aula 08 A RECESSÃO NA PRIMEIRA METADE DOS ANOS OITENTA

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ECONOMIA BRASILEIRA E CONTEMPORÂNEA
  A RECESSÃO NA PRIMEIRA METADE DOS ANOS OITENTA
ROSI VIEIRA
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Tema da Apresentação
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DEPOIS DA REDEMOCRATIZAÇÃO DE 1945, O BRASIL PASSOU POR CICLOS HISTÓRICOS: 
DE GOVERNOS MILITARES;
DE GOVERNOS DEMOCRÁTICOS. 
NAS DÉCADAS SEGUINTES O PAÍS TEVE:
20 ANOS DE DEMOCRACIA (1945-1964);
20 ANOS DE REGIME MILITAR (1964-1984),
ATÉ O RETORNO DAS FORÇAS ARMADAS AOS QUARTÉIS. 
O MARCO DESSE RETORNO FOI A POSSE DE JOSÉ SARNEY EM 1985, NA FORMA DE UM GOVERNO DE TRANSIÇÃO, NÃO MAIS MILITAR, PORÉM AINDA ESCOLHIDO DE FORMA INDIRETA, POR UM COLÉGIO ELEITORAL.
NESSE PERÍODO DE GOVERNOS DEMOCRÁTICOS, COM O LONGO INTERVALO DO REGIME DE FORÇA DE 1964, O PAÍS TEVE ALGUNS PRESIDENTES CIVIS, DOS QUAIS NADA MENOS QUE QUATRO TIVERAM SEU MANDATO INTERROMPIDO EM CIRCUNSTÂNCIAS DRAMÁTICAS PARA A VIDA BRASILEIRA: 
GETÚLIO VARGAS SUICIDOU-SE EM 1954, NO MEIO DE UMA ENORME CRISE POLÍTICA; 
JÂNIO QUADROS RENUNCIOU INESPERADAMENTE EM 1961; 
JOÃO GOULART FOI DEPOSTO POR UM GOLPE EM 1964; 
FERNANDO COLLOR FOI AFASTADO MEDIANTE IMPEACHMENT EM 1992.
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Tema da Apresentação
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NOS ANOS 1980, A ECONOMIA BRASILEIRA FOI MARCADA POR GRAVES DESEQUILÍBRIOS EXTERNOS E INTERNOS.
LOGO NO INÍCIO DA DÉCADA, O PAÍS ENFRENTOU SUA MAIS GRAVE RECESSÃO DESDE A GRANDE DEPRESSÃO. 
EM 1982, AS AUTORIDADES ECONÔMICAS RECORRERAM FORMALMENTE AO FMI, EM UM MOMENTO DE GRANDE TURBULÊNCIA INTERNACIONAL CAUSADA PELA MORATÓRIA DA DÍVIDA EXTERNA MEXICANA.
AO MESMO TEMPO EM QUE CAÍA O PIB BRASILEIRO, A INFLAÇÃO COMEÇAVA A ALÇAR UM VÔO QUE A TRANSFORMARIA, NO FINAL DE 1989, EM UMA HIPERINFLAÇÃO.
A CHAMADA DÉCADA PERDIDA CARACTERIZOU-SE PELA:
QUEDA NOS INVESTIMENTOS,
NO CRESCIMENTO DO PIB,
PELO AUMENTO DO DÉFICIT PÚBLICO,
PELO CRESCIMENTO DAS DÍVIDAS EXTERNA E INTERNA,
PELA ASCENSÃO INFLACIONÁRIA.
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Tema da Apresentação
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A RECESSÃO NA PRIMEIRA METADE DOS ANOS OITENTA
A POLÍTICA ECONÔMICA ADOTADA NO FINAL DE 1980 E AO LONGO DE 1981 SEGUIU OS MANUAIS DA ORTODOXIA: 
CONTROLE DAS DESPESAS PÚBLICAS E DOS GASTOS DAS EMPRESAS ESTATAIS;
AUMENTO DA ARRECADAÇÃO DO IMPOSTO DE RENDA (IR),
DO IMPOSTO SOBRE OPERAÇÕES FINANCEIRAS (IOF),
NAS OPERAÇÕES DE CÂMBIO PARA IMPORTAÇÃO; 
UMA VIOLENTA CONTRAÇÃO DA LIQUIDEZ REAL,
DO CRÉDITO,
COM EXCEÇÃO DA AGRICULTURA, CUJO VOLUME DE CRÉDITO SERIA EXPANDIDO. 
EM RAZÃO DESSAS MEDIDAS, REGISTROU-SE UMA QUEDA DE 4,3% NO PIB EM 1981 — A PRIMEIRA DO PÓS-GUERRA.
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Tema da Apresentação
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A INFLAÇÃO NÃO SOFREU GRANDES REDUÇÕES O IGP CAIU LEVEMENTE, DE:
110% EM 1980 PARA 95% EM 1981.
EM 1981, A BALANÇA COMERCIAL APRESENTOU UM SUPERÁVIT DE US$ 1,2 BILHÃO, CONTRA UM DÉFICIT DE US$ 2,8 BILHÕES EM 1980.
AS EXPORTAÇÕES ALCANÇARAM 8,5% DO PIB, COM UM AUMENTO DE 0,5% EM RELAÇÃO A 1980.
AS IMPORTAÇÕES CAÍRAM 1,2%, PASSANDO DE 9,2% DO PIB EM 1980 PARA 8% EM 1981.
AS TAXAS DE JUROS INTERNACIONAIS AUMENTARAM, PORÉM, EM QUASE QUATRO PONTOS PERCENTUAIS EM 1981, AUMENTANDO EM US$ 3 BILHÕES AS DESPESAS COM JUROS DA DÍVIDA EXTERNA, QUE ABSORVIAM, ENTÃO, 40% DAS RECEITAS COM EXPORTAÇÕES
A PRODUÇÃO INDUSTRIAL CAIU 10%, COM UMA RETRAÇÃO DE 26,3% E 19% NOS SEGMENTOS DE BENS DE CONSUMO DURÁVEIS E DE BENS DE CAPITAL, RESPECTIVAMENTE.
FOI UMA POLÍTICA ECONÔMICA RECESSIVA MUITO RIGOROSA, TALVEZ MAIS ATÉ DO QUE A QUE SERIA PRATICADA EM 1983, SOB A SUPERVISÃO DO FMI.
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Tema da Apresentação
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EM 1983, PROSSEGUIU A POLÍTICA DE CONTRAÇÃO DA DEMANDA. 
A MAXIDESVALORIZAÇÃO CAMBIAL DE 30% EFETUADA EM FEVEREIRO DE 1983, ASSOCIADA A UM CHOQUE AGRÍCOLA, ACELEROU A INFLAÇÃO, QUE ATINGIU A MARCA ANUAL DE 211%. 
A ACELERAÇÃO DA INFLAÇÃO, ALIADA À DESINDEXAÇÃO PARCIAL DOS SALÁRIOS, PROVOCOU UMA PERDA DE 15% NO PODER DE COMPRA DOS ASSALARIADOS. 
A QUEDA DO PIB FOI DE 2,9%, ENQUANTO O PRODUTO INDUSTRIAL CAIU 5,2%, PROVOCANDO UMA TAXA DE DESEMPREGO DE 7,5% ENTRE O PESSOAL LIGADO À PRODUÇÃO.
O SETOR DE BENS DE CAPITAL SOFREU UMA QUEDA DE 19%, ACUMULANDO UMA RETRAÇÃO NA PRODUÇÃO DE 55% NO PERÍODO 1981-1983.
A AMPLIAÇÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA DESSE SETOR, OCORRIDA COM O II PND, FOI PRATICAMENTE PULVERIZADA.
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Tema da Apresentação
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A RECESSÃO DE 1981-1983 
PROVOCOU UMA PERDA DE 11% NA RENDA PER CAPITA, SITUAÇÃO SOMENTE ENFRENTADA PELO PAÍS NA GRANDE DEPRESSÃO. 
ESSA QUEDA EXPRESSIVA NO NÍVEL DE ATIVIDADE ECONÔMICA, COMBINADA COM UM GRANDE CRESCIMENTO DA INFLAÇÃO, CONFIGURA A CHAMADA ESTAGFLAÇÃO, QUE SE VERIFICOU DURANTE ESSE PERÍODO TAMBÉM NOS PAÍSES DESENVOLVIDOS.
A ESTAGFLAÇÃO CONTRARIA O SABER ECONÔMICO CONVENCIONAL, SEGUNDO O QUAL EM UM PROCESSO RECESSIVO, COM QUEDA DA DEMANDA AGREGADA, OS PREÇOS NÃO DEVERIAM SUBIR.
O CONSIDERÁVEL DECLÍNIO DA PRODUÇÃO DE BENS DE CAPITAL FORTALECEU OS CRÍTICOS DO PSI, QUE NÃO ASSOCIAVAM AS DIFICULDADES ECONÔMICAS DO PAÍS A UMA BRUTAL SANGRIA DE RECURSOS CAUSADA PELOS:
CHOQUES DO PETRÓLEO,
E DOS JUROS EXTERNOS.
PARA ESSES CRÍTICOS, AS DIFICULDADES ENFRENTADAS PELA INDÚSTRIA DECORRIAM DE SEU ARTIFICIALISMO E DE SUA POUCA COMPETITIVIDADE, SITUAÇÃO PROVOCADA PELO PRÓPRIO PSI.
DIANTE DISSO, O PAÍS ESTARIA ATRAVESSANDO UMA “CRISE PURIFICADORA” QUE DEVERIA LEVAR AO SUCATEAMENTO DE UMA INDÚSTRIA INEFICIENTE, ASSIM COMO JÁ OCORRERA EM OUTROS PAÍSES LATINO-AMERICANOS.
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Tema da Apresentação
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A RETOMADA DO CRESCIMENTO EM 1984
IMPULSIONADA PELAS EXPORTAÇÕES CRESCENTES, COM IMPORTAÇÕES BASTANTE LIMITADAS, DIMINUIU A CREDIBILIDADE DESSES ARGUMENTOS E DE SEUS DEFENSORES. 
NO FINAL DOS ANOS 1980, ESSAS QUESTÕES VOLTARIAM NOVAMENTE AO CENTRO DOS DEBATES SOBRE AS SOLUÇÕES PARA A RETOMADA DO PROCESSO DE DESENVOLVIMENTO BRASILEIRO.
EM 1983, ENQUANTO O PAÍS ENFRENTAVA ESSA TERRÍVEL RECESSÃO, AS CONTAS EXTERNAS ATINGIRAM AS METAS ACORDADAS COM O FMI.
O SUPERÁVIT COMERCIAL CHEGOU A US$ 6,5 BILHÕES, DEVIDO À REDUÇÃO DAS IMPORTAÇÕES PARA 6,8% DO PIB.
ESSES RESULTADOS SÓ FORAM POSSÍVEIS EM RAZÃO DO INÍCIO DAS OPERAÇÕES DE VÁRIOS PROJETOS IMPLANTADOS COM O II PND, QUE PERMITIRAM O APROFUNDAMENTO DA SUBSTITUIÇÃO DE IMPORTAÇÕES. 
UMA PEQUENA QUEDA NOS PREÇOS DO PETRÓLEO E A CONTRAÇÃO DA DEMANDA, CAUSADA PELA RECESSÃO, TAMBÉM CONTRIBUÍRAM PARA ESSES RESULTADOS.
MESMO COM A RETOMADA DO CRESCIMENTO EM 1984, NO ENTANTO, AS IMPORTAÇÕES NÃO VOLTARIAM A CRESCER: O SUPERÁVIT COMERCIAL ATINGIRIA US$ 13 BILHÕES, E PERMANECERIA NESSE PATAMAR POR UMA DÉCADA.
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Tema da Apresentação
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A RETOMADA DO CRESCIMENTO EM 1984
A RECUPERAÇÃO DA ECONOMIA NORTE-AMERICANA A PARTIR DE 1984 FOI DE FUNDAMENTAL IMPORTÂNCIA PARA A RETOMADA DO CRESCIMENTO DA ECONOMIA BRASILEIRA, APOIADA NO:
AUMENTO DAS EXPORTAÇÕES,
NO CRESCIMENTO DA RENDA AGRÍCOLA, 
EM FUNÇÃO DE UMA FORTE ALTA NOS PREÇOS DOS PRODUTOS PRIMÁRIOS, QUE REPERCUTIRAM EM COMPRAS DE INSUMOS E MAQUINÁRIOS.
CENÁRIO
A PRODUÇÃO INDUSTRIAL CRESCEU 7% EM 1984. 
A INDÚSTRIA DE TRANSFORMAÇÃO TEVE UMA EXPANSÃO DE 6,1%, 
A INDÚSTRIA EXTRATIVA MINERAL CRESCEU 27,3%, 
EM DECORRÊNCIA DA CONTÍNUA EXPANSÃO DA PRODUÇÃO DE PETRÓLEO. 
A PARTICIPAÇÃO DO PETRÓLEO NACIONAL NO CONSUMO PASSOU DE 21% EM 1981 PARA 42%,
EM 1984, RESULTANDO EM UMA REDUÇÃO DE US$ 4 BILHÕES NAS DESPESAS COM IMPORTAÇÕES NO PERÍODO
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Tema da Apresentação
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A INSTABILIDADE MACROECONÔMICA: INFLAÇÃO E DÉFICIT PÚBLICO
O PERÍODO DE 1974-84
ABRIGA UMA SÉRIE DE EVENTOS E MUDANÇAS ESTRUTURAIS MARCANTES PARA A HISTÓRIA POLÍTICA E ECONÔMICA DO BRASIL.
DATA DE 1974 O INÍCIO DO LONGO PROCESSO DE DISTENSÃO DO REGIME AUTORITÁRIO IMPOSTO APÓS O GOLPE ARMADO DE 1964, QUE, GRADUALMENTE — E A DESPEITO DA RESISTÊNCIA DE GRUPOS MILITARES —, LEVARIA À REDEMOCRATIZAÇÃO DO PAÍS.
ESSE PROCESSO ATRAVESSOU TRÊS MANDATOS PRESIDENCIAIS: 
GENERAL ERNESTO GEISEL (1974-78), 
GENERAL JOÃO FIGUEIREDO (1979- 84) E 
JOSÉ SARNEY (1985-89), PRIMEIRO PRESIDENTE CIVIL APÓS O GOLPE, ELEITO AINDA PELO COLÉGIO ELEITORAL.
SUA CONCLUSÃO SÓ OCORRE, EFETIVAMENTE, EM 1989, QUANDO SE RESTABELECEU NO PAÍS A ELEIÇÃO DIRETA PARA PRESIDENTE DA REPÚBLICA.
FOI EM 1974-84
QUE OCORRERAM AS PRINCIPAIS PRESSÕES E MUDANÇAS POLÍTICAS NO SENTIDO DA REDEMOCRATIZAÇÃO. 
ESSE CONTEXTO POLÍTICO, COMO SE VERÁ, INFLUENCIOU AS DECISÕES DE POLÍTICA ECONÔMICA DO GOVERNO GEISEL.
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Tema da Apresentação
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NO PLANO ECONÔMICO, O PERÍODO DE 1974-84 
MARCA O AUGE E O ESGOTAMENTO DO MODELO DE CRESCIMENTO VIGENTE NO PAÍS DESDE OS ANOS DE 1950, ISTO É, DO MODELO DE INDUSTRIALIZAÇÃO POR SUBSTITUIÇÃO DE IMPORTAÇÕES (ISI), COMANDADA PELO ESTADO (ATRAVÉS DE INVESTIMENTOS E CRÉDITO PÚBLICOS) E FORTEMENTE APOIADA NO ENDIVIDAMENTO EXTERNO.
AO LONGO DESSE PERÍODO, PODE-SE IDENTIFICAR FASES BEM DISTINTAS NO COMPORTAMENTO DA ECONOMIA BRASILEIRA.
NO GOVERNO GEISEL, A IMPLEMENTAÇÃO DO II PLANO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO (II PND) COMPLETOU O PROCESSO DE ISI NO BRASIL. 
O TRAÇO DISTINTIVO DA ECONOMIA BRASILEIRA NESSA FASE 
TAL COMO OCORRERA NA ERA JK — FOI O FORTE CRESCIMENTO ECONÔMICO (6,7% AO ANO), ACOMPANHADO DE GRANDES TRANSFORMAÇÕES NA ESTRUTURA PRODUTIVA DO PAÍS.
NO GOVERNO FIGUEIREDO PODE-SE DISTINGUIR TRÊS OUTRAS FASES.
NO BIÊNIO 1979-80:
MANTEVE-SE O CRESCIMENTO VIGOROSO (8,0% AO ANO), 
FORTE AUMENTO DA INFLAÇÃO,
A DETERIORAÇÃO DAS CONTAS PÚBLICAS E EXTERNAS ,
SINALIZAVAM O ESGOTAMENTO DO MODELO DE CRESCIMENTO DO II PND. 
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Tema da Apresentação
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OS ANOS 1981-83 CONFIRMARIAM ESSE PROGNÓSTICO DE FORMA DRAMÁTICA: 
O TRIÊNIO FOI MARCADO POR GRAVE DESEQUILÍBRIO NO:
BALANÇO DE PAGAMENTOS (BP),
ACELERAÇÃO INFLACIONÁRIA,
FORTE DESEQUILÍBRIO FISCAL.
ESSAS DIFICULDADES INAUGURARAM UM LONGO PERÍODO DE ESTAGNAÇÃO DA ECONOMIA BRASILEIRA, QUE, COM RARAS E CURTAS INTERRUPÇÕES, SE ESTENDEU ATÉ MEADOS DA DÉCADA DE 1990, CARACTERIZANDO OS ANOS 80 COMO UMA “DÉCADA PERDIDA”.
 O ANO DE 1984 MARCA O INÍCIO DE UMA DAS CURTAS FASES DE RECUPERAÇÃO ECONÔMICA.
AS DIFICULDADES DA ECONOMIA BRASILEIRA AO LONGO DO PERÍODO DE 1974-84
OCORRERAM EM MEIO A UM CENÁRIO EXTERNO MARCADO POR DIVERSOS CHOQUES, ENTRE ELES,
DOIS FORTES AUMENTOS DO PREÇO DO PETRÓLEO NO MERCADO INTERNACIONAL (EM 1973 E 1979),
O AUMENTO DOS JUROS NORTE-AMERICANOS ENTRE 1979-82. 
DIANTE DA SIGNIFICATIVA DEPENDÊNCIA DO BRASIL À:
IMPORTAÇÃO DE PETRÓLEO,
BENS DE CAPITAL,
DO ELEVADO ENDIVIDAMENTO EXTERNO DO PAÍS À ÉPOCA, 
ESSES CHOQUES CONDICIONARAM DECISIVAMENTE A POLÍTICA ECONÔMICA BRASILEIRA NO PERÍODO DE 1974-84, EXIGINDO POLÍTICAS DE AJUSTE EXTERNO.
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Tema da Apresentação
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A CONTURBADA TRAJETÓRIA DA ECONOMIA BRASILEIRA AO LONGO DO PERÍODO DE 1974-84. 
ESTRUTURA PRODUTIVA E DEPENDÊNCIA EXTERNA NO BRASIL: O CENÁRIO NO INÍCIO DE 1974
A RÁPIDA EXPANSÃO DAS IMPORTAÇÕES,
DA DÍVIDA EXTERNA BRASILEIRAS DURANTE O “MILAGRE ECONÔMICO” (1968-73) IMPLICOU UM AUMENTO DA DEPENDÊNCIA EXTERNA DO PAÍS NESSES ANOS E EM ANOS SUBSEQUENTES. 
O FORTE CRESCIMENTO DAS IMPORTAÇÕES RESULTOU, EM GRANDE PARTE, DAS MUDANÇAS ESTRUTURAIS ASSOCIADAS AO PERFIL DE CRESCIMENTO DO PERÍODO:
UM CRESCIMENTO LIDERADO PELO SETOR INDUSTRIAL E, 
PELOS BENS DE CONSUMO DURÁVEIS,
O QUE AMPLIOU A DEPENDÊNCIA EXTERNA DA ECONOMIA EM RELAÇÃO A BENS DE CAPITAL.
O CRESCIMENTO DO PERÍODO DE 1968-73 FOI TAMBÉM ACOMPANHADO DE AUMENTO DA DEPENDÊNCIA ESTRUTURAL DA ECONOMIA BRASILEIRA COM RELAÇÃO AO PETRÓLEO.
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Tema da Apresentação
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A ESTRUTURA PRODUTIVA DA ECONOMIA BRASILEIRA A PARTIR DO “MILAGRE” CONTAVA COM UMA CAPACIDADE DE PRODUÇÃO PERMANENTEMENTE AMPLIADA NO SETOR DE BENS DE CONSUMO DURÁVEIS. IMPLICAVA UMA DEMANDA POR BENS:
DE CAPITAL,
E PETRÓLEO,
QUE NÃO PODIA SER ATENDIDA PELO PARQUE INDUSTRIAL BRASILEIRO. 
CONSEQUENTEMENTE, O CRESCIMENTO DA ECONOMIA TORNOU-SE MAIS DEPENDENTE DA CAPACIDADE DE IMPORTAR:
BENS DE CAPITAL,
E PETRÓLEO DO PAÍS.
O AUMENTO DA DÍVIDA EXTERNA AMPLIOU A DEPENDÊNCIA E A VULNERABILIDADE FINANCEIRA EXTERNA DA ECONOMIA.
PARA CUMPRIR OS ENCARGOS DA DÍVIDA É NECESSÁRIO:
GERAR SUPERÁVITS COMERCIAIS, PARA COMPENSAR (TOTAL OU PARCIALMENTE) AS DESPESAS FINANCEIRAS, CONTROLANDO, ASSIM, OS DÉFICITS EM CONTA CORRENTE; 
CAPTAR NOVOS RECURSOS NO MERCADO EXTERNO, REFINANCIANDO A DÍVIDA, DE MODO A COMPENSAR OS DÉFICITS CORRENTES COM SUPERÁVITS NA CONTA DE CAPITAL.
NOS DOIS CASOS, O PAÍS TORNA-SE MAIS DEPENDENTE DO MERCADO INTERNACIONAL
MAIS VULNERÁVEL A SEUS REVESES: 
A GERAÇÃO DE SUPERÁVITS COMERCIAIS REQUER, ALÉM DE:
UMA POLÍTICA CAMBIAL ADEQUADA, 
UMA DEMANDA EXTERNA EM CRESCIMENTO; 
A EMISSÃO DE NOVAS DÍVIDAS REQUER UM MERCADO INTERNACIONAL COM DISPONIBILIDADE DE LIQUIDEZ E RECEPTIVO A NOVAS DÍVIDAS DO PAÍS DEVEDOR. 
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Tema da Apresentação
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CHOQUES EXTERNOS E DESESTRUTURAÇÃO INTERNA 
A RECESSÃO DE 1981-1983
EM MARÇO DE 1979, INICIOU-SE O GOVERNO DO GENERAL FIGUEIREDO, ÚLTIMO PRESIDENTE DO REGIME MILITAR.
CARACTERÍSTICAS NA CONDUÇÃO DA ECONOMIA BRASILEIRA 
HISTORICAMENTE, DENTRO DO ESTADO BRASILEIRO COEXISTEM AS CORRENTES DENOMINADAS 
DESENVOLVIMENTISTAS OU HETERODOXAS: PREOCUPADAS COM O CRESCIMENTO ECONÔMICO A QUALQUER CUSTO,
AS CORRENTES ORTODOXAS OU PRAGMÁTICAS: PREOCUPADAS TÃO-SOMENTE COM O EQUILÍBRIO DOS CHAMADOS FUNDAMENTOS MACROECONÔMICOS, QUE, UMA VEZ ALCANÇADO, ABRIRIA CAMINHO PARA O CRESCIMENTO ECONÔMICO. 
LOGO NO INÍCIO DO GOVERNO, TRAVOU-SE UMA LUTA POLÍTICA PARA A DEFINIÇÃO DOS RUMOS DA ECONOMIA. O MINISTRO SIMONSEN PROPUNHA :
UM RIGOROSO AJUSTE FISCAL,
BEM COMO CORTES NOS INVESTIMENTOS NÃO PRIORITÁRIOS, 
BUSCANDO A MELHORIA DA CONTA EM TRANSAÇÕES CORRENTES E O CONTROLE DO PROCESSO DE ENDIVIDAMENTO EXTERNO. 
OS MINISTROS CONSIDERADOS DESENVOLVIMENTISTAS, COMO:
DELFIM NETTO, DA AGRICULTURA,
E MÁRIO ANDREAZZA, DO INTERIOR, 
SE OPUNHAM A ESSA POLÍTICA, REPRODUZINDO UMA SITUAÇÃO DE CONFLITO QUASE SEMPRE PRESENTE NA CONDUÇÃO DA ECONOMIA BRASILEIRA. 
AS CORRENTES DESENVOLVIMENTISTAS QUASE SEMPRE SE IMPUSERAM, CONSEQÜÊNCIA DO GRANDE DINAMISMO E POTENCIAL DE CRESCIMENTO DE NOSSA ECONOMIA, BEM COMO DO AMPLO APOIO DA SOCIEDADE A ESSE TIPO DE POLÍTICA.
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Tema da Apresentação
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CENÁRIO
DELFIM NETTO SUBSTITUIU SIMONSEN NO MINISTÉRIO DO PLANEJAMENTO E, ENTRE AGOSTO DE 1979 E OUTUBRO DE 1980, 
TENTOU REEDITAR O MILAGRE ECONÔMICO, APESAR DA SITUAÇÃO EXTERNA ADVERSA. 
CONTUDO, O ADVENTO DE MAIS:
UM CHOQUE DO PETRÓLEO,
SOMADO AO DOS JUROS EXTERNOS,
À RECESSÃO MUNDIAL, 
TRANSFORMOU O GESTOR DO MILAGRE EM GESTOR DE UMA POLÍTICA ECONÔMICA PROFUNDAMENTE RECESSIVA.
A POLÍTICA ECONÔMICA INICIAL FOI DE ORIENTAÇÃO HETERODOXA, BASEADA NO:
CONTROLE DOS JUROS,
NA MAIOR INDEXAÇÃO DOS SALÁRIOS, QUE PASSARAM A SER REAJUSTADOS SEMESTRALMENTE E POR FAIXAS,
NA DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL DE 30% EM DEZEMBRO DE 19791. 
PREFIXADAS AS CORREÇÕES MONETÁRIA E CAMBIAL, PARA 1980, A TAXAS BASTANTE INFERIORES À INFLAÇÃO DE 1979. 
A PRÉ-FIXAÇÃO SERIA UMA TENTATIVA DE ATUAR SOBRE AS EXPECTATIVAS INFLACIONÁRIAS PARA 1980, LEVANDO OS AGENTES ECONÔMICOS A REAJUSTAREM SEUS PREÇOS A TAXAS PRÓXIMAS DAQUELA PRÉ-FIXADA.
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Tema da Apresentação
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A RETOMADA DESENVOLVIMENTISTA FOI IMPULSIONADA PELA:
MANUTENÇÃO DOS INVESTIMENTOS NOS SETORES DE ENERGIA,
SUBSTITUIÇÃO DE IMPORTAÇÕES DE INSUMOS BÁSICOS,
NAS ATIVIDADES VOLTADAS PARA A EXPORTAÇÃO, ESPECIALMENTE A AGRICULTURA.
O CRESCIMENTO DO PIB ATINGIU 9,1% EM 1980, GERANDO FORTES PRESSÕES SOBRE O BALANÇO DE PAGAMENTOS, QUE LEVARAM À RÁPIDA REVERSÃO DA POLÍTICA MACROECONÔMICA NO FINAL DAQUELE ANO. 
ESSE EXPRESSIVO RESULTADO COM RELAÇÃO AO CRESCIMENTO ECONÔMICO NÃO SE REPETIU NO QUE TANGE AO CONTROLE DA INFLAÇÃO: O CRESCIMENTO DOS PREÇOS ATINGIU 110,2% NO ANO DE 1980, CONTRA 77,2% NO ANO ANTERIOR.
ESSA TENTATIVA DE REEDIÇÃO DO MILAGRE ECONÔMICO SERIA CRITICADA POR SUA FALTA DE SUSTENTAÇÃO A MÉDIO E LONGO PRAZOS.
AS NEGOCIAÇÕES ENTRE O PAÍS E O FMI FORAM BASTANTE COMPLEXAS, RESULTANDO NA ASSINATURA DE SETE CARTAS DE INTENÇÕES EM 24 MESES.
A QUESTÃO QUE CAUSAVA MAIORES DIVERGÊNCIAS ERA A MEDIDA DO DÉFICIT PÚBLICO: EM UMA ECONOMIA INDEXADA COMO A BRASILEIRA, O DÉFICIT ERA AFETADO DIRETAMENTE PELA TAXA DE INFLAÇÃO. 
NA QUARTA CARTA DE INTENÇÕES, ASSINADA
EM NOVEMBRO DE 1983, CRIOU-SE UM NOVO CRITÉRIO DE AFERIÇÃO DO DESEMPENHO FISCAL — O CONCEITO DE DÉFICIT OPERACIONAL, OBTIDO PELA DEDUÇÃO DAS CORREÇÕES MONETÁRIA E CAMBIAL INCIDENTES SOBRE A DÍVIDA PÚBLICA.
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Tema da Apresentação
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Tema da Apresentação
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