ANÁLISE DOS RESULTADOS FINACEIROS E OPERACIONAIS

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ANÁLISE DOS RESULTADOS FINACEIROS E OPERACIONAIS
	Balanço Patrimonial- Consolidado 2016/2015/2014
	ATIVO
	R$ milhões
	 
	30.09.2016
	31.12.2015
	31.12.2014
	Circulante
	144.753
	169.581
	135.023
	Caixa e equivalentes de caixa
	70.060
	97.845
	44.239
	Títulos e valores mobiliários
	2.542
	3.047
	24.763
	Contas a receber, líquidas
	16.953
	22.659
	21.167
	Estoques
	27.627
	29.057
	30.457
	Impostos e contribuições
	8.709
	10.732
	10.123
	Ativos classificados como mantidos para venda
	12.623
	595
	13
	Outros ativos circulantes
	6.239
	5.646
	4.261
	Não Circulante
	658.453
	730.554
	658.352
	Realizável a L. P
	61.226
	74.879
	50.104
	Contas a receber, líquidas
	11.959
	14.327
	12.834
	Títulos e valores mobiliários 
	297
	342
	290
	Depósitos judiciais
	11.474
	9.758
	7.124
	Imposto de renda e contribuição social diferidos
	11.543
	23.490
	2.673
	Impostos e contribuições
	10.845
	11.017
	10.645
	Adiantamento a fornecedores
	4.655
	6.395
	6.398
	Outros ativos realizáveis a L.P
	10.453
	9.550
	10.140
	Investimentos
	12.955
	13.772
	15.282
	Imobilizado
	573.386
	629.831
	580.990
	Intangível
	10.886
	12.072
	11.976
	Total do Ativo
	803.206
	900.135
	793.375
	PASSIVO
	R$ milhões
	 
	30.09.2016
	31.12.2015
	31.12.2014
	Circulante
	82.830
	111.572
	82.659
	Fornecedores
	17.334
	24.913
	25.924
	Financiamentos
	37.101
	57.382
	31.565
	Impostos e contribuições
	10.276
	13.549
	11.453
	Salários, férias, encargos e participações
	8.261
	5.085
	5.489
	Planos de pensão e saúde
	2.753
	2.556
	2.115
	Passivo associados a ativos classificados como mantidos para venda
	472
	488
	 
	Outras contas e despesas a pagar
	6.633
	7.599
	6.113
	Não Circulante
	458.360
	530.633
	399.994
	Financiamentos
	361.064
	435.467
	319.470
	Impostos de renda e contribuição social diferidos
	888
	906
	8.052
	Planos de pensão e saúde
	51.527
	47.618
	43.803
	Provisão para desmantelamento de áreas
	30.533
	35.728
	21.958
	Provisão para processos judiciais
	12.787
	8.776
	4.091
	Outras contas e despesas a pagar
	1.561
	2.138
	2.620
	Patrimônio Líquido
	262.016
	257.930
	310.722
	Capital social realizado
	205.432
	205.432
	205.432
	Reservas de lucros e outras
	54.103
	49.299
	103.416
	Participação dos acionistas não controladores
	2.481
	3.199
	1.874
	Total do Passivo
	803.206
	900.135
	793.375
NCG/CDG/ST
	30.09.2016
	
	31.12.2015
	
	31.12.2014
	ACO
	44.580
	
	ACO
	51.716
	
	ACO
	51.624
	PCO
	35.871
	
	PCO
	43.547
	
	PCO
	42.866
	NCG (ACO-PCO)
	8.709
	
	NCG
	8.169
	
	NCG
	8.758
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	PNC
	566.496
	
	PNC
	640.899
	
	PNC
	524.902
	ANC
	658.453
	
	ANC
	730.554
	
	ANC
	658.352
	CDG (PNC-ANC)
	-91.957
	
	CDG
	-89.655
	
	CDG
	-133.450
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	ST (CDG-NCG)
	-100.666
	
	ST
	-97.824
	
	ST
	-142.208
Qual estratégia a empresa vem adotando para manter a sua liquidez?
Resposta: 
Existem estratégias que combinam, para uma mesma carteira, diferentes opções com diferentes strikes.
Acredito, que os investidores estejam comprando opções de compra num valor de exercício e vende opções de compra em outro valor de exercício, mais acima ou mais abaixo, de acordo com a expectativa.
A ideia dessas estratégias, de um modo geral é minimizar a possibilidade de perdas ou até mitigá-las: se o ativo ficar num certo patamar, o lucro se estabiliza ou o investimento fica no zero a zero.
Se chegar muito abaixo, o prejuízo não aumenta e, se chegar muito acima, o lucro atinge um nível limitado.
Porém, esse tipo de estratégia é mais complexo e, na grande maioria das vezes, se faz necessário, a ajuda de um agente autônomo de investimentos para ser montada.
O mercado de ações é marcado por momentos de altos e baixos e enfrenta crises de tempos em tempos. Nesses momentos, é comum que as ações sofram quedas muito bruscas, ficando altamente voláteis. Nesses momentos, as estratégias de comprar opções são muito eficazes por efetivarem limitarem as perdas do investidor.
Quais as principais alterações nas contas do balanço que justificam esta estratégia?
Resposta: 
Podemos observar que dentro do patrimônio líquido da empresa, a participação dos acionistas vem caindo.
Esta ação pode ser sida adotada com o intuito de alavancar o a estratégia de investimentos através de ações, junto ao mercado.
Os investimentos são crescentes, assim como as contas a receber e o estoque.
Onde a partir daí pode-se perceber uma melhora considerável em Fornecedores, Impostos, Salários, Férias e demais encargos,
Isto pode ter sido o fator primordial para que a empresa vá se mantendo viva.
ANÁLISE VERTICAL
O principal objetivo da Análise Vertical é mostrar a importância de cada conta na demonstração financeira a que pertence. A Análise Vertical pode ser feita em qualq uer demonstração financeira.
A partir da análise vertical, observa-se que grande parte dos ativos da empresa, possui uma concentração considerável e realizada à longo prazo, o que faz com que a maior parte dos ativos da empresa permaneça concentrado no realizável ao longo prazo.
É possível perceber que durante este período houve uma certa queda, que embora pequena é notável durante os três anos que se passarão durante a análise realizada no balanço patrimonial.
Podemos ainda perceber que dentro de todo o ativo imobilizado, que foi apresentado em 2016, tivemos uma representação de 71,4% de todo o ativo total. 
Percebe-se claramente que junto o ativo circulante, houve também uma queda que pode ter sido considerável, mesmo com todas as estratégias adotada a capacidade de liquidez da empresa se manteve bem abaixo do esperado, com seu atingimento máximo de 18% durante todo este período.
Temos obrigações e deveres dentro do passivo, que aparentemente foram bem aplicadas e que tiveram Ascenção, por longo prazo e que no decorrer dos anos analisados, continuam crescendo, e fazendo que seus financiamentos, atingisse uma marca de cerca de 50% de todo o total do passivo. 
Partindo deste princípio e levando em consideração toda a demonstração realizada a empresa vem conseguindo arcar com suas despesas, honrando assim todos os seus débitos, quitando os respectivos pagamentos. Mantendo-se com um saldo de dívida de 11%, junto à sua capacidade de operar sua liquidez, que foi um pouco mais elevada (cerca de 20%).
Mediante a toda análise realizada, podemos dizer que a empresa vem se mantendo viva dentro do mercado, mesmo tendo apresentado algumas perdas.
ANÁLISE HORIZONTAL
A análise horizontal se baseia na comparação entre resultados de um mesmo indicador em relação a períodos anteriores.
Partindo da premissa contrária da análise vertical, no consolidado percebemos que a empresa apresentou uma grande e significante queda significante em suas que foram demonstradas no ativo no balanço realizado no ano de 2016.
Houve nas contas do dos ativos classificados como mantidos para venda houve um acréscimo de 100% em 2014, para 4576,9% em 2015, e 97100,0% em 2016. 
Observamos uma queda significativa que foi praticada ao longo deste período, que se estendeu a longo prazo no ativo realizado com impostos e contribuições, apresentando as respectivas taxas 100% em 2014, para 878,8% em 2015, e 431,8% em 2016.
A empresa aumentou consideravelmente seu passivo no último ano (2016), e se manteve a longo prazo, chegando a alcançar uma certa instabilidade junto a seu patrimônio líquido, porém acabou sofrendo um declínio com o tempo. 
Em seu primeiro ano, o seu PL foi de 100%, em 2015, de 83,0% e 84,3% em 2016, por aí podemos perceber que o ativo não acompanhou a evolução de seu passivo, o que acabou ocasionando um crescente e considerável crescimento em quase todas as suas contas,desde salários até mesmo as participações. Este aumento alcançou a marca de 50%, o que fez com que todas as suas contas de provisões com processos judiciais tivessem redução, fazendo o crescimento de aproximadamente 200% no referido ano.
Com base em todo o cenário apresentado, chegamos à conclusão que a referida empresa vem apresentando uma certa considerável queda.
A cada ano a receita vem reduzindo e suas despesas vem aumentando, mas ainda assim ela vai se mantendo.