Aula 01

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MERCADO FINANCEIRO
ADMINISTRAÇÃO – PROF. JOSÉ MORAIS MONTERO
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
1ª Fase: 1808 a 1914
2ª Fase: 1914 a 1945 
3ª Fase: 1945 a 1964 
4ª Fase: 1964 a 1988 
5ª Fase: 1988 a 1994 
6ª Fase: a partir de 1994 
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
O Sistema Financeiro Nacional sofreu uma grande transformação depois de 1964, através das Leis Básicas de Reordenamento da Política Econômica Brasileira, destacadas na 4ª Fase, as quais discriminamos a seguir :
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
LEI DA CORREÇÃO MONETÁRIA (4357/64 )
LEI DO PLANO NACIONAL DE HABITAÇÃO (4380/ 64) 
LEI DA REFORMA BANCÁRIA (4595 / 64) 
LEI DO MERCADO DE CAPITAIS (4728 / 65) 
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Além das leis citadas anteriormente, passados doze anos, isto é, em 1976 foram criadas duas outras leis fundamentais para a consolidação do mercado financeiro no Brasil:
LEI DA C.V.M. ( 6385 / 76 ) 
LEI DAS S.A. (6404/76)
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
DEFINIÇÃO:
Sistema Financeiro é o conjunto de instituições e instrumentos financeiros que possibilita a transferência de recursos dos ofertadores finais para os tomadores finais, e cria condições para que os títulos e valores mobiliários tenham liquidez no mercado.
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Ofertadores finais de recursos
 
possuem superávit financeiro, isto é, aqueles que pretendem gastar (consumo / investimento ) menos que sua renda.
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Tomadores finais de recursos 
estão em posição de débito financeiro – são aqueles que pretendem gastar ( consumo / investimento ) mais que sua renda. Precisam complementar com poupanças de outros a execução seus planos, dispondo-se a pagar juros pelo capital que conseguirem.
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL – CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL
O Conselho Monetário Nacional (CMN), que foi instituído pela Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964, é o órgão responsável por expedir diretrizes gerais para o bom funcionamento do SFN.
O CMN é constituído pelo Ministro de Estado da Fazenda, que atua como seu Presidente, pelo Ministro de Estado do Planejamento e Orçamento e pelo Presidente do Banco Central do Brasil (BCB). 
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL- CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL
Dentre suas funções estão: adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia; regular o valor interno e externo da moeda e o equilíbrio do balanço de pagamentos; orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras; propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros; zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras; coordenar as políticas monetária, creditícia, orçamentária e da dívida pública interna e externa.
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL – BANCO CENTRAL
O Banco Central do Brasil (Bacen) é uma autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda, que também foi criada pela Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964. É o principal executor das orientações do Conselho Monetário Nacional e responsável por garantir o poder de compra da moeda nacional, tendo por objetivos: zelar pela adequada liquidez da economia; manter as reservas internacionais em nível adequado; estimular a formação de poupança; zelar pela estabilidade e promover o permanente aperfeiçoamento do sistema financeiro. 
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL – BANCO CENTRAL - ATRIBUIÇÕES
Formatar, executar e acompanhar a política monetária; 
Emitir e distribuir papel-moeda; 
Executar os serviços do meio circulante; 
Receber os recolhimentos de depósito compulsório dos bancos e realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras; 
Regular a execução da compensação de cheques; 
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL – BANCO CENTRAL - ATRIBUIÇÕES
Comprar e vender títulos públicos federais;
Exercer o controle de crédito;
Fiscalizar as instituições financeiras; 
Controlar o fluxo de capitais estrangeiros; 
Executar e acompanhar a política creditícia;
Formatar, executar e acompanhar a política cambial;
Formatar, executar e acompanhar as relações financeiras com o exterior.
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) também é uma autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda, instituída pela Lei 6.385, de 7 de dezembro de 1976. É responsável por regulamentar, desenvolver, controlar e fiscalizar o mercado de valores mobiliários do país. 
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
As instituições financeiras que operam no mercado financeiro podem ser classificadas segundo a natureza das obrigações que emitem.
Este critério permite classificar as instituições financeiras em bancárias/ monetárias e não bancárias/ não monetárias, isto é, quanto à capacidade de multiplicar a moeda.
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Bancárias/Monetárias – Os bancos comerciais, por exemplo, podem ser classificados como instituições monetárias, a quem se permite criação de moeda, uma vez que captam depósitos à vista, emprestam esses recursos e mantêm conta de reserva junto ao Banco Central. 
Não-bancárias/Não-monetárias – Não multiplicam a moeda, como as Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários, Bancos de Investimento, Sociedades de Crédito Financiamento e Investimento.
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
As instituições financeiras que operam no mercado financeiro também podem ser classificadas pelos tipos de operações que estão autorizadas a realizar.
Temos então as instituições de crédito e aquelas distribuidoras de títulos e valores mobiliários realizando a intermediação de recursos.
Instituições de crédito/Intermediários financeiros 
Instituições auxiliares/Distribuidores de Títulos e Valores Mobiliários 
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INSTITUIÇÕES OPERADORAS DO MERCADO FINANCEIRO
INSTITUIÇÕES CAPTADORAS DE DEPÓSITOS A VISTA:
Bancos Múltiplos com Carteira de Banco Comercial
Bancos Comerciais
Caixa Econômica Federal 
Cooperativas de Crédito.
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INSTITUIÇÕES OPERADORAS DO MERCADO FINANCEIRO
INSTITUIÇÕES CAPTADORAS DE DEPÓSITOS A VISTA:
Segundo Pinheiro, a instituição bancária aceita fundos das unidades superavitárias e os concede em crédito às deficitárias mediante empréstimos e compra de títulos. As instituições bancárias captam depósitos a vista, livremente movimentados por meio de cheques emitidos pelos clientes depositantes. Em função disso, elas podem ser caracterizadas também pela faculdade de emissão de moeda escritural. 
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INSTITUIÇÕES OPERADORAS DO MERCADO FINANCEIRO
Multiplicador Bancário
A oferta monetária da economia pode ser afetada de duas formas pelos bancos a saber:
Quando o banco mantém 100% dos depósitos em reservas monetárias. Neste caso a oferta monetária na economia não é afetada.
Quando o banco empresta parte dos depósitos.Neste caso a oferta monetária da economia é afetada.
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INSTITUIÇÕES OPERADORAS DO MERCADO FINANCEIRO
Multiplicador Bancário
Como exemplo, um depósito a vista na corrente de um banco A pode multiplicar-se em novos depósitos (isto é em moeda escritural na conta de outros correntistas ou bancos), dependendo do nível de retenção estabelecido pelo (BACEN).
Vamos supor que este nível seja de 10%. A fórmula que indica o efeito multiplicador é 1/R. Isto é 1/0,10 = 10. 
Portanto para cada R$ 1000,00 depositados o efeito multiplicador é de R$ 10.000,00.
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Razões pelas quais as Instituições Bancárias são muito utilizadas
Oferecem contas de depósito que podem ajustar-se às características de montante e liquidez desejadas pela maior parte das unidades superavitárias;
Movimentam fundos recebidos de tal forma que lhes permite conceder empréstimos que se ajustam aos vencimentos desejados pelas unidades deficitárias;
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Razões pelas quais as Instituições Bancárias são muito utilizadas
Aceitam os riscos dos empréstimos
que proporcionam;
Têm mais conhecimento que as unidades superavitárias individuais sobre a solvência das organizações deficitárias;
Diversificam seus empréstimos entre numerosas unidades deficitárias, o que lhes permite absorver melhor a inadimplência dos empréstimos que as unidades superavitárias individuais. 
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DEMAIS INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
Agências de Fomento 
Associações de Poupança e Empréstimo 
Bancos de Desenvolvimento 
Bancos de Investimento 
Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) 
Companhias Hipotecárias 
Cooperativas Centrais de Crédito 
Sociedades Crédito, Financiamento e Investimento 
Sociedades de Crédito Imobiliário Sociedades de Crédito ao Microempreendedor
Bancos de Câmbio
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OUTROS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS
Administradoras de Consórcio 
Sociedades de arrendamento mercantil 
Sociedades corretoras de câmbio 
Sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários 
Sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários
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OUTRAS ENTIDADES RELEVANTES NO SISTEMA FINANCEIRO
Bolsa de Valores e Bolsa de Mercadorias e Futuros
Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC) 
Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC) 
CETIP S.A. - Balcão Organizado de Ativos e Derivativos 
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OUTROS PARTICIPANTES DO SISTEMA FINANCEIRO
Agentes Autônomos de Investimento 
Instrução CVM nº 497, de 3 de junho de 2011 
Art. 1º Agente autônomo de investimento é a pessoa natural, que realiza, sob a responsabilidade e como preposto de instituição integrante do sistema de distribuição de valores mobiliários, as atividades de:
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OUTROS PARTICIPANTES DO SISTEMA FINANCEIRO
Agente Autônomo de Investimento - atividades
I - prospecção e captação de clientes;
II - recepção e registro de ordens e transmissão dessas ordens para os sistemas de negociação ou de registro cabíveis, na forma da regulamentação em vigor; e 
III - prestação de informações sobre os produtos oferecidos e sobre os serviços prestados pela instituição integrante do sistema de distribuição de valores mobiliários pela qual tenha sido contratado.
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OUTROS PARTICIPANTES DO SISTEMA FINANCEIRO
Investidores qualificados:
I – instituições financeiras; II – companhias seguradoras e sociedades de capitalização; III – entidades abertas e fechadas de previdência complementar; IV – pessoas físicas ou jurídicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$ 300.000,00 ; V – fundos de investimento destinados exclusivamente a investidores qualificados; e VI – administradores de carteira e consultores de valores mobiliários autorizados pela CVM, em relação a seus recursos próprios.
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Principais associações do mercado financeiro
A ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais 
ANCOR - Associação Nacional das Corretoras de Valores Câmbio e Mercadorias 
APIMEC - Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais 
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ORGANISMOS FINANCEIROS INTERNACIONAIS
Fundo Monetário Internacional (FMI) 
O FMI se auto-proclama como uma organização de 185 países, trabalhando por uma cooperação monetária global, assegurar estabilidade financeira, facilitar o comércio internacional, promover altos níveis de emprego e desenvolvimento econômico sustentável, além de reduzir a pobreza.
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ORGANISMOS FINANCEIROS INTERNACIONAIS
Banco Mundial – 
O Banco Mundial propriamente dito é composto pelo BIRD (Banco Internacional para Reconstrução e Desenvolvimento ) e pela AID (Associação Internacional de Desenvolvimento ), IFC- Corporação Financeira Internacional, AMGI - Agência Multilateral de Garantia de Investimentos , CIADI - Centro Internacional para Arbitragem de Disputas sobre Investimentos 
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ORGANISMOS FINANCEIROS INTERNACIONAIS
Banco para Pagamentos Internacionais – BIS 
O Banco de Compensações Internacionais (Bank for International Settlements) é uma organização internacional responsável pela supervisão bancária. Ele visa "promover a cooperação entre os bancos centrais e outras agências na busca de estabilidade monetária e financeira". Sediado em Basiléia, na Suíça, reune 55 bancos centrais de todo o mundo.
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ORGANISMOS FINANCEIROS INTERNACIONAIS
Banco Interamericano de Desenvolvimento – BID – foi criado em 1959 sendo considerado uma instituição regional de desenvolvimento voltada a apoiar o desenvolvimento econômico e social de países da América Latina e Caribe. 
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