GABARITO Fundamentos de Finanças AP1_2015 2

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
 
Avaliação Presencial – AP1 
Período - 2015/2º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Coordenadora da Disciplina: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
 
1ª QUESTÃO (2,0 PONTOS) Assinale a opção correta 
I.O Mercado Monetário é o segmento do Mercado Financeiro voltado essencialmente ao desenvolvimento de 
atividades de intermediação financeira, relativas ao controle da liquidez monetária da economia, do 
financiamento dos tesouros nacional, estaduais e municipais. (Afirmação 1). 
O Mercado de Crédito é o segmento do Mercado Financeiro destinado às operações de intermediação 
financeira que visam essencialmente o financiamento do capital de giro e permanente das empresas, da 
construção civil e da aquisição de moradia (casa própria). (Afirmação 2). 
A. a primeira afirmação (1) é verdadeira e a segunda (2) afirmação também está correta; 
B. a primeira afirmação (1) é falsa e a segunda (2) afirmação está correta; 
C. a primeira afirmação (1) é falsa e a segunda (2) afirmação também está errada; 
D. a primeira afirmação é verdadeira (1) e a segunda (2) afirmação está errada. 
 
II. Os títulos de captação de recursos financeiros mais usuais no Mercado de Crédito são: 
A. títulos de emissão do Banco Central, títulos de emissão do Tesouro Nacional, títulos de emissão 
dos Tesouros estaduais; 
B. caderneta de poupança, ações, debêntures; 
C. letras de câmbio, certificados de depósitos bancários, recibos de depósitos bancários; 
D. letras imobiliárias, letras hipotecárias, debêntures; 
E. títulos de emissão do Tesouro Nacional, certificados de depósitos bancários, ações. 
 
III. A captação de recursos financeiros através de operações de médio, longo e prazo indeterminado são 
características do... 
A. mercado financeiro; 
B. mercado monetário; 
C. mercado de crédito; 
D. mercado cambial; 
E. mercado de capitais. 
 
IV. As Instituições financeiras supervisoras são as responsáveis pela supervisão e fiscalização das operações 
financeiras realizadas no mercado financeiro. São instituições financeiras supervisoras: 
A. banco central do Brasil, comissão de valores mobiliários, superintendência de seguros privados; 
B. conselho monetário nacional, conselho nacional de seguros privados, conselho de gestão da 
previdência complementar; 
C. banco nacional de desenvolvimento econômico, sociedade corretora de valores, banco de 
investimento; 
D. bancos comerciais, bancos de investimentos, bancos cooperativos; 
E. conselho monetário nacional, banco central do Brasil, banco nacional de desenvolvimento 
econômico. 
 
2ª QUESTÃO (2,0 pontos) Marque a opção correta 
 
1. A carteira C é constituída de consiste de 40% do título A, 20% do título B e 40% do título C. O título A 
tem um beta de 2,0, o título B tem um beta de 1,5 e o título C tem um beta de 1,0. Qual é o beta para a 
carteira C? 
A. 1,4 
B. 1,5 
C. 1,0 
D. nenhuma das anteriores 
 
2. O beta do ativo I é menor que o beta do ativo J. Isso indica que o risco para o ativo I é ________ o 
risco para o ativo J e o retorno esperado para o ativo I é ________ o retorno esperado para o ativo J. 
A. maior que; maior que
B. maior que; menor que
C. menor que; maior que
D. menor que; menor que
 
3. A carteira______ maximiza o retorno para um determinado nível de risco, ou minimiza o risco para um 
dado nível de retorno 
A. eficiente 
B. eficaz 
C. indiferente ao risco
D. nenhuma das anteriores
 
4. Combinando ativos negativamente c
carteira com ______ nível de retorno esperado e 
A. uma maior; um menor
B. o mesmo; uma maior
C. o mesmo; um menor
D. um menor; uma maior
 
5. Um consultor recomendou que um investimento de $ 75.000 em uma carteira contendo os ativos R, J e 
K; $ 37.500 seria investido no ativo R, com um retorno anual esperado de 11%; $ 15.000 seria investido 
no ativo J, com retorno anual esperado de 17%; e $ 22.5
esperado de 7%. O retorno anual esperado da carteira é
A. 12,67%. 
B. 11,00%. 
C. 12,00%. 
D. incapaz de ser determinada a partir da
 
3ª QUESTÃO (2,0 pontos) Assinale a afirmatica correta 
no gráfico a seguir: 
 
A. O ativo G é preferível ao Ativo 
B. O ativo H é preferível ao Ativo 
C. O ativo F é preferível ao Ativo 
D. O ativo H é preferível ao Ativo 
 
0
5
10
15
20
25
0
k
(R
e
to
rn
o
 e
sp
e
ra
d
o
)
O beta do ativo I é menor que o beta do ativo J. Isso indica que o risco para o ativo I é ________ o 
risco para o ativo J e o retorno esperado para o ativo I é ________ o retorno esperado para o ativo J. 
maior que; maior que 
que; menor que 
menor que; maior que 
menor que; menor que 
A carteira______ maximiza o retorno para um determinado nível de risco, ou minimiza o risco para um 
indiferente ao risco 
nenhuma das anteriores 
ativos negativamente correlacionados que têm o mesmo retorno esperado
nível de retorno esperado e ______ nível de risco. 
uma maior; um menor 
o mesmo; uma maior 
o mesmo; um menor 
um menor; uma maior 
Um consultor recomendou que um investimento de $ 75.000 em uma carteira contendo os ativos R, J e 
K; $ 37.500 seria investido no ativo R, com um retorno anual esperado de 11%; $ 15.000 seria investido 
no ativo J, com retorno anual esperado de 17%; e $ 22.500 seria investido no ativo K, com retorno anual 
esperado de 7%. O retorno anual esperado da carteira é 
determinada a partir da informação fornecida. 
Assinale a afirmatica correta considerando as seguintes caracterísitcas dos ativos 
 
é preferível ao Ativo E 
é preferível ao Ativo F 
é preferível ao Ativo G 
é preferível ao Ativo E 
G
E H
F
0 10 20 30
σ(Risco)
O beta do ativo I é menor que o beta do ativo J. Isso indica que o risco para o ativo I é ________ o 
risco para o ativo J e o retorno esperado para o ativo I é ________ o retorno esperado para o ativo J. 
A carteira______ maximiza o retorno para um determinado nível de risco, ou minimiza o risco para um 
retorno esperado, resulta em uma 
Um consultor recomendou que um investimento de $ 75.000 em uma carteira contendo os ativos R, J e 
K; $ 37.500 seria investido no ativo R, com um retorno anual esperado de 11%; $ 15.000 seria investido 
00 seria investido no ativo K, com retorno anual 
considerando as seguintes caracterísitcas dos ativos 
4ª QUESTÃO (2,0 pontos O retorno esperado de uma ação tem a seguinte distribuição: 
Demanda pelos produtos da 
empresa 
Probabilidade de ocorrência da 
demanda 
Taxa de retorno possível de 
ocorrer 
Mínima 0,10 - 50% 
Abaixo da média 0,20 -5% 
Média 0,40 16 
Acima da média 0,20 25 
Máxima 0,10 60 
 Calcule o retorno esperado das ações, o desvio-padrão e o coeficiente de variação 
Demanda pelos Probabilidade 
Retornos 
prováveis 
Retorno 
ponderado Desvio 
Desvios ao 
quadrado 
Desvios ao quadrado 
x Probabilidade 
Produtos da 
empresa Prj kj kj × Prj 
_
j kk − 
2
_
j )kk( − j2
_
j Pr)kk( ×− 
(1) (2) (3) 
(4) = 
(2)x(3) 
(5) =(3)-
média (6)=(5)x(5) (7)=(2)x(6) 
Mínima 0,10 -50,00 
-5,00 -61,40 3769,96 376,996 
Abaixo da 
média 
0,20 -5,00 
-1,00 -16,40 268,96 53,792 
Média 0,40 16,00 6,40 4,60 21,16 8,464 
Acima da média 0,20 25,00 5,00 13,60 184,96 36,992 
Máxima 0,10 60,00 6,00 48,60 2361,96 236,196 
Média, 
_
k 11,40% 
Variância, j
2
kσ 
 712,44% 
 
O retorno esperado é igual a 11,40% 
O desvio-padrão, como vimos, é a raiz quadrada da variância. 
Assim, ∑
=
−=σ
n
1j
j2jk Prx)kk( , donde 44,712k =σ = 26,69% 
O desvio-padrão do título Alpha é, portanto, igual a 26,69%. 
Coeficiente de variação da ação 
k
_
CV σ= = 
%40,11
%69,26CV = = 2,345ª QUESTÃO (2,0 pontos) Admita um retorno de 14,0% para a carteira de mercado e de 6,0% para títulos 
livres de risco. O desvio-padrão da carteira de mercado é de 0,051962. Determinada ação J possui um 
desvio-padrão de 0,11 e um coeficiente de correlação com o mercado de 0,50. Pede-se determinar, com base 
no modelo do CAPM, a taxa de retorno requerida da ação J. 
Retorno esperado (exigido) da ação com base nos fundamentos de mercado: 
Solução 
KM = 14,0% RF = 6,0% 
MK
σ = 0,051962 
JK
σ = 0,11 
JM KK
ρ = 0,50 
KJ = RF + βJ × (KM – RF) 2
K
KK
M
Mk
iânciavarco
σ
−
=β
 
JMJM KKKK
σσρ ××=
JM KK
variância-Co 
JM KK
variância-Co = 0,50 × 0,051962 × 0,11 = 0,00285791 
002700,0
00285791,0
)051962,0(
00285791,0
2 ==β = 1,05848 
 
KJ = 6,0% + 1,058×(14,0 – 6,0%) = 6,0% + 1,058 × 8,0% = 6,0% + 8,464% = 14,46%