atps analise de investimentos pronta

Prévia do material em texto

UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP
CENTRO DE ENSINO A DISTÂNCIA
	
ADRIELLY G. DE ANDRADE – RA: 424572
JOÃO PEDRO REZENDE NOGUEIRA – RA: 425679
JOYCE REZENDE BARBOSA – RA: 9978022187
LUCAS CRIVELARE DA SILVA– RA: 435100
ANÁLISE DE UM PROJETO DE INVESTIMENTOS.
CORGUINHO/MS
2015
UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP
CENTRO DE ENSINO A DISTÂNCIA
ADRIELLY G. DE ANDRADE – RA: 424572
JOÃO PEDRO REZENDE NOGUEIRA – RA: 425679
JOYCE REZENDE BARBOSA – RA: 9978022187
LUCAS CRIVELARE DA SILVA– RA: 435100
ANÁLISE DE UM PROJETO DE INVESTIMENTO.
Trabalho apresentado à disciplina de 
Análise de Investimentos do 5
º semestre
 do curso de Administração 
da Universidade Anhanguera – Interativa - C
orguinho/MS. Sob a orientação do tutor à distâ
ncia 
Profº Me Cavalheiro Leite 
PLT
 – Programa do Livro Texto – Análise de Investimentos. 
CORGUINHO/MS
2015
SUMÁRIO
SUMÁRIO 
Introdução.........................................................................................................................03
Capítulo I Descrição do investimento pretendido ..............................................................................04
Capítulo II Elaboração do Fluxo de Caixa Relevante............................................................................06
Capítulo III Métodos pata Avaliação de Investimentos..........................................................................09
Capítulo IV O Efeito da Inflação na Análise de Investimento..................................................................12
Capítulo V O imposto de Renda e a Depreciação...................................................................................13
Conclusão.............................................................................................................................15
Bibliografia...........................................................................................................................16
INTRODUÇÃO
Este trabalho foi desenvolvido pelo grupo com o intuito de criar um projeto que fosse viável e trouxesse boa rentabilidade.
Esse projeto é bastante simples e serão demonstrados os pontos positivos e negativos do empreendimento.
No decorrer do trabalho a simplicidade do projeto poderá ser constatada pela pequena quantidade de produtos comercializados, pela opção de tributação pelo Simples Nacional, e pelo fato do comercio ser de pequeno porte, o que diminui ainda mais seus gastos, o que acreditamos que fosse o objetivo da avaliação, fazer algo simples que pudesse demonstrar com precisão a importância das analises realizadas no decorrer do projeto.
Acreditamos que as analises feitas podem indicar um verdadeiro potencial nesse tipo de investimento.
Capitulo I 
DESCRIÇÃO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO
É comum o uso da palavra investimento no nosso cotidiano. Podemos nos deparar com ela em várias circunstâncias.
O simples fato de guardar dinheiro numa caderneta de poupança, cursar uma faculdade, comprar uma casa, abrir uma empresa entre outros são tratados como investimento mesmo sendo tão diversos.
Mas não é por acaso que tantas circunstâncias são denominadas de investimento, existe algo em comum. O conceito de investimento é oriundo do ramo da economia, o investimento em sentido econômico é a utilização de recursos existentes para de alguma forma captar recursos no futuro. Então, os exemplos que foram citados no segundo parágrafo mesmo sendo tão diversos são denominados de investimento por terem a mesma dinâmica, ou seja, o alcance de um objetivo, a renúncia de um recurso no presente para um maior retorno de recursos no futuro.
Como mencionado, a forma genérica do significado de investimento “é qualquer ato ou ação que implique renuncia a recursos no presente na expectativa de obter mais recursos no futuro” (PLT- Analise de Investimento). 
Mas existem três grandes grupos de diferentes investimentos:
1) Investimentos públicos: Estes são investimentos feitos por pessoas jurídicas de direito publico. E é valido ressaltar que, em geral, os recursos que são renunciados pelas pessoas jurídicas de direito público não são com o intuito de retorno financeiro, mais sim de melhorias a sociedade, como é o caso da construção de escolas e hospitais.
2) Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurídicas ou físicas de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro.
3) Investimentos mistos: São recursos que são disponibilizados por pessoas jurídicas de direito publico e pessoas físicas ou pessoas jurídicas de direito privado. Tal investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e também retorno financeiro.
Investimentos têm uma grande importância para a economia de um país e também para a própria sobrevivência das organizações. Investimentos ajudam no aumento do PIB e pelo menos em dois aspectos nas organizações, expansão e reposição de capital.
É muito vasto o rol de opções para investir, com alguns oferecendo mais riscos e outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos com o objetivo de escolher as melhores opções. 
O administrador deve levar em consideração três aspectos:
1) Econômico: É considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre esse aspecto deve o administrador escolher a opção com menos risco para a organização e de maior retorno.
2) Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de recursos da própria organização ou de financiamentos.
3) Ambiente empresarial: São considerações políticas, sociais e culturais que afetam o investimento.
O investimento pelo qual o grupo optou foi uma loja de roupas de banho com um investimento inicial de R$ 52.815,00 localizada próximo ao Balneário Barrinha, pelo fato do balneário ter um público formado por muitas pessoas e turistas, formando um segmento de consumidores com grande potencial de consumo, e especialmente no caso dos turistas há, possivelmente, um maior potencial de compra tornando o local da loja estratégico para vendas.
Um dos pontos positivos em relação à abertura do estabelecimento comercial é a praticidade que oferece ao seu público-alvo. 
A ideia da abertura da empresa baseia-se no fato de haver maior praticidade e comodidade para o turista comprar seu traje de banho no destino de sua viagem, fazendo desse momento um lazer a mais. Esse ponto será tratado como carro chefe da campanha de marketing que não se resumirá ao local em que se situa o estabelecimento, mais será difundida com a entrega de cartões e pequenos brindes com informações de contato para clientes, assim se tornando meio de divulgação no local de onde tais clientes são oriundos com o objetivo de se tornar referencia em trajes de banho.
Encontramos muitos fatores que contaram para deduzir o possível retorno que o projeto trará no futuro, alguns pontos serão tratados abaixo:
* Público-alvo com forte potencial econômico.
* Produtos com grande saída no local em que se encontra o estabelecimento.
* Produtos que serão comercializados são de ordem não perecível podendo ser estocados por período indeterminado de tempo.
* Pequena possibilidade de perda de mercadoria evitando prejuízos.
A análise primária do grupo em relação à manutenção do empreendimento foi considerada relativamente baixa. 
Alguns pontos destacados abaixo foram considerados para exemplificar o motivo de haver uma pequena taxa de manutenção:
* Funcionários contratados serão moradores próximos ao estabelecimento, não sendo necessário o pagamento de vale transporte.
* Iluminação é desnecessária durante o dia, tendo em vista a forte iluminação solar, que se apresenta de forma incisiva.
* Pequeno numero de funcionários pela loja ser de pequeno porte.
* Pequenos custos com tributos, pois a loja será registrada como Simples Nacional. 
* Não existe necessidade da manutenção de um deposito, produtos são entregues pelo fornecedor diretamente na loja, ficando guardadosno estoque por um período relativamente curto.
Como toda empresa iniciada há pouco tempo a empresa também poderá passar dificuldades que com um bom planejamento poderão ser superadas. 
De acordo com as discussões desenvolvidas pelo grupo, esses problemas poderão ser:
* Pouca venda em meses de baixa temporada.
* Caro aluguel, pela proximidade ao balneário.
* Pouca diversidade de produtos a venda.
* Não aceitação de cartão. 
Nosso estoque inicial, que formou a composição do investimento inicial, possuía apenas três produtos, porém, percebemos com pouco tempo de atuação no mercado que isso seria um grande problema, e ainda no primeiro ano diversificamos mais nossos produtos oferecendo mais diversidade aos clientes.
Capitulo II
ELABORAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE
De acordo com o PLT de Analise de Investimentos “todas as principais técnicas de análise de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa”.
Independentemente do ramo de atividade da organização, porte ou setor, o fluxo de caixa deve ser utilizado na analise dos investimentos.
Segundo Santi Filho (2004) “é possível que uma empresa apresente lucro liquido e um bom retorno sobre investimentos e ainda assim vá à falência. O péssimo fluxo de caixa é o que acaba com a maioria das empresas que fracassam".
O fluxo de caixa trata-se de uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar se o projeto é viável ou não. As estimativas podem ser alteradas de acordo com o desenvolvimento do projeto, tornando as previsões de fluxos futuros ainda mais próximo à situação real do mercado.
Com o controle do fluxo de caixa é possível antecipar decisões sobre o fluxo financeiro e capacidade de pagamentos futuros.
Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos potencialmente positivos e negativos para
investimentos em outros projetos que também poderão trazer bons retornos para a empresa.
Muitos empresários não conhecem a importância do fluxo de caixa e por isso não são beneficiados pela praticidade e segurança oferecidos por esse meio de analise, porém, devido a sua praticidade até mesmo as pequenas empresas podem adotar esse meio de analise, trazendo resultados positivos para o negócio.
Com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento melhor ele estará diante da concorrência, e graças à previsão do fluxo de caixa vários métodos são desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer, antecipadamente, se esse projeto é uma boa escolha.
O lucro contábil não pode ser utilizado nessas analises, pois contabilizam valores que já foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partir desse método, o investidor conheceria seus resultados somente após a ocorrência dos mesmos.
O conceito de competência (econômico) é referenciado na ocorrência do fato que gera o valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados são contabilizados de uma única vez em cada período de tempo.
No conceito de caixa (financeiro) os valores são considerados por data de recebimento ou pagamento, “são utilizados para o gerenciamento das operações diárias da empresa e no fluxo de caixa”. (PLT-115. Analise de Investimentos).
O fluxo de caixa, como pode ser subentendido pelo nome, utiliza o conceito de caixa e pode ser
simplificado em entradas e saídas, determinadas pelo tempo.
Os fluxos de caixa relevantes, utilizados na analise dos projetos apresentam um formato padrão que segue a seguinte estrutura.
1- Investimento inicial ou nos períodos iniciais: são as saídas de caixa, que levarão sinal negativo, utilizados para dar inicio ao projeto, podem ser bens físicos ou capital de giro.
2- Retornos de caixa do Investimento: são as rendas advindas do projeto, que irão gerar fluxos de caixa positivos.
3- Valores residuais: são valores, normalmente positivos, que ocorrem ao final do investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.
Exemplificaremos a seguir o fluxo de caixa com nosso projeto.
A planilha do Excel, oferecida na Atividade Pratica Supervisionada, foi utilizada pelo grupo para a realização dos cálculos e construção do fluxo. 
Temos a seguir um modelo de fluxo de caixa em forma de diagrama, onde as entradas e saídas de caixa podem ser acompanhadas através de uma linha do tempo que é definida pela duração do projeto.
No caso, é apresentada a previsão do fluxo de caixa do nosso empreendimento, para os próximos cinco anos, levando em consideração informações relevantes do investimento, como investimento inicial, tributos pagos, folha de pagamento, despesas, receitas e custos do projeto.
Fluxo de Caixa
| | | | | |
| 48.044 | 63.314 | 82.382 | 115.812 | 153.744 |
| | | | | |
0 | | | | | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| | | | | |
| | retornos de caixa | | |
52.815 | | | | | |
Investimento Inicial | | | | |
O investimento inicial, na data 0, é representado pela seta para baixo, indicando uma saída de caixa, ou seja, um saldo negativo.
Os fluxos constantes dos anos um a cinco, são as representações de entradas de caixa, ou seja, saldos positivos demonstrando o retorno do investimento.
No nosso fluxo de caixa não há valor residual.
O mesmo fluxo de caixa também pode ser representado da seguinte forma:
	ANO
	FLUXO DE CAIXA
	0
	(52.815)
	1
	48.044
	2
	63.324
	3
	82.382
	4
	115.812
	5
	153.744
Da mesma maneira, o saldo negativo é representado no ano zero, como investimento inicial, e os demais fluxos seguem com saldos positivos, representando os retornos do projeto.
Capitulo III
METODOS PARA AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS
A taxa Selic é usada pelo governo como forma de controlar a inflação. Essa taxa consiste em uma media de juros que o governo brasileiro paga por empréstimos feitos em bancos. 
Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois terão mais lucro, e com essa preferência não sobra crédito para emprestar ao consumidor, assim combatendo a inflação, que é o excesso de dinheiro em circulação. 
Já quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar um lucro maior.
Além de controlar a inflação a Selic também rege o aumento ou a queda de juros para o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores também aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulação.
A taxa Selic se torna importante para o país porque também é capaz de regular o investimento nos títulos brasileiros, quando a taxa Selic está em alta atrai mais investimentos estrangeiros, pois os juros serão maiores.
O Banco Central do Brasil é o responsável pela regulação da Selic. Atualmente essa taxa é de 11,40% a.a. (22 de novembro de 2011)
A TIR (Taxa Interna de Retorno) é calculada para que as entradas e saídas de caixa sejam igualadas no momento zero, ou seja, no momento do investimento inicial. Esse calculo permite estabelecer em porcentagem a produtividade estimada do investimento por ano. 
Sempre que a TIR for maior que a TMA (Taxa Media de Atratividade) significa que o projeto deve ser aceito, pois apresenta um retorno maior que o esperado pelo mercado.
No caso de comparação entre dois projetos concorrentes o que apresentar a maior TIR deve ser aceito, pois será o que trará maior lucro.
O calculo da TIR foi realizado automaticamente pela planilha utilizada para a elaboração da ATPS. 
As formulas foram revisadas e obtivemos o seguinte resultado.
	TAXA INTERNA DE RETORNO
	FLUXO DE CAXA
	ANO
	LÍQUIDO
	0
	-52.815,00
	1
	25.93,49
	2
	26.435,46
	3
	39.235,46
	4
	53.822,57
	5
	70.401,95
	TIR
	57,93%
Fazendo a comparação com a taxa Selic atual, de 11,40% a.a., utilizada no lugar da TMA, o projeto apresenta-se de forma positiva, pois 57,93%>11,40%, o que significa que nosso projeto é mais rentável que o esperado.
O VPL (Valor Presente Liquido)representa as entradas menos as saídas de dinheiro do projeto, considerando o valor do dinheiro no tempo, por isso que todo VPL maior que zero deve ser aceito, pois representa que houve mais entradas do que saídas de caixa.
O calculo do VPL também foi feito automaticamente na planilha oferecida pela Atividade Pratica Supervisionada, as formulas foram conferidas e o resultado será demonstrado a seguir:
	VALOR PRESENTE LÍQUIDO
	FLUXO DE CAIXA
	ANO
	LÍQUIDO (R$)
	0
	-52.815,00
	1
	25.963,49
	2
	26.435,46
	3
	39.235,13
	4
	53.822,57
	5
	70.401,95
	VPL
	96.157,33
A análise do VPL também é positiva, pois o resultado após a apuração do fluxo de caixa é de 96.157, valor maior que zero, assim o projeto pode ser executado.
De acordo com a TIR a o VPL este projeto será um bom empreendimento, e em uma analise de investimento poderia ser aceito.
O calculo do payback nos levaria à seguinte analise:
Projeto - Só Biquínis 
	ANO
	ENTRADAS DE CAIXA
	ACUMULADO
	1
	25.963
	25.963
	2
	26.435
	52.399
	3
	39.235
	91.634
	4
	53.823
	145.457
	5
	70.402
	215.859
Nesse método de avaliação teríamos que o retorno total do investimento inicial do projeto está em algum momento do terceiro ano, já que o investimento inicial foi de R$ 52.815,00.
Porém de acordo com a análise do payback descontado, como foi oferecido pela planilha da Atividade Pratica Supervisionada, obtivemos o seguinte fluxo de caixa:
Projeto – Só Biquínis 
	FLUXO DE CAIXA
	VALOR
	VALOR
	SALDO A
	ANO 
	LÍQUIDO (R$)
	PRESENTE
	RETORNAR
	0
	-52.815,00
	-52.815,00
	-52.815,00
	1
	25.963,49
	23.963,49
	-29.508,46
	2
	26.435,46
	21.306,54
	-8.206,65
	3
	39.235,13
	28.380,46
	20.173,81
	4
	53.822,57
	34.948,11
	55.121,92
	5
	70.401,95
	41.035,41
	96.157,33
Dessa forma teríamos a mesma conclusão, analisada sob um diferente ponto de vista. O retorno do investimento inicial total também pode ser identificado em algum momento no terceiro ano, pois é a partir do terceiro ano que o saldo a retornar apresenta-se positivo.
A diferença entre as duas analises do payback consiste na consideração do valor do dinheiro no tempo, uma forte critica ao método simples que foi reformulada para alcançar melhores resultados no payback descontado.
Capitulo IV
EFEITO DA INFLAÇÃO NA ANALISE DE INVESTIMENTOS
A inflação é o aumento generalizado dos preços, ou também a queda do poder aquisitivo do dinheiro.
A inflação pode ser dividida em três tipos:
Inflação de Demanda: que ocorre quando à maior demanda do que oferta, ou seja, existem mais consumidores à procura de determinado produto do que o mercado é capaz de oferecer.
 Inflação de Custos: associada à inflação de oferta, ocorre quando a demanda permanece constante o os custos aumentam. Esse aumento nos custos faz com que os preços de oferta também se elevem. São exemplos de situações que causam esse tipo de inflação: aumento do salário-mínimo, aumento do valor de matérias-primas, entre outros.
Inflação Crônica: que é causada pelo setor publico quando as dividas do governo atingem um nível em que se torna difícil cortar gastos, ou cobri-los com arrecadação de impostos, assim, é necessário imprimir mais moeda. Com o aumento da quantidade de moeda em circulação ocorre também a inflação.
Existem vários índices utilizados para medir a inflação, cada um deles para determinado contexto, eles se diferem pelos produtos que incluem, dias em que são apurados, peso da composição geral e faixa da população estudada.
Destacam-se o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) e IGP-M (Índice Geral de Preços no Mercado).
O IPCA é medido pelo IBGE ente os dias 1º a 30 de cada mês, são considerados os preços de produtos no varejo, aonde serão comprados pelo consumidor final, incluindo alimentação e bebidas, artigos de residência, de comunicação e despesas pessoais.
Já o IGP-M é monitorado pela Fundação Getúlio Vargas, e registra a variação inflacionaria de diversos produtos, incluindo desde matérias-primas a bens e serviços finais. É bastante utilizado para correção de alugueis e tarifas publicas.
Nosso projeto é afetado, de forma positiva, pela inflação, quando há aumento do salario mínimo, por exemplo, pois, nesse momento, existem mais consumidores dispostos a comprar nossos produtos, e apesar de haver aumento no custo do produto, já que o custo da matéria prima (tecido) utilizada também aumenta, esse aumento é completamente compensado pelo maior volume de vendas, principalmente em período de férias e feriados
prolongados.
De acordo com a revista Exame, on-line, o aumento dos preços de Vestuário foi o que mais chamou a atenção do coordenador-adjunto do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), Rafael Costa Lima, na segunda quadrissemana de novembro. O grupo identificou uma variação de +0.97%, enquanto a previsão da FIPE (Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas) era de +0,73%. 
Dentro do grupo de vestuário, houve destaque para roupas femininas, que compõem nosso empreendimento. De acordo com a revista essa variação é normal, devido à proximidade do Natal.
Esse tipo de pesquisa revela o potencial do nosso empreendimento, que é atingido diretamente por essas variações, já que muitas pessoas viajam nas férias de dezembro e nossos produtos são voltados para o consumo do publico feminino.
Capitulo V
O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAÇÃO
A depreciação e o imposto de renda podem apresentar resultados positivos ou negativos para o investimento.
Para a realização de uma analise de investimento completa esses tópicos obrigatoriamente deverão ser incluídos, pois um investimento rentável pode se tornar inviável após a inclusão do imposto de renda e da depreciação.
O Imposto de Renda é calculado baseado no lucro contábil, ou seja, sobre a diferença entre receitas e despesas.
Tal tributação pode ser observada em diversos países do mundo. No Brasil tanto pessoas físicas quanto pessoas jurídicas são propensas a pagar este imposto. 
No Brasil existem três formas de tributação para pessoas jurídicas:
1) Imposto de renda sobre lucro real: Consiste na tributação somente sobre o lucro liquido.
2) Imposto de renda sobre lucro presumido: O imposto será apurado de acordo com uma presunção de lucro da empresa.
3) Simples Nacional: O simples nacional é muito parecido com o Imposto de renda sobre o lucro presumido, mais acontece que é colocado mais tributos como PIS, COFINS, ICMS, ISS e INSS no mesmo imposto, existe uma guia única de arrecadação.
A depreciação representa uma perda no valor de um ativo da empresa, essa perda representa uma despesa, sem que haja saída de caixa, que irá reduzir a base de calculo do Imposto de Renda.
Devemos destacar que, como a depreciação não representa uma saída de caixa ela deve ser somada ao lucro liquido após o imposto de renda, para a realização da analise de investimento.
Por exemplo, o computador deprecia 33,3% por ano, depreciando completamente em 3 anos.
Deve-se lembrar de que a depreciação não é real e sim para fins fiscais.
As alíquotas de Imposto de Renda e depreciação são determinadas por leis que devem ser analisadas antes da realização de qualquer calculo.
Sobre o nosso projeto há um impacto mínimo de depreciação e imposto de renda. 
Devido a nossa opção de tributação pelo Simples Nacional, um Sistema Único de Arrecadação de Impostos, não há incidência direta de imposto de renda e depreciação, pois estes são pagos em um único imposto, dessa forma o imposto de renda e a depreciação são tributados de forma simplificada em uma alíquota mais baixa.
A escolha dessa forma de tributação faz com que tenhamos um gasto baixo com tributos, e possamos ter um retorno maior no nosso projeto.
ANALISE DE RISCOS DO PROJETO 
De acordo com o PLT de Administração Financeira temos que o risco é “o uso de uma situação hipotética”.
Para analisar o risco temos que “imaginar” a possível ocorrência de fatos que possam ser prejudiciais para o investimento.Quando há incerteza em relação à realização do projeto, concluímos que o risco oferecido por ele é maior.
Volatilidade é a variação desse risco.
Para saber a volatilidade do projeto, ou seja, quanta variação ele suporta sem causar prejuízo, efetuamos a analise de sensibilidade, aumentando a TMA de 1% em 1% até que o VPL se torne negativo, ou seja, até que o projeto deixe de ser viável, a diferença entre a TMA utilizada na analise a TMA projetada para que o VPL se torne negativo é a capacidade do projeto de “aguentar” variações de juros e inflações.
ANALISE DE SENSIBILIDADE
VPL | TMA | | |
96.157,33 | 11,40% | | |
91.801,43 | 12,40% | | Variação da TMA |
87.631,99 | 13,40% | | 58,40% - 11,40% |
80.639,06 | 14,40% | | 47,00% |
79.813,32 | 15,40% | | |
76.146,02 | 16,40% | | |
72.686,97 | 17,40% | | |
69.254,24 | 18,40% | | |
66.015,22 | 19,40% | | |
... | ... | | |
13.167,10 | 56,40% | | |
468,12 | 57,40% | | |
-406,17 | 58,40% | | |
A analise de sensibilidade desse projeto indica que seria necessária uma variação de 47% na TMA para que esse projeto se tornasse inviável. Isso ocorre
principalmente, devido ao baixo custo inicial e a potencialidade de vendas previstas para os próximos anos.
De acordo com essa analise podemos ver então que o nível de risco do projeto é mínimo, pois a probabilidade de que ocorra uma variação de quase 50% no valor da TMA (obtida pela taxa Selic neste exemplo) é praticamente impossível de acontecer dentro do prazo de cinco anos.
CONCLUSÃO
Esta avaliação trouxe para o grupo uma nova visão sobre a analise de investimentos. 
A possibilidade de criar nosso próprio negócio, e poder observar seus pontos positivos e negativos expande nossa visão de uma forma muito positiva.
Nós podemos concluir que a analise de investimento deve ocorrer não só para saber se um projeto é viável ou não, mas a cada novo caminho tomado dentro do projeto já existente, como por exemplo, a cada nova compra de produtos, na contratação de funcionários, na expansão do estoque, dentre diversas outras ações que causam impacto no investimento e podem fazer grande diferença no resultado final.
Cada detalhe estudado, como o fluxo de caixa, que muitas vezes é deixado de lado, as análises de inflação, riscos no projeto, analises da TIR e VPL, oferecem uma base para que o investidor possa corrigir os pontos fracos do empreendimento e reforças os pontos fortes.
As fontes de informação hoje em dia são muitas e todo administrador deve estar atento às mudanças que ocorrem no mercado em que atua. Para que ocorra uma boa associação entre as novidades do mundo globalizado e uma boa gestão é fundamental que seja feita uma analise de investimento consistente, trazendo o melhor retorno para o empreendimento, o que é o objetivo geral da administração.
BIBLIOGRAFIA
http://www.receita.fazenda.gov.br/Aliquotas/ContribPj.htm
http://www.receita.fazenda.gov.br/publico/perguntao/dipj2007/PergRespDIPJ2007.pdf
http://antigo.sp.sebrae.com.br/principal/not%C3%ADcias/notas/legislacao/ganho_capital.aspx
BERTOLO, Luiz. Orçamento de Capital. Disponível em:
http://www.bertolo.pro.br/AdminFin/pbf/capitalbudgeting.html
Decisão de investimento, o que usar: TIR, payback ou VPL? Disponível em:
www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro
http://noticias.uol.com.br/economia/materias/2007/09/14/ult5365u14.htm
http://www.brasilescola.com/economia/inflacao.htm
http://exame.abril.com.br/topicos/inflacao
http://antonioluizcosta.sites.uol.com.br/inflacao.htm
http://professorrobhttp://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do?method=listarTaxaDiaria
http://g1.globo.com/economia-e-negocios/noticia/2010/04/entenda-como-taxa-selic-afeta-vida-do-consumidor.html
http://www.webartigos.com/artigos/a-importancia-do-fluxo-de-caixa-nas-empresas/10246/
http://w3.ufsm.br/revistacontabeis/anterior/artigos/vIn02/a01vIn02.pdf
GROPPELLI, A. A. e NIKBAKHT, Ehsan. PLT – Administração Financeira. Ed. Saraiva. São Paulo - SP – 2009.
OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. PLT – Analise de Investimentos. Ed. Alinea. Campinas – SP – 2008.