Caderno de questões II

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ANÁLISE DE INVESTIMENTO E ORÇAMENTO EMPRESARIAL 
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Administração 
 
Análise de Investimento 
e 
Orçamento Empresarial 
 
Caderno de Atividades 
II 
 
 
PROF. DIMAS VIDAL 
2017 
 
 
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ANÁLISE DE INVESTIMENTO E ORÇAMENTO EMPRESARIAL 
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FLUXO DE CAIXA HOMOGÊNEO (Series Uniformes) 
 
 
Séries Antecipadas e Postecipadas 
Investimento com aplicações fixas 
1: Determine o valor do montante do fluxo de caixa de $ 1.000,00 aplicados durante 5 anos, a cada fin de 
ano, a uma taxa de juros de 10% ao ano, no regime de juros compostos. 
VF = $ 6.105,10 
2: Um investidor efetua quatro depósitos anuais de $ 5.000,00, no final de cada ano, indicado no fluxo de 
caixa a seguir. 
 
 
 
 0 
Sabendo que esses depósitos são remunerados com taxa efetiva de 8% ao ano, no regime de juros 
compostos, determine o valor acumulado por esse investidor: 
a) No final de quatro anos (série postecipada). 
VF = $ 22.530,56 
3: Determinar o valor dos quatro depósitos trimestrais do fluxo de caixa capaz de produzir o montante de $ 
10.000,00 no final de 4 trimestre, com uma taxa de juros de 3% ao timestre, no regime de juros compostos. 
PMT = $ 5.000,00 
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ANÁLISE DE INVESTIMENTO E ORÇAMENTO EMPRESARIAL 
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PMT = $ 2.390,27 
4: Determinar o valor de seis depósitos mensais iguais e sucessivos, capazes de produzir um montante de $ 
5.000,00 no final do 6º mês, imediatamente após a realização do 6º depósito, sabendo-se que esses 
depósitos são remunerados com uma taxa de 12 % ao ano, capitalizados mensalmente. 
Método simplificado => i = 1% ao mês 
PMT = $ 812,74 
Método correto => i = 0,9489 % 
PMT = 813,78 
 
Exercícios propostos 
1: Um banco de investimento financia a venda de equipamentos num prazo de dois anos, com uma taxa de 
juros de 2,5% ao trimestre, no regime de juros compostos. Determinar o valor da prestação trimestral de um 
equipamento cujo valor a vista é de $ 30.000,00. 
PMT = $ 4.756,36 
2: um automóvel no valor de $ 48.000,00 está sendo financiado em 36 parcelas, a uma taxa de juros de 
1,8% ao mês. Qual será o valor das parcelas se for dado 30% de entrada. 
PMT = $ 1.276,26 
3: Uma dívida deve ser paga em três prestações timestrais iguais de $ 1.000,00. Determinar o valor do 
principal dessa dívida sabendo-se que foi cobrada uma taxa de juros de 1% ao mês, no regime de juros 
compostos. 
Considerando i = 3,030% ao trimestre 
VP = $ 2.826,98 
4: Um produto cujo preço a vista de $ 1.640,00 está sendo parcelado em 6 vezes com uma taxa de juros 
mensais de 2,5% ao mês, sendo que a primeira prestação será paga depois de três meses. Qual será o valor 
das parcelas. 
Primeiro atualiza-se o valor financiado no período de três meses, pois não houve amortização neste 
período. 
VF = $ 1.766,10 
Calcula-se agora o valor das prestações 
PMT = $ 320,64 
 
 
 
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ANÁLISE DE INVESTIMENTO E ORÇAMENTO EMPRESARIAL 
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Inflação – Valor nominal e valor Real 
1: Se ao longo de 10 anos for feito um investimento mensal de $ 600,00, em um título de capitalização a 
uma taxa efetiva de 8% ao ano, no regime de juros compostos, qual será o valor do montante no final dos 
10 anos? 
VF = $ 108.045,52 
1.1: E se considerarmos que, no exemplo anterior, uma inflação anual de 6% ao ano, qual seria o montante 
da aplicação, em termos reais. 
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TX Real = 1,88679% a. a. ou 0,15589% a. m. 
VFr = $ 79227,69 
2: Ao longo de vários anos um investimento tem um montante atual de $ 250.000,00 necessário a um 
rendimento mensal constante. Determine o valor deste rendimento líquido, considerando uma taxa de juros 
de 12,5% ao ano e um custo (inflação mais imposto de renda) de 9,5% ao ano. 
Renda Mensal = $ 563,80 
 
Fluxo de Caixa de investimento e Valor presente líquido 
1: Determine o valor presente líquido do fluxo de caixa indicado abaixo, considerando: 
a) Uma taxa de desconto de 0%; 
b) Uma taxa de desconto de 1% ao ano; 
c) Uma taxa de desconto de 1,8% ao ano. 
Ano FC VP-0% VP – 1% VP – 1,8% 
0 (5.000,00) (5.000,00) (5.000,00) (5.000,00) 
1 1.300,00 1.300,00 1.287,13 1.277,01 
2 1.300,00 1.300,00 1.274,38 1.254,43 
3 1.300,00 1.300,00 1.261,77 1.232,25 
4 1.300,00 1.300,00 1.249,27 1.201,47 
 VP Soma 5.200,00 5.072,55 4.965,16 
 VPL 200,00 72,55 (34,84) 
 
a) VPL – 0% = $ 200,00 
b) VPL – 1% = $ 72,55 
c) VPL – 1,8% = $ - 34,84 
Determinando o valor da soma (montante) de um fluxo de caixa constante, para as taxas de 1% e 1,8%. 
a) Para 1% => digite 
1300 CHS PMT 
1 -i- 
4 -n- 
PV 
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ANÁLISE DE INVESTIMENTO E ORÇAMENTO EMPRESARIAL 
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O resultado será = 5.072,56 
 
b) Para 1,8% => digite 
1300 CHS PMT 
1,8 -i- 
4 -n- 
PV 
O resultado será = 4.965,16 
Para determinar o Valor presente líquido, basta subtrair o valor da aplicação da soma dos valores presentes. 
Podemos utilizar, ainda, os recursos da calculadora financeira para calcular o VPL diretamente, basta 
seguir a sequência abaixo: 
a) Para 1% => digite 
5000 CHS –G- CF0 
1300 –G- CFJ 
4 -G- NJ 
1 -i- 
-F- NPV 
O resultado será VPL = $ 72,56 
Taxa Interna de Retorno e Taxa de Atratividade (Custo de Oportunidade) 
1: Determinar o Valor Presente Líquido e a Taxa Interna de Retorno do Fluxo de Caixa Abaixo, 
considerando uma taxa de atratividade igual a 8,5% ao ano. 
Ano FC VP-8,5% 
0 (45.000,00) (45.000,00) 
1 13.500,00 12.442,40 
2 13.500,00 11.467,65 
3 13.500,00 10.569,26 
4 13.500,00 9.741,25 
 VP Soma 44.220,55 
 VPL (779,45) 
 
Calculando o VPL com recursos da calculadora. 
 F REG (Limpa todos os registros) 
45.000 CHS G CFo (Adiciona o valor do investimento - negativo) 
 13.500 G CFj (Adiciona a parcela fixa) 
 4 G Nj (Adiciona o número de parcelas) 
 8,5 i (Adiciona a taxa de atratividade) 
 F NPV (Obtém o VPL) 
 
 
O valor obtido do VPL é = - 779,45, portanto um VPL negativo. Isto representa que o retorno obtido pelo 
investimento teve uma Taxa Interna de Retorno inferior à Taxa de Atratividade, como mostra o cálculo 
abaixo. 
 
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ANÁLISE DE INVESTIMENTO E ORÇAMENTO EMPRESARIAL 
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Calculando a taxa Interna de Retorno 
 F REG (Limpa todos os registros) 
45.000 CHS G CFo (Adiciona o valor do investimento - negativo) 
 13.500 G CFj (Adiciona a parcela fixa) 
 4 G Nj (Adiciona o número de parcelas) 
 F IRR (Obten-se a TIR) 
 
Obten-se uma Taxa Interna de Retorno de 7,71% ao ano, portanto inferior aos 8,5%. 
Obs: Ao adicionarmos os dados para o cálculo do VPL na calculadora financeira, bastaria usar as teclas F e 
IRR para obtermos o valor da Taxa Interna de Retorno, ou seja, não precisariamos digitar tudo novamente. 
2: Determine o VPL (Valor Presente Líquido) e TIR (Taxa Interna de Retorno) de um investimento no 
valor de $180.000,00 e um fluxo de caixa de 45.000,00 em cinco anos, considerando um custo de 
oportunidade de 6,8% ao ano. 
Ano FC VP-6,8% 
0 (180.000,00) (180.000,00) 
1 45.000,00 42.134,83 
2 45.000,00 39.452,09 
3 45.000,00 36.940,16 
4 45.000,00 34.588,16 
5 45.000,00 32.385,92 
 VP Soma 185.501,16 
 VPL 5.501,16 
 
Calculando o VPL com recursos da calculadora. 
 F REG (Limpa todos os registros) 
180.000 CHS G CFo (Adiciona o valor do investimento - negativo) 
 45.000 G CFj (Adiciona a parcela fixa) 
 5 G Nj (Adiciona o número de parcelas) 
 6,8 i (Adiciona a taxa de atratividade) 
 F NPV (Obten-se o VPL) 
 
O Valor encontrado é = $ 5.501,16. Podemos afirmar que a taxa Interna de Retorno é superior aos 6,8% do 
custo de oportunidade, visto que o VPL ser positivo. 
Para calcular a Txa Interna de Retorno basta digitar F IRR na calculadora financeira. 
O valor encontrado será de 7,93% ao ano. 
Ou poderíamos refazer toda a operação:F REG (Limpa todos os registros) 
180.000 CHS G CFo (Adiciona o valor do investimento - negativo) 
 45.000 G CFj (Adiciona a parcela fixa) 
 5 G Nj (Adiciona o número de parcelas) 
 F IRR (Obten-se a TIR) 
 
Obs: Em relação à análise de investimento, dizemos que todo investimento que tiver uma Taxa Interna 
de Retorno superior ao Custo de Oportunidade, é um investimento viável econômicamente. 
 
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ANÁLISE DE INVESTIMENTO E ORÇAMENTO EMPRESARIAL 
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FLUXOS DE CAIXA NÃO HOMOGÊNEOS 
1: O Fluxo de Caixa abaixo representa as previsões de investimento e resultados para os próximos 5 anos. 
Vamos determinar os Valores Presentes de cada fluxo, considerando uma taxa de atratividade de 10% ao 
ano. Em seguida, vamos determinar o VPL (Valor Presente Líquido) e o TIR (Taxa Interna de Retorno). 
Ano FC VP-10% 
0 (12.000,00) (12.000,00) 
1 2.350,00 2.136,36 
2 1.390,00 1.148,76 
3 3.350,00 2.516,90 
4 4.275,00 2.919,88 
5 5.350,00 3.321,93 
 VP Soma 12.043,83 
 VPL 43,83 
 
Calculando o VPL com recursos da calculadora. 
 F REG (Limpa todos os registros) 
12.000 CHS G CFo (Adiciona o valor do investimento - negativo) 
 2.350 G CFj (Adiciona a parcela do ano 1) 
 1.390 G CFj (Adiciona a parcela do ano 2) 
 3.350 G CFj (Adiciona a parcela do ano 3) 
 4.275 G CFj (Adiciona a parcela do ano 4) 
 5.350 G CFj (Adiciona a parcela do ano 5) 
 10 i (Adiciona a taxa de atratividade) 
 F NPV (Obten-se o VPL) 
 
Obten-se o VPL de $ 43.84 (um erro por aproximação de um centavo). Em função do VPL ser positivo, 
podemos considerar um bom investimento, considerando uma taxa de atratividade de 10% ao ano. 
Portanto, nossa TIR será maior que 10%. 
Para calcularmos a TIR, basta digitar F IRR. 
O valor encontrado para a TIR é de 10,12% ao ano. 
2: Considere o Fluxo de Caixa abaixo. Observe que no primeiro ano não há previsão de lucro, obtendo-se 
neste período o ponto de equilíbrio. Determine os Valores Presentes, o VPL e a TIR, considerando uma 
taxa de atratividade de 8% ao ano. 
Ano FC VP-8% 
0 (40.000,00) (40.000,00) 
1 0 0 
2 7.500,00 6.430,04 
3 7.500,00 5.953,74 
4 11.500,00 8.452,84 
5 15.000,00 10.208,75 
6 15.000,00 9452,54 
 VP Soma 40.497,91 
 VPL (497,91) 
 
 
 
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ANÁLISE DE INVESTIMENTO E ORÇAMENTO EMPRESARIAL 
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Calculando o VPL com recursos da calculadora. 
 F REG (Limpa todos os registros) 
40.000 CHS G CFo (Adiciona o valor do investimento - negativo) 
 0 G CFj (Adiciona a parcela do ano 1) 
 7500 G CFj (Adiciona a parcela do ano 2 e 3) 
 2 G Nj (Adiciona o número de parcelas) 
 11.500 G CFj (Adiciona a parcela do ano 4) 
 15.000 G CFj (Adiciona a parcela do ano 5 e 6) 
 2 G Nj (Adiciona o número de parcelas) 
 8 i (Adiciona a taxa de atratividade) 
 F NPV (Obten-se o VPL) 
 
O valor obtido para o VPL será de $ 497,92 (?). Por ser positivo, o valor obtido nos indica se tratar de um 
investimento econômicamente viável em função de ter uma Taxa Interna de Retorno maior que o custo de 
oportunidade (Taxa de Atratividade). 
Para calcular a TIR, basta digitar F IRR. 
O valor encontrado será de 8,31% ao ano. 
Exercícios propostos 
1: Determine os Valores Presentes, o VPL e a TIR dos fluxos de caixa abaixo, considerando: 
a) Uma taxa de atratividade de 9% ao ano. 
Ano FC VP-8% 
0 (60.000,00) (60.000,00) 
1 (12.500,00) (11.467,89) 
2 14.600,00 12.288,53 
3 14.600,00 11.273,88 
4 20.500,00 14.522,72 
5 24.000,00 15.598,35 
6 24.000,00 14310,42 
 VP Soma 56.526,01 
 VPL 3.473,99 
 
b) Uma taxa de atratividade de 9% ao ano. 
Ano FC VP-8% 
0 (18.000,00) 
1 3.800,00 
2 5.200,00 
3 5.200,00 
4 5.200,00 
5 6.500,00 
 VP Soma 
 VPL