1 ENG.ECON Modulo 7 Depreciacao Imposto.de.Renda.e.Analise.de.Investimentos CONTEUDO DOL 2016 2 vs 29ago16

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ENGENHARIA ECONÔMICA 
MÓDULO 7 – Depreciação, Imposto de Renda e Análise de Investimentos 
CONTEÚDO 
 Arquivo: ENG.ECON_Modulo_7_Depreciacao_Imposto.de.Renda.e.Analise.de.Investimentos_CONTEUDO_DOL_2016-2_vs_29ago16.docx 1 
MÓDULO 7 - Depreciação, Imposto de Renda e Análise de Investimentos 
 
CONTEÚDO PROGRAMÁTICO 
1 - Conceitos 
2 - Exemplo 
 
1 – Conceitos 
As empresas podem lançar a depreciação dos seus ativos permanentes como 
despesas, diminuindo a sua base de cálculo do imposto de renda sobre o lucro e 
consequentemente pagando menos imposto. 
Se a empresa vender seu ativo permanente, apura-se o lucro ou prejuízo pela 
diferença entre o valor da venda e o valor residual deste ativo. 
Caso apure-se lucro, a empresa deverá pagar o imposto de renda sobre este ganho. 
Caso apure-se prejuízo, a empresa poderá lançá-lo como despesa. 
Note que os lançamentos são apenas contábeis e não envolvem fluxo de caixa. Por 
exemplo, se num determinado período a empresa lançou um total de R$ 230 mil como 
despesas de depreciação não há uma saída de caixa correspondente a este valor. 
Da mesma forma, se a empresa adquiriu um empréstimo ou financiamento junto a um 
banco, ela poderá lançar os juros pagos como despesas financeiras. 
 
2 – Exemplo 
Certo investidor analisa a possibilidade de investir R$ 2,4 milhões numa indústria de 
componentes eletrônicos, destinando 80% deste valor para a aquisição de 
equipamentos de produção e instrumentos de medição, e o restante em automóveis e 
caminhões. Ele ainda necessitará de um financiamento de R$ 650 mil, que será 
concedido por um banco, a uma taxa de 14% ao ano, com pagamento em uma única 
vez ao final do primeiro ano. 
As receitas operacionais líquidos e os custos e despesas operacionais, nos três anos 
previstos deste investimento, são apresentados na tabela a seguir: 
 
 
ANO 1 ANO 2 ANO 3 
Receita Operacional Líquida 2.250,00 3.294,00 3.186,00 
Custos e despesas operacionais 922,50 1.350,54 1.306,26 
Valores em milhares de R$ 
 
No final do terceiro ano são previstas as revendas dos equipamentos e 
instrumentos de medição por R$ 530.000 e os automóveis e caminhões por R$ 280 
mil. Os primeiros são depreciados contabilmente em 10 anos e os demais em 5 
anos, todos pelo método linear. 
Sabendo-se que a alíquota do imposto de renda sobre o lucro é de 37% e a taxa 
mínima de atratividade do investidor é de 32% ao ano, analisar pelo método da TIR 
se este investimento deve ser realizado. 
ENGENHARIA ECONÔMICA 
MÓDULO 7 – Depreciação, Imposto de Renda e Análise de Investimentos 
CONTEÚDO 
 Arquivo: ENG.ECON_Modulo_7_Depreciacao_Imposto.de.Renda.e.Analise.de.Investimentos_CONTEUDO_DOL_2016-2_vs_29ago16.docx 2 
 
Resolução: 
 
Ativo Valor residual 
no 3º ano Depreciação REVENDA LUCRO IR DESP 
Equipamentos 
e Instrumentos 1.344,00 192,00 POR ANO 530,00 (814,00) - (814,00) 
Veículos 192,00 96,00 POR ANO 280,00 88,00 (32,56) - 
 
Juros no 1º ano devidos do empréstimo: 91 
OPERAÇÃO ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 
Receita operacional líquida 
 
2.250,00 3.294,00 3.186,00 
Custos e despesas operacionais 
 
(922,50) (1.350,54) (1.306,26) 
Depreciação e prejuízo na venda dos ativos 
 
(288,00) (288,00) (1.102,00) 
Despesas financeiras 
 
(91,00) 
 
Lucro bruto 
 
948,50 1.655,46 777,74 
Imposto de renda 
 
(350,95) (612,52) (287,76) 
Lucro líquido 
 
597,56 1.042,94 489,98 
Crédito da depreciação 
 
288,00 288,00 1.102,00 
Amortização do empréstimo 
 
(650,00) 
 
Receita na venda dos ativos 
 
777,44 
Fluxo de caixa do investimento (1.750,00) 235,56 1.330,94 2.369,42 
Valores em milhares de R$ 
 
A TIR deste fluxo de caixa é de 39% ao ano, indicando que o investimento é atrativo 
(TIR>TMA). 
 
 
 
 
 
BIBLIOGRAFIA 
Básica 
SILVA, André Luiz Carvalhal de. Matemática Financeira Aplicada; 3ª Edição. Editora Atlas. 2010 
EHRLICH, Pierre Jacques. Engenharia Econômica: Avaliação e Seleção de Projetos de Investimento: 6ª Edição. 
Editora Atlas. 2005. 
VIEIRA SOBRINHO, Jose Dutra. Matemática Financeira; 7ª Edição. Editora Atlas. 2000. 
Complementar 
MATHIAS, Washington Franco; GOMES, Jose Maria. Matemática Financeira; 6ª Edição. Editora Atlas. 2009. 
VERAS, Lilia Ladeira. Matemática Financeira; 6ª Edição. Editora Atlas. 2007. 
HIRSCHFELD, Henrique. Engenharia Econômica E Analise de Custos: 7ª Edição. Editora Atlas. 2000. 
ASSAF NETO, Alexandre. Matemática Financeira E Suas Aplicações: 13ª Edição. Editora Atlas. 2016. 
CASAROTTO FILHO, Nelson; KOPITTKE, Bruno Hartmut. Análise de Investimentos: Matemática Financeira, 
Engenharia Econômica, Estratégia Empresarial. 11ª Edição. Editora Atlas. 2010.