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O Investimento e a Poupança Enquadramento no Contexto da Oferta Agregada e Demanda Agregada e a Determinação das suas Funções A Poupança e o Investimento Refrescamento em relação a conceitos de base da Contabilidade Nacional O PIB pode ser avaliado na óptica da produção ou da despesa. Considerando o estágio de equilíbrio da economia, o investimento tende a ser igual a poupança; A diferença entre os dois agregados ilustra o quanto a economia dispõe de excedentes ou de insuficiência de recursos, que se traduz nos deficits orçamentários e no deficit da conta corrente do Balanço de Pagamentos na nação (inversamente será um superavit) MACROECONOMIA I - Armando Manuel, Msc 2 (1) (2) (3) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14) se Os Investimentos O modelo do acelerador flexível MACROECONOMIA I - Armando Manuel, Msc 3 Demanda de Capital Preços P K DD0 K0 K1 DD1 P0 P1 Demanda de capital para o Investimento Aonde rc = custo do arrendamento Os Investimentos O modelo do acelerador flexível (versão desenvolvida) O modelo acelerador afirma que os gastos com investimentos são proporcionais à variação no volume de produção; O custo de oportunidade de constituição de inventários, constitui uma métrica importante para tomada de decisão na realização de novos investimentos; Alto inventário decorrente de baixas vendas Alto inventario decorrente de expansão de investimentos Perceber o ciclo de negócios, adopção de técnicas de gestão ao estilo do modelo Japonês just-in-time. MACROECONOMIA I - Armando Manuel, Msc 4 Os Investimentos Os Efeitos da Política Monetária e Fiscal Tanto a politica monetária com a politica fiscal afectam o estoque de capital desejado numa economia; Pela via fiscal, reflectindo se na chamada curva IS. Impostos altos, baixo nível de gastos do governo, (superavit orçamental) mantem a taxa de juros real e incentiva a demanda por capital (para fins privados de investimento).Em cenários de altos deficits, eleva-se a taxa de juros e desincentiva o investimento. Uma redução da taxa de juros nominal, dada a inflação esperada, tende a dar lugar a um aumento da demanda de capital pelas firmas; A existência de condições de regulamentação de mercados de elevada eficiência tendem a criar ambiente positivo em que as empresas, fazem o recursos da emissão de acções, incentivando os aforadores a colocarem o seu capital a disposição das empresas, esperando ganhar dividendos. MACROECONOMIA I - Armando Manuel, Msc 5 VIA FISCAL A alíquota dos imposto; Os incentivos fiscais ao investimento (isenções fiscais) VIA MONETARIA A taxa de juros; Os controles cambiais, relativos a mobilidade de capital MACROECONOMIA I - Armando Manuel, Msc 6 Os Investimentos Uma visão holística dos mercados MACROECONOMIA I - Armando Manuel, Msc 7 Mercado deActivo MercadoMonetário Mercado de Títulos Demanda Oferta Demanda Oferta RENDIMENTO Mercado de Bens Demanda Agregada Produto TAXA DE JUROS Politica Monetária Politica Monetária Os Investimentos determinação da função Investir pressupõe gastar em acréscimos ao capital; maquinas imoveis, a tal ponto que o custo de oportunidade associado ao capital investido tonar-se um instrumento importante na tomada da decisão em investir. O investimento é uma função negativa da taxa de juros; A relação entre a taxa de juros e o rendimento, na perspectiva do mercado de bens e serviços, introduz-nos ao conceito da curva IS (investimento e poupança) este tema será amplamente abordado a quadro da Demanda Agregada MACROECONOMIA I - Armando Manuel, Msc 8 b>0 Investimentos Planejados Taxa de juros P I I0 I1 i0 i1 Questões Centrais A Teoria neoclássica vê a taxa de investimento sendo determinada pela velocidade em que as firmas ajustam o seu estoque de capital, na direção do nível desejado; A taxa real de juros (nominal menos inflação) influencia o preços da acções e dos empréstimos financeiros a tal ponto que, quanto maior esta for, menor for o preço das ações, e maior for a taxa de depreciação do capital, maior será o custo de uso do capital; Os impostos e os incentivos tributários tendem de certo modo afectar também as decisões de investimento das firmas; A teoria do investimento em habitação é explicada pelo estoque de moradias existentes em dada jurisdição, a demanda é afectada pela riqueza, pela taxa de juros dos investimentos alternativos e a taxa da hipoteca (mortgage); Na pratica, existem desfasagens consideráveis no ajuste dos gastos com investimentos às variações do volume de produção. Estas desfasagens explicam a flutuação do PIB MACROECONOMIA I - Armando Manuel, Msc 9 Termos Chave Poupança pessoal Poupança empresarial Poupança Pública Poupança privada Custo de Oportunidade Ciclo de Negócios Deficit Orçamental Produto Marginal do Capital Modelo do Acelerador Taxa de juros real
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