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LISTA 1 RISCO RETORNO E TEORIA DE CARTEIRAS

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FIPECAFI 
Curso de Ciências Contábeis - Graduação para Graduados 
Disciplina: Gestão Financeira 2S/2016 
Prof. Dr. Rodrigo Takashi Okimura 
 
Lista 1 – Risco, Retorno e Teoria de Carteiras 
 
1) Dados $100.000 para investir, qual o prêmio pelo risco esperado pelo investimento em 
ações comparado ao investimento em Títulos do Tesouro livre de risco com base na 
seguinte tabela? 
 
Alternativa Probabilidade Retorno 
Esperado 
Investir em Ações 0,6 $50.000 
 0,4 -$30.000 
Investir em Títulos do Tesouro livre de risco 1,0 $5.000 
 
 
2) Um indivíduo possui uma carteira de $900 mil totalmente diversificada. Depois, esse 
indivíduo herda ações ordinárias da Cia. ABC no valor de $100 mil. O consultor 
financeiro forneceu-lhes as seguintes previsões: 
 
Características de risco e retorno 
 Retorno esperado (a.m.) Desvio-padrão (a.m.) 
Carteira original 0,67% 2,37% 
Cia. ABC 1,25% 2,95% 
 
O coeficiente de correlação entre o retorno das ações da ABC e o retorno da carteira 
original é 0,40. A herança muda a carteira total do indivíduo e ele está decidindo se vai 
manter as ações da ABC. Assumindo a manutenção das ações, calcule: 
a) O retorno esperado da nova carteira com as ações 
b) A covariância entre o retorno das ações da ABC e o retorno da carteira original 
c) O risco (desvio-padrão) da nova carteira com as ações da ABC 
d) Um amigo do individuo diz preferir ações da Cia. XYZ que possui o mesmo retorno 
e desvio-padrão esperados da ABC. O indivíduo diz que justamente por isso não 
faria diferença trocar as ações da ABC pela XYZ. Responda se o comentário está 
correto ou não e justifique. 
 
3) Baseado nos dados de fundos de investimento (base: histórico de mar/00 a fev/02) 
abaixo: 
 
Nome do Fundo Tipo do Fundo 
Retorno 
médio 
(%a.m.) 
Desvio 
padrão 
(%a.m.) 
1- UNIBANCO PRIVATE GOLD 
Ações IBOVESPA C/ 
Alavancagem 
0,25% 9,54% 
2- CITIHEDGE Referenciado Câmbio 1,75% 3,88% 
3- HEDGING-GRIFFO VERDE 
Multimercados RV C/ 
Alavancagem 
2,15% 1,50% 
4- ITAU DI FIF Referenciado DI 1,35% 0,14% 
5- BRADESCO LIVRE FACIL Ações Outros -0,33% 8,71% 
 
Considere média como retorno esperado e desvio como risco esperado. Responda: 
a) Qual o retorno de uma carteira “ingênua” (aplicação de uma mesma proporção de seu 
dinheiro em cada um dos 5 fundos)? 
b) Qual(is) fundo(s) você escolheria para investir seu dinheiro (individualmente) 
considerando que você está disposto a correr um risco máximo de 2,5% a.m. e quer 
um retorno mínimo de 1,5% a.m.? Faça um gráfico de risco x retorno localizando a(s) 
opção(ões). 
c) Calcule o risco e o retorno de uma carteira com 40% do fundo 1 e o restante no fundo 
5. Considere uma correlação de 0,98 entre esses dois ativos. 
d) Calcule o risco e o retorno de uma carteira com 40% do fundo 1 e o restante no fundo 
2. Considere uma correlação de -0,54 entre esses dois ativos. 
e) Compare o resultado de c) e d). Qual a melhor opção (se houver) e por quê? 
f) Como você argumentaria para explicar a diferença de valor das correlações nas 
situações em c) e d)? O que a propriedade de correlação afeta em uma carteira de 2 
ativos? Explique utilizando a teoria de carteiras para 2 ativos. 
(Referência dos exercícios 4 e 5: Assaf, Finanças Corporativas e Valor, caderno de 
exercícios, 2005, Ed. Atlas.) 
 
4) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
QUESTÃO 3: 
 
 
 
 
 
 
5)

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