Introdução à Inflação

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EAE 0113 – Introdução à análise da conjuntura econômica
inflação: uma visão geral
Roteiro
Conceitos:
Inflação
Preços relativos;
Nível Geral dos Preços
Indicadores da Inflação
PIB nominal x PIB real
Efeitos da Inflação
Cálculo dos Indicadores de inflação
Introdução
Conceito
Inflação é um processo de aumento continuado e persistente do Nível Geral de Preços, ao longo do tempo. Significa a perda continuada do poder aquisitivo da moeda.
Aumentos pontuais não são inflação!
Aumentos de preços em determinado setor, derivados, por exemplo, de problemas climáticos e quebra de safra, em um único período, não podem ser considerados Inflação!
Aumento de preço, derivado de melhorias tecnológicas, que envolvem portanto mudanças na qualidade do produto, também não pode ser considerado Inflação!
Inflação
Nível Geral dos Preços (NGP) x Preços relativos
Em março de 2012:
Preço do Kg de alimentos na Sweden= R$ 34,00 (hoje está R$ 59,50!)
Preço do Kg de alimentos na padaria = R$ 17,00
1 refeição de 400g na Sweden custava o dobro do que 1 refeição de 400g na padaria!
Nos anos 1970, o aluguel de uma casa estava em torno de CR$100,00 e o preço do pãozinho CR$ 0,10;
Nos anos 1980, a mesma casa era alugada por CR$ 1.000,00 e o mesmo pãozinho podia ser comprado por CR$ 1,10.
Houve INFLAÇÃO!
O preço relativo mudou: 
Antes o aluguel valia 1000 pãezinhos!
Nos anos 80, apenas 909 pãezinhos!
MACRO
MICRO
Inflação: Indicadores
São os índices de preços;
Existem diversos índices, que variam desde:
 A sua abrangência (nível do atacado, do varejo, do custo de vida, setores);
IPOP/FIPE; 	INCC/FGV;
IPP/IBGE; 		IPC/FIPE
O período: variação mensal; acumulado no ano; e acumulado de 12 meses e até períodos mais amplos;
Atualmente, o IPCA – Índice de Preços ao Consumidor Amplo é o utilizado como indicador oficial da inflação brasileira;
Tabela 3 Índices de Preços de Obras Públicas
 Variações Acumuladas (%)
 Períodos
IGE
TER
PAV
SGPMO
Abr/1994 –Fev/2017
539,730
423,398
823,832
614,422
Abr/2004 –Fev/2017
137,129
89,112
154,732
146,580
Mar/2016 –Fev/2017
5,408
-2,555
8,686
6,235
Jan/2017 –Fev/2017
0,149
-0,639
0,874
0,105
http://downloads.fipe.org.br/content/downloads/publicacoes/ipop-fevereiro-2017.pdf 
Evolução da Inflação – 1980 – 2010 (IPCA, % a.a.)
Plano Cruzado
Plano Bresser
Plano Collor
Plano Real
Inflação após o plano real
Fonte: BCB, IPEADATA, IBGE
Fonte: FMI
Taxas de inflação no mundo
http://www.tradingeconomics.com/country-list/inflation-rate 
http://data.worldbank.org/indicator/FP.CPI.TOTL.ZG?locations=GB 
PIB nominal x PIB real
PIB nominal é o valor da produção computado a preços correntes e, portanto considera a variação do Nível Geral dos Preços!
PIB real é o valor da produção computado a preços constantes, considerando, apenas, a eventual variação dos preços relativos.
Para se obter o PIB real é necessário deflacionar (ou inflacionar) o PIB nominal para uma data específica!
Inflação provoca distorções
Efeitos da Inflação:
A) Distribuição de renda:
B) Débitos e impostos:
C) Mercado primário de ações, poupança:
D) Balanço de Pagamentos:
E) Expectativas e incertezas:
F) Preços relativos
Inflação provoca distorções
Efeitos da Inflação:
A) Distribuição de renda:
Inflação reduz o poder aquisitivo de todos aqueles que vivem de rendas fixas, como os trabalhadores, aposentados, e aqueles que vivem de aluguel;
B) Débitos e impostos:
Inflação reduz o valor real de pagamentos nominais a serem realizados no futuro, como o pagamento de dívidas ( o que por outro lado, desestimula o fornecimento de créditos de longo prazo, como os necessários para os investimentos);
Alguns impostos são recolhidos alguns meses após o fato gerador, implicando perda de poder aquisitivo ao governo;
C) Mercado primário de ações, poupança
A perda de poder aquisitivo da moeda desestimula a aplicação de recursos em ações, desestimula também a aplicação na poupança, cujo juros nominais nem sempre são satisfatórios em relação à inflação.
Há incentivo para aplicação de recursos em imóveis, papeis relacionados à inflação, todos de caráter não produtivo;
Ações é ativo de renda variável, portanto não segue a inflação! Não garante pagar a inflação!
Remuneração dos Depósitos de Poupança
 
     De acordo com a legislação atual (*), a remuneração dos depósitos de poupança é composta de duas parcelas:
          I - a remuneração básica, dada pela Taxa Referencial - TR, e
          II - a remuneração adicional, correspondente a:
               a) 0,5% ao mês, enquanto a meta da taxa Selic ao ano for superior a 8,5%; ou
               b) 70% da meta da taxa Selic ao ano, mensalizada, vigente na data de início do período de rendimento, enquanto a meta da taxa Selic ao ano for igual ou inferior a 8,5%.
Atualmente a TR é utilizada no cálculo do rendimento de vários investimentos, tais como títulos públicos, caderneta de poupança e outras operações, tais como empréstimos do Sistema Financeiro da Habitação (SFH), pagamentos a prazo e seguros em geral. É calculada pelo Banco Central do Brasil, com base na taxa média mensal ponderada ajustada dos CDBs prefixados das trinta maiores instituições financeiras do país, eliminando-se as duas menores e as duas maiores taxas médias. A base de cálculo da TR é o dia de referência, sendo calculada no dia útil posterior. Sobre a média apurada das taxas dos CDBs é aplicado um redutor que varia mensalmente.
15
1,005497
1,067995
Total dos juros anuais
16
Inflação provoca distorções
Efeitos da Inflação:
D) Balanço de Pagamentos:
Desestimula as exportações e estimula as importações, sob o pressuposto de taxa de câmbio fixa;
Este problema é minimizado com desvalorização cambial, o que, entretanto, pressiona a inflação ao elevar o preço dos produtos importados (como petróleo, equipamentos, produtos farmacêuticos etc.)
E) Expectativas e incertezas:
Inflação descontrolada gera incerteza e expectativas desfavoráveis sobre o futuro - perspectivas de políticas de estabilização (aumento dos juros), desestimulando os investimentos produtivos;
F) Preços relativos
Com inflação, alguns setores podem conseguir reajustar seus preços mais facilmente do que outros, levando a distorção dos preços relativos;
Inflação: Como mensurá-la
O índice de inflação avalia quanto o NGP variou em determinado período.
Se o IPCA em 2015 foi de 10,37% isto significa que a média dos preços da economia aumentou em 10,37% em 2015, em relação a 2014!
Um indicador de inflação depende da estimativa da média dos preços em cada período:
Essa média de preços é sempre uma média ponderada pela importância de cada item entre o universo de itens considerados.
O IPCA – índice de Preços do Consumidor Amplo considera os bens e serviços de consumo, e o peso médio que cada um desses itens possui no orçamento dos consumidores;
O peso de cada item é determinado por meio de Pesquisas de Orçamentos Familiares (IBGE, FIPE), que são realizadas periodicamente (a cada 10 anos pelo menos).
Estrutura de ponderação do IPCA: pesquisa de Orçamentos Familiares 2008/09 - IBGE
http://www.portalbrasil.net/ipca.htm 
Inflação: Como mensurá-la
IPCA – Índice de Preços ao Consumidor Amplo
Unidade de coleta: estabelecimentos comerciais e de prestação de serviços, concessionária de serviços públicos e domicílios (para levantamento de aluguel e condomínio).
A população-objetivo do IPCA abrange as famílias com rendimentos mensais compreendidos entre 1 (hum) e 40 (quarenta) salários-mínimos, qualquer que seja a fonte de rendimentos, e residentes nas áreas urbanas das regiões. 
Fórmulas de cálculo
Variação nominal: ∑ P1*Q1/∑ P0*Q0
Variação do NGP: usa-se diversas fórmulas para o cálculo da média ponderada
Laspeyre (IL)
Base de ponderação: as quantidades do ano base;
Fórmula: IL = ∑ P1*Q0/∑ P0*Q0
Paasche (IP)
Base de ponderação: as quantidades do ano atual;
Fórmula: IP = ∑ P1*Q1/∑ P0*Q1
Exemplo: Índice de Custo de Vida
T0 = 2014 e T1 =2015
As fonte dos dados, de modo geral são: Pesquisas de orçamentos familiares para obtenção das quantidades consumidas; e pesquisas de preços com coleta mensal.
R$ (P0)
R$ (P1)
Kg/mês – T0
Kg/mês – T1
22
Exemplo: Índice de Custo de Vida
IL = (13346/10867)*100
IP = (11700/9940)*100
IL = 122,81
IP = 117,70
R$ (P0)
R$ (P1)
Kg/mês – T0
Kg/mês – T1
P0*Q0
P0*Q1
P1*Q1
P1*Q0
Como transformar um Valor Nominal em Real?
Como deflacionar/inflacionar uma série?
Exemplo:
Em 2014 o salário do Sr. Manoel era R$ 4.500,00;
Em 2015 seu salário aumentou para R$ 5.500,00.
Quanto aumentou o salário do Sr. Manoel? 
E o poder aquisitivo do Salário do Sr. Manoel? 
Se o Sr. Manoel vivesse na Economia com a inflação do exemplo anterior, você poderia dizer se ele estava, em termos econômicos, melhor em 2014 do que em 2015?
Como obter uma série isenta das variações do NGP?
Encontrar o número índice mais adequado para o seu objetivo;
Se ele estiver na base 100, dividir por 100 (ex. IL = 122,81 => 1,2281)
Dividir o valor nominal pelo índice correspondente ao mesmo período;
Laspeyre
Paasche
Salário de 2015 (real) a preços de 2014
4500,00
4500,00
25
Outros indicadores de Inflação
Períodos de Coleta de Preços
Mês Anterior
Mês de Referência
11
 
 
 
 
21
 
 
 
 
01
 
 
 
 
10
 
 
 
 
20
 
 
 
 
30
IGP – 10
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
IGP - M
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
IGP - DI
O IGP é a média aritmética ponderada de três outros índices de preços. São eles: 
• Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA), 
• Índice de Preços ao Consumidor (IPC), 
• Índice Nacional de Custo da Construção (INCC). 
Referências Bibliográficas
Spiegel Murray, R – Estatística – Editora McGraw – Hill.
Kasmier, L J – Estatística Aplicada à Economia e à Adminsitração – Makron Books.
Vianna, Pedro Jorge Ramos – Inflação. Manole, 2003.
Plan1
	11
	1.05
	10.4761904762
	10
	4.7619047619
	
	
	1.25
		Salário	Laspeyre	Sal real	Paasche	Sal real
	2006	4500.00	100		100
	2007	5500.00	122.8	4478.83	117.7	4672.90
		1.22		1.00		1.04
				-0.47		3.84
	aumento nominal = 40%
	se o IPC =	122.8	Laspeyere
	se o IPC =	117.7	Paasche
	
	
	
		Salário	Laspeyre	Sal real	Paasche	Sal real
	2014	4500.00	100		100
	2015	5500.00	122.8		117.7
	
	(%)	22.00
Plan2
	
Plan3
	
Plan1
	11
	1.05
	10.4761904762
	10
	4.7619047619
	
	
	1.25
		Salário	Laspeyre	Sal real	Paasche	Sal real
	2006	4500.00	100		100
	2007	5500.00	122.8	4478.83	117.7	4672.90
		1.22		0.9953		1.0384
				-0.47		3.84
	aumento nominal = 40%
	se o IPC =	122.8	Laspeyere
	se o IPC =	117.7	Paasche
	
	
	
		Salário	Laspeyre	Sal real	Paasche	Sal real
	2006	4500.00	100		100
	2007	5500.00	122.8		117.7
	
	(%)	1.22
Plan2
	
Plan3
	
Plan1
	11
	1.05
	10.4761904762
	10
	4.7619047619
	
	
	1.25
		Salário	Laspeyre	Sal real	Paasche	Sal real
	2006	4500.00	100		100
	2007	5500.00	122.8	4478.83	117.7	4672.90
		1.22		0.9953		1.0384
				-0.47		3.84
	aumento nominal = 40%
	se o IPC =	122.8	Laspeyere
	se o IPC =	117.7	Paasche
	
	
	
		Salário	Laspeyre	Sal real	Paasche	Sal real
	2006	4500.00	100		100
	2007	5500.00	122.8		117.7
	
	(%)	1.22
Plan2
	
Plan3