Demonstrações Financeiras e Contábeis

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MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA
Disciplina: Análise das Demonstrações Contábeis e Financeiras
Prof. Peterson Pirola
RESENDE – RJ 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Aulas 5 e 6
Definir a utilização de índices no conceito de gestão;
Discutir os tipos de informações fornecidas pelos índices de Liquidez, Estrutura de Capital e Rentabilidade;
Examinar como funciona o processo de avaliação de uma empresa por meio de índices.
RETROSPECTIVA AULAS 3 E 4
Análise vertical e horizontal
Simplificação
Outros;
Financeiro;
Operacional.
Comparabilidade
Familiaridade
Utilização em conjunto das análises
RETROSPECTIVA AULAS 3 E 4
Surgimento dos ativos e passivos
Disponível
Contas a receber
Estoques
Imobilizado
Como são financiados
Recursos de terceiros
Recursos próprios
RETROSPECTIVA AULAS 3 E 4
Administração de capital de giro
Passivo circulante é todo aplicado no ativo circulante
Conceito de Capital Circulante Líquido – CCL
Ativo circulante – passivo circulante
RETROSPECTIVA AULAS 3 E 4
Temas Diversos
Mercado de fundos imobiliários
Preço e Rentabilidade;
Importância dos aportes constantes;
Sites com Indicadores;
Funcionamento do Mercado.
Trabalho da Matéria
Escolha da Empresa;
Busca pelas Demonstrações Financeiras;
Elaboração das Análises Vertical e
Horizontal;
Cálculo do Capital Circulante Líquido.
Análise com utilização de índices
Um dos instrumentos básicos para a efetiva análise de demonstrações contábeis são os índices econômico-financeiros, que possuem funções, fórmulas, significados e interpretações distintos entre si. É a técnica de análise mais empregada pelas empresas pois fornece uma visão mais ampla da situação econômico-financeira de uma entidade.
Índices genéricos mais utilizados:
Liquidez;
Estrutura de Capital;
Rentabilidade.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Formas de cálculo, significados e interpretações dos índices - Ver os conceitos, formas de cálculo, significados e interpretações dos índices, para que o estudo possa ser aplicado a todas as empresas comerciais, industriais e prestadoras de serviços de qualquer natureza. 
Demonstrações - Veremos que a análise de demonstrações com a utilização de índices proporciona que empresas diversas, setores operacionais distintos e, até mesmo, continentes diferentes possam ser comparados, já que são levados a um mesmo conjunto de índices, que servirão de suporte para indicar a saúde financeira de cada entidade analisada. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Particularidades - Há índices que são específicos de uma ou outra atividade empresarial.
Companhia área - índices com ligação direta com a prestação do serviço, sendo impactados pela mão de obra dos funcionários. 
Setor farmacêutico - uma preocupação maior com custos empresariais, tais como matérias-primas ligadas à confecção de comprimidos, xaropes, vacinas.
Preocupação comum entre todas -
A lucratividade de suas operações principais;
A geração positiva do fluxo de caixa ao final
 de cada período. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Quantidade de índices utilizados
Não existe uma quantidade mínima ou máxima de índices que podem ser utilizados para o procedimento de análise. O correto é possuir um conjunto de índices que permita que a situação da empresa seja conhecida, de acordo com o grau de profundidade de análise desejado, que vai variar de usuário para usuário. 
Mercado em geral – mínimo de 
04 (quatro) índices.
Quantidades superior a 11 (onze) 
torna-se desnecessária e pouco 
efetiva comparada com valores inferiores.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Atenção 
 
Vamos ver um exemplo! Imagine um fornecedor de mercadorias ou de matéria-prima querendo saber os níveis de rentabilidade e de endividamento de uma empresa que é sua cliente. 
Para tomar a decisão de vender a prazo para seu cliente, ele pode apenas querer algumas informações sobre endividamento. No entanto, caso este mesmo fornecedor esteja interessado em adquirir a empresa como um investimento que diversifique suas atividades operacionais, ele demandará uma quantidade maior de informações, ou seja, de índices.
Situações econômica e financeira evidenciadas pela análise por meio de índices 
Como são distintas, as duas situações podem ser analisadas de maneira diferenciada dentro de uma mesma entidade que tem os índices extraídos. O processo normal analisa cada uma das duas situações de maneira separada. Inicia-se com a situação financeira e, em seguida, analisa-se a situação econômica. Na sequência, as duas situações são analisadas conjuntamente, para que conclusões mais embasadas possam ser tomadas.
Índices financeiros - Podem ser divididos entre índices de liquidez e índices de estrutura de capital. 
Índices da situação econômica - Apresentam a situação da rentabilidade de uma entidade qualquer. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Índices de Liquidez
Os índices de Liquidez comparam o que as empresas possuem de ativos circulantes (e/ou direitos de longo prazo) com as obrigações, procurando medir a solidez financeira das organizações. Uma empresa que apresente bons índices de Liquidez possui condições de ter boa capacidade de pagamento de obrigações. 
De maneira geral, define-se que, QUANTO MAIOR a liquidez, MELHOR será a situação financeira da empresa.
Liquidez Geral
Liquidez Corrente
Liquidez Seca
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Liquidez Geral - O índice de Liquidez Geral indica quanto a empresa possui no ativo circulante e, adicionalmente, no realizável em longo prazo, que faça frente ao total das obrigações, sendo representados pelo passivo circulante e pelo exigível de longo prazo (passivo não circulante).
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
ATIVO
PASSIVO
Circulante
27.200.000
Circulante
15.200.000
Disponível
2.000.000
Fornecedores
10.800.000
Duplicatas a receber
18.000.000
Empréstimos
4.400.000
Estoques
7.200.000
Não Circulante
13.000.000
NãoCirculante
10.000.000
Imobilizado
13.000.000
Financiamentos
10.000.000
Patrimônio Líquido
15.000.000
Capital
15.000.000
TOTAL
40.200.000
TOTAL
40.200.000
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Portanto, para cada R$1,00 de dívidas totais, a empresa de uniformes tem R$1,08 de ativos a serem realizados no curto e longo prazo.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Balanço Patrimonial– RaiaDrogasilem R$ milhares
31/12/2014
31/12/2013
Ativo Total
4.049.289
3.614.093
Ativo Circulante
2.243.931
1.903.575
Caixa e Equivalentes de Caixa
281.189
241.885
Clientes
465.990
373.259
Outrascontasa Receber
107.590
108.953
Estoques
1.340.199
1.132.620
Tributos aRecuperar
39.042
38.658
Despesas Antecipadas
9.921
8.200
Ativo Não Circulante
1.805.358
1.710.518
Realizávela Longo Prazo
32.664
23.350
Despesas Antecipadas
1.218
728
Depósitos Judiciais
14.116
10.763
Tributosa Recuperar
17.330
11.859
Imobilizado
647.673
536.629
Intangível
1.125.021
1.150.539
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Passivo Total+ Patrimônio Líquido
4.049.289
3.614.093
Passivo Circulante
1.275.050
1.020.004
Obrigações Sociais e Trabalhistas
141.158
116.352
Fornecedores
871.477
671.455
Obrigações Fiscais
42.230
65.920
Empréstimos e Financiamentos
97.710
83.944
Dividendos a Pagar
28.664
9.464
Aluguéis a Pagar
33.775
22.626
DemaisContas a Pagar
44.501
36.507
Provisões
15.145
13.736
Passivo Não Circulante
317.302
267.106
Empréstimos e Financiamentos
183.527
160.881
Programa de Recuperação Fiscal
3.726
4.224
Tributos Diferidos
125.946
93.980
Provisões
4.103
8.021
Patrimônio Líquido
2.456.937
2.326.983
Capital Social Realizado
908.639
908.639
Reservas de Capital
1.019.791
1.039.935
Reservas de Lucros
528.507
378.409
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Portanto, para cada R$1,00 de dívidas totais, a Raia tem R$1,43 de ativos a serem realizados
no curto e longo prazo.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Liquidez Corrente - O índice de Liquidez Corrente indica quanto a empresa possui no seu Ativo Circulante e que pode fazer frente às obrigações constantes no Passivo Circulante. Em termos práticos, quanto maior for esse índice, melhor a empresa estará com relação a tais parâmetros de análise.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Portanto, para cada R$1,00 de dívidas que vencem no curto prazo, a empresa de uniformes tem R$1,79 de ativos a serem realizados no mesmo período.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Portanto, para cada R$1,00 de dívidas que vencem no curto prazo, a Raia tem R$1,76 de ativos a serem realizados no mesmo período.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Atenção 
Nos dois exemplos, o Ativo Circulante é consideravelmente maior que o Passivo Circulante, fazendo com que este índice sempre se apresente superior a 1 em valores absolutos. Dessa maneira, fica claro que as aplicações de recursos no Ativo Circulante são suficientes para cobrir as obrigações de curto prazo, com certa folga. Pode-se verificar que a empresa possui Capital Circulante Líquido (CCL) positivo, sendo este representado pela diferença entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante. Veja a fórmula do CCL: 
Capital Circulante Líquido = Ativo Circulante - Passivo Circulante O CCL é a folga financeira que se apresenta em valores absolutos entre os bens e os direitos de curto prazo, representados pelo Ativo Circulante e as obrigações de mesmo prazo, sendo representadas pelo Passivo Circulante.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Importante
Quando o índice de liquidez corrente da empresa for 1,0 seu capital circulante líquido será igual a zero. 
Se uma empresa tiver um índice menor que 1,0, terá um CCL negativo. 
O CCL é útil somente para se comparar a liquidez da mesma empresa ao longo do tempo, e não deve ser usado para se estabelecerem comparações entre empresas diferentes; em seu lugar, deve-se usar o índice de liquidez corrente.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Liquidez Seca - O índice de Liquidez Seca indica o quanto a empresa possui do seu ativo líquido para cobrir cada unidade monetária de obrigação de curto prazo. Como todos os índices de liquidez, quanto maior for o seu valor, melhor será para a estrutura financeira da empresa analisada. 
* Obs.: normalmente as despesas antecipadas também são subtraídas em conjunto com os estoques. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Portanto, para cada R$1,00 de dívidas que vencem no curto prazo, a empresa de uniformes tem R$1,32 de ativos líquidos a serem realizados no mesmo período.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Importante
Um alto índice de liquidez não representa, necessariamente, boa saúde financeira!!
O cumprimento das obrigações nas datas previstas depende de uma adequada administração dos prazos de recebimento e pagamento!!!
Portanto, uma empresa que possui altos índices de liquidez mas mantém mercadorias em estoque por períodos elevados, recebe com atraso suas vendas a prazo ou mantém duplicatas incobráveis na conta Clientes, poderá ter dificuldades para honrar seus compromissos nos vencimentos.
Índices de Estrutura de Capital 
Os índices de Estrutura de Capital refletem a segurança oferecida pela empresa aos capitais de terceiros e revelam sua política de obtenção de recursos. Normalmente, quanto maior a participação de capitais de terceiros nos negócios de uma empresa, maior o risco a que eles estão expostos.
Participação de Capital de Terceiros
Composição do Endividamento
Imobilização do Patrimônio Líquido
Imobilização de Recursos não Correntes
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Participação de Capital de Terceiros - A Participação de Capital de Terceiros indica quanto uma empresa possui de capitais de terceiros em comparação com o total que ela possui de capital próprio em sua estrutura. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
No caso da Raia, a situação real em 2014 era:
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Composição do Endividamento – A Composição do Endividamento indica a política adotada pela empresa quanto à forma de captação de recursos de terceiros, se o endividamento se concentra no curto ou longo prazo.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Portanto, 60,32% do endividamento da empresa de uniformes se concentra no curto prazo e para cada R$1,00 de dívidas totais, a empresa de uniformes tem R$0,60 de dívidas que vencem no curto prazo.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Importante
A posição de endividamento da empresa indica o montante do dinheiro de terceiros que está sendo utilizado na tentativa de gerar lucros. 
O analista financeiro esta mais interessado nos empréstimos a longo prazo da empresa, uma vez que esses empréstimos comprometem a empresa a pagar juros a longo prazo e, eventualmente, reembolsar a importância emprestada.
Já que os direitos dos credores da empresa precisam ser satisfeitos antes da distribuição dos lucros aos acionistas, os acionistas atuais e potenciais mantêm-se atentos ao grau de endividamento em que a companhia incorre. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Imobilização do Patrimônio Líquido - A Imobilização do Patrimônio Líquido indica o valor que a empresa tem aplicado nos bens permanentes para cada unidade monetária aplicada no Patrimônio Líquido. De maneira geral, quanto menor esse índice melhor será para a empresa, pois terá mais capitais aplicados no curto prazo, ou seja, no Ativo Circulante.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Desta maneira, sobram 13,3% do patrimônio líquido para ser investido no ativo circulante.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Imobilização de Recursos não Correntes - A Imobilização de Recursos não Correntes indica o percentual de recursos não circulantes (ou não correntes) que a empresa aplicou na aquisição de bens pertencentes à estrutura permanente. Na interpretação desse índice específico, quanto menor for o valor encontrado, melhor será para a empresa analisada. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Desta maneira, sobram 48% dos recursos não correntes para ser investido no ativo circulante.
Índices de Rentabilidade 
 Os índices de Rentabilidade evidenciam o nível de retorno dos capitais investidos. A rentabilidade é o reflexo das políticas e das decisões adotadas pelos seus administradores, expressando objetivamente o nível de eficiência e o êxito econômico-financeiro atingido.
De maneira geral, define-se que, QUANTO MAIOR a rentabilidade, MELHOR será a situação da empresa.
O Giro do Ativo 
A Margem Líquida 
A Rentabilidade do Ativo 
A Rentabilidade do Patrimônio Líquido 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Giro do Ativo - O Giro do Ativo indica o quanto a empresa consegue gerar de vendas (em unidades monetárias) comparando com os investimentos totais realizados (os ativos totais). Mostra se o faturamento gerado no período foi suficiente para cobrir o investimento total.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Balanço Patrimonial– RaiaDrogasilem R$ milhares
31/12/2014
31/12/2013
Ativo Total
4.049.289
3.614.093
Ativo Circulante
2.243.931
1.903.575
Caixa e Equivalentes de Caixa
281.189
241.885
Clientes
465.990
373.259
Outrascontasa Receber
107.590
108.953
Estoques
1.340.199
1.132.620
Tributos aRecuperar
39.042
38.658
Despesas Antecipadas
9.921
8.200
Ativo Não Circulante
1.805.358
1.710.518
Realizávela Longo Prazo
32.664
23.350
Despesas Antecipadas
1.218
728
Depósitos Judiciais
14.116
10.763
Tributosa Recuperar
17.330
11.859
Imobilizado
647.673
536.629
Intangível
1.125.021
1.150.539
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Passivo Total+ Patrimônio Líquido
4.049.289
3.614.093
Passivo Circulante
1.275.050
1.020.004
Obrigações Sociais e Trabalhistas
141.158
116.352
Fornecedores
871.477
671.455
Obrigações Fiscais
42.230
65.920
Empréstimos e Financiamentos
97.710
83.944
Dividendos a Pagar
28.664
9.464
Aluguéis a Pagar
33.775
22.626
DemaisContas
a Pagar
44.501
36.507
Provisões
15.145
13.736
Passivo Não Circulante
317.302
267.106
Empréstimos e Financiamentos
183.527
160.881
Programa de Recuperação Fiscal
3.726
4.224
Tributos Diferidos
125.946
93.980
Provisões
4.103
8.021
Patrimônio Líquido
2.456.937
2.326.983
Capital Social Realizado
908.639
908.639
Reservas de Capital
1.019.791
1.039.935
Reservas de Lucros
528.507
378.409
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Portanto, para cada R$1,00 de ativo investido na empresa, a Raia tem R$1,83 de vendas realizadas.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Importante
O giro do ativo total indica a eficiência com que a empresa é capaz de usar seus ativos para gerar vendas. 
Quanto maior for o giro do ativo total, mais eficientemente seus ativos foram usados. 
Provavelmente, o giro do ativo total seja de maior interesse à administração, já que indica se as operações da empresa foram, financeiramente eficientes. Outras partes, como os credores e acionistas atuais e potenciais, também estarão interessados nesta medida. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Margem Líquida - A Margem Líquida demonstra o retorno líquido da empresa sobre o seu faturamento, mede a geração de lucro com relação a geração de vendas.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Portanto, para cada R$1,00 de venda da Raia, restou R$0,03 após ter pago todas as suas despesas, inclusive imposto de renda.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Rentabilidade do Ativo - A Rentabilidade do Ativo mostra o quanto a empresa está obtendo de retorno em relação aos seus investimentos totais. Também é conhecida como ROI (return on investments).
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Portanto, a Raia, remunerou todo o capital nela aplicado (por terceiros e pelos proprietários) à taxa de 5,47%.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Rentabilidade do Patrimônio Líquido - A Rentabilidade do Patrimônio Líquido, também denominada retorno sobre o capital próprio, mede a remuneração do capital próprio investido na empresa. Permite averiguar se esse rendimento é compatível com outras alternativas de aplicação no mercado financeiro.
* Obs.: alguns autores utilizam o PL médio de 02 períodos na fórmula.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Portanto, a Raia, remunerou seus proprietários a uma taxa de 9,01%.
Processo de avaliação de uma empresa por meio de índices
 Os índices, de maneira individual, são apenas valores e percentuais sem significado. É preciso transformar os dados em informações úteis para os gestores da empresa. 
Existem três formas para se avaliar um índice ou grupo de índices: 
Pelo significado intrínseco de um índice.
Pela comparação da sua evolução ao longo do tempo, de maneira horizontal. 
Pela comparação com índices-padrão existentes ou com índices obtidos de empresas do mesmo setor. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Avaliação intrínseca de um índice - Um índice muito utilizado por analistas para definir a situação financeira de uma empresa no curto prazo é o de Liquidez Corrente. De maneira geral, se uma entidade apresenta índice igual a 1,3, significa dizer que ela está em uma boa situação financeira no curto prazo, pois seus passivos circulantes podem ser cobertos pelos seus ativos circulantes, com uma sobra de 30% do total das obrigações que a entidade possui no curto prazo.
Podemos afirmar sem considerar outros índices;
Conhecimento e experiência do analista.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
No entanto, imagine um índice com 150% de participação do capital de terceiros. 
Bom ou Ruim???
Não é possível afirmar se o percentual dessa participação é satisfatório. O que podemos declarar é que para cada R$100,00 que os sócios injetam na empresa, R$150,00 entram de capitais de terceiros. 
Bom para a empresa se a comunidade interessada – banqueiros, instituições financeiras e potenciais investidores – achar isso relevante. 
Os bancos poderão se recusar a conceder empréstimos ou diminuir as linhas de créditos disponíveis pois a empresa já possui um endividamento alto, se comparado com seu capital próprio. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Atenção 
 
O que deve ficar muito claro aqui é que a análise intrínseca só deve ser utilizada quando outros fatores, principalmente os externos à ação das empresas, não puderem ser considerados ou não estiverem disponíveis. 
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Comparação da evolução do índice ao longo do tempo - A comparação dos índices econômicos no decorrer do tempo, em um intervalo específicos de meses ou anos, se torna muito útil, pois observa tendências, comparando o passado com o presente, possibilitando a projeção do futuro. 
Permite ao profissional formar uma opinião com base em diversos índices e em períodos consecutivos;
É mais indicada que a análise intrínseca, pois considera a empresa como um todo, não apenas examinando um ou outro índice de maneira isolada.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
Comparação com índices-padrão ou de empresas do mesmo setor - Aqui podemos dizer que um índice ou grupo de índices está ótimo, bom, regular ou deficiente. Isso porque a comparação é realizada a partir de padrões existentes no mercado e praticados por empresas semelhantes. 
Um tipo de empresa com excelentes índices, quando comparada com outras empresas, pode passar a apresentar índices péssimos;
Melhores valores passam a ser referência até que outro padrão seja estabelecido.
ANÁLISE COM UTILIZAÇÃO DE ÍNDICES 
 Uma empresa qualquer com índice de liquidez corrente de 1,35. A reação imediata é pensar que a empresa possui um índice de liquidez satisfatório, pois paga tudo o que deve e ainda sobram 35 centavos para cada real de dívida que possui. 
No entanto, suas concorrentes apresentam o mesmo índice com valores superiores a 2,20. É possível deduzir que a situação da empresa analisada não está tão boa quanto parecia inicialmente. 
TRABALHO FINAL
 Trabalho Final
Escolha das empresas listadas no Bovespa;
Download das demonstrações financeiras;
Introdução – empresa, o que será feito, etc;
Análise vertical e horizontal – mínimo 02 períodos;
Cálculo do CCL – mínimo 02 períodos.
Índices de liquidez, estrutura de capital e rentabilidade – 
mínimo 02 períodos.
Obrigado!
Bal. Patrim.
	
	Balanço Patrimonial - GERDAU em R$ milhares	30/06/2014	30/06/2013
	Ativo Total	57,893,655	55,056,359
	Ativo Circulante	18,822,207	16,807,180
	Caixa e Equivalentes de Caixa	2,628,061	1,239,193
	Aplicações Financeiras	1,334,535	1,732,644
	Contas a Receber	4,669,931	4,396,101
	Estoques	9,006,486	8,551,238
	Tributos a Recuperar	1,183,194	888,004
	Ativo Não Circulante	39,071,450	38,249,180
	Ativo Realizável a Longo Prazo	4,337,691	4,099,702
	Contas a Receber	209,849	240,400
	Tributos Diferidos	1,912,157	2,094,623
	Créditos com Partes Relacionadas	77,028	84,476
	Outros Ativos Não Circulantes	2,138,657	1,680,203
	Investimentos	1,514,519	1,491,831
	Imobilizado	21,084,654	20,473,403
	Intangível	12,134,586	12,184,243
	Passivo Total	57,893,655	55,056,359
	Passivo Circulante	6,674,808	6,730,811
	Obrigações Sociais e Trabalhistas	669,264	635,077
	Fornecedores	3,447,821	3,302,716
	Obrigações Fiscais	613,491	614,282
	Empréstimos e Financiamentos	1,298,542	1,769,839
	Outros	579,157	337,814
	Provisões	66,533	71,083
	Passivo Não Circulante	19,512,801	17,861,065
	Empréstimos e Financiamentos	15,415,187	13,888,717
	Outros	636,344	249,968
	Tributos Diferidos	1,053,753	1,305,832
	Provisões	2,407,518	2,416,546
	Participação dos Acionistas Não Controladores	1,710,309	1,917,342
	Patrimônio Líquido	29,995,740	28,547,143
	Capital Social Realizado	19,249,181	19,249,181
	Reservas de Capital	-223,311	-274,898
	Reservas de Lucros	10,738,342	9,644,817
	Lucros/Prejuízos Acumulados	634,360	504,564
	Ajustes de Avaliação Patrimonial	-402,834	-576,520
Dem. Result.
	
	DRE - Raia Drogasil em R$ milhares	12/31/14	12/31/13
	Receita Líquida
de Vendas e/ou Serviços	7,391,569	6,232,919
	Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos	-5,281,377	-4,512,743
	Resultado Bruto	2,110,192	1,720,176
	Despesas/Receitas Operacionais	-1,801,066	-1,570,342
	Despesas com Vendas	-1,409,067	-1,188,077
	Administrativas	-194,958	-176,463
	Depreciações e Amortizações	-187,568	-158,736
	Outras Despesas Operacionais	-9,473	-47,066
	Resul. Antes do Resul. Finan. e Tributos	309,126	149,834
	Receitas Financeiras	18,347	9,863
	Despesas Financeiras	-25,249	-20,310
	Resul. Antes dos Tributos sobre o Lucro	302,224	139,387
	IR e Contribuição Social sobre o Lucro	-80,838	-38,402
	Lucro/Prejuízo do Período	221,386	100,985