Tópicos Emergentes em Finanças - Simulados 1, 2 e 3 - by SM

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TÓPICOS EMERGENTES EM FINANÇAS (SIMULADO 1) 
 
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 Data: 28/04/2014 23:16:39 (Finalizada) 
 
 
 1a Questão (Ref.: 200902408050) Pontos: 0,0 / 1,0 
A Eletrobras confirmou que vai renovar as concessões das suas usinas conforme quer o governo. Sobre esse 
fato, pode-se afirmar considerando a contabilidade para dar transparência às ações do governo: 
I - O governo afirma que as contas foram afetadas por vários planos econômicos; houve acúmulo de juros na 
conta de investimento de usinas que levaram anos para serem construídas; e, por fim, o fundo que pagará as 
indenizações não teria recurso para desembolsar valor acima de R$ 20 bilhões. 
II- O CPC01 e o CPC27 apoiam a melhor tomada de decisão contábil para o valor a ser indenizado por ativos 
não amortizados. 
III - Depois de estabelecidas proporções entre AC e AT, ao administrador financeiro cabe fixar e tentar manter 
certos níveis ótimos para cada tipo de ativo circulante. 
IV - O administrador deve também decidir quais são os melhores ativos permanentes a adquirir, e saber quando 
os ativos existentes precisam ser modificados, substituídos ou liquidados. 
V- Ao usar o VNR (Valor Novo de Reposição) como critério para indenizar investimentos não amortizados, o 
governo resolveu abandonar um critério que ele próprio instituiu como poder concedente. 
Com base nas afirmações acima, podemos concluir: 
 
 
 
Somente as afirmações I e II são verdadeiras. 
 Somente as afirmações I, II e V são verdadeiras. 
 Somente as afirmações I, III e V são verdadeiras. 
 
Somente as afirmações I, II e IV são verdadeiras. 
 
Todas as afirmações são verdadeiras. 
 
 
 
 2a Questão (Ref.: 200902408459) Pontos: 0,0 / 1,0 
Conforme o CPC02 marque a alternativa que melhor define o que é valor justo: 
I - é a taxa de câmbio normalmente utilizada para liquidação imediata das operações de câmbio. No Brasil, a taxa a ser utilizada é a 
divulgada pelo Banco Central do Brasil. 
II - é a relação de troca entre duas moedas 
III - é qualquer moeda diferente da moeda funcional da entidade 
IV - é a moeda do ambiente econômico principal no qual a entidade opera 
V - Todas as afirmativas estão incorretas 
 
 
 
III 
 
I 
 IV 
 
II e III 
 V 
 
 
 
 3a Questão (Ref.: 200902407940) Pontos: 0,0 / 1,0 
A importância do Conselho de Administração para a governança corporativa está relacionada ao fato que: 
 
 
 
A dinâmica entre o conselho e o CEO é hostil. 
 As reuniões se concentram em pontos essenciais, identificados em conjunto pelo conselho. 
 O CEO defende a sua remuneração variável em detrimento ao nível de transparência da área financeira e 
contábil. 
 
Os conselheiros têm dúvidas quanto à estratégia: como faremos para alcançar nossa visão. 
 
CEO não é participante do conselho. 
 
 
 
 4a Questão (Ref.: 200902407938) Pontos: 0,0 / 1,0 
Assinale as alternativas que se caracterizam como iniciativas de desenvolvimento da governança corporativa no 
Brasil: 
 
 
 Recomendações da Comissão de Valores Imobiliários. 
 
Criação da Lei de Sociedade por Ações. 
 Criação do Novo Mercado da Bolsa de Valores. 
 
Criação da BOVESPA 
 
Criação do Novo Código do Consumidor. 
 
 
 
 5a Questão (Ref.: 200902408044) Pontos: 0,0 / 1,0 
Para exemplificar, sempre que o conselheiro se deparar com avaliações econômico-financeiras (fairness opinion 
e valuation), de qualquer gênero, deverá averiguar a metodologia, como as abaixo. Identificar a única resposta 
correta: 
 
 
 Todas as respostas acham-se corretas. 
 
Checar a razoabilidade das premissas macroeconômicas sobre a estimativa de: câmbio. 
 Checar a razoabilidade das premissas macroeconômicas sobre a estimativa de: taxas de juros. 
 
Checar a razoabilidade das premissas macroeconômicas sobre a estimativa de: PIB. 
 
Conferir sensibilidade da evolução dos custos sob a luz da implantação de programas de demissão 
voluntária. 
 
 
 
 6a Questão (Ref.: 200902408192) Pontos: 0,0 / 1,0 
O que significa a expressão spot? 
 
 
 Taxa de câmbio à vista 
 
Cotação 
 Decréscimo do valor da moeda. 
 
Aumento do valor da moeda. 
 
Pagamento à prestação. 
 
 
 
 7a Questão (Ref.: 200902408458) Pontos: 1,0 / 1,0 
Desde a década de 70, os governos e o mundo corporativo dos principais países do mundo têm adotado a relação de câmbio ao Dólar entre 
si, em oposição à relação fixa. Essa relação entre duas moedas, ou seja, a flutuação das suas moedas pode ser expressa de que forma: 
Marque a alternativa correta: 
 
 
 
currency board (fixação da taxa de câmbio em relação ao dólar ou outra moeda forte) ou forward (taxa em uma data específica 
no futuro) 
 
somente expressa na forma de forward (taxa em uma data específica no futuro) 
 spot (taxa de câmbio à vista) ou forward (taxa em uma data específica no futuro) 
 
spot (taxa de câmbio à vista) ou currency board (fixação da taxa de câmbio em relação ao dólar ou outra moeda forte) 
 
somente expressa na forma de spot (taxa de câmbio à vista) somente 
 
 
 
 8a Questão (Ref.: 200902408201) Pontos: 0,0 / 1,0 
Em uma entidade com operações no exterior, a existência de diferentes moedas e de regras específicas de 
conversão influencia a consolidação dos demonstrativos financeiros em uma única moeda. Pode-se inferir, 
portanto, que: 
I. No ambiente internacional, as entidades que operam no exterior enfrentam uma variedade de leis e restrições 
ao operarem em diferentes países. 
II. As complexidades legais e econômicas que existem nesses países são bastante diferentes daqueleas de uma 
empresa doméstica. 
III. A consolidação dos demonstrativos financeiros não seguem os GAAP's (Princípios de Contabilidade 
Normalmente Aceitos). 
IV. No ambiente internacional ficou decidido que os GAAP's (Princípios de Contabilidade Normalmente Aceitos) 
não vigoram. 
V. Em uma empresa doméstica toda a consolidação é baseada em uma única moeda 
Assim sendo, é correto afirmar que: 
 
 
 
Apenas a afirmativa I é a correta. 
 
As afirmativas corretas são II, IV e V. 
 As afirmativas corretas são I e III. 
 
As afirmativas certas são I, II e III. 
 As afirmativas corretas são I, II e V. 
 
 
 
 9a Questão (Ref.: 200902407973) 
Qual é uma das principais origens do conflito de agência na opinião de diversos autores? 
 
 
 
Sua Resposta: . 
 
 
Compare com a sua resposta: Uma das principais origens está nas relações entre acionistas majoritários/ 
minoritários, devido a fatores como a permissão legal de emissão de ações sem direito a voto, que pode gerar a 
concentração da propriedade nas mãos dos majoritários, retirando poder dos minoritários na tomada de 
decisão. 
 
 
 
 10a Questão (Ref.: 200902408048) 
O dilema dos acionistas minoritários tem a ver com controle e fluxo de caixa que são variáveis diferentes. Uma 
empresa através de uma intermediária pode controlar outra empresa (poder de decidir) embora tenha pequena 
participação no seu fluxo de caixa. Como tal pode acontecer? 
 
 
 
Sua Resposta: . 
 
 
Compare com a sua resposta: O enfoque se dá, em geral, na propriedade, embora essa possa ser definida de 
duas maneiras: com direito a fluxo de caixa (dividendos) e através de direitos de controle que dão direito ao 
voto na companhia. Considerando que as variáveis citadas não são necessariamente as mesmas, pode resultar 
de haver um acionista majoritário por meio de participações cruzadas, de uma estrutura em pirâmide, ou por 
acréscimo de participantes indiretos. E, finalmente, pode-se deparar com o dual class, ações com direito a voto 
e ações sem direito a voto.TÓPICOS EMERGENTES EM FINANÇAS (SIMULADO 2) 
 
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 Data: 28/04/2014 23:24:07 (Finalizada) 
 
 
 1a Questão (Ref.: 200902408454) Pontos: 0,0 / 1,0 
Marque a questão abaixo que corresponde aos processos de Governança Corporativa: 
I - Rating da Governança Corporativa 
II - Processo de Orientação de Voto 
III - Processo de Avaliação dos Conselheiros 
IV - Modus Operandi Controle de Eventos Societários 
V - Todas as afirmativas estão corretas 
 
 
 
I e IV 
 V 
 I 
 
III 
 
II e III 
 
 
 
 2a Questão (Ref.: 200902408040) Pontos: 0,0 / 1,0 
Quanto às ligações entre a administração estratégica e a GC corporativa, é correto afirmar: 
I. Ambas são voltadas para o curto prazo. 
II. A análise setorial dos recursos físicos está relacionada apenas a pessoas e tecnologia - atualizar 
infraestrutura tecnológica. 
III. A análise setorial de recursos físicos está relacionada aos Comitês do Conselho de Administração - Finanças, 
e de -Auditoria e RH. 
IV. A análise setorial de recursos de sustentabilidade está relacionada, também, ao fortalecimento institucional e 
ao público-alvo. 
V. A análise setorial de recursos humanos está ligada a pessoas e tecnologia - competências internas e 
desenvolver lideranças. 
Com base nas afirmações acima, podemos concluir: 
 
 
 
Somente a afirmação I é verdadeira. 
 Somente as afirmações III, IV e V são verdadeiras. 
 Somente as afirmações I, II e III são verdadeiras. 
 
Todas as afirmações são verdadeiras. 
 
Somente as afirmações I, II e IV são verdadeiras. 
 
 
 
 3a Questão (Ref.: 200902408051) Pontos: 0,0 / 1,0 
Atualmente grandes empresas com operações financeiras no exterior seguem a lei Sarbanes-Oxley. A lei 
também afeta dezenas de empresas brasileiras que mantém ADRs (American Depositary Receipts) negociadas 
na NYSE, como a Petrobras, Bunge Brasil, a GOL Linhas Aéreas, a Sabesp, a CPFL (Companhia Paulista de Força 
e Luz), a TAM Linhas Aéreas, a Brasil Telecom, Ultrapar (Ultragaz), a Companhia Brasileira de Distribuição 
(Grupo Pão de Açúcar), Banco Bradesco, Banco Itaú, TIM, Vale S.A., Vivo S.A., Companhia Energética de Minas 
Gerais (CEMIG) e a Natura Cosméticos S.A. Podemos afirmar sobre essa lei: 
 
 
 
Na prática, porém, os gestores não estão preocupados com a riqueza pessoal, mas sim com sua 
segurança no emprego. 
 O objetivo é evitar o esvaziamento dos investimentos financeiros e a fuga dos investidores causada 
pela aparente insegurança a respeito da governança adequada das empresas. 
 As ADR¿s não sinalizam sobre a sustentabilidade financeira, para as empresas que as mantém. 
 
As decisões de investimento são importantes porque afetam o sucesso da empresa na consecução de 
seus objetivos. 
 
Uma das principais origens dos ¿conflitos de agência¿ está nas relações entre acionistas majoritários/ 
minoritários. 
 
 
 
 4a Questão (Ref.: 200902407948) Pontos: 0,0 / 1,0 
Análise do ambiente interno significa que os minoritários que fazem parte da empresa têm direito a participar 
dessa análise e, conforme seus interesses, opinar contra ou a favor do diagnóstico a que se chegar. Se os 
minoritários estiverem mais afeitos a áreas de distribuição, por exemplo, que impactam diretamente as decisões 
de marketing, suas opiniões devem ser valorizadas, se não a empresa perde como um todo. Marque a questão 
verdadeira: 
 
 
 
A primeira sentença é a única correta. 
 
Nenhuma das duas sentenças está correta. 
 A segunda sentença é a única correta. 
 
As duas sentenças estão corretas e a segunda justifica a primeira. 
 As duas sentenças estão corretas e a segunda não justifica a primeira. 
 
 
 
 5a Questão (Ref.: 200902408196) Pontos: 1,0 / 1,0 
Desde a década de 1970 os governos e o mundo corporativo dos principais países do mundo têm adotado a 
relação de câmbio ao dólar e entre si, em oposição à relação fixa. Essa relação entre duas moedas, ou seja, a 
flutuação das suas moedas pode ser expressa: 
 
 
 
Ou spot (apreciada), ou forward (depreciada). 
 
Ou spot (depreciada), ou forward (apreciada). 
 Ou spot (taxa de câmbio á vista), ou forward (taxa em uma data específica no futuro). 
 
Ou spot (taxa de câmbio á vista), ou forward (taxa baseada em série histórica). 
 
Ou spot (taxa de câmbio futura), ou forward (taxa de câmbio à vista). 
 
 
 
 6a Questão (Ref.: 200902408447) Pontos: 0,0 / 1,0 
A partir da década de 1990, além de algumas empresas brasileiras começarem a acessar o mercado externo, também, o fluxo crescente de 
investidores estrangeiros no Brasil, faz acontecer à aproximação das empresas brasileiras com acionistas mais exigentes, que não abriam mão 
dos seus direitos. 
Com base no histórico de governança corporativa, indique a alternativa incorreta: 
I - O custo de capital dessas empresas era aumentado pela falta de transparência na gestão e a ausência de instrumentos adequados de 
supervisão das empresas. 
II - Surge a Lei nº 10.303/01 e a criação do Novo Mercado e dos Níveis 1 e 2 de governança corporativa pela Bolsa de Valores de São Paulo - 
BOVESPA. 
III - No final dos anos 90 era evidente a crise de grandes proporções pela qual passava o mercado de ações no país. Além disso, muitas 
companhias fechavam o capital e poucas abriam. 
IV - São criados estágios intermediários que estabelecem compromissos crescentes de adoção de práticas para a governança corporativa 
(níveis 1 e 2). 
V ¿ A ausência de regras adequadas de defesa dos interesses dos acionistas minoritários que acarreta uma valorização no valor de mercado 
das companhias. 
É incorreto apenas: 
 
 
 
I 
 
III e IV 
 I e IV 
 V 
 
II 
 
 
 
 7a Questão (Ref.: 200902408451) Pontos: 0,0 / 1,0 
Uma das principais preocupações da Governança Corporativa tem sido a questão do conflito de interesses nas sociedades anônimas, as 
quais se encontram relacionadas às teorias que abordavam os chamados "conflitos de agência". 
Marque a alternativa correta que indica qual é uma das principais origens dos "conflitos de agência": 
I - Está nas relações entre conselho de administração e proprietários 
II - Está nas relações entre acionistas majoritários/ minoritários 
III - Está nas relações entre conselho de administração e credores 
IV - Está nas relações entre administradores e clientes 
V - nenhuma das respostas acima 
 
 
 
I 
 
 III e IV 
 V 
 II 
 
I e IV 
 
 
 
 8a Questão (Ref.: 200902408201) Pontos: 0,0 / 1,0 
Em uma entidade com operações no exterior, a existência de diferentes moedas e de regras específicas de 
conversão influencia a consolidação dos demonstrativos financeiros em uma única moeda. Pode-se inferir, 
portanto, que: 
I. No ambiente internacional, as entidades que operam no exterior enfrentam uma variedade de leis e restrições 
ao operarem em diferentes países. 
II. As complexidades legais e econômicas que existem nesses países são bastante diferentes daqueleas de uma 
empresa doméstica. 
III. A consolidação dos demonstrativos financeiros não seguem os GAAP's (Princípios de Contabilidade 
Normalmente Aceitos). 
IV. No ambiente internacional ficou decidido que os GAAP's (Princípios de Contabilidade Normalmente Aceitos) 
não vigoram. 
V. Em uma empresa doméstica toda a consolidação é baseada em uma única moeda 
Assim sendo, é correto afirmar que: 
 
 
 
As afirmativas corretas são I e III. 
 
Apenas a afirmativa I é a correta. 
 As afirmativas corretas são II, IV e V. 
 As afirmativas corretas são I, II e V. 
 
As afirmativas certas são I, II e III. 
 
 
 
 9a Questão (Ref.: 200902407973) 
Qual é uma das principais origens do conflito de agência na opinião de diversos autores?Sua Resposta: . 
 
 
Compare com a sua resposta: Uma das principais origens está nas relações entre acionistas majoritários/ 
minoritários, devido a fatores como a permissão legal de emissão de ações sem direito a voto, que pode gerar a 
concentração da propriedade nas mãos dos majoritários, retirando poder dos minoritários na tomada de 
decisão. 
 
 
 
 10a Questão (Ref.: 200902408048) 
O dilema dos acionistas minoritários tem a ver com controle e fluxo de caixa que são variáveis diferentes. Uma empresa através de uma intermediária pode controlar outra empresa (poder de 
decidir) embora tenha pequena participação no seu fluxo de caixa. Como tal pode acontecer? 
 
 
 
Sua Resposta: . 
 
 
Compare com a sua resposta: O enfoque se dá, em geral, na propriedade, embora essa possa ser definida de duas maneiras: com direito a fluxo de caixa (dividendos) e através de direitos de 
controle que dão direito ao voto na companhia. Considerando que as variáveis citadas não são necessariamente as mesmas, pode resultar de haver um acionista majoritário por meio de 
participações cruzadas, de uma estrutura em pirâmide, ou por acréscimo de participantes indiretos. E, finalmente, pode-se deparar com o dual class, ações com direito a voto e ações sem direito a 
voto. 
 
 
 
TÓPICOS EMERGENTES EM FINANÇAS (SIMULADO 3) 
 
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Aluno(a): SERGIO MORAIS DA SILVA Matrícula: 200902208406 
Desempenho: 1,0 de 8,0 Data: 28/04/2014 23:26:34 (Finalizada) 
 
 
 1a Questão (Ref.: 200902408050) Pontos: 0,0 / 1,0 
A Eletrobras confirmou que vai renovar as concessões das suas usinas conforme quer o governo. Sobre esse 
fato, pode-se afirmar considerando a contabilidade para dar transparência às ações do governo: 
I - O governo afirma que as contas foram afetadas por vários planos econômicos; houve acúmulo de juros na 
conta de investimento de usinas que levaram anos para serem construídas; e, por fim, o fundo que pagará as 
indenizações não teria recurso para desembolsar valor acima de R$ 20 bilhões. 
II- O CPC01 e o CPC27 apoiam a melhor tomada de decisão contábil para o valor a ser indenizado por ativos 
não amortizados. 
III - Depois de estabelecidas proporções entre AC e AT, ao administrador financeiro cabe fixar e tentar manter 
certos níveis ótimos para cada tipo de ativo circulante. 
IV - O administrador deve também decidir quais são os melhores ativos permanentes a adquirir, e saber quando 
os ativos existentes precisam ser modificados, substituídos ou liquidados. 
V- Ao usar o VNR (Valor Novo de Reposição) como critério para indenizar investimentos não amortizados, o 
governo resolveu abandonar um critério que ele próprio instituiu como poder concedente. 
Com base nas afirmações acima, podemos concluir: 
 
 
 
Todas as afirmações são verdadeiras. 
 Somente as afirmações I, III e V são verdadeiras. 
 
Somente as afirmações I, II e IV são verdadeiras. 
 
Somente as afirmações I e II são verdadeiras. 
 Somente as afirmações I, II e V são verdadeiras. 
 
 
 
 2a Questão (Ref.: 200902408459) Pontos: 0,0 / 1,0 
Conforme o CPC02 marque a alternativa que melhor define o que é valor justo: 
I - é a taxa de câmbio normalmente utilizada para liquidação imediata das operações de câmbio. No Brasil, a taxa a ser utilizada é a 
divulgada pelo Banco Central do Brasil. 
II - é a relação de troca entre duas moedas 
III - é qualquer moeda diferente da moeda funcional da entidade 
IV - é a moeda do ambiente econômico principal no qual a entidade opera 
V - Todas as afirmativas estão incorretas 
 
 
 V 
 I 
 
II e III 
 
III 
 
IV 
 
 
 
 3a Questão (Ref.: 200902407940) Pontos: 0,0 / 1,0 
A importância do Conselho de Administração para a governança corporativa está relacionada ao fato que: 
 
 
 
A dinâmica entre o conselho e o CEO é hostil. 
 CEO não é participante do conselho. 
 
O CEO defende a sua remuneração variável em detrimento ao nível de transparência da área financeira e 
contábil. 
 
Os conselheiros têm dúvidas quanto à estratégia: como faremos para alcançar nossa visão. 
 As reuniões se concentram em pontos essenciais, identificados em conjunto pelo conselho. 
 
 
 
 4a Questão (Ref.: 200902407938) Pontos: 0,0 / 1,0 
Assinale as alternativas que se caracterizam como iniciativas de desenvolvimento da governança corporativa no 
Brasil: 
 
 
 
Criação da Lei de Sociedade por Ações. 
 Criação do Novo Mercado da Bolsa de Valores. 
 
Criação do Novo Código do Consumidor. 
 Recomendações da Comissão de Valores Imobiliários. 
 
Criação da BOVESPA 
 
 
 
 5a Questão (Ref.: 200902408044) Pontos: 0,0 / 1,0 
Para exemplificar, sempre que o conselheiro se deparar com avaliações econômico-financeiras (fairness opinion 
e valuation), de qualquer gênero, deverá averiguar a metodologia, como as abaixo. Identificar a única resposta 
correta: 
 
 
 Todas as respostas acham-se corretas. 
 Checar a razoabilidade das premissas macroeconômicas sobre a estimativa de: PIB. 
 
Checar a razoabilidade das premissas macroeconômicas sobre a estimativa de: taxas de juros. 
 
Checar a razoabilidade das premissas macroeconômicas sobre a estimativa de: câmbio. 
 
Conferir sensibilidade da evolução dos custos sob a luz da implantação de programas de demissão 
voluntária. 
 
 
 
 6a Questão (Ref.: 200902408192) Pontos: 0,0 / 1,0 
O que significa a expressão spot? 
 
 
 
Cotação 
 Pagamento à prestação. 
 
Decréscimo do valor da moeda. 
 
Aumento do valor da moeda. 
 Taxa de câmbio à vista 
 
 
 
 7a Questão (Ref.: 200902408458) Pontos: 1,0 / 1,0 
Desde a década de 70, os governos e o mundo corporativo dos principais países do mundo têm adotado a relação de câmbio ao Dólar entre 
si, em oposição à relação fixa. Essa relação entre duas moedas, ou seja, a flutuação das suas moedas pode ser expressa de que forma: 
Marque a alternativa correta: 
 
 
 
somente expressa na forma de spot (taxa de câmbio à vista) somente 
 spot (taxa de câmbio à vista) ou forward (taxa em uma data específica no futuro) 
 
spot (taxa de câmbio à vista) ou currency board (fixação da taxa de câmbio em relação ao dólar ou outra moeda forte) 
 
somente expressa na forma de forward (taxa em uma data específica no futuro) 
 
currency board (fixação da taxa de câmbio em relação ao dólar ou outra moeda forte) ou forward (taxa em uma data específica 
no futuro) 
 
 
 
 8a Questão (Ref.: 200902408051) Pontos: 0,0 / 1,0 
Atualmente grandes empresas com operações financeiras no exterior seguem a lei Sarbanes-Oxley. A lei 
também afeta dezenas de empresas brasileiras que mantém ADRs (American Depositary Receipts) negociadas 
na NYSE, como a Petrobras, Bunge Brasil, a GOL Linhas Aéreas, a Sabesp, a CPFL (Companhia Paulista de Força 
e Luz), a TAM Linhas Aéreas, a Brasil Telecom, Ultrapar (Ultragaz), a Companhia Brasileira de Distribuição 
(Grupo Pão de Açúcar), Banco Bradesco, Banco Itaú, TIM, Vale S.A., Vivo S.A., Companhia Energética de Minas 
Gerais (CEMIG) e a Natura Cosméticos S.A. Podemos afirmar sobre essa lei: 
 
 
 
Na prática, porém, os gestores não estão preocupados com a riqueza pessoal, mas sim com sua 
segurança no emprego. 
 As decisões de investimento são importantes porque afetam o sucesso da empresa na consecução de 
seus objetivos. 
 
Uma das principais origens dos ¿conflitos de agência¿ está nas relações entre acionistas majoritários/ 
minoritários. 
 O objetivo é evitar o esvaziamento dos investimentos financeiros e a fuga dos investidores causada 
pela aparente insegurança a respeito da governança adequada das empresas. 
 
As ADR¿s não sinalizam sobre a sustentabilidade financeira, para as empresas que as mantém.9a Questão (Ref.: 200902407973) 
Qual é uma das principais origens do conflito de agência na opinião de diversos autores? 
 
 
 
Sua Resposta: . 
 
 
Compare com a sua resposta: Uma das principais origens está nas relações entre acionistas majoritários/ 
minoritários, devido a fatores como a permissão legal de emissão de ações sem direito a voto, que pode gerar a 
concentração da propriedade nas mãos dos majoritários, retirando poder dos minoritários na tomada de 
decisão. 
 
 
 
 10a Questão (Ref.: 200902408048) 
O dilema dos acionistas minoritários tem a ver com controle e fluxo de caixa que são variáveis diferentes. Uma 
empresa através de uma intermediária pode controlar outra empresa (poder de decidir) embora tenha pequena 
participação no seu fluxo de caixa. Como tal pode acontecer? 
 
 
 
Sua Resposta: . 
 
 
Compare com a sua resposta: O enfoque se dá, em geral, na propriedade, embora essa possa ser definida de 
duas maneiras: com direito a fluxo de caixa (dividendos) e através de direitos de controle que dão direito ao 
voto na companhia. Considerando que as variáveis citadas não são necessariamente as mesmas, pode resultar 
de haver um acionista majoritário por meio de participações cruzadas, de uma estrutura em pirâmide, ou por 
acréscimo de participantes indiretos. E, finalmente, pode-se deparar com o dual class, ações com direito a voto 
e ações sem direito a voto.