Macroeconomia Texto 2013

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Teoria e Política Macroeconômica: 
Metas de Política Macroeconômica 
(Inter-relações e conflitos entre objetivos)
O administrador público (policy-maker) tem de fazer escolhas quanto à ênfase a ser dada a diferentes objetivos. 
Cada combinação afeta diferentes grupos na sociedade de diferentes maneiras, e qualquer escolha estará sujeita à objeção política pelos representantes dos grupos para os quais a escolha alternativa é pior.
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Definição: trata da evolução da economia como um todo, analisando a determinação e o comportamento dos grandes agregados econômicos. Os principais agregados são:
Teoria e Política Macroeconômica: Introdução
Renda
Tributos
Produto Nacional
Desemprego
Investimento
Estoque de Moeda 
Poupança
Taxa de Juros
Consumo
Balanço de Pagamentos
Nível Geral de Preços
Taxa de Câmbio
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Política Fiscal: Referem-se a todos os instrumentos de que o governo dispões para a arrecadação de tributos (política tributária) e o controle de suas despesas (política de gastos)
Ocorre nas 3 esferas de governo.
Ex: tributos que incidam sobre 
Produção e circulação de Mercadorias
Transferência de propriedades
Heranças
Operações Financeiras, etc
Instrumentos de Política Macroeconômica
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8.2.1. Alto nível de Emprego
Entre 1929 e 1933 o desemprego nos EUA chegou a 25%
	
John Maynard Keynes inicia a discussão do nível de intervenção que o Estado deve ter na Economia de Mercado.
Quais os setores que o Estado deve Intervir??
Objetivos da Política Macroeconômica
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Questões relativas ao emprego e inflação são consideradas conjunturais, de curto prazo. Essas políticas são denominadas políticas de estabilização
O equilíbrio no balanço de pagamentos, equilíbrio externo não é um objetivo, mas um meio para atingir os objetivos da política de macroeconômica.
Objetivos da Política Macroeconômica
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Instrumentos
 disponíveis
Inibe Consumo 
e Investimento
Anti-
inflacionárias 
Estimula consumo 
 e Investimento
Maior 
Crescimento
Diminuir 
(Enxugar)
Aumento do 
depósito 
compusório
Aumento 
do estoque
Diminuição do
depósito 
compulsório
RESULTADO
Estoque 
monetário
Reservas 
compulsórias
Open 
Market
Venda de
 títulos
Compra 
de títulos
Política Monetária
Taxa de Juros
Diminuir
Aumento 
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Parte Real 
da Economia 
Parte Monetária
da economia
Mercado de Bens 
e Serviços
Mercado de 
Trabalho
Mercado Financeiro
(monetário e títulos)
Mercado de Divisas
Produto Nacional
Nível Geral de Preços
Nível de Emprego
Salários Nominais
Mercados 
Variáveis
Determinadas
Taxa de Juros
Estoque de Moeda
Taxa de Câmbio
Estrutura da Análise Macroeconômica
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Inflação Inercial: Inflação decorrente da inflação passada, perpetuando-se uma memória inflacionária.
Inflação de Expectativas ou inflação psicológica: estaria associada aos aumentos de preços provocados pelas expectativas dos agentes de que a inflação futura tende a crescer, e eles procuram resguardar suas margens de lucro. O setor privado, é bastante sensíveis com relação aos investimentos, dado a imprevisibilidade da economia e portanto dos lucros.
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Balanço de Pagamentos
Inflação > Nível de Preço Internacional
Encarecem o produto nacional
Estimula a Importação (desestímulo a Exp.) 
Diminui o Saldo da Balança Comercial 
Se o país estiver com Déficit Cambial
Import. necessárias (Petróleo, etc.)
tornam-se mais caras
Desvalorização
Cambial
Aumenta a Exp.
Aumentam-se os 
custos de produção
Elevação de preços
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Instrumentos
 disponíveis
Arrecadação 
De tributos
(política 
tributária)
Inibe 
Consumo e
 Investimento
Anti-
inflacionárias 
Estimula consumo e Investimento
Maior 
Crescimento
Diminuição 
dos gastos
Aumento 
Da carga
 tributária
Aumento 
dos gastos
Diminuição
 da carga 
tributária
RESULTADO
Melhor Dist.
de Renda 
Impostos
 progressivos
Gastos em
 setores/
 regiões mais
 atrasados
Benefício
 a grupos 
menos 
favorecidos
Controle de 
suas despesas
(política de gastos)
Macroeconômica (Política Fiscal)
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8.2.2. Estabilidade de preços
Estabilidade geral do processo econômico, garantindo-se normalidade conjuntural e sustentação dos níveis de emprego observados na economia como um todo;
O equilíbrio nas transações econômicas com o exterior, envolvendo o equilíbrio do balanço de pagamentos.
A estabilidade do nível geral de preços
Inflação: aumento contínuo e generalizado do nível geral de preços.
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Professor Mestre
Carlos Eduardo Ciccone
ceciccone@uol.com.br
Economia
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Mercado de Trabalho
A demanda das empresas pela mão-de-obra depende de dois fatores básicos 
Taxa de salário Real (custo para produção)
Nível de produção desejado pelas empresas
A oferta das empresas pela mão-de-obra depende de:
Salário real (poder de compra)
Evolução da população economicamente ativa
Várias determinadas pelo mercado de trabalho:
Nível de Emprego
Taxa de salários monetários
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 Metas de 
Redução de
 Desemprego
e
Estabilidade de 
Preços
Com aumento
 de compras
Reduz-se o desemprego. 
Aproximando do pleno emprego, os recursos tendem a escassear, provocando um aumento dos custos de produção. Podendo aumentar a inflação (exceto, quando estiver ocorrendo um significativo aumento de produtividade).
8.2.5. Metas de Política Macroeconômica
 (Inter-relações e conflitos entre objetivos)
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Política que atua sobre as variáveis relacionadas ao setor externo da economia.
Política 
Cambial 
Taxa de Câmbio 
(Fixo, flutuante etc.)
Controle do Governo
Política
Comercial
Instrumentos de incentivo às exportações e/ou estímulo/ desestímulo às importações, sejam fiscais, creditícios, seja estabelecimento de cotas etc.
Política Cambial e Comercial
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Comparação do Crescimento Econômico Brasileiro e Mundial
Plan1
			Juscelino Kubitscheck						Jânio Quadros						João Goulart						Castello Branco
			Cresc.			113.16%			JQ			177.42%			JG			-17.81%			CB			-23.64%
			JK			Mundo			JQ			Mundo			JG			Mundo			CB			Mundo
			8.10%			3.80%			8.60%			3.10%			3.60%			4.38%			4.20%			5.50%
			
			Costa e Silva						Emílio Médice						Ernesto GeiselJoão Figueiredo
			CS			59.18%			EM			170.45%			EG			91.43%			JF			25.00%
			CS			Mundo			EM			Mundo			EG			Mundo			JF			Mundo
			7.80%			4.90%			11.90%			4.40%			6.70%			3.50%			3.50%			2.80%
			
			
			José Sarney						Fernando Collor						Itamar Franco						Fernado Henrique
			JS			13.16%			FC			-156.52%			IF			74.19%			FHC			-29.73%
			JS			Mundo			FC			Mundo			IF			Mundo			FHC			Mundo
			4.30%			3.80%			-1.30%			2.30%			5.40%			3.10%			2.60%			3.70%
			
			Fernado Henrique						Luis Inácio
			FHC			-41.67%			LULA			-45.83%
			FHC			Mundo			LULA			Mundo
			2.10%			3.60%			2.60%			4.80%
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Efeitos provocados por taxas elevadas de inflação
Distribuição de Renda (perda de poder aquisitivo)
Os que mais perdem são os trabalhadores de baixa renda ( Não mantêm aplicação financeira, pois tudo que ganham, gastam na subsistência).
Os empresários, que conseguem repassar os aumentos de custos provocados pela inflação, garantem os lucros.
O governo ganha via correção de impostos e tarifas públicas.
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Imposto Inflacionário
Receita para o Governo, devido ao monopólio que possui sobre as emissões de moeda (paga seus compromissos com a emissão de moeda a custo zero).
Recai com maior intensidade sobre as classes sociais mais baixas (imposto regressivo). Por não terem aplicações financeiras, não conseguem se defender sobre a taxação implícita. (corrosão do poder aquisitivo) 
Sem Inflação (sem Imposto Inflacionário)
Elevação do consumo das classes sociais mais baixas.
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PRODUTO NACIONAL BRUTO (PNB): renda que pertence efetivamente aos nacionais, incluindo a renda recebida de nossas empresas no exterior, e excluindo a renda enviada para o exterior pelas empresas estrangeiras localizadas no Brasil. 
PRODUTO INTERNO BRUTO (PIB): é a renda devida à produção dentro dos limites territoriais do país.
O PNB e o PIB 
PNB = PIB + RLFE
Se :
RE = Renda liquida enviada ao exterior
RR = Renda liquida recebida do exterior
RLFE = Renda líquida fatores externos
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Os agentes econômicos ficam proibidos de levar a cabo o que fariam, em resposta a influências normais do mercado.
Normalmente, esses controles são utilizados como política de combate a inflação.
Influenciam diretamente: 
salários, lucros, juros, aluguel.
Política de Rendas
Interferências na formação de Preços e Salários, desenvolvimento econômico.
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Os instrumentos da política monetária são:
Emissões de moeda
Reservas compulsórias (% sobre depósitos à vista dos bancos comerciais junto ao Banco Central)
Open market(compra/venda de títulos públicos)
Redescontos (empréstimo do Bacen aos bancos comerciais)
Regulamentação sobre crédito e tx. de juros.
Política Monetária
O Governo toma decisões sobre o volume de moeda na economia, de crédito e das taxas de juros. É uma política de curto prazo com o objetivo de estabilizar o nível geral de preços.
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Política Cambial e Comercial
 Política Cambial: Referem-se ao manejo da taxa de câmbio da moeda nacional relativamente a moedas estrangeiras. O nível efetivo dessa taxa exerce alta influência sobre importantes variáveis-fluxo da economia, como as importações e importações de mercadorias.
Política Comercial: Refere-se aos instrumentos de incentivos as exportações e/ou ao estímulo e desestímulo às importações podem ser aplicadas através de:
créditos fiscais (como ICMS, IPI, etc) 
ou creditícios (taxas de juros subsidiadas).
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8.3. Instrumentos da Política Macroeconômica
O governo deve atuar em duas frentes:
 
1 – Na capacidade produtiva 
(Produção Agregada)
2 – Nas despesas planejadas
 (Demanda Agregada) permitindo à economia operar a pleno emprego, com baixas taxas de inflação e distribuição justa de renda. 
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8.2.4.Crescimento econômico Objetivos 
Melhoria ou expansão das disponibilidades de recursos para a expansão econômica;
A implantação de infra-estrutura adequada que dê suporte à eficiente utilização dos recursos econômicos disponíveis;
A adequação da capacidade de financiamento para as necessidades de investimento, compatíveis com os padrões e o ritmo desejado de crescimento.
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8.2.4.Crescimento econômico
Crescimento econômico é limitado pelos recursos disponíveis:
Para aumentar o produto nacional é necessário:
aumento de recursos disponíveis
avanços tecnológico (ou seja, tecnologia mais avançada, novas maneiras de organizar a produção)
Renda nacional per capita. 
	
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Os objetivos de política macroeconômica não são independentes, podendo ser conflitantes.
Crescimento
Econômico
E
Distribuição
de renda
Renda 
Aumenta
Aumenta a renda dos pobres, sem reduzir a dos ricos (abranda conflitos sociais).
Em países 
subdesenvolvidos 
(conflitante)
Aumenta-se a parte dos lucros e da poupança dos mais ricos na renda nacional (Teoria do Bolo).
8.2.5.Metas de Política Macroeconômica
 (Inter-relações e conflitos entre objetivos)
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Definição: inflação é o aumento contínuo e generalizado no nível geral de preços e não podem ser confundidos com altas esporádicas de preços, devidas a flutuações sazonais.
ilusão monetária: ocorre principalmente quando a inflação é alta e estável, levando os agentes econômicos a tomarem decisões equivocadas.
Inflação
Tipo de estrutura de mercado de mercado
Grau de abertura da economia ao comércio exterior
Estrutura das organizações trabalhistas
As fontes da inflação costumam ser 
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Inflação de Custos: inflação de OFERTA. O nível de demanda permanece o mesmo, mas os custos de certos fatores de produção aumentam e são repassados aos preços dos produtos. Existem 3 tipos:
1 – Aumentos salariais: aumento salarial que supere os aumentos de produtividade da mão-de-obra acarretando aumento no custo unitário. (Setores sindicalizados)
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Inflação: Tipos de inflação
Inflação de Demanda: excesso de demanda agregada em relação à produção disponível. Ocorre principalmente quando a economia estiver em pleno emprego. 
Abaixo do pleno emprego, um aumento na produção de bens e serviços, pela maior utilização de recursos antes desempregados, não, necessariamente, ocorrerá aumento generalizado de preços.
A curva de Philips demonstra a relação inversa entre as taxas de salários e as taxas de desemprego. (aumento na procura da mão-de-obra eleva o salário e reduz o desemprego.)
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(Extra) Hiperinflação: os fatores que levam a uma hiperinflação são:
Crise orçamentária;
Governo não consegue se financiar via emissão de títulos;
Neste caso o governo começa a se financiar via emissão de moedas.
Como acabar com uma hiperinflação?
Fazer ajuste fiscal;
Regras que acabem com a monetização do déficit;
Reforma monetária;
Âncora cambial
Independência do BC (fim da monetização do déficit).
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8.2.4.Crescimento econômico
	
Importante:
Crescimento	 			Desenvolvimento
Econômico	 		 	 Econômico
Crescimento econômico: crescimento da renda nacional
Desenvolvimento econômico: inclui melhoria nos indicadores sociais (pobreza, desemprego, meio ambiente, moradia etc.)

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Mercado de bens e serviços
 A determinaçãodo nível geral de preços e do nível agregado de produção está condicionada pela evolução do nível de demanda e oferta agregadas de bens e serviços.
A demanda agregada é dada através de 4 grandes setores ou agentes macroeconômicos
Consumidores
Empresas
Governo
Setor externo
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Embora tenha ocorrido um grande crescimento econômico brasileiro no fim dos anos 60 a grande parte da década de 70, aumentou as diferenças entre os diversos grupos socioeconômicos do nível de renda
Teoria do bolo (concentrar a renda para depois dividir)
Nessa época a renda dos trabalhadores aumentou, mas a diferenças entre ricos e pobres também se elevou.
8.2.3. Distribuição Eqüitativa de Renda 
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Política de longo prazo;
Aumento do poder de compra das classes mais baixas;
Uma distribuição eqüitativa da renda e da riqueza;
Redução dos bolsões de pobreza;
Redução do contingente dos excluídos do quadro socioeconômico.
8.2.3. Distribuição Eqüitativa de Renda 
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Mercado Monetário
Todas as transações da economia são efetuadas com a utilização de moeda. Esse mercado supõe a existência de uma demanda de moeda (em função da necessidade de transações dos agentes econômicos) e de uma oferta de moeda determinada pelo Banco Central e pela atuação dos bancos comerciais.
A demanda da moeda é determinada pela taxa de juros
As variáveis determinadas nesse mercado são: 
Taxa de juros
Estoque de moeda 
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2 – Aumentos do custo de matéria-prima: Pode se causada por aumentos autônomos nos preços de matérias-primas básicas, os chamados choques de matérias-primas (crise do petróleo, choques agrícolas). Aumento de preços de produtos agrícolas devido a sazonalidade e a fatores meteorológicos (geada, seca) . 
3 – Estrutura de mercado: elevado poder de oligopólio ou monopólio de algumas empresas. A estagflação (não crescimento econômico e inflação), ocorre devido a manipulações do mercado por empresas com grande poder de barganha.
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Efeitos nas finanças públicas
A inflação tende a corroer o valor da arrecadação fiscal do governo, pela defasagem existente entre o fato gerador e o recolhimento efetivo do imposto (efeito Tanzi ou Olivera-Tanzi)
Maior inflação, menor arrecadação para o governo
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A Curva de Philips
Relação Inversa (trade-off) entre inflação e desemprego.
Taxa de 
Inflação
Taxa de Desemprego
0
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Teoria e Política Macroeconômica: Introdução
Negligencia o comportamento das unidades econômicas individuais e de mercados específicos, porém permite estabelecer relações entre os agregados e melhor compreensão das interações entre estes. 
Teoria macroeconômica trata de questões de curto prazo (conjunturais), como por exemplo:
 Desemprego e estabilização do nível geral de preços
Teoria do desenvolvimento e crescimento econômico cuida de questões de logo prazo (estruturais), como:
 Progresso tecnológico e política industrial
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Mercado de Títulos
Análise do papel dos agentes econômicos superavitários e deficitários.
Os agentes econômicos superavitários emprestam dinheiro aos deficitários que buscam o equilíbrio entre receita e despesa
A variável determinada nesse mercado é 
O preço de Títulos
A taxa de juros é determinada pelo mercado financeiro e o mercado de títulos .
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Mercado de bens e serviços
A oferta ou produção agregada depende da evolução do nível de emprego e da capacidade instalada da economia
As variáveis determinantes do mercado é dada por: 
Nível de renda e produto nacional
Nível geral de preços
Consumo Agregado
Poupança Agregada
Investimentos Agregados
Exportações globais
Importações globais
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Mercado de Divisas
A oferta de divisas é fundamental para que o país possua a capacidade de transacionar com o resto do mundo. 
A oferta depende de:
Exportações
Entrada de capitais
A demanda depende de
Importações
Saída de Capitais
A variável é determinada pela taxa de câmbio
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Mercado de Divisas
O Banco Central pode interferir na taxa de câmbio modificando o regime de câmbio
Eles podem ser:
Câmbio Fixo
Câmbio Flexível
O mercado de capitais físicos 2 tipos:
Investimentos
 (gastos com formação de capital)
Poupança
(financiamento da formação de capital)
O mercado de capitais financeiros é estudado com o mercado monetário e de títulos.