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Situação hipotética

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Situação hipotética para compreender a 
alavancagem financeira nas empresas 
 
Imagine uma empresa com um ativo total de R$1.500,00 e que proporcione um 
lucro operacional de R$225,00. Isso equivale a 15% de rentabilidade sobre os 
investimentos totais aplicados na empresa (seus ativos totais). 
 
Essa organização está financiada com duas parcelas de origens de recursos: 
 
 Uma de capitais próprios (o patrimônio líquido) de R$1.000,00; 
 Outra de terceiros (passivo exigível) de R$500,00, financiados juntos a uma 
instituição financeira com o custo de 12% de juros, ou seja, R$60,00. 
 
Vamos verificar graficamente esta situação antes de efetuar qualquer análise. 
 
Ativo Total: R$1.500,00 
Passivo exigível: R$500,00 
Patrimônio líquido: R$1.000,00 
 
Sabemos que o lucro operacional é de R$225,00 e que as despesas financeiras são 
de R$60,00. Logo, o valor do lucro líquido é de R$165,00, conforme ilustrado 
abaixo. 
 
Lucro operacional R$225,00 
Despesas financeiras R$60,00 
Lucro líquido R$165,00 
 
 
Pela primeira fórmula para cálculo do GAF teremos o seguinte: 
 
GAF = 225,00 = 1,36 
 225,00 – 60,00 
 
 
Verificamos que a relação gera um resultado maior que 1,00, o que faz com que a 
alavancagem financeira se apresente como favorável. Qualquer alteração no lucro 
operacional significa uma variação de 1,36 vezes o resultado líquido que será 
distribuído aos sócios/proprietários. 
 
Conseguimos identificar que se o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) for alto, a 
empresa terá mais capacidade de elevar o retorno dos sócios/proprietários na 
forma de acréscimo no lucro operacional. 
 
 
Pela segunda fórmula de cálculo do GAF teremos o seguinte: 
 
 
2 
 
 
Com o GAF de 1,36, se considerarmos uma variação de 10% no lucro operacional, 
espera-se um aumento de 13,6% no lucro líquido. 
 
 
GAF = ∆% no lucro líquido = 13,6% = 1,36 
 ∆% no lucro operacional 10% 
 
 
Com a alteração no lucro líquido de 10% multiplicada pelo GAF de 1,36, a variação 
no lucro líquido é de 13,6%, valor que pode ser encontrado com a utilização de 
qualquer uma das duas fórmulas.

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