Capítulo 6

Prévia do material em texto

Contabilidade Nacional
Profª Bianca Benedicto
Capítulos 6 - Contas monetárias e financeiras
 Tópicos
6.1 Moeda e sistema financeiro
6.2 Instrumentos financeiros
6.3 Instituições financeiras
6.4 Intermediação e desintermediação financeira
6.5 Matriz de fluxos de Fundos (MFF)
6.6 Conta financeiras consolidada
6.7 Conta financeira por setor institucional
6.8 A conta de patrimônio financeiro por setor institucional
2 Contabilidade Nacional - UFOP
Introdução
➢ As estatísticas monetárias de um país, geralmente compiladas
pelo seu Banco Central (BACEN) fornecem informações
relevantes sobre a oferta de moeda, empréstimos e
financiamentos concedidos pelos bancos, operações com
títulos públicos e etc.
➢ As estatísticas financeiras mostram as variações de estoque e
os fluxos financeiros entre os diferentes setores institucionais.
➢ Essas contas são importantes para o acompanhamento das
políticas monetária e cambial, da evolução da dívida pública, do
grau de endividamento dos agentes etc.
3 Contabilidade Nacional - UFOP
Moeda e sistema financeiro
Contabilidade Nacional - UFOP4
O sistema financeiro de um país é composto por:
1) Instrumentos Financeiros
2) Instituições Financeiras
3) Mercados Financeiros
Moeda e Instrumentos Financeiros
 Moeda
 Necessidade social decorrente da divisão do trabalho
 Agentes economicos interdependentes
 Funções: Instrumento de troca, reserva de valor e unidade de conta.
 Os instrumentos financeiros são emitidos por instituições financeiras,
empresas e governo, sendo que cada um possui características específicas
de risco, liquidez e rentabilidade e pode ser classificado como
instrumentos de propriedade ou de dívida.
 Títulos de propriedade são aqueles representativos de um ativo real, ou seja, os
seus detentores participam da propriedade daqueles ativos. Ex: ações de uma
empresa.
 Títulos de dívida: representam uma dívida para quem os emite. Empresas não
financeiras, por exemplo, podem obter financiamentos através de créditos
comerciais. Ex: os governos financiam seus déficits emitindo títulos da dívida
pública
5 Contabilidade Nacional - UFOP
Instrumentos Financeiros emitidos por instituições 
financeiras
Depósitos à vista: também chamados de depósitos em conta corrente. Não são
remunerados, mas são os ativos de maior liquidez
Depósitos à prazo: depósitos a prazo são a mais importante fonte de captação
de recursos para os bancos. Ex: Certificado de depósito bancário.
Depósitos em poupança: depósitos ou cadernetas de poupança, podem ser
resgatados a qualquer momento, mas caso o resgate ocorra fora da “data
de aniversário”, o investidor perde a remuneração equivalente aos dias
decorridos após a dara de aniversário (mensal) anterior.
Letras de câmbio: é um instrumento de renda fixa referenciado pela
rentabilidade dos certificados de depósitos interbancários (CDI) e de
prazo semelhante ao dos CDB
Letras Hipotecárias: emitidas por instituições habilitadas a conceder
financiamento pelas regras do SFH. O prazo mínimo é de 180 dias e os
valores mínimos de aplicação sao consideravelmente elevados.
6 Contabilidade Nacional - UFOP
Instrumentos Financeiros emitidos por empresas 
não financeiras
Ações: são títulos de propriedade, ou seja, representam a propriedade de uma
fração da empresa emissora. Sua valorização depende do comportamento
do mercado acionário
Ordinárias: dão direito a voto e recebem dividendos depois dos
acionistas preferenciais
Preferênciais: possuem prioridade na divisão dos dividendos e não
concedem direito a voto
Debêntures: são títulos de dívida emitidos por sociedades atraves de ações, de
capital aberto ou fechado. São nominativos, negociáveis e de médio e de
longo prazo.
Notas Promissórias: conhecidos como commercial papers são títulos cujos
prazos de vencimento variam de 30 a 180 dias, rendimento pré-fixado,
não há garantias reais
7 Contabilidade Nacional - UFOP
Títulos emitidos pelo tesouro nacional
➢ Títulos do Tesouro Nacional: o governo financia seus déficits através da venda
de títulos, conhecidos como títulos públicos. Os títulos públicos compõem
a dívida pública mobiliária, ou simplesmente a dívida pública.
➢ Exemplos: Letras Financeiras do tesouro , Letras do tesouro nacional, etc.
8 Contabilidade Nacional - UFOP
Meios de Pagamento
Os ativos financeiros podem ser divididos em:
Ativos monetários: papel-moeda (emitido pelo Banco Central) e
depósitos à vista, emitidos pelos bancos emissores de moeda. O
somatório do papel moeda em poder do público e dos depósitos à
vista constitui os meios de pagamentos no seu sentido restrito (M1)
Ativos financeiros não monetários: depósitos de poupança e a prazo
emitidos por bancos, e títulos da dívida pública emitidos pelo Tesouro
Nacional, entre outros. São denominados quase-moeda, dependendo do
maior ou menor grau de liquidez e fazem parte de um conceito mais
amplo de meios de pagamento (M2, M3 e M4)
MP = PMPP + DVbc
 MP (meios de pagamento)
 PMPP ( papel moeda em poder do publico) ou moeda manual
 DVbc (depósitos a vista nos bancos comerciais) ou moeda escritural
9 Contabilidade Nacional - UFOP
Meios de Pagamento
M1 = somatório de papel moeda em poder do público e do
saldo de depósitos à vista nos bancos emissores de moeda
M2 = M1 + depósitos especiais remunerados + depósitos de
poupança + títulos emitidos por instituições depositárias
M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa + operações
compromissadas registradas no Selic
M4 = M3 + títulos públicos de alta liquidez. Corresponde
também ao conceito de poupança financeira.
10 Contabilidade Nacional - UFOP
Meios de Pagamentos
Contabilidade Nacional - UFOP11
 0
 50 000
 100 000
 150 000
 200 000
 250 000
 300 000
 350 000
MP PMPP DV
Fonte: http://www.bcb.gov.br/?ECOIMPOM
Balanço Patrimonial
12 Contabilidade Nacional - UFOP
 Balanço Patrimonial de um banco reflete sua posição em
um determinado momento. É a diferença entre as contas
do ativo (suas aplicações) e do passivo (fontes de
recurso).
Instituições financeiras
Contabilidade Nacional - UFOP13
Comissão de Valores Mobiliários (CVM)
 A CVM é responsável por regulamentar, desenvolver, controlar
e fiscalizar o mercado de valores mobiliários do país.
 Para este fim, exerce as funções de:
 Assegurar o funcionamento eficiente e regular os mercados de bolsa
e de balcão; proteger os titulares de valores mobiliários;
 Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação no mercado;
 Assegurar o acesso do público a informações sobre valores
mobiliários negociados e sobre as companhias que os tenham
emitido;
 Estimular a formação de poupança e sua aplicação em valores
mobiliários;
 Entre outras
14 Contabilidade Nacional - UFOP
Instituições financeiras
 O Banco Central do Brasil ( BACEN) :
 O Banco Central de um país é a instituição financeira
governamental que funciona como o banco dos bancos e
também do próprio governo. Através dele o país assegura a
estabilidade da moeda e o controle do crédito. É a única
instituição que emite papel-moeda no país, exerce a fiscalização
e o controle dos demais bancos e controla a importação e
exportação de dinheiro e de metais preciosos.
15 Contabilidade Nacional - UFOP
Bacen
 Dentre suas atribuições do Banco Central estão:
 Emitir papel-moeda e moeda metálica; 
 Receber recolhimentos compulsórios e voluntários das instituições 
financeiras e bancárias;
 Realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras;
 Efetuar operações de compra e venda de títulos públicos federais; 
 Exercer o controle de crédito e a fiscalização das instituições financeiras; Autorizar o funcionamento das instituições financeiras;
 Vigiar a interferência de outras empresas nos mercados financeiros e de 
capitais e controlar o fluxo de capitais estrangeiros no país.
 Entre outras
16 Contabilidade Nacional - UFOP
Política Monetária 
➢ Instrumentos de Política Monetária (controle da oferta de moeda ):
1) Open Market: compra e venda de títulos públicos com o objetivo de regular a liquidez de
mercado
1. O BACEN vende títulos públicos – retêm dinheiro do mercado – diminuindo a liquidez da
economia.
2. O BACEN compra títulos públicos – coloca dinheiro na economia – portanto aumenta a
liquidez da economia
2) Redesconto: empréstimo de última instância concedido pelo BACEN a título de
assistência de liquidez para instituições financeiras que apresentem desequilíbrios em
seu fluxo de caixa
1. Elevar a taxa de juros do empréstimo de assistência financeira (taxa de redesconto) causa redução
na liquidez do sistema
2. Reduzir a taxa de juros do empréstimo de assistência financeira (taxa de redesconto) causa
aumento da liquidez do sistema
3) Compulsório: representa uma parcela dos recursos dos depósitos nos bancos que é
compulsoriamente recolhida ao BACEN emmoeda corrente ou títulos públicos.
1. O governo eleva o percentual exigido de reserva compulsória – diminui o montante de recursos
disponíveis aos bancos para livre aplicação e empréstimos, portanto, diminui a liquidez da economia
2. O governo reduz o percentual exigido de reserva compulsória – aumenta o montante de recursos
disponíveis aos bancos para livre aplicação e empréstimos, portanto, aumenta a liquidez da
economia
17 Contabilidade Nacional - UFOP
Instituições Financeiras Bancárias
 Caixa Econômica Federal
 Foi criada em 1969 com a unificação de caixas econômicas federais que
tinham autonomia estadual. Da mesma forma que os bancos múltiplos ( banco
comercial e banco de investimento ), ela capta diversos tipos de depósitos e
administra fundos de investimento, além de direcionar a maior parte de seus
empréstimos ao setor de habitação. A CEF detém o monopólio de loterias
federais.
 Banco de Investimento
 Não possuem contas correntes e captam recursos via depósitos a prazo, repasses
de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento por
eles administrados.
 Banco de desenvolvimento
 É uma instituição financeira pública não federal que tem como objetivo
proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários ao
financiamento, em médio e longo prazo, de programas e projetos que visem a
promover o desenvolvimento econômico e social do respectivo estado onde
tenha sede, cabendo-lhe apoiar prioritariamente o setor privado. Exemplo Banco
Nacional de desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) principal financiador
de longo prazo do Brasil.
18 Contabilidade Nacional - UFOP
Instituições Financeiras Bancárias
Contabilidade Nacional - UFOP19
 Fundos de investimento
 É uma forma de aplicação financeira, formada pela união de vários investidores que se
juntam para a realização de um investimento financeiro, não possuindo personalidade
jurídica, e sendo constituído tal qual um condomínio, visando um determinado objetivo
ou retorno esperado, dividindo as receitas geradas e as despesas necessárias para o
empreendimento.
 Financeiras
 São as instituições especializadas na concessão de crédito ao consumidor, e
cujo passivo é inicialmente constituído de letras de câmbio.
 Sociedades de crédito imobiliário (SCI) e associações de poupança e
empréstimo (APE)
 São tipicamente bancos de poupança, isto é, instituições financeiras cujo
passivo é basicamente constituído de depósitos de poupança, e cujas
operações ativas estão concentradas em financiamentos para a
construção e aquisição de imóveis residenciais
 Companhias hipotecárias
 As companhias hipotecárias concedem financiamentos à produção,
reforma ou comercialização de imóveis, captam recursos especialmente
por meio da emissão de letras hipotecárias e debêntures
Instituições Financeiras Não Bancárias
 Sociedades de arrendamento mercantil
 São constituídas principalmente por operações de leasing de bens móveis e 
bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio 
do arrendatário.
 Corretoras e distribuidoras de títulos e valores mobiliários 
 CMVT São instituições financeiras com múltiplas funções, e as únicas autorizadas a operar
em bolsas de valores. Compram, vendem e distribuem títulos e valores mobiliários por
conta de terceiros, cobrando taxas e comissões por seus serviços. DTVM não tem acesso
direto à BOVESPA, atuam na intermediação de títulos e valores mobiliários.
 Agências de fomento
 O objetivo principal de financiar capital fixo e de giro para
empreendimentos previstos em programas de desenvolvimento. Tais
entidades têm status de instituição financeira, mas não podem captar recursos
junto ao público, recorrer ao redesconto, ter conta de reserva no BACEN.
20 Contabilidade Nacional - UFOP
Instituições Financeiras Não Bancárias
Contabilidade Nacional - UFOP21
 Empresas de seguros e resseguros
 As seguradoras assumem o risco de perdas financeiras derivadas de determinados
eventos fortuitos. O resseguro é o seguro das seguradoras. É um contrato em que o
ressegurador assume o compromisso de indenizar a companhia seguradora pelos
danos que possam vir a ocorrer em decorrência de suas apólices de seguro.
 Sociedades de capitalização
 Negociam contratos (títulos de capitalização) que têm por objeto o depósito
periódico de prestações, o qual terá, depois de cumprido o prazo contratado, o
direito de resgatar parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros
estabelecida contratualmente; conferindo, ainda, quando previsto, o direito de
concorrer a sorteios de prêmios em dinheiro.
 Entidades de previdência privada
 Objetivo fundamental acumular recursos que garantam o pagamento de
aposentadoria e outros benefícios para seus associados, por meio de um sistema de
capitalização. Ex: Entidades abertas : dominado pelas empresas de seguro vinculadas
aos grandes bancos e tem fins lucrativos, já as entidades fechadas não tem fins
lucrativos e é feita por ou para empresas ou associações e é de uso exclusivo de seus
funcionários ou associados
Mercados Financeiros
➢ Mercado monetário
➢ Pode ser definido como aquele onde são negociados ativos financeiros
públicos e privados de prazo inferior a um ano e de elevado grau de liquidez.
➢ No Brasil o mercado formal para instrumentos financeiros privados de
curto prazo ainda estão sendo criados, o mercado monetário pode ser
definido como aquele onde ocorrem as negociações de curtíssimo prazo
(overnight) lastreadas em títulos públicos.
➢Mercado de capitais
➢ São negociados títulos de prazo superior a um ano. Inclui desde o
mercado de ações, debêntures, notas promissórias, recebíveis, sendo
que a não intermediação de captação de recursos e à posterior
negociação desses títulos é uma característica do mercado
➢ Mercado primário: o título é lançado pela primeira vez. Neste momento
ocorre aporte de recursos para a empresa emissora
➢ Mercado secundário: os títulos trocam de mãos sem que a empresa
receba qualquer recurso, é de fundamental importância para dar liquidez
ao sistema
22 Contabilidade Nacional - UFOP
Mercados Financeiros
➢ Mercado de crédito
➢Corresponde às operações de empréstimos realizadas pelas
instituições financeiras integrantes do SFN e supervisionadas pelo
BACEN
➢ Empréstimos podem ser de curto, médio e longo prazo, tanto para pessoas
físicas e jurídicas
➢ A função dos intermediários financeiros é prover recursos para as unidades
econômicas deficitárias utilizando-se de recursos de terceiros, como
depósitos à vista, etc
➢ Mercado de Câmbio
➢ São realizadasoperações de câmbio, ou seja, envolvem a troca de
moeda nacional por moeda estrangeira, ou vice-versa
➢ É composto por dois segmentos: mercado primário, que envolve
operações entre bancos e seus clientes e o mercado secundário, no qual
as operações de compra e venda de dividas são realizadas entre os bancos
23 Contabilidade Nacional - UFOP
6.4 Intermediação e Desintermediação
Financeira
As unidades econômicas- famílias, empresas e governo - podem ser
divididas em três categorias para explicarmos as formas de financiamento e o
papel da intermediação financeira:
1) Unidades Superavitárias (US): apresentam receitas correntes maiores que
os gastos correntes. Não representa necessariamente lucro, podendo ser
somente sobras de caixa momentâneas.
2) Unidades Deficitárias (UD): apresentam gastos correntes maiores que as
receitas correntes. Não representa que operem com prejuízo, os gastos em
excesso podem estar sendo empregados em investimentos que poderão
gerar maiores receitas futuras.
3) Unidades com Orçamento Equilibrado (UOE): têm seus gastos correntes
iguais as receitas correntes.
Difícil encontrar na prática uma unidade econômica que não tenha recursos
financeiros ociosos ou que seja capaz de se auto financiar completamente.
24 Contabilidade Nacional - UFOP
Formas de Financiamento
Uma unidade deficitária (UD) pode financiar seus gastos das
seguintes formas:
1) Auto-financiamento: uma UD pode vender ativos que possua,
inclusive instrumentos financeiros.
➢ Exemplo: uma empresa pode vender um terreno que esteja ocioso
para adquirir máquinas que ampliem sua capacidade produtiva.
2) Financiamento externo à unidade econômica: a UD pode obter
recursos de terceiros:
➢Financiamento direto: emitir ações e outras formas de participação
em negócios que não implicam em assumir dívida ou emitir títulos de
dívida – notas promissórias – que podem ser adquiridos diretamente
por outras unidades econômicas
➢Financiamento indireto: empréstimos tomados de instituições
financeiras.
25 Contabilidade Nacional - UFOP
UD IF US
Título direto
$$$
Título direto
$$$
Ativo financeiro
$$$
26 Contabilidade Nacional - UFOP
Financiamento
O Papel da Intermediação Financeira
➢ O rendimento obtido pelas IF no seu papel de intermediadora
de recursos é denominado spread, no qual é a diferença entre
a taxa média de juros cobrada pelos empréstimos e a taxa
média paga aos depositantes
➢ A existência de spread significa a priori, que os financiamentos
indiretos seriam mais caros do que os financiamentos diretos.
Enquanto que o retorno para os depositantes seria menos
atraente do que se investissem diretamente na compra de um
título direto emitido por uma UD
➢ A questão que se levanta é por quais razões as UD se
endividam junto a uma IF, e quais razões que levam as US a
depositarem seus recursos em uma IF?
27 Contabilidade Nacional - UFOP
O Papel da Intermediação Financeira
Motivos:
1) Custos de transação: tanto as US quanto as UD incorrem
em custos de transação que tendem a inviabilizar esta
forma de financiamento. O financiamento direto exige
que as condições de volume, prazos e taxas de juros
sejam aceitas por ambas as partes, o que demanda tempo
de ambas unidades; é necessário haver confiança que a
UD honrará o compromisso com a US; despesas com
cobrança, elaboração de contratos, etc.
2) Informação assimétrica: em transações financeiras, uma das
partes envolvidas possui mais informação que a outra.
28 Contabilidade Nacional - UFOP
Informação assimétrica aplicado aos 
financiamentos
➢ Seleção Adversa (Adverse selection): problema que surge antes
do financiamento. Agentes econômicos mais propensos a
assumir riscos e, portanto, obter resultados adversos, são os
que mais demandam financiamentos.
➢ Risco Moral (Moral Hazard): ocorre quando quem financia está
sujeito ao risco de que o tomador do empréstimo tenha
incentivos a se engajar em atividades indesejáveis.
➢Exemplo: Acionistas têm menos informação sobre os destinos da empresa do que
seus administradores, podendo agir em benefício próprio.
29 Contabilidade Nacional - UFOP
Mecanismos de redução da assimetria de 
informação
Os investidores em ações e títulos de dívida de empresas podem
fazer uso de três mecanismos básicos de redução dos problemas
advindos da informação assimétrica:
i) Exigir garantias e manutenção do patrimônio líquido da
empresa;
ii) Monitorar as atitudes da empresa e de seus dirigentes, através
da exigência de publicação de informações periódicas como
demonstrativos contábeis, andamento dos projetos, etc.;
iii) Impor cláusulas restritivas, obrigando o tomador de
empréstimo a fazer seguro, restringir o uso dos recursos, cuidar
dos bens dados como garantia, entre outros
30 Contabilidade Nacional - UFOP
Vantagens da Intermediação Financeira
1) A intermediação financeira possibilita a redução dos custos de
transação e dos problemas gerados pela informação
assimétrica
2) Ganhos em escala: são derivados da especialização na coleta e
processamento de informações relevantes, custos de
manutenção da avaliação de crédito são divididos entre
milhares de contratos
3) Diversificação dos riscos
Neste sentido os bancos cumpririam as seguintes funções:
(i) oferecer acesso ao sistema de pagamentos, ao prover liquidez para
os depositantes
(ii) transformar ativos financeiros em termos de prazos, taxas de juros e
volume
(iii) administrar risco através da diversificação das suas carteiras
(iv) processar informações
31 Contabilidade Nacional - UFOP
Desintermediação Financeira
➢ Os bancos comerciais e de poupança gradativamente perderam
espaço para os mercados de capitais no papel de intermediários
financeiros, isto deve-se:
(i) a dificuldade de contato e de obtenção de informações entre UD
e US reduziram-se na medida em que avançaram os meios de
comunicação, informatização e as agências de classificação de risco
(rating)
(ii) o crescimento do mercado de títulos com as mais variadas
características de prazo, volume, taxas de juros etc
(iii) novas técnicas de administração de carteiras que permitem
aprimoramentos na diversificação do risco.
32 Contabilidade Nacional - UFOP
Leitura e Exercícios
Contabilidade Nacional - UFOP33
 Leitura Obrigatória:
 Cap6. FEIJÓ, C. A.; RAMOS, R. L. O.; YOUNG, C. E. F.; LIMA, F. C. G. C.;
GALVÃO, O. J.A. Contabilidade social: o novo sistema de contas
nacionais do Brasil. Campus, 2001.