GESTAO FINANCEIRA

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GRUPO SER EDUCACIONAL 
GRADUAÇÃO EAD 
GABARITO 
SEGUNDA CHAMADA - 2017.2B 
16/12/2017 
 
 
 
 
 
1. No âmbito das decisões financeiras, o gestor financeiro deve sempre preceber as características dos 
investimento e, consequentemente, aplicar as técnicas e métodos a fim de validar qual decisão será de maior 
valia para o resultado empresarial, pois ao optar por um tipo de investimento, o gestor precisa mensurar que tal 
escolha será capaz de gerar a maximização do resultado empresarial. Dessa forma, assinale a alternativa 
correta sobre os tipos de investimentos. 
 
a) Dois ou mais projetos de investimentos se dizem independentes quando a aceitação de um deles não 
implicar a desconsideração dos demais e, ao mesmo tempo, não ocorrerem interferências nas receitas e 
nos custos das várias propostas em estudo quando se decidir por uma delas. 
b) Duas ou mais propostas de investimento independentes não podem ser simultaneamente implementadas por 
causa de condições de restrição orçamentária impostas pela empresa ou, ainda, na situação de os custos de 
maiores captações atingirem valores incompatíveis com os retornos produzidos pela alocação desses recursos; ou 
quando os investimentos forem economicamente dependentes. 
c) Para que dois ou mais investimentos sejam considerados economicamente dependentes, uma das seguintes 
situações deverá ocorrer: a aceitação de um investimento exercer influências positivas sobre os resultados 
líquidos dos demais, seja diminuindo as receitas ou elevando mais que proporcionalmente os custos e despesas; 
a aceitação de um investimento exerce, ao contrário da situação anterior, influências economicamente positivas 
sobre os demais, seja pelo incremento das receitas ou decréscimo dos custos e despesas. Nesse caso, os 
projetos são chamados de complementares. 
d) Investimentos mutuamente excludentes ocorrem quando a aceitação de uma proposta elimina totalmente a 
possibilidade de implementar outra. Essa exclusão mútua ocorre basicamente em razão de as propostas em 
estudo desenvolverem a mesma função, sendo suficiente, para os objetivos da empresa, a aceitação de somente 
uma delas. 
e) Os investimentos com dependência estatística são os que se caracterizam por apresentarem variações conjuntas 
em seus resultados ao longo do tempo. Eventuais aumentos (ou reduções) nos benefícios de caixa de um 
investimento são acompanhados por variações nos benefícios dos outros. 
Alternativa correta: letra A. 
Identificação do conteúdo: Decisões de investimento, Unidade 3, página 62. 
 
 
GABARITO 
QUESTÕES COMENTADAS 
Disciplina GESTÃO FINANCEIRA 
Professor (a) RAFAEL BECKER 
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 
A D D B D A D C D B 
 
 
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DISCIPLINA: GESTÃO FINANCEIRA PROFESSOR (A): RAFAEL BECKER 
 
 
Comentário: Dois ou mais investimentos economicamente independentes podem ser aqueles para os quais a 
aceitação de um investimento exerce influências positivas sobre os resultados líquidos dos demais, seja diminuindo as 
receitas ou elevando mais que proporcionalmente os custos e despesas ou para aqueles nos quais a aceitação de um 
investimento exerce, ao contrário da situação anterior, influências economicamente positivas sobre os demais, seja pelo 
incremento das receitas ou decréscimo dos custos e despesas. 
 
2. Dentro da dinâmica de decisões financeiras, a administração financeira volta-se ao planejamento financeiro, 
controle financeiro, administração de ativos e administração de passivos. Assim, não é correto afirmar que: 
 
a) No planejamento financeiro, são evidenciadas as necessidades de expansão da empresa e a identificação de 
eventuais desajustes futuros. 
b) No controle financeiro, é avaliado todo o desempenho da empresa e são feitas também análises de desvios que 
venham a ocorrer entre os resultados previstos e realizados. 
c) A administração de ativos tem como objetivo obter a melhor estrutura, em termos de risco e retorno, dos 
investimentos empresariais, e proceder a um gerenciamento eficiente de seus valores. 
d) A administração de passivo está associada à gestão da liquidez e capital de giro, onde são avaliadas 
eventuais defasagens entre entrada e saída de dinheiro de caixa. 
e) O levantamento de fundos de provedores de capital, envolvendo principalmente o gerenciamento das obrigações 
financeiras e a composição do passivo, identificando a estrutura adequada em termos de liquidez, redução de 
seus custos e risco financeiro, é característica da administração de passivo. 
Alternativa correta: letra D. 
Identificação do conteúdo: Estrutura de capital. Unidade 2, página 45. 
Comentário: Como a questão solicita a alternativa errada, esta se caracteriza por informar que o passivo está referente 
a liquidez, no entanto, a liquidez está relacionada a gestão do ativo. 
 
3. Percebe-se a partir das decisões de investimento as características de retorno, risco e demais variáveis que 
possam influenciar na tomada de decisão. A figura a seguir ilustra a distribuição de probabilidade de quatro 
ativos A, B, C e D. Dessa forma, a alternativa que apresenta o ativo de maior risco é o ativo: 
 
 
a) A. 
b) B. 
c) C. 
d) D. 
e) Todos os ativos têm o mesmo nível de risco. 
Alternativa correta: letra D. 
Identificaão do conteúdo: Análise estatística. Unidade 1, página 20. 
 
 
 
 
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DISCIPLINA: GESTÃO FINANCEIRA PROFESSOR (A): RAFAEL BECKER 
 
 
Comentário: O investimento que apresenta maior risco é o D pois se distancia, ou seja, se alarga e com isso apresenta 
maior risco. 
 
4. Um empreendedor deparou-se com duas possibilidades de novos negócios. A primeira envolvia a prestação 
de serviços de obra civil para a abertura de poços artesianos; a segunda, a de prestação de serviços de limpeza 
pós-obra. Feita a análise acurada das opções, as informações sobre os dois negócios foram sintetizadas da 
seguinte forma: 
 
• poços artesianos: alto potencial de mercado; número moderado de concorrentes no mercado; taxa interna 
de retorno (TIR) inferior ao custo de capital. 
• limpeza pós-obra: potencial mediano de mercado; número pequeno de concorrentes; taxa interna de 
retorno (TIR) superior ao custo de capital. 
 
Com base nessas informações e atendidos os critérios de viabilidade de um novo negócio, esse empreendedor 
deve optar por investir em: 
 
a) poços artesianos, pois, em longo prazo, o alto potencial de mercado lhe permitiria ampliar a participação e 
alavancar a vantagem de taxa interna de retorno mais baixa. 
b) limpeza pós-obra, pois o pequeno número de concorrentes lhe permitiria aproveitar o potencial de 
mercado, ainda que mediano, e a taxa interna de retorno favorável. 
c) poços artesianos, caso seu perfil incluísse a alta tolerância ao risco; ou em limpeza pós-obra, caso apresentasse 
perfil mais conservador em relação ao risco. 
d) nenhum dos dois negócios, pois as taxas internas de retorno, para serem compensadoras, deveriam ser iguais ao 
custo de capital. 
e) Investir nos dois investimentos, pois os mesmos não são excludentes e nenhum apresenta maiores benefícios em 
relação ao outro. 
Alternativa correta: letra B. 
Identificação do conteúdo: Decisões de investimento, Unidade 3, página 72. 
Comentário: A informação correta deve ser aquela que maximiza os resultados e, consequentemente, a taxa interna 
que apresenta o retorno mais favorável. 
 
5. Quando os fluxos de caixa futuros anuais estimados de um projeto de investimento com duração de 10 anos 
são constantes, o valor presente desses fluxos de caixa pode ser calculado simplesmente: 
 
a) somando-se todos esses fluxos de caixa anuais. 
b) dividindo-se qualquerum desses fluxos de caixa anuais pela taxa de desconto. 
c) dividindo-se qualquer um desses fluxos de caixa anuais pela taxa interna de retorno do projeto. 
d) obtendo-se o período de recuperação do investimento inicial. 
e) multiplicando-se um desses fluxos de caixa anuais pelo fator apropriado de valor presente de uma anuidade. 
Alternativa correta: letra D. 
Identificação do conteúdo: Decisões de investimento. Unidade 3, página 68 
Comentário: A dinâmica do VPL é a partir da soma dos valores dos fluxos a fim de garantir a recuperação do 
investimento inicial. 
 
 
6. Dentro do processo de avaliação de projetos de investimentos de empresas, são relacionados a seguir 
alguns fluxos financeiros. Pode-se dizer que o único irrelevante para a decisão de investimento é: 
 
a) Montante corrente de receitas de vendas da empresa. 
b) Receita proveniente da venda de um ativo fixo a ser substituído pelo investimento proposto. 
c) Reduções na venda de outro produto motivadas pela introdução de um novo produto. 
d) Despesas de instalação de máquinas e equipamentos constantes do projeto de investimento. 
e) Incrementos em estoques e valores a receber provenientes do projeto de investimento. 
 
 
 
 
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DISCIPLINA: GESTÃO FINANCEIRA PROFESSOR (A): RAFAEL BECKER 
 
Alternativa correta: letra A. 
Identificação do conteúdo: Decisões de investimento. Unidade 3, página 59. 
Comentário: Basicamente, toda operação financeira é representada em termos de fluxos de caixa, ou seja, em fluxos 
futuros esperados de recebimentos e pagamentos de caixa. A avaliação desses fluxos consiste, em essência, na 
comparação dos valores presentes, calculados segundo o regime de juros compostos a partir de uma dada taxa de 
juros, das saídas e entradas de caixa. 
 
7. Na análise financeira para a tomada de decisão, a relação risco versus retorno é tema central de avaliação, 
uma vez que os riscos assumidos em determinada posição pressupõem estimativas de retorno almejado 
condizentes com a proporção do risco. Em momentos de incerteza, as volatilidades aumentam, principalmente 
em função das dificuldades envolvendo a previsão de cenários. Nesse contexto, e considerando a diferença 
entre risco e incerteza sob a perspectiva da teoria de finanças, assinale a alternativa correta. 
 
a) O retorno exigido é menor em condições de incerteza que em situações de risco. 
b) Na apuração de probabilidades em condições de risco, a construção de cenários é dispensável. 
c) A incerteza pode ser mensurada em diferentes cenários. 
d) Para o risco, podem ser calculadas probabilidades de cada evento. 
e) O risco não pode ser mensurado, impossibilitando a construção de cenários. 
Alternativa correta: letra D. 
Identificação do conteúdo: Análise estatística do risco Unidade 1, página 19. 
Comentário: O risco é mensurado a partir do cálculo das probabilidades de cada evento. 
 
8. Com relação à taxa interna de retorno de um fluxo financeiro de recebimentos e pagamentos futuros, afirma-
se que: 
 
a) diminui quando a taxa de juros de mercado aumenta. 
b) é sempre superior à taxa de juros de mercado. 
c) é um critério para a comparação de fluxos financeiros alternativos. 
d) é o único critério para a escolha entre fluxos financeiros alternativos. 
e) é o custo de capital para o investimento correspondente àquele fluxo financeiro. 
Alternativa correta: letra C. 
Identificação do conteúdo: Taxa interna de retorno. Unidade 3, página 71. 
Comentário: O método para avaliação dos fluxos financeiros mais utilizados é a taxa interna de retorno e 
consequentemente serve para mensuração desses ativos. 
 
 
9. As necessidades de ativo circulante de uma empresa variam durante sua operação. Por isso, seu 
administrador decide financiar todo o ativo fixo e o valor máximo do ativo circulante com empréstimos de longo 
prazo e com patrimônio líquido. Tal abordagem de financiamento do capital de giro: 
 
a) aumenta o lucro da empresa no período. 
b) aumenta o valor da empresa no mercado. 
c) aumenta os dividendos a serem distribuídos. 
d) reduz ao mínimo o risco de falta de caixa. 
e) reduz excessivamente o índice de liquidez corrente da empresa. 
Alternativa correta: letra D. 
Identificação do conteúdo: Administração do capital de giro. Unidade 4, página 81. 
Comentário: A identificação, a distribuição e a mensuração do capital de giro deve ser observada a fim de minimizar os 
riscos com relação a liquidez e manutenção do volume de caixa. 
 
10. Sobre a criação de valor para uma empresa, é correto afirmar que: 
 
a) Uma empresa agrega valor sempre que gerar lucro líquido positivo. 
b) Uma empresa agrega valor se o roteiro do capital investido em sua atividade exceder o custo de 
oportunidade de suas fontes de financiamento. 
 
 
 
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DISCIPLINA: GESTÃO FINANCEIRA PROFESSOR (A): RAFAEL BECKER 
 
 
c) Uma empresa agrega valor se o retorno do capital investido em sua atividade for inferior ao custo de oportunidade 
de suas fontes de financiamento. 
d) Uma empresa agrega valor sempre que suas receitas forem recebidas em dia. 
e) Uma empresa agrega valor sempre que o retorno do capital investido for positivo. 
Alternativa correta: letra B. 
Identificação do conteúdo: Risco, retorno e custo de oportunidade. Unidade 1, página 16 
Comentário: A gestão financeira está inserida no trade off a fim de mensurar quais os melhores resultados com o 
intuito de viabilizar a maximização dos resultados e, consequentemente optar por aquela que gera maior custo de 
oportunidade.