendas
	(225.000)
	(225.000)
	(450.000)
	LAIR/ANTES JUROS
	155.000
	155.00
	310.000
	( - )Imposto de Renda (34%)
	(52.700)
	(52.700)
	(105.400)
	( = ) LDIR Antes dos Juros
	102.300
	102.300
	204.600
	( - ) Juros
	----------
	(168.000)
	(168.000)
	( + ) Economia Imposto de Renda
	----------
	57.120
	57.120
	( = ) Lucro Liquido
	102.300
	(8.580)
	93.720
Com a utilização de 50% de Capital de Terceiros a empresa tem um beneficio de Imposto de Renda na ordem de R$57.120,00 isso faz com que a taxa efetiva de juros seja de 18,48% contra uma taxa nominal de 28%.
Enquanto a utilização de 50% do Capital Próprio traz um lucro de R$102.300,00. Já o Capital de Terceiro traz um prejuízo de R$8.580,00 obtendo um lucro final no período de R$93.720,00.