Baixe o app para aproveitar ainda mais
Prévia do material em texto
Aula 03 Raciocínio Lógico e Matemático p/ MP-RJ - Todos os cargos Professores: Arthur Lima, Luiz Gonçalves 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ?� � $8/$�����35,1&Ë3,26�'(�&217$*(0� � 680È5,2� 3È*,1$� ���3ULQFtSLRV�GH�FRQWDJHP��DQiOLVH�FRPELQDWyULD�� ��� ���5HVROXomR�GH�H[HUFtFLRV� ��� ���4XHVW}HV�DSUHVHQWDGDV�QD�DXOD�� ��� ���*DEDULWR� ��� � � 3UH]DGR�DOXQR��QHVWD�WHUFHLUD�DXOD�GH�QRVVR�FXUVR�WUDEDOKDUHPRV�D�WHRULD�GH� 3ULQFtSLRV�GH�&RQWDJHP��TXH�p�PDLV�XP�WySLFR�SUHYLVWR�QR�VHX�HGLWDO�� � � 7HQKD�XPD�ERD�DXOD�� � � ���35,1&Ë3,26�'(�&217$*(0��$1È/,6(�&20%,1$7Ï5,$�� ����&RQWDJHP�H�DQiOLVH�FRPELQDWyULD� � ,PDJLQH�TXH�YRFr�SRVVXL�HP�VHX�DUPiULR���FDOoDV�����FDPLVHWDV�H���SDUHV�GH� WrQLV��'H�TXDQWDV�PDQHLUDV�GLIHUHQWHV�YRFr�SRGH�VH�YHVWLU"�2UD��EDVWD�LPDJLQDU�TXH� SDUD� FDGD� FDOoD� YRFr� SRGH� XWLOL]DU� TXDOTXHU� XPD� GDV� �� FDPLVHWDV�� H� SDUD� FDGD� FRQMXQWR�FDOoD�FDPLVHWD�YRFr�SRGH�XVDU�TXDOTXHU�GRV���SDUHV�GH�WrQLV��� � 2�SULQFtSLR�IXQGDPHQWDO�GD�FRQWDJHP��RX�UHJUD�GR�SURGXWR��QRV�GL]�TXH�SDUD� REWHU� D� TXDQWLGDGH� WRWDO� GH� PDQHLUDV� GH� VH� YHVWLU� EDVWD� PXOWLSOLFDU� R� Q~PHUR� GH� FDOoDV�SHOR�Q~PHUR�GH�FDPLVDV�H�SHOR�Q~PHUR�GH�WrQLV��LVWR�p�� 0DQHLUDV�GH�VH�YHVWLU� ���[���[��� ���� � � (P� RXWUDV� SDODYUDV�� TXDQGR� WHPRV� DFRQWHFLPHQWRV� VXFHVVLYRV� H� LQGHSHQGHQWHV��HVFROKD�GD�FDOoD��GD�FDPLVHWD�H�GR� WrQLV���EDVWD�PXOWLSOLFDUPRV�DV� TXDQWLGDGHV�GH�SRVVLELOLGDGHV�GH�FDGD�DFRQWHFLPHQWR��LVWR�p����SRVVLELOLGDGHV�SDUD� R� DFRQWHFLPHQWR� ³HVFROKD� GD� FDOoD´�� �� SDUD� D� ³HVFROKD� GD� FDPLVHWD´� H� �� SDUD� D� ³HVFROKD�GR�WrQLV´���� 9HMDPRV� XP� RXWUR� H[HPSOR�� � TXDQWRV� Q~PHURV� GH� �� DOJDULVPRV� SRGHPRV� IRUPDU�XWLOL]DQGR�DSHQDV�RV�DOJDULVPRV���������������H��"� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ?� 1RWH�TXH�SUHFLVDPRV�IRUPDU�Q~PHURV�FRP�R�IRUPDWR�³$%&´��RQGH�FDGD�OHWUD� VLPEROL]D� XP� DOJDULVPR�� 3DUD� D� SRVLomR� $� WHPRV���RSo}HV� GH�DOJDULVPRV�� 3DUD� D�� SRVLomR�%�WHPRV�QRYDPHQWH���RSo}HV��(�R�PHVPR�RFRUUH�QD�SRVLomR�&��3RUWDQWR��D� TXDQWLGDGH�GH�Q~PHURV�GH���DOJDULVPRV�p�GDGD�SHOD�PXOWLSOLFDomR�� � ��[���[��� �����SRVVLELOLGDGHV� � (�VH�R�H[HUFtFLR�GLVVHVVH�TXH�RV�Q~PHURV�GH���DOJDULVPRV�IRUPDGRV�GHYHP� WHU� RV� �� DOJDULVPRV� GLVWLQWRV"� 1HVWH� FDVR�� WHUtDPRV� WDPEpP� �� RSo}HV� SDUD� SUHHQFKHU� D� SRVLomR� $�� 3DUD� SUHHQFKHU� D� SRVLomR� %�� QmR� PDLV� SRGHPRV� XVDU� R� Q~PHUR�TXH�Mi�IRL�XWLOL]DGR�SDUD�$��3RUWDQWR�� WHPRV���RSo}HV��(�SDUD�D�SRVLomR�&�� UHVWDP�DSHQDV���RSo}HV��$VVLP��WHUtDPRV�� � ��[���[��� �����SRVVLELOLGDGHV� � (�VH�R�H[HUFtFLR�KRXYHVVH�GLWR�TXH��DOpP�GH�IRUPDU�Q~PHURV�FRP�DOJDULVPRV� GLVWLQWRV�� R� DOJDULVPR� �� VHPSUH� GHYH� HVWDU� SUHVHQWH"� 2UD�� SUHFLVDPRV� FDOFXODU� TXDQWRV�Q~PHURV�SRGHPRV�IRUPDU�WHQGR�R���QD�SRVLomR�$��GHSRLV�QD�SRVLomR�%��H� GHSRLV�QD�SRVLomR�&��� 6H�R���HVWLYHU�QD�SRVLomR�$��WHUHPRV�Q~PHURV�GR�WLSR�³�%&´��3DUD�D�SRVLomR� %�WHPRV���RSo}HV�GH�DOJDULVPRV��SRLV�R���Mi�IRL�XWLOL]DGR��(�SDUD�D�SRVLomR�&�WHPRV� ��RSo}HV��3RUWDQWR��WHUHPRV���[���[��� ����SRVVLELOLGDGHV�GH�Q~PHURV�GR�WLSR��%&�� $QDORJDPHQWH��SDUD�Q~PHURV� GR� WLSR� ³$�&´�� WHPRV���[���[� �� � ��� SRVVLELOLGDGHV�� 7HPRV�RXWUDV����SRVVLELOLGDGHV�SDUD�Q~PHURV�GR�WLSR�³$%�´��2X�VHMD��DR�WRGR�WHPRV� ���SRVVLELOLGDGHV�� 9RFr� UHSDURX� TXH� QRV� H[HPSORV� DQWHULRUHV� QyV� KDYLDPRV� HIHWXDGR� DSHQDV� PXOWLSOLFDo}HV�SDUD�FKHJDU�QR�UHVXOWDGR��H�QHVWH�~OWLPR�H[HPSOR�IRL�SUHFLVR�HIHWXDU�D� VRPD�������������"�8PD�GLFD�SDUD�YRFr�VDEHU�TXDQGR�VRPDU�H�TXDQGR�PXOWLSOLFDU�p� SHUFHEHU�D�SUHVHQoD�GDV�H[SUHVV}HV�³(´�H�³28´��9HMD�FRPR�ID]HU�LVVR�� �� QR� H[HPSOR� GDV� FDPLVHWDV�� FDOoDV� H� WrQLV�� WtQKDPRV� �� SRVVLELOLGDGHV� SDUD� DV� FDPLVHWDV�(���SRVVLELOLGDGHV�SDUD� DV�FDOoDV�(���SRVVLELOLGDGHV�SDUD�RV� WrQLV��3RU� LVVR��PXOWLSOLFDPRV���[���[���� ��SDUD�IRUPDU�Q~PHURV�GH���DOJDULVPRV�GLVWLQWRV�FRP�RV�HOHPHQWRV�^����������������`�� WtQKDPRV� �� SRVVLELOLGDGHV� SDUD� R� SULPHLUR� DOJDULVPR� (� �� SRVVLELOLGDGHV� SDUD� R� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ?� VHJXQGR�(���SRVVLELOLGDGHV�SDUD�R� WHUFHLUR��GH�PRGR�TXH�QRYDPHQWH�HIHWXDPRV�D� PXOWLSOLFDomR���[���[����� �� Mi� SDUD� REWHU� Q~PHURV� GH� �� DOJDULVPRV� GLVWLQWRV� RQGH� R� �� HVWLYHVVH� SUHVHQWH�� YLPRV� TXH� R� �� SRGLD� HVWDU� QD� SULPHLUD� SRVLomR� 28� QD� VHJXQGD� SRVLomR� 28� QD� WHUFHLUD�SRVLomR��)RL�SRU�LVVR�TXH�WLYHPRV�TXH�VRPDU�DV����SRVVLELOLGDGHV�GH�WHU�R��� QD� SULPHLUD� SRVLomR� FRP� DV� ��� SRVVLELOLGDGHV� GH� HOH� HVWDU� QD� VHJXQGD� SRVLomR� H� FRP�DV����SRVVLELOLGDGHV�GH�HOH�HVWDU�QD�WHUFHLUD�SRVLomR�� � /HPEUDQGR�VH� TXH� R� ³(´� UHPHWH� j� PXOWLSOLFDomR� H� R� ³28´� UHPHWH� j� VRPD�� YRFr� GLILFLOPHQWH� HUUDUi� XPD� TXHVWmR�� (P� XPD� DERUGDJHP� PDLV� DFDGrPLFD�� GL]HPRV�TXH�� ��R�SULQFtSLR�PXOWLSOLFDWLYR�p�XWLOL]DGR�QR�FDVR�GH�HYHQWRV�LQGHSHQGHQWHV��D�HVFROKD� GD�FDPLVHWD�LQGHSHQGH�GD�HVFROKD�GD�FDOoD��TXH�LQGHSHQGH�GD�HVFROKD�GR�WrQLV��� �� R� SULQFtSLR� DGLWLYR� p� XWLOL]DGR� QR� FDVR� GH� HYHQWRV� PXWXDPHQWH� H[FOXGHQWHV� �D� SUHVHQoD� GR� �� HP� XPD� SRVLomR� H[FOXL� D� SRVVLELOLGDGH� GH� HOH� HVWDU� QDV� GHPDLV� SRVLo}HV���� � 6REUH�HVWH�DVVXQWR��WHQWH�UHVROYHU�D�TXHVWmR�D�VHJXLU�� ��� (6$)� ±� 671� ±� ������ $QD� SRVVXL� HP� VHX� FORVHG� ��� SDUHV� GH� VDSDWRV�� WRGRV� GHYLGDPHQWH� DFRQGLFLRQDGRV� HP� FDL[DV� QXPHUDGDV� GH� �� D� ���� %HDWUL]� SHGH� HPSUHVWDGR� j�$QD�TXDWUR� SDUHV� GH�VDSDWRV�� $WHQGHQGR�DR�SHGLGR� GD� DPLJD��$QD� UHWLUD�GR�FORVHG�TXDWUR�FDL[DV�GH�VDSDWRV��2�Q~PHUR�GH�UHWLUDGDV�SRVVtYHLV�TXH�$QD� SRGH�UHDOL]DU�GH�PRGR�TXH�D�WHUFHLUD�FDL[D�UHWLUDGD�VHMD�D�GH�Q~PHUR����p�LJXDO�D�� D��������� E��������� F�������� G������� H������� 5(62/8d2�� � 4XHUHPRV�TXH�D���FDL[D�VHMD�D�GH�Q~PHUR�����$VVLP��DR�UHWLUDU�D�SULPHLUD� FDL[D��SRGHPRV�SHJDU�TXDOTXHU�XPD�GDV����FDL[DV��H[FHWR�D�GH�Q~PHUR�����/RJR�� H[LVWHP� ��� FDL[DV� TXH� SRGHP� VHU� SHJDV� QD� �� WHQWDWLYD�� REHGHFHQGR� D� UHJUD� GR� HQXQFLDGR�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ?� � 1R�PRPHQWR�GH�UHWLUDU�D���FDL[D��YHMD�TXH�QmR�SRGHPRV�REWHU�QHP�D�FDL[D� ��� H� QHP� D� FDL[D� TXH� Mi� IRL� HOLPLQDGD� QD� �� WHQWDWLYD�� 7HPRV�� SRUWDQWR�� ��� SRVVLELOLGDGHV�UHVWDQWHV��� � 3DUD� D� �� UHWLUDGD� Vy� WHPRV� XPD� SRVVLELOLGDGH� TXH� DWHQGH� R� HQXQFLDGR�� D� FDL[D� ���� -i� SDUD� D� �� UHWLUDGD�� SRGHPRV� SHJDU� TXDOTXHU� XPD� GDV� ��� FDL[DV� UHVWDQWHV��9HMD�LVVR�UHVXPLGR�QD�WDEHOD�DEDL[R�� 5HWLUDGD��� 5HWLUDGD��� 5HWLUDGD��� 5HWLUDGD��� ��� SRVVLELOLGDGHV� �SRLV� D� FDL[D� ��� QmR� SRGH� HVWDU� DTXL�� Vy� QD�UHWLUDGD���� ��� SRVVLELOLGDGHV� �SRLV�QHP�D� FDL[D����QHP� D�GD�UHWLUDGD��� SRGHP�HVWDU� DTXL�� ��SRVVLELOLGDGH� �FDL[D����� ���SRVVLELOLGDGHV� ����PHQRV�D� FDL[D����H�DV�GDV� UHWLUDGDV���H���� � � 3HOR�SULQFtSLR�IXQGDPHQWDO�GD�FRQWDJHP��WHPRV�� �� �� � �� ������3RVVLELOLGDGHV u u u � 5HVSRVWD��$� � ����3HUPXWDomR�VLPSOHV�� $QDOLVHPRV� DJRUD� R� VHJXLQWH� H[HPSOR�� WHPRV� �� SHVVRDV� TXH� GHYHP� VH� VHQWDU� HP� XPD� ILOHLUD� GR� FLQHPD�� XPD� DR� ODGR� GD� RXWUD�� 'H� TXDQWDV� PDQHLUDV� GLIHUHQWHV�SRGHPRV�VHQWDU�HVVDV�SHVVRDV"�� �� 1D�SULPHLUD� FDGHLUD��SRGHPRV�FRORFDU�TXDOTXHU�XPD�GDV���SHVVRDV�� ,VWR�p�� WHPRV���SRVVLELOLGDGHV��-i�QD�VHJXQGD�FDGHLUD��WHPRV�DSHQDV���SRVVLELOLGDGHV��SRLV� QHFHVVDULDPHQWH�XPD�SHVVRD�Mi�HVWDUi�RFXSDQGR�D�SULPHLUD�FDGHLUD��3DUD�WHUFHLUD� FDGHLUD�VREUDP���SRVVLELOLGDGHV��DVVLP�FRPR�VREUDP���SRVVLELOLGDGHV�SDUD�D�TXDUWD� FDGHLUD��H�XPD�SDUD�D�~OWLPD��9HMD�LVVR�QD�WDEHOD�DEDL[R�� � &DGHLUD� �� �� �� �� �� 3RVVLELOLGDGHV� GH�RFXSDomR� �� �� �� �� �� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ?� � � )HLWR� LVVR�� SRGHPRV� XWLOL]DU� QRYDPHQWH� D� UHJUD� GR� SURGXWR� SDUD� REWHU� R� Q~PHUR�WRWDO�GH�IRUPDV�GH�VHQWDU�DV�SHVVRDV�� 7RWDO�GH�IRUPDV�GH�VHQWDU� ���[���[���[���[��� ����� � � 2EVHUYH� XP� GHWDOKH� LPSRUWDQWH� QHVWH� SUREOHPD�� HP� FDGD� XPD� GHVVDV� ���� SRVVLELOLGDGHV�GH�DUUXPDomR�GDV�SHVVRDV��DV�PHVPDV���SHVVRDV�HVWmR�SUHVHQWHV�� 2� TXH� WRUQD� GLIHUHQWH� XPD� SRVVLELOLGDGH� GD� RXWUD� p� VRPHQWH� D� RUGHP� GH� SRVLFLRQDPHQWR�GDV�SHVVRDV�� � � (VVH� WLSR� GH� SUREOHPD�� RQGH� R� REMHWLYR� p� DUUXPDU� ³Q´� HOHPHQWRV� HP� ³Q´� SRVLo}HV� GLVWLQWDV� �QR� FDVR�� �� SHVVRDV� HP� �� FDGHLUDV��� H� RQGH� D� RUGHP� GH� DUUXPDomR� GRV� HOHPHQWRV� GLIHUHQFLD� XPD� SRVVLELOLGDGH� GD� RXWUD�� p� FKDPDGR� GH� 3(5087$d2�6,03/(6��2�FiOFXOR�GD�SHUPXWDomR�VLPSOHV�GH�Q�HOHPHQWRV�p�GDGD� SHOD�IyUPXOD�DEDL[R�� 3�Q�� �Q�� � � 1HVWD�IyUPXOD��Q��VLJQLILFD�³Q� IDWRULDO´��1D�PDWHPiWLFD��FKDPDPRV�GH� IDWRULDO� GH� XP� Q~PHUR� ³Q´� R� SURGXWR� GH� WRGRV� RV� Q~PHURV� LQWHLURV� H� SRVLWLYRV� LJXDLV� RX� LQIHULRUHV�D�Q��LVWR�p�� Q�� �Q�[��Q�±����[��Q�±����[�����[��� � �� ([HPSOLILFDQGR����� ���[���[���[���[��� ������3RUWDQWR��VH� IRVVHPRV�DSOLFDU� HVWD�IyUPXOD�QD�TXHVWmR�GDV�FDGHLUDV�GR�FLQHPD��WHUtDPRV�� 3���� ���[���[���[���[��� �����IRUPDV�GH�SRVLFLRQDU�DV�SHVVRDV� � � $WHQomR�SDUD�XP�GHWDOKH��Vy�SRGHPRV�XVDU�D�IyUPXOD�GH�SHUPXWDomR�VLPSOHV� QRV�SUREOHPDV�RQGH�D�RUGHP�GH�DUUXPDomR�GRV�³Q´�REMHWRV�WRUQH�XPD�SRVVLELOLGDGH� GLIHUHQWH� GD� RXWUD�� 9DPRV� QRV� GHSDUDU� FRP� YiULRV� SUREOHPDV� RQGH� D� RUGHP� QmR� WRUQD� XPD� SRVVLELOLGDGH� GLIHUHQWH� GD� RXWUD� ±� H� QmR� SRGHUHPRV� UHVROYr�ORV� GH� PDQHLUD�WmR�VLPSOHV�FRPR�D�YLVWD�DTXL�� � 9HMDPRV� XP� RXWUR� H[HPSOR� GH� SHUPXWDomR� VLPSOHV�� TXDQWRV� DQDJUDPDV� SRGHPRV�IRUPDU�XWLOL]DQGR�WRGDV�DV�OHWUDV�GD�SDODYUD�%5$6,/"�� � 8P� DQDJUDPD� p� XP� UHDUUDQMR� GDV� OHWUDV�� 6,/%5$�� SRU� H[HPSOR�� p� XP� DQDJUDPD�GD�SDODYUD�%5$6,/��9HMD�TXH�HP�%5$6,/� WHPRV��� OHWUDV�GLVWLQWDV�HQWUH� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ?� VL�� LVWR� p�� VHP� UHSHWLomR�� $VVLP�� FDGD� DQDJUDPD� VHUi� IRUPDGR� SRU� �� OHWUDV�� GLVWULEXtGDV�HQWUH���SRVLo}HV��� 3RVLomR� �� �� �� �� �� �� /HWUDV� GLVSRQtYHLV� �� �� �� �� �� �� � � 9HMD�TXH�R�WRWDO�GH�DQDJUDPDV�VHUi�GDGR�SRU�����LVWR�p����[���[���[���[���[��� � �����8WLOL]DQGR�D�IyUPXOD�� 3���� ���� ����� � ����3HUPXWDomR�FRP�UHSHWLomR� � ,PDJLQH� TXH� YRFr� TXHLUD� FDOFXODU� R� Q~PHUR� GH� DQDJUDPDV� GD� SDODYUD� $5$5$��$�SULQFtSLR�YRFr�XVDULD�D�IyUPXOD�GH�SHUPXWDomR�VLPSOHV��FRPR�IL]HPRV�QR� FDVR�GH�%5$6,/��3RUpP�$5$5$�SRVVXL��� UHSHWLo}HV�GD� OHWUD�$�H��� UHSHWLo}HV�GD� OHWUD�5�� ,VVR� ID]�FRP�TXH�DOJXQV�DQDJUDPDV�VHMD��QD�YHUGDGH�� UHSHWLo}HV�XQV�GRV� RXWURV��� � ([HPSOLILFDQGR��SRGHPRV�FRQVWUXLU�R�DQDJUDPD�$55$$��RQGH�VLPSOHVPHQWH� WURFDPRV� GH� SRVLomR� R� �� 5� FRP� R� �� $�� (VWH�PHVPR� DQDJUDPD� SRGHULD� WHU� VLGR� FRQVWUXtGR�WURFDQGR�GH�SRVLomR�R���5�FRP�R���$��H��D�VHJXLU��FRORFDQGR�R���$�QD� ~OWLPD� SRVLomR�� 1mR� SRGHPRV� FRQWDU� �� YH]HV� HVVHV� DQDJUDPDV�� SRLV� HOHV� VmR� LGrQWLFRV��� � 3RU� LVVR�� TXDQGR� Ki� UHSHWLomR� GHYHPRV� XVDU� D� IyUPXOD� GD� SHUPXWDomR� VLPSOHV�� SRUpP� GLYLGLU� R� UHVXOWDGR� SHOR� Q~PHUR� GH� SHUPXWDo}HV� GH� FDGD� OHWUD� UHSHWLGD��&RPR�$5$5$�WHP���OHWUDV��VHQGR�TXH�R�$�UHSHWH�VH���YH]HV�H�R�5�UHSHWH� VH���YH]HV��WHPRV�� ������ ��� ��� ���� ��35 H u DQDJUDPDV� � � *HQHUDOL]DQGR�� SRGHPRV� GL]HU� TXH� D� SHUPXWDomR� GH� Q� HOHPHQWRV� FRP� UHSHWLomR�GH�P�H�S�p�GDGD�SRU��� �� �� � � � � � � Q35 Q P H S P S u � � � � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ?� ����$UUDQMR�VLPSOHV� � ,PDJLQH�DJRUD�TXH�TXLVpVVHPRV�SRVLFLRQDU�DTXHODV���SHVVRDV�QDV�FDGHLUDV� GR� FLQHPD�� PDV� WLYpVVHPRV� DSHQDV� �� FDGHLUDV� j� GLVSRVLomR�� 'H� TXDQWDV� IRUPDV� SRGHUtDPRV�ID]HU�LVVR"� � 3DUD�D�SULPHLUD�FDGHLUD� WHPRV��QRYDPHQWH����SHVVRDV�GLVSRQtYHLV�� LVWR�p���� SRVVLELOLGDGHV��-i�SDUD�D�VHJXQGD�FDGHLUD�� UHVWDP�QRV� �� SRVVLELOLGDGHV��GDGR�TXH� XPD� Mi� IRL� XWLOL]DGD� QD� SULPHLUD� FDGHLUD�� 3RU� ILP�� QD� WHUFHLUD� FDGHLUD� SRGHUHPRV� FRORFDU�TXDOTXHU�GDV���SHVVRDV�UHVWDQWHV��9HMD�TXH�VHPSUH�VREUDUmR�GXDV�SHVVRDV� HP�Sp��DILQDO�WHPRV�DSHQDV���FDGHLUDV��$�TXDQWLGDGH�GH�IRUPDV�GH�SRVLFLRQDU�HVVDV� SHVVRDV�VHQWDGDV�p�GDGD�SHOD�PXOWLSOLFDomR�DEDL[R�� )RUPDV�GH�RUJDQL]DU���SHVVRDV�HP���FDGHLUDV� ���[���[��� ���� � � 8P� FDVR� FRPR� HVVH�� RQGH� SUHWHQGHPRV� SRVLFLRQDU� ³Q´� HOHPHQWRV� HP� ³P´� SRVLo}HV� �P� PHQRU� TXH� Q��� H� RQGH� D� RUGHP� GRV� HOHPHQWRV� GLIHUHQFLD� XPD� SRVVLELOLGDGH� GD� RXWUD�� p� FKDPDGD� GH� $55$1-2� 6,03/(6�� 6XD� IyUPXOD� p� GDGD� DEDL[R�� �� � � � �� Q$ Q P Q P � � � � ([HPSOLILFDQGR��HP�QRVVR�H[HPSOR�WHPRV�Q� ���H�P� ����3RUWDQWR��WHUtDPRV�� �� � � � �� �� �� � � � � ������ �� ��� �� � � ����� � � � �� Q$ Q P Q P $ $ � u u u u � u u u � � � /HPEUH�VH�� HVWDPRV� IDODQGR� QRYDPHQWH� GH� FDVRV� RQGH� D� RUGHP� GRV� HOHPHQWRV� LPSRUWD�� LVWR�p��D�RUGHP�GRV�HOHPHQWRV�GLIHUHQFLD�XPD�SRVVLELOLGDGH�GH� RXWUD��,PDJLQH�TXH�DV���SHVVRDV�VHMDP��$QD��%HWR��&DUORV��'DQLHOD�H�(GXDUGR��8PD� IRUPD�GH�SRVLFLRQDU�HVVDV�SHVVRDV�HP���FDGHLUDV�VHULD�� &DGHLUD� �� �� �� 2FXSDQWH� %HWR� 'DQLHOD� (GXDUGR� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ?� � 1HVWH� FDVR�� $QD� H� &DUORV� HVWmR� GH� IRUD�� 2XWUD� IRUPD� GH� SRVLFLRQDPHQWR� VHULD�� &DGHLUD� �� �� �� 2FXSDQWH� 'DQLHOD� %HWR� (GXDUGR� � � 9HMD�TXH��QRYDPHQWH��$QD�H�&DUORV�HVWmR�GH�IRUD��(�(GXDUGR�HVWi�QR�PHVPR� OXJDU��$�~QLFD�PXGDQoD� IRL�D� LQYHUVmR�GH�SRVLo}HV�HQWUH�%HWR�H�'DQLHOD��2X�VHMD�� XPD� VLPSOHV� DOWHUDomR� QD� RUGHP� GRV� HOHPHQWRV� JHUD� XPD� QRYD� SRVVLELOLGDGH� GH� SRVLFLRQDPHQWR��e� LVVR�TXH�TXHUR�GL]HU�TXDQGR�DILUPR�TXH�³D�RUGHP�LPSRUWD´�SDUD� RV�FDVRV�GH�3HUPXWDomR�H�$UUDQMR�� � 1RWH� DLQGD� TXH� SRGHPRV� XVDU� D� IyUPXOD� GH� $UUDQMR� SDUD� UHVROYHU� XP� SUREOHPD� GH� 3HUPXWDomR� VLPSOHV�� ,VWR� SRUTXH� D� SHUPXWDomR� WDPEpP� p� XPD� RUGHQDomR�GH�³Q´�HOHPHQWRV�HP�³P´�SRVLo}HV��SRUpP�QRV�FDVRV�GH�SHUPXWDomR�Q� � P�� 6DEHQGR� TXH� ��� p�� SRU� GHILQLomR�� LJXDO� D� ��� SRGHPRV� FDOFXODU�R� Q~PHUR� GH� SHUPXWDo}HV�GH���SHVVRDV�HP���FDGHLUDV�GH�FLQHPD�FRP�D�IyUPXOD�GH�DUUDQMR�� � �� � � � �� �� �� � � � � ������ �� ��� �� � ����� ��� Q$ Q P Q P $ $ � u u u u � � � � $QWHV�GH�DYDQoDUPRV��WUDEDOKH�HVWD�TXHVWmR�� � ��� (6$)� ±� &*8� ±� ������ ÈJDWD� p� GHFRUDGRUD� H� SUHFLVD� DWHQGHU� R� SHGLGR� GH� XP� H[FrQWULFR�FOLHQWH��(OH���R�FOLHQWH���H[LJH�TXH�XPD�GDV�SDUHGHV�GR�TXDUWR�GH�VXD�ILOKD� VHMD�GLYLGLGD�HP�XPD�VHTXrQFLD�GH���OLVWUDV�KRUL]RQWDLV�SLQWDGDV�GH�FRUHV�GLIHUHQWHV�� RX� VHMD�� XPD� GH� FDGD� FRU�� 6DEHQGR�VH� TXH� ÈJDWD� SRVVXL� DSHQDV� �� FRUHV� GLVSRQtYHLV��HQWmR�R�Q~PHUR�GH�GLIHUHQWHV�PDQHLUDV�TXH�D�SDUHGH�SRGH�VHU�SLQWDGD� p�LJXDO�D�� D����� E������� F������� G������� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ?� H������� 5(62/8d2�� � 6H� WHPRV� �� FRUHV� GLVSRQtYHLV�� D� SULPHLUD� OLVWUD� SRGHUi� VHU� SLQWDGD� GH� �� PDQHLUDV� GLVWLQWDV�� $� VHJXQGD� OLVWUD� SRGHUi� VHU� SLQWDGD� FRP� XPD� GDV� �� FRUHV� UHVWDQWHV��Mi�TXH�XPD�FRU�Mi�IRL�XWLOL]DGD�QD�SULPHLUD�OLVWUD��$�WHUFHLUD�OLVWUD�SRGHUi�VHU� SLQWDGD�GH���PDQHLUDV�GLIHUHQWHV��D�TXDUWD�GH���PDQHLUDV��H�D�TXLQWD�GH���PDQHLUDV� GLVWLQWDV��2�TXH�GLVVH�DTXL�HVWi�UHIOHWLGR�QR�HVTXHPD�DEDL[R�� /LVWUD��� /LVWUD��� /LVWUD��� /LVWUD��� /LVWUD��� ��RSo}HV� ��RSo}HV� ��RSo}HV� ��RSo}HV� ��RSo}HV� � 3HOR�SULQFtSLR�IXQGDPHQWDO�GD�FRQWDJHP��R�Q~PHUR�GH�PDQHLUDV�GLVWLQWDV�GH� SLQWDU�D�SDUHGH�p�GH�� ��[���[���[���[��� ������ � -i� FKHJDPRV� DR� JDEDULWR�� 0DV� UHSDUH� TXH� VH� WUDWD� GH� XP� DUUDQMR� VLPSOHV�� DILQDO�TXHUHPRV�GLVSRU���HOHPHQWRV��FRUHV��HP���SRVLo}HV��OLVWUDV���H�D�RUGHP�GDV� FRUHV�WRUQD�XPD�GLVSRVLomR�GLIHUHQWH�GD�RXWUD�� ,VWR�p��SLQWDU�XPD�OLVWUD�GH�$]XO�H�D� VHJXLQWH�GH�9HUGH�p�GLIHUHQWH�GH�SLQWDU�D�SULPHLUD�GH�9HUGH�H�D�VHJXQGD�GH�$]XO�� 8WLOL]DQGR�D�IyUPXOD�GH�DUUDQMR��WHUtDPRV�� �� � � � �� Q$ Q P Q P � � �� �� � � � � � � � ������ �� ��� �� � � � ����� � � � � � ���� $ $ u u u u u u u � u u u u u u � 5HVSRVWD��&� � � ����$UUDQMR�FRP�UHSHWLomR� � ,PDJLQH�TXH�WHPRV�j�GLVSRVLomR�DV� OHWUDV�$��%��&�H�'��4XHUHPRV�XWLOL]i�ODV� SDUD� IRUPDU� SODFDV� GH� FDUURV�� $VVLP�� SUHFLVDPRV� GH� IRUPDU� JUXSRV� GH� �� OHWUDV�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� VHQGR�TXH�HVVDV�OHWUDV�SRGHP�VHU�UHSHWLGDV��,VWR�p��SRGHPRV�WHU�SODFDV�FRPR��$$$�� $$%��$%$��%$$��$%&�HWF�� � 3DUD�FDOFXODU�R�Q~PHUR�GH�DUUDQMRV�SRVVtYHLV�GH�³Q´�HOHPHQWRV�HP�JUXSRV�GH� ³P´���H�SRGHQGR�UHSHWLU�RV�HOHPHQWRV��XVDPRV�D�IyUPXOD�GR�$UUDQMR�FRP�UHSHWLomR�� � $��Q��P�� �QP� �OHLD��³DUUDQMR�GH�Q�HOHPHQWRV��P�D�P��p�GDGR�SRU�Q�HOHYDGR�D�P�� � � 3RUWDQWR��VH� WHPRV��� OHWUDV��Q� ����H�TXHUHPRV� IRUPDU�JUXSRV�GH��� �P� ���� SRGHQGR�UHSHWLU�DV�OHWUDV��VHUi�SRVVtYHO�IRUPDU�R�WRWDO�GH�DUUDQMRV�DEDL[R�� � � � � ����� � ����� ���DUUDQMRV P$ Q P Q $ $ � � � 9RFr�SRGH�UHVROYHU�HVVH�WLSR�GH�H[HUFtFLR�VHP�R�DX[tOLR�GH�IyUPXODV��DSHQDV� XWLOL]DQGR� R� SULQFtSLR� PXOWLSOLFDWLYR�� %DVWD� OHPEUDU� TXH� YRFr� TXHU� PRQWDU� SODFDV� DVVLP�� BB� BB� BB�� (� WHP� �� SRVVLELOLGDGHV� GH� OHWUDV� SDUD� FDGD� XPD� GDV� ODFXQDV�� 3RUWDQWR��EDVWD�PXOWLSOLFDU���[���[��� ���� ����SRVVLELOLGDGHV�� � ����&RPELQDomR� � ,PDJLQH�DJRUD�TXH�YRFr�WHP�j�VXD�GLVSRVLomR�DTXHODV�PHVPDV���SHVVRDV�� SRUpP�DJRUD�SUHFLVD� IRUPDU�XPD�GXSOD�SDUD�SDUWLFLSDU�GH�XP�GHWHUPLQDGR�HYHQWR�� 4XDQWDV�GXSODV�GLVWLQWDV�p�SRVVtYHO�IRUPDU"� � 9HMD�TXH�DJRUD�D�RUGHP�QmR�LPSRUWD�PDLV��$�GXSOD�IRUPDGD�SRU�$QD�H�%HWR�p� LJXDO� j� GXSOD� IRUPDGD� SRU� %HWR� H� $QD�� 1HVVHV� FDVRV�� HVWDPRV� GLDQWH� GH� XP� SUREOHPD�GH�&RPELQDomR��� � 6HUi� SUHFLVR� FDOFXODU� TXDQWDV� FRPELQDo}HV� GH� �� SHVVRDV�� GXDV� D� GXDV�� p� SRVVtYHO�IRUPDU��,VWR�p�IHLWR�DWUDYpV�GD�IyUPXOD�DEDL[R�� � � �� � � � � Q Q& Q P P P Q P § · ¨ ¸ �© ¹ � � 9HMD�TXH� QP § ·¨ ¸© ¹ �p�XPD�RXWUD�IRUPD�GH�VLPEROL]DU�³FRPELQDomR�GH�Q�HOHPHQWRV�� P�D�P´��(IHWXDQGR�R�FiOFXOR�SDUD�R�H[HPSOR�DFLPD��WHPRV�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� � � � � �� � � � � � �� ������� � �� � � � �� �� � � � � � ������ ��� � � � � � Q Q& Q P P P Q P & & § · ¨ ¸ �© ¹ § · ¨ ¸ � u© ¹ § · u u u u ¨ ¸ u u u u© ¹ � � � 3RUWDQWR�� Ki� ��� FRPELQDo}HV� GH� �� HOHPHQWRV�� GRLV� D� GRLV�� ,VWR� p�� Ki� ��� IRUPDV�GH�FULDU�GXSODV�WHQGR�SDUD�LVVR���SHVVRDV�GLVSRQtYHLV��9HMDPRV�TXDLV�VHULDP� DV����GXSODV�� ��$QD�H�%HWR��$QD�H�&DUORV��$QD�H�'DQLHOD��$QD�H�(GXDUGR� ��%HWR�H�&DUORV��%HWR�H�'DQLHOD��%HWR�H�(GXDUGR��� ��&DUORV�H�'DQLHOD��&DUORV�H�(GXDUGR�� ��'DQLHOD�H�(GXDUGR�� � $� UHVSHLWR� GH� FRPELQDo}HV�� ILFD� DTXL� XPD� GLFD� SDUD� IDFLOLWDU� DV� FRQWDV�� $R� LQYpV� GH� XWLOL]DU� D� IyUPXOD� DFLPD�� YRFr� SRGH� FKHJDU� DR� PHVPR� FDVR� ID]HQGR� R� VHJXLQWH�� ���PXOWLSOLFDQGR�RV�³P´�SULPHLURV�WHUPRV�GH�³Q�´� ���GLYLGLQGR�HVVH�UHVXOWDGR�SRU�P�� � 1R�FDVR�GR�QRVVR�H[HPSOR��EDVWDYD�PXOWLSOLFDU�RV���SULPHLURV� WHUPRV�GH���� �TXH�VmR���H����H�GLYLGLU�SRU������[���� � � ������� ���� �& u � � � 2XWUD� GLFD� SDUD� IDFLOLWDU� DV� FRQWDV�� D� FRPELQDomR� GH� �� HOHPHQWRV�� �� D� ��� p� LJXDO�j�FRPELQDomR�GH���HOHPHQWRV����D����,VWR�SRUTXH��� ���±����'D�PHVPD�IRUPD��D� FRPELQDomR�GH����HOHPHQWRV�����D�����p�LJXDO�j�FRPELQDomR�GH����HOHPHQWRV����D��� �SRLV��� ����±������*HQHUDOL]DQGR��D�FRPELQDomR�GH�Q�HOHPHQWRV��P�D�P��p�LJXDO�j� FRPELQDomR�GH�Q�HOHPHQWRV���Q�P��D��Q�P��� Q Q P Q P § · § · ¨ ¸ ¨ ¸�© ¹ © ¹ � � � 9HMD�DEDL[R�XPD�TXHVWmR�VREUH�HVWH�DVVXQWR�� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� ���(6$)�±�60)�5-�±�������2�GHSDUWDPHQWR�WpFQLFR�GH�XPD�FRQVWUXWRUD�LPRELOLiULD� WHP� ��� WpFQLFRV� GH� QtYHO� VXSHULRU� VHQGR� �� HQJHQKHLURV� H� �� DUTXLWHWRV�� 4XDQWDV� HTXLSHV� WpFQLFDV� GLVWLQWDV� SRGHP� VHU� IRUPDGDV� SRU� �� GHVVHV� WpFQLFRV� FRP� D� SDUWLFLSDomR�GH�SHOR�PHQRV�XP�HQJHQKHLUR�HP�FDGD�HTXLSH"� D����� E����� F����� G����� H����� 5(62/8d2�� � 6HPSUH�TXH�R�REMHWLYR� IRU� IRUPDU�³HTXLSHV´�� ³JUXSRV´�� ³FRPLVV}HV´�HWF��ILTXH� DWHQWR�� SURYDYHOPHQWH� HVWDPRV� GLDQWH� GH� XP� FDVR� GH� &RPELQDomR�� $ILQDO� QHVWHV� DJUXSDPHQWRV�QmR� LQWHUHVVD� VDEHU� D� RUGHP� GH� HVFROKD� GRV� LQWHJUDQWHV�� LQWHUHVVD� VDEHU�DSHQDV�TXHP�VmR�RV�LQWHJUDQWHV��� 1HVWH�H[HUFtFLR��QRWH�TXH�QD�HVFROKD�GH���SURILVVLRQDLV��D�RUGHP�QmR�LPSRUWD�� D�GXSOD�IRUPDGD�SHORV�WpFQLFRV�$�H�%�p�LJXDO�j�GXSOD�IRUPDGD�SHORV�WpFQLFRV�%�H�$�� ,VWR�FRQILUPD�TXH�WHPRV�XP�FDVR�GH�&RPELQDomR�� � $V� HTXLSHV� VmR� IRUPDGDV� SRU� �� SURILVVLRQDLV�� H� SUHFLVDP� WHU� SHOR� PHQRV� �� HQJHQKHLUR�� 3RUWDQWR�� WHUHPRV� DV� HTXLSHV� FRP� �� H� FRP� �� HQJHQKHLURV�� 9HMDPRV� FDGD�FDVR�� Î� (TXLSHV� FRP� �� HQJHQKHLUR�� QHVWH� FDVR�� WHUHPRV� WDPEpP� �� DUTXLWHWR�� 3RUWDQWR�� WHPRV� �� SRVVLELOLGDGHV� SDUD� R� HQJHQKHLUR� D� VHU� HVFROKLGR� H� �� SRVVLELOLGDGHV�SDUD�R�DUTXLWHWR��WRWDOL]DQGR���[��� ����SRVVLELOLGDGHV�� Î�(TXLSHV�FRP���HQJHQKHLURV��QHVWH�FDVR��R�Q~PHUR�GH� IRUPDV�GH�HVFROKHU��� HQJHQKHLURV�HP�XP�JUXSR�GH���p�GDGR�SHOD�FRPELQDomR�GH������D����,VWR�p�� � � ������ ��� � �& § · u ¨ ¸ u© ¹ � � � 3RUWDQWR��DR�WRGR�WHPRV��������� ����HTXLSHV�GLVWLQWDV�� 5HVSRVWD��(� � ����3HUPXWDomR�FLUFXODU� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� 9LPRV� TXH� D� SHUPXWDomR� GH�Q� HOHPHQWRV� p� GDGD� SRU�3�Q�� � Q���(QWUHWDQWR�� WHPRV�XP�FDVR�SDUWLFXODU�GH�SHUPXWDomR��PXLWR�SUHVHQWH� HP�SURYDV�GH�FRQFXUVR�� TXH�p�D�3HUPXWDomR�&LUFXODU�� $R�HVWXGDU�D�SHUPXWDomR�VLPSOHV��FDOFXODPRV�GH�TXDQWDV�PDQHLUDV�GLVWLQWDV� SRGHPRV� SHUPXWDU� �� SHVVRDV� HP� XPD� ILOHLUD� GH� FLQHPD� FRP� �� OXJDUHV�� (� VH�� DR� LQYpV�GD�ILOHLUD�GR�FLQHPD��WLYpVVHPRV�XPD�PHVD�UHGRQGD�FRP���OXJDUHV"�2EVHUYH� DV�GXDV�GLVSRVLo}HV�DEDL[R�GDV�SHVVRDV�$��%��&��'��H�(�DR�UHGRU�GD�PHVD�� � � � 'R�SRQWR�GH�YLVWD�GH�SHUPXWDomR��HVVDV�GXDV�GLVSRVLo}HV�VmR�LJXDLV��DILQDO�� D�SHVVRD�$�WHP�j�VXD�HVTXHUGD�(��H�j�VXD�GLUHLWD�%��H�DVVLP�VXFHVVLYDPHQWH���1mR� SRGHPRV�FRQWDU�GXDV�YH]HV�D�PHVPD�GLVSRVLomR��� 5HSDUH� DLQGD� TXH�� DQWHV� GD�SULPHLUD� SHVVRD� VH� VHQWDU� j� PHVD�� WRGDV� DV� �� SRVLo}HV� GLVSRQtYHLV� VmR� HTXLYDOHQWHV�� ,VWR� SRUTXH� QmR� H[LVWH� XPD� UHIHUrQFLD� HVSDFLDO�� 1HVWHV� FDVRV�� GHYHPRV� XWLOL]DU� D� IyUPXOD� GD� SHUPXWDomR� FLUFXODU� GH� Q� SHVVRDV��TXH�p�� 3F��Q�� ��Q����� � � (P�QRVVR�H[HPSOR��R�Q~PHUR�GH�SRVVLELOLGDGHV�GH�SRVLFLRQDU���SHVVRDV�DR� UHGRU�GH�XPD�PHVD�VHUi�� 3F���� �������� ���� ���[���[���[��� ���� � 1RWH�TXH�VH�KRXYHVVH�XPD�SRVLomR�GD�PHVD�FRP�XPD�FDGHLUD�³GH�RXUR´��SRU� H[HPSOR��SDVVDUtDPRV�D� WHU�XPD�RULHQWDomR�HVSDFLDO�HP� UHODomR�D�HVWD�FDGHLUD��H� GHL[DUtDPRV�GH�WHU�XPD�SHUPXWDomR�FLUFXODU��� � ����&RPHQWiULRV�ILQDLV�SDUD�UHVROXomR�GH�H[HUFtFLRV� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� � $JRUD�TXH�Mi�FRQKHFHPRV�RV�DUUDQMRV��SHUPXWDo}HV�H�FRPELQDo}HV��JRVWDULD� GH� JDVWDU� PDLV� XP� WHPSLQKR� UHIRUoDQGR� DV� GLIHUHQoDV� HQWUH� HVWDV� IHUUDPHQWDV�� &RPR�YRFr�YHUi�DR�ORQJR�GRV�H[HUFtFLRV��p�HVVHQFLDO�VDEHU�GLIHUHQFLDU�VH�HVWDPRV� GLDQWH�GH�XP�FDVR�GH�DUUDQMR��SHUPXWDomR�RX�FRPELQDomR��SDUD�Vy�HQWmR�UHVROYr�OR�� � $R� VH� GHSDUDU� FRP� XPD� TXHVWmR�� YRFr� GHYH� UHVSRQGHU� VHPSUH� D� VHJXLQWH� SHUJXQWD�� �� D� RUGHP� GH� HVFROKD� RX� GH� GLVSRVLomR� GRV� HOHPHQWRV� WRUQD� XPD� HVFROKD�GLVSRVLomR�GLIHUHQWH�GD�RXWUD"�� � ([HPSOLILFDQGR�� LPDJLQH� TXH� YRFr� WHQKD� �� VROGDGRV� �$�� %�� &�� '�� H� (�� j� GLVSRVLomR�� H� R� VHX� REMHWLYR� p� IRUPDU� HTXLSHV� GH� �� VROGDGRV�� 9HMD� TXH� D� HTXLSH� IRUPDGD�SHORV�VROGDGRV�$��%��&�p� LJXDO�D�HTXLSH� IRUPDGD�SHORV�VROGDGRV�%��$��&�� TXH�WDPEpP�p�LJXDO�j�HTXLSH� IRUPDGD�SHORV�VROGDGRV�&��%��$��H�DVVLP�SRU�GLDQWH�� ,VWR� p��D� RUGHP�GH�HVFROKD�GRV�VROGDGRV�QmR�p� UHOHYDQWH�� QmR� WRUQD�XPD�HVFROKD� GLIHUHQWH�GD�RXWUD�� -i�VH�YRFr�TXLVHVVH�IRUPDU�ILODV�FRP���VROGDGRV��D�ILOD�$�%�&�p�GLIHUHQWH�GD� ILOD�%�$�&�TXH�p�GLIHUHQWH�GD� ILOD�&�%�$��H�DVVLP�SRU�GLDQWH��(P�XPD� ILOD��D�RUGHP� LPSRUWD��6H�WURFDPRV�D�SRVLomR�GR�SULPHLUR�FRORFDGR�FRP�D�GR�~OWLPR��WHPRV�XPD� ILOD�GLIHUHQWH��3RUWDQWR��QHVWH�FDVR�D�RUGHP�GH�HVFROKD�GRV�VROGDGRV�p�UHOHYDQWH��RX� VHMD��WRUQD�XPD�HVFROKD�GLIHUHQWH�GD�RXWUD�� )HLWD�D�SHUJXQWD��YRFr�WHP�GXDV�SRVVLELOLGDGHV�� �� VH�D�RUGHP�12�e�5(/(9$17(��XWLOL]DU�D� IyUPXOD�GH�FRPELQDomR�� ,VWR�p�PXLWR� FRPXP�HP�TXHVW}HV�RQGH�R�REMHWLYR�p�IRUPDU�HTXLSHV��JUXSRV��FRPLVV}HV�HWF��(P� QRVVR�H[HPSOR�DFLPD��R�UHVXOWDGR�VHULD�&�������FRQFRUGD"� ��VH�D�RUGHP�e�5(/(9$17(��XWLOL]DU�R�SULQFtSLR�IXQGDPHQWDO�GD�FRQWDJHP��DTXHOD� PXOWLSOLFDomR�VLPSOHV���TXH�VH�UHVXPH�QDV�IyUPXODV�GH�DUUDQMRV�H�SHUPXWDo}HV��1R� H[HPSOR� GD� ILOD� DFLPD�� R� UHVXOWDGR� VHULD� �[�[��� FRQFRUGD"� 'HSHQGHQGR� GR� FDVR�� YRFr�SUHFLVD�ID]HU�DOJXQV�DMXVWHV��FRPR�QR�FDVR�GH�KDYHU�UHSHWLomR��,VWR�p�� ��VH�KRXYHU�UHSHWLomR��EDVWD�GLYLGLU�R�UHVXOWDGR�HQFRQWUDGR�SRU�Q���RQGH�Q�p�R� Q~PHUR�GH�UHSHWLo}HV��RX�XVDU�GLUHWR�D�IyUPXOD�GD�SHUPXWDomR�FRP�UHSHWLomR��� ��VH�KRXYHU�PDLV�GH�XP� LWHP�VH�UHSHWLQGR��p�SUHFLVR�GLYLGLU�SRU�Q���V��� W��HWF�� �FRQIRUPH�R�Q~PHUR�GH�LWHQV�VH�UHSHWLQGR���� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� &DVR� �� VROGDGRV� IRVVHP� ³LGrQWLFRV´�� GH� WDO� PRGR� TXH� QmR� IRVVH� SRVVtYHO� GLIHUHQFLi�ORV��GLJDPRV�TXH�'� �(���TXDQWDV�ILODV�GLIHUHQWHV�FRQVHJXLUtDPRV�IRUPDU"� 2UD��WHPRV�XPD�UHSHWLomR�GH���HOHPHQWRV��FHUWR"�3RUWDQWR��R�Q~PHUR�GH�ILODV�VHULD� �[�[�������� � (�VH�TXLVpVVHPRV�GLVWULEXLU�RV���VROGDGRV�HP�WRUQR�GH�XPD�PHVD�UHGRQGD"� $t�WHUtDPRV�D�SHUPXWDomR�FLUFXODU��TXH�p�GDGD�SRU��Q������RX�VHMD����� ����� � � 3RU� ILP�� TXDO� D� GLIHUHQoD� HQWUH� $UUDQMR� H� 3HUPXWDomR"� ,PDJLQH� TXH� YRFr� GLVS}H�GDTXHOHV���VROGDGRV�H�SUHWHQGH�PRQWDU�XPD�ILOD��� ��4XDQWDV�ILODV�GH���VROGDGRV�YRFr�FRQVHJXH"��[�[�� ���� ��(�TXDQWDV�ILODV�FRP�RV���VROGDGRV�YRFr�FRQVHJXH"��[�[�[�[�� ����� � 2�SULPHLUR�FDVR�p�XP�DUUDQMR��R�VHJXQGR�XPD�SHUPXWDomR��$�GLIHUHQoD�p�TXH� D� SHUPXWDomR� 6(035(� HQYROYH� 72'26� RV� HOHPHQWRV� GLVSRQtYHLV� �YRFr� FDOFXOD� TXDQWDV� IRUPDV� SRVVtYHLV� GH� GLVSRU� RV� �� HOHPHQWRV� SRVVtYHLV��� Mi� R� DUUDQMR� QmR� HQYROYH� WRGRV� RV� HOHPHQWRV� �SDUD� FDGD� DUUDQMR� IRL� SUHFLVR� XVDU� DSHQDV� �� GRV� �� VROGDGRV��FRQFRUGD"�� � 6H� YRFr� HQWHQGHX� D� H[SOLFDomR� DFLPD�� FRQVHJXLUi� UHVROYHU� D� JUDQGH� PDLRULD� GDV� TXHVW}HV�� $K�� H� SUHVWH� DWHQomR� QDV� UHVROXo}HV� RQGH� PLVWXUR� D� IyUPXOD� GH� FRPELQDomR�FRP�R�SULQFtSLR�IXQGDPHQWDO�GD�FRQWDJHP��SRLV�HVWDV�VmR�DV�TXHVW}HV� PDLV�GLItFHLV��RN"� � � � � � � � � � � � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� ���5(62/8d2�'(�(;(5&Ë&,26� ��� (6$)� ±� $)7� ±� ������ 2� GHSDUWDPHQWR� GH� YHQGDV� GH� XPD� HPSUHVD� SRVVXL� ��� IXQFLRQiULRV�� VHQGR� �� KRPHQV� H� �� PXOKHUHV�� 4XDQWDV� RSo}HV� SRVVtYHLV� H[LVWHP� SDUD�VH� IRUPDU�XPD�HTXLSH�GH�YHQGDV�GH��� IXQFLRQiULRV��KDYHQGR�QD�HTXLSH� SHOR� PHQRV�XP�KRPHP�H�SHOR�PHQRV�XPD�PXOKHU"� D������� E������ F������ G������ H������ 5(62/8d2�� � 6H� D� HTXLSH� WHP� �� SHVVRDV�� SUHFLVD� WHU� SHOR� PHQRV� �� KRPHP� H� �� PXOKHU�� WHPRV� �� SRVVtYHLV� JUXSRV�� �� KRPHQV� H� �� PXOKHU�� RX� �� PXOKHUHV� H� �� KRPHP�� 9HMDPRV�TXDQWDV�SRVVLELOLGDGHV�WHPRV�SDUD�FDGD�WLSR�GH�JUXSR�� Î� ��KRPHQV�H���PXOKHU��� 3DUD� HVFROKHU� �� KRPHQV� HP� XP� WRWDO� GH� �� GLVSRQtYHLV�� EDVWD� FDOFXODU� D� FRPELQDomR�GH������D���� � � ������ �� � �& § · u ¨ ¸ u© ¹ � � (� SDUD� HVFROKHU� �� PXOKHU� HP� XP� WRWDO� GH� ��� WHPRV� �� SRVVLELOLGDGHV�� FRPR� YRFr�SRGH�FRPSURYDU�DEDL[R�� � ������ �� ��& § · ¨ ¸© ¹ � � 3HOR�SULQFtSLR�IXQGDPHQWDO�GD�FRQWDJHP��WHPRV���[��� ����IRUPDV�GH�DJUXSDU� ��KRPHQV�H���PXOKHU�� Î� ��PXOKHUHV�H���KRPHP�� 3DUD� HVFROKHU� �� PXOKHUHV� HP� XP� WRWDO� GH� �� GLVSRQtYHLV�� EDVWD� FDOFXODU� D� FRPELQDomR�GH������D���� Î� � � ������ ��� � �& § · u ¨¸ u© ¹ � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� (� SDUD� HVFROKHU� �� KRPHP� HP� XP� WRWDO� GH���� WHPRV� �� SRVVLELOLGDGHV�� FRPR� YRFr�SRGH�FRPSURYDU�DEDL[R�� Î� � ������ �� ��& § · ¨ ¸© ¹ � 3HOR� SULQFtSLR� IXQGDPHQWDO� GD� FRQWDJHP�� WHPRV� ��� [� �� � ��� IRUPDV� GH� DJUXSDU���PXOKHUHV�H���KRPHP�� � � � $VVLP�� DR� WRGR� WHPRV� ��� �� ��� � ��� HTXLSHV� GLVWLQWDV� FRP� �� IXQFLRQiULRV�� UHVSHLWDQGR�DV�FRQGLo}HV�GR�HQXQFLDGR�� 5HVSRVWD��&� � ��� (6$)� ±� 60)�5-� ±� ������ 2� GHSDUWDPHQWR� GH� YHQGDV� GH� LPyYHLV� GH� XPD� LPRELOLiULD� WHP� �� FRUUHWRUHV�� VHQGR� �� KRPHQV� H� �� PXOKHUHV�� 4XDQWDV� HTXLSHV� GH� YHQGDV� GLVWLQWDV� SRGHP� VHU� IRUPDGDV� FRP� ��FRUUHWRUHV��KDYHQGR� HP�FDGD� HTXLSH� SHOR�PHQRV�XPD�PXOKHU"� D����� E����� F����� G����� H����� 5(62/8d2�� � 9HMD�TXH�SRGHPRV�WHU�HTXLSHV�FRP���PXOKHU�H���KRPHP��RX�HTXLSHV�FRP��� PXOKHUHV��� � 1R� SULPHLUR� FDVR�� SUHFLVDPRV� FRPELQDU� �� PXOKHUHV�� �� D� ��� H� FRPELQDU� �� KRPHQV����D���� ����� � ����� � & & � � 3RUWDQWR��p�SRVVtYHO�IRUPDU���[��� ����HTXLSHV�GLVWLQWDV�� � 1R�VHJXQGR�FDVR��SUHFLVDPRV�DSHQDV�FRPELQDU�DV���PXOKHUHV����D���� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� � ������ �� �& u u � � $VVLP�� SRGHPRV� IRUPDU� �� HTXLSHV� GLVWLQWDV�� $R� WRGR�� WHPRV� ��� �� �� � ��� HTXLSHV�GLVWLQWDV�� 5HVSRVWD��'� � ���(6$)�±�$QDOLVWD�032*�±�������%HDWUL]�p�ILVLRWHUDSHXWD�H�LQLFLRX�HP�VXD�FOtQLFD� XP� SURJUDPD� GH� UHDELOLWDomR� SDUD� ��� SDFLHQWHV�� 3DUD� REWHU� PHOKRUHV� UHVXOWDGRV� QHVWH� SURJUDPD�� %HDWUL]� SUHFLVD� GLVWULEXLU� HVVHV� ��� SDFLHQWHV� HP� WUrV� VDODV� GLIHUHQWHV��GH�PRGR�TXH�QD�VDOD���ILTXHP���SDFLHQWHV��QD�VDOD���ILTXHP���SDFLHQWHV� H�QD�VDOD���ILTXHP��WDPEpP����SDFLHQWHV��$VVLP��R�Q~PHUR�GH�GLIHUHQWHV�PDQHLUDV� TXH�%HDWUL]�SRGH�GLVWULEXLU�VHXV�SDFLHQWHV��QDV�WUrV�GLIHUHQWHV�VDODV��p�LJXDO�D�� D�������� E�������� F�������� G��������� H��������� 5(62/8d2�� � %HDWUL]�WHP����SDFLHQWHV�H�SUHFLVD�VHSDUi�ORV�FRQIRUPH�R�VHJXLQWH�HVTXHPD�� 6DOD��� 6DOD��� 6DOD��� ��SDFLHQWHV� ��SDFLHQWHV� ��SDFLHQWHV� � 9HMD�TXH��DR�HVFROKHU���SDFLHQWHV�SDUD�D�VDOD����D�RUGHP�GHOHV�QmR�LPSRUWD�� ,VWR�p��HVFROKHU�$��%��&�H�'�p�LJXDO�D�HVFROKHU�%��'��$�H�&��$VVLP��D�TXDQWLGDGH�GH� PDQHLUDV�GH� HVFROKHU���SDFLHQWHV��HP�XP�JUXSR�GH� ����SDUD� ILFDUHP�QD�VDOD���� p� GDGD�SHOD�FRPELQDomR�DEDL[R�� �� �� � � ������� ���� � � � �& § · u u u ¨ ¸ u u u© ¹ � � (VFROKLGRV� �� SDFLHQWHV� SDUD� D� VDOD� ��� UHVWDP� �� SDFLHQWHV� SDUD� DV� GHPDLV� VDODV��'HVWHV����ILFDUmR�QD�VDOD����2�Q~PHUR�GH�FRPELQDo}HV�GHVVHV���SDFLHQWHV���� D����p�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� � � � ������ ��� � � �& § · u u ¨ ¸ u u© ¹ � � (VFROKLGRV� RV� �� SDFLHQWHV� GD� VDOD� ��� UHVWDP� DSHQDV� �� SDFLHQWHV�� TXH� RFXSDUmR�D�VDOD����,VWR�p��Ki�DSHQDV���IRUPD�GH�RFXSDU�HVWD�~OWLPD�VDOD�� � ������ �� �& § · § · ¨ ¸ ¨ ¸© ¹ © ¹ � � $VVLP��WHPRV�� 6DOD��� 6DOD��� 6DOD��� ���� SRVVLELOLGDGHV� ��� SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGH� � � 3HOR� SULQFtSLR� IXQGDPHQWDO� GD� FRQWDJHP�� WHPRV� ���� [� ��� [� �� � ����� SRVVLELOLGDGHV�GH�RFXSDU�DV���VDODV�� 5HVSRVWD��&� � ��� (6$)� ±� 032*� ±� ������ 0DUFRV� HVWi� VH� DUUXPDQGR� SDUD� LU� DR� WHDWUR� FRP� VXD� QRYD� QDPRUDGD�� TXDQGR� WRGDV� DV� OX]HV� GH� VHX� DSDUWDPHQWR� DSDJDP�� $SUHVVDGR�� HOH� FRUUH� DWp� XPD� GH� VXDV� JDYHWDV� RQGH� JXDUGD� ��� PHLDV� GH� FRUHV� GLIHUHQWHV�� D� VDEHU�� ��SUHWDV����EUDQFDV����D]XLV�H� ��DPDUHODV��3DUD� TXH� 0DUFRV�QmR�VDLD�FRP� VXD�QDPRUDGD�YHVWLQGR�PHLDV�GH�FRUHV�GLIHUHQWHV��R�Q~PHUR�PtQLPR�GH�PHLDV�TXH� 0DUFRV�GHYHUi�WLUDU�GD�JDYHWD�SDUD� WHU�D�FHUWH]D�GH�REWHU�XP�SDU�GH�PHVPD�FRU�p� LJXDO�D�� D����� E����� F������ G������ H���� 5(62/8d2�� � 9HMD�TXH�WHPRV���SRVVLELOLGDGHV�GH�FRUHV�GH�PHLDV��SUHWDV��EUDQFDV��D]XLV�H� DPDUHODV��3RUWDQWR��VH�0DUFRV�WLUDU�GD�JDYHWD�DSHQDV���PHLDV��HOH�SRGH�³GDU�R�D]DU´� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� GH�WLUDU�H[DWDPHQWH���PHLD�GH�FDGD�FRU��(QWUHWDQWR��DR�WLUDU�D���PHLD�GD�JDYHWD��HOD� QHFHVVDULDPHQWH�VHUi�GH�XPD�GDV���FRUHV�TXH�HOH� Mi� WLURX��$VVLP��HOH�FHUWDPHQWH� FRQVHJXLUi�IRUPDU�XP�SDU�GH�PHLDV�GD�PHVPD�FRU��� � ,VVR� PRVWUD� TXH� p� SUHFLVR� WLUDU� SHOR� PHQRV� �� PHLDV� GD� JDYHWD� SDUD� WHU� FHUWH]D�GH�REWHU�XP�SDU�GD�PHVPD�FRU��� 5HVSRVWD��(� � ���(6$)�±�&*8�±�������$QD�SUHFLVD�ID]HU�XPD�SURYD�GH�PDWHPiWLFD�FRPSRVWD�GH� ���TXHVW}HV��&RQWXGR��SDUD�VHU�DSURYDGD��$QD�Vy�SUHFLVD�UHVROYHU����TXHVW}HV�GDV� ��� SURSRVWDV�� $VVLP�� GH� TXDQWDV� PDQHLUDV� GLIHUHQWHV� $QD� SRGH� HVFROKHU� DV� TXHVW}HV"� D������� E������� F������� G������� H������� 5(62/8d2�� � 6H�WHPRV����TXHVW}HV�H��GHODV��TXHUHPRV�VHSDUDU�XP�JUXSR�GH����TXHVW}HV� SDUD�UHVROYHU��EDVWD�FDOFXODU�D�FRPELQDomR�GH��������D�����,VVR�SRUTXH�D�RUGHP�GDV� TXHVW}HV�QmR�LPSRUWD��HVFROKHU�DV�TXHVW}HV������H���p�LJXDO�D�HVFROKHU�DV�TXHVW}HV� �����H����� 3DUD� FDOFXODU� GH� XPD� IRUPD� PDLV� IiFLO� D� FRPELQDomR� GH� ���� ��� D� ���� YRFr� SUHFLVD�OHPEUDU�D�VHJXLQWH�SURSULHGDGH��TXH�YLPRV�QD�WHRULD�GH�KRMH��� ������� ������& & � � $VVLP�� �� �� �� �� ��������� ������ ����� � � � �& & u u u u u u u u � � $QD�SRGH�HVFROKHU����GDV����TXHVW}HV�GH������IRUPDV�GLVWLQWDV�� 5HVSRVWD��$� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� ��� (6$)� ±� $)5(�0*� ±� ������ 6HWH� PRGHORV�� HQWUH� HODV� $QD�� %HDWUL]�� &DUOD� H� 'HQLVH��YmR�SDUWLFLSDU�GH�XP�GHVILOH�GH�PRGDV��$�SURPRWRUD�GR�GHVILOH�GHWHUPLQRX� TXH� DV� PRGHORV� QmR� GHVILODUmR� VR]LQKDV�� PDV� VHPSUH� HP� ILODV� IRUPDGDV� SRU� H[DWDPHQWH�TXDWUR�GDV�PRGHORV��$OpP�GLVVR��D�~OWLPD�GH�FDGD�ILOD�Vy�SRGHUi�VHU�RX� $QD��RX�%HDWUL]��RX�&DUOD�RX�'HQLVH��)LQDOPHQWH��'HQLVH�QmR�SRGHUi�VHU�D�SULPHLUD� GD�ILOD��$VVLP��R�Q~PHUR�GH�GLIHUHQWHV�ILODV�TXH�SRGHP�VHU�IRUPDGDV�p�LJXDO�D�� D������ E������ F������ G������ H����� 5(62/8d2�� � 9HMD� TXH� WHPRV� �� WLSRV� GH� ILODV�� DTXHODV� FRP� $QD� QR� ILQDO�� DTXHODV� FRP� %HDWUL]�QR�ILQDO��DTXHODV�FRP�&DUOD�QR�ILQDO�H�DTXHODV�FRP�'HQLVH�QR�ILQDO�� � 9DPRV�FDOFXODU�TXDQWDV�ILODV�SRGHPRV�IRUPDU�FRP�'HQLVH�QR�ILQDO��3DUD�LVVR�� FRQVLGHUH�R�GHVHQKR�DEDL[R�� 3RVLomR��� 3RVLomR��� 3RVLomR��� 3RVLomR��� ��SRVVLELOLGDGHV� �SRLV�'HQLVH�Mi�p�D� ~OWLPD�� ��SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGH� �'HQLVH�� � 3HOR� SULQFtSLR� IXQGDPHQWDO� GD� FRQWDJHP�� WHPRV� �� [� �� [� �� [� �� � ���� SRVVLELOLGDGHV�GH�IRUPDU�ILOD�FRP�'HQLVH�QR�ILQDO�� � 9DPRV� FDOFXODU� D� TXDQWLGDGH� GH� ILODV� FRP� $QD� QR� ILQDO�� 3DUD� LVVR�� p� LPSRUWDQWH� OHPEUDU�TXH�'HQLVH�QmR�SRGH�VHU�D�SULPHLUD��3RUWDQWR��WHPRV�DSHQDV��� SRVVLELOLGDGHV�SDUD�D�SRVLomR����SRLV�$QD�Mi�HVWi�QR�ILQDO��H�'HQLVH�QmR�SRGH�VHU�D� SULPHLUD��� 3DUD� D� SRVLomR� ��� WHPRV� RXWUDV� �� SRVVLELOLGDGHV� �SRLV� DJRUD� SRGHPRV� LQFOXLU�'HQLVH���(�SDUD�D�SRVLomR����WHPRV���SRVVLELOLGDGHV��SRLV�Mi�FRORFDPRV�XPD� SHVVRD�QDV�SRVLo}HV������H����� 3RVLomR��� 3RVLomR��� 3RVLomR��� 3RVLomR��� ��SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGH� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� �SRLV�'HQLVH�QmR� SRGH�VHU�D� SULPHLUD�� �$QD�� � 3RUWDQWR�� WHPRV� �� [� �� [� �� [� �� � ���� SRVVLELOLGDGHV� FRP� $QD� QR� ILQDO�� 2� UDFLRFtQLR�p�DQiORJR�SDUD�DV�ILODV�FRP�%HDWUL]�RX�&DUOD�QR�ILQDO��LVWR�p��WHUHPRV�PDLV� ����SRVVLELOLGDGHV�HP�FDGD�FDVR��� � $VVLP��DR�WRGR�WHPRV����������������������� �����SRVVLELOLGDGHV�� 5HVSRVWD��$� � ����&(3(5-�±�35()��62�*21d$/2�±�������4XDWUR�FULDQoDV�GHYHP�ILFDU�XPD� DR�ODGR�GD�RXWUD�SDUD�XPD�IRWRJUDILD�� � 6H� D� FULDQoD� PDLV� DOWD� GHYH� ILFDU� HP� XPD� GDV� H[WUHPLGDGHV�� R� Q~PHUR� GH� DUUXPDo}HV�SRVVtYHLV�GHVVDV�FULDQoDV�p�� D���� E���� F���� G����� H����� 5(62/8d2�� � &RPR�D�FULDQoD�PDLV�YHOKD�GHYH�ILFDU�HP�XPD�GDV�H[WUHPLGDGHV��WHPRV�TXH� DQDOLVDU���FDVRV��TXDQGR�HVWD�FULDQoD�HVWi�QD�H[WUHPLGDGH�HVTXHUGD��H�TXDQGR�HVWD� FULDQoD�HVWi�QD�H[WUHPLGDGH�GLUHLWD��9HMD�� ��� &ULDQoD�PDLV�DOWD�QD�H[WUHPLGDGH�HVTXHUGD��7HPRV�D�VHJXLQWH�GLVSRVLomR�� &ULDQoD�PDLV�DOWD� ���SRVVLELOLGDGH�� ��SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGH� 3RUWDQWR��R�Q~PHUR�GH�SRVVLELOLGDGHV�TXH�WHPRV�DTXL�p�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� 3RVVLELOLGDGHV� ���[���[���[��� ��� ��� &ULDQoD�PDLV�DOWD�QD�H[WUHPLGDGH�GLUHLWD��1HVWH�FDVR��WHUtDPRV�� ���SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGH� &ULDQoD�PDLV�DOWD����SRVVLELOLGDGH�� � &DOFXODQGR�R�Q~PHUR�GH�SRVVLELOLGDGHV�� 3RVVLELOLGDGHV� ���[���[���[��� ��� � 3RUWDQWR��DR�WRGR�WHPRV����SRVVLELOLGDGHV�� 5HVSRVWD��(�� � ���� &(3(5-� ±� 35()�� 62� *21d$/2� ±� ������ 3HUPXWDQGR� GH� WRGRV� RV� PRGRV� SRVVtYHLV� WRGRV� RV� DOJDULVPRV� tPSDUHV� ��� ��� ��� �� H� ��� H� HVFUHYHQGR� RV� Q~PHURV� DVVLP�IRUPDGRV�HP�RUGHP�FUHVFHQWH��R�Q~PHUR�TXH�RFXSD�D����SRVLomR�p�� D�������� E�������� F�������� G�������� H�������� 5(62/8d2�� � $R� HVFUHYHU� WRGRV� RV� Q~PHURV� IRUPDGRV� SRU� HVWHV� DOJDULVPRV� HP� RUGHP� FUHVFHQWH��VDEHPRV�TXH�RV�SULPHLURV�VHUmR�DTXHOHV�FRPHoDGRV�SHOR�DOJDULVPR���� 4XDQWRV�Q~PHURV�FRPHoDP�FRP�R�DOJDULVPR��"�%DVWD�YHU�R�HVTXHPD�DEDL[R��RQGH� FDGD�FpOXOD�UHSUHVHQWD�XPD�FDVD�GR�Q~PHUR�GH���DOJDULVPRV�� $OJDULVPR��� ���SRVVLELOLGDGH�� �� SRVVLELOLGDGHV� ���������RX���� �� SRVVLELOLGDGHV� �� SRVVLELOLGDGHV� �� SRVVLELOLGDGH� � � 3RUWDQWR��DR�WRGR�WHPRV���[���[���[���[��� ����SRVVLELOLGDGHV�FRPHoDQGR�FRP� R�DOJDULVPR����� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� � $SyV� RV� Q~PHURV� FRPHoDQGR� FRP� R� DOJDULVPR� ��� WHUHPRV� RV� Q~PHURV� FRPHoDGRV�FRP�R�DOJDULVPR����H�D�VHJXLU�DTXHOHV�FRPHoDQGR�FRP�R����� 'D� PHVPD� IRUPD� TXH� FDOFXODPRV� DFLPD�� WHUHPRV� ��� Q~PHURV� FRPHoDGRV� FRP� R� DOJDULVPR� �� H� RXWURV� ��� FRPHoDGRV� SHOR� DOJDULVPR� ��� $Wp� DTXL�� WHPRV� ��� Q~PHURV�� � 5HVWD�DJRUD�DQDOLVDU�DTXHOHV�FRPHoDGRV�FRP�R�DOJDULVPR����6H�VRPDUPRV� RXWURV� ��� Q~PHURV�� SDVVDUHPRV� GD� SRVLomR� ���� 3RUWDQWR�� YHMDPRV� XP� D� XP�� OHPEUDQGR�TXH�R�SULPHLUR�GHOHV�HVWi�QD�SRVLomR�����H�DVVLP�SRU�GLDQWH�� 3RVLomR� 1~PHUR� ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ � � 2EVHUYH�TXH�EDVWRX�HVFUHYHU�RV�Q~PHURV�HP�RUGHP�FUHVFHQWH��2�TXH�RFXSD� D�SRVLomR����p�R�������� 5HVSRVWD��(�� � ����&(3(5-�±�6((�5-�±�������8PD�SHUPXWDomR�GH�XP�Q~PHUR�QDWXUDO�p�XP�RXWUR� Q~PHUR�QDWXUDO�TXH�SRVVXL�H[DWDPHQWH�RV�PHVPRV�DOJDULVPRV�HP�RXWUD�RUGHP��6H� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� WRGDV� DV� SHUPXWDo}HV� GR� Q~PHUR� ������ IRUDP� HVFULWDV� HP� RUGHP� FUHVFHQWH�� R� Q~PHUR�TXH�RFXSDUi�D����SRVLomR�QHVVD�OLVWD�VHUi�� D�������� E�������� F�������� G�������� H�������� 5(62/8d2�� � 3HUFHED�D�VLPLODULGDGH�HQWUH�HVWH�H[HUFtFLR�H�R�DQWHULRU��1RYDPHQWH�YDPRV� FRPHoDU�FDOFXODQGR�TXDQWRV�Q~PHURV�FRPHoDUmR�FRP�R�DOJDULVPR����SRLV�HVWHV�VmR� RV� SULPHLURV� �VH� FRORFDUPRV� RV� Q~PHURV� HP� RUGHP� FUHVFHQWH��� 9HMD� R� HVTXHPD� DEDL[R��RQGH�FDGD�FpOXOD�UHSUHVHQWD�XPD�FDVD�GR�Q~PHUR�GH���DOJDULVPRV�IRUPDGR� SRU������������H���� $OJDULVPR��� ���SRVVLELOLGDGH�� �� SRVVLELOLGDGHV� ���������RX���� �� SRVVLELOLGDGHV� �� SRVVLELOLGDGHV� �� SRVVLELOLGDGH� � � 3RUWDQWR��DR�WRGR�WHPRV���[���[���[���[��� ����SRVVLELOLGDGHV�FRPHoDQGR�FRP� R�DOJDULVPR����� � $SyV� RV� Q~PHURV� FRPHoDQGR� FRP� R� DOJDULVPR� ��� WHUHPRV� RV� Q~PHURV� FRPHoDGRV�FRP�R�DOJDULVPR����H�D�VHJXLU�DTXHOHV�FRPHoDQGR�FRP�R����� 'D� PHVPD� IRUPD� TXH� FDOFXODPRV� DFLPD�� WHUHPRV� ��� Q~PHURV� FRPHoDGRV� FRP� R� DOJDULVPR� �� H� RXWURV� ��� FRPHoDGRV� SHOR� DOJDULVPR� ��� $Wp� DTXL�� WHPRV� ��� Q~PHURV�� � 5HVWD�DJRUD�DQDOLVDU�DTXHOHV�FRPHoDGRV�FRP�R�DOJDULVPR����6H�VRPDUPRV� RXWURV� ��� Q~PHURV�� SDVVDUHPRV� GD� SRVLomR� ���� 3RUWDQWR�� YHMDPRV� XP� D� XP�� OHPEUDQGR�TXH�R�SULPHLUR�GHOHV�HVWi�QD�SRVLomR�����H�DVVLP�SRU�GLDQWH�� 3RVLomR� 1~PHUR� ��� ������ ��� ������ 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ ��� ������ � � 3RUWDQWR��R�Q~PHUR�TXH�RFXSD�D����SRVLomR�p�R�������� 5HVSRVWD��(�� � ���� &(3(5-� ±� 35()�� 62� *21d$/2� ±� ������ 3DUD� HODERUDU� XPD� SURYD� GH� FRQFXUVR��XPD�EDQFD�GLVS}H�GH����TXHVW}HV�GLVWLQWDV��GHQWUH�DV�TXDLV�DV�TXHVW}HV� ;��<�H�=��$�EDQFD�GHVHMD�HODERUDU�D�SURYD�XWLOL]DQGR���GDV����TXHVW}HV�GLVSRQtYHLV�� GH�PRGR�TXH�VHMDP�VDWLVIHLWDV�DV�WUrV�UHJUDV�DEDL[R�� � ,���$�TXHVWmR�;�FRPS}H�D�SURYD�VH��H�VRPHQWH�VH��D�TXHVWmR�<�WDPEpP�D�FRPSXVHU� ,,���$�TXHVWmR�=�FRPS}H�D�SURYD�VH��H�VRPHQWH�VH��D�TXHVWmR�;�QmR�D�FRPSXVHU� ,,,���3HOR�PHQRV�XPD��GHQWUH�DV�TXHVW}HV�;��<�H�=��GHYH�ID]HU�SDUWH�GD�SURYD� � 'HVVD�IRUPD��R�Q~PHUR�Pi[LPR�GH�PRGHORV�GLVWLQWRV�GH�SURYDV�TXH�D�EDQFD�SRGH� FRQIHFFLRQDU��VHP�VH�LPSRUWDU�FRP�D�RUGHP�GDV�TXHVW}HV�QD�SURYD��p�� D������ E������ F������ G����� H����� 5(62/8d2�� � 2�SUySULR�H[HUFtFLR�GLVVH�TXH�D�RUGHP�GDV�TXHVW}HV�QmR� LPSRUWD��3RUWDQWR�� HVWDPRV�GLDQWH�GH�XPD�TXHVWmR�GH�FRPELQDomR��3DUD�REHGHFHU�DV���UHJUDV�GDGDV� SHOR�HQXQFLDGR��WHUHPRV�RV�VHJXLQWHV�PRGHORV�GH�SURYDV�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� ���DTXHOHV�TXH�SRVVXHP�=��PDV�QmR�SRVVXHP�;��H�QHP�<��SRLV�<�Vy�HVWi�SUHVHQWH� TXDQGR�;�WDPEpP�HVWi��� ���DTXHOHV�TXH�SRVVXHP�;�H�<�H�QmR�SRVVXHP�=�� � � 3DUD� R� SULPHLUR� FDVR�� WHPRV���� TXHVW}HV�GLVSRQtYHLV�� Mi�TXH� QmR� SRGHPRV� XVDU�;�H�<��3UHFLVDPRV�HVFROKHU���SDUD�FRPSRU�D�SURYD��3RUpP���REULJDWRULDPHQWH� VHUi� =�� $VVLP�� SUHFLVDPRV� HVFROKHU� DSHQDV� �� GDV� �� TXHVW}HV� UHVWDQWHV�� $� FRPELQDomR�GH���TXHVW}HV����D����p�YLVWD�DEDL[R�� � � � � ��� � � � § · § · u ¨ ¸ ¨ ¸ u© ¹ © ¹ � � 3DUD�R�VHJXQGR�FDVR��Mi�WHPRV���TXHVW}HV�QD�SURYD��;�H�<���$OpP�GLVVR��QmR� SRGHPRV�XVDU�D�TXHVWmR�=��HQWmR�WHPRV�DSHQDV���TXHVW}HV�GLVSRQtYHLV��VHQGR�TXH� SUHFLVDPRV� SHJDU�DSHQDV���GHODV�SDUD�FRPSOHWDU�DV���GD� SURYD� �MXQWR�GD� ;�H�<��� $VVLP��SUHFLVDPRV�FRPELQDU���TXHVW}HV�GLVSRQtYHLV����D���� � � � � � ��� � � � � § · § · u u ¨ ¸ ¨ ¸ u u© ¹ © ¹ � � 3RUWDQWR��VRPDQGR�RV�GRLV�FDVRV��WHPRV��������� �����IRUPDV�GH�PRQWDU�D� SURYD�� 5HVSRVWD��$�� � ����&(3(5-� ±�6((�5-� ±�������$V� OHWUDV�%�� 5��$��6�� ,�� /�GHYHP� VHU�HVFULWDV� QDV� IDFHV�GH�XP�FXER��FRP�XPD�OHWUD�HP�FDGD�IDFH��2�Q~PHUR�GH�PDQHLUDV�GLIHUHQWHV� HP�TXH�HVVDV�OHWUDV�SRGHP�VHU�FRORFDGDV�QDV�IDFHV�GR�FXER�p�� D����� E����� F����� G����� H����� 5(62/8d2�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� � 9DPRV� IL[DU�XPD� OHWUD� TXDOTXHU�HP�XPD�GDV� IDFHV�GR� GDGR��(OD� VHUYLUi� GH� UHIHUrQFLD��$�SUy[LPD�HWDSD�p�HVFROKHU�XPD�OHWUD�SDUD�D�IDFH�RSRVWD�D�HVVD��7HPRV�� SDUD�LVVR����OHWUDV�UHVWDQWHV��LVWR�p����SRVVLELOLGDGHV�� � 3DUD� DV� RXWUDV� �� IDFHV�� WHPRV� XPD� SHUPXWDomR� FLUFXODU�� &DOFXODQGR� R� Q~PHUR�GH�SRVVLELOLGDGHV�SDUD�HVVD�SHUPXWDomR�� 3F����� ����±����� ���� ���[���[��� ��� � $VVLP�� WHPRV� �� HYHQWRV� LQGHSHQGHQWHV� �HVFROKD� GD� OHWUD� GD� IDFH� RSRVWD� H� HVFROKD�GDV�OHWUDV�GD�SHUPXWDomR�FLUFXODU���XP�FRP���SRVVLELOLGDGHV�H�R�RXWUR�FRP� ���3HOR�SULQFtSLR�IXQGDPHQWDO�GD�FRQWDJHP��R�Q~PHUR�WRWDO�GH�SRVVLELOLGDGHV�VHUi�� 3RVVLELOLGDGHV� ���[��� ���� 5HVSRVWD��&�� � ����&(3(5-�±�6((�5-�±�������2�Q~PHUR�GH�VXEFRQMXQWRV�GH�$� �^�����������`�TXH� FRQWpP�R�HOHPHQWR���RX�R�HOHPHQWR���p�� D����� E����� F����� G����� H����� 5(62/8d2�� � 2� H[HUFtFLR� QmR� GLVVH� TXDQWRV� HOHPHQWRV� GHYHP� HVWDU� SUHVHQWHV� QRV� VXEFRQMXQWRV��� 9DPRV�FRPHoDU�DQDOLVDQGR�VXEFRQMXQWRV�FRP�DSHQDV���HOHPHQWR��GHSRLV�FRP����H� DVVLP�SRU�GLDQWH�� Î� 6XEFRQMXQWRV�FRP���HOHPHQWR�� 1HVWH� FDVR�� DSHQDV� RV� VXEFRQMXQWRV� ^�`� H� ^�`� DWHQGHP� D� FRQGLomR� GR� HQXQFLDGR��FRQWpP�RX�R�HOHPHQWR����RX�R�HOHPHQWR������ Î� 6XEFRQMXQWRV�FRP���HOHPHQWRV�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� $TXL�RV�VXEFRQMXQWRV�^����`��^����`��^����`��^����`�H�^����`�DWHQGHP�D�FRQGLomR� GR�HQXQFLDGR��� Î� 6XEFRQMXQWRV�FRP���HOHPHQWRV��� 1HVWH�FDVR��RV�VXEFRQMXQWRV�^�������`��^�������`��^�������`�H�^�������`�DWHQGHP�D� FRQGLomR�GDGD�� Î� 6XEFRQMXQWRV�FRP���HOHPHQWRV��� $SHQDV�R�^����������`�� $VVLP��IRL�SRVVtYHO�REWHU����VXEFRQMXQWRV�� 5HVSRVWD��&� � 2XWUD�IRUPD�GH�UHVROYHU�VHULD�� � � � �� � � � § · § · § · § ·� � �¨ ¸ ¨ ¸ ¨ ¸ ¨ ¸© ¹ © ¹ © ¹ © ¹ ��'HVVH�WRWDO�VHULD�SUHFLVR� VXEWUDLU�RV�FDVRV�TXH�QmR�DWHQGHP�D�FRQGLomR�GR�HQXQFLDGR��^�`��^�`�H�^����`�� � ���� &(3(5-� ±� 6((�5-� ±� ������ 1R� GHSDUWDPHQWR� GH� YHQGDV� GH� XPD� HPSUHVD� WUDEDOKDP���KRPHQV�H�GXDV�PXOKHUHV��'HVWDV���SHVVRDV��XP�JUXSR�GH���SHVVRDV� GHYH� VHU� HVFROKLGR� GH� IRUPD� TXH� SRVVXD� SHOR� PHQRV� XPD� PXOKHU�� 2� Q~PHUR� GH� JUXSRV�GLIHUHQWHV�TXH�SRGHP�VHU�IRUPDGRV�p�� D����� E����� F���� G����� H����� 5(62/8d2�� � 3UHFLVDPRV�IRUPDU�JUXSRV�FRP���PXOKHU�H���KRPHQV��RX�FRP���PXOKHUHV�H��� KRPHP��� Î� ���PXOKHU�H���KRPHQV�� 3UHFLVDPRV� FRPELQDU� DV� �� PXOKHUHV�� �� D� ��� H� PXOWLSOLFDU� LVVR� SHOD� FRPELQDomR�GH���KRPHQV����D���� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� � � � �� ��� � � § · § · u§ ·u u ¨ ¸¨ ¸ ¨ ¸ © ¹© ¹ © ¹ � Î� ��PXOKHUHV�H���KRPHP�� $TXL�WHPRV�TXH�FRPELQDU���PXOKHUHV����D����H�PXOWLSOLFDU�SHOD�FRPELQDomR�GH� ��KRPHQV����D���� � � � � �� � § · § ·u u ¨ ¸ ¨ ¸© ¹ © ¹ � � $R�WRGR��WHUHPRV�������� ����JUXSRV��� 5HVSRVWD��$�� � ���� )'&� ±� 0$3$� ±� ������ (P� XPD� JDYHWD� HVWmR� JXDUGDGDV� YiULDV� PHLDV� PDVFXOLQDV��WRGDV�PLVWXUDGDV��QDV�VHJXLQWHV�TXDQWLGDGHV�H�FRUHV����PHLDV�EUDQFDV�� ���PHLDV�SUHWDV����PHLDV�EHJHV����PHLDV�YHUPHOKDV�H���PHLDV�D]XLV��2FRUUHX�XPD� SDQH� GH� HQHUJLD� HOpWULFD� H� XPD� SHVVRD� SUHFLVD� UHWLUDU� D� TXDQWLGDGH� PtQLPD� GH� PHLDV� GHVVD� JDYHWD�� QD� HVFXULGmR�� SDUD� TXH� SRVVD� JDUDQWLU� TXH� GXDV� GHODV�� SHOR� PHQRV��VHMDP�GD�PHVPD�FRU��2�Q~PHUR�GH�PHLDV�TXH�D�SHVVRD�GHYH�UHWLUDU�p�� D���� E���� F���� G���� H����� 5(62/8d2�� � (P�H[HUFtFLRV�FRPR�HVWH��RQGH�R�REMHWLYR�p�WLUDU���PHLDV�GD�PHVPD�FRU��YRFr� SUHFLVD�LPDJLQDU�R�SLRU�FDVR��� ,PDJLQH�TXH��SRU�D]DU��D�SHVVRD�WLURX���PHLDV��VHQGR�XPD�GH�FDGD�FRU��2UD�� HVWH� p� R� SLRU� FDVR� SRVVtYHO�� (QWUHWDQWR�� QRWH� TXH�� DR� UHWLUDU� D� �� PHLD�� HOD� QHFHVVDULDPHQWH�UHSHWLUi�XPD�GDV���FRUHV��3RUWDQWR��p�SUHFLVR�WLUDU���PHLDV�SDUD�WHU� FHUWH]D�TXH�SHOR�PHQRV���VmR�GD�PHVPD�FRU�� 5HVSRVWD��&�� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� ����)'&�±�0$3$�±�������8PD�SURYD�GH�TXHVW}HV�GH�P~OWLSOD�HVFROKD�p�FRQVWLWXtGD� GH� ��� TXHVW}HV� FRP� �� RSo}HV� FDGD� XPD�� VHQGR� DSHQDV� XPD� RSomR� FRUUHWD�� 2� Q~PHUR�GH�PDQHLUDV�GLVWLQWDV�GH�XPD�SHVVRD�UHVSRQGHU�D�HVVD�SURYD�H�WLUDU�D�QRWD� ]HUR�p�� D�������FHP�� E������ F������ G������ H�����XPD�� 5(62/8d2�� � 3DUD� HUUDU� D� SULPHLUD� TXHVWmR�� R� DOXQR� WHP� �� RSo}HV� SDUD� PDUFDU�� (� WHP� RXWUDV���IRUPDV�GH�HUUDU�D�VHJXQGD��(�PDLV���IRUPDV�GH�HUUDU�D�WHUFHLUD��(�DVVLP�SRU� GLDQWH��� 1RWH� TXH� HUUDU� D� SULPHLUD� TXHVWmR� p� XP� HYHQWR� LQGHSHQGHQWH� GH� HUUDU� D� VHJXQGD��TXH�SRU�VXD�YH]�p�LQGHSHQGHQWH�GH�HUUDU�D�WHUFHLUD�HWF��3RUWDQWR��SRGHPRV� XVDU� R� SULQFtSLR� IXQGDPHQWDO� GD� FRQWDJHP� SDUD� FDOFXODU� TXDQWDV� IRUPDV� H[LVWHP� SDUD�HUUDU�DV����TXHVW}HV�� ��[���[���[�������[��� ����� 5HVSRVWD��'��� � ����)'&�±�0$3$�±�������2�Q~PHUR�Pi[LPR�SRVVtYHO�GH�SODFDV�GH�DXWRPyYHO�HP� QRVVR� SDtV�� FRP� WUrV� OHWUDV� H� TXDWUR� DOJDULVPRV�� FRPHoDGDV� SHOD� OHWUD� %� H� WHUPLQDGDV�SHOR�DOJDULVPR����p�� D���������� E���������� F���������� G��������� H��������� 5(62/8d2�� � &RQVLGHUDQGR�TXH�WHPRV����OHWUDV�QR�DOIDEHWR��H����DOJDULVPRV��SUHFLVDPRV� FRPSOHWDU�D�SODFD�DEDL[R�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� %�BB�BB���BB�BB�BB��� � 7HPRV� ��� SRVVLELOLGDGHV� SDUD� D� SULPHLUD� OHWUD�� (� ��� SRVVLELOLGDGHV� SDUD� D� VHJXQGD�� $OpP� GLVVR�� WHPRV� ��� SRVVLELOLGDGHV� SDUD� FDGD� DOJDULVPR�� 1RWH� TXH� R� H[HUFtFLR�QmR�GLVVH�TXH�SUHFLViYDPRV�GH�OHWUDV�RX�DOJDULVPRV�GLVWLQWRV��LVWR�p��SRGH� KDYHU�UHSHWLomR�� � 3RUWDQWR��R� Q~PHUR� GH� SRVVLELOLGDGHV� p� GDGR� SHOR� SULQFtSLR� IXQGDPHQWDO� GD� FRQWDJHP�� 3RVVLELOLGDGHV� ����[����[����[����[���� ��������� 5HVSRVWD��%�� � ����&(3(5-� ±� )$(7(&�±� ������ 5LFDUGR� YDL� ID]HU� XPD� ORQJD� YLDJHP� H� SUHWHQGH� OHYDU���OLYURV�SDUD�OHU��6H��QD�VXD�HVWDQWH��Ki���OLYURV�TXH�HOH�QmR�OHX��R�Q~PHUR�GH� PDQHLUDV�TXH�5LFDUGR�SRGHUi�HVFROKHU��GHQWUH�HVVHV���OLYURV��DTXHOH�TXH�YDL�OHYDU�p�� D����� E����� F����� G����� H����� 5(62/8d2�� � 9HMD� TXH� SUHFLVDPRV� FULDU� XP� JUXSR� GH� �� OLYURV� D� SDUWLU� GH� ��� 3DUD� LVVR�� D� RUGHP�GH�HVFROKD�GRV�OLYURV�QmR�LPSRUWD��,VWR�p��HVFROKHU�RV�OLYURV�$��%�H�&�p�LJXDO�D� HVFROKHU�RV�OLYURV�%��$�H�&��(VWDPRV�GLDQWH�GH�XP�H[HUFtFLR�GH�FRPELQDomR��� � � � ������ ��� � � �& § · u u ¨ ¸ u u© ¹ � 5HVSRVWD��'�� � ����&(63(�±�(0%$6$�±�������$�OHLWXUD�PHQVDO�GR�FRQVXPR�GH�iJXD� UHVLGHQFLDO� HP�FDGD�XP�GRV�TXLQ]H�EDLUURV�GH�GHWHUPLQDGR�PXQLFtSLR�p�IHLWD�SRU�DSHQDV�XP�GRV� WUrV�IXQFLRQiULRV�UHVSRQViYHLV�SRU�HVVD�DWLYLGDGH��D�FDGD�PrV��Ki�XPD�GLVWULEXLomR� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� DOHDWyULD� HP� TXH� FLQFR� GHVVHV� EDLUURV� VmR� GHVLJQDGRV� SDUD� FDGD� XP� GHVVHV� IXQFLRQiULRV��&RP�UHODomR�D�HVVD�VLWXDomR�KLSRWpWLFD��MXOJXH�RV�LWHQV�D�VHJXLU�� � ������(VVD�GLVWULEXLomR�SRGH�VHU�UHDOL]DGD�GH���������PDQHLUDV�GLIHUHQWHV�� � �� �� &RQVLGHUDQGR�VH� TXH� RV� EDLUURV� VRE� D� UHVSRQVDELOLGDGH� GH� GHWHUPLQDGR� IXQFLRQiULR�VHMDP�DJUXSDGRV��SRU�SUR[LPLGDGH�JHRJUiILFD��HP�GXDV�UHJL}HV��$�H�%�� FRP� GRLV� EDLUURV� HP� $� H� WUrV� EDLUURV� HP� %�� HQWmR� HVVH� IXQFLRQiULR� SRGHUi� YLVLWDU� HVVHV�EDLUURV�GH����PDQHLUDV�GLVWLQWDV�VH�HOH�YLVLWDU�WRGRV�RV�EDLUURV�GH�XPD�PHVPD� UHJLmR�DQWHV�GRV�GHPDLV�EDLUURV�� 5(62/8d2�� � Ö� 35,0(,52�,7(0�� � 3DUD�R�SULPHLUR�LWHP��SUHFLVDPRV�VDEHU�GH�TXDQWDV�IRUPDV�SRGHPRV�GLVWULEXLU� ���EDLUURV�HQWUH���IXQFLRQiULRV��GHL[DQGR�FDGD�XP�GHOHV�FRP���EDLUURV�� � $�FRPELQDomR�GH����HP�JUXSRV�GH����LVWR�p��������D����QRV�GL]�GH�TXDQWDV� PDQHLUDV�SRGHPRV�GLVWULEXLU�RV�EDLUURV�GR�SULPHLUR�IXQFLRQiULR�� �� �� �� �� �� �� ����� � � � � � § · u u u u ¨ ¸ u u u u© ¹ � � $SyV�VHSDUDUPRV�RV���EDLUURV�GR�SULPHLUR�IXQFLRQiULR��VREUDP����EDLUURV��GRV� TXDLV� �� GHYHUmR� VHU�GLVWULEXtGRV� SDUD� R� SUy[LPR� IXQFLRQiULR��$� FRPELQDomR� GH� ��� EDLUURV����D����QRV�Gi�R�Q~PHUR�GH�IRUPDV�GH�HIHWXDU�HVVD�GLVWULEXLomR�� �� �� � � � � ���� � � � � � § · u u u u ¨ ¸ u u u u© ¹ � � 3RU� ILP�� VREUDP� �� EDLUURV�� TXH� VHUmR� GLVWULEXtGRV� SDUD� R� ~OWLPR� IXQFLRQiULR�� 6y�Ki�XPD�IRUPD�GH�ID]HU�LVVR��FRPR�YHPRV�DEDL[R�� � �� § · ¨ ¸© ¹ � � 0XOWLSOLFDQGR� R� Q~PHUR� GH� IRUPDV� GH� GLVWULEXLU� RV� EDLUURV� GR� SULPHLUR� IXQFLRQiULR�SHOR�Q~PHUR�GH�IRUPDV�SDUD�GLVWULEXLU�RV�EDLUURV�GR�VHJXQGR�IXQFLRQiULR� H�SHOR�Q~PHUR�GH�IRUPDV�GH�GLVWULEXLU�RV�EDLUURV�GR�~OWLPR�IXQFLRQiULR��WHPRV�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� ���� ��� � ������u u � � 3RUWDQWR�� HVVH� LWHP� HVWi� (55$'2�� 1R� JDEDULWR� SUHOLPLQDU�� HVWH� LWHP� IRL� FRQVLGHUDGR�FRUUHWR��PDV�IRL�FRUULJLGR�QR�JDEDULWR�GHILQLWLYR�� � Ö� 6(*81'2� ,7(0�� R� IXQFLRQiULR� SRGH� YLVLWDU� RV� �� EDLUURV� GD� UHJLmR� $� H�� D� VHJXLU�� RV� �� EDLUURV� GD� UHJLmR� %��RX�YLFH�YHUVD��9DPRV�FDOFXODU�GH�TXDQWDV� IRUPDV�HOH�ID]HU�LVVR��1RWH�TXH�DJRUD�D�RUGHP�LPSRUWD��3RUWDQWR��WUDWD�VH�GH� XP�FDVR�GH�SHUPXWDomR��� �� 'H� TXDQWDV� IRUPDV� GLIHUHQWHV� R� IXQFLRQiULR� SRGH� YLVLWDU� RV� �� EDLUURV� GD� UHJLmR�$"�%DVWD�SHUPXWDU�RV���EDLUURV��3���� ���� ���� �� 'H� TXDQWDV� IRUPDV� GLIHUHQWHV� R� IXQFLRQiULR� SRGH� YLVLWDU� RV� �� EDLUURV� GD� UHJLmR�%"�3���� ���� ��� ��'H�TXDQWDV�IRUPDV�GLIHUHQWHV�R�IXQFLRQiULR�SRGH�YLVLWDU�DV���UHJL}HV"�2UD�� HOH� SRGH� LU� SULPHLUR� QD� UHJLmR� $� H� GHSRLV� QD� %�� RX� YLFH�YHUVD�� 7HPRV� �� IRUPDV�GH�ID]HU�LVVR��TXH�p�MXVWDPHQWH�3����� � &RPR�WHPRV���IRUPDV�GH�YLVLWDU�DV� UHJL}HV��H��GHQWUR�GDV� UHJL}HV���� IRUPDV� GH�YLVLWDU�RV�EDLUURV�GH�$�H���IRUPDV�GH�YLVLWDU�RV�EDLUURV�GH�%��R�WRWDO�GH�IRUPDV�GH� YLVLWDU�WRGRV�RV�EDLUURV�p����[���[��� �����,WHP�&255(72�� 5HVSRVWD��(�&� � ����&(63(�±�03(�$0�±�������&RP�UHVSHLWR�DRV�SULQFtSLRV�EiVLFRV�GD�FRQWDJHP� GH�HOHPHQWRV�GH�XP�FRQMXQWR�ILQLWR��MXOJXH�RV�LWHQV�D�VHJXLU�� � ������&RQVLGHUH�TXH��HP�XP�HGLItFLR�UHVLGHQFLDO��KDMD�XPD�FDL[D�GH�FRUUHVSRQGrQFLD� SDUD�FDGD�XP�GH�VHXV����DSDUWDPHQWRV�H�HP�FDGD�XPD�GHODV�WHQKD�VLGR�LQVWDODGD� XPD� IHFKDGXUD� HOHWU{QLFD� FRP� FyGLJR� GH� �� GtJLWRV� GLVWLQWRV�� IRUPDGRV� FRP� RV� DOJDULVPRV� GH� �� D� ��� (QWmR�� GH� WRGRV� RV� FyGLJRV� DVVLP� IRUPDGRV�� ��� GHOHV� QmR� SUHFLVDUDP�VHU�XWLOL]DGRV�� � ������&RQVLGHUH�TXH�XP�FyGLJR�VHMD�FRQVWLWXtGR�GH���OHWUDV�UHWLUDGDV�GR�FRQMXQWR�^T��U�� V��W��X��Y��Z��[��\��]`��GXDV�EDUUDV�H���DOJDULVPRV��HVFROKLGRV�HQWUH�RV�DOJDULVPRV�GH��� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� D� ��� 1HVVD� VLWXDomR�� VH� IRUHP� SHUPLWLGDV� UHSHWLo}HV� GDV� OHWUDV� H� GRV� DOJDULVPRV�� HQWmR�R�Q~PHUR�GH�SRVVtYHLV�FyGLJRV�GLVWLQWRV�GHVVH�WLSR�VHUi�LJXDO�D��������������� � 5(62/8d2�� � Ö� 35,0(,52� ,7(0�� QRWH� TXH� TXDQGR� YDPRV� IRUPDU� FyGLJRV� GH� �� DOJDULVPRV� GLVWLQWRV�� QmR� WHP� SUREOHPD� DOJXP� R� ]HUR� VHU� R� SULPHLUR� DOJDULVPR�� 3RU� H[HPSOR��D�VXD�VHQKD�GR�EDQFR�SRGH�VHU� ³����´��TXH�p�GLIHUHQWH�GD�VHQKD� ³���´� DSHQDV�� $VVLP�� WHPRV� ��� SRVVLELOLGDGHV� �GH� �� D� ��� SDUD� R� SULPHLUR� GtJLWR�� H� �� SRVVLELOLGDGHV� SDUD� R� VHJXQGR� GtJLWR� �SRLV� GHYHPRV� WHU� GtJLWRV� GLVWLQWRV���$R� WRGR� WHPRV����[��� ����SRVVLELOLGDGHV�GH�FyGLJR��&RPR�HUDP� DSHQDV� ��� FDL[DV� GH� FRUUHVSRQGrQFLD�� ��� FyGLJRV� QmR� SUHFLVDUDP� VHU� XWLOL]DGRV��&255(72�� � Ö� 6(*81'2�,7(0��6H�IRVVHPRV�VLPSOHVPHQWH�PRQWDU�XP�FyGLJR�FRP���OHWUDV� UHWLUDGDV� GR� FRQMXQWR� GH� ��� OHWUDV� GR� HQXQFLDGR�� VHULD� SRVVtYHO� IRUPDU� ��[��[��[��� ����FyGLJRV��$OpP�GLVVR��SRGHPRV�HVFROKHU���DOJDULVPRV�GH��� D�������SRVVLELOLGDGHV���RX�VHMD��SRGHPRV�HVFROKHU����[���� �����SDUHV�GH��� DOJDULVPRV�� 0XOWLSOLFDQGR� DSHQDV� D� TXDQWLGDGH� GH� JUXSRV� GH� �� OHWUDV� ������ SHOD�TXDQWLGDGH�GH�JUXSRV�GH�DOJDULVPRV� ������ Mi� WHPRV����� SRVVLELOLGDGHV�� TXH�p�XP�UHVXOWDGR�PDLRU�TXH�DTXHOH�GDGR�SHOR�HQXQFLDGR��SRUWDQWR�R� LWHP� HVWi� (55$'2�� 3RU� ILQV� GLGiWLFRV�� YDPRV� SURVVHJXLU� FRP� D� UHVROXomR�� 7HUHPRV�XP�FyGLJR�GD�VHJXLQWH�IRUPD�� /�/�/�/��������1�1� 1HVWH�FyGLJR�DFLPD��RV�/�UHSUHVHQWDP�DV���OHWUDV��DV���UHSUHVHQWDP�DV�EDUUDV� H�RV�1�UHSUHVHQWDP�RV���DOJDULVPRV��9HMD�TXH�QmR�EDVWD�DSHQDV�PXOWLSOLFDU� DV�TXDQWLGDGHV�GH�JUXSRV�GH�OHWUDV�������SHOD�GH�Q~PHURV��������3UHFLVDPRV� DLQGD�FRQVLGHUDU�TXH�DV� OHWUDV��EDUUDV�H�Q~PHURV�SRGHP�HVWDU�HP�TXDOTXHU� SRVLomR��9HMD�RV���H[HPSORV�DEDL[R��&DGD�XP�UHSUHVHQWD�XP�FyGLJR�GLVWLQWR�� DSHVDU�GH�XVDU�DV�PHVPDV�OHWUDV�H�Q~PHURV��4�5�6�7��������� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� 4�5�6�7��������� 4���5�6���7����� $VVLP�� SDUD� FDGD� JUXSR� GH� �� OHWUDV� H� �� Q~PHURV� TXH� HVFROKHUPRV�� SUHFLVDPRV�FDOFXODU�R�Q~PHUR�GH�SHUPXWDo}HV�SRVVtYHLV��3DUD�SLRUDU�� WUDWD� VH�GH�XPD�SHUPXWDomR�FRP�UHSHWLomR��SRLV�D�EDUUD�VH�UHSHWH��7HPRV��DVVLP��� ����� �� �������35 � 3RUWDQWR��DR�WRGR�WHUtDPRV�������[�����[�����FyGLJRV�� 5HVSRVWD��&�(� � ����&(63(�±�76(�±�������3DUD�DXPHQWDU�D�VHJXUDQoD�QR�LQWHULRU�GR�SUpGLR�GR�76(�� IRUDP� GLVWULEXtGDV� VHQKDV� VHFUHWDV� SDUD� WRGRV� RV� IXQFLRQiULRV�� TXH� GHYHUmR� VHU� GLJLWDGDV�QD�SRUWDULD�SDUD�VH�REWHU�DFHVVR�DR�SUpGLR��$V�VHQKDV�VmR�FRPSRVWDV�SRU� XPD�VHTXrQFLD�GH�WUrV�OHWUDV��UHWLUDGDV�GR�DOIDEHWR�FRP����OHWUDV���VHJXLGD�GH�XPD� VHTXrQFLD�GH�WUrV�DOJDULVPRV��HVFROKLGRV�HQWUH���H�����2�Q~PHUR�GH�VHQKDV�GLVWLQWDV� TXH� SRGHP� VHU� IRUPDGDV� VHP� TXH� VHMD� DGPLWLGD� D� UHSHWLomR� GH� OHWUDV�� PDV� DGPLWLQGR�VH�D�UHSHWLomR�GH�DOJDULVPRV��p�LJXDO�D��� D������[����[���[��� E������[����� F�����[����[����[����[���[��� G�����[����[����[����� 5(62/8d2�� � 9HMD�TXH�WHUHPRV�VHQKDV�GR�WLSR�BB�BB�BB���BB�BB�BB��RQGH�DV�WUrV�SULPHLUDV� ODFXQDV�GHYHP�VHU�SUHHQFKLGDV�SRU�OHWUDV��H�DV�WUrV�VHJXLQWHV�SRU�Q~PHURV��� 9HMD�TXH�QmR�Ki�UHSHWLomR�GH�OHWUDV��3HOR�SULQFtSLR�IXQGDPHQWDO�GD�FRQWDJHP�� WHPRV� ��� SRVVLELOLGDGHV� SDUD� D� SULPHLUD� OHWUD�� ��� SDUD� D� VHJXQGD� H� ��� SDUD� D� WHUFHLUD��LVWR�p�����[����[����SRVVLELOLGDGHV�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� � 3RU�RXWUR� ODGR��p�SHUPLWLGR�UHSHWLU�DOJDULVPRV��7HPRV����SRVVLELOLGDGHV�SDUD� R�SULPHLUR��RXWUDV����SDUD�R�VHJXQGR�H�RXWUDV����SDUD�R�WHUFHLUR��SHUID]HQGR����[���� [���� �����SRVVLELOLGDGHV�� � $R�WRGR��WHUHPRV����[����[����[�����SRVVLELOLGDGHV�GH�VHQKDV�� 5HVSRVWD��'� � 2EV��� D� WtWXOR� GH� H[HUFtFLR�� UHSDUH� TXH� D� OHWUD� $� UHSUHVHQWD� R� FDVR� RQGH� SRGHPRV� UHSHWLU� OHWUDV�� PDV� QmR� DOJDULVPRV�� $� OHWUD� %� UHSUHVHQWD� R� FDVR� RQGH� SRGHPRV�UHSHWLU� WDQWR�DV� OHWUDV�TXDQWR�RV�DOJDULVPRV��$� OHWUD�&�UHSUHVHQWD�R�FDVR� RQGH�QmR�SRGHPRV�UHSHWLU�QHP�OHWUDV�H�QHP�DOJDULVPRV�� � ���� &(63(� ±� 3ROtFLD� )HGHUDO� ±� ������ &RQVLGHUDQGR� TXH�� HP� XP� WRUQHLR� GH� EDVTXHWH�� DV� ��� HTXLSHV� LQVFULWDV� VHUmR� GLYLGLGDV� QRV� JUXSRV� $� H� %�� H� TXH�� SDUD� IRUPDU�R�JUXSR�$��VHUmR�VRUWHDGDV���HTXLSHV��MXOJXH�R�LWHP�TXH�VH�VHJXH�� �����$�TXDQWLGDGH�GH�PDQHLUDV�GLVWLQWDV�GH�VH�HVFROKHU�DV���HTXLSHV�TXH�IRUPDUmR�R� JUXSR�$�VHUi�LQIHULRU�D������ 5(62/8d2�� � 2EVHUYH� TXH� FRORFDU� DV� HTXLSHV� ��� ��� ��� �� H� �� QR� JUXSR� $� p� HTXLYDOHQWH� D� FRORFDU� DV� HTXLSHV� ��� ��� ��� �� H� �� QHVWH� JUXSR�� ,VWR� p�� D� RUGHP� GDV� HTXLSHV� QmR� LPSRUWD��(VWDPRV�GLDQWH�GH�XP�SUREOHPD�GH�FRPELQDomR��2�Q~PHUR�GH�PDQHLUDV�GH� VH�FRPELQDU����HTXLSHV�HP�JUXSRV�GH���p�GDGR�SRU�� �� �� �� � � ������� ���� � � � � �& § · u u u u ¨ ¸ u u u u© ¹ � � 3RUWDQWR��D� TXDQWLGDGH�GH�PDQHLUDV�GLVWLQWDV�GH� VH� HVFROKHU��� HTXLSHV�TXH� IRUPDUmR�R�JUXSR�$�VHUi�683(5,25�D������ 5HVSRVWD��(� � ����&(63(�±�3ROtFLD�)HGHUDO�±������� $�3ROtFLD� )HGHUDO� EUDVLOHLUD� LGHQWLILFRX� SHOR� PHQRV� ��� FLGDGHV� GH� IURQWHLUD� FRPR� ORFDLV� GH� HQWUDGD� LOHJDO� GH� DUPDV�� �� GHVVDV� FLGDGHV�HVWmR�QD�IURQWHLUD�GR�0DWR�*URVVR�GR�6XO��06��FRP�R�3DUDJXDL�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� ,QWHUQHW���ZZZ�HVWDGDR�FRP�EU!��FRP�DGDSWDo}HV��� &RQVLGHUDQGR�DV�LQIRUPDo}HV�GR�WH[WR�DFLPD��MXOJXH�R�SUy[LPR�LWHP�� �����6H�XPD�RUJDQL]DomR�FULPLQRVD�HVFROKHU���GDV����FLGDGHV�FLWDGDV�QR�WH[WR��FRP� H[FHomR� GDTXHODV� GD� IURQWHLUD� GR� 06� FRP� R� 3DUDJXDL�� SDUD� D� HQWUDGD� LOHJDO� GH� DUPDV�QR�%UDVLO��HQWmR�HVVD�RUJDQL]DomR� WHUi�PDLV�GH�����PDQHLUDV�GLIHUHQWHV�GH� ID]HU�HVVD�HVFROKD�� 5(62/8d2�� � 9HMD� TXH�� GDV� ��� FLGDGHV� GH� IURQWHLUD�� DSHQDV� ��� ���� ±� ��� QmR� HVWmR� QD� IURQWHLUD� GR� 06� FRP� R� 3DUDJXDL�� SRUWDQWR� DSHQDV� HVWDV� VHUmR� HVFROKLGDV� SHOD� RUJDQL]DomR�FULPLQRVD�� � 2�Q~PHUR�GH�PDQHLUDV�GH�VH�FRPELQDU����HP�JUXSRV�GH���p�GDGR�SRU�� �� �� � � ������� ������ ���� � � � �& & u u u u u u u u � � (VWH�Q~PHUR�p�0(125�GR�TXH������SRUWDQWR�R�LWHP�HVWi�(55$'2�� 5HVSRVWD��(� � ����&(63(�±� $%,1� ±� ������ &RP� UHODomR� DRV�SULQFtSLRV� H� WpFQLFDV� GH� FRQWDJHP�� MXOJXH�RV�LWHQV�VXEVHTXHQWHV�� � �� � ���&DVR�R�VHUYLGRU�UHVSRQViYHO�SHOD�JXDUGD�GH�SURFHVVRV�GH�GHWHUPLQDGR�yUJmR� WHQKD� GH� RUJDQL]DU�� HP� XPD� HVWDQWH� FRP� �� SUDWHOHLUDV�� �� SURFHVVRV� UHIHUHQWHV� D� FLGDGHV�GD�UHJLmR�1RUGHVWH����GD�UHJLmR�1RUWH����GD�UHJLmR�6XO����GD�UHJLmR�&HQWUR� 2HVWH�H���GD�UHJLmR�6XGHVWH��GH�PRGR�TXH� �SURFHVVRV�GH�UHJL}HV�GLVWLQWDV�ILTXHP� HP� SUDWHOHLUDV� GLVWLQWDV�� HQWmR� HVVH� VHUYLGRU� WHUi� ������� PDQHLUDV� GLVWLQWDV� SDUD� RUJDQL]DU�HVVHV�SURFHVVRV�� � ������&RQVLGHUH�TXH�VHMD�SRVVtYHO�FKHJDU�D�XPD�SHTXHQD�FLGDGH�SRU�PHLR�GH�FDUUR�� SRU� XP� GRV� �� {QLEXV� RX� SRU� XP� GRV� �� EDUFRV� GLVSRQtYHLV� H� TXH�� GDGR� R� FDUiWHU� VLJLORVR�GH�XPD�RSHUDomR�D�VHU�UHDOL]DGD�QHVVD�FLGDGH��RV�DJHQWHV�TXH�SDUWLFLSDUmR� GHVVD� RSHUDomR� GHYDP� FKHJDU� j� UHIHULGD� FLGDGH� GH� PDQHLUD� LQGHSHQGHQWH�� HP� YHtFXORV�GLVWLQWRV��(P�IDFH�GHVVD�VLWXDomR��VDEHQGR�VH�TXH�R�yUJmR�GH�LQWHOLJrQFLD� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� GLVS}H�GH�DSHQDV�XP�FDUUR�H�TXH�RV�GHVORFDPHQWRV�GHYHP�RFRUUHU�QR�PHVPR�GLD�� p� FRUUHWR� DILUPDU� TXH� R� Q~PHUR� GH� PDQHLUDV� GH� R� VHUYLGRU� UHVSRQViYHO� SHOD� RUJDQL]DomR� GDV� YLDJHQV� HVFROKHU� RV� YHtFXORV� SDUD� WUDQVSRUWH� GH� �� DJHQWHV� SDUD� HVVD�PLVVmR�p�LQIHULRU�D����� � �����&DVR�R�FKHIH�GH�XP�yUJmR�GH�LQWHOLJrQFLD�WHQKD�GH�HVFROKHU���DJHQWHV�HQWUH�RV��� GLVSRQtYHLV� SDUD�YLDJHQV� ²�XP�GHOHV� SDUD� FRRUGHQDU� D�HTXLSH��XP�SDUD� UHGLJLU� R� UHODWyULR�GH�PLVVmR�H�XP�SDUD�ID]HU�RV�OHYDQWDPHQWRV�GH�LQIRUPDo}HV�²��R�Q~PHUR� GH�PDQHLUDV�GH�TXH�HVVH�FKHIH�GLVS}H�SDUD�ID]HU�VXDV�HVFROKDV�p�LQIHULRU�D������ � 5(62/8d2�� � Î� 35,0(,52�,7(0��WHPRV���SUDWHOHLUDV��H�SURFHVVRV�GH���UHJL}HV�SDUD�FRORFDU� HP� FDGD� XPD�� 7RGRV� RV� SURFHVVRV� GH� XPD� PHVPD� UHJLmR� GHYHP� ILFDU� QD� PHVPD�SUDWHOHLUD��,VWR�SRGH�VHU�UHSUHVHQWDGR�SHOR�HVTXHPD�DEDL[R�� 3UDWHOHLUD��� 3UDWHOHLUD��� 3UDWHOHLUD��� 3UDWHOHLUD��� 3UDWHOHLUD��� �� SRVVLELOLGDGHV� �� SRVVLELOLGDGHV� �� SRVVLELOLGDGHV� �� SRVVLELOLGDGHV� ��SRVVLELOLGDGH� � 3HOR�SULQFtSLR�IXQGDPHQWDO�GD�FRQWDJHP��WHPRV���[���[���[���[��� �����IRUPDV� GLVWLQWDV�GH�GLVSRU�RV�SURFHVVRV�GH�FDGD�UHJLmR�QXPD�PHVPD�SUDWHOHLUD�� � ,PDJLQH�D�VHJXLQWH�GLVWULEXLomR�� 3UDWHOHLUD��� 3UDWHOHLUD��� 3UDWHOHLUD��� 3UDWHOHLUD��� 3UDWHOHLUD��� 5HJLmR�1RUWH�� ���SURFHVVRV�� 5HJLmR� 1RUGHVWH�� ���SURFHVVRV�� 5HJLmR�6XO�� ���SURFHVVRV�� 5HJLmR� 6XGHVWH�� ���SURFHVVR�� 5HJLmR� &HQWUR�2HVWH� ���SURFHVVRV��� � 1RWH� TXH�p� SRVVtYHO�SHUPXWDU�RV��� SURFHVVRV�GD� UHJLmR�1RUWH�� GLVSRQGR�RV� GH� ��� ��� PDQHLUDV�GLIHUHQWHV��'D�PHVPD�IRUPD�� SRGHPRV�SHUPXWDU� RV�GD� UHJLmR� 1RUGHVWH��GLVSRQGR�RV�GH���� ���PDQHLUDV�GLIHUHQWHV��3DUD�D�UHJLmR�6XO�WHPRV���� ��� PDQHLUDV� GLVWLQWDV�� R� PHVPR� VH� DSOLFDQGR� j� UHJLmR� &HQWUR�2HVWH�� H� DSHQDV� �� PDQHLUD�SDUD�D�UHJLmR�6XGHVWH�� � $VVLP�� FRQVLGHUDQGR� DV� UHJL}HV� GLVWULEXtGDV� FRQIRUPH� HVWD� ~OWLPD� WDEHOD�� WHUtDPRV���[���[���[���[��� �����IRUPDV�GLVWLQWDV�GH�GLVWULEXLU�RV�SURFHVVRV��GHYLGR� jV�SHUPXWDo}HV�GRV�PHVPRV�GHQWUR�GH�FDGD�SUDWHOHLUD��� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� � ,VWR�p��SDUD�FDGD�XPD�GDV�����IRUPDV�GH�GLVSRU�RV�SURFHVVRV�GH�FDGD�UHJLmR� QDV�SUDWHOHLUDV��H[LVWHP����� IRUPDV�GH�RUJDQL]DU�RV�SURFHVVRV�GH�FDGD�SUDWHOHLUD��� $R�WRGR��WHPRV�����[����� �������IRUPDV�GH�GLVWULEXLU�RV�SURFHVVRV��,WHP�&(572�� � Î� 6(*81'2�,7(0��6HUi�SUHFLVR�HVFROKHU���YHtFXORV��XP�SDUD�WUDQVSRUWDU�FDGD� XP�GRV�DJHQWHV��$�RUGHP� QmR� LPSRUWD��R�TXH� LQWHUHVVD�p� HVFROKHU� �� GRV��� YHtFXORV�GLVSRQtYHLV�SDUD�WUDQVSRUWDU�RV�DJHQWHV���,VWR�p��SUHFLVDPRV�FDOFXODU� D�FRPELQDomR�GH���YHtFXORV�HP�JUXSRV�GH����� � � ������ ��� � �& u u u u � ,WHP�(55$'2�� � Î� 7(5&(,52�,7(0��2�Q~PHUR�GH�IRUPDV�GH�HVFROKHU���DJHQWHV�HP�XP�JUXSR� GH���p�GDGR�SHOD�FRPELQDomR�GH������D����SRLV�D�RUGHP�QmR�LPSRUWD��� � � ������ ��� � �& u u u u � � 8PD� YH]� HVFROKLGRV� HVVHV� �� DJHQWHV�� WHPRV� TXH� DORFDU� FDGD� XP� HP� XPD� IXQomR�� FRRUGHQDU�� UHGLJLU� H� ID]HU� OHYDQWDPHQWRV�� $TXL�� D� RUGHP� LPSRUWD�� SRLV� FRORFDU�R�DJHQWH�$�SDUD�FRRUGHQDU�H�R�DJHQWH�%�SDUD�UHGLJLU�p�GLIHUHQWH�GH�FRORFDU�R� DJHQWH�$�SDUD�UHGLJLU�H�R�DJHQWH�%�SDUD�FRRUGHQDU��$VVLP��SDUD�D�SULPHLUD�IXQomR�� WHPRV� �� SRVVLELOLGDGHV� �TXDOTXHU� XP� GRV� �� DJHQWHV��� SDUD� D� VHJXQGD� WHPRV� �� SRVVLELOLGDGHV� H� SDUD� D� WHUFHLUD� WHPRV� �� SRVVLELOLGDGH�� WRWDOL]DQGR� �� [� �� [� �� � �� SRVVLELOLGDGHV��� $VVLP�� DR� WRGR� WHPRV� ��� JUXSRV� GH� �� DJHQWHV�� H� FDGD� JUXSR� SRGH� VHU� DORFDGR� GH� �� PDQHLUDV� GLVWLQWDV�� WRWDOL]DQGR� ��� [� �� � ���� IRUPDV� GH� HVFROKHU� RV� DJHQWHV��,WHP�(55$'2�� 5HVSRVWD��&�(�(� � ����&(63(�±� $1$&� ±�������&RP� UHODomR� D�DQiOLVH� FRPELQDWyULD�� MXOJXH� RV� LWHQV� TXH�VH�VHJXHP�� � �� ���2�Q~PHUR�GH�URWDV�DpUHDV�SRVVtYHLV�SDUWLQGR�GH�3RUWR�$OHJUH��)ORULDQySROLV�RX� &XULWLED�FRP�GHVWLQR�D�)RUWDOH]D��6DOYDGRU��1DWDO��-RmR�3HVVRD��0DFHLy��5HFLIH�RX� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� $UDFDMX�� ID]HQGR� XPD� HVFDOD� HP� %HOR� +RUL]RQWH�� %UDVtOLD�� 5LR� GH� -DQHLUR� RX� 6mR� 3DXOR�p�P~OWLSOR�GH����� � �����&RQVLGHUDQGR�TXH��XP�DQDJUDPD�GH�XPD�SDODYUD�p�XPD�SHUPXWDomR�GDV�OHWUDV� GHVVD�SDODYUD��WHQGR�RX�QmR�VLJQLILFDGR�QD�OLQJXDJHP�FRPXP��$�VHMD�D�TXDQWLGDGH� GH� DQDJUDPDV� SRVVtYHLV� GH� VH� IRUPDU� FRP� D� SDODYUD� $(5232572�� %� VHMD� D� TXDQWLGDGH� GH� DQDJUDPDV� FRPHoDQGR� SRU� FRQVRDQWH� H� WHUPLQDQGR� SRU� YRJDO� SRVVtYHLV�GH�VH�IRUPDU�FRP�D�SDODYUD�785%,1$��H�VDEHQGR�TXH���� ���������H���� � �����HQWmR�$� ���%�� � �� � �� &RQVLGHUH� D� VHJXLQWH� VLWXDomR� KLSRWpWLFD�� +i� �� HVWUDGDV� GLVWLQWDV� OLJDQGR� DV� FLGDGHV�$�H�%����OLJDQGR�%�H�&��H���OLJDQGR�$�H�&�GLUHWDPHQWH��&DGD�HVWUDGD�SRGH� VHU�XWLOL]DGD�QRV�GRLV�VHQWLGRV�� 1HVVD�VLWXDomR��R�Q~PHUR�GH�URWDV�SRVVtYHLV�FRP�RULJHP�H�GHVWLQR�HP�$�H�HVFDOD� HP�&�p�LJXDO�D������ � �����2�Q~PHUR�GH�FRPLVV}HV�FRQVWLWXtGDV�SRU���SHVVRDV�TXH�p�SRVVtYHO�REWHU�GH�XP� JUXSR�GH���SLORWRV�H���FR�SLORWRV��LQFOXLQGR��SHOR�PHQRV����SLORWRV��p�VXSHULRU�D������ � 5(62/8d2�� � Î� 35,0(,52� ,7(0�� WHPRV� �� FLGDGHV� GH� SDUWLGD�� �� SDUD� ID]HU� HVFDOD� H� �� GH� GHVWLQR�� 6DtQGR� GH� XPD� GDV� �� FLGDGHV� GH� SDUWLGD�� WHPRV� �� Y{RV� SRVVtYHLV� SDUD� D� FLGDGH� GH� HVFDOD�� $SyV� HVVH� SULPHLUR� Y{R�� WHPRV� RXWURV� �� Y{RV� SRVVtYHLV�SDUD�D�FLGDGH�GH�GHVWLQR��3RUWDQWR��DR� WRGR� WHPRV���[���[��� ���� Y{RV��TXH�p�P~OWLSOR�GH������,WHP�&(572�� � Î� 6(*81'2�,7(0��9HMD�TXH�$(5232572�SRVVXL�D�UHSHWLomR�GH���5�H���2�� 3RUWDQWR��R�Q~PHUR�GH�DQDJUDPDV�p�GDGR�SHOD�SHUPXWDomR�GH���OHWUDV��FRP�D� UHSHWLomR�GH���H�GH���� �� ������������� ��������� ��3 � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� -i�785%,1$�QmR�SRVVXL� OHWUDV�UHSHWLGDV��(QWUHWDQWR��R�H[HUFtFLR�Vy�TXHU�RV� DQDJUDPDV� TXH� FRPHFHP� FRP� XPD� GDV� �� FRQVRDQWHV� H� WHUPLQH� FRP� XPD� GDV���YRJDLV��3RUWDQWR��WHPRV�R�VHJXLQWH�HVTXHPD�� ��OHWUD� ��OHWUD� ��OHWUD� ��OHWUD� ��OHWUD� ��OHWUD� ��OHWUD� �� RSo}HV� �FRQVRDQWHV�� � � � � � �� RSo}HV� �YRJDLV�� � 'D� �� j� �� OHWUD�� SRGHPRV� XWLOL]DU� TXDOTXHU� XPD� GDV� �� OHWUDV� UHVWDQWHV�� 3RUWDQWR��WHPRV��� ��OHWUD� ��OHWUD� ��OHWUD� ��OHWUD� ��OHWUD� ��OHWUD� ��OHWUD� �� RSo}HV� �FRQVRDQWHV�� �� RSo}HV� �� RSo}HV� �� RSo}HV� �� RSo}HV� ��RSomR� ��RSo}HV� �YRJDLV�� � $VVLP��H[LVWHP���[���[���[���[���[���[��� ������DQDJUDPDV�GH�785%,1$�TXH� DWHQGHP�DV�FRQGLo}HV�GR�HQXQFLDGR�� � 3RUWDQWR��$� �������H�%� �������9HMD�TXH����[������ ��������,VWR�p��$� ���%�� ,WHP�&(572�� � � Î� 7(5&(,52�,7(0��7HPRV�R�HVTXHPD�DEDL[R�� � � 3DUD�VDLU�GH�$�H�YROWDU�D�$��SDVVDQGR�SRU�&��H[LVWHP�DV�VHJXLQWHV�IRUPDV�� ���$�Æ�%�Æ�&�Æ�$� ���$Æ&Æ$� ���$Æ&Æ%Æ$� ���$Æ�%Æ&Æ%Æ$� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� �� � � &DOFXODQGR�DV�SUREDELOLGDGHV�GH�FDGD�FDVR��WHPRV�� � �����[���[��� ���� � �����[��� ��� � �����[���[��� ���� � �����[���[���[��� ����� � � $R�WRGR��WHPRV������������������� �����SRVVLELOLGDGHV��,WHP�&(572�� � � Î� 48$572�,7(0��1HVWH�FDVR��SRGHPRV�VRPDU�R�WRWDO�GH�FRPLVV}HV�FRQWHQGR� ��� �� H� �� SLORWRV�� 3RGHPRV� WDPEpP� FDOFXODU� R� WRWDO� GH� FRPLVV}HV� SRVVtYHLV� FRP�RV����IXQFLRQiULRV�H�VXEWUDLU�GHVWH�WRWDO�DTXHODV�TXH�QmR�SRVVXHP�SLORWR� RX� SRVVXHP� DSHQDV� �� SLORWR�� 3DUD� H[HUFLWDU�� YDPRV� XWLOL]DU� R� VHJXQGR� PpWRGR��� � 2�WRWDO�GH�FRPELQDo}HV�GH����SHVVRDV����D����p�GDGR�SRU�� ������ ���& � � -i� R� WRWDO� GH� JUXSRV� IRUPDGRV� DSHQDV� SRU� FR�SLORWRV�� LVWR� p�� VHP� QHQKXP� SLORWR��p�GDGR�SHOD�FRPELQDomR�GRV���FR�SLORWRV����D����� ����� ��& � � 3RU�ILP��R�WRWDO�GH�JUXSRV�IRUPDGRV�SRU�DSHQDV���SLORWR��H���FR�SLORWRV�p�GDGR� SHOD�PXOWLSOLFDomR�HQWUH�D�FRPELQDomR�GH���SLORWRV����D����SHOD�FRPELQDomR� GH���FR�SLORWRV����D���� ����� ����� ���& &u � � 3RUWDQWR��R�WRWDO�GH�FRPELQDo}HV�TXH�SRVVXHP���RX�PDLV�SLORWRV�p�� ����±����±����� ����� � &RPR�HVWH�YDORU�p�VXSHULRU�D������R�LWHP�HVWi�&(572�� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ������������������������������������������������������ ? ?� 5HVSRVWD��&�&�&�&� � ����&(63(�±�%$1&2�'2�%5$6,/�±�������-XOJXH�RV�LWHQV�TXH�VH�VHJXHP�TXDQWR�D� GLIHUHQWHV�IRUPDV�GH�FRQWDJHP�� � �� � �� &RQVLGHUH� TXH� R� %%�
Compartilhar