Aula 4 Balança de Pagamentos

Esta é uma pré-visualização de arquivo. Entre para ver o arquivo original

Contabilidade Nacional
Professora: Kamila Gabriela Jacob
Referência Bibliográfica: FEIJÓ, C. A.; RAMOS, R. L. O. Contabilidade Social: A nova referência das Contas Nacionais do Brasil
UNIVERSIDADE FEDERAL DE OURO PRETO 
INSTITUTO DE CIÊNCIAS SOCIAIS E APLICADAS 
DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS ECONÔMICAS E GERENCIAIS
CSA 123 – CONTABILIDADE NACIONAL
Balança de Pagamentos
Introdução
O Balanço de Pagamentos é o registro sistemático – realizado pelo Banco Central – de todas as transações econômicas internacionais ocorridas entre uma determinada nação e o resto do mundo durante um ou mais exercícios financeiros, e que fazem parte integrante do Processo Produtivo Geral Interno do País. 
Utilizado para analisar o estados das finanças internacionais de um país, saldo negativo em determinada conta significa que os pagamentos ao exterior superaram as receitas naquela operação;
Introdução
De modo geral, podemos considerar que toda entrada de divisas corresponde a um crédito e toda saída a um débito, conforme os exemplos indicados:
Créditos (Fontesde recursos+)
Débitos (Usos e Aplicações-)
Exportações de bens e serviços;
Recebimento de doações e indenização de estrangeiros;
Recebimento de empréstimos de estrangeiros;
Recebimento de reembolso de capital do estrangeiro;
vendas de ativos para estrangeiros;
recebimento de fretes, etc.
Importações de bens e serviços;
Pagamentos de doações e indenizações a estrangeiros;
Pagamentos de capital emprestado por estrangeiros;
Reembolsos de capital a estrangeiros;
Compras de ativos de estrangeiros;
Pagamentos de fretes etc.
Introdução
Sob a ótica do Balanço de Pagamentos, as transações internacionais podem ser de duas espécies: as transações autônomas (ou espontâneas) e as transações compensatórias ( ou induzidas).
As transações autônomas são realizadas normalmente e acontecem por si mesmas. Tais transações são motivadas pelos interesses dos agentes (empresas, consumidores, governo).
Transações compensatórias são destinadas a financiar o saldo final das transações autônomas. Ao final de determinado período, pode não existir igualdade entre os créditos e os débitos quanto às transações voluntárias. Com base nesse superávit (ou déficit), o governo é induzido a realizar uma série de transações (compensatórias) com o intuito de equilibrar (ou "zerar") as contas do Balanço de Pagamentos.
Introdução
Subdivide-se em duas grandes balanças: I) Balança de Transações Correntes e II) Balança de Capitais. 
I) Balança de Transações Correntes: engloba os fluxos financeiros que refletem a produção física interna de bens e serviços. Trata-se do “Lado Real da Economia” atrelado ao PPG – Processo Produtivo Geral do país ou Função de Produção Macroeconômica.
II) Balança de Capitais: engloba os movimentos puramente financeiros, e tem a finalidade de verificar as fontes monetárias (dinheiro mais crédito) necessárias para bancar o PPG do país. São os financiamentos às Transações Correntes tanto de CURTO quanto de LONGO prazos, inclusive os recursos para o pagamento do Principal da Dívida Externa. Trata-se do “Lado Nominal da Economia”.
III) Conta Financeira: registra todos os tipos de fluxo de capitais entre o país e o resto do mundo 
Conta corrente
A conta corrente é composta de quatro subcontas:
Balanço Comercial (Free On Board - FOB)
Balanço de Serviços
Balanço de Rendas (de trabalho e capital)
Balanço das Transferências Unilaterais
Balanço Comercial
Registra a compra e venda de bens entre residentes e não residentes;
Os valores das transações são registrados somente pelo seu valor FOB, tanto exportações como importações;
Exemplo: considere a importação de um bem com custo total de $500, dos quais $150 são referentes ao frete, $50 ao seguro, logo $300 é o custo do bem propriamente dito;
O balanço comercial registrará $300 como importação, sendo os $200 restantes registrados como pagamento de frete e seguro no balanço de serviços.
Balanço de serviços
Registra as receitas e pagamentos relativos à prestação de serviços, em transações entre residentes e não residentes.
As classificações de serviços se subdivide em:
Transportes 			
Viagens Internacionais
Seguros
Serviços Financeiros
Computação e Informação
Royalties e licenças
Aluguel de equipamentos
Serviços governamentais
Comunicações ...
Balanço de Rendas
Registra as receitas e pagamentos associados às rendas do trabalho e do capital, em transações entre residentes e não residentes;
A renda do trabalho corresponde aos salários e ordenados pagos por residentes a não residentes, ou por não residentes a residentes;
As rendas de capital correspondem a lucros, dividendos e juros.
Transferências Unilaterais de Renda
Correspondem às receitas e despesas que não têm como contrapartida a aquisição de um bem, prestação de serviço ou a utilização de um fator de produção
Conta Capital e Financeira
A Conta Capital registra as transferências unilaterais de ativos reais, financeiros e intangíveis entre residentes e não residentes;
A diferença entre a conta capital e as transferências unilaterais é que as transferências de capital envolvem direitos de propriedade sobre os ativos ao invés de renda;
É dividida em duas categorias: transferências unilaterais de capital, que incluem ativos reais e financeiros; e transferências de bens não-financeiros não produzidos, que incluem, por exemplo, cessão de patentes e direitos autorais sem contrapartida financeira;
Conta Capital e Financeira
A Conta Financeira registra os fluxos de capital entre residentes e não residentes e está organizada em quatro subcontas: investimento direto, investimento em carteira, derivativos e outros investimentos.
Investimento Direto
Consiste em entradas e saídas de capital relacionadas à obtenção de um interesse “duradouro” (longo prazo), por parte de um residente, em um negócio ou atividade residente em outra economia;
Sergundo FMI: “investimento direto é definido como negócios, de companhias abertas ou não, nos quais o investidor que é residente em outro país possui 10% ou mais das ações ordinárias ou do poder votante, no caso de companhias abertas, ou o equivalente, no caso de companhias fechadas”;
Investimento Direto
Investimentos que aumentam estoque são chamados de greenfield; investimento que implicam a troca de ativos existentes são chamados de brownfield;
Exemplo de transação subsequente: o reinvestimento dos lucros obtidos pelo investimento direto no país onde se localiza o investimento; é registrado na remessa de lucro na conta de rendas e como uma entrada de investimento direto na conta de investimento direto.
Investimento em Carteira
Esta conta registra as receitas e despesas relacionadas a investimentos em ações, debêntures e outros títulos de renda fixa ou variável, bem como em instrumentos de mercado monetário, como CDB’s;
Não caracteriza estabelecimento de vínculo duradouro entre o investidor e o ativo em questão;
Os registros são agrupados em investimento brasileiro em carteira (no exterior);
E investimento estrangeiro em carteira (no Brasil);
Dentro dessa metodologia há a divisão entre ações ou títulos de renda fixa.
Derivativos
Registra em separado as receitas e despesas associadas a instrumentos financeiros cujo valor depende do valor de outros instrumentos financeiros, e sobre o qual não há pagamento de juros nem adiantamento ou repagamento de capital;
Exemplos: contratos de dólar futuro, opções de compra de ações, swaps de taxa de juros.
Derivativos
Exemplo 1: um investidor estrangeiro detém uma posição comprada em dólar futuro na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) de São Paulo.
Caso a cotação do dólar suba o investidor externo tem um ganho de capital, pois o ativo se valorizou;
A operação é registrada como um débito na conta de derivativos, pois o investidor não residente obteve um ganho, e um crédito na conta de ativos monetários dos estrangeiros no país, pois o ganho do investidor externo é creditado
em sua c/c no Brasil.
Balanço de Pagamentos e as Contas Nacionais
O Balanço de Pagamentos está ligado ao restante das contas nacionais via identidade de poupança e investimento
O PIB, pela ótica da despesa pode ser escrito como:
Y = C + I + X – M	(1)
Y = PIB; C = o consumo total (privado e público); I = o investimentototal (privado e público)
Absorção doméstica → corresponde ao gasto total em consumo e investimento por parte dos residentes e o de 
Exportações líquidas → corresponde à soma dos saldos dos balanços comercial e serviços
Balanço de Pagamentos e as Contas Nacionais
Y = A + NX 		(2)
A = C + I
NX = X – M
(A) = absorção doméstica, que corresponde ao gasto total em consumo e investimento por parte dos residentes
(NX) = exportações líquidas que corresponde à soma dos saldos dos balanços comercial e serviços
Balanço de Pagamentos e as Contas Nacionais
Renda disponível, absorção doméstica e saldo em conta corrente
O PIB pela ótica da renda é definido como:
PIB = RNB + RLEE 		(3)
Podemos reescrever (3), como:
PIB = RNB + TUR + RLEE – TUR 	(4)
Logo, por (4)
PIB = RND + RLEE – TUR 	(5)
onde RND = RNB + TUR
Balanço de Pagamentos e as Contas Nacionais
Renda disponível, absorção doméstica e saldo em conta corrente
Subtraindo (5) de (2), teremos
0 = (A – RND) + (NX – RLEE + TUR)
Logo...
SCC = RND - A
SCC = saldo em conta corrente do balanço de pagamentos
Assim, um superávit em conta corrente indica que o país gasta menos do que sua renda disponivel em consumo e investimento (RND > A) e, um déficit em conta corrente significa que o país gasta mais do que sua renda disponível em consumo e investimento (RND < A)
Balanço de Pagamentos e as Contas Nacionais
Poupança e Investimento
Considerando a identidade entre poupança e investimento e tomando (1) e (5), temos
C + I + X – M = RND + RLEE - TUR
Logo, 
I = SD + SE
Isto é, um déficit em conta corrente corresponde a uma poupança externa positiva, no sentido de que ele significa um excesso do investimento em relação à poupança doméstica; um superávit em conta corrente corresponde a uma poupança externa negativa, ou seja, ao excesso da poupança interna em relação ao investimento.
Exemplos de Registro Contábil
O balanço de pagamentos segue o método de partidas dobradas, ou seja, o crédito em uma conta deve necessariamente estar associado a um débito em outra conta, de modo que o sistema total seja sempre “zero”
Haveres da Autoridade Monetária
Consistem em ativos de reserva internacional que estão disponíveis e diretamente sob o controle do governo
“(...) para financiamento direto de desequilíbrios de pagamento, para a regulação do tamamnho destes desequilíbrios através de intervenções no mercado de câmbio destinadas a afetar a taxa de câmbio, e para outros propósitos” (FMI 1993, p.99)
Exemplos de Registro Contábil
Haveres da Autoridade Monetária
A conta deve ser organizada em cinco categorias:
Ouro monetário: ouro em espécie que pode ser diretamente utilizado como meio de pagamento em transações domésticas ou internacionais
Direitos especiais de saque: ativos de reserva emitidos pelo FMI, para funcionar como um substituto do dólar e do ouro em transações internacionais
Reservas em moeda estrangeira: mpeda estrangeira ou depósitos e títulos de alta liquidez em moeda estrangeira
Outros ativos: todos os outros ativos de alta liquidez em moeda estrangeira que não se enquadram nas definições anteriores
Exemplos de Registro Contábil
Débito e Crédito no Balanço de Pagamentos
Após serem registrados todos os lançamentos, podemos ter:
A conta Haveres da Autoridade Monetária aumenta quando o balanço de pagamentos tem um saldo positivo
A conta Haveres da Autoridade Monetária diminuem quando o balanço de pagamentos tem um saldo negativo
Exemplos de Registro Contábil
(i) Exportação de bens no valor de $100, com recebimento integral em moeda estrangeira
(ii) Importação de $230, sendo $130 pago em dinheiro e $100 financiado pelo produtor da mercadoria importada
(iii) Doação de medicamentos para o exterior no valor de $50
(iv) Exportação de bens no valor de $200, sendo $150 financiados pelo produtor nacional e o restante depositado na sua conta bancária no exterior
(v) Despesa total de $70 por parte de turistas brasileiros em viagens internacionais, sendo $30 referente a passagens compradas junto a companhias aéreas estrangeiras, e $40 a hotéis e compras no exterior
(vi) Despesa de $200 com leasing de areronaves, por parte de fabricantes estrangeiros, para companhias aéreas brasileiras
(vii) Pagamento de $400 em dividendos para não residentes, sendo $130 reinvestidos no Brasil
Exemplos de Registro Contábil
(viii) Juros vencidos mas não pagos, no valor de $50, sobre empréstimos de brasileiros a não residentes
(ix) Transferências de $35 de trabalhadores brasileiros no exterior para suas famílias no Brasil
(x) Perdão de $10 em empréstimos atrasados tomados por brasileiros junto ao exterior
(xi) Empréstimo de uma companhia brasileira para a sua filial no exterior, no valor de $110
(xii) Vendas das ações detidas por não residentes na bolsa de valores de São Paulo, no valor de $200, com remessa de $120 para o exterior
(xiii) Emissão de títulos de dívida externa no valor de $400, com pagamento de comissão de 1% para o agente financeiro no exterior
(xiv) Refinanciamento de empréstimos atrasados no valor de $35
Exemplos de Registro Contábil
(xv) Amortização de $90 referente a um empréstimo de curto prazo, sendo $40 refinanciados
(xvi) Empréstimo de $300 do FMI ao BCB
(xvii) Aquisição do controle de uma companhia externa por parte de uma companhia brasileira no valor de $400, sendo $350 financiado via emissão de títulos de renda fica no exterior
(xviii) Aquisição de uma posição de $100 em mercados de derivativos no exterior, com depósito de margem de 10%
(xix) Perda de $50, por parte de investidores brasileiros, em operações de derivativos no exterior
(xx) Securitização de $250 de um empréstimo de brasileiros para não residentes