aula9 Finanças Pessoais

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Planos de 
aposentadoria
1
Universidade de Brasília ‐ UnB
Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade ‐ FACE
Departamento de Ciências Contábeis e Atuariais ‐ CCA
Previdência
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Previdência
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• O Sistema Previdenciário Nacional  (SPN) está dividido em 
dois grupos: 
1.previdência social, que abrange os servidores públicos, e a 
previdência do Regime Geral da Previdência Social  (RGPS), 
administrado  pelo  Instituto  Nacional  do  Seguro  Social 
(INSS), em que estão alocados os trabalhadores contratados 
no  regime da Consolidação  das  Leis  Trabalhistas  (CLT),  os 
trabalhadores domésticos e os autônomos; 
2.previdência privada, que  inclui  as Entidades  Fechadas de 
Previdência  Complementar  (EFPC)  e  as  Entidades  Abertas 
de Previdência Complementar (EAPC).
Previdência
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• Os planos obrigatórios são aqueles que não nos permitem 
escolher se vamos ou não fazer a contribuição.
• Uma pessoa que  trabalhe  em uma  empresa privada  com 
carteira  assinada  obrigatoriamente  estará inscrita  no  
Regime  Geral  de  Previdência  Social  (RGPS),  que  é a 
previdência  social  básica  administrado  pelo  INSS  e  de 
filiação compulsória.
•Já um servidor público federal está inscrito Regime Próprio 
do  Servidor  Público,  cuja  gestão  é pública  e  de  filiação 
compulsória, tendo descontado em sua folha de pagamento 
o valor da sua contribuição.
Previdência
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• Como falamos na aula anterior, a previdência social possui 
algumas limitações, então fique atento:
Independentemente do regime de que você participe, é
fundamental verificar se ele será suficiente para a realização 
de seus projetos durante a aposentadoria. Caso contrário, uma 
boa sugestão é que você providencie uma complementação. 
Previdência
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• Além disso, o sistema previdenciário brasileiro é composto 
pelo  Regime  de  Previdência  Complementar  de  gestão 
privada, facultativa e contributiva, que objetiva oferecer um 
benefício  adicional  ao  da  previdência  social  básica, 
melhorando a renda no momento da aposentadoria. 
• Portanto, trata‐se de um esforço do indivíduo para manter 
ou  ampliar  as  suas  receitas  financeiras  no  momento  da 
aposentadoria. 
• O Regime de Previdência Complementar é composto pelas 
Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) e 
pelas  Entidades  Abertas  de  Previdência  Complementar 
(EAPC),  mais  conhecidas  como  “previdência  privada 
aberta”. 
Previdência 
privada
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Previdência privada
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• Previdência  é a  acumulação  de  recursos,  que  pode  ser 
dividida em duas partes:
Reserva Proteção
Previdência privada
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• Reserva te ajudará a guardar dinheiro para o futuro;
• E o valor acumulado poderá ser utilizado para uma  renda 
de  aposentadoria  ou  para  realização  de  um  projeto 
desejado.
• Exemplos: Planos de previdência.
1 Reserva
Previdência privada
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• A  proteção  funciona  como  um  seguro  e  se  alguma  coisa 
acontecer, você e sua família estará protegido.
2 Proteção
Planos de 
Previdência 
privada
CONCEITOS E CONTEXTUALIZAÇÃO
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Previdência privada
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• Fundos  de  pensão:  adotam  o  regime  de  capitalização,  o  que 
possibilita  a  constituição  de  reservas  ao  longo  de  determinado 
período de tempo e que, posteriormente, são empregadas para 
pagamento dos benefícios. 
• Os Fundos de Pensão atuam sob a forma de fundações de direito 
privado ou de sociedade civil e não possuem fins lucrativos, logo, 
as contribuições recebidas são  investidas com vistas a acumular 
recursos para pagamento futuro dos benefícios. São acessíveis a 
empregados  vinculados  a  alguma  empresa  (patrocinador)  ou  a 
associados/membros de pessoas jurídicas de caráter profissional, 
classista ou setorial (instituidor). 
Previdência privada
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• São acessíveis a empregados vinculados a alguma empresa 
(patrocinador)  ou  a  associados/membros  de  pessoas 
jurídicas  de  caráter  profissional,  classista  ou  setorial 
(instituidor). 
• As  suas  atividades  obedecem  a  normas  expedidas  pelo 
Conselho Nacional de Previdência Complementar  (CNPC) e 
são  fiscalizadas  pela  Superintendência  Nacional  de 
Previdência Complementar (Previc). 
Previdência privada
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• Os planos de previdência aberta ou privada são produtos 
securitários,  administrados  por  uma  seguradora  e 
constituídos com fins lucrativos.
• São compostos por duas fases:
Acumulação Benefício
Previdência privada
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• Nessa fase você faz depósitos – aportes – de acordo com o 
contrato.  Esses  depósitos  podem  ser mensais,  de  uma  só
vez ou com grandes aportes periódicos.
• Os recursos aplicados pelos investidores são administrados 
por uma seguradora. Esse dinheiro é aplicado em um fundo 
de previdência privada, em uma  carteira que pode  conter 
títulos de renda fixa e variável.
1 Acumulação
Previdência privada
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• Fase em que você pode usufruir o que acumulou ao  longo 
do tempo. 
• É a soma do valor aplicado, aportes, e os rendimentos.
• O valor acumulado poderá ser utilizado para uma renda de 
aposentadoria ou para realização de um projeto desejado.
2 Benefício
Previdência privada
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As cinco perguntas
• Antes de decidir por um plano de previdência privada, faça 
o teste das 5 perguntas:
Previdência privada
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Previdência privada
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• Por que você quer investir? Você poder estar pensando na 
aposentadoria, na base de cálculo do imposto de renda, em 
pagar a faculdade dos filhos ou, simplesmente, em realizar 
um projeto futuro.
1 Por que investir?
Previdência privada
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• Como você faz a declaração do seu imposto de renda?
2 Como você faz a declaração do IR?
1. Isento;
2. Simplificada; ou
3. Completa.
Previdência privada
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• Qual o risco de investimento que você quer assumir?
3 Qual o seu perfil de risco?
1. Conservador;
2. Moderado; ou
3. Arrojado.
Previdência privada
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• Por  quanto  tempo  você  quer  deixar  o  seu  dinheiro 
rendendo? Durante quanto tempo você quer investir? 
4 Qual o seu horizonte temporal?
Normalmente,  isso  depende 
da  resposta  da  sua  primeira 
pergunta  (por  que  investir), 
ou  seja,  depende  do  seu 
objetivo.
Previdência privada
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• Analisa  se  você  gostaria  de  fazer  aportes  menores  um 
pouquinho  de  cada  vez  ou  realizar  aportes  maiores  de 
tempo em tempo.
5 Quanto de dinheiro você pretende investir?
Previdência privada
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• Pronto!! Com essas  informações é possível definir qual o 
melhor investimento, observando: o fundo, a modalidade e 
a tributação.
PGBL
VGBL
Previdência privada
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• Os fundos de  investimento são definidos de acordo com o 
valor do depósito judicial e o perfil de risco.
Fundos de Investimento
Grau de risco
Conservador Moderado Arrojado
Renda Fixa Multimercado Renda variável
Previdência privada
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• Existem duas modalidades de plano de previdência: PGBL e 
VGBL. 
• A diferença principal entre os dois modelos é o momento 
da  saída  do  dinheiro,  seja  por meio  de  resgate  (totais  ou 
parciais) ou recebimento de uma renda.
Modalidades de InvestimentoPGBL
VGBL
Previdência privada
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Ano 1 Ano 5Ano 4Ano 3Ano 2 Ano 6
Ano 1 Ano 5Ano 4Ano 3Ano 2 Ano 6
PGBL
VGBL
•No  resgate do VGBL,  a  alíquota do  IR  incide  apenas 
sobre os valores relativos aos rendimentos.
• No resgate do PGBL, a tributação é paga sobre o valor 
total,  ou  seja,  alíquota  incide  sobre  todas  as 
contribuições realizadas mais os rendimentos.
Previdência privada
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• Por  outro  lado,  apenas  o  PGBL  permite  que  se  faça 
deduções  na  declaração  de  ajuste  anual  de  Imposto  de 
Renda de todas as contribuições realizadas para o plano de 
previdênciaao  longo  de  um  ano,  respeitando  o  limite  de 
12% dos rendimentos brutos anuais. 
Quiz surpresa
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Na  modalidade  de  PGBL,  o  imposto  é pago  sobre  quais 
valores: 
a. Sobre todas as contribuições somados dos rendimentos;
b.Sobre os rendimentos alcançados no período, apenas;
c.Sobre o valor das contribuições, apenas;
d.Sobre  nada,  nessa  modalidade  o  investidor  é isento  de 
imposto de renda.
Quiz surpresa
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Na  modalidade  de  PGBL,  o  imposto  é pago  sobre  quais 
valores: 
a. Sobre todas as contribuições somados dos rendimentos;
b.Sobre os rendimentos alcançados no período, apenas;
c.Sobre o valor das contribuições, apenas;
d.Sobre  nada,  nessa  modalidade  o  investidor  é isento  de 
imposto de renda.
Previdência privada
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• Quem  investe  em  um  fundo  de  previdência  aberto  ou 
fechado  deve  optar  por  uma  das  seguintes  formas  de 
tributação: 
A.Progressiva, na qual  as  alíquotas  aumentam  conforme  a 
quantia investida no fundo;
B.Regressiva,  cujas  alíquotas  diminuem  com  o  passar  do 
tempo.
Tributação
Previdência privada
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22.499,13 33.477,72 44.476,74 55.373,55
Ano‐calendário 2015
Progressivo
Previdência privada
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• Essa  modalidade  é ideal  para  quem  pretende  realizar  o 
resgate  do  dinheiro  investido  antes  do  prazo  da 
aposentadoria. 
• Ou ainda, quem planeja  receber um benefício até o valor 
mínimo anual estabelecido pela Receita Federal e que não 
incida IR. 
Progressivo
Previdência privada
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Progressivo
• No  momento  do  resgate  incidirá a  alíquota  de  15%, 
independente  do  valor  resgatado  e  a  diferença  será
ajustada  na  declaração  do  imposto  de  renda,  de  acordo 
com a tabela vigente na época.
Previdência privada
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Progressivo
• Imagine que uma  contribuição  tenha  sido  realizada em 2010 e 
resgatada,  parcialmente,  em  2012.  No  momento  do  resgate  o 
valor do  IR pago é de 15%. Contudo, pelo valor, a alíquota seria 
de 27,5%. A diferença de 12,5%  será ajustada no momento da 
declaração do IR.
+12,5%
2012
Previdência privada
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Regressivo
• Na modalidade regressivo, o tempo a ser contado não é a 
data  de  contratação  do  plano, mas  sim  o  tempo  de  cada 
contribuição. 
Previdência privada
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Regressivo
Previdência privada
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Regressivo
30%
25%
20%
15%
10%
Previdência privada
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Regressivo
Previdência privada
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Regressivo
• Para  cada  contribuição,  a  tabela  começa  a  contar  um 
tempo  novo,  onde  as  alíquotas  a  serem  aplicadas  iniciam 
em  35%  e  vão  caindo  5  pontos  percentuais  a  cada  dois 
anos.
• Por isso, é que no momento do resgate sempre se busca os 
valores mais  antigos  de  contribuição,  de maneira  a  pagar 
um menor percentual possível de imposto de renda.
Previdência privada
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PGBL VGBL
O valor das contribuições pode ser deduzido 
da base de cálculo do IR com o limite de 12% 
de sua renda bruta anual.
As contribuições não são deduzidas do IR.
O benefício fiscal é concedido apenas aqueles 
que fazem a declaração completa de IR.
O VGBL é quem faz declaração simplificada do 
IR ou já alcançaram os 12% permitidos para 
dedução em contribuição em PGBL na 
Declaração Completa.
No momento do resgate, há incidência de 
imposto de renda sobre o montante 
resgatado.
A incidência do imposto, em caso de resgate 
ou pagamento de renda, ocorre apenas sobre 
o ganho de capital.
Quiz surpresa
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Na modelo progressivo de  tributação, no  resgate, qual é o 
valor da alíquota retida e em que momento isso acontece? 
a.15%, apenas quando houver resgate parcial;
b.12,5% quando houver resgate total ou parcial;
c.12,5% apenas quando houver resgate total;
d.15% quando houver resgate total ou parcial;
Quiz surpresa
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Na modelo progressivo de  tributação, no  resgate, qual é o 
valor da alíquota retida e em que momento isso acontece? 
a.15%, apenas quando houver resgate parcial;
b.12,5% quando houver resgate total ou parcial;
c.12,5% apenas quando houver resgate total;
d.15% quando houver resgate total ou parcial;
Planos de 
Previdência 
privada
TAXAS
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Taxas
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Taxas
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Nos planos de previdência existem três tipos de taxas:
1.A taxa  de  carregamento  na  entrada,  que  é cobrada  no 
início do plano;
2.A taxa de administração, cobrada durante todo o período 
de acumulação;
3.E  a  taxa  de  carregamento  na  saída,  que  é cobrada  no 
momento do resgate.
Planos de 
Previdência 
privada
EXEMPLOS
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Exemplo 1 - VGBL
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• Vamos supor que um  investidor aplicou R$ 10.000,00 por 
ano  durante  10  anos  e  um  dia  em  dois VGBLs  iguais,  um 
com regime progressivo e outro com regime decrescente.
• Para  facilitar  a  conta,  vamos  supor  que  esse  investidor 
obteve  uma  rentabilidade  anual  de  10%  descontadas  as 
taxas  de  administração  e  de  carregamento,  e  não  fez 
nenhum resgate no período.
Exemplo 1 – VGBL
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Descrição Regime Progressivo Regime Regressivo
Saldo Bruto R$ 159.375,00 R$ 159.375,00
Patrimônio Acumulado R$ 100.000,00 R$ 100.000,00
Rentabilidade R$ 59.375,00 R$ 59.375,00
Resgate R$ 16.328,00 R$ 5.938,00
Saldo Líquido R$ 143.046,00 R$ 153.437,00
Exemplo 1 - VGBL
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Então o regime de tributação progressiva nunca 
compensa?
Ele compensa apenas para aplicações de menos de 
quatro anos. No regime decrescente, uma aplicação de 
menos de 4 anos pagaria 30% de imposto sobre os 
rendimentos, mais do que os 27,5% do regime 
progressivo.
Exemplo 2 - PGBL
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• Vamos supor que um  investidor aplicou R$ 10.000,00 por 
ano  durante  10  anos  e  um  dia  em  dois  PGBLs  iguais,  um 
com regime progressivo e outro com regime decrescente.
• Para  facilitar  a  conta,  vamos  supor  que  esse  investidor 
obteve  uma  rentabilidade  anual  de  10%  descontadas  as 
taxas  de  administração  e  de  carregamento,  e  não  fez 
nenhum resgate no período.
Exemplo 2 – VGBL
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Descrição Regime Progressivo Regime Regressivo
Saldo Bruto R$ 159.375,00 R$ 159.375,00
Patrimônio Acumulado R$ 100.000,00 R$ 100.000,00
Rentabilidade R$ 59.375,00 R$ 59.375,00
Resgate R$ 43.828,12 R$ 15.938,00
Saldo Líquido R$ 115.547,00 R$ 143.437,00
Exemplo 2 - PGBL
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Então o PGBL nunca compensa?
Quem contrata um PGBL consegue deduzir até 12% da 
renda tributável ao ano da base de cálculo do IR. Isso 
significa que a pessoa poderá pagar menos IR agora, 
colocar o dinheiro para render e só acertar as contas 
com o Leão lá na frente.
Exemplo 3 - PGBL
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• O caso de alguém que tenha uma renda tributável anual de 
R$ 100 mil.
• O  recomendável é que os aportes ao  longo do ano sejam 
de, no máximo, R$ 12 mil. 
• Nesse caso, a renda tributável já cai para R$ 88 mil. 
• Quem aplicou R$ 15 mil, por exemplo, não terá os R$ 3 mil 
excedentes considerados para efeito de dedução.
Bibliografia
55
Caderno de Educação Financeira: Gestão de Finanças 
Pessoais. BACEN, 2013.
Curso de Gestão Financeira e Pessoa. Escola 
Corporativa Ampliar. Brasília, 2016.
Obrigada!
56