Aula 8 Alavancagem Operacional e Financeira

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UNIVERSIDADE DE PERNAMBUCO – UPE 
CURSO DE ADMINISTRAÇÃO 
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AULA 8 – Alavancagem Operacional e 
Financeira 
 
 
 
 
 
Prof. Pablo Aurélio 
 
ESTRUTURA DA AULA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Introdução 
 
 Ponto de Equilíbrio 
 
 Alavancagem Operacional 
 
 Alavancagem Financeira 
 
 Alavancagem Total 
I – INTRODUÇÃO 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
A alavancagem resulta do uso de ativos ou fundos a custo fixo para 
multiplicar os retornos aos proprietários da empresa. De modo geral, 
aumentá-la resulta em maior retorno e risco, ao passo que reduzir, 
diminui ambos. Pode ser: 
 
  Alavancagem operacional 
 
  Alavancagem financeira 
 
  Alavancagem total 
 
Para entender melhor o conceito de alavancagem, é preciso 
compreender o conceito de Ponto de Equilíbrio. 
 
II – PONTO DE EQUILÍBRIO 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Ponto de Equilíbrio 
 
O ponto de equilíbrio operacional é o nível de vendas necessário para 
cobrir todos os custos operacionais. Nesse ponto, o lucro antes de juros 
e impostos de renda é zero. 
 
Enfoque Algébrico 
 
 
 ou 
 
 
 
Sendo o Ponto de Equilíbrio aquele em que LAJIR é igual a 0, tem-se 
que: 
II – PONTO DE EQUILÍBRIO 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Ponto de Equilíbrio 
 
 
Exemplo 
 
Suponha que a empresa X tenha custos operacionais fixos de R$ 2.500, 
preço unitário de vendas de R$ 10 e custo operacional variável unitário 
de R$ 5. Qual seu ponto de equilíbrio? 
 
 Sensibilidade do Ponto de Equilíbrio (PE) 
 
Se o CF sobe, PE sobe 
 
Se o P sobre, PE reduz 
 
Se CV sobre, PE sobe 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
II – PONTO DE EQUILÍBRIO 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Ponto de Equilíbrio 
 
Enfoque Gráfico 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
II – ALAVANCAGEM OPERACIONAL 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Resulta da existência de custos operacionais fixos na estrutura de 
resultados da empresa 
 
O grau de alavancagem operacional (GAO) é o valor numérico da 
alavancagem operacional da empresa, expresso na equação abaixo: 
 
 
 
 
 
Análise  Se GAO > 1, existe alavancagem operacional 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
II – ALAVANCAGEM OPERACIONAL 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Exemplo 
 
 
II – ALAVANCAGEM OPERACIONAL 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Exemplo 
 
 
III – ALAVANCAGEM FINANCEIRA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Resulta da presença de custos financeiros fixos na estrutura de 
resultados da empresa. 
 
O grau de alavancagem financeira (GAF) é o valor numérico da 
alavancagem financeira da empresa. A equação a seguir apresenta uma 
abordagem para a obtenção do GAF: 
 
 
 
 
 
Análise  Se GAF > 1, existe alavancagem financeira 
 
 
III – ALAVANCAGEM FINANCEIRA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Exemplo 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
IV – ALAVANCAGEM TOTAL 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Uso potencial de custos fixos, tanto operacionais quanto financeiros, 
para ampliar os efeitos de variações nas vendas sobre o lucro por ação 
da empresa. 
 
O grau de alavancagem total (GAT) é o valor numérico da 
alavancagem total da empresa. Pode ser calculado semelhante às 
alavancagens operacional e financeira. A equação a seguir apresenta 
uma abordagem à mensuração do GAT: 
 
 
 
 
 
Análise  Se GAT > 1, existe alavancagem financeira