AVALIAÇAO DE EMPRESAS OK

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2017 
CURSO: GESTÃO FINANCEIRA 
DISCIPLINA: GST0078 – AVALIAÇÃO DE EMPRESAS ATIVIDADE Nº 04 
CAMPUS: SANTO ANDRÉ PERÍODO: NOTURNO 
PROFESSOR: EDNILSON ALVES DEO 
MATRÍCULA: 
ALUNO: 
 
 
 
1) Num projeto para construção de um parque temático, serão financiados 30% com recursos do BNDES, 20% com 
debêntures e 50% com capital dos sócios. O custo do financiamento junto ao BNDES é de 10% a.a., a debênture tem 
um custo de 15% a.a., e o custo de capital dos acionistas é de 20% a.a. Desprezando-se o efeito do imposto de renda, o 
retorno mínimo que o parque temático deverá ter, para ser interessante aos investidores, é de 
 
a) 20% 
b) 16% 
c) 15% 
d) 13% 
e) 10% 
 
Justifique sua resposta. 
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2) Seu Alexandre Silva tem um capital de $100.000,00 para investir em um imóvel comercial para alugar. Com 
estes recursos poderá comprar uma sala em um shopping, à vista. O aluguel gira em torno de $60.000,00 
anuais. Algumas despesas do shopping correm por conta dos proprietários e são da ordem de $12.000,00 
anuais. Os seus custos fixos para gerenciar (incluindo contadores e diversos) são da ordem de $23.000,00 
anuais. Com os conhecimentos que dispõe, seu Alexandre projetou os seguintes resultados para sua 
pequena empresa... 
 
Estamos desconsiderando existência de impostos, valorização ou desvalorização do imóvel no mercado, 
para efeitos de simplificar nosso exemplo. 
 
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 
Faturamento 60.000 60.000 60.000 60.000 
Custos Variáveis 12.000 12.000 12.000 12.000 
Custos Fixos 23.000 23.000 23.000 23.000 
Lucro Bruto 25.000 25.000 25.000 25.000 
Juros 0 0 0 0 
Impostos 0 0 0 0 
Lucro Líquido 25.000 25.000 25.000 25.000 
 
Investindo $100.000,00 e recebendo líquidos, todos os anos, $25.000,00, a taxa de retorno que seu 
Alexandre recebera é 25% ao ano. 
 
Marcell
Máquina de escrever
MARCEL PASCHOALOTO RAMOS BONIFACIO
Marcell
Máquina de escrever
201207108421
Marcell
Máquina de escrever
X
Marcell
Máquina de escrever
30% x 0,10 + 20% x 0,15 + 50% x 0,20
Marcell
Máquina de escrever
3 + 3 + 10
Marcell
Máquina de escrever
= 16null
Marcell
Máquina de escrever
Os 16% sera o lucro do parque.
Alguns amigos, ao conversarem com seu Alexandre, afirmaram que ele poderia em vez de comprar uma 
sala à vista, comprar 2 salas idênticas financiando 50% de cada uma delas. Desta forma, seu Alexandre 
teria 2 aluguéis em vez de apenas 1. 
 
 
Seu Alexandre gostou da ideia e foi ao banco. Procurou um financiamento em que ele pagaria apenas os 
juros, deixando o principal para o final, caso quisesse, poderia vender as salas a qualquer tempo e quitar a 
dívida pelo valor do principal. A taxa de juros que o banco cobra é 22% ao ano. Seu Alexandre refez seus 
cálculos, desta vez considerando que compraria 2 salas... 
 
Valor das 2 salas: $200.000,00 
Entrada: $100.000,00 (capital próprio) 
Valor financiado $100.000,00 (capital de terceiros) 
Sistema de amortização: pagamento de juros com carência do principal. 
Taxa de juros = 22% ao ano 
 
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 
Faturamento 120.000 120.000 120.000 120.000 
Custos Variáveis 24.000 24.000 24.000 24.000 
Custos Fixos 46.000 46.000 46.000 46.000 
Lucro Bruto 50.000 50.000 50.000 50.000 
Juros 22.000 22.000 22.000 22.000 
Impostos 0 0 0 0 
Lucro Líquido 28.000 28.000 28.000 28.000 
 
Investindo $100.000,00 e recebendo líquidos, todos os anos, $28.000,00, a taxa de retorno que seu 
Alexandre recebera é 28% ao ano, maior do que receberia com apenas uma sala. 
 
Seu risco agora é maior, pois têm juros a pagar e, se não pagar, o banco poderá tomar suas salas. Porém, o 
retorno é maior. Seu Alexandre acha que o aumento da taxa de retorno de 25% para 28% compensa o risco 
maior. 
 
Entretanto, alguns amigos alertaram seu Alexandre para o fato de que se os juros fossem 26% em vez de 
22%, por exemplo, o cenário poderia ser diferente. Seu Alexandre refez mais uma vez os cálculos... 
 
Valor das 2 salas: $200.000,00 
Entrada: $100.000,00 (capital próprio) 
Valor financiado $100.000,00 (capital de terceiros) 
Sistema de amortização: pagamento de juros com carência do principal. 
Taxa de juros = 26% ao ano 
 
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 
Faturamento 120.000 120.000 120.000 120.000 
Custos Variáveis 24.000 24.000 24.000 24.000 
Custos Fixos 46.000 46.000 46.000 46.000 
Lucro Bruto 50.000 50.000 50.000 50.000 
Juros 26.000 26.000 26.000 26.000 
Impostos 0 0 0 0 
Lucro Líquido 24.000 24.000 24.000 24.000 
 
Comente sobre qual seria a melhor decisão para o Sr. Alexandre, alugar 01 ou 02 salas? 
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Marcell
Máquina de escrever
A melhor decisão seria alugar apenas 1 sala, devido ja estar quitada e seu lucro ser mais rentavel.