Investimentos e Mercado Financeiro

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Poupança – parte da renda não consumida no momento.
Investimento – aplicação dessa poupança na ampliação da capacidade produtiva. Quanto maior investimento, maior o retorno, seja em capital, seja em qualidade de vida.
Investimento em máquinas e equipamentos, tem o intuito de aumento de riquezas, esta por sua vezz é duradoura. Ao contrário do lucro que é relativo e eventual.
Nos anos 80, quando a inflação era de 80%, a caderneta rendia até 50%, após plano real, somente 0,5%.
Portanto buscou-se outras formas de rendimento como o mercado de ações, contudo em 2008, isto foi posto em cheque. Fato que levou as pessoas a valorizarem mais o dinheiro.
A necessidade de investir se divide de 2 formas:
superavitaria ou poupadora – possui recursos excedentes por investir menos do que poderia; e
deficitária ou tomadora – possui menos recursos a investir do que deseja.
Contudo, nada impede que essa curcusntacia se altere. Vale lembrar tambem que ambas situações são complementares, um pode ajudar o outro.
	A renda de um pais se divide em:
renda interna ou produto interno - total de renda gerada ou produzida por um país em dado tempo;
renda nacional ou produto nacional – toda renda de uma país e não só aquela produzida nele.
O mercado financeiro se divide em:
mercado monetário – opera em curto ou curtíssimo prazo, atende a necessidade de liquidez imediata dos agentes economicos para aplicação do saldo em caixa;
mercado de crédito – de curto ou médio prazo, a tende a necessidade de caixa de individuos ou empresas (mercado bancário), abrange empréstimos, financiamentos e depósitos à vista de resgate imediato;
mercado de capitais – de médio ou longo prazo para financiamento de capital fixo;]
mercado cambial – compra e venda de moedas de outros países;
mercado de derivativos – negocia com ativos com riscos de variação de preços
Andrezo e Lima (2007) dividem em 2 grupos:
Setor real – que abrange produção e circulação de bens e mercadorias; e
Setor financeiro – abrange custódia, intermediação e compensação de ativos e passivos financeiros.
Uma economia desenvolvida representa alta produtividade e ao mesmo tempo, sáude, educação, lazer e etc.
Exemplo de cálculo de juros futuros: Um investidor tem duas opções: aplicar os recursos de R$ 1.000,00 a uma taxa de juros de 2% ao mês, por dois meses, ou emprestar esse dinheiro a uma taxa de juros de 4% por um mês. Qual seria a melhor opção para esse investidor?
FV= PV· (1+i)n
PV = R$ 1.000,00
n= 2 meses
i= 2% ao mês = 0,02
FV= 1.000,00 · (1 + 0,02)2
FV= 1.040,40
Podemos citar como títulos de crédito os seguintes documentos:
• nota promissória: é um documento oficial pelo qual uma pessoa, declarando-se devedora de certa quantia a outra, compromete-se a pagá-la em certa data combinada entre as partes;
• duplicata: é um título emitido por uma pessoa jurídica contra seu cliente, para o qual ela vendeu mercadorias a prazo ou prestou serviços a serem pagos no futuro;
• letra de câmbio: é um título ao portador, emitido por uma financeira em operações de crédito direto para pessoas físicas ou jurídicas.
Custo de oportunidade é quando deixamos de apropriar uma renda em detrimento de um investimento.
Juros tem papel de aluguel pela indisponibilidade de recurso.
3 pessoas no mercado financeiro:
Agentes financeiros – instituições bancárias, bancos de investimentos, corretoras, etc;
Demandantes – que tomam dinheiro na forma de empréstimos e aquecem o mercado, maior procura aumenta a taxa;
Fornecedores - que poupam recursos e emprestam aos demandadores.
Mercado cambial, usado no país na importação e exportação. Usa-se o dólar e/ou euro ao invés do ouro a partir de 1944.
Mercado de capitais, onde se faz compra e venda de ações (ordinárias – preferència de votos e preferenciais – distribuição de dividendos).
Microeconomia – estuda comportamento dos consumidores;
Macroeconomia – estuda comportamento do sistema econômico (consumo nacional, investimentos, inflação e desemprego).
Custos – sacrifício que se faz ao deixar de consumir para um objetivo maior (investimento).
Custo marginal – produção ou ganho adicional pelo mesmo custo. Visa o bem-estar social.
Oferta e demanda determinam preços e tamanho do mercado.
Renda – receita em dinheiro recebido pela prestação de serviços ou investimentos.
Riqueza do país - soma dos salários, juros, lucros e outros.
A renda no Brasil se divide em:
Renda interna – salários, aluguel, juros e etc., produzido aqui; e
Renda nacional – toda renda produzida no pais e pertencente ao país, isto é, transferência com outros países também se englobam nesse caso.
Investimentos são feitos na forma de:
Estoques; maquinas e equipamentos; e poupança (guardar recurso), não confundir com caderneta de poupança que é um investimento.
Investimentos alimentam o processo produtivo
PIB é quando não for descontada depreciação dos bens utilizados na produção. Do contrário será PIL (Produto Interno Líquido).
Politica monetária - controla quantidade e velocidade da moeda em circulação. Se preocupa com o crédito, a inflação.
Controla os preços, controlando com taxa de juros alta ou baixa, conforme o caso.
Política fiscal – visa equilíbrio entre arrecadação e despesa do governo. Controla o fluxo de caixa. 
O governo vive de tributos que são retornados em bens e serviços à sociedade.
Política cambial – administra as taxas de câmbio, fixada de forma a necessidade de desenvolvimento de expansão da economia.
Desde 1998 o Brasil adotou a taxa flutuante, ou seja, o mercado determina valor no Real.
Órgãos normativos determinam como o mercado pode agir, quem pode exercer tais funções.
CMN – CONSELHO MONETARIO NACIONAL - ÓRGÃO NORMATIVO MAXÍMO
BANCO CENTRAL;
CVM;
ÓRGÃOS NORMATIVOS DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL:
CMN – CNSP - CGPC
FUNÇÕES DO CRÉDITO:
CRÉDITO DE CURTO PRAZO – bancos comerciais e múltiplos e factoring;
CREDITO DE MEDIO E LONGO PRAZO - leasing, banco de investimento e desenvolvimento;
CRÉDITO AO CONSUMIDOR – financeiras, leasing e CEF.
ÓRGÃO DELIBERATIVO DE CÚPULA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL É FORMADO POR:
MINISTRO DA FAZENDA
MINISTRO DO PLANEJAMENTO
PRESIDENTE DO BACEN
SISTEMA FINACEIRO
BACEN – emite dinheiro através da casa da moeda; serviço de circulação de dinheiro e recolhimento compulsórios e voluntários das instituições financeiras, controla e fiscaliza crédito e capital estrangeiro, depositário de reservas de ouro e moeda estrangeira no país, fiscaliza demais instituições e a dívida interna.
CVM – fiscaliza documento divulgados por CIAs de capital aberto, suspende negociação de títulos e suspende registro de companhias em caso de irregularidade.
BANCO DO BRASIL – agente financeiro do governo que executa políticas de crédito rural, industrial e comercial, compensa cheques e é banco comercial.
BNDES – vinculado ao ministério do planejamento que aplica recursos na indústria.
Volume 2
Investimentos não é só poupança, ou ações, mas, também, a aplicação de capital em meios de produção, aumentando a capacidade produtiva de bens de capital, que geram riquezas, proporcionam emprego e, consequentemente, o desenvolvimento do país.
Exemplos:
Investimentos Imobiliários - aquisição de bens imóveis, como terrenos e habitações; porém, para a economia de modo geral, a compra de um imóvel já existente não constitui investimento, mas apenas transferência de propriedade, e o objetivo do investidor em imóveis é diferente daquele dos investidores do mercado mobiliário (ações), uma vez que os imóveis não proporcionam uma liquidez imediata, porém representam segurança; 
investimentos em títulos: abrangem aplicações em ativos diversos, negociados no mercado financeiro (de crédito), que apresentam características básicas com referência a: 
— renda: que pode ser fixa, quando é conhecido previamente quanto será ganho, podendo ser pósfixado ou prefixado, comoocorre nos CDBs, ou variável, que depende dos resultados obtidos pela empresa ou pela instituição que emitiu o título; 
— prazo: assim como no caso da renda, também pode ser fixo, quando apresentar data estipulada para o vencimento ou resgate, já acrescido da respectiva remuneração, ou variável, quando não apresentar data definida para o resgate, podendo sua conversão em dinheiro ser feita a qualquer momento; 
— emissão: os títulos dividemse em públicos, que têm por objetivo cobrir problemas de déficits, investimentos e execução de política monetária do governo; e particulares, que têm emissão regulamentada pela CVM e são lançados por empresas de capital aberto (S/A) e instituições financeiras.
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Os mercados disponíveis na Bovespa são:
à vista - a entrega dos títulos vendidos ocorre no terceiro dia útil após a negociação, assim como o efetivo pagamento;
a termo - os prazos de liquidação ocorrem normalmente em trinta, sessenta ou noventa dias, havendo ainda a possibilidade de ser liquidado antes de seu vencimento;e
de opções - investidor adquire, por meio de pagamento de um prêmio em dinheiro, o direito de compra ou venda sobre um lote de ações, podendo vender a outro investidor com preço e prazo estabelecidos por contrato.
As ações podem ser classificadas em: 
ordinárias, que conferem ao seu proprietário direito à participação nos resultados obtidos e ao voto nas assembleias da empresa (o que lhe permite, consequentemente, participar das decisões administrativas da organização); e 
preferenciais, que não dão direito a voto, porém conferem ao seu proprietário prioridade na distribuição dos dividendos.
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Uma forma mais simples de calcularmos essa taxa é utilizando a seguinte expressão:
TCR= CN . Pestr.
 _______________
 PNac.
 
Sendo:
TCR= Variação da Taxa de Câmbio Real
CN= Variação da Taxa de Câmbio Nominal
PEstr.= Preço do Produto Estrangeiro
PNac.= Preço do Produto Nacional
Considere que você deseja comprar um tablet que no mercado nacional custa R$ 2.000,00 e no mercado estrangeiro custa US$
800,00. O câmbio nominal desse produto é de R$ 2,00. Calcule a taxa real de câmbio.
TCR= ???
CN= R$ 2,00
PEstr.= US$ 800,00
PNac.= R$ 2.000,00
TCR= R$ 2,00 . US$ 800,00
 R$ 2.000,00
TCR= R$ 1.600,00
 R$ 2.000,00
TCR= 0,80
Quando a taxa encontrada for inferior a 1, significará que houve desvalorização da moeda nacional, e, consequentemente, o produto nacional fica mais atrativo que o estrangeiro. Com isso, aumentam
as exportações e diminuem as importações. Quando essa taxa é superior a 1, o produto estrangeiro tornase mais atrativo.
Volume 2
Conforme citado no início, os mercados financeiros estão divididos em cinco subgrupos de mercados: o monetário, o de crédito, o cambial, o de capitais e o de derivativos.
A maioria dos títulos públicos e privados do mercado monetário é escritural. O controle das negociações, a liquidação e a transferência desses valores são efetuados por dois sistemas especiais, chamados de Selic e Cetip.
Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic)
A taxa Selic representa a taxa média dos financiamentos lastreados em títulos públicos federais, apurados diariamente pelo sistema Selic, considerada como a taxa básica de juros da economia, determinando a dinâmica de todas as demais taxas; é conhecida por D0.
Por concentrar títulos de grande liquidez e, teoricamente, de risco mínimo – títulos públicos –, dizemos que é uma taxa livre de risco e de grande relevância para a formação dos juros de mercado
Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos Privados (Cetip)
A Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos Privados (Cetip) exerce a mesma função do Selic, mas está direcionada aos títulos privados, como CDB, RDB, Debêntures, CDI, entre outros. As operações dessa central são processadas por transferência bancária e liquidadas após compensação dos cheques ou equivalentes.
O principal título da Cetip é o CDI, que permite a transferência de liquidez (recursos) entre as instituições financeiras.
Portanto - O objetivo básico desses dois sistemas de liquidação e custódia é promover a boa liquidação das operações no mercado monetário, dando maior segurança e autenticidade aos negócios realizados.
A taxa CETIP é ligeiramente maior que a Selic, uma vez que não tem liquidação imediata como a segunda, sendo de maior risco, nesse caso.
Comitê de Política Monetária (Copom)
Vinculado ao Banco Central e instituído em 1996, institui diretrizes da política monetária e estabelece as metas de taxa de juros a serem cumpridas pelas autoridades monetárias. Realiza reuniões periódicas para avaliar a situação da economia e equiliza descompassos e divulga metas da taxa Selic que vigora até próxima reunião.
Atraves desta taxa, se controla a inflação e o termometro de consumo da população.
Títulos públicos
As vendas de títulos públicos podem ser realizadas de três formas, conforme bem colocou Assaf Neto (2011):
•
oferta pública com realização de leilões;
•
oferta pública sem realização de leilões, ou seja, venda direta pelo Tesouro Nacional;
•
emissões destinadas a atender a necessidade específica prevista em lei
Tesouro Direto é o nome dado ao programa de venda de título públicos.
A rentabilidade desses títulos pode ser prefixada, pósfixada ou indexada, e estes são extremamente interessantes, por apresentarem baixo risco.
Spread - receita financeira
Os principais títulos da dívida pública são:
Bônus do Tesouro Nacional (BNT) - substituía a extinta Obrigação do Tesouro Nacional (OTN), valia em torno de um cruzado novo e, com o fim das altas taxas de inflação, em 1991 foi extinto;
Letras do Tesouro Nacional (LTN) - pagam a seu investidor um valor inferior ao de face, ou seja, com desconto, seu valor nominal se dá em múltiplos de R$ 1.000,00 (mil reais), são negociados por meio de ofertas públicas como os leilões ou diretamente pelo Ministério da Fazenda e seu prazo é definido no momento de sua emissão;
Letras Financeiras do Tesouro (LFT) - são papéis atraentes com prazo definido no momento de sua emissão e rendimentos definidos pela média da taxa Selic; são negociados por meio de ofertas públicas e diretas;
Notas do Tesouro Nacional (NTN) - têm rendimentos pósfixados, com juros pagos periodicamente e diferenciados inclusive em relação ao seu prazo;
Certificados do Tesouro Nacional (CTN) - utilizados para levantar recursos a fim de cobrir déficit orçamentário, e o seu valor é atualizado pelo Índice de Preços da Economia (IPC);
Certificados Financeiros do Tesouro (CFT) - atendem finalidades específicas da lei, têm prazo e taxa de juros definidos no momento de sua emissão;
Bônus do Banco Central (BBC) - utilizados nos leilões públicos, têm característica de curto prazo e seus rendimentos são prefixados;
Letras do Banco Central (LBC) - são muito atrativos para investidores e têm a remuneração definida pela taxa média Selic;
Notas do Banco Central (NBC) - têm prazo mínimo de três meses, e seus rendimentos são atrelados a um indexador, com juros pagos periodicamente.
O principal papel da dívida externa do Brasil é o Bond (bônus – titulo de renda fixa), que tem o valor de resgate previamente calculado, e seus juros, calculados e pagos ao final do período em que é feito o resgate ou periodicamente.
A oscilação do preço deste papel esta relacionado à situação política e economica do país tomador.
Precatórios
São papeis do governo a serem pagos por força judicial quando transitado em julgado.
Questionário
	A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é uma autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda, administrada:
	Resposta Selecionada:
	e.
Todas as alternativas anteriores estão incorretas
	Respostas:
	a. Pelo presidente do Banco do Brasil e por quatro diretores nomeados pelo presidente do Banco Centralb. Pelo presidente do Banco Central e por quatro diretores nomeados pelo presidente do Banco do Brasil.
	
	c. Entre suas atribuições, está fiscalizar as Bolsas de Valores e as empresas financeiras
	
	d. Todas as alternativas anteriores estão corretas
	
	e. Todas as alternativas anteriores estão incorretas 
	Feedback da resposta:
	Comentário: autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda, administrada por um presidente e por quatro diretores nomeados pelo presidente da República, a CVM funciona como um órgão de deliberação colegiada. São suas atribuições: assegurar o funcionamento eficiente das bolsas e balcão, proteger os titulares de valores mobiliários contra irregularidades cometidas por companhias ou administradores de valores mobiliários, evitar fraudes ou manipulações que afetem o preço ou a oferta de valores mobiliários, promover o funcionamento adequado e a expansão do mercado de ações. A CVM tem poderes para fiscalizar documentos e informações divulgadas pelas companhias de capital aberto nas demonstrações financeiras, apurar atos e práticas inadequadas pelas companhias abertas, suspender negociações de títulos, prestar informações aos participantes do mercado mobiliário e suspender registros de companhias.
	
2.
	As Bolsas de Valores são:
	
	
	Respostas:
	a. Associações civis sem fins lucrativos
	
	b. Associações cujo patrimônio é representado por títulos pertencentes às corretoras
	
	c. Associações que têm como objetivo manter um local adequado para compra e venda de títulos e valores mobiliários
	
	d. Todas as alternativas estão corretas e se completam
	
	e. Todas as alternativas estão incorretas
	Feedback da resposta:
	Comentário: associações civis sem fins lucrativos, cujo patrimônio é representado por títulos patrimoniais pertencentes às corretoras. As Bolsas de Valores têm como objetivo básico manter um local adequado para a realização de compra e venda de títulos e valores mobiliários em mercado livre e aberto. As transações são fiscalizadas por membros e autoridades que as compõem e pela Comissão de Valores Mobiliários
	
3.
	As operações de crédito ao consumidor:
	
	
	Respostas:
	a. São financiamentos para a aquisição de bens e serviços
	
	b. São feitas com cartões de crédito
	
	c. São feitas com carnês de pagamento
	
	d. Todas as alternativas anteriores estão corretas
	
	e. Todas as alternativas anteriores estão incorretas
	Feedback da resposta:
	Comentário: crédito direto ao consumidor são financiamentos para a aquisição de bens e serviços diretamente ao consumidor, cuja garantia geralmente é a alienação fiduciária do próprio bem adquirido. Como o risco é mais elevado, geralmente os juros também o são
	
4.
	
	
	Respostas:
	a. São as operações nas quais o arrendante adquire recursos das instituições financeiras
	
	b. São operações nas quais a empresa de arrendamento adquire um bem e o financia ao cliente por meio de contrato de arrendamento
	
	c. São operações cujo valor residual é definido no final do contrato
	
	d. É aquele em que as prestações de aluguel são mensais, iguais e sucessivas
	
	e. Todas as alternativas anteriores estão incorretas
	Feedback da resposta:
	Comentário: o arrendamento mercantil corresponde à operação na qual o arrendante (empresa de arrendamento) adquire o bem e o arrenda (aluga) ao cliente por meio de contrato de arrendamento, por prazo determinado. Ao final do contrato, é assegurada ao arrendatário a aquisição do bem por um valor residual determinado no contrato. Esses são os contratos de leasing. Entre os diferentes tipos está o leasing financeiro, sendo o mais comum aquele em que as prestações de aluguel são mensais, iguais e sucessivas
5.
	O Conselho Monetário Nacional (CMN), órgão deliberativo de cúpula do sistema financeiro nacional, é formado:
	
	
	Respostas:
	a. Pelos órgãos executivos do Governo Federal
	
	b. Pelo presidente do Banco Central e do Banco do Brasil
	
	c. Pelo presidente do Banco Central e supervisionado pela presidência da República
	
	d. Pelos ministros da Fazenda e do Planejamento e pelo presidente do Banco Central
	
	e. Todas as alternativas anteriores estão incorretas
	Feedback da resposta:
	Comentário: o órgão deliberativo de cúpula do sistema financeiro nacional é formado pelos ministros da Fazenda e do Planejamento e pelo presidente do Banco Central. O Conselho Monetário Nacional deve estabelecer diretrizes gerais de políticas econômicas, regular as condições de constituição, funcionamento e fiscalização das instituições financeiras e disciplinar os instrumentos das políticas monetária e cambial. Com o CMN, funciona a Comissão Técnica da Moeda e do Crédito (Comoc) e está previsto o funcionamento de comissões consultivas
	
6.
	O financiamento do capital de giro:
	
	
	Respostas:
	a. Compreende recursos repassados pelas instituições financeiras às empresas com o objetivo de financiar investimentos de longo prazo
	
	b. Compreende financiamentos feitos por bancos comerciais às empresas com o objetivo de financiar investimentos de longo prazo
	
	c. São operações de financiamento às empresas com prazos de 6 a 24 meses
	
	d. Todas as alternativas anteriores estão corretas
	
	e. Todas as alternativas anteriores estão incorretas
	Feedback da resposta:
	Comentário: o financiamento do capital de giro são operações com prazos de 6 a 24 meses. As instituições financeiras utilizam-se de recursos próprios ou provenientes de depósitos a prazo fixo (CDB e RDB). As empresas podem emitir títulos denominados commercial paper, que correspondem, basicamente, a uma nota promissória com resgate máximo
	
7.
	O que podemos dizer sobre as instituições financeiras que atuam como intermediárias?
	
	
	Respostas:
	a. Promovem a canalização das poupanças de indivíduos, empresas e órgãos de governo para empréstimos e aplicações
	
	b.Promovem a transferência do dinheiro de indivíduos, empresas e órgãos de governo para depósitos nos bancos comerciais
	
	c. Podem ser classificadas como bancárias e não bancárias
	
	d. As alternativas “a” e “c” estão corretas e “c” completa “a”.
	
	e. Todas as alternativas anteriores estão incorretas
	Feedback da resposta:
	Comentário: as instituições financeiras que atuam como intermediárias promovem a canalização das poupanças de indivíduos, empresas e órgãos de governo para empréstimos ou aplicações. Muitas dessas instituições cobram, direta ou indiretamente, pelos serviços prestados mediante tarifas ou juros. Podem ser classificadas como bancárias e não bancárias
	
 8.
	O que são as operações de crédito rotativo?
	
	
	Respostas:
	a. São operações de refinanciamento feitas às empresas
	
	b. São contas com limite de crédito garantido
	
	c. São operações feitas pelo sistema bancário que envolvem somente duplicatas
	
	d. São operações feitas pelo sistema bancário que envolvem duplicatas, notas promissórias, cheques e outros.
	
	e. São empréstimos de curto prazo para financiar a necessidade de capital de giro das empresas
	Feedback da resposta:
	Comentário: crédito rotativo são empréstimos de curto prazo para financiar a necessidade de capital de giro das empresas. Operação semelhante à conta garantida, só que, neste caso, a operação é garantida com duplicatas (duplicatas caucionadas). O limite de crédito corresponde a um percentual do valor caucionado. À medida que as duplicatas vencem e são resgatadas, o tomador de recursos deve substituí-las.
	
 9.
	O que é o mercado de capitais?
	
	
	Respostas:
	a. É o local onde são feitas as transações de médio e longo prazo para financiamento de capital de giro e capital fixo
	
	b. É o local onde se pode conhecer o capital social das empresas
	
	c. É todo o dinheiro em circulação
	
	d.Todas as alternativas anterioresestão corretas
	
	e. Todas as alternativas anteriores estão incorretas
	Feedback da resposta:
	Comentário: o mercado de capitais é o local onde se realizam as transações de médio e longo prazo para financiamentos de capital de giro e capital fixo. Nesse mercado, também são realizados financiamentos com prazo indeterminado, como o das operações que envolvem a emissão e a subscrição de ações, assim como de emissões de títulos de empresas e órgãos governamentais. As Bolsas de Valores correspondem à base desse mercado, pois oferecem um local para a realização de negócios com obrigações e ações
	
 10.
	O sistema financeiro nacional é o conjunto de instituições e instrumentos financeiros que:
	
	
	Respostas:
	a. Possibilita a entrada de recursos dos demandantes para os ofertantes
	
	b. Cria condições para que os títulos e os valores mobiliários tenham liquidez no mercado
	
	c. Possibilita a transferência de recursos dos fornecedores para os tomadores
	
	d. As alternativas “b” e “c” estão corretas e “b” completa “c”.
	
	e. Todas as alternativas anteriores estão incorretas
	Feedback da resposta:
	Comentário: o sistema financeiro nacional une tomadores de recursos que necessitam dos mesmos para financiar seus objetivos ou sonhos. Do outro lado, está o fornecedor do recurso, que vem ao mercado financeiro investir o seu dinheiro na aplicação que proporcionar maior rentabilidade ou maior segurança de retorno esperando, criando também condições para um mercado como o mercado de títulos e valores mobiliários, em que o risco é grande, uma vez que o mercado determina os valores dos papéis para que haja transparência nas transações e nas regras