AVALIANDO APRENDIZADO - ADM FINANCEIRA

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UNIDADE I: 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
1. CONTEXTUALIZANDO A CIÊNCIA FINANÇAS 
 Finanças é a arte e a ciência de se administrar fundos, isto é, aplicar princípios 
econômicos, contábeis e conceitos do valor do dinheiro no tempo às tomadas de 
decisões em negócios. 
“É a aplicação de uma série de princípios econômicos para 
maximizar a riqueza ou valor de um negócio”. (Gropelli e 
Nikbakht, 1998). 
“A arte e a ciência de administrar o dinheiro”. Praticamente 
todas as pessoas físicas e jurídicas ganham ou levantam, 
gastam ou investem dinheiro. Finanças diz respeito ao 
processo, às instituições, aos mercados e aos 
instrumentos envolvidos na transferência de dinheiro entre 
as pessoas, empresas e órgãos governamentais.” (Gitman, 
2010). 
 De uma forma mais ampla, dizemos que ela trata do processo, instituições, 
mercados e instrumentos envolvidos na transferência de fundos entre pessoas, 
empresas e governos. Praticamente todos os indivíduos e organizações obtêm 
receitas ou levantam fundos, gastam ou investem. Em última análise, Finanças é 
a arte e a ciência de administrar fundos. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
 O campo de finanças tem se ajustado às dramáticas mudanças dos últimos 
anos. O conhecimento de finanças tornou-se essencial para as pessoas 
engajadas na prática de conduzir os negócios. 
 Antes de 1970, a ênfase desse tema estava relacionada à melhoria efetiva da 
administração do capital do giro, incrementando métodos para a manutenção de 
registros financeiros e para a interpretação dos demonstrativos financeiros. 
 Atualmente, a ênfase é sobre as formas de orçamentar os recursos escassos, 
efetivamente, e investir os fundos em ativos ou projetos que rendam a melhor 
compensação entre risco e retorno. 
 O risco é a possibilidade de perda financeira e afeta tanto os administradores 
financeiros quanto os acionistas (GITMAN, 2004). Retorno é a recuperação do 
capital investimento adicionado de um valor produzido na operação referente à 
remuneração do capital, conhecido como juros, em um determinado espaço de 
tempo. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
Conforme vimos na conceituação de finanças, existem vários segmentos nos 
quais o dinheiro circula na economia. O segmento de serviços financeiros, por 
exemplo, está inserido no Mercado Financeiro que, por sua vez, está inserido no 
contexto maior da economia do país. 
O Mercado Financeiro é o conjunto de instituições e instrumentos financeiros que 
possibilita a transferência de recursos dos ofertadores finais para os tomadores 
finais, e cria condições para que os títulos e valores mobiliários tenham liquidez 
no mercado. 
Conforme Gitman (2010), “os serviços financeiros dizem respeito à concepção e 
oferta de assessoria e produtos financeiros a pessoas físicas, empresas e órgãos 
governamentais. Envolvem diversas oportunidades de carreiras interessantes em 
instituições bancárias e afins, assessoria financeira pessoal, investimentos, etc”. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
2. PRINCIPAIS ÁREAS EM FINANÇAS 
2.1. SEGMENTO DE SERVIÇOS FINANCEIROS 
Este segmento está ligado diretamente ao funcionamento da empresa envolvendo 
todos os seus aspectos operacionais. 
Segundo Gitman (1997), a Administração Financeira diz respeito às 
responsabilidades do administrador financeiro numa empresa, ou seja, 
administrar, ativamente, as finanças de todos os tipos de empresas, financeiras 
ou não, privadas ou públicas, grandes ou pequenas, com ou sem fins lucrativos. 
Eles desempenham uma variedade de tarefas, tais como: 
Orçamentos; 
Previsões financeiras; 
Administração do caixa; 
Administração do crédito; 
Análise de investimentos; 
Captação de fundos. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
2.2. SEGMENTO DE ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
 Conceitualmente, empresa é entendida como sendo uma “unidade organizada 
(capital e sócios) e organizadora (tecnologia) de um conjunto de meios 
materiais (insumos) e humanos (mão-de-obra) tendentes à obtenção de um 
fim”. (Campz Ruiz) 
 fim imediato: produção de bens ou serviços; 
 fim mediato: lucro; 
 fim ético: sustentabilidade sócio-econômica. 
 Na consecução de seus objetivos, a empresa deve estar inserida num ambiente 
legal, operacional e fiscal. 
Ambiente legal/político: 
São as políticas do governo que impõem tanto limitações estratégicas como a 
promoção de oportunidades. 
As leis exercem influência direta nas organizações, uma vez que as mesmas são 
estipuladas pelos governos de forma a inibir atividades de negócios que podem 
ser consideradas não éticas ou ilícitas. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
3. A EMPRESA: AMBIENTE LEGAL, OPERACIONAL E FISCAL 
A não observância de aspectos legais pode, e frequentemente isso ocorre, levar 
empresas a situações bem delicadas que, em casos extremos, determinam até a 
sua própria insolvência. 
Em algumas situações, se não adequadamente tratadas, essas questões podem 
implicar em custos adicionais para as empresas. 
Por exemplo: multas, correções e juros incidentes sobre algum novo tributo não 
recolhido adequadamente ou no prazo estipulado. 
 Isto ocorrendo, esses gastos contribuem para a redução das margens de lucro da 
empresa e implicam na redução de sua capacidade competitiva. 
 
 Ambiente Operacional: 
O ambiente operacional é o nível do ambiente externo à organização composto de 
setores que normalmente têm implicações específicas e relativamente mais 
imediatas na administração da organização. 
É definido como o conjunto de componentes externos objetivos, de forma que a 
organização interage diretamente a partir de transações de fluxo. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
Divide-se em: 
 O componente cliente do ambiente operacional reflete as características e o 
comportamento daqueles que compram mercadorias e serviços fornecidos 
pela organização. 
 O componente concorrência do ambiente operacional consiste naqueles que 
a organização tem de combater para conseguir recursos. Basicamente, o 
propósito da análise da comcorrência é ajudar a administraçào a avaliar os 
pontos fortes e fracos e a capacidade de concorrentes existentes e em 
potencial e predizer que estratégias eles provavelmente adotarão. 
 O componente mão-de-obra do ambiente operacional é composto de fatores 
que influenciam a disponibilidade de mão de obra para realizar as tarefas 
organizacionais necessárias. 
 O componente fornecedor do ambiente operacional inclui todas as variáveis 
relacionadas aos que fornecem recursos para a organização. Esses recursos 
são adquiridos e transformados durante o processo produtivo em 
mercadorias e serviços finais. 
 O componente internacional da análise operacional compreende todas as 
implicações internacionais das operações organizacionais. Embora nem 
todas as organizações lidem com questões internacionais, o número das que 
o fazem está aumentando dramaticamente. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
Ambiente fiscal/tributário: 
O planejamento tributário é outra área onde o administrador deve acompanhar as 
mudanças propostas e agir quando, e, se, elas ocorrerem. 
 Planejamento Tributário é a busca de práticas legais para gerenciar o pagamento 
de tributos. 
Ele deve ser detalhado, vislumbrando alternativas dentro de uma perspectiva 
temporal para maximização dos lucros. 
Por isso tem papel estratégico na preservação da empresa, em um ambiente de 
elevada carga tributária e mercados competitivos. 
Exemplo: Deve-se adiar o investimento em um novo equipamento ou a 
construção de uma nova fábrica para aguardar a edição de uma lei tributária mais 
favorável, ou deve-se fazê-lo agora? 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
 As empresas operam em um ambiente econômicono qual existem agentes com 
recursos financeiros em excesso e outros com falta de recursos. 
 Bancos, companhias de crédito, taxas de juros, taxas de câmbio e falta de 
dinheiro constituem o ambiente financeiro das empresas. 
 Na verdade o ambiente financeiro dentro de uma empresa está diretamente 
relacionada com a decisão de se fazer um investimento e a decisão de se fazer 
um financiamento, sem esquecer que estas duas funções principais estão 
interligadas. É nesse ambiente que a administração financeira se faz presente. 
 A administração financeira consiste no conjunto de ações que envolvem o 
controle, planejamento e análise de todas as movimentações financeiras de uma 
empresa. 
 Corresponde aos esforços despendidos objetivando a formulação de um 
esquema que seja adequado à maximização dos retornos dos proprietários das 
ações ordinárias da empresa, ao mesmo tempo em que possa propiciar a 
manutenção de um certo grau de liquidez. 
 A administração financeira se preocupa exclusivamente com as tarefas do 
administrador financeiro de uma empresa. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
4. AMBIENTE FINANCEIRO 
5. RELAÇÃO DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA COM A 
CONTABILIDADE E A ECONOMIA 
 A contabilidade apresenta uma relação tão próxima com a Administração 
Financeira que os leigos acabam por considerar as duas ciências como unas. Isto 
é errôneo. 
 Na verdade, a função contábil é sub-função da administração financeira que 
desempenha papel importante ao fornecer os dados necessários à perfeita 
administração financeira da organização. 
 A contabilidade tem como finalidade registrar todos os fenômenos que afetam as 
situações patrimoniais, financeiras e econômicas das entidades. Para tanto, 
utiliza-se do Regime de Competência, onde as receitas são reconhecidas no 
momento da venda (independente da data do seu recebimento) e os gastos no 
momento de sua ocorrência ou utilização (independente da data de seu 
pagamento). 
 A Administração Financeira que tem como objetivos o planejamento, a 
administração e o controle das entradas e saídas de fundos, adota assim o 
Regime de Caixa, onde as receitas e despesas são reconhecidas somente no 
momento em que efetivamente ocorrem as respectivas entradas e saídas de 
caixa. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
 Enquanto o contador volta sua atenção para a coleta e apresentação dos dados 
financeiros, o administrador financeiro analisa os demonstrativos contábeis, 
desenvolve dados adicionais e toma decisões, baseado em suas avaliações dos 
riscos e retornos inerentes. 
 A relação da Administração Financeira com a Economia está no fato de o 
administrador financeiro ter que conhecer todo o arcabouço econômico, para bem 
cumprir sua função, de forma que terá que utilizar as teorias econômicas para 
realizar operações comerciais com eficiência. Sendo exemplos a análise da oferta 
e da procura, as estratégias de maximização dos lucros e a teoria de preços. 
 A importância da Economia para o desenvolvimento do ambiente financeiro e 
teoria financeira pode ser melhor descrita em função de suas duas área mais 
amplas – Macroeconomia e Microeconomia. 
 A Macroeconomia estuda o ambiente global, institucional e internacional em que a 
empresa precisa operar, enquanto que a Microeconomia trata da determinação de 
estratégias operacionais ótimas para empresas e indivíduos. 
 Em resumo, é necessário possuir conhecimentos de Economia para se entender o 
ambiente financeiro e as teorias de decisão que constituem a base da 
Administração Financeira contemporânea. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
6. AS FUNÇÕES DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO 
 As funções do administrador financeiro na empresa podem ser avaliadas com 
base nas demonstrações contábeis básicas da empresa. Suas três atribuições 
primordiais são: 
I) Análise e planejamento financeiro, que envolve: 
 Transformação dos dados financeiros em uma forma que possa ser 
utilizada para orientar a posição financeira da empresa e promover a sua 
continuidade; 
 Avaliação da necessidade de aumento ou redução da capacidade 
produtiva; e 
 Determinação de que tipo de financiamento adicional deve ser realizado. 
Essas três atividades são sustentadas pelas decisões de natureza estratégica, 
tática e operacional. 
Permite que o administrador financeiro selecione, com maior margem de 
segurança, ativos mais rentáveis e condizentes com os negócios da organização 
(ASSAF NETO, 2010). 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
II) Administração da estrutura de ativo da empresa (Decisão de Investimento): 
Ativo Questões a serem respondidas 
Ativo circulante Onde estão aplicados os recursos financeiros? 
Caixa e bancos Quanto em ativos circulantes? Quanto em ativos permanentes? Em quais? 
Estoques Qual a melhor composição dos ativos? 
Outros Qual o risco do investimento? 
Realizável a longo prazo Qual o retorno do investimento? 
Contas a receber Quais novas alternativas de investimentos? 
Adiantamento a coligadas Como decidir em que ativos investir? 
Ativo Não Circulante Como decidir em quais ativos investir? 
Imobilizado Como maximizar a lucratividade dos investimentos existentes? 
 A preocupação primordial diz respeito à avaliação e escolha de alternativas de 
aplicação de recursos nas atividades normais da empresa. 
 Consiste ainda num conjunto de decisões visando dar à empresa a estrutura 
ideal em termos de ativos – fixos e correntes – para que os objetivos da empresa 
como um todo sejam atingidos. Nessa área, o enfoque básico é a obtenção do 
maior resultado (retorno) possível, dado o risco que os proprietários da empresa 
estão dispostos a correr. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
III) Administração da estrutura financeira da empresa (Decisão de 
Financiamento): 
 À administração financeira resta conseguir os recursos necessários para financiar 
essa estrutura de investimento ao mais baixo custo possível. 
 Algumas decisões dessa natureza exigem uma análise profunda das alternativas 
disponíveis, de seus custos e de suas implicações a longo prazo. 
 O Custo Médio Ponderado de Capital é uma medida eficaz para este tipo de 
decisão. 
Passivo Questões a serem respondidas 
Passivo Circulante Qual a estrutura de capital? 
Fornecedores De onde vem os recursos? 
Empréstimos e financiamentos Qual a participação de capital próprio? E de capital de terceiros? 
Outros Qual o perfil de endividamento? 
Passivo Não Circulante Qual o custo de capital? Como reduzir? 
Financiamentos Quais as fontes de financiamentos usadas e seus respectivos custos? 
Patrimônio Líquido Qual o risco financeiro? 
Capital social Quais deveriam ser eliminadas ou trocadas? 
Reservas Qual o sincronismo entre os vencimentos das dívidas e a geração de 
meios de pagamentos? 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
ESTRUTURA DA FUNÇÃO FINANCEIRA 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
POSIÇÃO DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO JUNTO À EMPRESA 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
7. OBJETIVO DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
I) MAXIMIZAR O LUCRO 
 De acordo com Gitman (1997), algumas pessoas acreditam que o objetivo dos 
proprietários é sempre a maximização do lucro. Para atingir o objetivo de maximização do 
lucro, o administrador financeiro toma, apenas, aquelas providências que, espera-se, 
darão maior contribuição para a lucratividade da empresa. Assim, dentre as alternativas 
consideradas, o Administrador Financeiro escolherá aquela que resultar no maior retorno 
monetário possível. Porém, a maximização do lucro é falha por várias razões: a data da 
ocorrência dos retornos, o fluxo de caixa disponível aos acionistas (as receitas da 
empresa não representam fluxo de caixa disponível aos acionistas) e o risco (a 
maximizaçãodo lucro desconsidera não apenas o fluxo de caixa, mas também o risco, ou 
seja, a possibilidade de que os resultados realizados possam ser diferentes daqueles 
esperados). 
 Ross; Westerfield e Jordan (1998), afirmam que “a maximização de lucro talvez seja o 
objetivo empresarial mais frequentemente citado, mas não é um objetivo muito preciso”, 
uma vez que providências tais como o adiamento de gastos de manutenção, a não-
reposição de estoques e outras medidas de curto prazo, tendentes a reduzir custos, 
provocando aumento do lucro, não são, necessariamente, desejáveis. Portanto, tal 
objetivo não nos diz qual é o equilíbrio apropriado entre lucro corrente e lucro bruto. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
II) MAXIMIZAR A RIQUEZA DO ACIONISTA (VALOR DE MERCADO DA 
EMPRESA) 
 O Administrador Financeiro de uma sociedade por ações toma decisões em nome 
dos acionistas da empresa, atuando de acordo com os melhores interesses dos 
mesmos, ao tomar decisões que aumentam o valor da ação. Logo, de acordo 
com Ross; Westerfield e Jordan (1998), “o objetivo da Administração Financeira, 
numa sociedade por ações, é maximizar o valor corrente de cada ação existente”. 
 É a chamada teoria da maximização da riqueza dos acionistas (shareholders). 
III) MAXIMIZAR A RIQUEZA E GARANTIR A CONTINUIDADE DO 
EMPREENDIMENTO 
 O objetivo é preservar a posição dos stakeholders. Esse relacionamento positivo 
pode ser considerado como parte da responsabilidade social da empresa, 
proporcionando benefícios máximos aos acionistas, uma vez que deverá 
minimizar a rotatividade, os conflitos e os litígios com os stakeholders. 
 De acordo com o “pensamento stakeholders”, as decisões corporativas devem 
balancear e satisfazer os objetivos de todas as partes interessadas na empresa, 
como proprietários, credores, funcionários, fornecedores, clientes e o Estado. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
O principal objetivo da Administração Financeira é o de maximizar a riqueza dos 
sócios/acionistas. Para que isso aconteça, as atribuições do Administrador Financeiro 
podem ser sintetizadas em três atividades básicas: 
Realização de 
análise e 
planejamento 
financeiro. 
Tomada de 
decisões de 
investimentos. 
Tomada de 
decisões de 
financiamentos. 
Transformar os dados 
financeiros, de forma que 
possam ser utilizados para 
monitorar a situação 
financeira da empresa; 
Avaliar a necessidade de se 
aumentar ou reduzir a 
capacidade produtiva e 
determinar aumentos ou 
reduções dos financiamentos 
requeridos. 
Determinam a combinação 
e os tipos de ativos 
constantes do balanço 
patrimonial da empresa). 
Tais decisões são 
importantes porque afetam 
o sucesso da empresa na 
consecução de seus 
objetivos. 
Primeiramente, lida com a 
combinação mais apropriada 
entre financiamentos em curto 
e longo prazos deve ser 
estabelecida. Uma segunda 
preocupação, igualmente 
importante, é que fontes 
individuais de financiamento, 
em curto ou longo prazos, 
são as melhores, em um dado 
instante. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
Quando a empresa cresce, o proprietário se afasta de algumas atividades 
operacionais, e para realizar essas funções contratam-se os gestores. 
Quando a empresa se torna grande demais, ela recorre à abertura de capital e 
assim capta recursos de terceiros por meio da emissão de ações. O proprietário se 
torna acionista e contrata um administrador responsável por esse gerenciamento e dá 
a ele o poder de tomar decisões. 
O controle das modernas sociedades anônimas é, geralmente, colocado nas mãos 
de administradores não proprietários. Tais administradores podem ser vistos como 
agents dos proprietários, que os contrataram e lhes delegaram poderes para tomar 
decisões e administrar a empresa em benefício deles, proprietários (Gitman, 1997). 
Porém, em tais relações, existe possibilidade de conflito de interesses entre o 
principal e o agente. Tal conflito é denominado problema de agency (Ross; Westerfield 
e Jordan, 1998). Isso que dizer que, teoricamente, a maioria dos administradores 
financeiros concorda com o objetivo de maximização da riqueza do proprietário. No 
entanto, na prática, os administradores também estão preocupados com sua riqueza 
pessoal, sua segurança no emprego, estilo de vida e outras vantagens. 
8. O PROBLEMA DE AGENCY (TEORIA DA AGÊNCIA) 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
Tais preocupações podem tornar os administradores relutantes ou sem disposição 
para correr riscos elevados, se perceberem que um risco elevado poderá resultar na 
perda do emprego e em prejuízo à riqueza pessoal. Essa postura de moderação leva 
a retornos inferiores e à perda potencial de riqueza para os proprietários e, 
consequentemente, ao problema de agency. Portanto, a colocação dos objetivos 
pessoais dos administradores à frente dos objetivos da empresa, constitui problema 
de agency. 
Para minimizar o que chamamos de risco de custo de agency e contribuir para a 
maximização da riqueza do proprietário, os acionistas incorrem ao custo de 
monitoramento do comportamento do administrador, como uma proteção contra os 
atos desonestos do administrador e a concessão de incentivos pecuniários a esses 
profissionais para maximizar o preço da ação. 
Quando a empresa é separada entre propriedade e gestão, passamos a ter a 
figura do principal e do agente. O principal representa os acionistas e o agente 
representa os administradores contratados. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
O que se espera do Agente? 
1) O principal no comando da empresa pode implementar projetos de maior risco e 
retorno. O agente deve preferir projetos de menor risco, que não lhe causem 
problemas. 
2) O ganho que a empresa proporciona ao principal é considerado residual e ao 
agente cabe o ganho contratual. 
3) Já que a empresa é constituída sob o pressuposto da continuidade, as ações do 
agente, antes desenvolvidas pelo principal, devem ser empreendidas a fim de 
garantir a sobrevivência da empresa no longo prazo. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
9. MODALIDADES LEGAIS DE ORGANIZAÇÃO DE 
NEGÓCIOS 
 As modalidades de organização das empresas dependem das regulamentações e 
sistemas legais de cada país. 
 Essas organizações jurídicas podem ser representadas, basicamente, por duas “classes”: 
1) as que pertencem a uma única pessoa; e 2) as que possuem dois ou mais 
proprietários. 
 A primeira “classe” é composta por dois tipos jurídicos: o empresário individual (firma 
individual) e a empresa individual de responsabilidade limitada (EIRELI). 
 O empresário individual é a forma de organização em que o proprietário é o único 
detentor dos resultados líquidos. Tem responsabilidade ilimitada. 
 A EIRELI tem personalidade jurídica própria e seu patrimônio é separado do de seu titular. 
 A segunda “classe” inclui duas formas legais de empresa que tem personalidade jurídica 
autônoma: a sociedade limitada e a sociedade anônima. 
 A sociedade limitada (LTDA) tem seu capital social dividido em quotas, distribuída 
igualmente ou não entre os sócios. Respondem solidariamente pelo integralização do 
capital social. 
 A sociedade anônima (S/A) tem seu capital social expresso em ações (valores mobiliários 
negociados no mercado). 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
EMPRESÁRIO INDIVIDUAL (FIRMA INDIVIDUAL) 
Definição Responsabilidade 
É aquele que exerce em nome próprio 
uma atividade empresarial. 
É uma responsabilidade sobre as dívidas da Empresa, é ilimitada e cabe ao proprietário o direito 
ao Lucro, assim como as obrigações com as dívidas. Desta forma, não há distinção entre 
rendimentos de pessoa física e de pessoa jurídica,desta forma o lucro da empresa é tributado 
como se fosse rendimento de pessoa física. 
O patrimônio da pessoa natural e o do empresário individual são os mesmos, logo o titular 
responderá de forma ilimitada pelas dívidas. 
SOCIEDADE LIMITADA (SOCIEDADE POR QUOTAS) 
Definição Responsabilidade 
É uma empresa de propriedade, com 
dois ou mais proprietários. 
A responsabilidade de uma sociedade por quotas é limitada, na qual cabe a um ou mais sócios 
gerais a responsabilidade pela gestão da empresa, mas haverá um ou mais sócios limitados 
que não terão participação ativa no negócio. O sócio limitado terá a responsabilidade pelas 
dívidas da empresa, e essa é restrita ao montante que tenha contribuído para o capital da 
sociedade, ou seja, ele só responderá na proporção da sua participação.( ex: se este sócio 
possui 50% das cotas, ele só responderá pelas obrigações na mesma proporção, ou seja, 50% 
desta obrigação) 
SOCIEDADE POR AÇÕES 
Definição Responsabilidade 
A sociedade por ações é regida pela 
Lei 6.404/76 (Lei das S.A). É uma 
sociedade anônima com o capital 
dividido em ações. 
A responsabilidade dos sócios é limitada pelo preço da emissão das ações subscritas ou 
adquiridas. Todas as áreas da empresa são obrigadas a interagir com o pessoal de finanças e 
com o procedimento da administração financeira. A função da administração financeira tem 
uma relação com a teoria econômica e com a contabilidade e as atividades básicas do 
administrador. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
EIRELI (EMPRESA INDIVIDUAL DE RESPONSABILIDADE LIMITADA) 
Definição Responsabilidade 
É uma empresa com apenas um sócio: 
o próprio empresário. 
Permite a separação entre o patrimônio empresarial e privado. Ou seja, caso o negócio contraia 
dívidas, apenas o patrimônio social da empresa será utilizado para quitá-las, exceto em casos 
de fraude. 
01. Assinale “V” se a afirmativa for verdadeira e “F” se for falsa. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO – Prof. Luís Claudio Ribeiro 
( ) Compreende-se finanças como sendo a aplicação de uma série de princípios 
econômicos para maximizar a riqueza ou valor de um negócio. 
( ) A área das finanças voltada à concepção e à prestação de assessoria é 
denominada de Administração Financeira. 
( ) Na concepção dos princípios da Administração Financeira, a maximização do 
lucro considera o risco. 
( ) O administrador financeiro reconhece as receitas no ponto de vendas e as 
despesas quando incorridas, visando a manutenção da insolvência da 
empresa. 
( ) O capital circulante líquido (CCL) deve refletir a liquidez das empresas, com 
base na relação risco-retorno: quanto maior o CCL de uma empresa, menores 
serão sua liquidez e sua rentabilidade. 
 
02. Marque a afirmativa verdadeira abaixo sobre finanças e empresas. 
a) Nas sociedades que tenham ações negociadas em bolsas de valores, o 
gerenciamento e o controle do capital são integrados, havendo assim o conselho 
de administração e a diretoria executiva. 
b) A distinção entre a área dos serviços financeiros da administração financeira, é 
que o primeiro envolve o desenvolvimento de serviços e produtos financeiros, 
enquanto o segundo é focado para o gerenciamento dos recursos financeiros de 
uma empresa ou entidade pública. 
c) O Analista Financeiro avalia recomendações de aquisições de serviços 
financeiros, enquanto que o Gerente de Caixa prepara os planos financeiros e os 
orçamentos da empresa. 
d) A área das finanças está focada com os processos, as instituições e os 
mecanismos de operacionais do processo produtivo. 
e) Finanças significa o conhecimento da gestão dos recursos econômicos. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO – Prof. Luís Claudio Ribeiro 
03. Segundo Gitman Lawrence, existem basicamente duas principais áreas de 
finanças, as quais estão descritas em uma das alternativas abaixo. Assinale-a. 
a) Serviços financeiros e Contabilidade. 
b) Administração Financeira e Contabilidade. 
c) Contabilidade e Sistema de Informação. 
d) Administração Financeira e Sistema de Informação. 
e) Serviços financeiros e Administração Financeira. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO – Prof. Luís Claudio Ribeiro 
04. Administração Financeira, juntamente com a administração de pessoal, de 
compras ou materiais, de vendas ou marketing e da produção, forma as cinco 
grandes áreas funcionais da administração. A cada uma dessas áreas cabem 
as funções básicas de planejar, organizar, liderar e controlar. Para tanto o 
objetivo da administração financeira está voltado para: 
a) Maximização das vendas. 
b) Maximização da riqueza dos acionistas. 
c) Maximizar o número de clientes. 
d) Maximização lucro. 
e) Maior participação de mercado. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO – Prof. Luís Claudio Ribeiro 
05. São funções primordiais do Administrador Financeiro, exceto: 
a) Realizar a análise e o planejamento financeiro. 
b) Administrar a estrutura financeira. 
c) Verificar a necessidade de aumento ou redução da capacidade produtiva 
d) Desenvolver e fornecer dados para avaliar o desempenho da empresa. 
e) Administrar a estrutura do ativo da empresa. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO – Prof. Luís Claudio Ribeiro 
06. Podemos afirmar que o objetivo da Administração Financeira é: 
a) Maximizar a riqueza dos acionistas e o valor das ações (ou quotas) das Cias. 
b) Minimizar a riqueza dos acionistas e o valor das ações (ou quotas) das Cias. 
c) Maximizar a renda dos acionistas e o valor das ações (ou quotas) das Cias. 
d) Maximizar a riqueza dos fornecedores e o valor das ações (ou quotas) das Cias. 
e) Maximizar a riqueza dos acionistas e e o valor das obrigações das Cias. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO – Prof. Luís Claudio Ribeiro 
07. O objetivo do administrador financeiro é: 
a) Maximizar o retorno do capital investido pelos acionistas, investidores, 
proprietários. 
b) Decidir sobre como e onde os recursos serão obtidos para financiar os negócios. 
c) Definir o montante de fluxo de caixa que espera receber, quando irá recebê-lo e 
qual a probabilidade de recebê-lo. 
d) Assegurar que os recursos de curto prazo da empresa sejam suficientes para 
continuar a operação. 
e) Contabilizar a realização das operações financeiras da empresa. 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO – Prof. Luís Claudio Ribeiro 
08. O objetivo principal dos proprietários das empresas é sempre a 
maximização do lucro; entretanto, a abordagem a ser perseguida pelo 
Administrador Financeiro é a maximização da riqueza, pelas razões expostas a 
seguir, exceto: 
a) Perspectiva a longo prazo. 
b) Considera explicitamente diferenças no risco. 
c) Distribuição de dividendos aos acionistas. 
d) Distribuição dos retornos. 
e) Retorno imediato ao proprietário dos pagamentos periódicos de dividendos. 
 
INTRODUÇÃO À CIÊNCIA FINANÇAS 
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO – Prof. Luís Claudio Ribeiro 
09. A meta do administrador financeiro consiste em atingir os objetivos dos 
proprietários da empresa – buscar maximizar a riqueza e não somente o lucro. 
Todas as opções abaixo indicam as razões que levam o administrador financeiro a 
perseguir a maximização da riqueza, exceto: 
a) O Proprietário de uma ação possivelmente espera receber seu retorno sob a forma de 
pagamentos periódicos de dividendos, ou através de valorizações no preço da ação, ou 
ambos, ou seja, a maximização da riqueza possibilita o retorno realizável do 
proprietário. 
b) A maximização da riqueza considera explicitamente a época de ocorrência dos 
retornos e seuimpacto no preço da ação. 
c) A maximização da riqueza leva em conta o fato de que muitos proprietários apreciam 
receber o dividendo regular, independente do seu montante, ou seja, a estratégia da 
maximização da riqueza busca uma distribuição dos retornos dos dividendos aos 
acionistas de forma regular, independente do seu montante. 
d) A estratégia de perspectiva de curto prazo proporcionada pela maximização da 
riqueza resulta em lucros elevados para o exercício corrente, mantendo-se constante 
esse patamar para os anos subsequente. 
e) Uma premissa básica na Administração Financeira é que existe uma relação entre 
risco e retorno: os acionistas esperam perceber maiores retornos de investimento de 
maior risco e vice-versa. É por isso que a maximização da riqueza considera 
explicitamente no risco. 
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10. Incumbe ao administrador financeiro avaliar as demonstrações financeiras 
para a tomada de decisões, levando em consideração os riscos e os retornos 
inerentes. Com relação à obtenção de recursos, o Administrador Financeiro 
pode tomar as seguintes decisões, exceto: 
a) Financiamento a curto prazo. 
b) Financiamento a longo prazo. 
c) Investimento. 
d) Integralização de capital. 
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11. Dá mais ênfase ao fluxo de caixa, ou seja, entrada e saída de capital, ele 
mantêm a solvência da empresa, sendo assim dizemos que ele trabalha com o 
regime de caixa: 
a) Controller 
b) Contador 
c) Administrador Financeiro 
d) Auditor 
e) Consultor 
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12. São exemplos adequados de maximização de lucros: 
a) Criar um programa de qualificação de mão de obra contínuo; 
b) Acompanhar a evolução tecnológica de novas máquinas e equipamentos para 
manter o parque industrial sempre atualizado; 
c) Substituir os empregados mais qualificados e de alto salário, por outros 
empregados de menor custo; 
d) Optar sempre por utilizar matéria prima de primeira qualidade, apesar dos altos 
custos; 
e) Estão corretas apenas as opções “a” e “b”. 
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13. A Administração Financeira de uma entidade requer elevado grau de 
comprometimento dos gestores. No setor privado, por exemplo, os problemas 
financeiros elevam substancialmente o risco de descontinuidade do negócio. 
Das opções a seguir, qual melhor explica o desafio chamado de "problema 
de agency"? 
a) Possiblidade de conflito de interesses entre o(s) acionista(s) e os 
administradores. 
b) Risco operacional relacionado especificamente com fraudes em transações 
financeiras. 
c) Risco operacional relacionado especificamente com fraudes (ou erros) nas 
demonstrações contábeis. 
d) Falta de competitividade por falta de incentivo ao setor nas políticas públicas. 
e) Perda de competitividade por excessiva (e incorreta) regulamentação dos 
agentes regulatórios. 
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14. “Para apurar o resultado econômico e medir a rentabilidade das operações, 
a Contabilidade adota o regime de _____________________ . A Administração 
Financeira para planejar e controlar as necessidades e sobras de caixa e 
apurar o resultado financeiro (superávit ou déficit de caixa) adota o regime de 
__________________________ .” Assinale a alternativa que completa correta e 
sequencialmente a afirmativa anterior. 
a) caixa / financeiro 
b) caixa / competência 
c) competência / caixa 
d) financeiro / competência 
e) competência / financeiro 
 
 
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15. uma proteção contra os atos desonestos do administrador, a concessão de 
incentivos pecuniários a esses profissionais para maximizar o preço da ação é 
uma forma de minimizar o risco: 
a) Econômico 
b) Agency 
c) Liquidez 
d) Mercado 
e) Politico 
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16. As operações de uma empresa precisam ser registradas, processadas, 
calculadas, interpretadas e classificadas através de: 
a) Sistema de Informações Contábeis. 
b) Sistema de Informações Orçamentárias. 
c) Sistema de Informações Gerenciais. 
d) Sistema de Informações Estratégicas. 
e) Sistema de Informações de Tecnologia da Informação. 
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17. Pelo novo Código Civil temos hoje no Brasil os seguintes tipos de 
empresas atuando: 
a) Empresário Individual, Sociedade Limitada, Sociedade Anônima, Sociedade 
Simples. 
b) Sociedade Anônima, Sociedade pessoal, Sociedade Anônima, Empresário por 
Cotas. 
c) Sociedade Simples, Sociedade Anônima, Empresário Individual, Sociedade 
Composta. 
d) Sociedade Limitada, Sociedade pessoal, Empresário por cotas, Sociedade 
Anônima. 
e) Sociedade Composta, Sociedade Anônima, Empresário Individual, Sociedade 
Limitada. 
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18. Uma Sociedade Anônima de Capital Aberto é aquela: 
a) Cujos valores mobiliários são admitidos à negociação nos mercados organizados 
e se encontra registrada no Banco Central do Brasil. 
b) Cujos valores mobiliários são admitidos à negociação nos mercados organizados 
e que se encontra registrada na Comissão de Valores Mobiliários. 
c) Autorizada a funcionar pelo Banco Central, e tem seus valores mobiliários 
negociados no mercado internacional. 
d) Cujos valores mobiliários são admitidos à negociação no mercado monetário e 
possuem registro na Comissão de Valores Mobiliários. 
e) Cujos valores imobiliários são negociados na Bolsa de Valores e se encontra 
registrada na Comissão de Valores Imobiliários.