Introdução ao mercado financeiro

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Introdução ao curso e visão geral da economia
Altas da Selic podem estar perto do fim
A escalada dos juros básicos da economia pode, enfim, estar se aproximando do fim. Nove meses depois de ter elevado a taxa Selic da mínima histórica, 7,25% ao ano, em abril de 2013, para os atuais 10,5%, em janeiro, há sinais de que o Banco Central (BC) se prepara para encerrar o ajuste na taxa básica.
As apostas dentro do governo são de que a autoridade monetária fará apenas mais duas altas na Selic, ambas de 0,25 ponto percentual, nas reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom) de fevereiro e de abril. Com isso, a Selic chegaria até dezembro em 11,0% ao ano, patamar ainda mais elevado que os 10,75% entregues à presidente Dilma Rousseff pelo seu antecessor, Luiz Inácio Lula da Silva.
Apostas pela redução na dose de juros também ganham corpo no mercado financeiro. Diariamente investidores negociam contratos com remuneração em juros, nos mercados futuros da Bolsa de São Paulo (BM&FBovespa). Essas operações tentam antecipar a tendência da Selic para os próximos meses e anos. A curva desses juros negociados mostrou ontem que 72% das apostas ainda são de uma elevação da Selic de 0,5 ponto percentual, na reunião do Copom marcada para o fim de fevereiro. Na sexta-feira, no entanto, o percentual de contratos que apontavam para elevação de 0,5 ponto era maior, de 82%.
A redução no ritmo de ajuste seria o primeiro passo para o fim do ciclo de juros, na visão do economista-chefe de um grande banco de investimentos. Nas últimas seis reuniões, o BC decidiu, por unanimidade, elevar a taxa Selic em 0,5 ponto percentual. Havia expectativa de que a dose de juros pudesse ser reduzida em janeiro. Mas, à época, os dados recentes da economia apontavam para uma piora da inflação, e não desaceleração, o que inviabilizava corte na taxa.
IPCA menor
Pesou para a decisão do BC de manter o ritmo de ajuste em 0,5 ponto, disse um técnico do governo, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de dezembro, que registrou variação de 0,92%, a maior para o mês desde 2002. Em janeiro, a escalada da inflação foi de 0,55%, quando o conjunto de apostas do mercado financeiro apontava para uma elevação de 0,6%. Essa desaceleração combinada com a produção industrial de dezembro, com queda de 3,5% — também bem abaixo do que esperava o mercado —, indica que a dose de juros já aplicada pelo BC desde abril de 2013 pode ter surtido o efeito desejado de esfriar a economia e, com isso, forçar uma queda dos preços.
A desaceleração da inflação já foi percebida pelos analistas de bancos e corretoras, que revisaram ontem para baixo as projeções para o IPCA ao longo do ano. As apostas, agora, são de que o parâmetro oficial para o custo de vida no país acumule alta de 5,89% em 2014. Há uma semana, as estimativas eram de uma inflação de 6%, segundo divulgou o BC, na pesquisa Focus.
O que pode prejudicar esse plano de redução nos juros, disse a economista Alessandra Ribeiro, da consultoria Tendência, é a trajetória ainda preocupante do dólar. Em 15 de janeiro, quando o Copom decidiu elevar a Selic em 0,5 ponto, para os atuais 10,5% ao ano, o dólar fechou a R$ 2,35. Ontem, encerrou em R$ 2,4060. “Ainda há muita volatilidade, e isso é algo que ainda não pode ser descartado pelo BC”, disse.
 
 
Questões selecionadas 
 
 
1) Explique quais são as tarefas do Banco Central ( Bacen )
 
Emitir papel-moeda e moeda metálica;
Autorizar o funcionamento e fiscalizar as instituições financeiras;
Exercer o controle de crédito.
2) O que é e qual seria o papel do Comitê de Política Monetária (Copom) ?
 
Criado pelo BACEN; tem como objetivo estabelecer as diretrizes da política monetária e de definir a taxa básica de juros, além de manipular a liquidez econômica por meios de instrumentos de política monetária.
3) O que é a BM&F Bovespa e como ela auxilia as empresas no processo de captação de recursos?
 
Bolsa de Mercadoria e Futuros – é a bolsa na qual se negociam contratos e minicontratos futuros de ativos financeiros.
É a negociação de um produto que ainda não existe no mercado, por um preço pré-determinado para liquidação em uma data futura preestabelecida.
Auxilia as empresas protegendo um determinado agente econômico contra as oscilações dos preços de uma economia.
4) O que é a SELIC?
 
Sistema Especial de Liquidação e Custódia, é a taxa básica utilizada como referência pela política monetária, expressa em forma anual.
A SELIC reflete o custo do dinheiro para empréstimos bancários, com base na remuneração dos títulos públicos.
5) O que é o IPCA e como ele auxilia o governo para atingir as METAS DE INFLAÇÃO?
Índice de preços ao consumidor amplo, medido mensalmente pelo IBGE, 
foi criado com o objetivo de oferecer a variação dos preços no comércio para o público final, é considerado o índice oficial de inflação no país.
Introdução ao mercado financeiro
 
 Introdução 
 
Poupança = Parte da Renda não poupada (troca de consumo presente por futuro)
S = I
 
Os agentes econômicos são divididos em dois grupos complementares:
 
a) Superavitários ou poupadores
b) Deficitários ou tomadores  
 
1) NOÇÕES GERAIS SOBRE OS DIFERENTES TIPOS DE MERCADOS.
 
 
a) Mercado de Crédito:
 
Financia o consumo e disponibiliza recursos de curto e médio prazo para as empresas.
 
b) Mercado de Capitais
 
Financia capital fixo e disponibiliza recursos de médio, longo e prazo aleatório
 
c) Mercado monetário
 
No mercado monetário são realizadas operações com títulos públicos. Além disso, o banco central intervem para controlar a liquidez da economia.
 
Ex: CDI
 
d) Mercado Cambial
 
Este mercado é conhecido pela compra e venda de moedas conversíveis 
 
2)  A EMISSÃO E NEGOCIAÇÃO DE VALORES
 
Mercado Primário X Mercado Secundário
 
- ofertas públicas ou privadas
 
OFERTA PÚBLICA: Os papeis são colocados para o público em geral e com registro junto a um orgão regulador
 
OFERTA PRIVADA: Oferta direcionada especificamente para os investidores institucionais 
 
3) TIPOS DE INVESTIDORES
 
- investidores individuais (pessoa física ou jurídica )
 
- Investidores institucionais (fundos de investimentos, entidades de previdência privada, clubes de investimentos, etc.)
 
4) FUNÇÃO DO MERCADO FINANCEIRO
 
Unidades Superavitárias > Unidades Deficitárias
 
Características
 
Diversificação dos instrumentos financeiros
Segurança
Liquidez
Facilita a alocação de recursos
Facilita a negociação
monitora empresas
agrega poupanças individuais
 
Lembrar: OFERTA PÚBLICA DE AÇÕES DA PETROBRÁS 
-Coleta poupanças individuais
-Pulveriza o risco
 
5) DESENVOLVIMENTO FINANCEIRO E CRESCIMENTO ECONÔMICO
 
Crescimento Econômico > Crescimento do valor dos salários > Crescimento do Bem estar > Crescimento do PIB
 
Crescimento do PIB é função: a) Trabalho , b) Capital e c) Tecnologia
 
NB: Mercado financeiro estimula a transferencia do capital e pode ser muito importante para o crescimento econômico
 
 ESTUDOS INDICAM:
 
a) Taxas de juros reais tem efeito positivo para o crescimento econômico de um país
b) Reprimir o mercado financeiro afeta negativamente o crescimento econômico 
c) O percentual de investimento em ações em relação ao PIB é uma importante variável positiva do crescimento econômico.
 
6)  A REGULAÇÃO DO MERCADO FINANCEIRO
O estado intervém para:
- Proteger a poupança popular
- Evitar riscos sistêmicos
-Promover o desenvolvimento do mercado financeiro
 
7) SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (Alguns atores relevantes)
 
1) CMN
 
2) BACEN
 
3) CVM
 
 
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Questões selecionadas 
 
 
1. (discursiva) cite pelo menos duas diferenças entre o mercado primário e secundário de ações.
	Primário
	Secundário
	Lançamento de novas ações no mercado.
As ações são vendidas pelas companhias;
Servem para financiar os projetos da empresa.
	Troca de propriedadedas ações;
As ações são vendidas pelo investidor para reaver seu dinheiro;
Compra e venda de ações já emitidas e em circulação.
	
	
	
	
 
2. Qual é a função do sistema financeiro nacional (SFN)
 
a. Emitir moeda quando as taxas de inflação crescem
b. Promover e facilitar a transferência de recursos dos agentes superavitários para os setores deficitários da economia
c. Regular o sistema financeiro através do banco central, emitindo moeda e enxugando o mercado através do depósito compulsório
d. reunir-se uma vez por quinzena para definir o Sistema Eletrônico de Liquidação e Custódia (SELIC)
 
3. (discursiva) Explique o que são investidores institucionais e dê exemplos.
 
São aqueles participantes que atuam na gestão de recursos de terceiros.
Ex.: Fundos de pensão, seguradoras, entidades de previdência privada.
4. Quem é responsável pela emissão da moeda no sistema financeiro?
 
Banco Central
5. Qual é o objetivo da CVM?
Regulamentar e fiscalizar o mercado de ações, proteger os titulares de valores mobiliários contra emissões irregulares e atos ilegais de administradores.
Mercado de Renda Variável
Introdução
 
Títulos de renda variável > remuneração depende de eventos futuros incertos
 (Desempenho da Empresa)
2.1) Bolsa de Valores - Bovespa
 
-ações
 
-Debentures
 
-Derivativos
 
Mega Bolsa (on line)
 
 
2.2) HOME BROKER E AFTER MARKET
 
- site da corretora
 
- after market
 
17:30 às 17:45 ( pré abertura )
 
17:45 às 19 hrs
 
- Mercado à Vista
 
- Negociação Eletrônica
 
-Principio da Liquidez
 
-Variação < 2%
 
- Registro ( D+0)
 
- Limite de R$ 100 000,00
 
 
2.3) TÍTULOS NEGOCIADOS NA BOLSA
 
 Registrados na CVM
 
- Ações
 
 
2.3.1) Ações
 
 Títulos de renda variável representantes da menor fração do capital da empresa emitente
 
- Havendo liquidez são conversíveis em dinheiro rapidamente
 
- ON X PN (Ações PN recebem 10% a mais em dividendos do que as ações ON)
 
modalidade de rendimento
 
Lucro líquido distribuido aos acionistas > 25%
Bonificação em Ações
 
Lucratividade em um periodo de tempo
 
Ganhos de Capital
 
2.4 COMPANHIA ABERTA
 
A empresa promove colocação pública de valores mobiliários em bolsa de valores ou mercado de balcão
 
ações
 
Debentures
 
Bonus de subscrição
 
supervisão CVM  ( Exceto titulos da dívida pública )
 
 
2.5 SERVIÇOS DE REGISTRO, LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA ( CLEARING)
 
 
CBLC ( Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia)
 
100% de guarda dos títulos nacionais
 
 
2.6 MERCADO PRIMÁRIO X SECUNDÁRIO
 
Mercado de balcão
 
Bolsas de Valores
 
 
2.7 MERCADO ACIONÁRIO DE BALCÃO
 
Pregão
 
informações iguais para todos
 
viva  voz ( pregão físico ) x Sistema eletrônico
 
 
- MERCADO DE BALCÃO
 
Negocia fora dos pregões
 
Principais participantes - instituições e empresas
 
Ausência de negociação centralizada
 
Não só as corretoras funcionam como intermediarios
 
 
 - SOMA ( Sociedade Operadora de Mercado de Ativos )
 
Balcão organizado
 
 Market Makers
 Instituições Financeiras
 
 
- BOVESPA MAIS (A partir de 2005)
 
 
Empresas que buscam se adequar ao mercado de capitais
 
 
Principais características:
 
Ofertas Públicas de Ações (OPAs) com menores volumes
Venda inicial de ações de modo concentrado
Registro pode ser realizado sem uma OPA inicial
 
> Para Participarem as empresas devem assumir o compromisso com as regras do NOVO MERCADO
 
Emitir apenas ações ON
Garantir Tag Along
 
Adeir a camara de arbitragem  para a solução de conflitos societários
 
Fornecimento de informações adicionais
 
> Para as empresas permanecerem no IBOVESPA MAIS
 
- Atingir free float mínimo de 25% em 7 anos
-A empresa não pode apresentar 5 anos seguidos de prejuizos
 
2.8 MERCADOS E DINÂMICA DAS OPERAÇÕES EM BOLSAS
 
Mercados de bolsa
 
As operações são efetuadas nos seguintes mercados
 
à Vista (liquidação da operação D+3)
Termo (liquidação em prazo futuro determinado entre as partes)
Opção (liquidação em prazo futuro)
Futuro (liquidação em data futura especifica)
 
Tipos de ordens
 
Ordem a mercado
Ordem limitada
Ordem stop
 
2.9 íNDICES DO MERCADO ACIONÁRIO
 
ìndice Bovespa ( O mais importante e responsável por aprox. 80% de todo o volume financeiro negociado na Bolsa de Valores do Estado de São Paulo )
 
Outros
 
ìndice Setoriais
Tag Along
 
2.9.1 RISCOS DOS MERCADOS DE AÇÕES, OPÇÕES E FUTUROS
 
a)  mercado de ações
 
b) mercado de opções
 
Opção de compra ( A a L   -  Vencimento de janeiro a Dezembro )
Opção de venda  ( M a X  -  Vencimento de janeiro a Dezembro )
 
c)  mercado a termo
 
12  dias < contratos livremente definidos < 999 dias
 
Garantias
 
- Cobertura
- Margens
 
Liquidação no dia ou antecipada ( COMPULSÒRIA )
 
d) Mercados Futuros
 
Ajustes diários 
Operações Day trades
 
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Questões selecionadas 
 
 
1. (discursiva) O que é o Home Broker?  Diga qual sua finalidade e importância e a quem se destina.
Sistema oferecido por várias companhias para conectar seus usuários ao pregão eletrônico, no mercado de capitais, permite que sejam enviados ordens de compra e venda através do site de uma corretora via internet.
 
  
2. Qual dos seguintes investimentos não é negociado na bolsa de valores de São Paulo:
 
a. ações de companhias abertas
b. Títulos do Governo
c.Direitos e recibos de subscrição em caso de um oferta pública de ações
d.Opções sobre ações
 
 
3. Assinale a alternativa correta
 
a. As operações de abertura de capital precisam ter autorização da receita federal
b. O BACEN é orgão fiscalizador do mercado de ações no Brasil
c. Uma companhia é considerada aberta quando promove a colocação de valores mobiliários no mercado de balcão
d. O mercado primário compreende o lançamento de novas ações no mercado com aporte de recursos à companhia.
 
 
4. (discursiva) Quais são as diferenças entre o mercado primário e secundário?
 
Documentário:
"TRABALHO INTERNO"
VEJA O DOCUMENTÁRIO
 
 
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Questões selecionadas 
 
 
1) O que é o FED?
Banco Central dos Estados unidos, é de propriedade de vários bancos, não sendo portanto propriedade do Estado.
Funções:
Evitar ou limitar a inflação e a deflação;
Supervisão e regulação de bancos privados;
Fortalecer a importância os Estados unidos na economia mundial.
2) Quem era o Presidente do Banco Central ( FED) americano no periodo da crise? Quem é o atual presidente do FED e qual o seu perfil?
Alan Greenspan
3) De que modo uma crise como a de 2008 que aconteceu nos EUA pode afetar o Brasil?
Uma crise nos Estados Unidos tem como consequência a alta do dólar; 
e muitos produtos, insumos tem o dólar como parâmetro para sua comercialização.
Desta forma, afetaria diretamente na economia brasileira, pois os produtos e serviços em nosso país aumentariam.
Macro economia atual e principais agregados
 MACROECONOMIA - UM PASSEIO PELO MUNDO
 
Os macro economistas às vezes divergem pois uns enfatizam a oferta ( ECONOMISTAS CLÁSSICOS E NEO CLÁSSICOS) como força motriz da economia enquanto outros defendem a demanda ( KEYNESIANOS )
 
- Interação entre ideias e acontecimentos
- Novos acontecimentos podem produzir reformulações em teorias já existentes ( CRISE DE 1929)
- Dificuldade em realizar experimentos controlados onde a teoria poderia ser testada na prática (DESVALORIZAÇÃO DA ARGENTINA, 2001)
 
O PANORAMA MUNDIAL
 
ESTADOS UNIDOS
 
Qual a situação econômica atual? 
Produto agregado ou PIB
Taxa de desemprego
Inflação
 
Quais são os problemas?
 
 - Déficit Orçamentário
 
O déficit deve ser controlado?
 
- Taxa de crescimento
 
Nível de Poupança e Pesquisa
Nível de investimento e acumulação de capital
 
- Desigualdade Salarial
 
comércio internacional
Baixo crescimentoeconômico
Nível de escolaridade/ Aumento da tecnologia
 
ZONA DO EURO
 
Qual a situação econômica atual? 
Produto agregado ou PIB
Taxa de desemprego
Inflação
 
Quais são os problemas? 
 
Alto Nível de Desemprego
Desigualdade em termos macro econômicos entre as realidades vividas pelos paises integrantes
Déficit Orçamentário elevado em diversos países integrantes do bloco
 
JAPÃO
 
Qual a situalção econômica atual? 
Produto agregado ou PIB
Taxa de desemprego
Inflação
 
Quais são os problemas?
 
A QUEDA BRUSCA DE 1989
Ìndice Nikkei ( Bolha especulativa estoura)
 
Soluções propostas:
 
Queda dos juros e Aumento do consumo via inflação
Aumento do excedente comercial ( O japão aumenta a poupança do país)
 
BRICS
 
Os BRICS são: Brasil, Russia, Índia, China e Africa do Sul. Essas economias vem apresentando forte crescimento, notadamente a China.
 
Qual a situalção econômica atual? 
Produto agregado ou PIB
Taxa de desemprego
Inflação
 
 
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QUESTÕES SELECIONADAS
 
1.O problema fundamental com o qual a Economia se preocupa é:
 
a) A pobreza. 
b) O controle dos bens produzidos. 
c) A escassez. 
d) A taxação daqueles que recebem toda e qualquer espécie de renda.
e) A estrutura de mercado de uma economia
 
 
2. Em uma economia de mercado, os problemas do “o quê”, “quanto”, “como” e
“para quem” deve ser produzido são resolvidos:
 
a) Pelos representantes do povo, eleitos por meio do voto.
b) Pelos preços dos serviços econômicos.
c) Pelo mecanismo de preços.
d) Pelos preços dos recursos econômicos.
e) Pela quantidade dos fatores produtivos.
 
3.No mercado de trabalho, são determinadas quais das seguintes variáveis
macroeconômicas?
 
a) Nível de emprego e salário real.
b) Nível de emprego e salário monetário.
c) Nível geral de preços e salário real.
d) Salário real e salário monetário.
e) Nível de emprego e nível geral de preços.
 
4. Uma medida de política fiscal pura, anti-recessiva, materializa-se por meio de:
a) Aumento de gastos do governo e/ou redução da carga tributária acompanhados de um aumento nos meios de pagamento 
 
b) Redução de gastos do governo e/ou aumento da carga tributária acompanhados de um aumento nos meios de pagamento.
 
c) Aumento de gastos do governo e/ou redução da carga tributária com meios de pagamento constantes.
 
d) Redução dos gastos do governo e/ou aumento da carga tributária com meios de pagamentos constantes.
 
e) Aumento dos meios de pagamento com gastos do governo e carga tributária constantes.
O mercado de bens (visão geral)
MACRO ECONOMIA
 
Mercado do Trabalho
•    Procura
•    A oferta
•    O Equilíbrio
•    A Oferta Agregada
1)  O mercado de bens e serviços
•    Produto Agregado (Y) =  quantidade global de bens e serviços produzidos numa economia durante um ano.
•    Rendimento (Y) = quantidade global de rendimentos dos factores de produção durante um ano.
•    O produto e o rendimento são iguais neste modelo.
 
1.1.    conceitos e identidades
VA = VBP – consumo de bens e serviços
 
onde
VA = VALOR ADICIONADO
VBP = VALOR BRUTO DE PRODUÇÃO
 
Renda agregada = salários + lucros + aluguéis + juros
DESTINAÇÕES DO PRODUTO
DA =  C
PRODUTO AGREGADO = DESPESA AGREGADA = RENDA AGREGADA
(Valor da produção final) = (despesa com o produto) = (salários + lucros + aluguéis + lucros)
Acrescentando o INVESTIMENTO E POUPANÇA
Y= C+S
DA= C+i
SENDO QUE Y = DA
C+S = C+I
S=I
2) Procura num modelo simples sem impostos
•    A procura é em termos reais.
•    As famílias neste modelo ou gastam o seu rendimento em consumo ou poupam.
•    Y = C + S 
•    C = Consumo        S =poupança
3) Determinantes do nível de consumo
•    Nível de rendimento
•    Rendimento permanente
•    Nível de riqueza
•    Taxas de juro
•    Expectativas
•    Na The General Theory, Keynes defendia que o consumo está diretamente relacionado com o rendimento.
4) A função consumo
•    Relação entre a quantidade consumida (consumo) e o rendimento.
•    Para cada família haverá uma “função consumo”, mas o que nos interessa neste curso é o consumo total no país.
5) A função consumo (agregada)
C = a + B Y
 
a = consumo autónomo
B = propensão marginal a consumir
6) A propensão marginal a consumir
•    0 <B < 1 
7) Função poupança
•    Y = C + S
•    Logo
•    S = - a + ( 1 - B ) Y
•    Onde ( 1 - B ) é a propensão marginal a poupar.
8) O Investimento (planejado)
•    Investimento – compras pelas empresas de imóveis novos e equipamentos mais as variações de estoques. Esta é a variação de capital da empresa.
•    Distinção entre o investimento planejado e o investimento contabilizado após o período.
–    O investimento contabilizado inclui as variações não planejadas de estoques.
9) Graficamente o equilíbrio no mercado de bens e serviços:
10) Cálculo algébrico do equilíbrio
•    Consumo autónomo =75
•    Investimento = 100
•    Propensão marginal a consumir – 0,75
Verifique a igualdade
        I = S
 
- De posse dos dados acima, encontre a resposta: •    ( O produto de equilíbrio é 700)
11) Fora do equilíbrio
•    Neste caso a despesa è superior à produção, haverá uma diminuição de estoques e as firmas irão produzir mais. Caminha-se no sentido do equilíbrio.
12 ) ACRESCENTANDO O GOVERNO
Y =C+S+ T
DA = C+ I + G
Sendo que Y =DA
S+T = I+G
S-I = G- T
13) Como encontrar o produto de equilíbrio?
y= c+ I + G
lembrar que dependemos do consumo
C =Co + c(y-T)
Substituindo:
y = Co + c(y-T) + i + G
 
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Questões selecionadas
 
1.Considere que a função consumo é dada pela seguinte expressão: 
 
C = 100 + 0,7 Y  
 
a) Qual é o valor do consumo autónomo?  Pela conhecimento adquiro em sala de aula o que você pode dizer sobre o consumo autônomo?
b) Determine o valor do consumo se o rendimento for de R$ 20000.
 
 
2. Para uma função poupança agregada  S= 330 + 0,4Y
 
a) Qual é o valor da poupança autónoma?  Pelo conhecimento adquiro em sala de aula o que você pode dizer sobre a poupança autônoma?
b) Determine o valor da poupança se o rendimento for de R$ 35000
 
3. Cálculo algébrico do equilíbrio
•    Consumo autónomo =75
•    Investimento = 100
•    Propensão marginal a consumir – 0,75
Verifique a igualdade
        I = S
 
 
- De posse dos dados acima, encontre a resposta: •    ( O produto de equilíbrio é 700)
 
4. Em uma dada economia, se a propensão marginal para consumir (PMC) for 0.9, independentemente do rendimento disponível, então (a) Qual será a propensão marginal para poupar (PMgS) ? (b) Explique com suas palavras o que é a propensão marginal a poupar e como ela pode influenciar a taxa de investimento de um país.