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* FONTES DE FINANCIAMENTO DE LONGO PRAZO NO BRASIL Santa Maria Abril, 2014 * ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II * Mercado de capitais * mercado de capitais: centra sua especialização nas diversas operações financeiras de médio e longo prazos mercado acionário: realiza financiamentos por meio de recursos próprios (subscrição de capital) mercado de empréstimos e financiamentos: processa captações de recursos de terceiros principais modalidades de empréstimos e financiamentos - empréstimos e financiamentos diretos - repasses de recursos internos (finame) - repasses de recursos externos - subscrição de debêntures - arrendamento mercantil (leasing) * Empréstimos e financiamentos diretos referem-se às operações de captação de recursos processadas diretamente por uma empresa nas instituições financeiras do mercado de capitais; as instituições financeiras não bancárias operam com linhas de crédito de longo prazo; Ex.: colocação de CBD por parte de Bancos de Investimento; * * Repasses de recursos internos identificam os recursos oficiais alocados para o financiamento da expansão e modernização do setor produtivo; - baixo custo aos tomadores - provêm de dotações orçamentárias da União, da poupança compulsória (PIS) e de incentivos fiscais executores - BNDES → Finame, Ibasa, Fibase - Bancos Regionais de Desenvolvimento - Caixa Econômica - Banco do Brasil * * Repasses de recursos externos * são poupanças captadas no exterior, por instituições financeiras atuantes no mercado nacional e que repassam, no mercado interno para as empresas interessadas; modalidade envolve: - banco estrangeiro emprestador - banco nacional captador e repassador - empresa nacional financiada empresas brasileiras podem captar recursos no exterior, por meio da emissão de títulos de dívida de longo prazo no mercado internacional - eurobônus; bônus → EUA, Japão, UE *** risco de variação cambial para as empresas tomadoras * Subscrição de debêntures são títulos privados de crédito emitidos exclusivamente por empresas de capital aberto; a autorização de emitir, forma de pagamento, prazo de resgate e rendimentos são de competência da assembleia de acionistas; simples (não conversíveis): resgatadas em dinheiro conversíveis em ações: possibilidade de conversão em ações ordinárias * * Subscrição de debêntures garantias das debêntures → real: quando garantida por bens do ativo da emissora ou de terceiros, sob a forma de hipoteca → flutuante: assegura privilégio sobre os ativos da empresa, não impedindo, a negociação dos bens que compõem esse ativo → quirografária: sem garantias → subordinada: assegura privilégios de pagamento aos debenturistas, em caso de liquidação da empresa clausula de repactuação de juros → provê que as taxas contratadas para determinado período podem ser renegociadas periodicamente, estabelecendo novos percentuais de remuneração as debêntures podem ser negociadas com ágio ou com deságio * Arrendamento mercantil (leasing) empresa utiliza determinado ativo mediante o estabelecimento de um contrato de aluguel (arrendamento) com uma instituição arrendadora; finalização do contrato - renovação (com ou sem substituição do bem) - devolução do bem à arrendadora - aquisição do bem (valor residual) prazo mínimo de um contrato é de dois anos (bem com vida útil de até cinco anos) e de três anos (demais bens) *
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