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Resumo
Grande parte das organizações nos dias de hoje, não estão tanto crédito a sua área financeira, no sentido de controle, desenvolvimento e principalmente análise. E isso é explicado, segundo as organizações o objetivo principal é vender e para que isso ocorra deixam de lado algumas áreas importantes para a empresa. Mas se olharmos com calma como vamos vender se não paramos para analisar os números, projeções, retornos financeiros, fluxo de caixa e uma das análises principais: A viabilidade econômica da empresa?
Para termos uma noção melhor sobre a importância dessa área na empresa, pesquisamos pare ter um embasamento teórico sobre a administração e a análise financeira nas organizações, o estudo do retorno financeiro por meio de valor presente líquido (VPL), analise de cálculo do PAYBACK, uma análise da gestão do capital de giro e planejamento estratégico financeiro. 
A seguir teremos uma análise mais detalhada sobre todos esses passos que são tão importantes para uma empresa.
Palavras Chaves: Organização, VPL, Analise, Capital de giro, Payback, Taxa Interna de Retorno Administração financeira.
Sumario
Introdução....................................................................	 5
1. A importância do planejamento estratégico financeiro
para as organizações............................................................	 7
2. Como utilizar as técnicas VPL e TIR para tomada de
Decisão..................................................................	 9
3. Abordagem da gestão de capital de giro para que a
empresa não se torne tecnicamente insolvente....................	 10
4. Utilização dos índices financeiros para análise
das demonstrações de resultado contábil............................	 11
5. Análise da viabilidade para um investimento financeiro....	 12
6. Análise das Demonstrações Financeiras da Empresa........11
6.1 Liquidez...................................................................13
6.2 Capitais e prazos.....................................................13
6..3 Margens..................................................................14
7. Considerações Finais...........................................................15
8. Referencias..........................................................................16
Introdução
	
	O cenário econômico atual está deixando muitos gestores de organizações de cabelo em pé; com a crise que deixa a maioria das tomadas de decisões mais perigosas, as empresas estão vendo a necessidade de um rígido controle financeiro. Para se obter sucesso da organização temos que verificar e analisar suas atividades financeiras. Essa verificação nos auxilia, temos como auxilio o planejamento, a análise e o controle financeiro que nos darão através de dados uma posição mais concreta sobre o destino da organização.
	E para termos uma posição mais consolidada, temos que ter uma qualidade na informação obtida, assim temos menos chances de riscos com a empresa, e saberemos tomar a decisão mais precisa quanto ao destino correto e com isso teremos uma "saúde" financeira dentro da organização.
	A seguir temos alguns conceitos que nos ajudarão a entender melhor o funcionamento e o controle de uma organização. Os demonstrativos contábeis já são vistos através de índices, como importantes meios para otimização dos lucros e análises dinâmicas, e ganham espaço por evidenciarem o histórico financeiro da empresa, políticas de obtenção de recursos, maximização de resultados e meios para flexibilização da gestão.
	A importância deste estudo, está no fato de melhorar o conhecimento sobre análise financeira/contábil, visto que a medida que se possui conhecimento sobre os indicadores financeiros, eles se tornam ainda mais importantes para tomada de decisões da empresa, definição do foco da organização, melhoria dos processos e também, verificar onde estão os pontos francos e melhora-los Essa análise servirá de base para futuros trabalhos em que será possível levantar dados de outras empresas presentes em seguimentos diferenciados.
A importância do planejamento estratégico financeiro para as organizações.
	A sociedade passa por um momento de constante mudança e oscilação nos diversos setores da economia. Para as empresas, isso acarreta incertezas e insegurança em seus investimentos. O setor empresarial tornou-se bastante competitivo, exigindo que os agentes envolvidos estejam preparados para superar as ameaças e aproveitar as oportunidades que se apresentarem. Uma importante ferramenta de sobrevivência neste inconstante mundo dos negócios é o Planejamento Estratégico, o qual é o eixo norteador das ações que irão manter e/ou elevar a empresa ao êxito.
	Planejar estrategicamente é de suma importância para as organizações. Por meio do planejamento estratégico, é possível ter maior coordenação das atividades, integrando da melhor forma os envolvidos no processo. É necessário que as organizações planejem suas ações para assegurar que o futuro lhes seja promissor.
	O ato de planejar faz com que os envolvidos neste processo se tornem racionais no que fazem. Desta forma, conseguem controlar e realizar suas ações com excelência, tendo em vista um futuro abrangente, buscando otimização e suporte com fatores externos, não controláveis, atuação no mercado de forma inovadora e diferenciada complexidade do cenário empresarial, suas turbulências e incertezas exigem ferramentas e técnicas que auxiliem no processo gerencial. Com o Planejamento Estratégico, os administradores percebem que os desafios e as ameaças, que muitas vezes os assustam, são também oportunidades para desenvolver soluções e abrir novos mercados para seus produtos.
	Ao planejar estrategicamente o futuro da empresa, são retomados os resultados das ações já realizadas, nos quais serão ressaltados os bons momentos, buscando sua permanência e apontando solução para o que não foi realizado de maneira adequada no passado. Assim, o desenvolvimento de um planejamento estratégico é a organização pela qual a empresa definirá as bases para a construção de um futuro promissor, buscando gerar um mercado mais profissional e preparado para as constantes mudanças no ambiento em que está inserido.
	Portanto, a importância do planejamento estratégico está relacionada diretamente ao futuro que é almejado, aos meios e estratégias formuladas para alcançá-lo. Exige análise ambiental, coerência com a realidade na formulação dos objetivos e metas, além da participação dos membros da equipe na sua elaboração e desenvolvimento, uma vez que as empresas são formadas por pessoas e estas colocarão em evidência os valores da organização.
	
Como utilizar as técnicas VPL e TIR para tomada de decisão	
	As técnicas de Taxa Interna de Retorno (TIR) e Valor Presente Líquido (VPL) são instrumentos de análise de investimento utilizadas para determinar a viabilidade de um empreendimento ou aquisição de ativos tangíveis e intangíveis. O payback é o método mais básico para se avaliar a viabilidade de um investimento. Ele determina qual é o tempo necessário para se recuperar um investimento inicial. O seu cálculo é simples: para encontrar o período de payback de determinado investimento basta somar os valores dos rendimentos auferidos, período após período, até que a soma dos mesmos se iguale ao valor do investimento inicial. Sua premissa principal é que quanto mais tempo o investidor precisar esperar para recuperar o investimento, menos atrativo ele fica e maior é possibilidade de prejuízo. É um método que fornece a medida de risco do investimento, pois o período de payback será proporcional a liquidez do investimento e, consequentemente, ao seu risco. Logo, se o período de payback for menor que o tempo máximo tolerável de recuperação do capital, o investimento é viável. Se o período de payback for maior que o tempo máximo tolerável de recuperação do capital, o investimento não é recomendável.O payback não é o “melhor” método para ser usado nas análises, embora ele seja muito popular principalmente entre pessoas com pouca experiência em matemática financeira, devido a sua facilidade de uso. Sua principal desvantagem é não considerar em seu cálculo o valor do dinheiro no tempo, não descontando os valores de fluxo de caixa futuros. Com isso, ele acaba cobrindo apenas o período de tempo máximo aceitável, determinado de forma subjetiva pelo investidor, a partir do momento de entrada de capital até quando os retornos se igualam ao investimento ao ponto de equilíbrio da operação.
	Outra desvantagem é que o payback ignora todo o retorno estimado para o projeto, não reconhecendo os fluxos de caixa que acontecem depois do período de recuperação do capital, ficando assim incompleto. Porém, uma forma de aprimorar a análise pelo do payback é tentar levar os saldos futuros do fluxo de caixa a um valor presente, por meio do método conhecido como análise de payback descontado.
	O Valor Presente Líquido (VPL) é considerado uma técnica de análise mais sofisticada do que o payback, justamente por considerar em seu cálculo o valor do dinheiro no tempo e poder ser aplicada a qualquer tipo de rendimento (convencional e não-convencional). Por meio dele, tanto as entradas como as saídas de capital são transportadas para valores atuais, podendo assim ser comparadas ao investimento inicial.
	Com ele, os fluxos de retorno do investimento são descontados a uma taxa específica. Esta taxa, chamada de taxa de desconto, e se refere ao retorno mínimo que um investimento deve ter para ser considerado atrativo, de forma a cobrir o seu custo de oportunidade. Essa taxa, também conhecida como taxa média de atratividade (TMA) se baseia em fatores como objetivo do investimento, natureza do negócio, custo do capital, entre outros fatores.
	Logo, quando o VPL for maior do que zero, atesta-se que o investimento é viável, pois ele é capaz de remunerar e garantir o capital investido de forma satisfatória. Se ele for igual a zero, o resultado é indiferente, pois prova que o investimento não representará nem lucro e nem prejuízo de capital. Ele não paga um “prêmio de risco” frente ao custo de oportunidade. Porém, quando o VPL for menor que zero, conclui-se que o investimento é inviável, porque os seus rendimentos futuros não serão suficientes para entregar uma rentabilidade acima do custo de oportunidade.
	Entretanto, o método VPL também possui algumas desvantagens. A principal é por ele trabalhar com termos absolutos (unidades), ao invés de termos relativos (taxas), impossibilitando que ele seja usado para comparar situações em escalas diferentes. Da mesma forma investimentos que envolvam grandes quantias podem apresentar um VPL superior a investimentos menores, mesmo que eles não sejam melhores em termos relativos.
	
Abordagem da gestão de capital de giro para que a empresa não se torne tecnicamente insolvente.
	O capital de giro é um dos fatores mais importantes para a manutenção da liquidez, solvência e rentabilidade de uma empresa. O impacto da administração do capital de giro na rentabilidade é fundamental porque as empresas necessitam de equilíbrio entre risco e eficiência para atingir um nível ótimo de capital de giro. Autores como Gitman (2006) Bodie e Merton (2002), Brigham, Gapenski e Ehrhardt (2001), Assaf Neto (2003) Assaf Neto e Silva (2002), Ross, Westerfield e Jaffe (1995) referem-se ao capital de giro como os elementos que têm como característica a condição de serem convertidos em caixa no prazo máximo de um período contábil.				Segundo Brigham, Gapenski e Ehrhardt (2001, p 766), a expressão capital de giro teve origem com o “velho mascate Yankee” que fazia viagens em carroças para comercializar seus produtos. Assim, “a mercadoria era chamada de capital de giro, pois era o que de fato ele vendia, ou “girava” para produzir o seu lucro”.											A definição de capital de giro está relacionada diretamente com as atividades da empresa, ou seja, são os recursos que se transformam de caixa em estoque de matéria-prima, esta, convertida em produtos e estes, por sua vez, por meio do processo de venda, transformam-se em valores a receber, os quais, por fim, tornam-se caixa novamente pelo recebimento de vendas, completando o ciclo operacional. Com base nesse ciclo, do ponto de vista financeiro, os principais componentes que compõem o capital de giro são: a disponibilidade, as contas a receber e os estoques no ativo circulante; as contas a pagar e os empréstimos no passivo circulante.							A diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante é, usualmente, definida como capital de giro líquido ou capital circulante líquido (CCL). Se o valor do ativo circulante superar o valor do passivo circulante, diz-se que se tem CCL positivo e, no caso de o passivo superar o valor do ativo circulante, tem-se um CCL negativo.										A presença de capital de giro líquido positivo pode representar o sucesso das operações da empresa, enquanto que um capital de giro líquido negativo pode ser interpretado como fracasso da administração na gestão do capital de giro. Porém essa externalidade de sucesso ou fracasso, atribuída ao capital de giro líquido, talvez esteja relacionada à estratégia que a empresa adota na gestão desses recursos. 
Utilização dos índices financeiros para análise das demonstrações de resultado contábil.
	Como uma ferramenta de gestão imprescindível para as organizações, os métodos de análise das demonstrações contábeis se apresentam como meios de interpretação dos dados ali expostos os transformando em informações substanciais para propiciar aos gestores 3 procedimentos confiáveis de projeções de resultados e acompanhamento de desempenho, colaborando para as tomadas de decisões.					Os métodos de análise de balanço seguem critérios científicos para alcançar as suas conclusões. No primeiro momento, são escolhidos os indicadores de análises que serão submetidos a testes comparativos por padrões já definidos. Em seguida, é possível determinar algum diagnóstico sobre os elementos analisados levando ao procedimento final, a tomada de decisão.
	As demonstrações contábeis se referem aos relatórios que são produzidos pelos dados que se adquirem da contabilidade. Os inúmeros procedimentos contábeis que ocorrem a cada período são organizados e submetidos a evidenciar, por exemplo, a situação patrimonial da empresa em um dado momento, ou demonstrar quais foram as alterações ocorridas em seu patrimônio líquido de um ano para o outro, ou ainda desdobrar os passos que levaram a empresa a atingir um determinado resultado. Enfim, alguns relatórios gerenciais são possíveis de serem extraídos dos levantamentos contábeis para auxiliar no processo de gestão desejada
Análise da viabilidade para um investimento financeiro.
	A seguir temos uma planilha de fluxo de caixa levando em consideração o Valor Presente Líquido e a Taxa Interna de Retorno para analisarmos a viabilidade da indústria de calçados Fort Way Man. Os dados que foram informados é que a indústria irá fazer um investimento inicial de R$ 150.000,00 em uma máquina de costurar sola de couro, com isso a companhia deseja alcançar níveis de lucros mais elevados, levamos em consideração também a Taxa Mínima de Atratividade de 20%(TMA).
 Segue Fluxo de Caixa:
	
	Observamos que com esse investimento a indústria de calçados Fort Way Man terá uma margem de lucros maior a partir do ano 2, onde vemos que o investimento aplicado já estará dando retorno e gerando lucros mais significativos para a organização, é importante ressaltar que a margem de risco desse investimento é consideravelmente baixa já que analisando o fluxo de caixa podemos observar que apenas no ano 1 a indústria terá uma perca no fluxo de caixa descontado acumulado, essas projeções servem para verificar se o projeto apresentado para a empresa não traz grandes riscos ou percas significativas a longo prazo.										Podemos observar que a indústria de calçados Fort Way Man, vai alcançar o TMA desejadoe que teremos um VLP positivo.					Para termos uma análise mais concreta vamos realizar a análise das demonstrações financeiras da empresa sendo analisado o Balanço Patrimonial e a Demonstração de Resultados.
Análise das Demonstrações Financeiras da Empresa.
	Com base nas informações que nos foram passadas através do Balanço Patrimonial e da Demonstração de Resultados realizamos os cálculos necessários e os interpretamos para compreender a situação da empresa diante a nova proposta de investimento.
	Analisamos todos os dados a seguir no quadro de Índices para poder compreender de uma maneira mais segura essa intenção de investimento foi realmente segura e lucrativa para empresa.
	Segue quadro de índices:
	Foram levantados os dados da indústria Fort Way Man do ano 0 até o ano 5, as informações extraídas foram analisadas através do embasamento teórico do autor Matarazzo.
	Os dados utilizados para essa análise, são provenientes do balanço patrimonial e demonstração de resultado de exercício.
Liquidez
	
	Sobre os índices de liquidez (corrente e seca), a indústria Fort Way Man apresenta uma estrutura consideravelmente sólida nos últimos anos houve um aumento na liquidez corrente assim como na liquidez seca entre o ano 01 e o ano 05.
	Vemos que a média da liquidez corrente entre esses anos foi de 10,20% a.a. um resultado positivo para a indústria. Observamos também que a média da liquidez seca foi de 1,66% a.a. um resultado positivo também para a empresa, mostrando assim uma estrutura solida e com um crescimento gradativo. 
 Capitais e prazos
	Analisando outro índice muito importante sobre os cálculos de índices da indústria Fort Way Man é o capital de giro, o giro de estoque, giro do ativo total, prazo médio para recebimento e prazo médio para pagamento.
	Observamos que o capital de giro da indústria ira aumentar gradativamente a cada ano após a compra desse novo equipamento, tendo um giro de estoque maior a produtividade da indústria irá aumentar consideravelmente, fazendo assim o giro do ativo total ter uma maior rotatividade ficando menos tempo estagnado entro da indústria; seguindo com a nossa analise vemos que o PMP (Prazo Médio de pagamento) e o PMR( Prazo Médio de Recebimento) vai diminuindo ano após ano, isso para a empresa é algo muito positivo, pois eles estão recebendo cada vez mais rápido pelas vendas e estão pagando seus fornecedores cada vez mais com um prazo menor, isso gera uma confiança maior com os fornecedores, pois a indústria está fortalecendo o seu elo com o comprador e com os seus fornecedores. 
 Margens
	
	Os índices de rentabilidade visam avaliar os resultados auferidos pela empresa, ou seja, mostram qual a rentabilidade dos capitais investidos, isto é, quanto rendeu os investimentos e, portanto, qual o grau de êxito econômico da empresa.								As principais bases de comparação adotadas para o estudo dos resultados empresariais são o Ativo Total, o Patrimônio Líquido e as Receitas de Vendas. Os resultados normalmente utilizados, por sua vez, são o Lucro Operacional (lucro gerado pelos ativos) e o Lucro Líquido (após o Imposto de Renda). Todos esses valores financeiros devem estar expressos em moeda de mesmo poder de compra. A margem liquida da projeção quanto maior melhor. Analisando o caso a indústria Fort Way Man obteve um resultado médio entre os anos 01 e 05 de 0,14 significando que para cada R$1,00 vendido tem de retorno R$0,14.					Seguindo essa linha de raciocínio temos uma média de lucro operacional entre o ano 01 e o ano 05 de R$0,16 a cada R$1,00 vendido, uma margem de R$ 0,20 de lucro bruto.									Houve uma oscilação entre os anos da indústria nos anos iniciais dessa projeção, podemos verificar que no ano 01 o endividamento geral da empresa passa dos 100% e vai gradativamente caindo até chegar ao ano 05 com incríveis níveis de 80% de endividamento geral. O que isso significa? Na teoria, quanto menor esse índice for, melhor uma empresa estará, pois apresenta menor risco de inadimplência. Do ponto de vista financeiro, a empresa visivelmente possui maior dependência de capital de terceiros.						E, gerencialmente, pode ser bom para a obtenção de lucros, pois a empresa paga uma remuneração fixa de juros para quem emprestou o dinheiro e pode gerar margens de lucro bem maiores. No entanto, essa possibilidade de maiores ganhos representa também mais riscos para o negócio, pois os prejuízos também podem ser maiores.
	Quanto aos índices econômicos utilizados para verificação da viabilidade do negócio proposto, foi considerada uma a Taxa Mínima de Atratividade de 20% para os três cenários. Esse índice é utilizado para ajustar o fluxo de caixa em relação aos riscos do investimento e representa o valor mínimo que um investidor espera de ganho quando realiza um investimento.
	Também foram definidos os resultados de valor presente líquido (VPL) para cada cenário. O VPL determina o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros apropriada menos o custo do investimento inicial, ou seja, quanto maior o VPL, mais dinheiro sobrará os valores resultantes de VPL foram de R$ 1.605.212,19 assim verifica-se a viabilidade do empreendimento no cenário onde vimos que existe a viabilidade de implantação desse projeto.										Para auxiliar na tomada de decisão quanto a implantação do novo negócio utiliza-se como parâmetro a taxa interna de retorno (TIR) comparada com a taxa de atratividade, assim pode-se definir que em uma análise de investimentos o projeto em que o valor da TIR for maior do que a taxa de atratividade será mais atraente. Os resultados obtidos para TIR foram de 235% para o cenário otimista.	O período de retorno do investimento ou payback indica o prazo de retorno do investimento dos recursos financeiros que foram aplicados em um determinado investimento, ou seja, o período em que o valor investido é recuperado, para isso os valores dos benefícios líquidos se igualam ao valor do investimento inicial. O payback é um método bastante utilizado para a mensuração do risco. Para os cenários projetados foram encontrados os prazos para payback de 28 meses (2 anos e 4 meses) para o cenário otimista, o prazo do retorno de investimento é inferior aos 05 anos que foram projetados.		Mesmo com o auxílio dos índices econômicos, o empreendedor do novo negócio deve realizar uma análise de riscos, verificando a possibilidade de que algum resultado não seja coerente com o que fora esperado, o que poderá trazer sérios problemas para a gestão da empresa.					Baseando-se neste conceito, faz-se necessário o monitoramento dos projetos em relação aos ambientes externo e interno para que seja possível prever os riscos e diminuir os impactos de eventos negativos à operação da empresa, assim será realizado um monitoramento continuo a cada seis meses das receitas e das despesas, bem como o controle dos indicadores econômico-financeiros, procurando-se analisar a turbulência da economia.
Considerações Finais
Realizar um plano de negócios é essencial para garantir as chances de sucesso e de desenvolver um diferencial competitivo para novo empreendimento. No decorrer do presente trabalho houve a possibilidade visualizar uma abordagem teórica e prática da utilização e cálculo dos indicadores Valor Presente Líquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) em análises de projetos de investimento. O empreendedor terá mais segurança ao analisar os cenários e decidir qual a melhor opção a ser implementada. Juntamente a estes, foram abordados demais conceitos relativos à matéria, sem o objetivo de esgotar o assunto, mas com o intuito de esclarecimento de terminologias e conceitos utilizados.
Assim demonstrou-se a aplicabilidade destes três indicadores em análises de investimentos, através de embasamento teórico retirados de livros e artigos sobre o assunto e de exemplificação através de dois casos hipotéticos de possibilidades de investimento de uma certa quantia em unidades monetárias.
Demonstrou-se que, através dos cálculos do VPL e da TIR há apossibilidade de visualização da viabilidade econômica dos investimentos, onde tem-se o valor dos fluxos de caixa descontados ao custo do capital empregado e a taxa de retorno destes investimentos. E, através do Payback Descontado, obteve-se a informação do tempo de retorno de cada uma das modalidades de investimento analisadas.
Entretanto em uma análise de investimento em casos reais tem-se fatores não monetários que devem ser considerados, como a disponibilidade de risco do investidor, a imagem deste e do projeto perante a sociedade, a análise de risco para o ambiente em que o projeto irá ser realizado, etc.
No disposto neste trabalho foram considerados apenas fatores meramente econômicos, visto que os objetivos propostos são de demonstração do cálculo e utilização dos referidos indicadores, onde estes objetivos foram alcançados.
Referências
IUDÍCIBUS, Sergio de. Análise De Balanço. 10ª Edição. São Paulo: Atlas, 		2010.
MATARAZZO, Dante Carmine. Análise Financeira de Balanço. 7ª Edição. 		São Paulo: Atlas, 2010.
https://www.sitecontabil.com.br/noticias/artigo.php?id=714
http://web.unifil.br/pergamum/vinculos/000007/000007BE.pdf
https://www.industriahoje.com.br/como-calcular-o-payback
http://siaibib01.univali.br/pdf/Carla%20Peixer.pdf
https://www.jornalcontabil.com.br/divida-x-lucro-contabilidade-gerencial-		acabando-com-o-vilao-das-empresas/
http://www.analisecontabil.cnt.br/
http://files.comunidades.net/professorcelente/Analise_das_demonstraco	es_contabeis___Marion.pdf