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Engenharia Econômica
Lista de exercícios # 8
Thiago Fonseca Morello
fonseca.morello@ufabc.edu.br 
sala 301, Bloco Delta, SBC
A resolução desta lista deve ser escrita à mão e entregue ao professor, na sala de aula, até no máximo dia 10 de Agosto, data da terceira prova.
Apenas será dada nota não-nula aos exercícios cuja resolução estiver detalhada. A mera indicação da alternativa correta em questões de múltipla escolha receberá nota nula.
Todos os exercícios têm o mesmo valor, 2,5 pontos.
Q.1	O governo do estado de São Paulo deve decidir entre dois projetos alternativos para uma nova estrada estadual. Com base nos fluxos de caixa abaixo, determine qual dos dois é financeiramente superior, com base em dois critérios, (a) o do VPL e (b) o da TIRMI. O governo não aceita rendimento real inferior ao proporcionado pelo Tesouro pré-fixado, 9,91% a.a. e enfrenta uma WACC equivalente à Taxa de Juro de Longo Prazo (TJLP) cobrada pelo BNDES, de 7% a.a. Considerar o ano de 2017 como instante atual (resolver com auxílio de planilhas eletrônicas, copiando e colando a tabela abaixo). Em sua resposta, preencha as tabelas de resolução ao final.
	Ano
	 Projeto 1 
	 Projeto 2 
	 Taxa de inflação (pontos percentuais) 
	
	 Receita 
	 Despesa 
	 Receita 
	 Despesa 
	
	2017
	 
	 6.477,71 
	 - 
	 31.369,72 
	 0,0393 
	2018
	 
	 5.778,15 
	 - 
	 30.523,50 
	 0,0434 
	2019
	 
	 5.778,15 
	 - 
	 80.250,42 
	 0,0429 
	2020
	 
	 5.778,15 
	 117.645,30 
	 79.949,31 
	 0,0425 
	2021
	 
	 51.229,86 
	 120.637,80 
	 80.955,17 
	 0,0419 
	2022
	 80.541,14 
	 51.171,45 
	 123.248,30 
	 81.959,72 
	 0,0419 
	2023
	 80.541,14 
	 51.171,45 
	 125.860,28 
	 82.864,35 
	 0,0419 
	2024
	 80.541,14 
	 53.420,68 
	 128.470,79 
	 84.220,63 
	 0,0419 
	2025
	 80.541,14 
	 53.780,19 
	 132.306,91 
	 85.627,53 
	 0,0419 
	2026
	 80.541,14 
	 53.762,02 
	 136.144,50 
	 86.992,90 
	 0,0419 
	2027
	 80.541,14 
	 53.786,68 
	 139.982,09 
	 88.328,41 
	 0,0419 
	2028
	 80.541,14 
	 53.778,89 
	 143.818,20 
	 92.786,63 
	 0,0419 
	2029
	 80.541,14 
	 53.743,85 
	 147.655,79 
	 97.169,56 
	 0,0419 
	2030
	 80.541,14 
	 53.823,02 
	 150.695,48 
	 98.811,38 
	 0,0419 
	2031
	 80.541,14 
	 54.330,49 
	 154.533,07 
	 100.763,39 
	 0,0419 
	2032
	 80.384,10 
	 54.360,34 
	 158.369,19 
	 102.588,20 
	 0,0419 
	2033
	 80.384,10 
	 54.060,53 
	 162.206,78 
	 102.159,90 
	 0,0419 
	2034
	 80.477,55 
	 54.052,74 
	 166.711,01 
	 104.237,81 
	 0,0419 
	2035
	 80.477,55 
	 54.037,17 
	 171.458,59 
	 105.003,56 
	 0,0419 
	2036
	 80.477,55 
	 54.077,40 
	 173.346,41 
	 105.003,56 
	 0,0419 
	2037
	 80.477,55 
	 54.034,57 
	 173.346,41 
	 105.029,51 
	 0,0419 
	2038
	 80.477,55 
	 54.034,57 
	 173.346,41 
	 105.036,00 
	 0,0419 
	2039
	 80.477,55 
	 54.060,53 
	 173.346,41 
	 104.986,68 
	 0,0419 
	2040
	 80.477,55 
	 54.070,91 
	 173.346,41 
	 105.046,39 
	 0,0419 
	2041
	 80.477,55 
	 54.017,70 
	 173.346,41 
	 105.003,56 
	 0,0419 
	2042
	 80.477,55 
	 54.017,70 
	 173.346,41 
	 105.003,56 
	 0,0419 
	2043
	 80.477,55 
	 54.017,70 
	 173.346,41 
	 105.003,56 
	 0,0419 
	2044
	 80.477,55 
	 54.017,70 
	 173.346,41 
	 105.003,56 
	 0,0419 
	2045
	 80.477,55 
	 54.017,70 
	 173.346,41 
	 105.003,56 
	 0,0419 
Tabelas de resolução Q.1
	Passo
	1
	2
	3
	Defendente
	 
	 
	 
	Desafiante
	 
	 
	 
	TIR
	 
	 
	 
	ΔTIR
	 
	 
	 
	Alternativa a eliminar
	 
	 
	 
	Projeto
	1
	2
	VPL
	 
	 
Q.2	Uma empresa privada do setor industrial está considerando três alternativas para ampliar sua capacidade produtiva. Aplique os critérios (a) do VPL e (b) da TIRMI para determinar qual é a melhor alternativa do ponto de vista financeiro. Preencha as tabelas de resolução ao final.
	 
	A
	B
	C
	TMAR
	0,1
	WACC
	0,08
	Custo inicial
	 2.000,00 
	 10.700,00 
	 5.500,00 
	Fluxo de caixa anual
	 200,00 
	 2.100,00 
	 1.800,00 
	Valor residual
	 4.400,00 
	 10.000,00 
	 5.700,00 
	Vida útil
	8
	4
	3
Tabelas de resolução Q.2
	Passo
	1
	2
	3
	Defendente
	 
	 
	 
	Desafiante
	 
	 
	 
	TIR
	 
	 
	 
	ΔTIR
	 
	 
	 
	Alternativa a eliminar
	 
	 
	 
	Projeto
	1
	2
	VPL
	 
	 
Q.3	Uma empresa do setor energético tomou, sete anos atrás, um empréstimo de R$500milhões com o intuito de construir um parque eólico com 50 aerogeradores. A taxa de juro cobrada pelo banco financiador foi de 9% a.a com capitalização mensal. As parcelas deveriam ser pagas mensalmente a partir do final do primeiro mês do segundo ano, contando a partir da assinatura do contrato, e ao longo de dez anos. No início do ano atual, sete anos após a assinatura do contrato, a capacidade de pagamento da tomadora caiu bruscamente, devido à retomada do preço do petróleo. Ela se tornou incapaz de arcar com o valor original da prestação. Um plano de reestruturação da dívida foi aprovado pelo banco, compreendendo a extensão do prazo em mais dez anos além do prazo original. O pagamento das novas prestações deverá ser iniciado no final do sétimo ano (i.e., em 31 de Dezembro do ano atual será paga a primeira prestação). A taxa de juro cobrada no mercado por operações de refinanciamento é de 5% a.a. com capitalização mensal. Considerar apenas esta taxa para calcular as prestações pós-reestruturação. Tendo em vista estas informações, resolva os itens a seguir.
(a) Calcule o valor original das prestações mensais;
(b) Calcule o valor atual da dívida;
(c) Calcule o valor das prestações mensais segundo o plano de reestruturação.
(d) Calcule a diferença entre os resultados de (a) e (c).
Q.4	(Blank e Tarquin, 2012, 5.11, adaptado) O corpo de bombeiros do condado de Murphy, nos EUA, está considerando duas opções para aprimorar suas instalações. O plano A compreende a remodelagem de duas instalações, uma com 57 e a outra com 61 anos. O custo de remodelar é de $942.000,00 para a primeira e $952.000,00 para a segunda. O Plano B requer a compra de 5 acres de terra localizados entre as duas instalações por um custo inicial de 366.000,00 / acre e construir neste espaço uma nova instalação. A nova instalação mediria 9.000 m2 com um custo de construção de 151,18 /m2. Além disso, há outros custos associados à construção que somam $421.500,00. Se o plano A for adotado, haverá um custo extra de utilizar as instalações de $126.000 / ano (há um custo extra pois as instalações, mesmo remodeladas, são muito antigas). Sob o plano B, as instalações antigas poderão ser vendidas por $500.000,00 cincoanos à frente. Considere uma taxa de juros de 6% e um horizonte de tempo de 50 anos. Determine qual plano é melhor com base no VPL.