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Curso: CCO Série: 4_5 Disciplina: Administração Financeira Versão: 385714 Resposta Questão Gabarito Comentado correta Considerando o conceito de maximização da riqueza, a criação de valor é a diferença entre o valor da riqueza no fim de um período e o valor da riqueza em seu início. Em outras palavras, a criação de valor é o lucro do período analisado. Na semântica contábil-financeira, é o valor do Patrimônio Líquido Final (PLf) menos o valor do Patrimônio Líquido Inicial (PLi), que pode ser traduzido na seguinte fórmula: Criação de 1 E Valor (Lucro do Período) = PLf – PLi Neste conceito, em vez de se obter o lucro pelo confronto das receitas e despesas do período, o valor a partir destes dados é obtido pela avaliação do patrimônio líquido da empresa ao final do período e o confronta com o valor do patrimônio líquido inicial, que terá sido avaliado pelo mesmo critério. Este conceito de lucro é denominado lucro econômico em contraposição ao conceito tradicional de lucro contábil. a) Se os padrões de crédito da companhia forem rigorosos, há uma tendência de inibir o volume de vendas, e o volume de contas a receber diminui. Porém, os riscos de inadimplência são menores. b) Se os padrões de crédito da companhia forem mais flexíveis, a empresa tenderá a atrair mais clientes, o volume de vendas deverá aumentar. Por outro lado, os riscos de inadimplência serão maiores. 2 A c) Se os prazos de pagamento das vendas são pequenos ou mesmo vendendo apenas à vista, há uma tendência também de vendas menores, porém com menor risco de inadimplência. d) Se os prazos de pagamento das vendas são maiores, há uma tendência de maior volume de vendas, porém com maior risco de inadimplência. e) (acrescido pelo autor) Que os lucros decorrentes das vendas adicionais ocasionadas pelo afrouxamento dos padrões de crédito superem as perdas decorrentes do crescimento da inadimplência de clientes. � Alternativas A, B, C, e D nos remente a algo que trará grandes benefícios futuros à empresa, mas não o que consta na letra E, o que deixará a empresa à mercê dos concorrentes caso seja uma empresa 3 E que dependa do desenvolvimento de novos métodos, técnicas ou produtos/serviços. Para as demais empresas, o fato de não desenvolverem novas propostas de produtos e serviços à sociedade, simplesmente não serão grandes empresas, pois um dos requisitos da competitividade não será atendido. As normas contábeis brasileiras atuais introduziram novos conceitos para o cálculo da depreciação que não estão em consonância com a legislação tributária, mas que devem ser considerados para fins de apuração do lucro contábil. Os novos conceitos são: 4 A 1. a ) Vida útil: é a quantidade de tempo ou o volume de operação que se espera utilizar o bem. b) Valor residual: é o provável valor de venda após sua vida útil. c) Valor depreciável: é o resultado da subtração entre o valor do bem e o valor residual. A administração financeira envolve basicamente a gestão de recursos financeiros. Como obter esses recursos e onde aplicá-los é a atividade 5 B principal do administrador financeiro. A obtenção de recursos diz respeito à decisão de financiamento, de financiamento e de distribuição de dividendos. Se um risco maior exige um retorno maior, um retorno maior deve ter um risco maior. Em outras palavras, quando um investidor se defronta com várias alternativas de investimento, aquela que oferece maior retorno pode (ou deve) estar contemplando um risco maior. Considerando esta abordagem, o dilema se instala. O administrador financeiro, na busca de um retorno maior, pode estar incorrendo em um 6 C risco maior, aumentando a probabilidade de dificuldades financeiras, caso um retorno muito baixo prejudique a geração de caixa para as operações. Verifica-se que é possível obter um retorno esperado com risco zero. Esta possibilidade se caracteriza quando o investidor compra títulos do governo, pois há a presunção de que o governo federal é uma instituição que não encerra suas atividades e tem condições de honrar seus compromissos. Caso o VPL encontrado no cálculo seja negativo, o retorno do projeto 7 D será menor que o investimento inicial, o que sugere que ele seja reprovado. Caso ele seja positivo, o valor obtido no projeto pagará o investimento inicial, o que o torna viável. Taxa Interna de Retorno: é a taxa de juros implícita de um projeto de investimento. É a taxa de juros (normalmente anual) que será obtida com os retornos futuros de um investimento. A taxa interna de retorno 8 E é a taxa única de juros que iguala o fluxo dos valores investidos com o fluxo dos valores obtidos à mesma taxa; em outras palavras, é a taxa que faz que com a somatória dos valores investidos a determinada taxa � seja igual aos valores obtidos de retorno descontados à mesma taxa. Valor Presente Líquido é o modelo clássico para a decisão de investimentos e compreende as seguintes variáveis: O valor do 9 E investimento; valor dos fluxos futuros de benefícios (de caixa, de lucro, de dividendos, de juros); quantidade de períodos em que haverá os fluxos futuros; taxa de juros desejada pelo investidor. A informação é clara, ou seja, para a utilização do VPL e da TIR, sem qualquer distorção de valores, deve-se contemplar corretamente a 10 E inflação, mediante o ajuste de todos os valores do fluxo de caixa ou mediante o ajuste da Taxa de Atratividade. As demais alternativas carregam incorreções que não ocorrem no mundo dos investimentos. Portanto, está correta a alternativa E.
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