Aula 05 - Análise por Quocientes – Quocientes de Estrutura Patrimonial

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Análise das Demonstrações
Financeiras
Aula 5 - Análise por Quocientes – Quocientes
de Estrutura Patrimonial
INTRODUÇÃO
Para o exame da situação econômico-�nanceira de uma companhia a �m de avaliar a sua capacidade e qualidade em
relação à liquidez, ao endividamento, à lucratividade e à rentabilidade, o analista de balaços utiliza-se da Análise por
Índices (Quocientes).
A Análise por Índices estabelece relações entre contas das demonstrações �nanceiras que permitem elaborar uma
visão macro da empresa.
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Os índices utilizados, para análise da estrutura patrimonial, utilizam-se da relação entre as fontes de �nanciamento
próprio com de terceiros. Desta maneira, pode-se evidenciar a dependência da entidade em relação aos recursos com
terceiros.
Portanto, o diagnóstico, na detecção de pontos fortes e falhas, quanto à estrutura patrimonial é fundamental, tanto
para os usuários internos, por exemplo, os gestores que podem corrigir as falhas e aproveitar as oportunidades, como
também para os usuários externos, credores e investidores que podem avaliar a segurança oferecida pela empresa aos
capitais de terceiros conforme a sua política de obtenção de recursos.
OBJETIVOS
Identi�car a participação de capitais de terceiros.
Reconhecer a composição do endividamento.
Analisar a imobilização do patrimônio líquido e dos recursos não correntes.
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QUOCIENTES DE ESTRUTURA PATRIMONIAL
A Análise dos Quocientes de Estrutura de Capitais ou também chamado Indicadores de Endividamento proporciona a
evidenciação do grau de endividamento da empresa em função dos recursos de terceiros investidos no Patrimônio. O
índice é obtido pela proporção entre os Capitais Próprios e os Capitais de Terceiros dos valores extraídos do Balanço
Patrimonial.
No confronto entre Capitais Próprios e de Terceiros, pode-se constar a maior proporção de investimentos na empresa.
A partir dos quadros 1 e 2, pode-se extrair os índices da Estrutura de Capitais:
Quadro 1 — Balanço Patrimonial da Raia Drogasil S.A. — Ativo
Fonte: A autora, 2017.
Quadro 2 — Balanço Patrimonial da Raia Drogasil S.A. — Passivo
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Fonte: A autora, 2017.
PARTICIPAÇÃO DE CAPITAIS DE TERCEIROS
O índice de endividamento indica o quanto a empresa possui de dívidas com relação a terceiros (passivo circulante +
passivo não circulante) por cada real de recursos próprios (patrimônio líquido) investidos. Este índice revela a
dependência que a empresa possui em relação a terceiros para a tomada de decisões �nanceiras e o respectivo risco a
que está submetida.
Outro aspecto relevante a considerar, na análise do endividamento, é a média do setor que a empresa pertence, pois
pode-se analisar a normalidade do endividamento quanto operacionalidade da empresa, como também, é possível
detectar um elevado nível de endividamento em períodos sucessivos como indicador no risco de falência.
Pela análise da Participação de Capitais de Terceiros da Droga Raia, seguem os cálculos dos índices:
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COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO
A composição do endividamento corresponde à proporção entre as Obrigações de Curto Prazo e as Obrigações Totais.
Este índice revela a qualidade do passivo da empresa quanto aos prazos, ou seja, o quanto da dívida total (passivo
circulante + passivo não circulante) com terceiros é exigível no curto prazo (passivo circulante). Ou seja, quanto menor,
melhor.
De modo geral, as empresas procuram �nanciar o Ativo Não Circulante com recursos de longo prazo, assim como, o
Ativo Circulante com recursos de curto prazo, pois tende a obter maior espaço de tempo para a gestão das dívidas sem
comprometer o seu �nanceiro com surpresas do negócio (uma crise, por exemplo) e, com isso, ser obrigada a tomar
atitudes desfavoráveis como:
  Queima de estoque com preços abaixo do valor de venda.
  Descontos elevados para o recebimento de clientes.
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  Outras fontes de recursos imediatos para honrar os compromissos atuais com remuneração onerosa para
empresa.
Pela análise da Composição do Endividamento da Droga Raia, seguem os cálculos dos índices:
IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO
O índice de Imobilização do Patrimônio Líquido demonstra o quanto do Ativo Imobilizado é �nanciado pelo Patrimônio
Líquido, sendo assim, evidencia-se a dependência de aporte de recursos de terceiros para manutenção dos negócios
que demandam por ativos �xos. Mais uma vez, quanto menor, melhor.
Pela análise da Imobilização do Patrimônio Líquido da Droga Raia, seguem os cálculos dos índices:
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Uma adequada administração de recursos de uma empresa pressupõe que os prazos de realizações das aplicações
sejam coerentes com os prazos de exigibilidades das fontes. Sendo assim, é comum a�rmar que o Ativo Imobilizado
deve ser �nanciado pelo Patrimônio Líquido (recursos permanentes na empresa) ou por �nanciamentos de longo
prazo.
Fonte: Onchira Wongsiri / Shutterstock
No caso da Droga Raia, observa-se que o índice se manteve constante em 2016, em relação a 2015, e que a política de
fontes próprias é utilizada para aplicações no Ativo Fixo.
Fonte da Imagem:
O ideal é que a empresa utilize a menor parcela possível de seus recursos próprios para investimentos em ativos de
baixa liquidez (imobilizado, investimentos e intangível), deste modo, haverá sobra de recursos para investir em Ativos
Circulantes e consequentemente diminuir a dependência de terceiros para manter as atividades cotidianas.
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No entanto, o analista deve levar em consideração os índices do setor, como também, avaliar os processos de
investimentos em expansão, relocalização ou modernização de seus ativos.
IMOBILIZAÇÃO DE RECURSOS NÃO CORRENTES
Este índice revela a parcela de recursos de longo prazo aplicados nos grupos de ativos de menor liquidez. Quanto
menor, melhor.
Recomenda-se que o Patrimônio Líquido seja o su�ciente para �nanciar os ativos de baixa liquidez (imobilizado,
investimento e intangível) e mantenha uma folga �nanceira para �nanciar parte do Ativo Circulante a �m de possibilitar
a liberdade na tomada de decisões da empresa.
Quando há o excesso de imobilização do Patrimônio Líquido (índices superiores a 1,00 ou se multiplicados por 100,
forem superiores a 100%), nota-se que a empresa irá depender de recursos de curto prazo para �nanciar o Ativo Fixo,
situação que representa di�culdades �nanceiras para a empresa.
ATIVIDADES
Questão 1 - Quanto aos índices de Estrutura de Capitais ou Endividamento marque a resposta correta:
Interpretação básica dos índices de Estrutura de Capitais é: quanto maior, melhor.
São medidas de avaliação da capacidade �nanceira da empresaem satisfazer os compromissos com terceiros.
As grandes linhas de decisões �nanceiras em termos de obtenção e aplicação de recursos.
Re�ete o quanto (percentual) da receita sobra para compor o resultado da empresa a cada período.
Justi�cativa
Questão 2 - Na análise da composição do endividamento, percebe-se:
O percentual de obrigações de curto prazo em relação às obrigações totais.
O ideal que quanto maior, melhor.
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Trata-se de uma medida da qualidade do passivo da empresa, em termos de prazo, pois o ideal é que a dívida esteja
concentrada no curto prazo.
O quanto do Ativo Imobilizado da empresa é �nanciado pelo seu Patrimônio Líquido.
Justi�cativa
Questão 3 - Conforme a análise dos quocientes da imobilização do patrimônio, todas as alternativas estão corretas,
exceto:
O índice de Imobilização do Patrimônio Líquido no ano de 31.12. X2 é de 0,77.
O Ativo Imobilizado deve ser �nanciado por recursos de Terceiros (preferencialmente em curto prazo).
O índice de Imobilização do Patrimônio Líquido demonstra o quanto do Ativo Imobilizado é �nanciado pelo Patrimônio Líquido.
O índice de Imobilização do Patrimônio Líquido no ano de 31.12. X1 é de 0,40.
Justi�cativa
Questão 4 - Sobre a análise dos quocientes de estrutura de capitais, determine a participação de capitais de terceiros,
conforme o demonstrativo abaixo:
O índice é de 1,18 em 31.12.X2.
O índice é de 0,40 em 31.12.X1.
O índice é de 0,53 em 31.12.X2.
O índice é de 0,38 em 31.12.X1.
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Justi�cativa
Questão 5 - Conforme a Análise dos Quocientes da Imobilização de Recursos Não Correntes marque a alternativa
correta:
O ideal que quanto maior, melhor.
Recomenda-se que os Recursos Não Correntes sejam �nanciados essencialmente por recursos de curto prazo.
É utilizado para avaliar a relação, ao longo do tempo, de cada conta das Demonstrações Financeiras entre, no mínimo, dois
períodos.
Este índice revela a parcela de recursos de longo prazo aplicados nos grupos de ativos de menor liquidez.
Justi�cativa
Glossário