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Administração Financeira Professor Arthur Gonçalves Rosas Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Revisão de Matemática Financeira - Cálculo de Valor Presente - Cálculo de Valor Futuro - Taxa Efetiva - Taxa Real Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Indicadores de Avaliação - Tipos: - Payback Simples - Payback Descontado - VPL - TIR Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Análise de Investimento OBJETIVOS 1. Entender o valor do dinheiro no tempo; 2. Saber como decidir sobre um projeto; 3. Identificar a Taxa interna de retorno do investimento. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Análise de Investimentos • Analisar investimentos ou elaborar um orçamento de capital nos leva a analisar a viabilidade financeira dos investimentos e, quando realizada , envolve várias condições, critérios e objetivos. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Análise de Investimentos (Métodos) PAYBACK É a medida do prazo de retorno do investimento. É onde encontramos a resposta de quanto tempo precisamos para recuperar o capital que foi investido. Este tempo é medido em meses, anos, dias, etc. Payback simples é o tempo necessário para a recuperação do investimento Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Payback Simples - Definição: método do prazo de recuperação (Payback) busca definir o número de períodos (anos, meses, etc.) necessários para recuperar os gastos com a implantação do projeto. - Interpretação de Resultados: Payback Simples = 2 anos. O tempo necessário para recuperar o capital investido será de 2 anos. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Payback Simples - Pontos Positivos: Fácil interpretação e cálculo. Primeira impressão (indicador) sobre um projeto. - Pontos Negativos: Considera fluxos de caixa lineares durante o ano (ignora sazonalidade). Não verifica o que ocorre após o capital inicial ser recuperado. Não considera o custo do capital durante o projeto (custo de oportunidade). Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Payback Simples - Exemplo: Considerando um investimento inicial de R$ 100.000,00, qual será o payback de um projeto que conte com os fluxos de caixa de R$20.000,00, R$30.000,00, R$15.000,00, R$20.000,00, R$30.000,00, R$ 15.000,00 e R$20.000,000 ? - Exercícios: Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Payback Descontado - Pontos Positivos: Fácil interpretação e cálculo. Primeira impressão (indicador) sobre um projeto. - Pontos Negativos: Considera fluxos de caixa lineares durante o ano (ignora sazonalidade). Não verifica o que ocorre após o capital inicial ser recuperado. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Payback Descontado - Exemplo: Considerando um investimento inicial de R$ 100.000,00, qual será o payback de um projeto que conte com os fluxos de caixa de R$20.000,00, R$30.000,00, R$15.000,00, R$20.000,00, R$30.000,00, R$ 15.000,00 e R$20.000,000 ? Taxa de juros de 10% a.a. - Exercícios: Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA PAYBACK - Exemplo • Um investidor coloca o capital de $ 1000,00 em um projeto que lhe dará um fluxo de caixa anual no valor de $ 350,00. Em quanto tempo ele recupera o seu capital? • Sendo assim, teremos PB = 1000 /350 = 2.86 anos aproximadamente. (2 anos, 10 meses e 10 dias) Quando as entradas de caixa forem iguais bastará dividir o valor do investimento por apenas uma das entradas líquidas de caixa. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA PAYBACK – Exemplo 2 • Agora vamos supor que o mesmo investidor com o mesmo capital de $ 1000,00 investe em um projeto com as seguintes entradas líquidas de caixa: • Como já sabemos que em 3 anos temos $900,00, só faltam $ 100,00, mas no quarto ano o valor ultrapassa. Então vamos dividir o que falta ($100,00) pelo que o próximo ano nos oferece ($ 300,00). Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA PAYBACK – concluindo... Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Análise de Investimentos (Métodos) VPL É uma técnica que procura avaliar em valor atual os fluxos de caixa de um determinado projeto de investimento, onde todos os valores são trazidos para a data presente, por meio de uma taxa de desconto, também conhecida como taxa de atratividade. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA VPL > 0 Projeto aceito VPL = 0 Projeto indiferente VPL < 0 Projeto recusado Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA VPL - Exemplo • Uma empresa pretende investir o valor de $55.000,00, que deverão proporcionar receitas líquidas conforme tabela a seguir: • Sabendo-se que o valor de revenda dos equipamentos no ano 2014 é estimado em US$9.000,00 e que a taxa de retorno esperada é igual a 21% a. a., analise o investimento. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Solução – HP12C F clx 55000 CHS g Cf0 15500 g Cfj 18800 g Cfj 17200 g Cfj 17200 g Cfj 17200 g Cfj 22500 g Cfj 21 i f NPV Visor 2.183,99 Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA VPL (Valor Presente Líquido) - Exemplo: Considerando um investimento inicial de R$ 100.000,00, qual será o VPL de um projeto que conte com os fluxos de caixa de R$20.000,00, R$30.000,00, R$15.000,00, R$20.000,00, R$30.000,00, R$ 15.000,00 e R$20.000,000 ? Taxa de juros igual a 10% a.a. - Exercícios: Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Análise de Investimentos (Métodos) TAXA INTERNA DE RETORNO - TIR É um fórmula matemática-financeira utilizada para calcular a taxa de desconto que teria um determinado fluxo de caixa para igualar a zero seu VPL. Em outras palavras, seria a taxa de retorno do investimento em analisado.O cálculo da TIR dá um pouco mais de trabalho, já que podemos calcular através de tentativas, mas para evitar perda de tempo, podemos utilizar a calculadora financeira. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA TIR – Exemplo – Na HP12C • Um investidor coloca o capital de $ 1000,00 em um projeto que lhe dará o seguinte fluxo de caixa anual: • f clx • 1000 CHS g Cf0 • 220 g Cfj • 605 g Cfj • 339,30 g Cfj • f IRR A TIR desse projeto é igual a 7,57%. Ano 1 R$ 220,00 Ano 2 R$ 605,00 Ano 3 R$ 339,30 Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA VPL X TIR Quando os projetos são mutuamente exclusivos, ou quando há relacionamento de capital, esta classificação permite à empresa determinar qual deles é melhor pelo ponto de vista financeiro. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA VPL X TIR – Exemplo • Considerando um projeto de uma, com Investimento Inicial de $ 1.500, fluxos de entrada de caixa de 200, 350, 450, 550, sabendo que o custo de capital é de 10%. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA TIR (Taxa Interna de Retorno) - Definição: taxa interna de retorno de determinado projeto, ou seja, é a taxa que remunera o capital investido em um projeto. - Interpretação de Resultados: a TIR deverá ser superior às taxas observadas em projetos com risco similares e/ou inferiores. Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA TIR (Taxa Interna de Retorno) - Exemplo: Considerando um investimento inicial de R$ 100.000,00, qual será a TIR de um projeto que conte com os fluxos de caixa de R$20.000,00, R$30.000,00, R$15.000,00, R$20.000,00, R$30.000,00, R$ 15.000,00 e R$20.000,000 ? - Exercícios: Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 1 – Síntese da Administração Financeira ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Risco Agora que relembramos tudo de análise de investimentos e entendemos a importância das ferramentas necessárias para a tomada de decisão, percebemos que nem tudo no mundo dos investimentos é só retorno positivo, e neste caso observamos que temos algo que nos leva a uma incerteza de investir em um determinado projeto, é o RISCO.
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