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GESTÃO FINANCEIRA - Prova Final

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Página 1 de 5 
 
 
 
 
GRUPO SER EDUCACIONAL 
GRADUAÇÃO EAD 
GABARITO 
FINAL - 2017.2B 
06/01/2018 
 
 
 
 
 
1. Dentro da dinâmica de decisões financeiras, a 
administração financeira volta-se ao planejamento 
financeiro, controle financeiro, administração de 
ativos e administração de passivos. Sendo assim, 
não é correto afirmar: 
 
a) No planejamento financeiro, são evidenciadas as 
necessidades de expansão da empresa e a 
identificação de eventuais desajustes futuros. 
b) No controle financeiro, é avaliado todo o 
desempenho da empresa e feitas também 
análises de desvios que venham a ocorrer entre 
os resultados previstos e realizados. 
c) A administração de ativos tem como objetivo 
obter a melhor estrutura, em termos de risco e 
retorno, dos investimentos empresariais, e 
proceder a um gerenciamento eficiente de seus 
valores. 
d) A administração de passivo está associada à 
gestão da liquidez e capital de giro, onde são 
avaliadas eventuais defasagens entre entrada 
e saída de dinheiro de caixa. 
e) O levantamento de fundos de provedores de 
capital, envolvendo principalmente o 
gerenciamento das obrigações financeiras e a 
composição do passivo, identificando a estrutura 
adequada em termos de liquidez, redução de 
seus custos e risco financeiro, é 
característica da administração de passivo. 
 
 
 
Alternativa correta: letra D. 
Identificação de conteúdo: Os objetivos da 
administração financeira.Unidade 1, página 05. 
Comentário: A administração de passivo está voltada 
para o levantamento de fundos de provedores de 
capital, envolvendo principalmente o gerenciamento 
das obrigações financeiras e a composição do passivo, 
identificando a estrutura adequada no que se refere ao 
endividamento, redução de seus custos e risco 
financeiro. A administração de ativos é que está 
associada à gestão da liquidez e capital de giro, onde 
são avaliadas as eventuais defasagens entre entradas 
e saídas de dinheiro de caixa. 
 
2. Na dinâmica das decisões financeiras, uma 
empresa, independentemente da sua natureza 
operacional, é obrigada a tomar duas grandes 
decisões: a decisão de investimento e a decisão de 
financiamento. Sobre o assunto, marque a 
alternativa correta. 
 
a) A decisão de investimento envolve todo o 
processo de identificação e seleção de 
alternativas de aplicação de recursos na 
expectativa de se auferirem benefícios 
econômicos futuros. 
b) Para serem consideradas economicamente 
atraentes, as decisões de investimento não 
precisam criar valor. 
 
GABARITO 
QUESTÕES COMENTADAS 
Disciplina GESTÃO FINANCEIRA 
Professor (a) RAFAEL BECKER 
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 
D A B C A C C E D A 
 
 
 Página 2 de 5 
 
DISCIPLINA: GESTÃO FINANCEIRA PROFESSOR (A): RAFAEL BECKER 
 
 
c) As decisões de financiamento voltam-se 
principalmente em selecionar ofertas de recursos, 
sem preocupação em manter a melhor proporção 
entre capital de terceiros e capital próprio. 
d) Não há a necessidade de se avaliar toda decisão 
de investimento diante da relação risco-retorno, 
pois é certa a realização futura dos benefícios 
econômicos. 
e) As decisões de investimentos não são 
consideradas atraentes quando a taxa de retorno 
exigida pelos proprietários de capital excede ao 
retorno esperado da alternativa de investimento. 
Alternativa correta: letra A. 
Identificação de conteúdo: Investimento de capital. 
Unidade 3, página 57. 
Comentário: As decisões financeiras tomadas 
regularmente por uma empresa resumem-se na 
captação de recursos – decisões de financiamento –, e 
na aplicação dos valores levantados – decisões de 
investimento. São decisões que toda empresa toma de 
maneira contínua e inevitável, definindo sua 
estabilidade financeira e atratividade econômica e, por 
isso, essas decisões não podem ser tomadas de forma 
independente. 
 
3. A gestão financeira é observada a partir das 
decisões que podem ser tomadas sob a ótica da 
utilização melhor dos recursos financeiros 
existentes na empresa. Tais decisões são tomadas 
com o propósito de maximizar e otimizar os 
resultados empresariais. Tais resultados possuem 
o propósito de gerar valor para a empresa. Sobre a 
criação de valor para uma empresa, é correto 
afirmar: 
 
a) Uma empresa agrega valor sempre que gerar 
lucro líquido positivo. 
b) Uma empresa agrega valor se o roteiro do 
capital investido em sua atividade exceder o 
custo de oportunidade de suas fontes de 
financiamento. 
c) Uma empresa agrega valor se o retorno do capital 
investido em sua atividade for inferior ao custo de 
oportunidade de suas fontes de financiamento. 
d) Uma empresa agrega valor sempre que suas 
receitas forem recebidas em dia. 
e) Uma empresa agrega valor sempre que o retorno 
do capital investido for positivo. 
Alternativa correta: letra B. 
Identificação de conteúdo: Ambiente organizacional 
da controladoria. Unidade 1, página 46. 
 
 
 
 
 
 
Comentário: O investimento do acionista revela 
atratividade econômica somente quando a 
remuneração oferecida for suficiente para remunerar o 
custo de oportunidade do capital próprio aplicado no 
negócio. O valor é criado ao acionista quando as 
receitas de vendas superarem todos os custos e 
despesas incorridos, inclusive o custo de oportunidade 
do capital próprio. Nesse caso, o valor da empresa 
excederia ao de realização de seus ativos, indicando 
esse resultado adicional como agregação de riqueza 
pelo mercado. 
 
4. Pode-se observar as decisões financeiras a partir 
da dinâmica empresarial com o intuito de agregar e 
gerar valor para as empresas. No que se refere aos 
aspectos da geração de valor a partir da gestão 
financeira, assinale a alternativa incorreta. 
 
a) A administração baseada em valor é um processo 
integrado, cujo objetivo é melhorar o processo de 
tomada de decisões estratégicas e operacionais 
na organização empresarial como um todo, 
partindo da ênfase atribuída aos principais value 
drivers (direcionadores de valor) da empresa. 
b) O EVA é uma medida de desempenho 
econômico. É a estrutura para um sistema 
completo de gestão financeira e remuneração 
variável que pode auxiliar o processo de 
tomada de decisões na empresa. 
c) O custo de oportunidade do capital próprio é a 
remuneração máxima esperada pelos 
proprietários de capital em relação ao 
investimento feito. 
d) O MVA reflete o preço que um investidor pagaria 
por uma empresa a mais do que ele gastaria na 
hipótese de construí-la na atual estrutura de 
investimento. 
e) O WACC é formado como consequência da 
estratégia de financiamento adotado pela 
empresa, definida essencialmente por sua 
capacidade de acesso a fontes de capital menos 
onerosas que permitem minimizar o custo de 
capital. 
Alternativa correta: Letra C. 
Identificação de conteúdo : Ambiente organizacional 
da controladoria. Unidade 1, página 46. 
Comentário: O custo de oportunidade do capital 
próprio representa o retorno da melhor alternativa de 
investimento, desprezada pelo acionista, ao selecionar 
outra oportunidade de mesmo risco. Equivale à taxa 
mínima de atratividade requerida pelos investidores 
para realizar um investimento. 
 
 
 
 
 
 Página 3 de 5 
 
DISCIPLINA: GESTÃO FINANCEIRA PROFESSOR (A): RAFAEL BECKER 
 
 
5. Dentro do processo de avaliação de projetos de 
investimentos de empresas, são relacionados a 
seguir alguns fluxos financeiros. Pode-se dizer que 
o único irrelevante para a decisão de investimento 
é: 
 
a) Montante corrente de receitas de vendas da 
empresa. 
b) Receita proveniente da venda de um ativo fixo a 
ser substituído pelo investimento proposto.c) Reduções na venda de outro produto motivadas 
pela introdução de um novo produto. 
d) Despesas de instalação de máquinas e 
equipamentos constantes do projeto de 
investimento. 
e) Incrementos em estoques e valores a receber 
provenientes do projeto de investimento. 
Alternativa correta: letra A. 
Identificação de conteúdo: Decisões de investimento. 
Unidade 3, página 59. 
Comentário: Basicamente, toda operação financeira é 
representada em termos de fluxos de caixa, ou seja, 
em fluxos futuros esperados de recebimentos e 
pagamentos de caixa. A avaliação desses fluxos 
consiste, em essência, na comparação dos valores 
presentes, calculados segundo o regime de juros 
compostos a partir de uma dada taxa de juros, das 
saídas e entradas de caixa. 
 
6. São percebias diversas decisões a partir dos 6. 
São percebidas diversas decisões a partir dos 
recursos financeiros com o intuito de receber os 
retornos sobre tais investimentos e 
consequentemente a maximização de riquezas e 
valores para as empresas. Sobre os tipos de 
investimentos, assinale a alternativa correta. 
 
a) Dois ou mais projetos de investimentos se dizem 
independentes quando a aceitação de um deles 
não implicar a desconsideração dos demais e, ao 
mesmo tempo, não ocorrerem interferências nas 
receitas e nos custos das várias propostas em 
estudo quando se decidir por uma delas. 
b) Duas ou mais propostas de investimento 
independentes não podem ser simultaneamente 
implementadas por causa de condições de 
restrição orçamentária impostas pela empresa ou, 
ainda, na situação de os custos de maiores 
captações atingirem valores incompatíveis com os 
retornos produzidos pela alocação desses 
recursos; ou quando os investimentos forem 
economicamente dependentes. 
 
 
 
 
 
c) Para que dois ou mais investimentos sejam 
considerados economicamente dependentes, 
uma das seguintes situações deverá ocorrer: 
 a aceitação de um investimento exercer 
influências positivas sobre os resultados 
líquidos dos demais, seja diminuindo as 
receitas ou elevando mais que 
proporcionalmente os custos e despesas. E a 
aceitação de um investimento exercer, ao 
contrário da situação anterior, influências 
economicamente positivas sobre os demais, 
seja pelo incremento das receitas ou 
decréscimo dos custos e despesas. Nesse 
caso, os projetos são chamados de 
complementares. 
d) Investimentos mutuamente excludentes ocorrem 
quando a aceitação de uma proposta elimina 
totalmente a possibilidade de implementar outra. 
Essa exclusão mútua ocorre basicamente em 
razão de as propostas em estudo desenvolverem 
a mesma função, sendo suficiente, para os 
objetivos da empresa, a aceitação de somente 
uma delas. 
e) Os investimentos com dependência estatística 
são os que se caracterizam por apresentarem 
variações conjuntas em seus resultados ao longo 
do tempo. Eventuais aumentos (ou reduções) nos 
benefícios de caixa de um investimento são 
acompanhados por variações nos benefícios dos 
outros. 
Alternativa correta: letra C. 
Identificação de conteúdo: Decisões de 
investimento.Unidade 3, página 62. 
Comentário: Dois ou mais investimentos 
economicamente independentes podem ser aqueles 
para os quais a aceitação de um investimento exerce 
influências positivas sobre os resultados líquidos dos 
demais, seja diminuindo as receitas ou elevando mais 
que proporcionalmente os custos e despesas ou para 
aqueles nos quais a aceitação de um investimento 
exerce, ao contrário da situação anterior, influências 
economicamente positivas sobre os demais, seja pelo 
incremento das receitas ou decréscimo dos custos e 
despesas. 
 
7. Na literatura da gestão financeira são discorridas 
algumas maneiras para avaliação de investimentos. 
Dos métodos de avaliação econômica de 
investimentos descritos a seguir, assinale aquele 
que não é feito por fluxo de caixa descontado. 
 
a) Valor presente líquido. 
b) Taxa interna de retorno. 
c) Payback simples. 
d) Custo equivalente anual. 
 
 
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DISCIPLINA: GESTÃO FINANCEIRA PROFESSOR (A): RAFAEL BECKER 
 
 
e) Taxa interna de retorno modificada. 
Alternativa correta: letra C. 
Identificação de conteúdo: Decisões de 
investimento. Unidade 3, página 72. 
Comentário: O Payback é uma das técnicas de 
análise de investimento mais comuns que existe. 
Consiste em umas das alternativas mais populares ao 
VPL. Sua principal vantagem em relação ao VPL 
consiste em que a regra do Payback leva em conta o 
tempo do investimento. Este método visa calcular o 
número de períodos ou quanto tempo o investidor irá 
precisar para recuperar o investimento realizado. 
 
8. As características do risco estão fortemente 
presentes nas decisões financeiras e, 
consequentemente, precisam ser mensuradas e 
confrontadas com relação ao retorno. Com relação 
ao risco, é incorreto afirmar que: 
 
a) Revela uma possibilidade de perda. 
b) É representado pelo desvio-padrão (dispersão 
dos resultados em relação à média). 
c) Relaciona-se fundamentalmente com decisões 
voltadas para o futuro. 
d) É entendido pela capacidade de se mensurar a 
incerteza de ocorrência de determinados 
resultados ou valores. 
e) Pode ser reduzido em investimentos que 
possuam correlações positivas. 
Alternativa: Letra E. 
Identificação de conteúdo: ANÁLISE ESTATÍSTICA 
DO RISCO. Unidade 1, página 20. 
Comentário: As variáveis indicam que os valores altos 
(baixos) de uma das variáveis correspondem a valores 
baixos (altos) da outra. Dessa forma, um 
relacionamento zero (r é 0) indica que alguns valores 
altos estão em correspondência com valores baixos e 
outros estão em correspondência com valores altos. 
Assim, consequentemente, os riscos podem ser 
reduzidos em investimentos que possuam correlações 
positivas. 
 
9. A mensuração e quantificação dos retornos, 
riscos e expectativas de rentabilidade são 
características que permeiam as decisões 
financeiras e, nesse sentido, orientam o investidor 
à maximização dos resultados. Sobre o WACC, 
assinale a alternativa INCORRETA. 
 
a) O WACC é o custo que uma empresa incorre pelo 
uso de recursos próprios e de terceiros 
financiando suas atividades. 
b) O WACC também pode ser interpretado como a 
taxa mínima que os projetos de investimentos 
devem oferecer como retorno para serem aceitos. 
 
 
c) No uso do WACC, pode-se dizer que o retorno 
exigido pelo fornecedor do capital próprio e pelo 
fornecedor do capital de terceiros é uma função 
do risco determinado por cada um deles. 
d) Pode-se dizer que quanto maior for a 
alavancagem financeira, menor será o risco 
associado à empresa na formação do WACC. 
e) O WACC estabelece um limite inferior (mínimo) 
ao retorno exigido pelos projetos de 
uma empresa. 
Alternativa correta: letra D. 
Identificação de conteúdo: Estrutura ótima de 
capital.Unidade 1, página 45. 
Comentário: A alavancagem financeira resulta da 
participação de recursos de terceiros na estrutura de 
capital da empresa. Em princípio, pode-se admitir que 
interessa o endividamento sempre que o custo for 
menor que o retorno produzido pela aplicação desses 
recursos. Quando o retorno do investimento do capital 
emprestado excede a seu custo de captação, a 
diferença positiva encontrada promove uma elevação 
mais que proporcional nos resultados líquidos dos 
proprietários, alavancando a rentabilidade (risco 
menor). 
 
10. A estrutura de capital é um assunto bastante 
discutido na literatura pelo fato de tentar otimizar a 
situação patrimonial e de gastos através da 
dinâmica das decisões financeira. Sobre estrutura 
de capital de empresas, é CORRETO afirmar que: 
 
a) O conceito de estrutura ótima de capital 
vincula-se à proporção de recursos próprios e 
de terceirosa ser mantido por uma empresa 
que leva à maximização da 
riqueza de seus acionistas. 
b) A teoria convencional admite que a empresa 
possa diminuir seu endividamento até certo ponto 
ótimo, em que o valor do WACC é máximo. 
c) À medida que mais dívidas, com menor custo, 
são introduzidas na estrutura financeira da 
empresa, o capital próprio se torna menos 
arriscado (maior risco financeiro), exigindo seus 
detentores menor retorno como forma de 
compensar a incerteza. 
d) O risco financeiro é identificado em níveis mais 
elevados de endividamento, que exponham a 
empresa a uma probabilidade alta de tornar-se 
inadimplente. O risco de falência, por outro lado, 
tem seu comportamento associado ao 
endividamento da empresa, podendo ser 
identificado em qualquer nível de participação das 
dívidas. 
 
 
 
 
 Página 5 de 5 
 
DISCIPLINA: GESTÃO FINANCEIRA PROFESSOR (A): RAFAEL BECKER 
 
 
e) As estruturas de capital não podem ser discutidas 
em empresas que não estejam listadas em bolsa 
de valores, visto que, esse tipo de discussão está 
relacionada a empresas de grande porte e, 
consequentemente, não pode ser estendida a 
empresa de médio e pequeno porte. 
Alternativa correta: letra A. 
Identificação de conteúdo: Estrutura ótima de capital. 
Unidade 1, página 45. 
Comentário: A teoria convencional admite que 
mediante uma combinação adequada de suas fontes 
de financiamento, uma empresa possa definir um valor 
mínimo para o seu custo total de capital. Em outras 
palavras, é possível uma empresa alcançar estrutura 
ótima de capital, na qual minimizaria seu WACC e 
maximizaria a riqueza de seus proprietários. Risco 
Financeiro é a parte do risco sobre os investidores em 
patrimônio líquido, adicional ao risco empresarial 
básico, resultante do uso da dívida.

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