Gabarito AP2 Fundamentos de Finanças 2017 2

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP2 
Período - 2017/1º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Coordenadora da Disciplina: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
Todos os cálculos deverão estar demonstrados. Resposta correta sem evidenciação ou com desenvolvimento errado serão desconsideradas. 
 
1ª QUESTÃO (2,0 pontos) Marque certo ou errado para as sentenças a seguir: 
I. As ações preferenciais são consideradas títulos híbridos porque têm características de endividamento e 
características de capital próprio. 
( X) certo ( ) errado 
 
Certo. As ações preferenciais constituem endividamento porque há o pagamento contratual especificado de 
dividendos, que é efetuado antes de remunerar os acionistas ordinários. E constituem patrimônio líquido, porque a 
empresa não é considerada inadimplente, se não realizar o pagamento dos dividendos preferenciais prometidos; 
 
II - As ações preferenciais poderão garantir prioridade sobre as ações ordinárias no reembolso do capital, 
( X) certo ( ) errado 
 
Certo. As ações preferenciais poderão garantir prioridade sobre as ações ordinárias no reembolso do capital. 
 
III - A cláusula de acumulação de dividendos nas ações preferenciais não garante o pagamento de dividendos. 
( X ) certo ( ) errado 
 
Certo. Porém garante o direito de receber os dividendos atrasados se, e quando, a empresa voltar a ter lucros para 
distribuir dividendos; 
 
IV - Os acionistas têm responsabilidade limitada ao preço de emissão das ações subscritas ou adquiridas; 
(X ) certo ( ) errado 
Certo. Os acionistas têm responsabilidade limitada ao preço de emissão das ações subscritas ou adquiridas. 
 
V. Os acionistas possuidores de ações ordinárias têm prioridades sobre os ativos, no caso de liquidação da empresa. 
( ) certo ( X) errado 
Errado. A prioridade do acionista ordinário sobre os ativos da empresa, no caso de liquidação, é a mais baixa. 
 
VI. Quanto menor a quantidade de tempo até o vencimento de um título, mais sensível está o seu valor de mercado 
para uma determinada mudança no retorno exigido. 
( ) certo ( X) errado 
 
VII. Diz-se que um título de dívida de longo prazo é vendido com prêmio quando o retorno exigido e o valor atual 
do título estão abaixo da taxa de juros de cupom e do valor nominal, respectivamente 
( ) certo ( X) errado 
 
VIII. Sempre que o retorno exigido é diferente da taxa de juros de cupom, a quantidade de tempo de vencimento 
afeta o valor do título, mesmo se o retorno exigido permaneça constante até o vencimento. 
(X ) certo ( ) errado 
 
 
 
2ªquestão O título de dívida da Cia. Salem é vendido atualmente por $955, tem uma taxa de juros declarada no 
cupom de 12% e o valor de face de $1.000, paga juros anualmente e tem dez anos até o vencimento. 
a. Calcule seu retorno corrente. 
b. Calcule o retorno até o vencimento (YTM) sobre esse título de dívida. 
Solução 
a) retorno corrente. 
0B
J
= 
955$
120$
=0,12565 = 12,57% 
 
Retorno corrente é igual 12,57% 
 
b) Usando a fórmula de aproximação 
2
BM
n
BM
J
aproximado Retorno
0
0




 
Título A 
%74,1212737,0
50,977$
50,124$
50,977$
50,4$120$
2
955$000.1$
10
955$000.1$
120$
aproximado Retorno 






 
Ou 
Uso de calculadora 
Entradas 10 955 120 1.000 
 
Funções n CHS PV PMT FV i 
 
Saídas 12,82% 
 
Calcule o retorno até o vencimento (YTM) sobre esse título de dívida é igual a aproximadamente 12,82% 
 
3ª QUESTÃO (2,0 pontos) Você está avaliando a possibilidade de compra de uma pequena empresa que está atualmente 
distribuindo dividendos no valor $ 0,85. Com base em um estudo de oportunidades de investimento com risco similar, você deve 
obter uma taxa de retorno de 18% na compra proposta. Como não se sente muito seguro a respeito dos fluxos de caixa futuros, 
você decide estimar o valor da ação da empresa usando diversas hipóteses possíveis sobre a taxa de crescimento dos fluxos de 
caixa. 
a. Qual será o valor da ação se houver previsão de que os fluxos de caixa crescerão à taxa de 0% ao ano para sempre? 
b. Qual é o valor da ação se houver previsão de que os fluxos de caixa crescerão à taxa de 7% ao ano para sempre? 
D0 = $ 0,85 ks = 18% 
 
a) g = 0% 
 
7221,4$
18,0
85,0$
0 P
 
 
b) g = 7% 
 
268,8$
11,0
9095,0$
07,018,0
)07,01(85,0$
0 


P
 
 
4ª QUESTÃO (2,0 pontos) A Cia Bolonha obteve um lucro anual de $ 4.500, após o imposto de renda, sobre as vendas de $ 
140.000. A Cia. produz um único produto que é vendido a $ 50 dos quais 75% representam custos variáveis. A alíquota de 
imposto de renda da empresa é de 40%. 
a) Qual o custo fixo da Cia Bolonha? 
b) Qual é o ponto de equilíbrio operacional em unidades? 
Unidades produzidas/vendidas = $ 140.000 ÷ $ 50 = 2.800 unidades 
Custos variáveis totais = $ 140.000 ×0,75 = $ 105.000 
CVu = $ 105.000 ÷2.800 unidades = $ 37,50 
 
a) LL = (LAJIR – Juros) × (1 – 0,40) - DP 
LAJIR = (RT – CV – CF) 
LL = [(RT – CV – CF) – Juros] × (1 – 0,40) - DP 
$ 4,500 =[($ 140.000 - $ 105.000 – CF) - $ 0] × (0,60) - $ 0 
$ 4.500 = ($ 140.000 - $ 105.000 – CF) (0,60) 
$ 4.500 = ($ 35.000 – CF) (0,60) 
$ 4.500 = $ 21.000 – 0,60 CF 
0,60 CF = $ 16.500 
CF = $ 16.500 ÷ 0,60 = $ 27.500 
O custo fixo é igual a $ 27.500 
 
b) Ponto de equilíbrio operacional = 
 v)- (p
F
Q* 
 
p = Preço médio de venda por unidade 
Q = Quantidade de vendas por unidade (ou Número de unidades vendidas) 
F= Custo operacional fixo por período v = Custo operacional variável por unidade 
200.2
)50,37$50($
500.27$
Q* 


 
O ponto de equilíbrio operacional é igual a 2.200 unidades 
 
5ª QUESTÃO (2,0 pontos) Maria Lucia está pensando em comprar 100 ações da Super Produtos S.A, a $ 62 a unidade. Ela 
soube que a empresa tem perspectiva de aumento do lucro, por isso espera que o preço da ação suba para $ 70. Como 
alternativa, Carol está pensado em adquirir uma opção de compra de cem unidades da Super Produtos com preço de exercício 
de $ 60. A opção, que tem prazo de 90 dias, custa $ 600. Ignore corretagens e dividendos 
a. Quanto Carol ganhará na compra de opções se o preço da ação-objeto subir para $ 70? 
Resposta 
Preço de exercício= $ 60 
Preço de mercado da ação = $ 70 
Preço da opção = $ 600 
Resultado que poderá obter com cada opção: 
[$ 100 ($ 70 - $ 60)] - $ 600 = $ 400 
Ela terá um lucro de $ 400.