EAD632 2016 01 Aula 15 DuPont Exercícios

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EAD632 Análise de Demonstrativos Financeiros
Aula 15 – Análise DuPont
Exercícios
Prof. Dr. Eduardo Kazuo Kayo
1º semestre/2016
Prof. Dr. Eduardo Kazuo Kayo
Exercício 1
 Calcule os 
indicadores de 
margem líquida, giro 
do ativo, ROA, 
multiplicador de 
alavancagem e ROE
 Analise o 
desempenho das 
duas empresas e 
explique qual o papel 
da margem, do giro e 
da alavancagem em 
cada uma das 
empresas
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BALANÇO PATRIMONIAL - EM R$ MILHÕES
Empresa A Empresa B
ATIVO
Ativo Circulante 2.589 553 
Ativo Não Circulante 5.589 151 
Ativo total 8.178 704 
PASSIVO
Passivo Circulante 1.305 144 
Passivo Não Circulante 2.508 45 
Patrim. Líquido 4.365 515 
Passivo total + PL 8.178 704 
DEMONSTRATIVO DE RESULTADO - EM R$ MILHÕES
Empresa A Empresa B
Receita Líquida 3.872 963 
[...] [...] [...]
Lucro líquido 520 111 
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Exercício 1 – Resposta
 A margem líquida da “B” é 
menor
 Porém, a “B” é muito mais 
produtiva que a “A”, já que 
seu giro é muito maior. A 
“B” é muito mais “enxuta”; 
consegue vender muito 
com um nível de ativos 
relativamente menor. Isso 
eleva o retorno sobre o 
ativo.
 Ainda que o multiplicador 
da alavancagem seja 
menor na empresa “B”, o 
ROE é maior que a 
empresa “A”
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BALANÇO PATRIMONIAL - EM R$ MILHÕES
Empresa A Empresa B
ATIVO
Ativo Circulante 2.589 553 
Ativo Não Circulante 5.589 151 
Ativo total 8.178 704 
PASSIVO
Passivo Circulante 1.305 144 
Passivo Não Circulante 2.508 45 
Patrim. Líquido 4.365 515 
Passivo total + PL 8.178 704 
DEMONSTRATIVO DE RESULTADO - EM R$ MILHÕES
Empresa A Empresa B
Receita Líquida 3.872 963 
[...] [...] [...]
Lucro líquido 520 111 
Indicadores Empresa A Empresa B
Margem líquida 0,1343 0,1153
giro do ativo 0,4735 1,3679
ROA 0,0636 0,1577
multiplicador 1,8735 1,3670
ROE 0,1191 0,2155
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Exercício 2
 Considerando que a empresa “A”, do exercício 
anterior:
 já é considerada madura e não conseguiria aumentar suas 
vendas tanto quanto a “B”...
 ... e já está no limite de sua eficiência, isto é, não 
conseguiria melhorar sua margem líquida...
 ...o que você recomendaria que a “A” fizesse para melhorar 
seu ROA? 
 Resposta: a única saída seria diminuir o tamanho dos 
seus ativos, provavelmente realizando 
desinvestimentos de imobilizados com capacidade 
ociosa
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Exercício 3
A – Certa empresa possui ativos da ordem de $1.200.000 e 
espera um retorno (ROA) de 15% ao ano. Calcule qual deve 
ser a margem líquida sobre vendas para obter essa 
rentabilidade, se o giro do ativo esperado é de 2,45.
ROA = margem líquida X giro do ativo
0,15 = margem líquida X 2,45
Margem líquida = 0,15/2,45 = 0,0612 = 6,12%
Se giro = 2,45 e ativo = $1.200.000, então vendas =$2.940.000
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Exercício 4
B – Tomando como referência os dados do exercício 
anterior, a empresa está prevendo que conseguirá uma 
margem líquida para o ano seguinte de apenas 3%. Diante 
disso, a empresa admite um retorno sobre o ativo de 12%. 
Calcule qual deve ser o giro para obter esse retorno e qual 
será a variação do valor de vendas em relação ao exercício 
anterior.
ROA = margem líquida X giro do ativo
0,12 = 0,03 X giro do ativo
Giro do ativo = 4
Se ativo = $1.200.000, então vendas devem ser de $4.800.000, 63,3% 
superior à situação anterior. 
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