Aula 04

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Administração Financeira
Daniel Ferreira
Caixe
Aula 4
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Agenda
Teoria do portfólio
Conceito de carteira (portfólio).
Retorno esperado e risco da carteira.
Diversificação.
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Carteira (portfólio) de ativos
Conjunto de ativos pertencente ao investidor (mais de um ativo).
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Retorno esperado da carteira
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Retorno esperado da carteira
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Teoria do portfólio
Análise dos processos de seleção de títulos.
 Construção de carteiras ótimas.
Para um determinado retorno, produza o menor risco possível.
Para um dado risco, ofereça o maior retorno possível.
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Teoria do portfólio
Markowitz (1952):
O risco de uma carteira depende:
dos desvios-padrão dos ativos integrantes;
das participações dos ativos no investimento; 
da forma como os retornos dos ativos se relacionam (covariam).
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Covariância (COV)
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Covariância (COV)
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Coeficiente de Correlação (ρ)
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Correlação positiva
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Retorno de Y
Retorno de X 
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Correlação negativa
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Retorno de Y
Retorno de X 
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Independência
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Retorno de Y
Retorno de X 
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Risco da carteira
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Diversificação
Dividir um investimento em muitos ativos para eliminar parte do risco resultante.
Três formas de diminuir o risco:
ativos com correlação negativa;
ativos independentes;
ativos com correlação positiva (mas não perfeita).
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Administração Financeira
Daniel Ferreira
Caixe
Atividade 4
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Atividade 4
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Calcule o risco (desvio-padrão) da carteira formada pelos ativos F e G. 
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Atividade 4
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Atividade 4
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Falar do perfeita e não perfeita fazendo os pontos com a caneta
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