FICHAMENTO FUNDAMENTOS DE MATEMÁTICA FINANCEIRA E ESTATÍSTICA APLICADA

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UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ
MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA
Fichamento de Estudo de Caso
Wgleison Damasceno Uchôa
Trabalho da disciplina Fundamentos de Matemática Financeira e Estatística Aplicada
 Tutor: Prof. Geraldo Gurgel Filho
Fortaleza - Ceará
2017
ESTUDO DE CASO: 
FUNDAMENTOS DE MATEMÁTICA FINANCEIRA E ESTATÍSTICA APLICADA
Blaine Kitchenware In.: estrutura de Capital
Referência: LUEHRMAN, Timothy; HEILPRIN, Joel. Blaine Kitchenware Inc.: Estrutura de Capital. Harvard Business School, 413 – P02, 2009.
A Blaine Kitchenware (BKI) é uma empresa de médio porte, comandada por Victor Dubinski, CEO da empresa BKI, fundada em 1927 como The Blaine Electrical Apparaus Company, produtora de pequenos eletrodomésticos de marca, tem eu seu portfolio a produção de eletrodomésticos residenciais como ferro de passar, aspiradores de pó, máquinas de waffle e desnatadeiras. Em 2006, os produtos da BKI consistiam em pequenos utensílios de cozinha usados para preparar comidas e bebidas e cozinhar, como frigideiras, chapas, máquinas de waffle, torradeiras, pequenos fornos.
A BKI tinha pouco menos de 10% do mercado, porém, apresentava crescimento gradativo no decorrer dos anos, com os preços baixos que o mercado praticava, e com a crescente concorrência de importados asiáticos e de produtos de marca própria de distribuidores, a Blaine teve que expandir para uma nova classe de consumidores, os de classe alta, apostando em produtos com tecnologia smart e um estilo mais elegante. Suas vendas atingiam um pico sazonal de acordo com datas comemorativas com natal, dia das mães e no verão.
Possuidora de uma postura financeira conservadora, a empresa teve necessidade de procurar recursos de capital de giro junto a instituições financeiras duas vezes. Durante a Segunda Guerra Mundial e durante o primeiro choque do petróleo da década de 1970. Nas duas ocasiões a dívida foi sanada o mais rápido possível.
No final de 2006, o balanço patrimonial da BKI era o mais forte do setor, livre de dividas e com saldo de caixa e aplicações financeiras de US$ 231 milhões, bem abaixo dos 286 milhões de dois anos antes. 
Apesar de sua lucratividade em 2006, o retorno aos acionistas tinha ficado abaixo da média, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 11% estava significativamente atrás de seus concorrentes que tinham média de 25,9%. Além disso o lucro por ação vinha caindo significativamente desde 2004. Também preocupa o alto índice de payout para mais de 50%. 
Os índices de estrutura de capital eram preocupantes, Victor decidiu reavaliar a política financeira da BKI, conforme refletia sobre a possibilidade de recompra de ações, concluiu que só seria possível após análise da estrutura de capital, estrutura societária, política de dividendos, liquidez e planos de aquisição.
 
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