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Administração Financeira
Daniel Ferreira
Caixe
Revisão 2
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Agenda
Riscos sistemático e não sistemático.
Ke, Ki e WACC.
Adm. Fin. de CP (CCL e NIG).
Estrutura de capital.
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Risco do ativo
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Risco do ativo
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Coeficiente beta (βi)
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Ke (CAPM)
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Custo total de capital
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Balanço Patrimonial
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Ativo Total
Passivo Total
Patrimônio Líquido
Ativo Circulante
 Disponibilidades
 Aplicações Financeiras
 Contas a Receber
 Estoques
Ativo Não Circulante
Passivo Circulante
 Fornecedores
 Empréstimos e Finan.
 Salários a Pagar
 Impostos, Tax. e Cont.
Passivo Não Circulante
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Capital Circulante Líquido (CCL)
CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante
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CCL = (PL + PNC) – (ANC)
OU
Parcela de recursos de LP aplicada em ativos de CP (circulantes)
Liquidez: capacidade de cumprir (honrar) seus compromissos (obrigações).
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Capital Circulante Líquido (CCL)
a) CCL = 0 (AC=PC) 
"Aplicações de CP totalmente financiadas por dívidas de CP"
b) CCL > 0 (AC>PC)
"Recursos de LP financiando aplicações de CP"
(folga na liquidez)
c) CCL < 0 (AC<PC)
"Dívidas de CP financiando aplicações de LP"
(aperto na liquidez)
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Necessidade de Investimento em Giro
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NIG = Ativo Cíclico – Passivo Cíclico
Montante de capital permanente necessário para financiar capital de giro.
Segurança financeira se:
CCL > NIG
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Estrutura de capital
Composição de suas fontes de financiamento (próprios e de terceiros).
Teorias: Convencional; e MM.
Ke é mais caro do que Ki:
Proprietários expostos a maior risco (não têm prazo de resgate e hierarquia dos recebimentos);
Dedutibilidade dos juros da dívida.
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Teoria Convencional
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Teoria Convencional
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Custos
(%)
P/PL 
X 
WACC
Falar que então, o risco que importa é o risco sistemático;
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Observação: A intitulação disponibilidades, dada pela Lei das S.A.s, é usada para designar dinheiro em caixa e em bancos, bem como valores equivalentes, como cheque em mãos e em trânsito que representam recusros com livre movimentação para a aplicação nas operações da empresas e para os quais não haja restrições de uso imediato. Já as normas internacionais trabalham muito mais com o conceito de Caixa e Equivalentes de Caixa, o que engloba, além das disponibilidades propriamente ditas, valores que possam ser convertidos, a curto prazo em dinheiro, sem riscos. . Por conseguinte, um investimento, normalmente, se qualifica como equivalentes de caixa quando tem vencimento de curto prazo, por exemplo três meses ou menos, a contar da data da contratação. (Martins et al , 2013-manual de contabilidade societária). 
Falar o que significa curto prazo (PC e AC)
Falar que a administração financeira de curto prazo preocupa-se com os ativos e os passivos circulantes.
Garantir recursos suficientes para continuar suas operações e evitar interrupções caras;
Quanto de caixa e estoques devem ser mantidos? Podemos vender a prazo?
Falar que :
Capital de giro = ativo circulante
Valor dos recursos demandados para financiar o ciclo operacional.
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Ou CCL é sinônimo de capital de giro líquido(CGL) na apostila está como GCL
ANC -Ativo Não Circulante
Liquidez: capacidade da empresa de cumprir (honrar) seus compromissos (obrigações) junto a todos que a provêm recursos, quer sejam financeiros, humanos, materiais, serviços etc. Isso pode incluir análises de liquidez a prazo muitíssimo curto, a prazo médio, longo etc. (Eliseu cap. 6)
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Assaf p. 557(FC e Valor)
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O fato de não ter prazo de resgate somado a hierarquia dos recebimentos faz com que o risco dos proprietários aumente, culminando com o aumento do retorno exigido por eles...
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Falar que existe uma faixa ótima não um ponto. Em X ∆𝑲_𝒊="∆" 𝑲_𝒊
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