Elaboração de Projetos de Engenharia

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Elaboração de Projetos 
de Engenharia – CCE0157
Professor: Tarcisio Costa Brum
Estudos componentes: Receitas e 
desembolsos operacionais
• O objetivo principal do estudo de receitas e desembolsos operacionais é estimar
o fluxo de caixa operacional do empreendimento.
• As estimativas são baseadas nos dados dos estudos anteriores e de execução de atividades ao
longo da vida útil do empreendimento.
• Os dados são representados na forma de fluxos de caixas operacionais, que determinam a
expectativa de geração de caixa oriunda da diferença entre os movimentos financeiros de
receitas operacionais, despesas operacionais e custos de produção, que refletem o ciclo
operacional.
• A elaboração de um fluxo de caixa operacional segue uma sequência:
• Plano de contas
• Projeto de receitas operacionais, custos de produção e despesas operacionais.
Estudos componentes: Receitas e 
desembolsos operacionais
• O plano de contas operacionais contempla as informações referentes às
atividades operacionais do empreendimento.
• O nível de detalhamento do plano de contas é importante:
• Um alto nível de detalhamento implica na necessidade de projeções para seus valores que
podem requerer análises muito detalhadas
• Um baixo nível de detalhamento pode gerar projeções superficiais que não representem
resultados mais verossímeis
• Em geral, os planos de conta contemplam contas sintéticas e
analíticas
• As contas sintéticas agregam valores de outras contas, sendo formadas por contas com similaridade em
algum aspecto
• Contas analíticas representam diretamente algum tipo de movimentação financeira e geralmente compõe
alguma conta sintética
• A estrutura do plano de contas pode ser similar à DRE
• A estrutura do plano de contas
pode conter somente contas
sintéticas com nomenclatura
típica para comunicação entre
outras áreas
Estudos componentes: Receitas e 
desembolsos operacionais
• Projeto de receitas operacionais
• Já elaborada na etapa de estudo de mercado, a partir de dados históricos internos ou externos
sobre a expectativa de quantidade de produtos vendidos e os preços cobrados no mercado,
considerando o ciclo de vida do produto
• Projeto de custos de produção
• Realizados na etapa de estudo de tamanho
• Contempla os custos diretos, indiretos, fixos e variáveis
• O custo do produto vendido (CPV) é o custo de fabricação do produto (projetado) x vendas
(projetado)
• Projeto de despesas operacionais
• Desembolsos operacionais não relacionados ao processo produtivo
• É necessário estabelecimento de premissas para projetar o comportamento das despesas
• A natureza da despesa (fixa, variável) influencia na sua projeção
• Exemplo: PIS/Cofins são percentuais que incidem sobre o valor bruto do faturamento
Estudos componentes: Receitas e 
desembolsos operacionais
• Projeto de despesas operacionais
• Outros impostos são calculados sobre o lucro líquido do período.
• Imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro líquido (CSLL)
• Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços (ICMS) na esfera estadual
• Na esfera municipal ainda há o ISS (imposto sobre serviços)
• Ao projetar o fluxo de caixa operacional, deve-se levar em conta as diferentes bases de cálculo
na projeção do faturamento.
• Exemplo: Se um empreendimento gerar receitas tanto a partir da comercialização de produtos como de
prestação de serviços, os faturamentos dessas duas atividades devem ser projetados separadamente
para permitir o cálculo adequado de impostos.
• Nesse ponto, as equipes de projeto costumam contar com assessoria contábil
• Dependendo do projeto, o enquadramento tributário pode ser otimizado
Estudos componentes: Receitas e 
desembolsos operacionais
• O gerenciamento de dados é crucial para uma boa elaboração de projetos e o
posterior gerenciamento do projeto
• Os dados são internos e externos
• As fontes internas existem geralmente quando o empreendimento está em funcionamento, o
que dificulta a projeção de contas operacionais
• Os dados externos, como taxa de juros, câmbio...devem ser considerados na projeção do fluxo
de caixa operacional
• Caso não haja estatísticas descritivas, a equipe pode partir de um ponto balizador, calculado em
circunstâncias futuras do empreendimento
• Uma forma de melhorar a previsão de taxa de câmbio, por exemplo, é utilizar instrumentos
derivativos (operações de hedge) que protegem contra variações de câmbio que impactam
diretamente a receita.
• Contratos futuros também são uma forma de mitigar riscos provenientes de variações futuras
• O custo de um derivativo ou contrato futuro também deve ser contemplado no fluxo de caixa
operacional
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desembolsos operacionais
• A qualidade do fluxo de caixa operacional deve ser verificada em termos de
consistência, comparação e otimização.
• Consistência: Assegurar que as informações estejam completamente
incorporadas ao modelo, evitando erros e omissões. As informações no fluxo de
caixa operacional devem refletir os ciclos financeiros e o modelo de negócios do
empreendimento.
• Comparação: O fluxo de caixa pode ser comparado com projetos similares
(benchmarking) ou com parâmetros para verificar se está bom ou ruim.
• Otimização: Análise de possíveis melhorias nos resultados projetados com
modificações em variáveis que afetem o fluxo de caixa, também chamada de
análise de sensibilidade.
• O produto final é o fluxo de caixa
operacional projetado ao longo da vida útil
do projeto.
• Existem formas (indicadores) para avaliar os
resultados de um fluxo de caixa
• A análise vertical mostra participação relativa
de cada item de uma demonstração
financeira em relação a determinado total
• Pode ser utilizada para comparação entre
diferentes empresas do mesmo setor
• O resultado possui percentual associado de
8,84%. Esse % é chamado de lucratividade
operacional ou margem de lucro operacional:
• Margem de lucro operacional=
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
• Outra forma de realizar a análise
vertical é comparar as contas
analíticas com relação as contas
sintéticas das quais fazem parte:
• A análise horizontal busca comparar diferentes fluxos de caixa operacionais em
períodos de tempo (meses, anos...)
• No geral, tem duas variações:
• Variação acumulada ou fixa as comparações de todos os períodos são feitas em relação ao
período base, ou seja, o primeiro período da série;
• Variação periódica ou móvel a comparação é feita sempre ao período anterior.
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desembolsos operacionais
• Outra forma de avaliar o fluxo de caixa operacional é pelo ponto de equilíbrio operacional (break
even point)
• Através deste ponto, pode-se saber o nível mínimo de receita que deve ser alcançado para não
incorrer em prejuízo.
• Deve-se conhecer o comportamento das receitas, despesas fixas e despesas variáveis e os custos
de produção.
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desembolsos operacionais
• O ponto de equilíbrio é a interseção das retas onde a quantidade de produtos vendidos (nível de atividade no gráfico)
e o preço vendido se iguala às despesas totais do período.
• Temos que:
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = 𝐷𝑒𝑠𝑝𝑒𝑠𝑎𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Qtd x 𝑃𝑟𝑒ç𝑜𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜 = 𝐷𝑒𝑠𝑝𝑒𝑠𝑎𝐹𝑖𝑥𝑎𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 + 𝐷𝑒𝑠𝑝𝑒𝑠𝑎𝑉𝑎𝑟𝑖á𝑣𝑒𝑙𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Qtd x 𝑃𝑟𝑒ç𝑜𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜 = 𝐷𝑒𝑠𝑝𝑒𝑠𝑎𝐹𝑖𝑥𝑎𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 + (𝑄𝑡𝑑𝑥𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜𝑉𝑎𝑟𝑖á𝑣𝑒𝑙𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜)
Organizando, tem-se que:
Qtd=
𝐷𝑒𝑠𝑝𝑒𝑠𝑎𝐹𝑖𝑥𝑎𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑃𝑟𝑒ç𝑜𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜−𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜𝑉𝑎𝑟𝑖á𝑣𝑒𝑙𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜
A expressão (𝑃𝑟𝑒ç𝑜𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜−𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜𝑉𝑎𝑟𝑖á𝑣𝑒𝑙𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜)
é denominada Margem de contribuição unitária.
Estudos componentes: Receitas e 
desembolsosoperacionais
• Do exemplo anterior de fluxo de caixa, as contas sintéticas são:
• Faça uma análise vertical e calcule a margem de lucro
operacional.
• Calcule o custo variável unitário, dado que a margem de
contribuição unitária é de 5 reais.
Qtd=
𝐷𝑒𝑠𝑝𝑒𝑠𝑎𝐹𝑖𝑥𝑎𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑃𝑟𝑒ç𝑜𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜−𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜𝑉𝑎𝑟𝑖á𝑣𝑒𝑙𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜
=
36350
5
= 7270
Receita=Qtd x 𝑃𝑟𝑒ç𝑜𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜 = 𝑃𝑟𝑒ç𝑜𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑢𝑛𝑖𝑡á𝑟𝑖𝑜 =
225000
7270
= 𝑅$ 30,95 ⇒ 𝐶𝑉𝑢 = 𝑅$25,95
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desembolsos operacionais
• A margem de contribuição percentual do empreendimento é o
quanto sobra da receita quando abatidas as despesas variáveis.
• A receita de equilíbrio representa o ponto onde não há prejuízos
e é representada da forma:
• De posse desses conceitos, qual é a RE?
MC%=
(R$ 225000− R$168750)=
R$ 225000
0,25
RE=
𝐷𝑒𝑠𝑝𝑒𝑠𝑎𝐹𝑖𝑥𝑎𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑀𝐶%
RE=
𝐷𝑒𝑠𝑝𝑒𝑠𝑎𝐹𝑖𝑥𝑎𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑀𝐶%
=
𝑅$36350
0,25
= 𝑅$145400
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desembolsos operacionais
• Ponto de equilíbrio contábil é o ponto onde os
custos e despesas totais são iguais à receita, ou
seja, o lucro é zero.
• Exemplo:
• Produção atual: 1.000 unidades / mês
• Preço de venda: $ 60,00 por unidade
• Custo variável: $ 12,00 por unidade
• Custo Fixo Total: $ 13.000,00
• Despesas variáveis: $ 10,00 por unidade
• Despesas fixas totais: $ 9.000,00
Margem de contribuição unitária: 
Preço de venda (-) custos variáveis (-) despesas variáveis
Margem de contribuição unitária =60,00-12-10=$38,00
Custos fixos+ Despesas fixas = $13.000 + $9.000 = 
$22.000
Ponto de equilíbrio: $22.000 / $ 38 = 578,9 unidades.
Estudos componentes: Receitas e 
desembolsos operacionais
• Ponto de equilíbrio financeiro
• Não leva em conta a Depreciação, Amortização e Exaustão (que diminuem o lucro, mas não 
representam saída de caixa).
• Ponto de Equilíbrio Financeiro = (Custos fixos e despesas fixos - depreciação, amortização e 
exaustão) / margem de contribuição unitária.
• Ponto de equilíbrio econômico
• Considera o Custo de Oportunidade no cálculo do ponto de equilíbrio.
• Ponto de equilíbrio econômico: (custos fixos e despesa fixos + custo de oportunidade)/margem de 
contribuição
Estudos componentes: Receitas e 
desembolsos operacionais
– Gasto Fixo Total: $ 1.000
– Custo Variável Unitário: $ 5
– Preço de Venda Unitário: $ 10
– Gasto com Depreciação: $ 200
– Custo de Oportunidade: $ 200
Os Pontos de Equilíbrio Contábil, Financeiro e Econômico, considerando os dados acima, 
serão, respectivamente,
a) 160, 240 e 200 unidades.
b) 240, 200 e 160 unidades.
c) 200, 160 e 240 unidades.
d) $ 200, $ 160 e $ 240.
e) $ 240, $ 200 e $ 160.