Eds 8 semestre

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Eds 8 semestre 
1- C 
A avaliação de empresas tem por objetivo identificar, classificar e mensurar 
as oportunidades de investimento em empresas. ... O objetivo deste estudo é 
abordar os métodos de avaliação utilizados pelos profissionais de investimento 
do mercado de capitais para definir o valor da ação de uma empresa em 
operação. 
2- C 
A continuidade significa que a Contabilidade efetua a avaliação do patrimônio e o registro 
das suas mutações considerando que a entidade, até evidências em contrário, terá sua 
vida continuada ao longo do tempo, ou seja, é a hipótese básica de que a entidade cujo 
patrimônio está sendo contabilizado não está destinada a liquidação ou a qualquer forma 
de extinção, mas, sim, a continuar operando por tempo indeterminado... 
Contudo, a partir do momento em que se trabalhar com a hipótese de descontinuidade da 
empresa, a maioria dos demais princípios contábeis passa a não ser mais utilizada, e os 
princípios de avaliação e de classificação das demonstrações contábeis se alteram 
completamente. 
3- A 
Para reforçar a importância da geração de fluxo de caixa na empresa, pode-se f inalizar 
com COPELAND, KOLLER e MURRIN (2001,85), “Os administradores que usam a 
técnica do Fluxo de Caixa Descontado para avaliar suas empresas, priorizando o 
aumento do fluxo de caixa de longo prazo, em última análise, serão recompensados 
com os preços mais altos de suas ações. As evidências do mercado são conclusivas. 
Uma abordagem simplista do lucro contábil levará a decisões que destruirão valor.” 
 
4- E 
Segundo Damodaran (2005, p.11), existem basicamente três abordagens para a 
avaliação: 
1. Avaliação por Fluxo de Caixa Descontado – relaciona o valor de um ativo ao valor 
presente dos fluxos de benefícios futuros esperados relativos àquele ativo; 
2. Avaliação Relativa – estima o valor de um ativo enfocando a precificação de ativos 
comparáveis relativamente a uma variável comum, como lucros, fluxos de caixa, 
valor contábil ou vendas; 
3. Avaliação de direitos contingentes – utiliza modelos de precificação de opções 
para medir o valor de ativos que possuam características de opções. 
A avaliação de direitos contingentes é também conhecida como teoria de precificação 
de opções ou modelo de avaliação por opções. Segundo Damodaran (2005, p.439), 
Opções são valores mobiliários derivativos, isto é, são títulos que derivam seu valor de um 
ativo 
subjacente. [...] Confere ao investidor o direito de comprar ou vender uma quantidade 
predeterminada de um ativo subjacente a um preço fixo, denominado preço de exercício, 
antes ou 
na data de vencimento da opção. Como se trata de um direito e não de uma obrigação, o 
investidor 
pode decidir por não exercer este direito e permitir que a opção expire. Existem dois tipos 
de 
opção: opções de compra (call) e opções de venda (put). 
 
5- E 
A metodologia de múltiplos de faturamento assume que o valor da empresa é calculado 
com base na multiplicação da Receita Líquida do ( Ano1 P/RL) N-O_ANno1 Valord a 
Empresa= Receit aLíquida × F + A último ano de atividade operacional, pelo fator Preço das 
Ações/Receita média extraído de empresas concorrentes de porte e atividade similares. 
� Em seguida, soma-se o valor dos ativos não operacionais ao valor operacional do último 
ano de atividade operacional, para se chegar ao valor total da empresa. � O Preço das 
Ações/Receita média tratase do índice de preço de uma ação em relação à receita por 
ação. Como limitação, temos novamente a Receita Líquida que advém da contabilidade 
tradicional. 
 
6- A 
Como limitação temos o cálculo do lucro operacional que é apurado pela contabilidade 
tradicion7 - b - Essa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes, pode ser feita uma comparação direta entre os seus resultados e indicadores de desempenho, nesse caso, o índice Preço/Lucro ou P /L.
8- A) Avaliação por fluxo de caixa descontado relaciona o valor de um ativo ao valor presente dos fluxos de benefícios futuros esperados relativos àquele ativo 
9 d - Não podemos considerar essas alternativas com certa pois o método de fluxo de caixa descontado é representado pelo seguinte procedimento:
O valor operacional da empresa é calculado a partir da capitalização dos fluxos de caixa livres da atividade principal descontados a uma taxa de retorno que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado.
11- B) A simplicidade e a lógica intuitiva são os atrativos apontados por Damodaran (2005, p. 263) para o método de desconto de dividendos.
12- E) [...] embora o modelo de fluxo de caixa do acionista seja intuitivamente a técnica mais direta de avaliação de empresas, não é tão útil quanto o modelo de fluxo de caixa da empresa, salvo no caso de instituições financeiras O desconto do fluxo de caixa do acionista proporciona menos informações sobre as fontes de criação de valor e não é tão útil para a identificação de oportunidades criadoras de valor.
13- B) O modelo de fluxo de caixa da empresa tem como pressuposto que o cmpc seja constante durante toda a existência da sociedade.
 14.  E) Pois empresas poderão ter dificuldades, empresas cíclicas, empresas com ativos não utilizados, empresa com patentes ou opções de produtos, empresas em processo de reestruturação, empresas envolvidas em aquisições, empresas de capital fechado e não a de capital aberto.
 15-c       Nessa metodologia utilizada para a determinação do Valor da Empresa (VE), os valores contábeis do Ativo, Passivo e Patrimônio liquido, devem ser iguais ou muito próximos aos seus valores de mercado. Para isso é necessária a reavaliação e atualização do valor dos ativos e passivos, considerando efeitos de variáveis como depreciação, amortização, exaustão, inflação, taxa de juros, paridade cambial etc.  
 
16 d -Nessa metodologia o valor da empresa corresponde ao preço possível de eventual venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se encontrarem, caso as atividades sejam encerradas. Nessa situação, comumente verifica-se que os ativos da empresa são realizados em valores inferiores aos registrados nos relatórios gerenciais e demonstrações contábeis.
 
17 b -Nessa metodologia o valor da empresa é calculado por meio da ponderação dos lucros da empresa em questão e pela capitalização desses lucros por uma taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negocio e reflita as incertezas de mercado.
 18. D) O valor de mercado divido pela receita liquida, obendo assim o valor de venda
21. D) São modelos que o Cornell identificou.
22 - c- Múltiplos de EBITDA:A principal vantagem do EBITDA sobre o fluxo de caixa é a facilidade de sua obtenção através dos demonstrativos financeiros
23 - e - Economic Value Added (EVA): o valor da empresa através desse modelo é apurado pela adição ao capital dos acionistas do valor presente do valor econômico adicionado pela empresa
 
24 B - 
463x1=463 
535x2=1070
634x3=1902 
817x4=3268
1772x5=8860 
Soma dos lucros operacionais ponderados = 15.563 
Soma dos fatores de ponderação = 15
15.563/15 = Lucros operacionais médios ponderados --> 1037,533 
1037,533 / 20% = 5187,667 
5187,666 + 377 (ativos não operac) = 5.564,67
25 C  -
40/15= 2,67 
65/18= 3,61 
50/21= 2,38
Soma = 2,67 + 3,61 + 2,38 = 8,66 
8,66 / 3 = 2,89
26 A -
43/12 = 3,58
38/15 = 2,53 
40/12 = 3,33 
Soma = 3,58 + 2,53 + 3,33 = 3,15
3,15 / 3 = 3,15
27 – C
VE= LO D X Fator P/LO + ANO
VE = 26.512 X 037 + 357
VE = 10.166,44
 
28 – D
VE= LO D X Fator P/LO + ANO
VE = 22.120 X 0,75 + 558
VE = 17.148,00
 
29 - C
VE= LO D X Fator P/LO + ANO
VE = 1.772 X 5.6 + 457
VE = 10.380,20
 
30 D -
400 x 1 = 400
500 x 2 = 1.000 
600 x 3 = 1.800 
800 x 4 = 3.200 
1.700 x 5 = 8.500
Soma dos lucros operacionais ponderados = 14.900 
Soma dos fatores de ponderação = 15
14.900 / 15 = Lucros operacionais médios ponderados --> 993,33 
993,33 / 20%
= 4.966,67 
4.966,67 + 500 (ativos não operac) = 5.466,67