Desafio Profissional Administração 5ª Série

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DESAFIO PROFISSIONAL 
 
CURSO: ADMINISTRAÇÃO 
SÉRIE: 5ª 
 
 
DISCIPLINAS NORTEADORAS: 
� Análise de Investimentos. 
� Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras. 
� Contabilidade de Custos. 
� Gestão de Negócios Internacionais. 
� Desenvolvimento Econômico. 
� Estágio Supervisionado I. 
 
 
O Desafio Profissional é um procedimento metodológico de ensino-aprendizagem que 
tem por objetivos: 
� Favorecer a aprendizagem. 
� Estimular a corresponsabilidade do aluno pelo aprendizado eficiente e 
eficaz. 
� Promover o estudo dirigido a distância. 
� Desenvolver os estudos independentes, sistemáticos e o 
autoaprendizado. 
� Oferecer diferentes ambientes de aprendizagem. 
� Auxiliar no desenvolvimento das competências requeridas pelas 
Diretrizes Curriculares Nacionais dos Cursos de Graduação. 
� Promover a aplicação da teoria e conceitos para a solução de 
problemas práticos relativos à profissão. 
� Direcionar o estudante para a busca do raciocínio crítico e a 
emancipação intelectual. 
 
Para atingir estes objetivos, você deverá seguir as instruções na elaboração do 
Desafio Profissional ao longo do semestre, sob a orientação do tutor a distância, 
considerando as disciplinas norteadoras. 
 
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 A sua participação nesta proposta é essencial para o desenvolvimento de 
competências e habilidades requeridas na sua atuação profissional. 
 
Competências e habilidades 
 
Ao concluir as etapas propostas neste desafio, você terá desenvolvido as 
competências e habilidades que constam nas Diretrizes Curriculares Nacionais 
(BRASIL, 2016, p. 1) descritas a seguir: 
 
� Reconhecer e definir problemas, equacionar soluções, pensar 
estrategicamente, introduzir modificações no processo produtivo, atuar 
preventivamente, transferir e generalizar conhecimentos e exercer, em 
diferentes graus de complexidade, o processo da tomada de decisão. 
� Desenvolver expressão e comunicação compatíveis com o exercício 
profissional, inclusive nos processos de negociação e nas comunicações 
interpessoais ou intergrupais. 
� Refletir e atuar criticamente sobre a esfera da produção, compreendendo 
sua posição e função na estrutura produtiva sob seu controle e 
gerenciamento. 
� Desenvolver raciocínio lógico, crítico e analítico para operar com valores 
e formulações matemáticas presentes nas relações formais e causais entre 
fenômenos produtivos, administrativos e de controle, bem assim 
expressando-se de modo crítico e criativo diante dos diferentes contextos 
organizacionais e sociais. 
� Ter iniciativa, criatividade, determinação, vontade política e 
administrativa, vontade de aprender, abertura às mudanças e consciência da 
qualidade e das implicações éticas do seu exercício profissional. 
� Desenvolver capacidade de transferir conhecimentos da vida e da 
experiência cotidianas para o ambiente de trabalho e do seu campo de 
atuação profissional, em diferentes modelos organizacionais, revelando-se 
profissional adaptável. 
� Desenvolver capacidade para elaborar, implementar e consolidar projetos 
em organizações. 
� Desenvolver capacidade para realizar consultoria em gestão e 
administração, pareceres e perícias administrativas, gerenciais, 
organizacionais, estratégicos e operacionais. 
 
Objetivo do desafio 
 
Desenvolver de forma interdisciplinar a experimentação da solução de 
problemas a partir de conhecimentos: 
Análise de Investimentos. 
 
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Gestão de Negócios Internacionais. 
Desenvolvimento Econômico. 
Contabilidade de Custos. 
Análise das Demonstrações Financeiras. 
 
Verificar a viabilidade econômica do projeto de investimento para construção 
de uma pousada. 
 
Produção acadêmica 
Esta é uma produção acadêmica que visa analisar a viabilidade econômica por 
meio das técnicas para análise de investimento. Este é um caso prático sobre o 
projeto de investimento em uma pousada na região nordeste do país. 
 
Desafio profissional 
Um grupo de investidores está analisando a proposta para construção 
de uma pousada na região nordeste do país, uma vez que o setor de turismo 
está crescendo cada vez mais na região. Todavia, a situação econômica do 
país atualmente é instável e, por este motivo, é preciso tomar uma decisão 
que venha a garantir o retorno do capital investido ao longo do tempo. Deste 
modo, é preciso verificar se o projeto de investimento é viável ou não em 
aspectos econômicos. 
 
 
1. Análise do projeto de investimento 
 
A proposta para o desafio profissional é realizar o estudo de viabilidade 
econômica sobre um projeto de investimento (construção de uma pousada). Para 
realizar este estudo de viabilidade serão utilizadas as seguintes técnicas: Valor 
Presente Líquido (VPL); Valor Presente Líquido Anualizado (VPLa); Taxa Interna de 
Retorno (TIR); Payback Simples e Payback descontado. 
 
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Este projeto de investimento está sendo avaliado por um grupo de 
investidores que busca verificar a viabilidade econômica do projeto, visto que, 
segundo pesquisa realizada pelo Ministério do Turismo no ano de 2016, os destinos 
mais desejados pelos turistas nacionais são: 
1. Nordeste (36,9%). 
2. Sudeste (36,8%). 
3. Sul (17,3%). 
4. Centro-Oeste (6,4%). 
5. Norte (2,6%). 
 
Considerando os dados desta pesquisa e as perspectivas para o turismo na 
região, o grupo de investidores se interessou pelo projeto de investimento na 
pousada, uma vez que o negócio pode ser lucrativo e rentável ao longo do tempo. 
Por esta razão, o projeto necessita de uma avaliação técnica acerca da sua 
viabilidade econômica. 
Porém, a economia doméstica, está passando por uma instabilidade 
econômica, visto que o Produto Interno Bruto (PIB) decresceu em -3,8% no ano de 
2015, além disso, a inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo 
(IPCA) está maior do que a meta estabelecida pelas autoridades monetárias. 
Verificamos, ainda, que a taxa de consumo e investimento foram negativas 
para os últimos trimestres, contudo, a perspectiva para os próximos anos é de 
equilíbrio econômico e também que se tenha um maior volume de turistas 
estrangeiros na região nordeste do país 
Assim, o seu Desafio Profissional é verificar a viabilidade econômica deste 
investimento segundo as projeções econômicas e financeiras para o projeto e, com 
isso, auxiliar o grupo de investidores a tomar sua decisão de investimento na 
construção da pousada. 
 
 
 
 
 
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2. Dados econômicos e financeiros do projeto de investimento 
 
Para analisar o projeto de investimento, será utilizado um horizonte de quinze 
anos para verificar a viabilidade econômica do projeto. Este é um prazo médio para 
prever com maior equilíbrio as receitas, despesas e custos operacionais e, além 
disso, ter uma projeção da situação econômica do país. 
O investimento inicial na pousada será de R$ 1.936.242,61. Sendo R$ 
1.583.977,61 para construção do prédio e as devidas instalações, R$ 322.265 para 
aquisição de bens, equipamentos e softwares e R$ 30.000,00 para outras despesas 
(será utilizado capital próprio para o investimento inicial). No Quadro 1 temos o 
resumo para o investimento inicial. 
 
Quadro 1 | Resumo investimento inicial 
Investimento Inicial R$ 
Construção 1.583.977,61 
Compra de bens e equipamentos 322.265 
Outras despesas 30.000 
Total 1.936.242,61 
Fonte: Elaborado pelo autor (2016). 
 
Na pousada haverá três tipos de quartos para os hospedes, sendo eles: 
Standard, Luxo e Master. Os quartos têm características alinhadas ao perfil dos 
hospedes em relação ao tamanho (m²), mobília e eletrodomésticos. No Quadro 2 há 
os valores para as diárias e a frequência de utilização dos quartos (esta é uma 
projeção anual).6 
 
Quadro 2 | Quartos e diárias 
Quartos Valor diária (R$) Frequência Utilização 
Quarto Standard 165,20 55% 
Quarto Luxo 249,78 40% 
Quarto Master 391,40 5% 
Valor médio diárias/ (freq.%) 210,34 
Fonte: Elaborado por autor (2016). 
 
Conforme o Quadro 2, o valor médio das diárias é de R$ 210,34, 
considerando a frequência de utilização (o valor médio das diárias será utilizado 
para calcular a receita anual da pousada, esta informação é essencial para verificar 
a viabilidade por meio dos indicadores já selecionados). 
O público-alvo da pousada será de hospedes com renda média entre quatro e 
seis salários mínimos. Com isso, estima-se que o período médio de permanência na 
pousada seja de quatro diárias e, assim, acredita-se que a preferência maior será 
para quartos do estilo standard e luxo. No Quadro 3 há o número de diárias semanal 
projetado. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Quadro 3 | Volume de diárias 
Mês 
1ª semana 
diárias 
2ª semana 
diárias 
3ª semana 
diárias 
4ª semana 
diárias Total Diárias 
Janeiro 172 172 306 172 822 
Fevereiro 308 70 70 70 518 
Março 172 70 70 70 382 
Abril 70 172 70 70 382 
Maio 70 70 70 70 280 
Junho 70 70 60 70 270 
Julho 70 70 70 140 350 
Agosto 70 70 70 70 280 
Setembro 70 70 70 70 280 
Outubro 70 70 70 70 280 
Novembro 70 70 70 172 382 
Dezembro 172 172 172 140 656 
Total 4882 
Fonte: Elaborado pelo autor (2016). 
 
No Quadro 3 é possível observar que o volume maior de ocupação na 
pousada é para os meses de janeiro, fevereiro, novembro e dezembro. Estes 
períodos correspondem às festividades de fim de ano, bem como o período de férias 
da maior parte dos hóspedes, por isso, a demanda aumentará na pousada nestes 
períodos. 
No Quadro 4 temos os gastos operacionais médios para cada ano de 
atividade no hotel. Há uma expectativa de crescimento de 6% ao ano para estes 
gastos, assim sendo, é realizada posteriormente uma projeção de crescimento para 
cada ano em relação aos gastos. 
 
 
 
 
 
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Quadro 4 | Gastos operacionais 
Gastos operacionais R$ 
Custo fixo R$ 146.084,18 
Custo variável R$ 259.705,22 
Despesas R$ 324.631,52 
Outros gastos R$ 81.157,88 
Total R$ 811.578,80 
Fonte: Elaborado pelo autor (2016). 
 
No Quadro 4, podemos observar todo os gastos operacionais para o primeiro 
ano de atividade da pousada. Estima-se que todos os gastos (custo fixo, variável, 
despesas e outros gastos) venham a crescer à taxa de 6% por ano. Em outro plano, 
projeta-se um crescimento de 8% ao ano para as receitas operacionais. Além disso, 
estima-se uma taxa de 10% de impostos sobre a receita de vendas. 
 
3. Análise de viabilidade econômica do projeto 
 
Com os dados apresentados para o projeto de investimento na pousada, 
podemos verificar sua viabilidade econômica. Considere que os investidores 
definiram uma taxa mínima de atratividade (TMA) de 10% ao ano e o prazo máximo 
aceitável para recuperação do investimento é de nove anos. 
Para construir o seu Desafio Profissional, será necessário seguir os seguintes 
passos: 
1º passo: calcular a projeção para receita operacional líquida e, assim, 
considerar a taxa de crescimento para as receitas. A projeção é para um prazo de 
quinze anos conforme foi determinado pelo grupo de investidores. 
2º passo: estimar todos os gastos conforme a taxa de crescimento projetada 
para o prazo de quinze anos. 
3º passo: elaborar o fluxo de caixa com as entradas (receitas) e saídas 
gastos) financeiras para o período de quinze anos (este é o período a ser 
considerado para verificar a viabilidade do projeto). 
 
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4º passo: com o fluxo de caixa pronto, calcular o Valor Presente Líquido 
(VPL) e não esqueça de utilizar a TMA de 10% no seu cálculo. 
5º passo: com o cálculo do VPL pronto, o próximo passo é calcular o Valor 
Presente Líquido Anualizado (VPLa). 
6º passo: desenvolver o cálculo da Taxa Interna de Retorno (TIR) para 
verificar o retorno do investimento. 
7º passo: calcular o Payback simples e descontado e, com isso, analisar o 
período necessário para recuperar o investimento. Para payback descontado, utilize 
a TMA de 10% a.a. 
8º passo: desenvolver um relatório financeiro com todas as informações 
financeiras (projeção de receitas, gastos e fluxo de caixa, além disso, apresentar o 
resultado para todas as técnicas de viabilidade econômica). 
 
Deste modo, analise de forma quantitativa e qualitativa os resultados das 
técnicas utilizadas para determinar a viabilidade econômica. Ainda, discorra como 
a situação econômica apresentada do país poderá interferir a curto e a longo prazo 
nos resultados financeiros para o projeto de investimento na pousada. 
 Para o desenvolvimento do relatório, você deverá respeitar a seguinte 
estrutura: 
I. Introdução: apresentação do caso a ser estudo, bem como das 
técnicas e métodos que serão utilizados ao longo trabalho. 
II. Desenvolvimento: apresentação dos resultados financeiros de uma 
análise quantitativa e qualitativa. Caso seja necessário e prefira, utilize 
tabelas, quadros e gráficos para apresentar os resultados. Todavia, 
respeite as normas da ABNT para sua apresentação. 
III. Conclusão: considerando o resultado das técnicas de viabilidade 
econômica, bem como a análise da situação econômica do país, defina 
se o projeto de investimento para construção da pousada é viável ou 
não. 
 
 
 
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Orientação pedagógica 
 
O desenvolvimento das competências e habilidades dispostas nas Diretrizes 
Curriculares Nacionais, juntamente com todas as propostas neste desafio, são base 
para a utilização das ementas de nossas disciplinas para o desenvolvimento desta 
atividade. 
A observação destas ementas em conjunto com a leitura dos artigos 
apresentados farão com que vocês, alunos, desenvolvam uma visão sistêmica sobre 
o universo empresarial/organizacional e a importância das mudanças 
organizacionais. 
 Assim sendo, iremos apresentar alguns elementos essenciais para o 
desenvolvimento deste desafio profissional, tais como: fluxo de caixa, valor presente 
líquido, taxa interna de retorno e payback. 
 
 
Fluxo de caixa 
O fluxo de caixa é um dos pilares para análise do projeto de investimento, 
pois por meio dele podemos analisar a geração de receitas, custos e despesas. “[...] 
a análise do fluxo de caixa tem como objetivo demonstrar origem e o destino dos 
recursos da empresa em determinado período” (MEGLIORINI; VALIM, 2009, p. 57). 
 
Valor Presente Líquido (VPL) 
O valor presente líquido (VPL) concentra-se em uma data zero e o valor 
presente (VP) para os fluxos de caixa do investimento. A fórmula para cálculo do 
VPL é: 
VPL = - C + + + + ... , ou simplificando 
VPL = - C + Σ 
 
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Em que: 
C = capital inicial investido 
FC = fluxo de caixa 
i = taxa de juros (taxa mínima de atratividade) 
n = período de tempo 
 
Logo, o VPL pode ser entendido também como o lucro econômico do projeto 
de investimento. 
 
Valor Presente Líquido Anualizado (VPLa) 
Com o valor presente líquido anualizado, podemos verificar o lucro econômico 
do projeto de forma periódica. “Assim, em vez de mostrar o lucro total obtido com o 
investimento na data zero, o VPLa indica o quanto se pode ganhar, em média, por 
períodos” (JESUS; CORBARI, 2014, p. 66). A fórmula para o VPLa é: 
VPLa = VPL. 
 
Taxa Interna Retorno (TIR) 
A Taxa Interna de Retorno (TIR) é compreendida como a taxa de desconto 
que irá zerar o Valor Presente Líquido (VLP). Deste modo, temos que: 
0= - C + + + + ... , 
Ou simplificando a expressão: 
0 = - C + Σ 
O cálculo da TIR será realizado por meio da calculadora financeira, uma vez 
que quando estamos analisando um projeto de investimento com mais de dois 
 
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períodos para o fluxo de caixa, passa a ser mais trabalhoso e impreciso realizar o 
cálculo de forma manual. 
O cálculo da TIR por meio da calculadora financeira ocorre por meio dos 
seguintes procedimentos: 
Investimento inicial � CHS � g � 
Fluxo de Caixa 01 � g � 
Fluxo de Caixa 02� g � 
Fluxo de Caixa 03 � g � 
Fluxo de Caixa n � g � 
f � IRR 
 
Período de Recuperação do Investimento (PRI): Payback Simples 
O Payback é compreendido como o período de tempo necessário para 
recuperar o investimento inicial do projeto de investimento. A fórmula para cálculo é: 
 
PRI = n + 
 
Em que: 
n = período imediatamente antes do fluxo de caixa acumulado se tornar 
positivo. 
 = fluxo de caixa acumulado no período n. 
 = fluxo de caixa acumulado no período n+1 (posterior a n). 
 
Payback Descontado 
Segundo Jesus e Corbari (2014, p. 74) “[...] o payback descontado refere-se 
ao número de períodos necessários para que se recuperar o investimento inicial, 
sendo que os fluxos são descontados pela TMA”. 
Assim, devemos trazer o valor dos fluxos para uma data zero (valor presente), 
logo: 
 
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 = = 
 
Em que: 
 = valor presente do fluxo de caixa 
FCA = fluxo de caixa do período 
i = taxa de juros 
n = número de períodos 
 
Resumo: 
VPL > 0: o projeto é considerado viável e, por isso, deve continuar sendo 
analisado. 
VPL < 0: o projeto é inviável. 
TIR > TMA: o projeto é considerado viável e pode continuar sendo analisado. 
TIR < TMA: este é um projeto considerado inviável. 
Payback simples/ descontado: deve ser maior do que o período aceitável 
pelos investidores para recuperação do investimento, caso contrário, o projeto é 
considerado inviável. 
 
Postagem do Desafio Profissional 
 
Postar no Ambiente Virtual a versão final do Desafio Profissional em arquivo 
único no formato .doc / .docx (Word), para a avaliação e do tutor a distância. 
 
Critérios de avaliação 
 
Desafio Profissional: Nota – 0 a 4 pontos. 
 
Observância a padronização e às orientações para a construção do projeto. 
 
Padronização 
 
A atividade deve ser estruturada de acordo com a seguinte padronização: 
1. Em páginas de formato A4. 
2. Com margens esquerda e superior de 3cm, direita e inferior de 2cm. 
 
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3. Fonte Times New Roman ou Arial tamanho 12, cor preta. 
4. Espaçamento de 1,5 entre linhas. 
5. Se houver citações com mais de três linhas, devem ser em fonte tamanho 10, 
com um recuo de 4cm da margem esquerda e espaçamento simples entre linhas. 
6. Com capa, contendo: 
6.1. Nome de sua unidade de ensino, curso e disciplinas. 
6.2. Nome completo e RA do(a) aluno(a). 
6.3. Título da atividade. 
6.4. Nome do Tutor(a) a Distância (EAD). 
6.5. Cidade e data da entrega, apresentação ou publicação. 
 
Referências bibliográficas 
 
JESUS, M; CORBARI E. Análise de projeto e orçamento empresarial. Curitiba: 
Intersaberes, 2014. 
 
MEGLIORINI, Evandir; VALLIM, Marco. Administração financeira: uma abordagem 
brasileira. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2009. 
 
Como citar este Desafio Profissional 
 
CARDOSO, Leuter D. Jr. Desafio profissional de análise econômica para 
projeto de investimentos. [On-line]. Valinhos, 2014, p. 01-13.