1ª ETAPA TRABALHO ESTRUTURADO ANALISE DAS DEMONSTRACÕES FINANCEIRO

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Aluno: Lourena Fernanda Silva Cordeiro
Matricula: 201512575011
Josiele Santos de Souza
Matricula: 201512572111
Geraldo Mira
Curso: Ciências Contábeis
ATIVIDADE ESTRUTURADA
1ª ETAPA
Analise Econômica e Financeira para Tomada de Decisão
Disciplina: Análise das Demonstrações Financeiras (GST0029)
Professor: João Henrique
Sala: F 103 - Noite
 
 
Belém/Pa
2017
1ª Etapa 
 O estudante deverá elaborar uma resenha crítica, entre os principais Indicadores de análise de balanço dividindo-os em: 
 
Indicadores econômicos financeiros: índices de rentabilidade;
 Endividamento e liquidez. 
 
 Índices de Rentabilidade: Os índices de rentabilidade medem o retorno (lucro) de uma empresa com relação aos investimentos realizados. Quanto maior este retorno, melhor para a empresa em termos de geração de valor. 
 
- Retorno Sobre o Ativo (ROA): Indica a eficiência no gerenciamento dos ativos, através do retorno obtido após as operações da empresa. 
 ROA = Lucro Liquido = Lucro Liquido Atual 
 Ativo Total Médio (Ativo Atual+Ativo Anterior) 
 2 
- Retorno Sobre Investimento (ROI): Indica retorno para investimentos feitos em médio e longo prazos e, consequentemente, a capacidade gerencial da alta administração corroborando com o aprendizado de que se deve priorizar as dívidas d e longo prazos. 
 ROI = Lucro Operacional = Lucro Operacional Atual 
 Ativo Operacional Médio (Ativo Op. Atual+Ativo Op. Anterior ) 
 2 
- Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (ROE): O retorno obtido pelos sócios através de seus financiamentos, ou seja, através do seu Patrimônio Liquido. 
 ROE = Lucro Líquido = Lucro Líquido Atual 
 Patrimônio Liquido Médio (PL Atual+ PL Anterior) 
 2
 Índices de Endividamento: Na estrutura de capitais disponíveis da empresa é preciso que se conheça a proporcionalidade entre recursos próprios e de terceiros, a dependência da empresa no curto prazo e como se compõe sua exigibilidade. Temos, então: 
 - Participação do capital de terceiros: Este índice mostra o grau de dependência financeira da empresa, ou seja, o quanto do ativo é financiado por dividas (Obrigações). 
 PCT = Exigível Total 
 Ativo Total 
Exigível Total = Passivo Circulante + Passivo Não Circulante 
 
- Grau de Endividamento: Comparação entre a dependência de capital de terceiros com relação ao capital próprio. 
 GE= Exigível Total 
 Patrimônio Líquido 
- Composição do Endividamento: Analisa o montante de dívidas de curto prazo com relação ao endividamento total. 
 CE = Passivo Circulante 
 Exigível Total 
 
 Índice de Liquidez: As empresas contam com recursos de terceiros para seus investimentos e para obter esses montantes seus credores precisam confiar em sua capacidade de pagamento analisando os índices de liquidez. 
- Liquidez Corrente: Medir a capacidade da empresa em saldar seus compromissos de curto prazo. Quanto maior, melhor. 
 ILC = Ativo Circulante 
 Passivo Circulante 
 
- Liquidez Seca: Também relacionado à curto prazo, mas descontando a incerteza de realizações dos estoques. 
 ILS = Ativo Circulante – Estoque 
 Passivo Circulante 
 
- Liquidez Imediata: Avalia a disponibilidade, ou seja, recursos imediatos à disposição da empresa. 
 ILI = Disponibilidades 
 Passivo Circulante 
 - Liquidez Geral: Relaciona disponibilidades e obrigações de curto e longo prazos. 
 ILG = Ativo Circulante + Realizável à Longo Prazo 
 Passivo Circulante + Passivo Não Circulante 
 
Indicadores de prazos médios: prazo médio de recebimento de vendas; prazo médio de pagamento de fornecedores e prazo médio de renovação de estoque. 
 
- Prazo Médio de Recebimento de Vendas: No Prazo Médio de Recebimento de Vendas a empresa poderá avaliar se esse prazo de recebimento está de acordo com a média mais viável para o fluxo de caixa desejado do fluxo financeiro atual. Conforme o pagamento dos clientes, com essa fórmula abaixo vamos saber qual o prazo de recebimento no período de 1 ano: 
 PMR = Duplicatas a Receber x 360 
 Receita de Vendas 
 
- Prazo Médio de Pagamento de Fornecedores: O índice do prazo médio de pagamento tem como objetivo medir e identificar a idade média das duplicatas a pagar, ou em quantos dias a empresa paga suas duplicatas. Está diretamente relacionado com a negociação que é feita entre a empresa e seu fornecedor, e com as condições de crédito obtidas pela empresa. 
 
PMP = Fornecedores x 360 
 Compras 
 
- Prazo Médio de Renovação de Estoque: Quantos dias, em média, a empresa leva para vender seu estoque. Quanto maior for este índice, maior será o prazo que os produtos permanecerão estocados, aumentando a necessidade de investimentos em estoque. 
 PMRE= Estoque Médio x 360 
 Custo de Vendas 
 
Aluno: Lourena Fernanda Silva Cordeiro
Matricula: 201512575011
Josiele Santos de Souza
Matricula: 201512572111
Geraldo Mira
Curso: Ciências Contábeis
ATIVIDADE ESTRUTURADA
2ª ETAPA
Analise Econômica e Financeira para Tomada de Decisão
Disciplina: Análise das Demonstrações Financeiras (GST0029)
Professor: João Henrique
Sala: F 103 - Noite
 
 
Belém/Pa
2017
2ª Etapa 
 CRÍTICAS À ANALISE DE BALANÇO 
O objetivo da Análise de Balanço é oferecer um diagnóstico sobre a real situação econômica - financeira da organização, utilizando relatórios gerados pela Contabilidade e outras informações necessárias à análise, relacionando-se prioritariamente a utilização por parte de terceiros. O produto da análise de Balanço é apresentado em forma de um relatório que inclui uma análise da estrutura, a composição do patrimônio e um conjunto de índices e indicadores que são cuidadosamente estudados e pelos quais é formada a conclusão do analista. As informações da análise de balanços estão voltadas para dentro e fora da empresa e não se limitam apenas a cálculo de meros indicadores de desempenho. Para que a análise possa espelhar a realidade de uma empresa, é necessário que o profissional de contabilidade tenha certeza dos números retratados nas Demonstrações Contábeis e quem efetivamente espelham a real situação líquida e patrimonial da entidade. No levantamento dos Balanços e das demais Demonstrações Contábeis, que no Brasil são intituladas de Demonstrações Financeiras, são necessários vários procedimentos que estão detalhados nas NBC - Normas Brasileiras de Contabilidade, na Lei das Sociedades por Ações, no Regulamento do Imposto de Renda e em normas do expedidas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. Então, para que o contabilista possa fazer uma perfeita análise do balanço, ele necessita saber se foram observados todos os procedimentos recomendados pelas normas em vigentes, sendo um destes requisitos a realização de auditoria financeira, fiscal, tributária e operacional. A análise de balanços é uma das principais ferramentas para auxiliar a tomadas de decisões e pode ser dividida em: 
a) Análise Contábil – tem por objetivo a análise de relatórios e demonstrações com a finalidade de fornecer informações numéricas preferencialmente de dois ou mais períodos de modo a instrumentar os administradores e acionistas, entre outros, que estejam interessados em conhecer a situação da empresa para que possam tomar decisões. A Análise Contábil subdivide -se em: 
 Análise de estrutura; 
 Análise de evolução; 
 Análise por quocientes; 
 Análise por diferenças absolutas. 
b) Análise Financeira – é a tradicionalmente efetuada através de indicadores para análiseg lobal e a curto, médio e longo prazo da velocidade do giro dos recursos. 
c) Análise da Alavancagem Financeira - é utilizada para medir o grau de utilização do capital de terceiros e seus efeitos na formação da taxa de retorno do capital próprio. 
d) Análise Econômica – é utilizada para mensurar a lucratividade, a rentabilidade do capital próprio, o lucro líquido por ação e o retorno de investimentos operacionais. Portanto, a verdadeira análise das Demonstrações Contábeis deve abranger: 
 A avaliação de Ativos (Circulante, Realizável de Longo Prazo e Permanente) e Passivos (Circulante e Exigível à Longo Prazo) utilizando-se os princípios e demais regras constantes das Normas Brasileiras de Contabilidade, da Lei das S/A, do Regulamento do Imposto de Renda; 
 A análise das receitas e despesas, principalmente no que se refere à apuração de fraudes documentais com o intuito de manipulação de resultados; 
 A verificação e a apuração de ações administrativas ou judiciais tanto ativas como passivas de cunho trabalhista, previdenciário, fiscal e tributário; 
 A avaliação de riscos e de capital mínimo, no caso das instituições do SFN, segundo a Resolução CMN 2099 (Acordo da Basiléia), incluindo limites de endividamento, de risco e capital mínimo e de imobilização e de determinados tipos de operações. No universo de analistas de balanço também existem profissionais que têm competência técnica e legal e que querem fazer a coisa tecnicamente perfeita e de forma absolutamente séria. O grande problema é que os profissionais de contabilidade enfrentam enormes dificuldades para conseguir desempenhar essa função de analista de balanços, que os leigos não conseguem medir por absoluta falta de competência técnica e legal. Entre as dificuldades, estão principalmente: 
 A falta de clareza das demonstrações contábeis e a falta de informações mais precisas nas notas explicativas e em outras peças auxiliares dos balanços; 
 A falta de vontade dos representantes de algumas entidades de prestar as informações necessárias para que o profissional especializado possa efetuara perfeita análise; 
 A falta de auditoria operacional, patrimonial, financeira, fiscal e tributária das demonstrações contábeis das entidades de capital fechado e 
 A falta de credibilidade nos pareceres emitidos por alguns auditores “independentes”. É importante salientar que o analista de balanço corre o risco de oferecer parecer ou apresentar índices que poucos subsídios darão aos usuários de suas informações e que estas podem ser imprecisas ou enganosas. Assim acontecendo, o analista de balanços poderá ser responsabilizado pelas informações prestadas, se o investidor ou credor sofrer prejuízos. Observe também que empresas de auditoria, apesar de toda sua experiência, também já foram ludibriadas e sofreram sanções. Por esse motivo, pelo menos uma das norte-americanas famosas foi obrigada a fechar suas portas. As Agências Classificadoras de Risco, conhecidas como Agências de Rating também estão sujeitas a processos judiciais caso eventuais informações imprecisas venham a causar prejuízos a pessoa sou entidades que se utilizem de suas informações profissionais. 
Aluno: Lourena Fernanda Silva Cordeiro
Matricula: 201512575011
Josiele Santos de Souza
Matricula: 201512572111
Geraldo Mira
Curso: Ciências Contábeis
ATIVIDADE ESTRUTURADA
3ª ETAPA
Analise Econômica e Financeira para Tomada de Decisão
Disciplina: Análise das Demonstrações Financeiras (GST0029)
Professor: João Henrique
Sala: F 103 - Noite
 
 
Belém/Pa
2017
3ª Etapa 
 
Comentar sobre o EBITDA e fazer uma matriz de pontos fortes e fraco do indicador. 
 EBITDA é um tipo de medida financeira, que visa identificar o montante de lucro que uma empresa obteve em determinado período de tempo, não levando em conta alguns tipos de despesas. Segundo Assaf. 
 Neto (2012), o EBITDA equivale ao conceito de fluxo de caixa operacional da empresa, apurado antes do cálculo do imposto de renda, e é um indicador do potencial de geração de caixa proveniente de ativos operacionais. 
 Apesar de o EBITDA ser uma medida financeira muito conhecida e amplamente utilizada, Matarazzo (2010) apresenta algumas críticas relacionadas a sua utilização como único instrumento para a avaliação da capacidade da empresa gerar caixa e cobrir o seu serviço da dívida: 
O EBITDA é mensurado antes do imposto de renda, enquanto que o caixa disponível para pagar dividendos ou recompra de ações, depois do imposto de renda; poderia ser excluído das despesas desembolsáveis apenas o IR diferido; 
O EBITDA não considera as receitas e despesas não operacionais, tais como ganhos ou perdas na alienação de bens do ativo fixo; 
O EBITDA não mensura a necessidade de reinvestimentos em bens do ativo permanente; 
O EBITDA ignora as variações do capital de giro. 
 A grande vantagem de as empresas calcularem e apresentarem o valor do seu EBITDA consiste no fato de ele ser considerado um índice “globalizado”, ou seja, é conhecido e utilizado mundialmente por diversas empresas, dos mais variados portes e segmentos de atividade. Dessa forma, tem-se um índice com um método de cálculo padronizado, facilitando a comparação da situação financeira de empresas de países diferentes. 
 De forma simplificada, segundo Assaf Neto (2012), podemos calcular o EBITDA de uma empresa somando o valor do seu lucro operacional antes do IR com o valor das suas despesas com depreciação, que são despesas não desembolsadas efetivamente. 
 - EBITDA: lucro operacional antes do IR + depreciação. 
Traçar um paralelo entre o EVA e o MV A definindo-os e comparando os. O MVA (market value added) compara o valor de mercado de uma empresa (de capital aberto) com o quanto ela possui de capital investido no próprio negócio. Portanto, esse índice indica o quanto uma empresa gerou para seus investidores. Se o saldo for positivo, o acionista agregou valor ao seu investimento, ou seja, a diferença entre o valor de mercado da empresa e o capital próprio maximizado, valorizando suas ações; caso contrário, suas ações foram depreciadas. 
 
O MVA é calculado da seguinte maneira: 
 
MVA = (número de ações x preço das ações) - Patrimônio Líquido o EVA (economic value added) avalia o retorno econômico gerado pela empresa. O índice corresponde ao saldo do lucro operacional após a dedução do custo de capital investido na empresa. Um resultado positivo demonstra que a empresa teve um retorno econômico positivo. Caso esse retorno tenha sido negativo, o índice também será menor do que zero. 
 
A fórmula utilizada para calcular o EVA é: 
 
EVA =(lucro operacional 2) x (1 - alíquota do IR) - (Patrimônio Líquido x TJLP) A fórmula de cálculo do EVA sofreu algumas modificações de sua forma original, visando a simplificação dos cálculos. O custo de capital próprio das empresas foi substituído pela Taxa de Juros ao Longo Prazo (TJLP), pois quando calculado por uma entidade externa à empresa, as estimativas de alguns dados fazem com que o custo de capital seja impreciso. Embora a relação entre o MVA e o EVA não seja direta, alguns estudos demonstram que em muitos casos há uma relação entre eles. Se uma empresa obtiver um EVA positivo seguidamente, ela provavelmente também terá um MVA positivo. E caso a empresa tenha um EVA negativo através dos anos, o seu MVA, com o passar do tempo, também se tornará negativo, pois seus investidores deixarão de investirem uma empresa que não está gerando valor. Dessa maneira, pode-se dizer que esses índices são um forte instrumento de análise para o futuro das empresas. 
 
 Uma vez expostos os fundamentos do EVA e do MVA, caberia agora analisara relação entre essas duas medidas de performance, que buscam aferir o desempenho econômico-financeiro da administração de uma companhia. Comecemos com uma diferença fundamental: a de que o EVA, por se basear nos demonstrativos contábeis, reflete o desempenho passado da empresa, enquanto o MVA,por refletir a visão do mercado de capitais, incorpora a expectativa de resultados futuros da companhia. Na realidade, por ter uma visão de futuro, o MVA está relacionado diretamente com os EVAs futuros esperados pelos investidores e não com os EVAs passados.