Análise Financeira de Empresas

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Engenharia Econômica
Aula 3
Prof. Guilherme T. Garbrecht
Organização da Aula
� Tópicos que serão abordados 
na aula
• Capital fixo e capital de giro
• Análise de demonstrações
�Análise vertical
�Análise horizontal
�Indicadores
• Indicadores Liquidez
• Indicadores Rentabilidade
• Indicadores Atividade
• Ponto de Equilíbrio
Contextualização
Análise das Demonstrações
� Analisa as demonstrações e 
mostra a saúde financeira da 
empresa
� Transforma números em 
informações que facilitam 
a tomada de decisões 
nas empresas
� Exemplo: rentabilidade
Instrumentalização
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Capital Fixo e de Giro
� Capital fixo – capital necessário 
para a instalação dos 
equipamentos principais e 
auxiliares para o processo de 
produção
� Capital de giro – capital 
necessário para que a empresa 
comece a funcionar
Análise das Demonstrações
� Análise vertical/horizontal
� Indicadores
� Análise vertical
• Compara os itens dentro de um 
mesmo exercício, sendo 
comparados com uma 
base (ativo, passivo 
e a receita líquida)
� Análise horizontal
• Compara um mesmo item 
(exemplo: conta estoque), em 
exercícios distintos (exemplo: 
2011 com 2012)
� Vertical e horizontal
• Comparação em %
• 3 exercícios de comparação
Indicadores
� De liquidez
• Facilidade e rapidez que um bem 
possui para ser convertido em 
dinheiro
• Garantia de quitação das dívidas 
assumidas
• Quanto maior, melhor
• Geral, corrente, seca e capital 
circulante líquido
Liquidez Geral =
Ativo Circulante + RLP
Passivo Circulante + Não Circulante
Liquidez 
Corrente =
Ativo Circulante
Passivo Circulante
Liquidez Seca =
Ativo Circulante - Estoque
Passivo Circulante
Cap. Circulante 
Líquido = 
Ativo Circulante - Passivo Circulante
Indicadores 
de Liquidez
� De endividamento
• Medem a capacidade que a 
empresa tem de cobrir as suas 
dívidas, independente da liquidez
• Geral
• Financeiro
• Cobertura de juros
Indicadores de 
Endividamento
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Endividamento 
Geral =
Passivo Circulante + 
Não Circulante
Patrimônio Líquido
Endividamento 
Financeiro=
Empréstimos + Financiamentos
Patrimônio Líquido
Índice de Cobertura 
dos Juros =
Resultado Operacional
Despesas Financeiras
� De rentabilidade
• Medem a rentabilidade e a 
lucratividade do investimento 
realizado
• Margem operacional
• Margem líquida
• Rentabilidade do ativo
• Rentabilidade do P.L.
Indicadores de Rentabilidade
Margem 
Operacional =
Lucro Operacional
Receita Líquida
Margem Líquida =
Lucro Líquido
Receita Líquida
Rentabilidade do 
Ativo =
Lucro Líquido
Ativo
Rentabilidade do 
P.L. = 
Lucro Líquido
Patrimônio Líquido
� De atividade
• Demonstram a capacidade 
operacional da empresa, bem 
como as necessidades de capital 
de giro
• Recebimento
• Pagamento
• Estocagem
• Giro do ativo
Indicadores de Atividade
Ciclo de 
Recebimento =
Clientes Médios
x 360
Receita Bruta
Ciclo de 
Pagamento =
Fornecedores Médios
x 360
Custo das Merc. Vendidas
Ciclo de 
Estocagem =
Estoque Médio
x 360
Custo das Merc. Vendidas
Giro do Ativo 
Global = 
Receita Líquida
Ativo Total
Ponto de Equilíbrio
� É o ponto em que a receita se 
iguala aos custos e despesas
� Quantidade mínima a ser vendida
Receitas
Custos +
Despesas
Ponto de
Equilíbrio
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Aplicação
Análise Vertical
Contas 2012 %
Ativo 5.890 100
Circulante 1.420
100 x (1420 / 
5890) = 24,11
Não Circulante 4.470
100 x (4470 / 
5890) = 75,89
Realizável a 
Longo Prazo 400
100 x (400 / 
5890) = 6,79
Investimentos 914
100 x (914 / 
5890) = 15,52
Imobilizado 3.056
100 x (3056 / 
5890) = 51,88
Intangível 100
100 x (100 / 
5890) = 1,70
Análise Horizontal
Contas 2011 2012 %
Ativo 4.7155.890
100x(5890/471
5)-100 = 24,92
Circulante 1.300 1420
100x(1420/130
0)-100 = 9,23
Não Circulante 3.4154.470
100x(4470/341
5)-100 = 30,89
Realizável a 
Longo Prazo 340 400
100x(400/340)
-100 = 17,65
Investiment
os 400 914
100x(914/400)
-100 = 128,50
Imobilizado 2.5753.056
100x(3056/257
5)-100=17,68
Intangível 100 100
100x(100/100)
-100 = 0,00
Indicadores
Contas 2012 Contas 2012
Ativo 5.890Passivo 5.890
Circulante 1.420Circulante 1.912
Não Circulante 4.470Não Circulante 895
Realizável a L.P. 400Patrimônio Líquido 3.083
Investimentos 914 Capital Social 2.400
Imobilizado 3.056 Reservas 203
Intangível 100 Lucros Acumulados 480
Contas 2012
Receita Líquida 1.000
(-) Custos 590
(=) Receita Bruta 410
(-) Despesas Operacionais 180
(=) Resultado Operacional 230
(-) IR / CS 30
(=) Lucro Líquido 200
Indicadores de Liquidez
Indicador 2012 Índice
Liquidez Geral = 1420+400 1,1325
912+695
Liquidez Corrente = 1420 1,5570
912
Liquidez Seca = 1420-680 0,8114
912
Capital Circulante Líquido = 1420-912 508
Indicadores de 
Endividamento
Indicador 2012 Índice
Endividamento Geral = 912+695 0,3752
4.283
Endividamento Financeiro= 1.200 0,2802
4.283
Índice de Cobertura de 
Juros = 230 3,83
60
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Indicadores de Rentabilidade
Indicador 2012 Índice
Margem Operacional = 230 0,23
1.000
Margem Líquida = 200 0,20
1.000
Rentabilidade do Ativo = 200 0,0333
5.890
Rentabilidade do P.L. = 200 0,0467
4.283
Indicadores de Atividade
Indicador 2012 Índice
Ciclo de Recebimento = 60
x360
52,68
410
Ciclo de Pagamento = 130
X360
79,32
590
Ciclo de Estocagem = 680
x360
414,92
590
Giro do Ativo = 1000 0,1698
5890
Síntese
Análise de Demonstrações
� Análise dos Balanços
� Saúde Financeira da Empresa
� Índices para Tomada de 
decisão
� Análise Vertical e Horizontal
� Indicadores
Referências de Apoio
� RYBA, A.; LENZI, E.K.; LENZI, 
M.K. Elementos de engenharia 
econômica. Curitiba: Ibpex, 
2011.