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ADM. FINANCEIRA 2

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Administração Financeira
Professor Arthur Gonçalves Rosas
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Revisão de Matemática Financeira
- Cálculo de Valor Presente
- Cálculo de Valor Futuro
- Taxa Efetiva
- Taxa Real
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Indicadores de Avaliação 
- Tipos:
- Payback Simples
- Payback Descontado
- VPL
- TIR
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Análise de Investimento
OBJETIVOS
1. Entender o valor do dinheiro no tempo;
2. Saber como decidir sobre um projeto;
3. Identificar a Taxa interna de retorno do investimento.
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Análise de Investimentos
• Analisar investimentos ou elaborar um orçamento de
capital nos leva a analisar a viabilidade financeira dos
investimentos e, quando realizada , envolve várias
condições, critérios e objetivos.
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Análise de Investimentos
(Métodos)
PAYBACK
É a medida do prazo de retorno do investimento. É onde
encontramos a resposta de quanto tempo precisamos
para recuperar o capital que foi investido. Este tempo é
medido em meses, anos, dias, etc.
Payback simples é o tempo necessário para a 
recuperação do investimento
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Payback Simples
- Definição: método do prazo de recuperação 
(Payback) busca definir o número de períodos 
(anos, meses, etc.) necessários para recuperar os 
gastos com a implantação do projeto.
- Interpretação de Resultados: Payback Simples = 
2 anos. O tempo necessário para recuperar o 
capital investido será de 2 anos.
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Payback Simples
- Pontos Positivos: Fácil interpretação e cálculo. 
Primeira impressão (indicador) sobre um projeto.
- Pontos Negativos: Considera fluxos de caixa 
lineares durante o ano (ignora sazonalidade). 
Não verifica o que ocorre após o capital inicial 
ser recuperado. Não considera o custo do capital 
durante o projeto (custo de oportunidade).
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Payback Simples
- Exemplo: Considerando um investimento inicial 
de R$ 100.000,00, qual será o payback de um 
projeto que conte com os fluxos de caixa de 
R$20.000,00, R$30.000,00, R$15.000,00, 
R$20.000,00, R$30.000,00, R$ 15.000,00 e 
R$20.000,000 ?
- Exercícios:
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Payback Descontado
- Pontos Positivos: Fácil interpretação e cálculo. 
Primeira impressão (indicador) sobre um projeto.
- Pontos Negativos: Considera fluxos de caixa 
lineares durante o ano (ignora sazonalidade). 
Não verifica o que ocorre após o capital inicial 
ser recuperado. 
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Payback Descontado
- Exemplo: Considerando um investimento inicial 
de R$ 100.000,00, qual será o payback de um 
projeto que conte com os fluxos de caixa de 
R$20.000,00, R$30.000,00, R$15.000,00, 
R$20.000,00, R$30.000,00, R$ 15.000,00 e 
R$20.000,000 ? Taxa de juros de 10% a.a.
- Exercícios:
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
PAYBACK - Exemplo
• Um investidor coloca o capital de $ 1000,00 em 
um projeto que lhe dará um fluxo de caixa 
anual no valor de $ 350,00. Em quanto tempo 
ele recupera o seu capital?
• Sendo assim, teremos PB = 1000 /350 = 2.86 anos 
aproximadamente. (2 anos, 10 meses e 10 dias)
Quando as entradas de caixa forem iguais bastará 
dividir o valor do investimento por apenas uma 
das entradas líquidas de caixa.
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
PAYBACK – Exemplo 2
• Agora vamos supor que o mesmo investidor 
com o mesmo capital de $ 1000,00 investe em 
um projeto com as seguintes entradas líquidas 
de caixa:
• Como já sabemos que em 3 anos temos $900,00, só faltam $ 100,00, 
mas no quarto ano o valor ultrapassa. Então vamos dividir o que falta 
($100,00) pelo que o próximo ano nos oferece ($ 300,00).
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
PAYBACK – concluindo...
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Análise de Investimentos
(Métodos)
VPL
É uma técnica que procura avaliar em valor
atual os fluxos de caixa de um determinado
projeto de investimento, onde todos os
valores são trazidos para a data presente,
por meio de uma taxa de desconto,
também conhecida como taxa de
atratividade.
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
VPL > 0
Projeto aceito
VPL = 0
Projeto indiferente
VPL < 0
Projeto recusado
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
VPL - Exemplo
• Uma empresa pretende investir o valor de 
$55.000,00, que deverão proporcionar receitas 
líquidas conforme tabela a seguir:
• Sabendo-se que o valor de revenda dos 
equipamentos no ano 2014 é estimado em 
US$9.000,00 e que a taxa de retorno esperada é 
igual a 21% a. a., analise o investimento.
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Solução – HP12C
F clx
55000 CHS g Cf0
15500 g Cfj
18800 g Cfj
17200 g Cfj
17200 g Cfj
17200 g Cfj
22500 g Cfj
21 i
f NPV 
Visor  2.183,99
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
VPL (Valor Presente Líquido)
- Exemplo: Considerando um investimento inicial 
de R$ 100.000,00, qual será o VPL de um projeto 
que conte com os fluxos de caixa de 
R$20.000,00, R$30.000,00, R$15.000,00, 
R$20.000,00, R$30.000,00, R$ 15.000,00 e 
R$20.000,000 ? Taxa de juros igual a 10% a.a.
- Exercícios:
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Análise de Investimentos
(Métodos)
TAXA INTERNA DE RETORNO - TIR
É um fórmula matemática-financeira utilizada para
calcular a taxa de desconto que teria um determinado
fluxo de caixa para igualar a zero seu VPL. Em outras
palavras, seria a taxa de retorno do investimento em
analisado.O cálculo da TIR dá um pouco mais de trabalho, já que 
podemos calcular através de tentativas, mas para evitar perda 
de tempo, podemos utilizar a calculadora financeira.
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
TIR – Exemplo – Na HP12C
• Um investidor coloca o capital de $ 1000,00 em 
um projeto que lhe dará o seguinte fluxo de 
caixa anual:
• f clx
• 1000 CHS g Cf0
• 220 g Cfj
• 605 g Cfj
• 339,30 g Cfj
• f IRR
A TIR desse projeto é igual a 7,57%.
Ano 1
R$ 220,00
Ano 2
R$ 605,00
Ano 3
R$ 339,30
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
VPL X TIR
Quando os projetos são mutuamente exclusivos, ou
quando há relacionamento de capital, esta classificação
permite à empresa determinar qual deles é melhor pelo
ponto de vista financeiro.
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
VPL X TIR – Exemplo
• Considerando um projeto de uma, com 
Investimento Inicial de $ 1.500, fluxos de entrada 
de caixa de 200, 350, 450, 550, sabendo que o 
custo de capital é de 10%.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
TIR (Taxa Interna de Retorno)
- Definição: taxa interna de retorno de 
determinado projeto, ou seja, é a taxa que 
remunera o capital investido em um projeto.
- Interpretação de Resultados: a TIR deverá ser 
superior às taxas observadas em projetos com 
risco similares e/ou inferiores.
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
TIR (Taxa Interna de Retorno)
- Exemplo: Considerando um investimento inicial 
de R$ 100.000,00, qual será a TIR de um projeto 
que conte com os fluxos de caixa de 
R$20.000,00, R$30.000,00, R$15.000,00, 
R$20.000,00, R$30.000,00, R$ 15.000,00 e 
R$20.000,000 ?
- Exercícios:
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Risco
Agora que relembramos tudo de análise de 
investimentos e entendemos a importância das 
ferramentas necessárias para a tomada de decisão, 
percebemos que nem tudo no mundo dos investimentos 
é só retorno positivo, e neste caso observamos que 
temos algo que nos leva a uma incerteza de investir em 
um determinado projeto, é o RISCO.

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